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1、恒大地产财务报表指标分析实例1绪论21.1研究背景及意义21. 2国内外研究现状21.2. 1国外研究现状31.2.2国内研究现状31.3研究内容与结构31.4研究思路与方法42财务报表分析相关概念42.1财务报表分析的概念42.2财务报表分析的作用42. 3财务报表分析的方法53恒大地产财务报表分析53. 1公司简介54. 2资产负债表分析63.2.1资产结构63.2.2负债结构63.3禾U/闰,分73.3.1U攵入分析73.3.2矛U/闰木勾83. 4现金流量表分析84恒大地产财务报表指标分析94. 1盈利能力分析104. 2偿债能力分析111. 2.1短期偿债能力分析114. 2.2长期
2、偿债能力分析124.3营运能力分析124. 4145恒大地产财务报表分析结论及建议154.1 财务报表分析结*Hs155. 2财务报表分析建议155.2.1制定公司财务战略155.2.2增强公司经营管理水平165.2.3实施全面预算管理165.2.4增强公司财务状况调整能力175.2.5优化财务杠杆利用水平17参考文献181绪论1.1 研究背景及意义随着市场经济体制的发展和标准的发展，企业所涉及的各种经济效益必须与企业的价值密切相关。这就需要企业价值的评价。财务管理在企业经营活动中的作用越来越重要。企业投资者、债权人、高级管理人员等对企业财务信息的要求也越来越高。那么如何向企业高管提供财务信息
3、，帮助他们做出正确的决定呢？如何了解投资者和债权人的财务信息？最常用的方法是对企业财务报告进行分析。加强财务报表分析可以全面、客观地评价过去，并能够有效地控制企业财务活动的过程，正确预测企业财务活动的未来。通过财务指标分析和财务指标的运用，对企业财务管理进行财务管理，是提高企业管理水平的重要途径。因此，运用科学有效的财务指标分析方法，可以更深刻、准确、具体地反映企业的财务状况和经营业绩。但企业的财务报告具有其专业性、普遍性的特点，如果不采用特殊的方法对其进行系统分析，很难对企业的财务状况做出正确的评价和判断。企业财务报告分析的主要功能是对财务报表数据做进一步的整理和分析，可以更充分地展示企业的
4、财务状况。因此，财务报告分析是非常有必要的。1.2 国内外研究现状1.1 .1国外研究现状美国哈佛大学的教授SChnIidtTA（2023）在杜邦财务分析体系进行补充在之后的变形发展中最终形成了帕利普金融分析系统。在他撰写的一本关于财务分析的书中将金融系统的评价分为四类：资产管理效率比率、偿债能力比率、现金流量比率、利润率。BoyerB（2023）将财务分析归纳为四个步骤即经营策略分析、会计分析、财务分析与前景分析。PetersenCV（2023）认为使用Excel电子数据表进行财务分析能有助于发现年度期间费用的变化趋势,适用于财务报表分析、项目分析、投资分析和风险分析。其在带来方便快捷的同时
5、也避免了再分析中因为引用不同数据而导致不同的分析结果的危险。1.2 .2国内研究现状曹晓丽（2023）财务报表分析是基于票据的财务报表和其他信息，有一些经验的财务人员，采用一定的统计分析方法，系统的分析，在过去和现在的经营成果对上市公司的财务状况及现金流量情况进行评价，使上市公司能对发生的经济活动给予科学的评价，为企业未来的经营发展提供经验和参考。侯松媛（2023）财务目标应与目标企业的分析相应当要保持一致，目标企业的资本价值应与财务目标也是需要一致的。企业财务目标是企业财务活动的追求,是企业的财务活动，是财务活动的效率，是财务活动的最终结果，是通过财务报表系统获得的。陈鑫（2022）财务分析
6、的思想和评价方法不是绝对的，因为无论如何财务报表数据有都会存在或多或少的滞后性。朱厚任（2022）认为应该加强对相关财务指标的可比性分析以及财务报告必须综合权衡，与不同阶段的财务管理目标在市场经济环境的不同和变化系统地考虑具体企业，合理的利用“例外原则”这种不常用的措施进行各种跟踪调查和深入分析。1.3 研究内容与结构本文的研究内容主要就是恒大地产的财务报表的分析，分析各项指标，为企业的健康发展提出建议。本文主要分为五个部分，第一部分绪论部分主要是问题的提出，国内外的研究以及本文的写作思路和方法。第二部分是与财务报表分析相关的概念。第三部分主要是对恒大地产的财务报表进行分析。低四部分主要是对报
