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1、1H23大汽车板块中报业绩总结内容目录一、汽零：受益于规模优势+人民币贬值，中报表现良好61.1 营收&归母净利润：优惠政策不断，终端销量增长拉动零部件企业业绩增长6利润率：受益于原材料/运费降价+规模优势+汇兑收益，年降影响基本被消化91.3估值：智能化+机器人概念爆发，带动零部件企业估值水平上升H二、摩托车板块：行业快速增长，龙头表现优秀122.1 营收&归母净利润：春风钱江双驱动，带动行业营收稳健增长，净利高速增长122.2 钱江摩托：中报超预期，重磅大排量新品周期来临132.3 春风动力：中报业绩超预期，长期持续看好公司14三、座舱等智能化：智能化渗透率持续提升，带动行业增长143.1
2、 营收&归母净利润：智能驾驶加速渗透，板块收入及净利稳健增长143.2 德赛西威：23HI营收同比高增，毛利率暂时承压183.3 经纬恒润：高研发致短期业绩承压，在手订单充足支撑长期稳健183.4 华阳集团：座舱电子产品量价齐升，智能驾驶未来可期183.5 科博达：业绩符合预期，域控产品边际向好18四、电池：各环节底部盈利层次清晰，产能利用率或迎触底反弹194.1 细分子板块比较：电池、结构件环节利润同比逆势增长204.2 电池：一二线企业盈利水平趋稳，结构层次清晰224.3 正极：原材料价格波动影响利润表现，产能利用率逐步反弹234.4 隔膜：价格战预计影响产业链整体利润254.5 结构件：
3、龙头盈利稳定，二线企业亏损274.6 负极：整体盈利中枢下行，盈利走势有分化284.7 电解液：行业盈利接近触底，龙头显现超额利润30五、终端：供应链恢复海外产销高景气，政策影响下车市触底反弹325.1 欧洲I：生产供应链恢复向好，插混退补利好纯电转移325.2 美国：市场持续修复，电车大涨略超预期345.3 非中美欧国家:需求持续恢复，电车爆发式增长355.4 国内乘用车：上半年触底反弹37六、投资建议42七、风险提示42图表目录图表1：汽车零部件主要企业营收（亿元）6图表2：博）6图表3：il）7图表4：汽车零部件主要企业归母净利润（亿元）7图表5：J）8图表6：il）8图表7：2）9图表
4、8：3）9图表9：即期汇率:美元兑人民币10图表10：期货官方价:LME3个月铝（美元/吨）10图表11：新泉股份扣非销售净利率变化10图表12：拓普集团扣非销售净利率变化10图表13：特斯拉市值变化（亿元）11图表14：汽零主要企业的估值变化11图表15：23H大排量摩托车销量（辆）12图表16：23H大排量销量前十（辆）12图表17：2023H1大排量销量前十（辆）12图表18：摩托车公司营收情况（亿元）13图表19：摩托车公司归母净利润情况（亿元）13图表20：摩托车公司销售净利率情况13图表21：23Hl年海运费成本下滑14图表22：23H1年美元兑人民币汇率14图表23：智能化板块年
5、度收入15图表24：智能化板块季度收入15图表25：智能化板块年度归母净利润15图表26：智能化板块季度归母净利润15图表27：年度智能化板块毛利率16图表28：季度智能化板块毛利率16图表29：年度智能化板块销售净利率16图表30：季度智能化板块销售净利率16图表31：智能化板块年度研发费用16图表32：智能化板块季度研发费用16图表33：L2级以上乘用车渗透率17图表34：搭载激光雷达乘用车渗透率17图表35：标配HUD乘用车渗透率17图表36：搭载智能座舱域控制器乘用车渗透率17图表37：搭载车身域控制器乘用车渗透率18图表38：锂电产业链标的选择19图表39：1H23锂电细分子板块业绩
6、对比（亿元）19图表40：2Q23锂电细分子板块业绩对比20图表41：电池价格（元/Wh）22图表42：9）22图表43：0）22图表44：0）23图表45：7）23图表46：三元正极产量（万吨）及产能利用率24图表47：LFP正极产量（万吨）及产能利用率24图表48：三元材料价格（万元/吨）24图表49：磷酸铁锂价格（万元/吨）24图表50：工）24图表51：9）24图表52：I）25图表53：B）25图表54：隔膜产量（亿平）26图表55：隔膜价格（元/平米）26图表56：，）26图表57：7）26图表58：9）27图表59：）27图表60：1）27图表61：，）27图表62：B）28图表
