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1、青岛澳柯玛偿债能力问题及其应对建议目录第1章青岛澳柯玛概况2第2章青岛澳柯玛偿债能力分析22.1 分析方法和分析指标选择及依据32.2 短期偿债能力分析32.2.1 流动比率32.2.2 速动比率42.2.3 现金比率52.3 长期期偿债能力分析52.3.1 资产负债比率52.3.2 产权比率62.3.3 权益乘数7第3章影响青岛澳柯玛偿债能力的问题和原因73.1 资本结构不合理73.2 债务负担较重83.3 缺乏有效的固定资产管理机制8第4章相关建议84.1 提高存货及应收账款周转率84.2 优化资本结构84.3 增强客户信誉评估管理水平94.4 制定合理的偿债计划9结论10参考文献10附录
2、H第1章青岛澳柯玛概况青岛澳柯玛公司是我国商用厨卫电器行业的代表性企业，深耕商用厨卫电器领域多年，青岛澳柯均在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家商用厨卫电器企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质商用厨卫电器企业500强”。青岛澳柯玛的发展是我国商用厨卫电器企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国商用厨卫电器企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于商用厨卫电器市场需求进行不断创新，使公司始终处于商用厨卫电器行业前沿，引领商用厨卫电器行业的发展。销售分公司一销售分公
3、司二销售分公司三销售分公司四财务科一财务科二财务科三财务科四图1青岛澳柯玛公司组织结构第2章青岛澳柯玛偿债能力分析2.1 分析方法和分析指标选择及依据本文采用比较分析法、比率分析法及比重分析法，选取2020-2023年青岛澳柯玛财务数据分析企业偿债能力，同时进行横向比较以同行商用厨卫电器业中典型企业为代表进行商用厨卫电器行业对比分析进而得出相关结论（李明宇，张艺,2022）。在偿债能力分析中,企业偿债能力根据流动资产的流动期限可将偿债能力和长期偿债能力指标。分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是企业流动资产对流动负债的偿付能力，是对企业当前流动资本及财务状况的衡量。短期偿债能力分为流动
4、比率、速动比率及现金比率。在分析短期偿债能力分析时区分流动资产、速动资产、货币资金也至关重要（王晓东，陈欣怡,2021）o短期偿债能力的强弱，一方面取决于该商用厨卫电器企业到底有多少短期负债,另一方面更取决于商用厨卫电器企业资产能够以多快的速度完成变现，从而偿还负债。所以在计算短期偿债能力时必须考虑资产的变现速度和质量。长期偿债能力是指商用厨卫电器企业偿还一年以上债务的能力，与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系，长期偿债能力的分析包括对企业资产负债率、权益乘数与产权比率等指标的分析（赵天宇，刘子涵，郑海,2023）。2.2 短期偿债能力分析2.2.1流动比率表流动比率指标图表年份2020
5、202120222023澳柯玛1.1280.991.1561.0187MD商用厨卫电器集团1.2971.3531.431.403GC实业1.0741.1261.1631.267流动比率=流动资产/流动负债。是指每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障。比值越大则代表资产流动性越好，但该数值过大则会影响公司获利能力。从表中数据可以看出，青岛澳柯玛公司20202023年的流动比率的数值分别为1.128、0.99、1.156、1.0187,这个数值代表了每一元的流动负债有多少的流动资产作为保障，流动比率为2则表明流动比率处于理想状态。从整个数据来看，澳柯玛公司四年的流动比率整体上呈下降到上升再下降的