7、表中的一些指标进行分析，第五部分就是总结上文中分析的结果，并提出相关的建议和对策。1.4 研究思路与方法文献研究法：通过在网上，图书馆等搜集整理相关研究资料，并仔细整理阅读，为研究定下方向，做前期理论准备。调查研究法:通过对论文的研究对象进行数据或者实地调查，获得真实情况，能更好为论点的阐述加以辅证。逻辑分析法:用逻辑分析方法,在各个方面深入分析研究过程中发现的问题，分析问题存在的原因，结合所学提出解决问题的对策建议。2财务报表分析相关概念2.1财务报表分析的概念财务报表分析主要是要结合会计核算以及财务报告的相关数据，同时还需要借助一些相关的财务报表分析的方法与技术对企业的不同时期的经济进行分
8、析和研究。一般来说主要分析企业的偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析以及杜邦分析法，通过分析对其也进行全面的预测，以此根据分析的结果做出正确的决策。从财务报表分析的定义来看，财务报表分析的对象一般都是企业的财务报表，因为我们知道财务报表是根据我国相关的规定而编制出来的，主要被用做企业的管理者以及投资人、债权人等于企业相关的利益群体制定相应的管理策略与经营决策。2.2财务报表分析的作用了解企业过去的经营状况。通过正确的对企业过去的经营状况进行评价，是以此来揭示企业的财务状况以及预测企业未来的经营状况的基础，有上述我们已经知道，财务报表分析主要是对企业的财务报表中反应的财务数据的分析，能够使得
9、所分析出来的结果是相对全面和准确的，同时也能够通过财务报表分析发现企业发展所存在的问题，然后通过分析解决问题使得企业未来的发展少一些阻碍。综合反映企业的现状。企业填写的财务报表和其他相关的财务信息，这一些基本上都是一个企业管理活动的正常运行的综合反映，但是财务报表和会计提供的有关数据的特殊格式，往往是根据企业管理与企业会计部门的有关特点进行设计，因为不管怎么设计往往难以满足财务报表的所有用户的需求。预估企业的未来。在进行财务报表分析的时候，不仅仅只是为了分析企业过去的经营成果或者是目前企业的经营状况，更主要的还是通过这些过去与现状的分析对企业未来的发展进行一定的预测。2.3财务报表分析的方法比
10、较分析法。比较分析是通过比较两个相关的财务数据对财务数据之间的相互关系。具体到系统的绝对数和相对数。它不仅可以反映各项目的财务报表的相对重要性，而且可以避免同行业比较的规模影响。趋势分析法。趋势分析是通过考虑在同一项目中的公司在几个连续的会计期间的百分比来分析每一个项目的发展趋势。具体包括固定比率趋势分析和环比趋势分析，基本上是比较分析和比率分析方法的延伸。比率分析法。会计报表分析的核心是比率分析、计算、一定数量的几个重要项目的同时，财务报表对财务报表的比例、财务状况和经营状况进行评价和判断。比率分析需要从联系的角度、一般需求的比重和平均值、经验值或行业的精确值比较分析，综合各种因素综合评判。
11、杜邦分析法。杜邦分析是利用几种主要财务比率之间的关系，综合分析企业财务状况。一般来说，它是用来评估企业的盈利能力和回报率，企业业绩评价方法是一个经典的，从财务的角度来看。企业净资产收益率分解为若干财务比率的基本思路，有助于对企业经营业绩的深入分析和比较。3恒大地产财务报表分析3.1公司简介恒大地产集团，简称恒大地产或恒大，是中国大陆的大型住宅物业开发商，是中国十大房地产企业之一，也是广东省五大地产发展商之一。公司总部设在广州，创办人许家印。按土地储备计算，恒大是中国大陆第一大的房地产商。恒大在广州、天津、沈阳、武汉、昆明、成都、重庆、南京等全国22个城市均有土地储备及地产项目。3.2资产负债表
12、分析资产结构趋势2020202120222023-流动资产合计-6-非流动资产合计-资产总计3.2.1资产结构2000000150000010000005000000图1资产结构趋势表3.1恒大地产资产结构年份2020202120222023流动资产合计1008322115779213251001188927非流动资产合计464341607195521193519693资产总计1472663176498718462931708620恒大地产近四年来的总资产情况如图1所示，整体呈现出逐步上升的趋势。2023年较2022年有小幅的下降，2023年受宏观经济气候的影响，地产行业下游需求呈现明显的下降
13、趋势，产品的价格整体走低，市场成交清淡。房地产功能材料企业开工率不足，绩效相对下降。非流动资产变动平稳，总资产变动主要由于流动资产的变动所致。流动资产项目的变化较为显著。其中货币资金变化最为明显,2023年较2022年下降50%,这一较大的变化可能会对公司的短期偿债能力产生影响。固定资产折旧方法、折旧政策、折旧年限、预计净残值较以前年度都没有明显变化，固定资产净值变化趋势平稳，没有太大波动。3.2.2负债结构负债结构趋势10000800000T，6000740000020000002020202120222023流动负债合计-非流动负债合计T-负债合计图2恒大地产负债结构趋势从图2可以看出，恒
