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1、中级会计资格：筹资管理（下）考点（三）1、多选下列各项，属于自动性债务的有（）OA.短期借款B.短期融资券C.应付票据D.应付账款正确答案：C,D参考解析：F1.动性债务指的是随着经营性资产的增加相应增加的经营性短（江南博哥）期债务，包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。2、单选企业追加筹资的成本是指（）A.个别资本成本B.加权资本成本C.平均资本成本D边际资本成本正确答案：D参考解析：边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据。3、多选卜列各项中，不属于半变动资金的有OoA.在最低储备以外的现金B.为维持营业而占用的最低数额的现金C.原材料的保险储备占
2、用的资金D.一些辅助材料上占用的资金，这些资金受产销量变化的影响，但不成同比例变动正确答案：A,B,C参考解析：选项A是变动资金，选项B和选项C是不变资金。只有选项D是半变动资金。4、多选混合筹资筹集的是混合性资金。我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式包括（）.A.优先股B.可传换债券C.认股权证D.期权正确答案：B,C参考解析：混合筹资筹集的是混合性资金，即兼具股权和债务特征的资金。我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证。5、单选某企业某年的财务杠杆系数为2,经营杠杆系数是3,产销量的计划增长率为10%,假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增
3、长率为O。A. 4%B. 25%C. 20%D. 60%正确答案：D参考解析：根据总杠杆系数的定义公式，6=每股收益的变动率/10%,所以每股收益的增长率=60%。6、判断题可转换债券设置回售条款是为了强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。O正确答案：错参考解析：可转换债券设置赎回条款才是为了强制债券持有者积极行使转股权，因此赎回条款又被称为加速条款。7、多选用因素分析法计算资金需要量，需要考虑的因素有（）。A.基期资金平均占用额B.不合理资金占用额C.预期销售增长率D.预期资金周转变动率正确答案：A,B,C,D参考解析：因素分析法下，资金需要量=（基期资金平均占用额一不合理资金
4、占用额）（1预测期销售增减率）X（1一预测期资金周转速度增长率）。8、单选某企业下期经营杠杆系数1.5,本期息税前利润为600万元，则本期固定经营成本为（）万元。A. 100B. 200C. 300【）.450正确答案：C参考解析:1.5=（600+F）600,则F=300（万元）。9、判断题边际资本成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数。O正确答案：错参考解析：计算边际资本成本的权数应为目标价值权数。10、判断题认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。O正确答案：对参考解析：认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资
5、和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。Ib判断题认股权证本质上是一种股票期权，它可以和普通股一样取得红利收入。O正确答案：错12、判断题通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案，是资本结构优化方法里面的平均资本成本比较法。O正确答案：对参考解析：平均资本成本比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。13、多选在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有OA.减少产品销量B.提高产品销售单价C.降低利息费用D节约