6、波动性发展趋势，处于不稳定的状态，2020、2022、2023年的数值虽高于1但远低于2这一经验数值，而2021年更是低于1,说明在2021年其流动资产不足以覆盖流动负债。对比MD商用厨卫电器集团、GC实业企业的流动比率，MD商用厨卫电器集团2020-2023年，其流动比率呈先升后降的趋势，表明短期偿债能力在逐步增强，但在2023年略有下降；而从GC实业企业的流动比率来看，该比率呈不断上升的趋势，均大于1,整体上略高于青岛澳柯玛。从整体上对比分析发现，与MD商用厨卫电器集团、GC实业集团相比，青岛澳柯玛的流动比率并不具有优势，相比之下，MD商用厨卫电器集团的流动资产储备更为充足，保障更多，而青
7、岛澳柯玛短期偿债能力正在削减，存在着一定的债务违约风险（孙佳怡，杨嘉琪，何志）。2.2.2速动比率表2.1速动比率指标图表年份2020202120222023澳柯玛0.890.9380.9290.7662MD商用厨卫电器集团1.1521.1771.1791.175GC实业0.991.0551.0511.14速动比率=速动资产/流动负债。指每一元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。其中速动资产是指可在较短时间内变现的货币资金、交易性金融资产和各种应收付款项等。该比值正常应保持在1：1的比例，比值过低则代表需要投入更多的机会成本，比值过低则可能存在应收账那个宽的不确定性（吴梦洁，徐飞宇,2021）
8、。从上述数据可以发现青岛澳柯玛从2020-2022年的速动资产比率分另U为82.9%、93.8%、92.9%,76.62%o2020年到2021年该比率呈上涨趋势，从2021年到2023年呈下降趋势，澳柯玛公司四年速动比率始终低于1,通常情况下，当速动比率为1时，基本符合行业标准，证明澳柯玛企业的短期偿债能力处于合理状态（马蕾蕾，方俊杰,2020）。与该经验值相比青岛澳柯均当前的数据表明其存货价值相对较高存在变现困难导致速动资产的现有额不足以清偿现有的流动负债的问题。对比该行业的其他企业发现，MD商用厨卫电器集团速动比率处于逐年小幅增长的稳定状态，从2020-2023年，澳柯均公司该比率始终高
9、于1这一标准值，说明MD商用厨卫电器集团的短期偿债能力比青岛澳柯玛更有保障。而从GC实业集团近四年的速动比率中可以发现，澳柯玛该比率除2020年99%的比率略低于标准值外其他年份数据均高于标准值，这表明GC实业集团的速动资产正好能够清偿现有流动负债，因此要优于青岛澳柯均短期偿债能力。同时澳柯玛速动比率现状也印证了流动比率的分析结果，应从速动资产角度提高其短期偿债能力（任雨婷，彭思）。表3.1现金比率指标图表年份2020202120222023澳柯玛0.5030.6750.670.339MD商用厨卫电器集团0.1790.2010.4050.214GC实业0.7890.7540.6750.717现
10、金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债。指每一元流动负债有多少货币资金作为偿债保障（韩慧婷，曹阳阳，高浩,2022）。现金流量比率越高，偿债能力越强；而在选择经营活动现金流量指经营活动现金流量净额从而代表企业创造现金的能力，且已经扣除经营活动自身所需的现金流出，代表可以用来偿债的现金流量。商用厨卫电器公司以现金作为偿还债务的最佳手段，拥有的现金流量较少，会存在支付困难，从而造成财务危机；商用厨卫电器公司拥有过多盈利能力较差的现金流资产，使得资产未能得到有效利用，通常情况下，流动比率等于30%时为标准值（蔡紫薇，田心怡，梁泽,2021）。从上表中可以看出2020-2022年青岛澳柯玛现金