7、63：2）28图表64：7）28图表65：工）29图表66：9）29图表67：负极企业毛利率29图表68：负极企业净利率29图表69：0）30图表70：B）30图表71：，）31图表72：7）31图表73：电解液企业毛利率31图表74：电解液企业净利率31图表75：1）32图表76：德国乘用车产量（辆）33图表77：德国乘用车出口量（辆）33图表78：欧洲九国汽车销量（辆）33图表79：欧洲九国电动车销量（辆）33图表80：欧洲九国BEV销量（辆）33图表81：欧洲九国PHEV销量（辆）33图表82：德国二手车均价（欧元）34图表83：美国汽车销量（万辆）34图表84：美国电动车销量（辆）34
8、图表85：美国BEV销量（辆）35图表86：美国PHEV销量（辆）35图表87：美国二手车/新车交易均价（美元）35图表88：美国轻型乘用车库存和库存天数（万辆&天）36图表89：墨西哥汽车产量（辆）36图表90：墨西哥汽车出口量（辆）36图表91：日本汽车销量（辆）36图表92：澳大利亚汽车销量（辆）36图表93：日本二手车成交均价（万日元）37图表94：21-23年国内乘用车月度销量（万辆）37图表95：21-23年国内电车月度销量及渗透率（万辆）37图表96：21-23年分类别电车销量占比38图表97：22-23年国内电车月出口量（万辆）38图表98：22-23年国内乘用车月出口量（万辆
9、）38图表99：21-23年比亚迪电车月销量（万辆）39图表100：22-23年腾势品牌月销量（万辆）39图表101：腾势N7外观39图表102：比亚迪乘用车月度出口量（辆）39图表103：21-23年长城乘用车月销量（辆）39图表104：21-23年长城电车月销量（万辆）39图表105：21-23年长安乘用车月销量（辆）40图表106：深蓝品牌月度销量（辆）40图表107：21-23年吉利电车月销量（万辆）40图表108：21-23年极氟品牌月销量（辆）40图表109：21-23年蔚来月销量（辆）41图表110：21-23年小鹏月销量（辆）41图表111：21-23年理想月销量（辆）41图表
10、112：21-23年哪吒月销量（辆）41图表113：21-23年埃安月销量（辆）41图表114：21-23年零跑月销量（辆）41图表115：2021-23年国内二手车均价（万元）42图表116：2021-23厂商及渠道库存数（万辆）42图表117：2021-23经销商库存系数42一、汽零：受益于规模优势人民币贬值，中报衰现良好1.1 营收&归母净利润：优惠政策不断,终端销量增长拉动零部件企业业绩增长营收：受益于下游销量复苏,零部件企业23Hl营收同比增速基本为15军401。22Q2,疫情导致部分地区被封控，部分主机厂停工停产，因此22H1各零部件企业营收基数较彳氐。23Q1,由于春节放假+22
11、Q4冲量透支需求，下游终端销量承压。但23Q2开始，各大主机厂陆续推出优惠政策，促进终端销量增长，从而带动零部件企业业绩增长。图表7:汽车零部件主要企业营收（亿元）代码2019/12/312020/12/312021/12/3120三花智控002050.SZ112.9121.1160.2热管理盾安环境00201LSZ91.073.898.4银轮股份002126.SZ55.263.278.2新泉股份603179.SH30.436.846.1内饰岱美股份603730.SH48.239.542.1继峰股份603997.SH180.0157.3168.3中鼎股份000887.SZ117.1115.51
12、25.8LkS1E保隆科技603197.SH33.233.339.0电机恒帅股份300969.SZ3.33.45.8被动安全松原股份300893.SZ4.75.47.5均胜电子600699.SH617.0478.9456.7主动安全伯特利603596.SH31.630.434.9亚太股份002284.SZ31.829.236.3tier.5拓普集团601689.SH53.665.1114.6爱柯迪600933.SH26.325.932.1旭升集团603305.SH11.016.330.2轻量化瑞鹄模具002997.SZ10.59.510.4美利信301307.SZ13.818.322.8多利科
13、技001311.SZ16.116.827.7来源：Wind,国金证券研窕所图.2:汽车零部件主要企业营里:增速（代码2019/12/312020/12/312021/12/312022/12/312023/6/30三花智控002050.SZ47323323热管理盾安环境002011.SZ-3-1933314银轮股份002126.SZ101524836新泉股份603179.SH-1121255165内饰岱美股份603730.SH13-1872227维峰股份603997.SH147-137724中鼎股份000887.SZ-5-191625空气悬挂保隆科技603197.SH440172327电机恒帅
