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1、分析专栏：中国对美国推动的TPP要保持战略警惕胡锦涛主席强调政府要减少干预微观经济活动3上一轮中国强剌激政策可能扰乱换届效应3反国企垄断注定没有什么结果3如何才能保证地方债问题的风险可控？3未来10年中国都面临通张压力4四部委借新能源车要求试点城市放松交通管制4城管改制后的城市管理风险将百通北京市政府4中国官方警告2012年出口形势放缓5火电行业深陷亏损泥潭反映其竞争力低下5光伏双反调查启动将令中国企业承压5风电并网瓶颈符突破促进中国能源转型6铁道部“急办”宇松铁路质量事故要不得6离奇招标突击花钱凸显财政预算体制弊端6中储粮也是推高粮价的垄断力量7民企己占上市公司一半以上7美国希望将跨大西洋模
2、式复制到亚洲战略中7安邦预测对伊朗的战争将是一场全面信息战8美国数据称2011年赴美投资移民中国人占3/48K分析专栏】【中国对美国推动的TPP要保持战略警惕】11月12日，亚太经合组织（八PEe）峰会在美国熨威夷檀香山举行。欧债危机当然是主要议题。不过，东道主美国竭力推动的“泛太平洋战略经济伙伴关系协定”TPP）,已成为另个迅速升起的焦点。TPP的全称是TheTrans-PacificPartnership.是一个跨太平洋的多边自由贸易悔定。TPP最初于2005年由文莱、智利、新西兰和新加坡4个APEC成员签署。2008年，美国、澳大利亚、秘鲁和理南先后参加，2010年马来西亚参加，F1.前
3、的成员增至9个。TPP的初步目标，是在2015年时实现成员之间的零关现在则将这一目标实现的时间定在10年之后。此外，TPP还涉及金画二;管、竞争政策、经济立法、市场透明、反贪等影个领域此事的最新进展是,美国总统奥巴马12日表示，美国和其他八个APEC国家就TPP的贸易大纲达成一致，将以亚洲为重点剌激经济的增长。奥巴马表示，达成泛太平洋经济战略伙伴关系酣开国外市场.利于美国对外出口,有助于创造就业时机，“我们将有近5亿的消费甘,可以让我们起做很多事情。二是日本表示愿意参与TPP治淡.日本首相野田佳彦在与奥巴马的会见中称，他已决定开始与TPP的成员进行磋商，并考虑参加TpP洽谈。此外，中国台湾、韩
4、国此前已表示了愿意参加TPP的意愿。值得注意的是，身为APEC重要成员、亚洲经济大国的中国并未被遨请参与TPP.在APEC这样一个多边机制上讨论另一个多边贸易机制，这本身就有些奇怪。如果TPP今后开展壮大起来，那么APEC也就没有存在的必要了JPP机制未来将如何开展？它开展起来将对中国有何影晌？这都是值得中国高度关注的问题.在安邦的研究团队看来，TPP这个旧题材被美国Iit新开掘出来并大力推动，有相当大的目的是针对中国而来。我们要强调的是，TPP一旦成事，将对中国未来的经贸活动甚至政经形势都产生不可无视的影响。首先，TPP完全是在现有的多边贸易格局中另起炉灶，具有很强的替代性。亚太地区现在已有
5、多个包括中国在内的多边贸易机制，如日本-中国-韩国自贸区协议、东盟10+1、东盟10+3、东盟10+6框架等，现在有多个国家担忧，中国在亚洲的经贸合作机制中将起主导作用。而TPP与现仃的经贸合作机制有很大的重叠性，这也意味着，如果TPP成功建立，将对上述贸易机制也至是APEC机制具有极大的替代性。TPP一旦开始运转，其他的经贸机制将面临被架空和淘空的危险，亚太区也将会更加分化。其次，TPP将名正言版的把美国引入亚洲地区贸易结构的中心，并提供一支抗衡中国的经济主导力量。美国虽是全球头号强国，政治上和军事上都在重返亚洲，但毕竟难以介入亚洲多边经贸机制.但如果在TPP机制下,美国将如无疑问地主导TP