11、比率呈先升后降的状态,在2020年到2021年从50.3%上升到67.5%,说明澳柯玛企业的货币资金及现金等价物拥有量较为充足，偿债能力较强。从2022年到2023年则从67%降为33.9%,主要系筹资活动产生的现金流量减少导致，同时澳柯均企业扩大经营规模，大力推进企业转型，说明这一阶段澳柯玛企业所持有的现金及现金等价物处于较为合理的状态，但对短期债务的偿付能力则随着降低（宋雅静，庞博文）。对比MD商用厨卫电器集团、GC实业企业的现金比率，MD商用厨卫电器集团在2020-2022年现金比率逐渐提高，2023年MD商用厨卫电器集团现金及现金等价物储蓄量减少，青岛澳柯玛相较其短期偿债能力更胜一筹。
12、2.3 长期期偿债能力分析2.3.1资产负债比率表4.1资产负债比率指标图表年份2020202120222023澳柯玛0.663MD商用厨卫电器集团GC实业0.700.6890.6620.6840.5960.6660.650.6990.690.631资产负债比率=总负债/总资产。反映总资产中有多大比率是通过负债取得的。一方面,资产负债率可用于衡量企业对债权人利益的保障程度；另一方面，资产负债率还代表企业的举债能力。从上述数据可以发现，青岛澳柯玛2020-2023年资产负债率分别为66.3%、68.9%、66.2%、68.4%o在2020到2023年总体呈先憎长后下降在增长的波动趋势，对于澳柯玛
13、企业来说资产总额大于负债属于正常情况，资产负债率等于60%时为经验值，近四年青岛澳柯玛资产负债率在60%-70%之间，说明青岛澳柯玛的负债过高，可能产生偿付危机。对比MD商用厨卫电器集团数据发现，MD商用厨卫电器集团该比率在20202022年处于逐步上升的趋势，2023年有小幅度下降但澳柯玛公司近两年的资产负债率仍大于60%,但2023年的资产负债率仍略低于青岛澳柯玛资产负债率水平。从GC实业集团的数据来看，近四年的资产负债率处于下降趋势，逐渐接近于标准值，长期偿债能力不断僧强。从而发现青岛澳柯玛的资产负债略高于MD商用厨卫电器集团和GC实业，负债程度相对较高，对澳柯玛公司的进一步投资产生压力
14、。2.3.2产权比率表5.1产权比率指标图表年份2020202120222023澳柯玛1.972.221.962.17MD商用厨卫电器集团131.472.01.85GC实业2.322.312.221.71产权比率=总负债/股东权益。反映每一元股东权益配套的总负债的金额。负债权益比率是常用的财务杠杆比率，一方面，表示负债的比率，与偿债能力相关；另一方面，财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，表明澳柯均公司的权益净利率风险的高低与盈利能力相关（范思敏，陆嘉恒，荣天,2022）o产权比率长期债务的偿还能力呈反向变动，该指标越低说明公司财务风险越小，长期债务的清偿能力越强。根据上图数据可发现
15、,青岛澳柯玛2020-2023年的产权比率分别为1.97、2.22、1.96、2.17,澳柯玛集团的产权比率波动率较大，与MD商用厨卫电器集团、GC实业集团对比发现，青岛澳柯玛的产权比率要远高于同行业企业的产权比率，验证了之前偿债能力各项指标分析得出的结论，说明青岛澳柯均的经营模式可能为长期举债的方式，导致负债总额过高，长期偿债能力较弱，投资者承担的相关风险较高。2.3.3权益乘数表6.1权益乘数指标图表年份2020202120222023澳柯玛2.973.222.963.17MD商用厨卫电器集团2.32.472.992.85GC实业3.323.323.222.71权益乘数=资产总额/股东权益