6、固定成本支出正确答案：B,C,D参考解析：衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数X财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况卜.，选项B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险；选项C会导致财务杠杆系数减少，总杠杆系数变小，从而降低企业整体风险。14、单选某企业2008年年末经营资产总额为3000万元，经营负债总额为1500万元。该企业预计2009年度的销售额比2008年度增加10%（即增加400万元），预计2009年度留存收益的增加额为60万元。则该企业2009年度外部融资需求量为O万元。A. 0B. 210C. 150D. 9
7、0正确答案：D参考解析：400/基期销售收入=10%,得：基期销售收入=4000（万元），经营资产销售百分比=3000/4000=75%,经营负债销售百分比=1500/4000=37.5%,外部融资需求量=400X（75%-37.5%）60=90（万元）。15、单选某企业2010年息税前利润为800万元，固定成本（不含利息）为200万元，预计企业2011年销售量增长10%,固定成本（不含利息）不变，则2011年企业的息税前利润会增长OA. 8%B. 10%C. 12.5%D. 15%正确答案：C参考解析：根据2010年的资料可以计算2011年的经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=(800+20
8、0)/800=1.25,根据经营杠杆系数的定义公式可知:息税前利润增长率=经营杠杆系数X销售量增长率=1.25X10%=125%。16、单选甲公司某笔长期借款的筹资费用为筹资总额的5%,年利率为4%,所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的资本成本为OoA.3%B. 3.16%C. 4%D. 4.21%正确答案：B参考解析：长期借款的资本成本=4%X(1-25%)/(1-5%)=3.16%17、判断题当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营风险。O正确答案：错参考解析：当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营杠杆效应
9、，但并不意味着企业没有经营风险.因为引起经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬率不确定的根源，它只是放大了经营风险18、判断题半变动资金可采用定的方法划分为不变资金、变动资金和半变动资金。O正确答案：错参考解析：半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金。19、多选下列各项中，不会形成经营性负债的有O。A.应收账款B.应付账款C.短期借款D.长期负债正确答案：A,C,D参芍解析：经营性资产项目包括现金、应收账款、存货等项目：经营性负债项目包括应付账款、应付票据等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。20、多选下列各项中，会提
10、高公司债券资本成本率的有OOA.市场利率提高B.票面利率提高C筹资费率提高D所得税税率提高正确答案：B,C参考解析：市场利率高低与公司债券资本成本率的计尊无关，影响公司债券资本成本率计算的有票面利率、面值、所得税税率、筹资额、筹资费率，其中与公司债券资本成本率同向变动的有票面利率、面值、筹资费率，所以选项B、C正确。21、判断题在其他因素不变的情况卜.，固定性经营成本越小，经营杠杆系数也就越小，经营风险越小。O正确答案：对参考解析：经营杠杆系数一基期边际贡献/基期息税前利润=MO/(MO-EO),由此可见在其他因素不变的情况下，固定性经营成本越小，经营杠杆系数也会越小，由于经营杠杆系数越小表明
11、息税前利润变动越不剧烈，因此，企业的经营风险也越小。22、单选某公司通过折价发行公司债券的形式筹集资金，按照发行价933.21万元发行总面额100o万元的债券，票面利率为10%,每年年末付息一次，偿还期限5年，发行费率3%,适用所得税税率为25%,则债券资本成本(折现模式)为()。(P/F,10%,5)=0.6209,(P/A,10%,5)=3.7908A.8%B. 8.74%C. 10%D. 9.97%正确答案：C参考解析：933.21(1-3%)=100010%(1-25%)(PA,Kb,5)+1000X(PF,Kb,5)即：905.21=75(PA,Kb,5)+1000(PF,Kb,5)
