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1、往年中级会计-财务管理测试卷（一）一、单项选择题（每小题2分，共40分）1、某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）oA、有利于规避企业短期行为B、有利于量化考核和评价C、有利于持续提升企业获利能力D、有利于均衡风险与报酬的关系2、运用弹性预算编制成本费用预算包括以下步骤：确定弹性预算适用项目，识别相关的业务量并预测业务量在预算期内可能存在的不同水平和弹性幅度；构建弹性预算模型，形成预算方案；审定预算方案并上报企业预算管理委员会等专门机构审议后，报董事会等机构审批；分析预算项目与业务量之间的数量依存关系，确定弹性定额。这四个步骤的正确
2、顺序是（）oA、B、C、D、O3、单耗相对稳定的外购零部件成本属于（）oA、约束性固定成本B、酌量性固定成本C、技术性变动成本I）、酌量性变动成本4、（2019年）下列各项中，属于内部筹资方式的是（）0A、向股东发行新股筹资B、向企业职工借款筹资C、向股东借款筹资I）、利用留存收益筹资5、在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）A、发行普通股B、留存收益筹资C、发行优先股D、发行公司债券6、某企业按照“3/10,n/50”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为（）oA、20.41%B、24.65%C、27.84%D、2
3、0%7、（2016年）下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）oA、杠杆分析法B、公司价值分析法C、每股收益分析法D、利润敏感性分析法8、某产品实际销售量为8000件，单价为30元，单位变动成本为12元，固定成本总额为36000元。则该产品的安全边际率为（）0A、25%B、40%C、60%D、75%9、全面预算编制的终点是（）0A、专门决策预算B、预计利润表C、预计资产负债表D、资金预算10、（2019年）某企业根据过去一段时间内的业务量和混合成本材料，应用最小二乘法原理，寻求最能代表二者关系的函数表达式，据以对混合成本进行分解，则该企业所采用的混合成本分解方法是（）oA、
4、高低点法B、账户分析法C、回归分析法D、技术测定法11、在企业内部，会计信息主要是提供给（）决策使用。A、管理层B、投资者C、债权人D、会计师事务所12、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y=7520+8.5X0该公司2014年总资金为16020万元，预计2015年销售收入为1200万元，则预计2015年需要增加的资金为（）万元。A、 1700B、 1652C、 17720D、 1767213、在经营决策中，如果两个备选方案存在“成本分界点”，依据本量利原理，当预计业务量水平超过“成本分界点”时，应该（）oA、选择固定成本更高、单位变动成本更低的方案B、选择固定成本
5、更低、单位变动成本更高的方案C、选择固定成本和单位变动成本均较低的方案D、选择固定成本和单位变动成本均较高的方案14、企业上一年的销售收入为1500万元，经营性资产和经营性负债占到销售收入的比率分别是30%和20%,销售净利率为10%,发放股利60万元，企业本年销售收入将达到2000万元，并且维持上年的销售净利率和股利支付率，则企业在本年需要新增的筹资额为（）万元。A、一70B、50C、0D、50015、己知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%,项目建设期为0,项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含收益率为20%,则其净现值为（）0A、10万元B、5
6、0万元C、IoO万元D、200万元16、（2015年）下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是（）。A、发行债券B、发行优先股C、发行短期票据D、发行认股权证17、甲投资基金近3年的收益率分别为7%、9%、12%。则甲投资基金近3年的几何平均收益率约为（）0A、8.81%B、9.31%C、8.31%D、9.61%18、某企业生产甲产品，预计单位产品的制造成本为200元，计划销售IooOo件，计划期的期间费用总额为80000元，该产品适用的消费税税率为5%,成本利润率必须达到20%,根据上述资料，运用全部成本费用加成定价法测算的单位甲产品的价格应为（）元。A、270.56B、260.23C
7、、255.62D、262.7419、（2013年）假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是O。A、收回应收账款B、用资本公积转增股本C、用银行存款购入生产设备D、用银行存款归还银行借款20、财务管理的具体内容包括五部分，分别是投资管理、筹资管理、营运资金管理、成本管理、收入与分配管理。下列关于财务管理具体内容的表述中，不正确的是（）oA、财务管理的五部分内容是相互联系、相互制约的B、筹资是基础C、收入与分配管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程D、收入与分配影响着筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面二、多项选择题（每小题4分，共20分）1、在确定因放弃现金折扣而