14、大地产的非流动负债在总负债的比例很低。负债总额主要由流动负债构成，流动负债的变化对负债总额的变化起主导作用。2023年流动负债的减少主要是因为其他流动性负债项目的变化，2022年1月9日恒大地产发行2022年度第一期短期融资券，实际发行总额10亿元，发行利率4.57%,起息日2022年1月10日，期限365天。该融资券已于2023年1月10日到期兑付。公司为了适应市场，减少了对长期借款的持有水平，长期借款占比较高非流动负债也因此出现了连年下降的趋势。3.3利润表分析3.3.1收入分析表3.22020-2023恒大地产收入项目增减变动分析表单位：万元项目2020202120222023金额比例金
15、额比例金额比例金额比例营业收入115282699.53%92417599.15%84719398.03%58378298.71%投资收益4740.04%-482-0.05%-620-0.07%-90-0.02%营业外收入49450.43%83980.90%176332.04%77401.31%由表3.2可知，恒大地产近四年来的营业收入占总收入的比重略有所下降,从99.53%到98.71虬但总体都维持在一个较高的比重水平，都在98%以上，说明公司的主要收入来自于企业日常营业收入，公司的活动重点也在日常的营业活动中。这说明收入的构成情况比较健康，营业收入是利润的主要来源，保证了企业的稳定性和竞争力
16、。表3.32020-2023恒大地产营业收入增加情况表年度营业收入（万元）定基增长速度（%）环比增长速度（%）20201152826100.00100.00202192417580.1780.17202284719273.4991.67202358378250.6468.91通过表3.3的数据可知，通过营业收入增长情况表列示的数据可以看出，营业收入处于递减的趋势，2023年营业收入仅为2020年的50.64%,为2022年的68.91%,降幅最大。3.3.2利润构成表3.42020-2023恒大地产利润结构表项目20202021202220232023结构百分比营业收入100.00%80.17
17、%73.49%50.64%100.00%营业总成本37.01%169.09%174.02%128.13%93.65%营业成本27.21%172.95%171.83%125.08%67.22%销售费用0.46%86.63%96.50%109.48%1.00%管理费用5.43%129.29%138.53%123.00%13.18%财务费用1.11%178.76%262.82%234.24%5.16%营业利润63.03%27.84%14.32%5.09%6.34%营业外收入0.43%169.80%356.54%156.51%1.33%营业外支出0.35%26.75%21.67%50.71%0.35%
18、利润总额63.11%28.81%16.61%5.87%7.31%净利润48.65%29.82%16.94%4.70%4.51%以2020年为基年，现将2020年的利润表主要项目用结构百分比法分解，再以2020年的各项目数据作为基数,将2021、2022、2023年的数据换算成百分比，最后对2023年的利润表主要项目同样做结构百分比分析。进行全方面、多角度比较。首先前面分析到营业收入下降严重，更不容乐观的是在营业收入逐年下降的情况下，营业总成本仍处于增加的态势，两者的双重结果导致2023年利润总额仅为2020年的5.87%,净利润仅为4.70%。最后一列显示的是2023利润表结构，从中可以发现营
19、业总成本占比高达93.65%,远超出正常水平。较2020年的正常水平相比，远超出56个百分点。正常营业活动可以带来的利润已经很低，应该引起企业的重视，调整产业结构和产品，降低成本，提高利润率。3. 4现金流量表分析从表3.5可以看出，公司2021年度经营现金流量净额是四年中最少的，已经达到负值为-98289.5万元，经营活动的现金流入量小于现阶段流出量。反映了经营活动的现金适应能力较差，经营不仅不能支持投资或偿债，而且还要借助于收回投资或举借新债所取得现金才能维持正常的经营。形成该情况的主要原因,是2021年受销量的影响，销售商品、提供劳务收到的现金减少，而现金流出因为支付税费的增加而增加，所
20、以经营活动产生的现金流量净额快速下降。表3.52020-2023恒大地产经营活动现金流量变化表单位：万元项目2020202120222023销售商品、提供劳务收到的现金金额12192401021740843293501017比例98.44%93.80%88.84%92.22%收到的税费返还金额505.913880.7182060.861620.57比例0.04%0.08%0.22%0.30%收到的其他与经营活动有关的现金金额18860.266711.410385840621.3比例1.52%6.12%10.94%7.48%经营活动现金流入小计金额123860010893309492125432