12、利用试误法：当Kb=Io1.,75(P/A,10%,5)+1000(P/F,10%,5)=753.7908+1000X0.6209=905.21所以,债券资本成本=10%。23、判断题当公司的股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券卖回给发行公司。O正确答案：错参考解析：当公司的股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券卖回给发行公司。24、多选关于控制肺结核传染源哪几项正确：OA、隔离治疗6个月B、积极治疗新发病和复发的结核病人C、隔离排菌期的患者D、痰菌阳性者定期复查，加强管理正确答案：B,C
13、,D25、单选下列关于总杠杆系数的计算公式中，正确的是OcA.总杠杆系数=经营杠杆系数/财务杠杆系数B.总杠杆系数=经营杠杆系数4财务杠杆系数C.总杠杆系数=经营杠杆系数-财务杠杆系数D.总杠杆系数=经营杠杆系数X财务杠杆系数正确答案：D参考解析：总杠杆系数=基期边际贡献/基期利润总额=（基期边际贡献X基期息税前利润）/（基期利润总额X基期息税前利润）=（基期边际贡献/基期息税前利润）X（基期息税前利润/基期利润总额）=经营杠杆系数X财务杠杆系数，所以选项D正确。26、单选假设某设备价值100万元，租赁期10年，租赁期满时预计残值率为10%,归租赁公司所有。每年支付的等额租金为156471元，
14、则融资租赁资本成本为（）A. 10%B. 12%C. 14%D. 8%正确答案：A参考解析：根据融资租赁资本成本率计算公式有：1000000100OoOOX10%X（PF,Kb,10）=156471（P,Kb,10）,将Kb=I0%代人等式,刚好可以使得等式成立，所以Kb=I0%。27、多选下列关于认股权证筹资特点的表述中，正确的有OA.它有助于改善上市公司的治理结构B.它有利于推进上市公司的股权激励机制C.它是一种融资促进工具D.它属于衍生金融工具正确答案：A,B,C,D参考解析：选项A、B、C、D均是认股权证筹资特点的正确表述。28、单选某公司资本总额为100o万元，其中债务资本300万元
15、（年利率10%）O公司生产A产品，固定经营成本100万元，变动成本率60%,销售额为100O万元。则根据上述资料计算的财务杠杆系数为OcA. 1.11B. 1C. 1.33D. 1.48正确答案：A参考解析：财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=E1.OOOX（1-60%）-1001000（1-60%）-100-30010%=1.11,29、单选某企业的资本结构中，产权比率（负债/所有者权益）为2/3,债务税后资本成本为10.5%。目前市场上的无风险报酬率为8%,市场上所有股票的平均收益率为16%,公司股票的B系数为1.2,所得税税率为25%,则平均资本成本为()0A. 14.76%
16、B. 16.16%C. 17.6%D. 12%正确答案：A参考解析：产权比率=负债/所有者权益=2/3,所以，负债占全部资产的比重为：2/(2+3)=0.4,所有者权益占全部资产的比重为1-0.4=0.6,权益资本成本=8%+1,2X(16%8%)=17.6%,平均资本成本=0.410.5%+0.617.6%=14.76%。30、单选某公司增发的普通股的市价为40元/股，筹资费用率为市价的6斩该公司每年股利固定为每股1.25元，则该普通股资本成本为OcA. 3.13%B. 3.32%C. 3.31%D. 3.5%正确答案：B参考解析:该普通股资本成本=1.2540X(1-6%)=3.32%31
17、、判断题认股权证属于认购权证，又称为看跌期权。O正确答案：错参考解析：认股权证赋予持有人在定时间内以约定价格认购该公司发行的定数量的股票，因此认股权证属于认购权证，又称为看涨期权。32、多选下列各项，属于销售百分比法优点的有O0A.在有关因素发生变动的情况下，原有的销侑百分比仍然适用B.为筹资管理提供短期预计的财务报表C.易于使用D.结果精确正确答案：B,C参考解析：销售百分比法在有关因素发生变动的情况卜.，必须相应地调整原有的销售百分比，选项A不正确：销售百分比法是预测未来资金需要量的方法，结果具有假定性，所以选项D不正确。33、多选下列关于计算平均资本成本时权数选择的说法中，正确的有OA.