8、发生的信用成本时，需要考虑的因素有（）oA、数量折扣百分比B、现金折扣百分比C、折扣期D、信用期2、下列关于证券投资基金的说法中，错误的有（）oA、公司型基金的投资者通过购买基金份额成为基金合同当事人，享有权利承担义务B、开放式基金更适合进行长期投资的投资者C、依据运作方式对基金进行分类有助于投资者建立对基金风险与收益的初步认识D、主动型基金是由基金经理通过选取特定的指数成分股作为投资对象，以求能够与所复制的指数表现同步3、下列投资决策方法中，最适用于项目寿命期不同的互斥投资方案决策的有（）A、净现值法B、共同年限法C、年金净流量法D、动态回收期法4、（2019年）企业综合绩效评价可分为财务绩
9、效定量评价与管理绩效定性评价两部分，下列各项中，属于财务绩效定量评价内容的有O。A、资产质量B、盈利能力C、债务风险D、经营增长5、在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（）。A、收账速度快B、信用管理政策宽松C、应收账款流动性强D、应收账款管理效率高三、简答题（每小题10分，共40分）1、某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%,复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？2、（2016年）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1
10、00O万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%,期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%,筹资费用率为3%o公司普通股系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。（3）计算甲
11、公司发行优先股的资本成本。（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。3、某特种钢股份有限公司为A股上市公司，20X7年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为20亿元，第二期计划投资额为18亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准，公司于20X7年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面年利率为1%(如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为6%),按年计息。同时，
12、每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，权证总量为30000万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2：1(即2份认股权证可认购1股A股股票)，行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月(即20X7年2月1口至20X9年2月1日)，行权期为认股权证存续期最后五个交易口(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司20X7年年末A股总数为20亿股(当年未增资扩股)，当年实现净利润9亿元。假定公司20X8年上半年实现基本每股收益0.30元，上半年公司股价一直维持在每股10元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为1.5元(公司市盈率维持在20倍的水平)。
13、补充:市盈率=每股股价/每股收益；每股收益=净利润/普通股股数要求：(1)发行分离交易可转换公司债券后，20X7年可节约的利息支出为多少？(2)20X7年该公司的基本每股收益为多少？(3)为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少？20X8年基本每股收益应达到多少？(4)本次融资的目的和公司面临的风险是什么？(5)为了实现第二次融资，公司可以采取哪些主要的财务策略？4、东方公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，购入单价为9.8元，从发出订单到货物到达需要10天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元
14、，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。要求：(1)计算甲零件的经济订货批量；(2)计算最小存货成本；(3)计算每年订货次数；(4)计算交货期内的平均每天需要量；(5)确定最合理的保险储备量和再订货点。参考答案及解析一、单项选择题1、B【解析】本题主要考核的是财务管理目标的相关知识。以企业价值最大化作为财务管理目标的优点有：（D考虑了取得报酬的时间；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，有效地规避了企业的短期行为。所以，选项AsC、D都是企业价值最大化目标的优点。但是企业价值最
15、大化目标也存在缺点：（1）过于理论化，难以操作；（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。因此将企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是不利于量化考核和评价。所以，应选择选项Bo2、A【解析】弹性预算的应用程序包括：（1）确定弹性预算适用项目，识别相关的业务量并预测业务量在预算期内可能存在的不同水平和弹性幅度；（2）分析预算项目与业务量之间的数量依存关系，确定弹性定额；（3）构建弹性预算模型，形成预算方案；（4）审定预算方案并上报企业预算管理委员会等专门机构审议后，报董事会等机构审批。所以，选项A正确。3、C【解析】生产单位产品需要多少零部件，是技术设计阶段就已经确定下来
