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1、江西财经大学现代经济管理学院2012-2013学年第二学期期末考试试卷课程代码：课时：64考试用时：课程名称：财务管理适用对象：本科（财务管理专业）试卷命题人：李均试卷审核人：请注意：将各题题号及答案写在答题纸上，写在试卷上无效一、 名词解释（2X13=26分，任选13个。旨在加强基础知识的深度。）财务关系流动比率EBIT现值普通年金风险报酬实际利率贴现债券内部报酬率肯定当量系数财务预测认股权证周转信贷协定边际资本成本营业风险“一鸟在手”理论股票回购5C评估系统二、 单项选择（IXlO=IO分）1 .影响企业价值的两个最基本因素是（）。A、时间和利润B、利润和成本C、风险和报酬D、风险和贴现率
2、2 .没有风险和通货膨胀情况下的利率是指（）。A、固定利率B、浮动利率C、纯粹利率D、名义利率E、基准利率3 .假设以10%的年利率借入30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使项目成为有利可图的项目，每年至少应收回的现金数额为（）。A、5000B、5374C、3000I）、48824 .两种股票完全负相关，则把这两种股票合理地组合在一起时（）。A、能适当分散风险B、不能分散风险C、能分散掉一部分风险D、能分散掉全部非系统风险5 .用适当的收益率贴现资产预期能产生的未来现金流所得到的现值就是证券的（）。A、账面价值B、清算价值C、内在价值D、市场价值6 .运用肯定当量法进行风险投资决策，
3、需要调整的项目是（）。A、有风险的现金流量B、无风险的现金流量C、有风险的贴现率D、无风险的贴现率7 .可持续增长率的计算式是（）。A、销售净利率X总资产周转率X股利支付率X权益乘数B、销售净利率X总资产周转率X留存收益率X权益乘数C、销售净利率X总资产周转率X留存收益率X资产负债率D、销售净利率X流动资产周转率X留存收益率X资产负债率8 .普通股每股利润变动率相当于息税前利润变动率的比率称为（）。A、营业杠杆系数B、财务杠杆系数C、经营杠杆系数D、总杠杆系数9 .永久性流动资产是指满足企业（）需求的那部分流动资产。A、1年以内Ik长期最低C、长期最大D、临时最大10 .下列各项中，公司制定信
4、用标准时可不予考虑的因素是（）。A、同行业竞争对手的情况B、客户的资信程度C、公司自身的资信程度D、公司承担违约风险的能力三、 多项选择题（2X5=10分）1、影响投资项目净现值大小的因素有（）A.投资项目各年的现金流量B.投资项目的计算期C.投资者要求的最低报酬率D.资金成本E.投资项目本身的报酬率2、在确定因放弃现金折扣而发生的信用成本时，需要考虑的因素有（）oA.数量折扣百分比B.现金折扣百分比C.折扣期D.信用期3、下列说法不正确的是（）A.零增长股票、是每年均不发放股利的股票B.股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股票时的售价现值构成C.如果公司从来不发放任何现金股利或其他股利，则
5、其股票价值等于面值D.固定增长股是每年股利按固定的增长率增长的股票4、影响企业财务风险的因素有（）A.资本供求状况B.资本结构的变化C.利率水平的变动D.企业生产规模的变动E.获利能力的的变化5、发放股票股利，可能会产生下列影响（）A.引起每股盈余下降B.使公司留存大量现金C.股东权益各项目的比例发生变化D.股东权益总额发生变化E.股票价格下降四、 问答题（共24分。每小题6分，任选4题。每题答案不少于80字。旨在加强基础知识的表述能力。）1 .简述利润最大化财务管理目标。2 .简述影响资本结构的因素。3 .什么是投资组合的可分散风险与不可分散风险？区别可分散风险与不可分散风险有何作用？4 .