18、账面价值权数不适合评价现时的资本结构B.市场价值权数不适用未来的筹资决策C.目标价值权数适用于未来的筹资决策D目标价值权数是主观愿望和预期的表现，依赖财务经理的价值判断和职业经验正确答案：A,B,C,D参考解析：A、B、C、D四个选项均是正确的。34、单选下列关于认股权证的说法中，不正确的是()。A.持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票B.本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能C.有普通股的红利收入，也有普通股相应的投票权D.投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益正确答案：C参考解析：认股权证本质上是一种股
19、票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。35、单选某公司发行债券，债券面值为100O元，5年期，票面利率为5%,每年末付息一次，到期还本，债券发行价1020元，筹资费为发行价的2%,企业所得税税率为25%,则该债券的资本成本为Oo(考虑时间价值)A. 3.03%B. 3.25%C. 3.76%D. 5.0%正确答案：C参考解析：用折现模式计算资本成本.有：1020X(12%)=100OX5%X(125%)X(PA,Kb,5)+1000x(PF,Kb,5)当Kb为3%时,10005%(
20、1.-25%)(P,3%,5)+1000(PF,3%,5)=1034.34当Kb为4%时,10005%(125%)(P/A,4%,5)+1000(P/F,4%,5)=988.84运用插值法，得：Kb=3.76%36、判断题由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。O正确答案：对参考解析：买入期权即买权，是指持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利。37、多选下列关于认股权证筹资特点的说法中，正确的有O.是一种融资促进工具B.有助于改善公司的治理机构C.有利于降低企业资本成本D.有利于推进上市公司的股权激励机制正确答案：A,B,D参考解
21、析：认股权证的筹资特点包括：(1)是一种融资促进工具；(2)有助于改善上市公司的治理结构；(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。38、多选列关于价值权数的说法中，正确的有()。A.采用账面价值权数计算的加权F均资本成本，不适合评价现时的资本结构B.采用市场价值权数计算的加权F均资本成本，能够反映现时的资本成本水平C.目标价值权数是用未来的市场价值确定的D.计算边际资本成本时应使用目标价值权数正确答案：A,B,D参考解析：当债券与股票的市价与账面价值差距较大时，按照账面价值计算出来的加权平均资本成本，不能反映目前从资木市场上筹集资本的现时机会成木，不适合评价现时的资本结构，所以选项的说法正确：
22、市场价值权数的优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，所以选项B的说法正确；目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值，所以选项C的说法不正确：筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数，所以选项D的说法正确。39、判断题企业初创阶段，资金需求量大，在资本结构安排上应提高负债比例。()正确答案：错参考解析：企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例。40、多选关于可转换债券的说法中，正确的有OoA.可转换债券具有债权和股权双重性质B.可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率C.强制性转换条款，是债券投资者为了保证将可转换债
23、券顺利地转换成普通股而要求设置的D赎回条款的赎回价格一般高于可转换债券的面值正确答案：A,B,D参考解析：强制性转换条款，是公司为了保证可转换债券顺利转换成股票，预防投资者到期集中挤兑而设置的，所以选项C的说法不正确41、单选某企业经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为50%和15%,计划销售净利率为10%,股利支付率为60%,如果预计该企业的外部筹资需要量为零，则该企业的销售增长率为OOA. 12.9%B. 20.3%C. 18.4%D. 10.6%正确答案：A参考解析:假设基期销售额为期预测期销售增长率为g,则销售额的增加=Sg,预测期销售额为SX(I+g)依据外部筹资需要量的计算
24、公式有：(50%-15%)XSXg-SX(1.+g)10%(1.-60%)=0,解得：g=12.9%。42、判断题可转换债券的筹资效率低。O正确答案：错参考解析：可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。如果这些债券将来都转换成了股权，这相当于在债券发行之际，就以高于当时股票市价的价格新发行了股票，以较少的股份代价筹集了更多的股权资金。因此nJ转换债券的筹资效率高。即本题的说法不正确。43、判断题企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。O正确答案：错参芍解析：按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期支持销售增长而需