6、P机制.据国际货币基金（IMF）的数据,2010年TPP成员国的GDP高达16.9万亿美元，占世界GDP总量27.2%：一旦日本参加，GDP总属将达22.3万亿美元，占世界的35.5%,成为世界最大的自贸区。如果中国被排除在这个俱乐部之外，将不可防止地受到经贸孤立。第。TPP在经贸之外的影响将不可防止地扩展到政治和军事领域.在我们看来，TPP绝不是一个单纯的自由贸易机制。美国国务卿希拉里克林顿在熨威夷的演讲中清楚地表述了美国的战略考虑：20世纪美国与欧洲盟友成功建立跨大西洋体系，现在需要一个跨太平洋体系，美国在跨大西洋体系中扮演了核心角色，在跨太平洋体系中也正在扮演同样角色。因此，把TPP建成
7、最大的亚太自由贸易区，使亚太区更加分化，这是美国的战略目标之一。TPP的经贸吸引力符增强成员国之间的凝聚力，同样也会形成政治和军事上的共同意识。如果美国存心想把中国排除在TPP之外,这对中国无疑是个麻烦事。不过，只要中国经济维持平稳增长，也不用对此过担忧。庞大的经济规模和市场规模就是中国应对TpP的最有力手段.2010年中国的进出口贸易总额接近3万亿美元，约占全球贸易额的9.8乐2011年则有望到达3.5万亿美元。2010年美国的进出口贸易总额约为3.2万亿美元。目前，中国已成为日本、韩国、东盟、澳大利亚、南非等国家和地区第一大贸易伙伴和第一大出口目的地，是欧盟的第二大贸易伙伴和第二大出口目的
8、地，是美国的第二大贸易伙伴和第三大出口目的地。最终分析结论（Fina1.Ana1.ysisConc1.usion）：多边自由贸易体系的建立并非一日之功，TPPI可样如此.经济水平差异较大的国家要进入TPp这个高门槛俱乐部，面临的困难不少。美国是否能持续10年在同产的战略高度推动这一机制，也存在不小的疑问。如果中国经济今后保持持续增长，继续扩大开放度，同时加强与多个主要经济体及亚太组织的自由贸易谈判，将在很大程度上削弱TPP对中国的“排斥效应”。对TPP中国要保持战略上的警惕，但最关键的还是做好自己的事，保持中国经济的增长和社会稳定。（AHJ）返回目录K优选信息【形势要点：胡铺涛主席强调政府要A
9、少干1微观经济活动】中国国家主席胡锦涛12日在于夏威夷举行的亚太经合组织（APEC）工商领导人峰会上指出,中国将在更大能困、更广领域、更育层次上推进对外开放，实行更加积极主动的开放战略。胡锦涛表示，我们将着重在以卜,几个方面作出努力，一是深化经济体制改革，改善商业投资环境。中国将按照转变职能、理顺关系、优化结构、提高效能的要求，加快建设法治政府和效劳型政府，深化行政审批制度改革，减少政府对微观经济活动的干预，健全制约和监督机制，推动政府效劳朝者更加标准有序、高效便民、公开透明的方向开展。中国将加强自身投资环境建设，继续优化公共效劳和管理，不断完善市场体系，为国内外投资者提供公平、稳定、透明的投
10、资环境。二是大力开展绿色经济，提高生态文明水平。中国坚持绿色、低碳开展理念，以节能减排为重点，增强可持续开展和应对气候变化能力，提高生态文明水平。预计“I二五”时期，中国环保产业将继续快速增长。2015年环保产业总产值有望超过2万亿元人民币。2011-2015年，中国环保投资将达3.1万亿元人民币，较过去5年翻一番.（1.HJ）返回目录【形势要点：上一轮中国强剌激政策可能“扰乱”换届效应】历史数据表示，中国政府首脑的换届效应确实对中国短周期有很大影响。国家信息中心首席经济师范剑平日前在财新峰会上表示，从第六个五年规划到第十一个五年规划,每个五年规划的第年投资增长速度是到了五年规划的第二年投资增