14、股份300969.SZ33712624松原股份300893.SZ1015393311被动安全均股由了600699.SH10-22-5918伯特利603596.SH21-4155946主动安全亚太股价002284.SZ-18-82433LierO.5拓普集团601689.SH-1021764035爱柯迪600933.SH5-1243344旭升集团603305.SH048864718轻量化瑞鹄模具002997.SZ21-101012101美利信301307.SZ2333243913多利科技001311.SZ-55652126来源：wind.国金证券研究所图表3:汽车零部件企业营收及增速（左轴：亿元
15、；右轴：J2,00030%营收合计增速来源：Wind,国金证券研窕所注：以图表1中的汽车零部件主要企业营业收入为营收合计归母净利润：受益于汇兑收益,零部件企业23H1同比增速基本为3削60q。随营收增长,各零部件企业在23H1基本都实现归母净利润同比增长*）以上，远超营收端同比增速,主要系大部分零部件企业有海外业务，受益于人民币贬值。图表4:汽车零部件主要企业归母净利润（亿元）代码2019/12/312020/12/312021/12/312022/12/312023/6/30热管理三花智控002050.SZ14.214.616.825.713.9盾安环境00201i.SZ1.3-10.04.
16、18.43.3银轮股份002126.SZ3.23.22.23.82.9内饰新泉股份603179.SH1.82.62.84.73.8岱美股份603730.SH6.33.94.25.73.4继峰股份603997.SH3.0-2.61.3-14.20.8空气悬挂中鼎股份000887.SZ6.04.99.79.65.3保隆科技603197.SH1.71.82.72.11.8电机恒帅股份300969.SZ0.70.71.21.50.9被动安全松原股份300893.SZ0.80.91.11.20.6均胜电子600699.SH9.46.2-37.53.94.8主动安全伯特利603596.SH4.04.65.
17、07.03.6亚太股份002284.SZ-1.00.20.40.70.7tier.5拓普集团601689.SH4.66.310.217.010.9轻量化爱柯迪600933.SH4.44.33.16.54.0旭升集团603305.SH2.I3.34.17.03.9瑞鹄模具002997.SZ1.41.01.21.40.9美利信301307.SZ-0.30.91.02.21.2多利科技001311.SZ2.01.63.94.52.5来源：wind,国金证券研究犷图表5:汽车零部件主要企业归母净利润增速（济代码2019/12/312020/12/312021/12/312022/12/312023/6
18、/30热管理三花智控002050.SZIOi3115153p39盾安环境002011.SZ-106B-861B-141V107V14W银轮股份002126.SZ-9i1131U711170内饰新泉股份603179.SH-35，411IOB66p124|岱美股份603730.Sli12|-37I637，9I继峰股份603997.SH2,-187fl-149$-1222扭亏为盈空气悬挂中鼎股份000887.SZ-46B-18196bl13.保隆科技603197.SliHR6|47-209194H电机恒帅股份300969.SZ26121712637被动安全松原股份300893.SZ27112121B
19、645均胜电子600699.SH-29-31I-709a扭亏为盈扭亏为盈主动安全伯特利603596.SH69115.y三38927.亚太股份002284.SZ-1334-117i168b55vHlBtier.5拓普集团601689.Sli39038p62B67l55g轻量化爱柯迪600933.SH6i1?27B109g861旭升集团603305.SH-30B61121Il70943瑞鹄模具002997.SZ50V-24IHH229631美利信301307.SZ11-4653125952.多利科技001311.SZ11-223148116351来源：Win（L国金证券研究所图表6:汽车零部件企业