16、的，不是可以通过斟酌来确定的。因此属于C技术性变动成本。4、D【解析】内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。选项D是答案。外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。选项ABC对应的内容属于外部筹资。5、A【解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，由于普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。优先股股东投资风险小要求的回报低，普通股股东投资风险大要求的回报高，因此发行普通股的资本成本通常是
17、最高的。6、C【解析】放弃现金折扣的机会成本=3%（1-3%）360（50-10）=27.84%,7、B【解析】公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构，因此选项B是答案。每股收益分析法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素，因此选项C不是答案。杠杆分析法和利润敏感性分析法不属于资本结构优化分析的方法，选项AD不是答案8、D【解析】盈亏平衡销售量=固定成本/（单价一单位变动成本）=36000/（30-12）=2000（件），安全边际量=实际销售量一盈亏平衡销售量=8000
18、2000=6000（件），安全边际率=安全边际量/实际销售量XIoo%=60008000X100%=75%9、C【解析】本题考核财务预算的编制。预计资产负债表是用来反映企业在计划期末预计的财务状况。它的编制需以计划期开始日的资产负债表为基础，结合计划期间各项经营预算、专门决策预算、资金预算和预计利润表进行编制。它是编制全面预算的终点。10、C【解析】回归分析法是根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。11、A【解析】在企业内部，会计信息主要是提供给管理层决策使用，而在企业外部，会计
19、信息则主要是为企业的投资者、债权人等提供服务。12、A【解析】2015年需要的资金总额=7520+8.5X1200=17720（万元）,2015年需要增加的资金=1772016020=1700（万元）。13、A【解析】所谓“成本分界点”就是两个备选方案预期成本相同情况下的业务量。如果两个方案，一个是“固定成本和单位变动成本均较低”另一个是“固定成本和单位变动成本均较高”，则不可能存在“成本分界点”，所以，选项CD不可能是答案。因此，如果预计业务量水平超过成本分界点，则应该选择固定成本较高但单位变动成本较低的方案，因为其成本增量更少。14、B【解析】新增的筹资额=新增的经营性资产一新增的经营性负
20、债=1500X3（）%Xl3-150020%1/3=50（万元），或者：新增的筹资额=（2000-1500）X（30%-20%）=50（万元）。注意：筹资包括外部筹资和内部筹资，新增的筹资额=新增的内部筹资额+新增的外部筹资额，也就是说，本题中要求计算的不是新增的外部筹资额，所以，A不是答案。15、C【解析】项目的净现值=0的贴现率就是内含收益率。设永续现金流量为A,则有A20%-100=0,可以得出A=20（万元），所以NPV=2010%-100=IoO（万元）。16、D【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费。认股权证本身是一
21、种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，所以，发行认股权证企业无需支付资金占用费。17、B18、D【解析】单位甲产品价格=（200+80000/10000）X（1+20%）/（1-5%）=262.74（元）。19、D【解析】总资产净利率=净利润/平均总资产，选项D会使得银行存款下降，从而使得平均总资产下降，所以总资产净利率会升高。20、C【解析】成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程，因此选项C的表述不正确。二、多项选择题1、BCD【解析】放弃折扣的信用成本率=现金折扣百分比/（1-现金折扣百分比）X360/（信用期-折扣期）2、ABCD【解析】契约型型基金的投资者通过购买基金份额成为
22、基金合同当事人，享有相应权利承担相应义务，选项A错误。封闭式基金基金份额固定，适合资金可进行长期投资的投资者，选项B错误。依据投资对象对基金进行分类（股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金）有助于投资者建立对基金风险与收益的初步认识，选项C错误。被动型基金是由基金经理通过选取特定的指数成分股作为投资对象，以求能够与所复制的指数表现同步，选项D错误。3、BC【解析】年金净流量法和共同年限法可用于寿命期不同的互斥方案的决策。4、ABCD【解析】财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。5、ACD【解析】通常，应收账款周转率越高、周
23、转天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款的周转次数多、周转天数少表明：（1）企业收账迅速，信用销售管理严格；（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。三、简答题1、方法一：比较现值一次性支付现值=500（万元）分次支付现值=20OX（P/A,5%,3）X（1+5%）=200X2.7232X1.05=571.872（万元）方法二：比较第2年末的终值一次性支付终值=50OX（F/P,5%,2）=500X1.1025=551.