16、。权益乘数用来衡量企业的财务风险，该指标越大说明股东投入在资产中的比重越小，债权人的权益保障程度越低（简欣然，韦婉婷,2021）o澳柯均企业财务杠杆的大小可以通过权益乘数来说明，权益城数数值越大，则财务杠杆越大。如上述数据所示，青岛澳柯玛2020-2023年的权益乘数分别为2.97、3.216、2.961、3.167t总体上在3附近呈现小幅变动，说明澳柯均企业的主营业务相对于整个商用厨卫电器行业来说处于相对较好的情况。对比MD商用厨卫电器集团、GC实业集团发现，MD商用厨卫电器集团权益乘数呈先升后降的趋势，整体上保持在2到3之间，而GC实业集团该数值保持稳定。从表中可以看出GC实业集团权益乘数
17、从2020年开始逐渐下降，说明青岛澳柯玛的发展中降低了澳柯均企业的财务杠杆系数，提高了股东权益占比，使得债权人的风险逐步降低，保障了青岛澳柯玛的长期偿债能力和利益相关者的相关收益第3章影响青岛澳柯玛偿债能力的问题和原因3.1 资本结构不合理以2023年青岛澳柯玛的财务报表为例，通过对MD商用厨卫电器集团、GC实业集团相关数据对比分析发现，青岛澳柯均存货占有率较高，资金回收速度过满。同时，我们可以发现青岛澳柯玛流动比率和速动比率均远低于标准值，说明澳柯玛企业的流动资产和速动资产较少，说明青岛澳柯玛短期偿债能力较弱，不足以清偿现有的流动负债（段宇辰，白思,2021）。并且通过对现有的资产负债表的分
18、析可以发现，青岛澳柯玛的资产负债率较高，说明澳柯玛公司企业由于扩大经营借入过多短期借款且短期经营效益较差，导致澳柯玛企业资产结构不合理增加了企业短期债务的偿还压力。因此，企业资产结构不合理是造成澳柯均企业短期偿债能力降低的重要因素。3.2 债务负担较重根据资产负债表中对资产负债率的进一步分析发现，青岛澳柯玛的资产负债率略高于60%标准值，且高于MD商用厨卫电器集团、GC实业等行业平均水平。说明企业当前的筹资策略不科学，过多的负债没有与之相对应的资金支持。青岛澳柯均2023年在多地设立研发中心来扩展现有规模来加强对创新产品的布局。发挥资金、技术和运营管理效率等优势，向商用厨卫电器产业链业务上下游
19、业务拓展，延长现有生产线，增加对固定资产的投入，使得对资金的需求巨大提升，导致现有的非流动资产过多，影响青岛澳柯玛对债务的偿还能力（钱佳慧，施梦）。3.3 缺乏有效的固定资产管理机制为了进一步提升澳柯玛公司商用厨卫电器产品创新性，加大原材料采购和研发以及大批新设备购买，导致资产积压，固定资产未能得到充分利用，资金无法变现（汤智渊，余心愉,2021）。所以应当加强澳柯玛公司对固定资产购买和原材料购买的控制，避免对商用厨卫电器资产的闲置浪费，资金的变现困难的问题，进而加青岛澳柯玛的强偿债能力。第4章相关建议4.1 提高存货及应收账款周转率澳柯玛企业存货周转率低，有大量积压，一方面造成人力物力浪费，
20、另一方面由于资金流动速度过慢，企业流动资金不足偿还到期债务，陷入财务困境。因此，提高企业库存周转率、加速现金流是青岛澳柯玛应重点关注的问题。存货和应收账款周转率的提高，具体可以分为以下几种方式（许天蜴，丁雨辰，史乐,2022）:（1）澳柯玛公司加强应收账款的回收能力，特别是加强对超期应收账款的催收。（2）将商用厨卫电器业务经理的业绩与存贷及应收账款坏账的审查机制相结合，减少应收账款的余额，提高现金周转率。（3）实施现金折扣。为了进一步提高应收账款的周转率，通过减少库存，与供应商保持稳定关系，可以将库存转移到供应商保管，必要时可采取实时购买等方式减少库存，同时在生产经营中加大销售力度，大幅增加销
21、售量，提高库存周转率（姜海瑶，戴晨曦）。4.2 优化资本结构维持合理的资产负债率有利于澳柯均企业建立合理的资本结构。澳柯玛企业可以通过发行追加股票、发行债权等改变资本结构，也可以通过短期借款增加企业资金的流动性，从而降低企业资产负债率。同时，澳柯玛企业如果要加强金融资产控制，就要在经营中充分发挥财务杠杆作用，调整资本结构，促进澳柯均企业经济的健康发展。其中，关于企业结构的优化，可采取以下步骤（成峰,2023）:（1）实施储蓄量的调整，在企业不变更现有资产规模的基础上，根据目标资金结构的要求，进行需要现有资金结构的调整3种方法。（2）增量调整。增分调整是指通过追加资金筹措量，以增加资产总量的方式