20、归母净利润及增速（左轴：亿元；右轴：归母净利润合计增速来源：Wind,国金证券研究所注：以图表1中的汽车零部件主要企业归母净利洞为归母净利润合计1.2 利润率：受益于原材料/运费降价+规模优势+汇兑收益,年降影响基本被消化利润率：受益于原材料/运费降价+规模优势+汇兑收益23H1零部件企业利润率均呈现上升趋势。23H1,各零部件企业的销售毛利率相比2022年全年基本实现了0-2pct的提升，主要系销售规模增长+原材料及运费价格下降。23H1,各零部件企业的销售净利率相比2022年全年基本实现了0-2pct的提升，主要系受益于汇兑收益。各零部件企业的利润率提升说明年降对企业的影响基本被消化。图表
21、7：汽车零部件主要企业销售毛利率（0代码2019/12/312020/12/312021/12/312022/12/312023/6/30热管理三花智控002050.SZ3030262626盾安环境00201LSZ1817161719银轮股份002126.SZ2424202021内饰新泉股份603179.SH2123212020岱美股份603730.SH3026252328继峰股份603997.SH1611141314空气悬挂中中股份000887.SZ2523232121保隆科技603197.SH3132272828电机恒帅股份300969.SZ3939353335被动安全松原股份300893
22、.SZ3734332831均胜电子600699.SH1613121213主动安全伯特利603596.SH2626242222亚太股份002284.SZ1313131417tier.5拓普集团601689.SH2623202223轻垃化爱柯迪600933.SH3430262829旭升集团603305.SH3433242425瑞鹄模具002997.SZ2526242321美利信301307.SZ1622161718多利科技001311.SZ2823252525来源：*ind,国金证券研究所图表8：汽车零部件主要企业销售净利率（0代码2019/12/312020/12/312021/12/31202
23、2/12/312023/6/30热管理花智控002050.SZ1312H12Il盾安环境002011.SZ0-14186银轮股份002126.SZ66356内饰新泉股份603179.SH67678岱美股份603730.SH1310101112继峰股份603997.SH2-21-81空气悬挂中鼎股份000887.SZ54866保隆科技603197.SH54757电机恒帅股份300969.SZ2019202023被动安全松原股份300893.SZ1717151213均胜电子600699.SH20-1002主动安全伯特利603596.SH1416151312亚太股份002284.SZ-31124ti
24、er.5拓普臾团601689.SH9109U12轻量化爱柯迪600933.SH1717101616旭升集团603305.SH1920141617瑞鹄模具002997.SZ1411121212美利信301307.SZ-25477多利科技001311.SZ1611141314来源：wind,国金证券研究所汇兑收益：受益于人民币贬值，23HI各零部件企业的汇兑收益对利润页献较大。2023/1/3,美元兑人民币的即期汇率为6.9；2023/9/1,美元兑人民币的即期汇率为7.3,人民币贬值。零部件企业均有出口或者海外业务，因此受益于人民币贬值，汇兑收益使得零部件企业23H1业绩表现得比预期更好。65.
25、8即期汇率:美元兑人民市来源：Win（L国金证券研究所原材料：价格持续走低，助力零部件企业毛利率提升。23年开始，铝等原材料价格持续下降。铝为零部件的主要原材料之一，铝价的下降有利于各零部件企业提升利润率。图表70 :期货官方价:LME3个月铝（美元4屯）500期货官方价:LME3个月铝来源：wind,国金证券研究所年降：零部件企业产能利用率维持较高水平并通过规模优势+原材料、运费价格下降较好地消化了年降影响。以拓普和新泉为例，2018-2019年为汽车行业下行期，汽车行业销量停滞情况下，叠加终端优惠扩大、年降幅度增大等负面问题。在产能利用率不高的情况下，2018-2019年拓普、新泉的毛利率
26、分别下降331，扣非净利率分别下降3三2BO但2023年本轮年降最大的区别在于下游需求依旧旺盛，即零部件企业的产能利用率依旧高企，因此本轮年降对零部件企业的利润率影响较小。图表”：新泉股份扣非销售净利率变化图表72：拓普集团扣非销售净利率变化OMWzK H 5i 江三品 OMo-亘 -s2mz 区-WW 0i “NIg i OC身有 一ss OMMwZ OwM H owolg l1.3 估值：智能化+机器人概念爆发,带动零部件企业估值水平上升智能化+机器人成为汽零板块主要关注点。复盘特斯拉市值变化，2023年特斯拉市值上涨主要来自于新领域的开发。2023年5月，马斯克在股东大会上提出：1）智能