24、25（万元）分次支付终值=20OX（F/A,5%,3）=200X3.1525=630.5（万元）方法三：比较第3年末的终值如果分次支付，则其3年的终值为：F=200（F/A,5%,3）X（1+5%）=200X3.1525X1.05=662.025（万元）如果一次支付，则其3年的终值为：500（F/P,5%,3）=500X1.1576=578.8（万元）公司应采用第一种支付方式2、（1）长期银行借款的资本成本=6%X（1-25%）=4.5%（2）债券的资本成本=6.86%X（1-25%）/（1-2%）=5.25%（3）优先股的资本成本=7.76%/（1-3%）=8%（4）留存收益的资本成本=4%
25、+2X（9%-4%）=14%（5）平均资本成本=1000100004.5%+2000100005.25%+3000/100008%+4000/1000014%=9.5%3、（1）发行分离交易的可转换公司债券后，20X7年可节约的利息支出为：20X（6%-1%）X11/12=0.92（亿元）。（2）20X7年公司基本每股收益为：9/20=0.45（元/股）（3）为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为12元；20X8年基本每股收益应达到的水平：12/20=0.6（元）（4）公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认
26、股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。（5）公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有：最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩。改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现4、1.经济订货批量=（2360072）41/2=360（件）（0.5分）2 .最小存货成本=（23600724）1/2=1440（元）（0.5分）3 .每年订货次数=3600/360=10（次）（0.5分）4 .交货期内的平均每天需要量=3600/360=10（件）（0.5分）5 .如果延迟交
27、货1天，则交货期为10+1=11（天），交货期内的需要量=IlXlO=IlO（件），概率为0.25如果延迟交货2天，则交货期为10+2=12（天），交货期内的需要量=12X10=120（件）,概率为0.1如果延迟交货3天，则交货期为10+3=13（天），交货期内的需要量=13X10=130（件），概率为0.05（0.5分）保险储备B=O时，再订货点R=IOXlo=IoO（件）S=（110-100）0.25（120-100）0.1+（130-100）0.05=6（件）TC（S,B）=6510+04=300（元）（0.5分）保险储备B=Io时，再订货点R=IOo+10=110（件）S=（120-1
28、10）0.1（130-110）0.05=2（件）TC（S,B）=2510+104=140（元）（0.5分）保险储备B=20时，再订货点R=Ioo+20=120（件）S=（130-120）X0.05=0.5（件）TC（S,B）=0.5510+204=105（元）（0.5分）保险储备B=30时，再订货点R=100+30=130（件）S=OTC（S,B）=30X4=120（元）（0.5分）通过比较得出，最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。（0.5分）往年中级会计-财务管理测试卷（二）一、单项选择题（每小题2分，共40分）1、有甲、乙两个互斥方案，甲的寿命期为5年，年金净流量为100万，甲方
29、案要求的必要报酬率为10%,乙的寿命期为8年，年金净流量为80万元，乙方案投资人要求的必要报酬率为7%则下列表述正确的是（）oA、甲方案较优B、乙方案较优C、甲方案与乙方案无差别D、资本成本不同无法比较2、（2016年）某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理。已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元。如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。A、65B、95C、140D、2053、在两差异分析法下，固定制造费用的差异可以分解为（）0A、价格差异和产量差异B、耗费差异和效率差异C、能量差异和效率差异D、耗费差异和能量差异4、某投资项目需在开始时一次性投资
30、50000元，其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为100OO元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是（）年。A、3.35B、3.40C、3.60D、4.005、某公司2012-2019年的产品销售量资料如下表：根据以上资料，按照3期移动平均法预测公司2020年的销售量为（）吨。A、 3550B、 3800C、 3700D、 38556、关于投资中心，说法不正确的是（）oA、投资中心是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心B、投资中心的评价指标主要有投资收益率
31、和剩余收益C、利用投资收益率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益D、剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较7、下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是（）oA、向股东分配股利B、提取任意公积金C、提取法定公积金D、弥补以前年度亏损8、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%,刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%,则该企业利用留存收益的资本成本为（）0A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%9、（2017年）股票回购对上市公司的影响是（）0A、有助于降低公司财务风险B、分散控股股东的控制权C、有助于保护债权人