25、要的外部融资额。44、判断题当息税前利润大于零，单位边际贡献不变时，除非固定性经营成本为零或业务量无穷大，否则息税前利润的变动率大于销售量的变动率。O正确答案：对参考解析：经营杠杆系数=基期单位边际贡献X基期销售量/（基期单位边际贡献X基期销售量一基期固定性经营成本），息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零和业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1,又因为经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售量变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。45、单选所谓的最佳资本结构，是指（）。A.企业平均资本成本率最高.，企业价值最大
26、的资本结构B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构D.企业平均资本成本率最高.，企业价值最小的资本结构正确答案：C参考解加：根据资本结构理论，当公司平均资本成本最低时，公司价值最大。所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。46、判断题利用加权平均法计算筹资方案组合的边际资本成本时，应采用市场价值作为权数。O正确答案：错参若解析：边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为目标价值权数。47、单选A企业以I1.OO元的价格，溢价发行面值为100O元、期限5年、票面年利率为8%的公司债券一批。每年年
27、末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%,所得税税率25%,则按一般模式计算该批债券的资本成本率为OoA. 6.19%B. 5.45%C. 5.62%D. 7.50%正确答案：C参考解析：该批债券的资本成本率=100OX8%X(1-25%)/1100(1-3%)=5.62%48、单选某公司普通股的贝塔系数为1.25,此时一年期国债利率为6%,市场上所有股票的平均风险收益率8%,则该股票的资本成本为Oo.12.5%B. 14%C. 16%D. 18%正确答案：C参考解析：根据资本资产定价模型可知该股票的资本成本=6%+1.25X8%=16%。49、单选按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区
28、分为不变资金、变动资金和半变动资金。下列各项中，属于变动资金的是OOA.原材料的保险储备占用的资金B.为维持营业而占用的最低数额的资金C.直接构成产品实体的原材料占用的资金D.固定资产占用的资金正确答案：C参考解析：变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金。50、多选下列关于因素分析法特点的表述中，正确的有OOA.这种方法计算简便、容易掌握B.这种方法预测结果精确C.这种方法通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目D.这种方法能为筹资管理提供短期预计的财务报表正确答案：A,C参考解析：因素分析法计算简便，容易掌握，但预测结
29、果不太精确，所以选项B不正确：选项D是销售百分比法的优点。51、判断题资本结构问题实际上也就是债权资本的比例问题，即债务资金在企业全部资本中所占的比重。O正确答案：对参考解析：资本结构是企业多种筹资方式下筹集资金形成的，各种筹资方式下不同的组合，决定着企业资本结构及其变化，企业筹资方式虽然很多，但总的来看分为债权资本和权益资本两大类。前一资本是企业必备的基础资本，因此资本结构问题实际上也就是债权资本的比例问题，即债务资金在企业全部资本中所占的比重。52、多选资本成本是企业为筹集和使用资本而付出的代价，它的作用有OOA.它是比较筹资方式、选择筹资方案的依据B.它是衡量资本结构是否合理的依据C.它
30、是评价投资项目可行性的主要标准D.它是评价企业整体业绩的重要依据正确答案：A,B,C,D参考解析：选项A、B、C、D均是资本成本的作用。53、单选某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资责率为2%,企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%,则企业普通股的资金成本为O.A. 14.31%B. 13.57%C. 14.40%D. 13.4%正确答案：B参考解析:普通股资金成本=.2X(1.+5%)/15X(1.-2%)+5%=13.57%54、多选下列各项中，会导致公司资本成本提高的有OA.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低B
31、.企业经营风险低，财务风险小C.资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长正确答案：C,D参考解析：如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场筹集的资本其资本成本就比较高；资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高。55、判断题影响经营杠杆系数的因素必然影响财务杠杆系数，但是影响财务杠杆系数的因素不一定影响经营杠杆系数。O正确答案：对参考解析：影响经营杠杆系数的因素必然影响息税前利涧，所以，必然影响财务杠杆系数，但是利息会影响财务杠杆系数而不会影响经
32、营杠杆系数。56、判断题资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最高标准。()正确答案：错参考解析：任何投资项目，如果它预期的投资报酬率超过该项目使用资金的资本成本率，则该项目在经济上就是可行的。因此，资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。57、多选下列有关确定企业资本结构的表述正确的有（）。A.高新技术企业，可适度增加债务资本比重B.若企业处于初创期，可适度增加债务资本比市C.若企业处于发展成熟阶段，可适度增加债务资本比重D.若企业处于收缩阶段，应逐步降低债务资本比重正确答案：C,D参考解析：高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资