27、化；FSDbeta发展非常迅速，并且发展速度在逐渐提升。在未来，特斯拉相信FSD的安全性将远远超过人类驾驶员，达到10倍的安全性水平；2）机器人：未来机器人的需求可能会达到100亿，甚至更多。图表73：特斯拉市值变化（亿元）来源：wind,国金i正券研尢所智能化+机器人概念拉动零部件企业估值水平。随着特斯拉不断推动智能化、机器人行业的发展，市场对于这两个领域的未来前景认知更加深刻。尤其对于人形机器人来说，特斯拉降木需求迫切，同时特斯拉具备汽车产业链国产化的基础。因此预计特斯拉对于机器人产业链的国产化将开始的更早，从而带动相关具备供应能力的零部件企业估值上升。目前看，相较23年初，零部件企业的估
28、值水平已实现较大的提升，其中与机器人、智能化概念相关的企业估值水平己经达到23年30倍以上、24年20倍以上的水平。图表74：汽零主要企业的估值变化对应2023年归母净利润估值水平对应2024年归母净利润估值水平代码2023/3/312023/6/302023/9/22023/3/312023/6/302023/9/2热管理三花智控002050.SZ293435232828盾安环境002011.SZ192118151714银轮股份002126.SZ192424141818内饰新泉股份603179.SH272732191923岱美股份603730.SH222530182024继峰股份603997
29、.SH484648232223空气悬挂中鼎股份000887.SZ141413111211保隆科技603197.SH212930162122电机恒帅股份300969.SZ253431192624被动安全松原股份300893.SZ293128212220均胜电子600699.SH222627161920主动安全伯特利603596.SH313433232524亚太股份002284.SZ374244232627ticr.5拓普集团601689.SH303836222726轻量化爱柯迪600933.SH262527201921旭升集团603305.SH272722202016瑞鹄模具002997.SZ2
30、22529151720美利信301307.SZ0252601919多利科技00131LSZ2520201614来源：Win（L国金证券研究所二、摩托车板块：行业快速增长，戌头表现优秀2.1营收&归母净利润：春风钱江双驱动，带动行业营收稳健增长，净利高速增长1H23大排量摩托车销量同比保持平稳，钱江小排量摩托车表现较好。23年上半年行业总销量约623万辆，同比增长0.7泄其中大排量销量约25.66万辆，同比增长1.7B钱江摩托2023年上半年总销量约21万辆，同比增长14.3口，其中大排量（不含250CC）销量约6.14万辆，同比下降约（含250CC同比下降约中）,小排量销量约13万辆，同比增长
31、约他。钱江摩托的高端大排量摩托车受行业需求影响，叠加竞争加剧，上半年爆款新车型较少，所以同比表现不足。但小排量摩托车销量超预期，钱江上半年小排量车型的增量主要来源于QJMOTOR小排量车型的推出，单一品牌销量约4.5万辆，主要产品为构成为鸿系列等踏板车以及部分延续大排量玩乐元素的骑士车型。在当前消费环境下，小排量踏板车型消费者以31-35岁为主，受经济和季节性影响较小，预计将持续为钱江提供较好的增量。钱江多管齐下提振摩托车销量，闪和赛系列销量有望正向好转。钱江下半年有较多新车推出：（1）赛600的亮剑版推出，提供用户更具性价比的产品；（2）8-9月会推出赛800,更大的排量，更多新技术的应用以
32、及极具诱惑力的价格，拉动用户升级消费；（3）巡航上，会推出促销政策及更好操控感的闪600V缸新品；（4）根据情况推出金融分期策略，减轻消费者的压力；（5）小排量上继续做店铺下沉及广宣，贴近更多用户。总体看，新车型有望通过较强的渠道力和产品力来提升销量。图表75:23H大排量摩托车销量（辆）250以上销量分析销量市占率丽市占率函市占率春风202222,6228.97B5,0082.71117,61426.15|202337,93514.7916,87210.09|21,06323.601同比67.6915.82|236.9017.38|19.58|-2.55|钱江202268,96527.341