11、长速度加速到24.7%,到第三年加速到28.6%,到第四、第五年又回落到18%、19%的水平，中间明显有两个比较高的年份，第二年、第三年。第二年是开党代会，党象导换届，第三年是政府换届之年。这就是“换届效应。不过，范剑平认为，在“十一五”的第四年（2009年）和第五年（2010年），为了应对国际金融危机，中国推出了庞大剌激方案，这两年的固定资产投资速度在26%、27%的水平，今年1月份保持在24.9%,以往第年应该在17%,18%,在这么高的起点上明年、后年还要进一步加速，这样的愿望难以实现。范剑平还表示，上一轮刺激留下两个后遗症：一是高房价、高通胀还没有解决：二是这一轮刺激方案，尽管中国政府
12、债务负担率没有超过国际警戒线60%,但另一个是公认的比率当年财政赤字率不应该超过3%，恐怕在2009年和2010年这数字实际已经超过了警戒线。他透露，仅仅在中央这一块，赤字率只有2.8%和2.1%,但不要忘了还有大量的地方融资平台倒债是不计入财政的.此外，经过审计署的审计暴露出来现在地方政府债务，恐伯相当于若干个小希腊、小意大利，有些地级市经济规模和希,晤大小差不多,有些省的经济规模和意大利差不多，债务负担率竟然到达了百分之百！如何让它在此基础上进一步扩张？如果进一步扩张下去,在换届之年大干快上，那我们就会把自己推到今天欧元区的窘境。（RHJ）返回目录【形势要点：反国企垄断注定没有什么结果】针
13、对央视U月9日关T“电信联通遭反垄断调查的消息，11日，工业和信息化部下属G人民邮电报在其头版发布头条文章称，“央视对电信、联通涉嫌价格垄断的报道混沿视听、误导公众、错误百出。与此同时，除了人民邮电报夕卜，另一家同样由工信部主管的d通信产业报3,同日也刊文指出,在互联网接入这个市场上,电信和联通“具有市场支配地位.本身并不违法。夕人民邮电报称，在宽带专线接入市场上，并不是电信、联通独新天下。还有移动、铁通、长城宽带、歌华等众多电信企业参与，市场竞争异常剧烈。在宽带接入附用上，至今没有任何部委和机构发布过数据，显示电信和联通所占的收入比例,所谓电信和联通垄断之说也就无处立脚。通信产业报在报道中认
14、为，判定垄断的前提是电信运营商有滥用市场支配地位的行为.但该报并没有解择或用数据评判，上述两家企业是否有滥用市场支配地位的行为。而此前，发改委人士表示，电信和联通利用这种市场支配地位,对于跟自己有竞争关系的竞争对手，给出高价，而对于没有竞争关系的企业，给出的价格就要优惠一些，这个在反垄断法上叫做价格岐视.在我们看来，两家官方媒体的公开辩护意味着这场博弈已进入“亮肌肉”阶段。实际上，安邦早已指出，在目前体制下，不可能真正反国企垄断。上述问题也间接证明了这点。1.1.H）返回目录【形势要点：如何才能保证地方债问题的风险可拄？】在2011财新峰会上，国家税务总局前副局长许善达谈到了如何化解地方债的问
15、题。他说，到现在为止，地方债数额也没有准确的统计，因为中国政府的预算制度有欠缺.政府收支很大一局部是资产型的，但这局部资本惊算和投资行为都没有表达在现在的预算报告中，因此很多债务说不清楚。如果能尽快编制完整的政府预算，还债的问题就比较好解决。他透露，全国人大曾经要求每年用般预算的收入结余归还过去的债务赤字,实行过段时间，但这个方法在现在财政预算编制格局下无法再用。“地方债有没有能力还，跟用什么方法来还关系比较大。其要归还，不光地方债，中央债也一样。许善达说。“只要我们编制政府的资产负债表，而且要求不能从一股预算的结余里还，要从资本预算里还，只要不够还本，就得卖资产，这个战略要明确下来。在资产还