33、本比重：企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例：企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应：企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重。58、多选下列各项，属于可转换债券筹资特点的有（）。A.筹资性质和时间上具有灵活性B.存在转换的财务压力C.存在回售的财务压力D.资本成本较高正确答案：A,C参考解析：发行可转换债券的主要目的是发行股票，希望通过将来转股以实现较高的股票发行价，所以转换不形成财务压力，不转换才会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，所以选项B不正确，可转换债券的利率低于同-
34、条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本，因此，选项D不正确。59、单选2012年1月1日某公司平价发行普通股股票120万元（股数120万股），筹资费率2乐2012年年末按面值确定的股利率为55预计股利每年增长8%,则该公司留存收益的资本成本为（）。A. 13.5%B. 13.4%C. 13.1%D. 13%正确答案：B参芍解析：留存收益资本成本=（预计第一期股利/股票发行总额）+股利逐年增长率=1205%（1+8%）120+8%=13.4%o60、多选在最佳资本结构下，企业的OA.平均资本成本率最低B.企业价值最大C.每股收益最大D.财务风险最小正确答案：A,B参考解析：所谓最佳资本结构，
35、是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。所以选项A、B正确。6】、单选某公司计划扩大生产规模，采用融资租赁方式租入生产线，该生产线价值32万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，租赁合同约定每年租金7.53万元，则租赁的资本成本为O0(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,9%,5)=0.6499：(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,9%,5) =3.8897A. 9.61%B. 9.27%C.9%D.8.34%正确答案：A参考解析：32-5(PF,Kb,5)=7.53(PA,Kb,5),7.53(P/A,Kb,5)+5(PF,Kb,
36、5)=32,当Kb=9%时，7.53(P/A,9%,5)+5X(P/F,9%,5)=7.53X3.8897+5X0.6499=32.5389：当Kb=I0%时，7.53X(P/A,10%,5)+5(P/F,10%,5)=7.53X3.7908+5X0.6209=31.6492,利用内插法可得:(Kb-9%)/(10%-9%)=(32-32.5389)/(31.6492-32.5389),解得:Kb=9.61%o62、多选构成可转换债券的基本要素有O0A.标的股票B.票面利率C.市场利率D赎回条款正确答案：A,B,D参考解析：可转换债券的基本要素是指构成可转换债券基本特征的必要因素，它们代表了可
37、转换债券与一般债券的区别。具体包括标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换调整条款。63、单选某企业2012年资产平均占用额为2500万元，经分析，其中不合理部分300万元，因为市场行情变差，预计2013年销售将卜.降10%,但资金周转加速货。根据因素分析法预测2013年资金需要量为O万元。.2160B. 2059.20C. 1900.80D. 2323.30正确答案：C参考解析:2013年资金需要量=(2500-300)X(1-10%)X(1-4%)=1900.80(万元)。64、多选下列有关平均资本成本比较法的表述正确的有()。A.根据个别资本成本的高
38、低来确定最优资本结构B.侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C.没有考虑市场反应和风险因素D能够降低平均资本成本的资本结构是合理的资本结构正确答案：B,C,D参考解析：平均资本成本比较法是根据平均资本成本的高低来确定最优资本结构，这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。平均资本成本比较法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。65、单选在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是OA.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券正确答案：A参考解析：整体来说，权益资金的资本成本高于
39、负债资金的资本成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本，所以本题的答案为选项Ae66、判断题一般来说，在企业初创阶段，企业筹资主要依靠债务资本，在较高程度上使用财务杠杆：在企业扩张成熟期，企业筹资主要依罪股权资本，在较低程度上使用财务杠杆。O正确答案：错参考解析：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。67