22、调整资金结构。（3）减量调整。减量调整是以减少澳柯玛公司的资产总额的方式调整资金结构。4.3 增强客户信誉评估管理水平应收账款周转率直接影响澳柯均企业的现金流，从而影响偿还债务的能力。为了应对这个问题，可以强化客户的新评价管理水平，进行全面的信用管理，可以实施事前控制、事中控制、事后控制（赵天宇，刘子涵，郑海,2020）o其中的事前控制对澳柯玛的客户实行信用管理制度。事中确立内部信用与信制度，之后确立对应收债权的管理，提高澳柯玛公司客户的信用管理水平。另一方面，可以设置专门的信用管理部门，提高对信用管理部门的重视度，强化顾客的资质来实施审查。运用专业的信用分析技术和模式，结合专家的经验，整理、
23、分析客户的财务、非财务信息，得到客户的债务偿还能力评价，减少企业的不良债权（孙佳怡，杨嘉琪，何志）。4.4 制定合理的偿债计划在世界经济全球化发展的大环境下，商用厨卫电器行业涌现了以MD商用厨卫电器集团、GC实业等为代表的强势企业。因此商用厨卫电器行业正处于行业内竞争激烈导致的大量企业存在资金供应短缺的情况下。该项问题的产生直接影响了企业的融资途径。为了提高澳柯玛偿债能力增强其融资能力，青岛澳柯均可以制定合理的偿债计划改善现状。首先，企业应加强存货的日常管理，安排好生产与销售，在正常生产的同时减少商用厨卫电器原材料库存，大力售出产成品，尽力防治存货积压，由于存货本身变现能力低，过多会占用资金，
24、直接影响偿债能力；另外，也应加强应收账款的管理，赊销时要认真对比收账的成本与新增的盈利，及时关注相关客户的信用状况，监督应收账款的回收情况，由澳柯玛的客户的差异制定科学合理的收账政策，谨防应收帐款过大。此外，对外担保、未决诉讼等影响企业偿债能力的重要因素也是制约企业健康发展的重要因素，这些预计负债事项的形成将对澳柯玛企业的预估风险造成重大不利影响直接关乎企业的风评及信誉状况，对澳柯玛企业的融资途径造成冲击，因此在面对该类事项时要对结合澳柯玛企业自身状况减少此类事件的发生最大程度减少带来的不利影响。由此，这就要求企业提高危险的预知能力及防范机制，重视澳柯玛公司自身长期及短期偿债能力，根据现行的市
25、场规律结合企业自身的实际情况，提高科学决策能力，防范制约企业偿债能力的各项因素，为青岛澳柯玛的持续健康发展奠定重要基础，企业才能在在今后的发展中处于领先的不败之地。结论财务报表分析分析企业经济的重要方式，而其中企业偿债能力分析是衡量企业长期偿债能力及短期偿债能力的重要内容。多数投资者较为关注企业盈利状况，但偿债能力作为企业三大能力之一，应当引起投资者的重视。同时青岛澳柯玛作为全球知名的商用厨卫电器企业，澳柯玛所产的华星就一直保持业内领先的运营效率和盈利能力，在技术研发方面处于领先地位。但从上述分析且对比整个行业的情况来看，澳柯玛的两种偿债能力都偏弱一些，不过企业财产并无太多闲置，企业留存的货币
26、资金较为合理，现金支付较为及时，承担的短期债务偿还风险相对较低，资金的处置较为科学，对财务杠杆的利用值得借鉴。但是仍然在债务偿付方面仍然存在些许学要完善的地方，这种问题可能与企业长期策略的制定方面有关联。参考文献张洁.新强同济堂偿债能力分析J合作经济与科技,2021(02):150.151.陈晓枫.三元股份偿债能力分析U1.合作经济与科技,2020(21):164-165.李明宇，张艺.GC商用房卫电器公司偿债能力分析J.合作经济与科技,2022(11):10O-IO1.4王晓东，陈欣怡.GC实业偿债能力与盈利能力分析J.中国经贸导刊(中),2021(09):94-95.赵天宇，刘子涵，郑海.