32、利益D、降低资产流动性10、关于混合成本，下列说法中不正确的是（）0A、混合成本就是“混合”了固定成本和变动成本两种不同性质的成本B、混合成本要随业务量的变化而变化C、混合成本的变化与业务量的变化保持着纯粹的正比例关系D、混合成本变化不能与业务量的变化保持着纯粹的正比例关系11、下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（）oA、资本成本较低B、筹资速度较快C、筹资规模有限D、形成生产能力较快12、应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用不包括（）0A、融资功能B、改善企业的财务结构C、增加企业经营风险D、减轻企业应收账款的管理负担13、下列不属于收益分配应遵循的原则是（）0A、
33、依法分配B、股东利益优先C、分配与积累并重D、投资与收入对等14、关于边际贡献式本量利分析图，下列说法中不正确的是（）0A、边际贡献在弥补固定成本后形成利润B、此图的主要优点是可以表示边际贡献的数值C、边际贡献随销量增加而减少D、当边际贡献超过固定成本后企业进入盈利状态15、（2017年）下列各项中，不属于经营预算的是（）0A、资金预算B、销售预算C、销售费用预算D、直接材料预算16、某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（）oA、紧缩的流动资产投资策略B、宽松的流动资产投资策略
34、C、匹配的流动资产投资策略D、稳健的流动资产投资策略17、某公司目前的普通股为2000万股（每股面值1元），资本公积为IOoo万元，留存收益为1200万元。按面值发放10%的股票股利后，股本的增加额为（）万元。A、200B、1200C、240D、30018、在企业的日常经营管理工作中，成本管理工作的起点是（）。A、成本预测B、成本核算C、成本控制D、成本分析19、甲公司2012年1月1日发行票面利率为10%的可转换债券，面值1000万元，规定每100元面值可转换为1元面值普通股90股。2012年净利润6000万元，2012年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税税率为25%。甲公司201
35、2年的稀释每股收益为O元/股。A、1.52B、1.26C、2.01D、1.2420、根据信用评价的“5C系统”，如果公司当前的现金流不足以还债，其在短期和长期内可供使用的财务资源，属于（）因素。A、品质B、能力C、条件D、资本二、多项选择题（每小题4分，共20分）1、如果采用加权平均法计算综合盈亏平衡点，下列各项中，将会影响综合盈亏平衡点大小的有（）oA、固定成本总额B、销售结构C、单价D、单位变动成本2、下列因素会导致公司采取偏紧的股利政策的有（）oA、投资机会较多B、筹资能力较强C、控制权集中D、通货膨胀3、（2018年）下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的有O。A、公司价值分析法
36、B、安全边际分析法C、每股收益分析法D、平均资本成本比较法4、（2017年）运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（）oA、旧设备年营运成本B、旧设备残值变价收入C、旧设备的初始购置成本D、旧设备目前的变现价值5、相关者利益最大化目标的具体内容包括（）oA、强调对企业经营者的监督与控制B、强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系C、不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者D、加强与供应商的协作三、简答题（每小题10分，共40分）1、（2015年）乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的
37、成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。2、M公司计划于2020年1月1日从租赁公司融资租入一台设备。该设备价值为100O万元，租期为5年，租赁期满时预计净残值为100万元，归租赁公司所有。年利率为8%,年租赁手续费率为2%,租金每年末支付1次。要求：（1）计算租金时使用的折现率；（2）计算该设备的年租金。（3）编制该设备的租金摊销计划表。（4）若租金改为每年年初支付1次，计算该设备的年
38、租金。3、某房地产A公司决定将其一处土地10年使用权公开拍卖。投标公司现有两方案可供房地产公司选择。A方案：每年年末支付15亿元，直到10年后合同到期。B方案：签订合同后立即支付50亿元，第8年年末再支付50亿元。要求：如房地产公司要求的年投资回报率为15%,计算并确定应接受哪个方案？4、（2018年）某公司拟用2000万元进行证券投资，其中A公司股票1200万元，B公司债券800万元。其他有关资料如下：（1）目前无风险收益率为6%,市场平均收益率为16%,A公司股票的系数为L2。（2）A公司当前每股市价为12元，预计未来每年的每股股利均为2.7元/股。(3)B公司债券的必要收益率为7%。要求
39、：(1)利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。(2)计算A公司股票的价值，并据以判断A公司的股票是否值得购买。(3)计算该公司证券投资组合的必要收益率。参考答案及解析一、单项选择题1、B【解析】由于资本成本不同，需要比较永续净现值。甲的永续净现值=100/10%=100O万元；乙的永续净现值:80/7脏1142.86万元，乙方案较优。2、C【解析】最高控制线H=3R-2L=3X80-215=210（万元），由于现金持有量220万元高于上限，则投资于有价证券的金额=220R=220-80=140（万元）。3、D【解析】在两差异分析法下，固定制造费用的差异可以分解为固定制造费用耗费差异和