6、简述什么是可转换债券融资。5 .简述营运资本的筹集政策。6 .简述影响股利分配的因素。五、计算题（8+6+4+5+7=30分）1. （8分）大同制造公司打算更新现有的发电机。老发电机原价80,000,已使用3年，预计使用年限8年，该类资产按直线法折旧，税法规定的残值率为10%o该发电机现在售价为50,000,五年后则残值为9,OOOo新发电机的成本为100,000,预计使用年限5年，资产类别与旧机器相同（即法规定的残值率也为10%）,它五年后的残值收入为15,000。新发电机的使用可为公司每年节约付现成本5000。新设备需增加流动资金7,000,五年后可全部回收。公司适用25%的所得税率，资本
7、成本为10%o要求：请计算差量净现值，并回答是否应购买新发电机。附：PVIFA叭尸0.9091PVIFAm2=L7355PVIFAm,3=2.4869PVIFmi=0.9091PVlFM=0.8264PVIFm3=0.75132. （6分）2003年某企业简化了的资产负债表如下:资产负债表2003年12月31日单位：万元资产负债及所有者权益货币资金200短期借款2200应收账款1800应付账款2800存货3200其他流动负债500流动资产小流动负债小计计52005500长期股权投长期负债资150300固定资产净投入资本额55004000无形资产150盈余公积1200资产总计11(MX)权益合计
8、11(XM)2003年该企业营业收入5OOO万元，2004年预计可达5400万元。根据预测，2004年度销售净利率为5%,董事会讨论决定的股利分配比例为40%o另外，销售收入增加后，原有的生产能力已不够使用，预计追加固定资产投资100万元；为保证原料供应，与原料供应商合资，拟投资80万元；2004年度即将到期的长期负债30万元。要求：采用销售百分比法计算分析该公司应否对外筹集资金？需要筹集多少资金？3. （4分）J公司预期下年度现金流出量总额为375000元，而这些现金流出量将平均发生在每一天中。J公司打算定期地出售其投资组合中的有价证券，以满足其对现金的需求。该公司的有价证券能提供12%的报
9、酬率，而每次将有价证券转换为现金时，它都要负担4元的交易成本。1）用鲍莫模式计算J公司每次将有价证券转换为现金时的最佳交易额。2） J公司的平均现金余额将为多少？3） J公司每年需要多少交易次数？4）为了维持最优现金余额，J公司每年要负担多少成本？4. （5分）某公司拥有长期借款100万元，普通股300万元。公司拟筹集新的资金200万元，并维持目前的资本结构。随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表:资金种类新筹资额（万元）资金成本长期借款40及以下40以上4%8%普通股75%及以下75以上10%12%要求：计算各筹资突破点及各筹资范围的边际资金成本。5. （7分）某公司2003年税后净利为90
10、0万元，该年发放股利共500万元。过去10年间，该公司的盈利以10%的固定增长率增加。预计2005年以后仍按10%稳定增长。2004年，该公司实现净利润1000万元，预计2005年公司新增投资总额1200万元。公司如果采用下列不同的股利政策。要求分别计算2004年的股利：（1）股利按照盈利的长期成长率稳定增长。（2）维持2003年的股利支付率。（3） 2005年的新增投资的40%用内部权益融资，60%用负债；未用完的盈余用于发放股利。附加题（15分（旨在“加强学生案例分析能力”。总分在100内,记入总分,超过不计。）案例分析：资料1、霍英东（1923.5.10日2006.10.28日）中国政协
11、副主席。广东番禺人。1953年创办立信置业有限公司，翌年创办“霍兴业堂置业”，首创“卖楼花”制度，这一制度令楼市进一步发展，地产商纷纷效法，他亦身家暴涨。资料2、史玉柱的巨人集团在1993年进军房地产。由于珠海市政府介入，巨人的房地产也从自用建筑的18层，一直涨到70层的“亚洲最高”建筑，该项地产投资额初步估计也从2亿元涨到12亿元，1994年2月破土动工，1996年陷入财务危机，公司破产。对于只有1亿净资产的史玉柱，对该项房地产融资策略初步设想为：1/3靠卖楼花，1/3靠贷款，1/3靠自有资金。事后有专家调查，巨人集团军未向任何金融机构贷款，卖楼花大概只融资了1个亿。根据资料分析：1、什么是卖楼花，与我国现行的的“房产预售”和“按揭贷款”从买卖双方的财务角度看有何关联？2、试用筹资的相关理论分析巨人集团的筹资策略。3、试用风险的相关理论分析卖楼花对买卖双方及房地产市场的影响。