40、、单选在其他因素一定且息税前利涧大于。的情况卜.，卜列各项会提高企业经营风险的是OA.降低单位变动成本B.提高固定成本C.降低利息费用D.提高销售量正确答案：B参考解析：经营风险的高低是用经营杠杆系数来衡量的，经营杠杆系数越大，则经营风险越高。根据“经营杠杆系数=边际贡献/（边际贡献一固定成本）”可知，固定成本越大则经营风险越大：而降低单位变动成本、提高销售量会降低经营杠杆系数；选项C与经营杠杆系数无关。68、判断题某可转换债券的面值为100O元，转换比率为20,则每张债券可以转换为50股。O正确答案：错参考解析：转换比率是指每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。所以，本
41、题中,每张债券可以转换为20股。在债券面值和转换价格确定的前提卜.，转换比率为债券面值与转换价格之商，因此，本题中转换价格为50元/股。69、多选影响资本成本的因素有（）A.资本市场无风险收益率B.投资风险报酬率B,企业的融资规模D资本市场的发育程度E.通货膨胀水平正确答案：A,B,C,D,E70、判断题资本成本即筹资费用，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价。O正确答案：错参考解析：资本成本，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用两部分。71、多选评价企业资本结构最佳状态的标准应该走OA.能够提高股权收益B.降低资本成本C.提升企业价值D.提升息税前利润正确答案：A,B
42、,C参号解析：评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益或降低资本成本，最终目的是提升企业价值。72、单选采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，卜列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是OOA.股利支付率提高B.固定资产增加C.应付账款增加D销售净利率降低正确答案：C参考解析：选项A、D都会导致留存收益减少，因此会导致对外筹资需要量提高。固定资产增加会增加资金占用，会使对外筹资需要量增加。应付账款增加会减少资金占用，会使对外筹资需要量减少。73、多选利用销售百分比法所涉及的因素有（）。A.全部资产和负债项目B.变动资产和负债的销售仃分比C.利润留存率D.预测期销售额正确答案：B,C,
43、D参考解析：74、单选某公司预计下年的经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2,该公司本年的每股收益为1元，若下年使息税前利润增加10%,则每股收益将增长至（）元。A. 1.15B. 2.72C. 1.1D. 1.2正确答案：D参考解析：财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=2,由此可知.每股收益增长率=2X10%=20%,所以，每股收益将增长至IX（1+20%）=1.2（元）。75、判断题在不存在优先股的情况卜.，税前利润大于0时，只要有利息，财务杠杆系数就会大于1.O正确答案：对参考解析：在不存在优先股的情况下，财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润一基期利息）=（基期税前
44、利润+利息费用）/基期税前利润，由此可知，在税前利涧大于。时，只要存在利息费用，财务杠杆系数就会大于1。76、多选下列各项中，属于不变资金的有（）.A.构成产品实体的原材料、外购件B.必要的成品储备C.最低储备以外的应收账款D.机械设备占用的资金正确答案：B,D参考解析：变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。另外，在电低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。它一般包括为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品
45、储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。77、判断题如果企业的资金来源全部为自有资金，则企业财务杠杆系数等于UO正确答案：对参考解析:财务杠杆系数=EB1.T/（EBITT），当I为。时，财务杠杆系数=1。78、单选某公司通过发行可转换债券筹集资金，每张面值为100O元，转换比率为20,则该可转换债券的转换价格为O元。A. 20B. 50C. 30D. 25正确答案：B参若解析：转换价格=债券面值/转换比率=100O/20=50（元/股）。79、多选在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法有O0A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.因素分析法正确答案：A,B,C
46、参考解析：资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。80、判断题每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利涧水平。O正确答案：错参考解析：所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。81、判断题公司价值分析法适用于资本规模较小的上市公司资本结构优化分析。（）正确答案：错参考解析：公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。82、单选某公司息税前利润为100O万元，债务资金400万元，债务不兑前利息率为6%,所得税税率为25%,权益资金5200万元，普通股资本成本为12%,则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为O万元。.2200B. 6050C. 6100D. 2600正确答案：C参考解析：股票的市场价值=UOOO-400X6%）（1-25%）/12%=6100（万元）83、单选在应用高低点法进行成本性态分析时，选择高点坐标的依