16、债之外.第二个原则就是统收统还。有些公司卖资产也还不上，对地方政府要提出来通楸的预算，用增值的工程变现去还。总体来看，在做好资本预算的前提3第一要明确用资产作为归还债务的资金来源,第二要统收统还，不能完全由工程公司来还。如果有这两条，中国地方债的问题风险是可控的。(RHJ)返回目录【形势要点：未来10年中国都面临通胀压力】虽然10月中国的CPI数字出现了环比下滑，但如果认为中国通胀形势从此出现转向可能太乐观,安邦研究团队过去曾分析，中国的通胀很可能是个长期因素，因此宏观政策也必须从长计议来应对通胀。在宏观经济分析方面见长的独立经济学家谢国忠日前也表示，通胀可能是中国未来10年都面临的问题。他认
17、为，通胀仍是中国面临的主要挑故。过去十年间，交币供给大帕增长,正在造成通胀的后果，而现在的货而增长尚未低到可以消除通胀的水平。谢国忠认为，中国的通胀是一个长期问题，如果政府放钱，宽松货币政策，那么就会严歪点：如果不放钱，可能会好一点，未来10年中国都将会面临通胀的巨大压力。在谢国忠看来，劳动力和能源价格占整个本钱的一半，这两个要素价格都在快速上升,中国的通张也公持续。对于中国经济的前景，谢国忠认为，目前来看中国经济不可能硬着砧，只会是软若砧。软若隔的原因是由于中国的信贷体制特性。在中国，借贷双方一般都是政府所有，所以贷款重置也是很自然的过程，当借款无法归还时，其资产通常不会被没收清算，只要觉币
18、相应保持增长,就会不断转化为需求,名义GDP的增长将会与M2保持致。但是，软若砧可能会推迟结构调整。负债方通过拖延还款得以存活，并希望通过新一轮的货币宽松摆脱困境。只有大力改革才能防止这种命运。谢国忠认为，中国经济模式目前存在问题，中国的经济模式就是13亿老百姓拼命干活，把东西越来越廉价地卖给外国人，变成外汇进入到银行里而，然后通过银行转到政府的口袋里面去造路、造桥，这种模式两头都不行。他预期，中国经济会有一个比较漫长的调整时期，调整涉及到政府和人民，近几年政府投资到达了GDp的一半，老百姓花钱只用了1/3,只有再平衡中国的经济才能朝前走，因此，下个10年中国主要是求稳而不是求快。(RHJ)返
19、回目录【形势要点：四部委借新能源车要求试点城市放松交通管制】推动新能源汽车的普及，乂传来了利好消息。日前，科技部、发改委、财政都、工业和信息化部正式下发关丁进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知，要求试点城市积极研究针对新能源汽车免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策。对于年度考核不通过的城市，将取消试点城市资格，这也就意味着将失去国家财政补助的资格.通知耍求，2011年年底前各试点城市要清理已有的相关地方性政策法规，涉及外地产品在招投标、享受地方优惠政策等环节的歧视性政策要予以废止。及时对车辆生产企业或用户兑付补助资金，不得延误。对试点城市的“
20、问货制”同时也被列入通知中，将定期对试点城市工作成效、年度方案执行、鼓励政策制定、基础设施建设等进行检查评估。对未能通过年终考评的试点城市，或未按照有关要求开展工作的城市，取消其试点城市资格。目前我国有包括北京、上海等25个新能源汽车示范推广试点城市。据了解，目前，纯电动汽车在北京已经开始试点，首批试点在环卫、公安及出租等行业，私人封般的纯电动汽车还不见身影。在即将出台的北京汽车行业“十二五规划中，在京购置和行驶的纯电动汽车将不被纳入限购范围.也就是说,购置电动汽车不用参加摇号*,但是否“不限行”尚没有明确说法。(1.1.H)返回目录【形势要点I城管改制后的城市管理风险将直地北京市政府】近些年
