中东地区新能源项目融资转型升级探讨.docx
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1、中东地区新能源项目融资转型升级探讨中东地区是传统能源优势地区,历史上依靠着丰富的石油天然气资源,获得了经济快速发展。目前,传统能源在中东地区仍旧占据主导地位,截至2022年,火电(包括煤、油、气等燃料来源)占该地区总装机容量约90%o然而中东地区也是坚定拥抱新能源,实施可再生能源开发策略的地区之一,海湾地区主要国家纷纷推出各自的节能减排规划,新能源未来市场潜力巨大。近些年,中东地区新能源开发进入快车道。2022年,沙特光伏发电量由2013年的22MW增长到440MW,并且仍在快速增长。按照国际能源署测算,未来该地区布局的新能源电力项目装机容量将超过192GW,其中光伏项目占到42%以上。据估计
2、,未来五年,中东北非区域进入运营的光伏投资项目超过50亿美元,并且仍有价值150美元的新项目进入开发阶段。我国企业参与中东项目现状及存在问题一、现状“一带一路”倡议为我国企业参与海外基础设施项目开辟了广阔的市场,国内众多金融机构也响应倡议,积极为海外项目尤其是“一带一路”沿线国家项目提供资金支持,使得国内承保商可以通过“EPC+F”“投建营一体化”等方式参与海外项目竞争,补足了海外项目的金融短板。2020年我国宣布“双碳”目标以来,国内企业纷纷加速布局新能源项目。2020年,晶科与MarSCiar等公司组成的联合体再次中标了阿联酋的AlDhafra光伏项目,包括中国银行在内的七家银行组成的银团
3、为该项目提供了融资支持。2021年,国家电投黄河水电公司参股沙特红海综合智慧能源项目,该项目由中国电力建设集团旗下的山东电力建设第三工程有限公司进行总包建设。2022年,黄河水电公司和ACWA等组成的联合体中标了沙特ArRaSS光伏电站项目,上能电气参与项目建设。同年,中国出口信用保险公司(中国信保)通过买方信贷支持了山东电力建设第三工程有限公司承建的巴林铝业电站升级扩建项目。另外,中国信保以及部分中资银行在中东设立工作组或分行,对该地区新能源项目提供支持,积极推进参与该地区项目融资。综合来看,我国企业参与中东地区新能源项目开发建设热情高涨,尤其是2020年以来加速趋势明显。二、存在问题下文从
4、不同的市场参与方角度分析存在问题。1 .承包商承包商虽然参与项目较多,但是盈利困难成为阻碍发展的主要问题。究其原因:一是该地区新能源市场竞争充分,光伏中标价格连年下跌,开发商为控制成本而压缩工程预算;二是,承包商如仅承担EPC工作,谈判地位低,往往只能靠价格竞争;三是,中东业主喜欢用欧美标准和设备,聘用欧美咨询和监理机构,成本远远高于国内同业。新能源项目设备所占比例更高,进一步压缩承包商利润;四是,业主往往因为融资机构要求,在保函、履约、索赔等方面增加承包商负担,使得承包商承担的风险更大;五是,国内承包商往往缺乏熟悉当地情况的团队和人才,遇到突发情况需要花费更多成本解决。2 .开发商主要问题在
5、于项目经验少,难以主导完成项目开发。中东地区招标方对开发商实力、本土业绩等方面的较高要求,将大部分中国开发商排除在外。近些年有国内企业逐渐通过参股、联合开发等形式参与当地项目开发。另外,开发项目少难以锻炼人才,而人才少反过来也不利于新项目获取。3 .金融机构中资金融机构在当地的新能源项目经验也较为匮乏。通过案例对比,主要有以下几方面问题:一是,融资成本较高。笔者曾经观察到,针对同一个项目,国内金融机构报出的价格普遍高于西方同业;二是,融资条件比较苛刻。在中东成为主流的新能源项目融资,其无追索的结构并不受中资机构广泛认可;三是,团队和人才问题,这在金融机构表现更为突出。国内与中东地区融资习惯差异
6、大,对项目风险的理解以及风险把控方式的选择有很大不同。如果没有充分熟悉当地情况的从业人员,那么不仅项目难以推动,融资转型升级尝试也将缺乏动力。综合来看,承包商地位弱势、盈利困难是当下最迫切的问题,然而深层次的问题在于开发商以及金融机构还难以形成合力,仅靠承包商无法从根本上扭转不利局面。项目融资转型升级的作用和现实意义面对我国参与中东新能源项目融资及存在的种种问题,笔者认为,当前破题的“题眼”就在融资。金融机构在项目执行中往往具备较强的议价能力,因为融资能否落地直接关乎项目能否顺利执行。因此,项目业主往往会特别重视金融机构提出的要求,比如满足中国成分的要求,鼓励使用中国标准等。从实践来看,有时调
7、整一个规范标准,就可能给承包商节省大量的成本开支。我国金融机构如能通过有竞争力的融资方案介入项目,带来的作用有:一是有助于节省整个项目的开发费用,提升开发商以及承包商的竞争力;二是缓解承包商的谈判压力,帮助承包商争取有利条件;三是带动更多中国设备“走出去”,促进中国设备和中国标准国际化。打通融资路径,带来的另一方面价值就是可以为人民币国际化创造条件。近些年随着该地区宏伟的基础设施愿景计划出台,有海量资金和建设需求。这时我们提供优惠的人民币融资方案,应可以获得业主的兴趣。中东许多国家对华贸易逆差,具备人民币还款的潜力,这样一方面项目还款来源有保障,另一方面可以节省我国外汇支出,另外也无形中鼓励了
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