21、58比例100.00%100.00%100.00%100.00%购买商品、接受劳务支付的现金金额654866687579594911305972比例62.74%57.90%71.18%64.62%支付给职工以及为职工支付的现金金额63896.876775.68121283872.4比例6.12%6.46%9.72%17.71%支付的各项税费金额28972133941095122.650743.2比例27.76%28.58%11.38%10.72%支付的其他与经营活动有关的现金金额3533983856.664504.632935.5比例3.39%7.06%7.72%6.96%经营活动现金流出小计
22、金额10438201187620835750473523比例100.00%100.00%100.00%100.00%经营活动产生的现金流量净额194781-98289.511346269735.12022-2023年净值回复增值，但也产生了下降的变化，主要是商品和服务的销售收到现金，现金流入情况几乎一直在逐年下降。具体项目中，商品和服务的销售收入为营运现金流入的90%左右，流入量逐年下降，主要业务收入的利润表应逐年减少。现金流出，货款的支付，或以现金支付现金的服务占60%,其次是纳税。通过分析与以往利润表相关的核心利润，通过对核心利润和经营活动净现金流量进行比较，可以粗略地对房地产业务活动的利
23、润质量进行分析。还有在恒大地产的管理改善的空间，并应努力提高销售的现金回报的能力。4恒大地产财务报表指标分析4.1盈利能力分析盈利能力通常指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。盈利能力分析数据主要从利润表中获得。1.趋势分析表4.12020-2023恒大地产盈利能力比率表项目2020202120222023资产报酬率0.490.120.070.03资产净利润率0.480.100.050.01净资产收益率0.840.180.090.03销售毛利率0.730.410.360.33营业利润率0.630.220.120.06销售净
24、利率0.490.180.110.05成本费用利润率1.840.320.180.08每股股利0.350.200.200.13股利分配率0.080.290.511.15每股收益4.630.690.390.11每股净资产7.504.104.254.19市盈率8.1254.2356.77237.920.7T-资产报酬率-资产净利润率-营业利润率销售净利率图32020-2023恒大地产主要盈利能力比率图资产报酬率分析，此指标反映的是企业运用全部资产所获得利润得水平，即企业每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明企业投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。恒大地产的资产报
25、酬率从49%降到3%,降幅显著，盈利能力降低。净资产收益率指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。它表明企业每使用1元的股东的投资，能获取多少元的净利润。该指标越大，表明股东全部投资获得的投资回报水平越高，企业对股东全部投资的利用效果越大，盈利能力越强。恒大地产净资产收益率指标在逐渐下降，到2023年已经突破最低值0.08达到了0.03O这已经是远低于银行收益率的水平。其他各项盈利能力指标无一例外的都处于明显下降的趋势，说明恒大地产近四年的盈利能力一直在下降且没有好转的趋势。这与近几年受宏观经济气候的影响有直接关系，地产行业下游需求呈现明显的下降趋势，产品的价格整体走低，市场成交清淡
26、。房地产功能材料企业开工率不足，绩效相对下降。4. 2偿债能力分析4. 2.1短期偿债能力分析表4.22020-2023恒大地产短期偿债能力分析表单位：万元项目2020202120222023增长额-增长率为流动资产1008321115779113250991188926-136173-10.28%流动负债494461703341767924664508-103416-13.47%营运资本513860454450557175524418-32757-5.88%流动比率2.041.651.731.790.063.69%货币资金256349295738400641206533-194108-48.
