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1、【2024中级经济师教材变动总结】第三部分货币与金融(chapter18：货币供求与货币均衡本章新增了一个知识点(数字货币)，内容如下(蓝色底色内容为变动内容，粉色底色内容标识内容所在页码)：(三)数字货币(P160-P161)L数字货币产生的背景。货币起源于人类商品交换过程，先后经历了实物货币、金属货币、纸币和电子货币等形态。2008年国际金融危机之后、一种尝试脱离中央银行货币发行机制的新货币一一数字货币开始出现。2009年，世界上第一个加密数字货币比特币正式诞生。2.数字货币的特点。根据发行人的不同，数字货币可分为法定数字货币和私人数字货币。法定数字货币是指中央银行发行的数字货币；私人数字
2、货币是指私人部门发行的以数字加密技术和分布式账本技术为基础的加密数字货币。不论是法定数字货币还是私人数字货币，均突出表现为以下几个特点：匿名性，使用者的个人信息和隐私能得到较好保护。安全性，数字货币使用数字签名、安全加密存储等技术，不可重复花费、不可非法复制伪造、交易不可篡改。可编程性，数字货币采用的区块链技术支持可编程合约。高效率性，数字货币以区块链形式运行记账，通过公私钥匙进行交易签名验证，可以减少对中介的需求，降低交易成本。3.数字人民币的发展历程。中国人民银行高度重视法定数字货币的研究开发。2014年开始对数字人民币发行框架、关键技术、发行流通环境进行专项研究。2016年，成立数字货币
3、研究所，完成法定数字货币第一代原型系统搭建。2017年年末，开始组织商业机构开展法定数字货币研发试验。目前，数字人民币已经在部分有代表性的地区开展试点测试。数字人民币采用“中央银行-商业机构”的XU运营体系。设计具有以下特征：兼具账户和价值特征。数字人民币定位于MO不计付利息。低成本，人民银行不向指定运营机构收取兑换流通服务费用，指定运营机构也不向个人客户收取数字人民币的兑出、兑回服务费。支付即结算，数字人民币与银行账户松耦合，基于数字人民币钱包进行资金转移，可实现支付即结算。匿名性，遵循“小额匿名、大额依法可溯”的原则。安全性，数字人民币综合使用数字证书体系、数字签名、安全加密存储等技术，并
4、已初步建成多层次安全防护体系。可编程性，通过加载不影响货币功能的智能合约实现可编程性。4.数字人民币与支付账户余额的区别。数字人民币与第三方支付账户余额均以数字形式存在，但两者存在根本性差异：债权关系不同，数字人民币是中央银行负债，而支付账户余额是支付机构负债。信用背书关系不同，数字人民币是国家信用，而支付账户余额是商业信用。法偿性不同，数字人民币具有无限法偿性，支付账户余额不具有无限法偿性。货币供应量层次不同，数字人民币属于MO,而支付账户余额属于M2。(chapter19：中央银行与货币政策本章变化比较大，新增三个知识点(非常规货币政策工具与结构性货币政策工具、金融服务实体经济、贷款基准利
5、率改革)，以及数据变动。内容如下(蓝色底色内容为变动内容，粉色底色内容标识内容所在页码)：5.非常规货币政策工具与结构性货币政策工具(P169-P170)2008年国际金融危机爆发后，发达经济体中央银行引入了一套新的政策干预措施，包括超低政策利率、大规模再融资操作、资产购买计划、前瞻性指引等，这些措施被统称为非常规货币政策工具。非常规货币政策是中央银行传统货币政策工具的有力补充，在应对国际金融危机及后危机时期取得了积极效果。新冠肺炎疫情发生以来，美国量化宽松等非常规货币政策措施效果有限，部分学者提出现代货币理论(ModemMoneyTheory,MMT),主张由财政部门代替中央银行承担实现充分
6、就业和避免通货膨胀的职能，政府在通货膨胀可控的条件下可以一直发行货币来刺激经济。现代货币理论是非常规货币政策在理论界的最新发展。在我国，常规货币政策工具仍有空间，但经济结构性失衡问题比较明显。2013年以来，中国人民银行推出结构性货币政策工具，在总量性货币政策工具中附带结构调整要求，包括：定向降准。结构性导向的再贷款和再贴现。以公开市场操作为基础的流动性管理工具，如短期流动性调节工具。以定向流动性投放为基础的借款便利，包括常备借贷便利、中期借贷便利等。上述政策工具发挥了精准滴灌作用，取得了较好效果。发达国家的非常规货币政策和我国的结构性货币政策都是对传统货币政策工具的创新，二者存在一些共同点：