40、固定制造费用能量差异。4、C【解析】通过计算可知，第3年年末还有12000元没有弥补，第四年年末弥补完第三年剩下的12000元之后还多出8000元，所以该投资项目的静态回收期在第3年与第4年之间，因此静态回收期=3+12000/20000=3.60（年）5、B【解析】2020年的预测销售量=（3700+38003900）/3=3800（吨）。6、D【解析】剩余收益指标弥补了投资收益率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足，但由于其是一个绝对指标，故而难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较。所以，选项D的说法不正确。7、A【解析】净利润的分配顺序是弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积
41、金、向股东（投资者）分配股利（利润）。8、A【解析】留存收益资本成本=2X（12%）10100%+2%=22.40%9、D【解析】股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护。股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。10、C【解析】顾名思义，混合成本就是“混合”了固定成本和变动成本两种不同性质的成本。一方面，它们要随业务量的变化而变化；另一方面，它们的变化又不能与业务量的变化保持着纯粹的正比例关系。所以选项C的说法不正确。11、D【解析】吸收直接投资的筹资特点
42、包括：（I）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通；（3）资本成本较高；（4）公司控制权集中，不利于公司治理；（5）不易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括：（1）不用发生筹资费用；（2）维持公司控制权分布；（3）筹资数额有限。所以选项D是答案。12、C【解析】应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：（1）融资功能；（2）减轻企业应收账款的管理负担；（3）减少坏账损失、降低经营风险；（4）改善企业的财务结构。13、B【解析】收益分配的原则包括：依法分配、分配与积累并重、兼顾各方利益、投资与收入对等，故选项B不正确。14、C【解析】边际贡献式本量利分析图主要反映销售收入减去变动
43、成本后形成的边际贡献，而边际贡献在弥补固定成本后形成利润。此图的主要优点是可以表示边际贡献的数值。边际贡献随销量增加而扩大，当其达到固定成本值时（即在盈亏平衡点），企业处于盈亏平衡状态；当边际贡献超过固定成本后企业进入盈利状态。选项C不正确。15、A【解析】经营预算是指企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预算，它主要包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售费用预算和管理费用预算等。资金预算属于财务预算。所以本题选A。16、A【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本
44、。所以本题的答案为Ao17、A【解析】股本=股数X每股面值，本题中发放10%的股票股利之后，普通股股数增加量=2000X10%=200（万股），由于每股面值为1元，所以，股本增加额=200X1=200（万元）。18、A【解析】成本预测是进行成本管理的第一步，也是组织成本决策和编制成本计划的前提。选项A正确。19、D【解析】净利润的增加=100O义10%X（1-25%）=75（万元）普通股股数的增加=（1000/100）90=900（万股）稀释的每股收益=（6000+75）/（4000+900）=1.24（元/股）20、D【解析】资本是指如果申请人当期的现金流不足以还债，申请人在短期和长期内可以
45、使用的财务资源。二、多项选择题1、ABCD【解析】综合盈亏平衡点销售额=固定成本总额/加权平均边际贡献率销售结构、单价、单位变动成本都会影响加权平均边际贡献率，所以选项ABCD都是答案。2、ACD【解析】投资机会多、资金需求量大，会考虑采用低股利政策，选项A正确；公司具有较强的筹资能力，随时能筹集到所需资金，则具有较强的股利支付能力，选项B不正确；拥有控制权的股东希望少发股利以避免控制权稀释，选项C正确；通货膨胀时期，为弥补货币购买力下降而造成的固定资产重置资金缺口，公司的股利政策往往偏紧，选项D正确。3、ACD【解析】资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资
46、本结构。资本结构优化的方法主要有：每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法。4、ABD【解析】旧设备的初始购置成本是沉没成本，不用考虑。5、ABCD【解析】相关者利益最大化目标的具体内容包括：（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系；（3）强调对代理人即企业经营者的监督与控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施；（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力为企业工作；（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者；（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长；（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉；（8）保持与政府部门的良好关系。三、简答题1、（2）最佳现金持有量下现金转换次数=8100/180=45（次）（3）最佳现金持有量下现金交易成本=45X0.2=9（万元）（4）最