27、45%应收账款50374475187020215655886356123.01%速动比率0.710.550.740.750.010.52%保守速动比率0.650.500.680.680.00-0.02%现金比率0.480.370.500.28-0.22-44.48%2023年流动比率为1.79,表明企业每一元流动负债有1.79元的流动资金作为保障，流动性比一般公认的标准值2表明企业的短期偿债能力，但与2022年同期相比，增加了0.06,表明安全流量增加3.69%流动负债。与过去几年同期相比，流动性比率是一个稳定的状态。2023年速动比率为0.75,比2022年同期增加0.01,2023年与20
28、22年相比,每一个流动负债的项目提供快速资产担保增加0.01元。结合之前的计算数据，流动资产2023年比2022年同期少10.28%,库存减少了8%,流动负债减少13.47%,结合流动比率、速动比率上升，2023与2022年同期相比主要是库存下降较大,相应的资产增加，所以速动比率将提高。2022年货币资金比上年同期绝对减少了194108万元，减少了48,45%,而流流动负债减少13.47%,现金比率由上年的0.50减少到0.28,减少了44.48%,说明公司为每一元流动负债提供的现金资产保障减少了44.48%o2023年恒大地产的短期偿债能力的四个指标中，流动比率和速动比率出现了小幅上升。流动
29、比率的提高，不能完全证明公司的短期偿债能力出线了上升，应收账款的大幅上升是流动比率提高的一个原因，但是货币资产的大幅下降实际已经降低了公司的短期偿债能力，现金比率的下降正说明这一点。4. 2.2长期偿债能力分析表4,32020-2023恒大地产长期偿债能力分析表单位：万元项目2020202120222023增长额-增长率%资产总计1472663176498718462931708620-137673-7.46%负债合额564891771599817268693710-123558-15.12%所有者权益总额90777299338810290251014910-14115-1.37%无形资产净值
30、55705588015900652591-6415-10.87%资产负债率38.36%43.72%44.27%40.60%-3.66%-8.28%产权比率0.620.780.790.68-0.11-13.94%有形净值债务率0.660.830.840.72-0.12-14.14%利息保障倍数57.6110.124.582.42-2.16-47.17%固定支出偿付倍数44.418.083.601.49-2.11-58.61%2023年资产总额比2022年同期减少了137673万元，减少比率7.46%。负债总额同期减少了123558万元，减少占比15.12%。2023年企业调整资产结构，资产总额减
31、少，同时负债总额也减少，减少的幅度大于的资产的减少幅度，因此资产负债率比上年同期减少了了，说明比2023年财务风险降低。从11年到14年来看，资产负债率一直处于40%上下，是一个较合理的稳定水平，财务杠杆不大，财务风险较低。据以上表来看，产权比率的变化趋势比较小，所有者权益是企业的净资产,产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。比率较高，说明所有者权益对偿债风险的承受能力较低。2023年相比2022年，所有者权益的配置减少14115万元，减少了1.37%,负债减少15.12%,引起产权比率减少了13.94%,风险相对降低。产权比率一直处于1以下的水平，这说明债权人的权益还是非常有保障的
32、，偿债能力很强。据一般标准，有形债务净值应该维持在150%左右，即负债总额与有形资产净值应维持在1.5：1的比例,本企业有形债务净值率过高,每年分别达到了0.66：1,0.83：1,0.84：1,0.72：1,远远低于一般标准，说明长期偿债能力较强,财务风险低。4. 3营运能力分析经营能力反映了企业现金流状况，企业现金流通过供应、生产、销售的全过程，任何环节的问题，都会影响到公司资本的正常周转。企业经营能力的一般财务比率评价：总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和经营能力的主要数据分析。从资产负债表和损益表。表4.42020-2023恒大地产营运能力比率表项目2020202