7、两者均以纠正市场失灵为根本出发点。都具有明显的定向性和结构性特征。但二者也存在差异：政策目标不同，非常规货币政策是为了维持金融稳定和经济增长；结构性货币政策则是为了优化经济结构。政策背景不同，发达国家提出非常规货币政策工具时，传统货币政策工具由于零利率下限约束而缺乏操作空间；我国推出结构性货币政策工具时传统货币政策工具仍有较大空间。操作手段不同，非常规货币政策的目标是压低中长期利率，主要通过资产购买等手段降低社会融资成本；结构性货币政策的操作手段主要是提供短期流动性支持。对中央银行的影响不同，非常规货币政策导致中央银行资产负债表规模急剧膨胀；结构性货币政策不涉及大规模资产购买，不会将中央银行暴
8、露在严重的违约和市场风险中。（七）金融服务实体经济（P172）经济发展进入新常态以来，我国金融业脱实向虚现象一度有所加剧，突出表现为：货币增长与经济增长背离，金融增长与投资效率背离，资产价格特别是房价与商品价格背离，影子银行急剧膨胀。金融机构监管套利、空转套利、关联套利等行为有所增加，影响了金融服务实体经济的效率。2013年中央经济工作会议提出要增强金融运行效率和服务实体经济能力。2017年全国金融工作会议提出服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的三项任务，其中服务实体经济列为三项任务之首。金融服务实体经济这一概念的提出，就是要主动适应供给侧结构性改革的要求，把更多金融资源配置到经济社会发
9、展的重点领域和薄弱环节，推动经济实现高质量发展。近年来，我国金融管理部门积极贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，不断提升金融服务实体经济的水平。稳健货币政策更高效，货币信贷总量稳定增长，金融结构稳步优化，综合融资成本稳中有降。支持重点领域更精准，绿色金融、普惠金融、科创金融快速发展，推出两项直达实体经济的货币政策工具应对疫情冲击。金融风险整体收敛，宏观杠杆率持续上升势头得到遏制。制度框架不断完善，宏观审慎政策框架、金融基础设施监管、金融业综合统计等各项制度陆续落地实施。（八）贷款基准利率改革(P172-P173)自20世纪90年代起，我国利率市场化改革已经走过了20多年的历程，遵循着
10、“先外币，后本币；先贷款，后存款;先长期、大额，后短期、小额”原则稳步推进。2013年10月，中国人民银行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限。2013年10月推出贷款市场报价利率(LoanPrieRate,LPR)集中报价和发布机制，但由于缺少明确的报价形成指引和参考标杆，LPR款定价基准的作用未能有效发挥。2019年8月中国人民银行对LPR形成机制进行全面改革。改革后的LPR有以下特征：基于报价而非成交形成最终利率，以中期借贷便利(Medium-termLendingFacility,MLF)操作利率作为标杆,在此基础上加点形成LPR报价。期限更加丰富，收益率曲线更加完善。报价行范围更大，新
11、增城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营互联网银行四个类别报价行。降低报价频率，缓解报价频繁调整带来的摩擦成本。改革后LPR在内涵和外延方面得到了较好的完善和扩展，在有效传导货币政策、引导贷款利率方面具有独特优势。货币政策传导效率提升，政策利率变动可以迅速反映在LPR价中。现实反映能力提升，可以客观真实反映商业银行面临的市场环境和竞争情况。稳定性提升，可以较好地隔绝市场噪声，熨平非理性波动。约束性增强，LPR在贷款定价中的应用情况纳入宏观审慎评估等相关考核。(chapter20：商业银行与金融市场本章无变化。(chapter21：金融风险与金融监管本章新增一个知识点(近年来我国对重点领域的
12、监管进展)。内容如下(蓝色底色内容为变动内容，粉色底色内容标识内容所在页码)：(三)近年来我国对重点领域的监管进展(P三7-P1年)1.对影子银行的监管影子银行是指常规银行体系以外的各种金融中介业务，通常以非银行金融机构为载体，对金融资产的信用、流动性和期限等风险因素进行转换，扮演着“类银行”的角色。我国的影子银行突出表现为以下五个特点：以银行为核心，表现为“银行的影子”。以监管套利为主要目的，违法违规现象较为普遍。存在刚性兑付或具有刚性兑付预期。收取通道费用的盈利模式较为普遍。以类贷款为主，信用风险突出。2017年2月，在中央财经领导小组第十五次会议上，习近平总书记特别指出要坚决治理市场乱象