27、企业偿债能力分析一一以M商用厨卫电器集团为例J西部皮革,2023,42(06):29-31.孙佳怡，杨嘉琪，何志MD商用厨卫电器偿债能力与盈利能力分析J.广西质量监督导报,2022(11):131-133.吴梦洁，徐飞宇.青岛澳柯玛偿债能力分析J合作经济与科技,2021(16):138-141.网马蕾蕾，方俊杰,企业短期偿债能力分析一一以澳柯玛为例J现代企业,2022(15):137.41.任雨婷，彭思.企业偿债能力分析J.现代企业,2023(12):110-142.10韩慧婷，曹阳阳，高洁.基于可持续发展视角的中小企业偿债能力分析J科技经济导刊,2022,28(23):238.UU蔡紫薇，田
28、心怡，梁泽.企业偿债能力分析的本质和逻辑理解U1.营销界2020(47):182-183.12宋雅静，庞博文.某电商平台偿债能力分析J.今日财富(中国知识产权),2022(12):98-100.13范思敏，陆嘉恒，荣天.澳柯玛股份偿债能力分析J.合作经济与科技,2020(14):162.163.U4简欣然，韦婉婷.公司偿债能力的现状、问题及提升策略J.长春金融高等专科学校学报,2020(04):88-96.15Catherina,A.F.TheabilityofeamingstopredictfutureearningsandcashflowJ.JoumalofAccountingResear
29、ch,1994,32(2):73附录附录1青经澳柯玛资产负债表2020202120222023货币资金1534041.52139491.32745945.282680134.3应收账款1330777.81385994.21479367.191365145预付账款65662.688695.991021.46119497.2应收利息4935.48009.1其他应收款426247.1384394.2391831.71571937.9存货902855.61282503.21294630.331988797.2流动资产合计5374948.57592231.98009590.838030780.1非流动资
30、产合计5800533.27121446.78019807.7511245614.2青岛澳柯玛资产合计11175482.1147113678.616029398.5819276394.3短期借款1120772.81018416.51599010.51324063.7应付账款1362259.71957186.421385722701528.6预收账款98336.3163273.8130789.97146077.3应交税费98097.692759.2127379.1671653.4流动负债合计5397270.76729310.17224780.267883540.4非流动负债合计2020267.33
31、409690.43390324.435305687负债合计741253810139000.510615104.6913189227实收资本1228361221368.21351497.211354964.9所用者权益3762944.14574678.15414293.896087167.3负债和所有者权益11175482.114713678.616029398.5819276394.3附录2青岛澳柯玛利润表2020202120222023营业总收入10457948.210661785.811172744.211344743,8营业总成本10506137.610884182.111170448.
32、411369968.6营业成本8738383.98847011.38866384.39260558.9青岛澳柯玛营业税金及附加46879.250592.966534.266126.2销售费用903229.7962812.3951106.4888702.1管理费用679299.3849234.1945604429960.7财务费用96706.481630.5166527.597326.1资产减值损失47041.985701.9166349.9152311.9青岛澳柯玛投资收益170988.2234560.1343869.2216725.4营业利润13407013665.1411292.44092
33、20.2营业总额386870.4279696.9478974494438净利润323000.9213754354410.2406519.8附录3青岛澳柯玛现金流量表2020202120222023经营活动现金流入小计1190950112126585.312711357.913010160.2经营活动现金流出小计11170093.511323785.111790396.411961502.3经营活动产生的现金流量净额739407.5802800.2920961.5104865.8投资活动现金流入小计1599522.91877047.32859654.46005887.4投资活动现金流出小计3549291.43736624.14552170.5882894.17投资活动产生的现金流量净额-1949768.5-1859576.8-1692516.1-2823054.3筹资活动现金流入小计58072247393704.85142047.16332391