33、120222023流动资产周转率1.520.850.680.46固定资产周转率6.104.493.962.71总资产周转率0.980.570.470.33应收账款周转率23.1518.8814.395.15存货周转率0.730.760.710.54营业周期51450154174372020202120222023T-流动资产周转率一一固定资产周转率一总资产周转率T一存货周转率图42020-2023恒大地产主要营运能力比率图从图4来看，营运能力也是处于持续走低的态势，但是降幅没有盈利能力明显。总资产周转率用来分析企业全部资产的使用效率。该比率应该越高越好，说明企业利用全部资产进行经营的效率较高。
34、而恒大地产的总资产周转率从0.98降低到0.33O说明恒大地产的资产使用效率很低。2023年主营业务收入降低了31%,总资产降低了7.5%,主营业务收入的降低幅度超过了总资产的降低幅度，由此总资产周转率也降低了14个百分点，同时说明公司利用全部资产进行经营的能力有所降低。固定资产周转率，反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。2023年主营业务收入降低了31%,固定资产只降低了0.8%,主营业务收入的降低幅度大大超过固定资产的降低幅度，净资产周转率2023年比2022年也降低了125个百分点，说明公司固定资产利用效率降低，管理能力下降。存货周转率，反映企业销售能力的强弱、
35、存货是否过量和资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。一般说来该项数值越高越好，但是不同行业之间差异较大。雅戈尔2020-2023年存货周转率逐年小幅降低,但总体水平较差,维持在0.7左右。这与其特殊的行业有关，地产行业的存货周转普遍偏低。应收账款周转率，反映了企业应收款变现速度的快慢和管理效率的高低，一般说来该数值越高越好。公司的应收账款周转率在2022年以前一直保持不错的水平，在2023年降到标准值以下，应收账款的管理能力也出现了大幅的下降。4.4杜邦综合分析综合分析采用杜邦分析法，将前面分散、孤立的财务指标有机地联系起来，对恒大地产综合财务能力进行
36、全面、系统的分析和综合评价。杜邦分析的特点是一些反映企业盈利能力的财务比率，对新闻的内在联系有机地结合起来，操作条件，形成一个完整的指标体系，最后通过净利率这一核心指标来综合反映。表4.52020-2023恒大地产杜邦分析表财务指标2020202120222023净资产收益率47.98%16.57%15.64%6.09%销售净利率0.3%0.16%0.19%0.11%总资产周转率98.04%57.08%46.91%32.84%权益乘数1.621.781.791.68净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而股东权益报酬率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定
37、。从上面数据可以看出恒大地产净资产收益率从2020年起呈现逐渐下降趋势,从47.98%降低到6.09%,下降87.31%。综合财务能力下降。销售净利率反映了企业的净利润与销售收入的关系，从这个定义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。恒大地产的销售净利率在这四年间有所下降，降幅达到63.33%。对净资产收益率的影响较大。总资产周转率说明了企业销售收入与资产平均总额之间的比率，该比率越高，企业总资产的周转就越有效率，资产的获利能力也就越强。然而万科近三年来总资产周转率不断下降，降幅达到66.5机同样对净资产收益率影响较大。也反映出该公司的营运能力的下降。权益乘数主要受公司资产负债情况的
38、影响。在总资产不变的情况下，适度增加负债比例，充分利用举债经营的优势，可以为企业带来较大的杠杆收益，但同时也会给企业带来了很大的财务风险。恒大地产近四年的权益乘数变化不大且保持在较好水平,一定程度上借助了财务杠杆，同时也维持了公司较好的偿债能力。公司净资产收益率的不断下降，主要是受到资产利用效率的影响。盈利能力和营运能力下降的双重影响导致恒大地产净资产收益率的下降。5恒大地产财务报表分析结论及建议5.1财务报表分析结论目前恒大地产的实际增长率比其可持续增长率要高出很多，从外表上看这是恒大地产发展快速有效的证明，不过超长增长是犹豫改变财务比率造成的，并不是持续目前状态的结果，公司要做到每一年都提