21、来，城市管理一直是社会矛盾的多发地带，城管的暴力执法也成为J舆情愤怒的焦点.沈阳小贩夏俊峰捅死城管一事在公共媒体上闹得沸沸扬扬即是其中的例证。在对于城管的讨论中，比较严加的学拧都将问题指向执法资格问题，认为城管执法局身为二级局，不具备独立执法主体资格，需要接受工商等其他委办同的委托，不能以自己的名义执法.U月5日北京市政府办公厅下发文件改变了这一同面，符市城管综合行政执法局调整为市政府直属行政执法机构。城管执法同表示,此次隶属关系调整是相对臾中处分权改革的进一步深化和实践。国家行政学院教授汪玉凯表示,此次调整减少了管理层级，有利于行政执法的标准性。政府部门分为三大类：决策、执行、监督，决策部门
22、规格最高，其次才是执行和监督部门。市发改委等市政府组成部门，都是决策机构：市工商局等市政府直属机构，既“决策”乂执行：而新转变为市政府宜属行政执法机构的市城管执法局，只是执行部门，规格略低于市政府直屈机构。在政府序列中，执行机构是新现象，近两年才出现。这种改变虽不意味着城管执法一定会更加文明与标准，但对于北京市政府而言，管理层级的减少将让其直面城市管理问题,在城管与市政府之间再无其他行政单位可承当成任。这种权费的上移将使市政府对城市管理承当更大的直接责任，而城管执法中的风险问题也会直通市政府。具体效果如何,仍有待观察。(1.1.X)返回目录【形势要点，中国官方警告2012年出口形势放级】11月
23、10日，海关总署公布的数据显示，10月份我国出口1574.9亿美元。8月份、9月份和10月份，我国出口增速分别为24.5%、17.%和15.9呈逐月下降趋势。对外经济贸易大学中国世贸组织研究院院长张汉林称，这种下降趋势非常正常.6月份开始，各国对世界经济的信心下挫,随着时间推移，全球经济放辍更加明显。一般来说，出口订堆反映全球经济形势有滞后性。因此，我国外贸出口增速从8月份出现走低。张汉林说，今年11月和12月，出口还聘下降，可能降到Kn左右。此外，国际各大经济机构预测明年世界经济增长将更加不确定，悲观情绪占上风，我国明年第一季度的出口也将较为困难。预计明年全年我国外贸出口增速为1.左右。值得
24、注意的是，除学者外，中国官方也开始警告2012年中国出口形势将放缓.国家开展和改革委员会对外经济研究所所长张燕生表示，2012年的出口形势很不乐观，不会比2011年好。商务部部长陈第铭日前在接受中外媒体联合采访时表示，目前欧债危机主要是政府的主权债务危机，对私营部门、个人消费影响比较小，迄今对我国进出口的影响有但并不大,但随着欧债危机的发醉，未来对国际及我国贸易的影响会不断加重。张燕生说，我国外贸企业受到来自国内和国外的巨大压力，包括外需萎缩、本钱上升、企业头寸紧张、人民币汇率上升等，“尤其严竣的是，当前欧美出现严J1.i而全面的贸易保护主义，企业多处受敌。(1.1.X)返回目录【形势要点：火
25、电行业深陷亏损泥潭反映其竞争力低下】近日来，火电厂对煤电联动改革的呼声日益高涨，大唐发电集团即称，该集团亏损面已达67旗下30家亏损严重的电厂资产负僚率超过100%严重资不抵债。据报道,目前大唐、华能、国电、华电、中电投五大发电集团火电均现亏损。业内人上预计，今年火电行业不但可能全行业亏损，而且将比以往更加严重“华能集团是五大电企中效益相对较好的企业，但其火电业务同样亏损.有华能集团内部人士称，长此卜去，会把家底耗光。大唐有关负贪人也表示，今年比去年亏得更惨，“如果照这样下去，我们齿破产不远了。.据大唐相关负责人透露，眼下正是过冬储煤季节，大唐旗下电厂平均煤炭库存仅够五六天之需，不仅远远低于1