33、50,38427.24|18,58127.59|202361,32523.90V48,00728.70|13,31814.92同比-11.081-3.43-4.7211.451-28.321-12.671行业2022252,290184,93267,3582023256,545167,27889,267同比1.691-9.55132.531来源：中国汽车工业协会摩托车分会，国金证券研究所图表76:23”大排量销量前十（辆）250以上摩托车销量TOPlO浙江钱江摩托股份有限公司浙江春风动力股份有限公司重庆隆鑫机车有限公司江门市大长江集团有限公司杭州土星动力科技有限公司销量613253793531
34、1522516820331同比-11.08167.69|20.48.127.66|-32.52|250U二摩托车销量新大洲本田摩托（苏广东大冶摩托车技术有五羊-本田摩托（广厦门厦杏摩托有限公西藏新珠峰摩托车有TOPlO州）有限公司限公司州）有限公司司限公司销量13411126291094488187432同比20.23p60.98|-12.73123.41.-59.83|来源：中国汽车工业协会摩托车分会，国金证券研究所图表17:2023“7大排量销量前十（辆）250以上摩托TOPlO车销量浙江钱江摩托股份有限公司浙江春风动力股份有限公司重庆隆鑫机车有限公司江门市大长江集团有限公司杭州土星动力科
35、技有限公司销量6132537935311522516820331同比-11.08a67.69120.48,127.661-32.52.250以上摩托车销里新大洲本田摩托（办I东大冶摩托车技术看五羊-本田摩托（广厦门厘杏摩托有限公西藏新珠峰摩托车有T0P10州）有限公司限公司州）有限公司司限公司销量13411126291094488187432同比20.23|60.98.-12.73123.4If-59.83|来源：中国汽车工业协会摩托车分会，国金证券研究所行业年报营收稳健增长。23H1,板块实现营收153.8亿元，同比+9.18,或中春风（32.671）钱江（12.15B）隆鑫（-9.441）
36、；23Q2实现营收84.31亿元，同比+14.04其中春风(32.27B)隆鑫(4.63)钱江(-5.46B)。春风动力表现突出，其业绩同比高增主要受益于全地形车产品结构改善、海运费降低和美元对人民币汇率升值影响。图表78:摩托车公司营收情况(亿元)营收23H122H1同比2Q23钱江理把28.9725.8312.15Bl15.63春风动力65.0649.0432.67?36.26隆鑫通用59.7866.01-9.44*32.41合计153.80140.889.18i84.31米叫：Wind,国金I止分仞Un行业23H1净利高增长，春风钱江双驱动。23H1,板块实现归母净利13.33亿元，同比
37、+24.6*,其中春风(80.4巾)钱江(39.1)隆鑫(TliO8)。23Q2板块实现归母净利864亿元,同比+34.051,其中春风(7f.33)钱江04.72)隆鑫13.52),春风受益于营收结构改善和关税和海运费，钱江摩托受益于高利息收入，净利增速而于营收增速。图表79:摩托车公司归母净利润情况(亿元)归母净利润23H122H1同比2()23WWt2.802.0039.942.06春风动力5.523.0680.413.41隆鑫通用5.025.64-11.08三3.17合计13.3310.7024.60*8.64米莉：Wind.国金I止芬研九明行业去年净利率普遍提升，23Q2龙头带动持续
38、提升。23H1,板块实现销售净利率8.81B,同比提升1.31pcto其中钱江(9.43B)春风(8.878)隆鑫(8.131),分别提升2.07/2.33/-0.48pct。23Q2,板块实现销售净利率10.72,同比提升L86pct,春风动力进行产品结构化调整，墨西哥工厂也会逐步投产，春风控制成本，有望继续改善毛利率图表20:摩托车公司销售净利率情况销售净利率23H122H1同比2Q23ki9.4317.36|2.07PCT12.8倡春风动力8.8716.5412.33PCT9.921隆喜通用8.13三8.61-0.48PCT9.40平均8.81B7.5011.31PCT10.721米源：Wind.国金证券研冗明2.2 钱江摩托：中报超预期，重磅大排量新品周期来临2023年8月21日，钱江摩托披露2023年中报：1) 23H1年实现营收28.97亿元，同比+12.野；实现归母净利润2.8亿元，同比出+39.94；实现扣非归母净利润2.55亿元T同比+31.55。净利率为9.43,同比+2.07pcto钱江摩托23H1总销量约21.34万辆，同比+16.48,大排量(含250CC及以上，下同)8.1万辆，同比持平；高端小排量约4.5万辆；总体小排量约113万辆，同比约+30o2) 23Q2钱江摩托营收15.63亿元，扣非净利润1.82亿元，同比+12Bb9；钱