39、升杜邦分析体系中的各个经济指标很难，所以超长增长想长期坚持下去很难。若是未来的某年或持续几年，恒大地产经营不良导致公式中的某一个甚至多个指标数值减少，那么公司的实际增长率肯定会下降到可持续增长率下面，超长增长之后往往伴随着低潮的请款，对此公司要做好和调整好战略部署，若是经营者不想要面对低潮到来的现实，不断的盲目冲刺，公司很快会面临现金周转和债务危机。事实上，一个理智的公司在增长的问题上面是没有特别多回旋余地，特别从长期看来更是这样。因为发展速度太快而落入危机或者破产的公司有很多，增长速度的不合理可以毁掉一个原本发展较好的公司。恒大地产的实际增长率很高，但从近四年的发展趋势来看,增长已经在逐步下
40、降，公司管理层应积极找寻原因，从内外和外部环境的战略部署来看，及时根据市场环境及公司自身特点调整战略,以应对可能会出现的危机风险，保持公司的可持续发展。5. 2财务报表分析建议5. 2.1制定公司财务战略可持续增长率的长期增长率可以通过运用经济杠杆效应来获得，是指在公司管理效率和当前财务政策的前提下，公司能够实现增长率。数值越大，就表示公司未来利润增长速度越快，反之则越慢。从上面的分析可以看出。恒大地产在过去四年的速度远远高于可持续增长率的实际增长，从表面上看，这是强有力的证据表明，公司的快速增长，却隐藏着一个非常大的风险，这是犹豫，根据杜邦财务报表率计算公式的可持续增长率在分析分散利润率净资
41、产收益率、资产周转率和权益乘数相乘的值，它可以在一个公司的盈利能力、资产周转率和权益乘数的确定是可持续增长率的一个重要因素，利润率看，如果有一个不好的企业，将限制公司可持续发展能力。恒大地产要针对公司存在的问题，加强和完善资金的管理，合理控制公司的预算，加强公司多元化投资渠道额开拓，保证公司的财务平衡，从而保证公司的可持续发展。5. 2.2增强公司经营管理水平公司发展的根本规律，是提升公司未来盈利能力和获得未来净现金流量的能力，是提升公司价值和增强公司可持续发展能力的基本途径。公司具有较强的盈利能力，可以灵活机动地选择各种财务政策，可以更好的规避财务风险，可以更好的降低金融政策不合理带来的损失
42、。公司未来有充足的现金流就不需要担心过度负债的可持续发展能力导致活力和前景的丧失未来公司不好太依赖债务融资会陷入破产风险。提高公司未来盈利能力和获得未来净现金流量能力是改善财务指标，促进公司可持续发展的根本途径。根据分析可以看出，恒大地产的偿债能力存在风险，不利于公司的可持续发展。所以恒大地产在发展过程中，应注重财务战略的执行，增加销售收入增强公司的变现能力加强应收账款管理，努力提高公司的盈利能力及经营现金流量水平。5. 2.3实施全面预算管理就预算管理来说主要是利用价值驱动因素对公司的资源进行配置。以此能够保障预算制订的过程能够适应公司在后续发展中的持续变化，进而使用水平较高的模型来对公司的
43、预算进行扩大，建立以价值增值以及可持续发展为主要目标的预算框架，进而对公司的价值创造过程进行监督，使公司在通过全面预算管理提升的的基础上不断的对公司的可持续发展能力进行加强。恒大地产应根据公司当前的发展情况，把控现金收支，确保合理的成本支出，深化目标成本管理，降低成本，保证公司利润的完成，落实管理制度，提高预算控制能力，从而促进公司的可持续发展。5. 2.4增强公司财务状况调整能力公司财务指标不应静态值。在公司的发展中，随着企业内外环境的变化，与有利条件，改善公司的财务状况和财务指标的优化，也存在由于到公司的财务状况和财务指标的不利影响，环境的变化，恒大地产对未来的预测变化的内部环境条件和财务
44、状况和公司财务指标的影响，未来形成一个适当的前瞻性，确保对环境变化的适应性策略，不断提高公司的财务指标，对公司的可持续发展能力不断提高。5. 2.5优化财务杠杆利用水平当标的资产的盈利能力（也成为大于资产收益）债务的利率，固定收益或财务成本时，公司的财务费用比固定支付，归属于公司股东的净利润债务融资，债务可以提高股东回报的普通（每股收益），债务的财务杠杆是积极的；当资产收益能力小于债务的利率，债务已经减少每股收益负的杠杆。每股收益在2022年的时候有下降，这主要是由于股票市场非正常下跌，导致广大中小投资者的利益受到损害，为了维护资本市场的稳定及全体股东的利益，恒大地产应该积极呼应中国公司股东协会的提议，在资本市场呈现非正常波动的情形下，从保护全体股东利益的方面出发，基于对恒大地产将来发展的决心和对公司价值的认可，公司控股的股东以及一致行动人、公司董事和监事和高级管理人员经过采取暂停减少持有公司股票，支持公司及时实行员工持股的计划，深入创新发展、注重公司的经营，增强投资者之间关系的管理等方法，切实保护全体股东的利益，使投资者的信心更加坚定。参考文献1石良玉.论上市公司财务