13、，坚决打击违法行为，我国金融监管部门开始对影子银行乱象进行系统治理。2017年起，银保监会集中开展“三违反”“三套利”“四不当”“十乱象”专项整治规范对交叉金融监管，推动“类信贷”表外业务回表。2018年4月27日，人民银行等金融管理部门发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见，明确资产管理业务属性，统一产品标准，减少跨机构跨市场套利，我国影子银行的野蛮生长得到根本遏制。2.对地方金融组织的监管。地方金融组织是指依法设立的小额贷款公司、融资担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司以及法律、行政法规和国务院授权省级人民政府监督管理的从事地方金融业务的其他机
14、构。近年来，地方金融业态快速发展，在服务地区实体经济和中小企业融资方面发挥了重要作用。但部分机构内控机制不健全，发展定位产生偏差，存在一定的风险隐患，少数机构违法违规经营甚至从事非法金融活动，加大了区域金融风险。2017年以来，各省、自治区、直辖市成立地方金融监督管理局，加强对地方金融组织的监管，取得明显成效。但在日常监管和风险处置中，各方对地方金融监管职责分工的理解不尽一致，部分机构和活动游离于金融监管之外。2021年4月，国务院金融稳定发展委员会办公室印发地方金融组织统计制度（试行）的通知，为准确监测地方金融组织发展情况，科学评估地方金融组织风险状况提供了统计依据。2021年12月，人民银
15、行发布地方金融监督管理条例（草案征求意见稿），向社会公开征求意见，为地方金融监管提供了规则和上位法依据。3,对金融控股公司的监管。金融控股公司是指对两个或两个以上不同类型金融机构拥有实质控制权，自身仅开展股权投资管理、不直接从事商业性经营活动的有限责任公司或者股份有限公司。近年来，我国金融控股公司发展较快，但有一些金融控股公司，主要是非金融企业投资形成的金融控股公司，盲目向金融业扩张，存在监管真空，风险不断累积和暴露。为加强对非金融企业、自然人等主体控股或者实际控制金融机构的监督管理，规范金融控股公司行为，防范系统性金融风险，2020年9月国务院发布关于实施金融控股公司准入管理的决定，对金融控
16、股公司实施准入管理。同月，人民银行会同相关部门印发金融控股公司监督管理试行办法，对金融控股公司行为和非金融企业等设立金融控股公司进行规范。chapter22：对外金融关系与政策本章新增一个知识点(自由贸易账户)。内容如下(蓝色底色内容为变动内容，粉色底色内容标识内容所在页码)：7.自由贸易账户(P201-202)L自由贸易账户的特点。为了使自由贸易区区内资金和境外资金的汇兑更便捷，有效监控资金流动和防范金融风险，2014年起上海自由贸易区试点推行自由贸易账户体系。自由贸易账户又称FT账户，具有如下特点：分账核算。本外币合一可兑换账户。一线放开、二线管住，即境外及区内货物可以不受海关监管自由出入
17、境，货物从自由贸易区出入非自由贸易区要征收相应的税收。跨二线(境内)只能划转人民币。适用离岸汇率。2.自由贸易账户的分类。从开户主体的性质看，自由贸易账户可分为以下五类：自由贸易区内机构自由贸易账户(FreeTradeAccountofEntityjFTE),适用于在自由贸易区内依法成立的企业(包括企业法人和非法人)、境外机构驻自由贸易区内机构以及符合条件的科创企业。境外机构自由贸易账户(FreeTradeAccountofNon-resident,FTN),适用于在境外(含港澳台地区)注册成立的法人和其他组织。同业机构自由贸易账户(FreeTradeAccountofUnitjFTU),适用
18、于其他金融机构在自贸区内的分账核算单元和境外金融机构。自由贸易区内个人自由贸易账户FreeTradeAccountofEndividual,FTD,适用于在自由贸易区内工作，并由其区内工作单位向中国税务机关代扣代缴一年以上所得税的中国公民。境外个人自由贸易账户(FreeTradeACCoUntofFOreigner,FTF),适用于持有境外身份证、在自由贸易区内工作一年以上、持有中国境内就业许可证的境外（含港澳台地区）的自然人。3.自由贸易账户体系对我国金融业改革的意义。自由贸易账户体系对我国金融业改革具有重要意义：探索了本外币合一的账户管理体系，打破了本外币账户割裂的局面；探索了资本账户可兑换新路径；探索了金融风险管理新模式，有助于防范跨境资金流动风险。