26、5天的正常库存，也低于7天的最低警戒线。大唐遭遇的困难还有融资困难，“现在银行是无利不起早，电厂亏损资不抵债自然不给贷款，作为中央企业又不能不履行社会费任，没钱买煤怎么办，只能集团担保贷款在我们看来，现在国内煤电之争堪比军阀混战。发电企业通哭诉,要的无非是希望国家上调电价，因为现在公认“煤价涨而电价不涨”是火电企业亏损的根本原因。不过，虽然国内资源价格机制存在问题，但电力巨头们的竞争能力是否也成问题？从发电企业现在的情况看，是否赢利完全是躺在国家身上吃饭，电价上调稍微慢一点，就嚷嚷着全行业要亏损，干不卜.去了。此外，很行对电力企业开始冢缩信贷的说法也无法让人相信，在中国的政治经济体制下，央企拿
27、贷款的能力应是不存:在何超的。(1.1.X)返回目录【形势要点：光伏双反调查启动将令中国企业承压】11月10日，商务部新闻办公室在商务部网站发布公告称，11月8日，美国商务部正式对中国输美太阳能电池(板)发起反倾销和反补贴调查这是美方首次针对中国清洁能源产品发起“双反调铿。据华尔街日报报道，美国商务部的最新表述是，1TC将于12月5日之前就美国太阳能产品生产商是否可能受到侵害，做出初步决定如果ITC做出初步裁决，认为进口自中国的相关产品对美国国内产业构成或可能构成重大侵宙，那么调查将继续进行。美国商务部衣示，若调查继续，则该部将争取在明年3月底前做出决定。包括美国多家太阳能公司在内的公司组成的
28、联盟“负担得起的太阳能联合会”(Coa1.itionforAffordab1.eSo1.arEnergy.CASE).已对上述贸易提案表示反对，认为此案将威胁到美国太阳能行业的100OOO个就业岗位。该联盟的成员还包括中国企业尚德、英利和天合。上述联盟的成员-MEMC的太阳能工程开展部门负责法律和政府事务的高级副总裁KoVin1.aPidUS在电话会议上称，如果成功推进此案，太阳能电池板会涨价，美国的太阳能需求会减少，进而严重破坏美国的太印能市场。国家开展和改革委员会能源研究所副所长李俊峰则表示，此次如果立案，不仅伤害中国企业，也伤害美国企业，中国的光伏企业自美国进口的原材料和设备金额超过50
29、亿美元，而出口美国的光伏产品则缺乏20亿美元。如果中国在美上市的众多光伏企业利益受损，就将使美国投资者利益受损，美国的电力开发商也会遭受损失。不过，此前的美国当地时间11月2日，奥巴马曾强忸表态：中国能源公司的贸易行为存在“问翘”，其支持美国光伏公司要求政府向中国的光伏组件征收惩罚性关税的诉求。美国当地时间8日，美国最大工人组织一美国钢铁工人联合会(USIo表示支持针对中国光伏的双反调包。USW拥有超过85万名活泼的会员，在美国选举中具有举足轻重的作用.据业内人士介绍，一旦美国商务部启动“双反”调查，将有90%以上的可能性判定中国太阳能企业违规，征收高额的关税，这对本处于严重产能过剩的中国光伏
30、业而言无异于雪上加霜，更令中国企业承压。而一旦中国的产品无法输美，恐至欧洲等市场“倒货”，造成市况更加严峻。(1.1.X)返回目录【形势要点：风电并网瓶颈将突破促进中国能源转型】10月19-21日，“2011年北京国际风能大会暨展览会”在北京举行.展会期间，政府官分、行业人士、风机企业所传达出的讯息，折射出风电市场正在发生的深刻变化，而这些变化见证若我国风电产业的歪要转变，同时勾画出我国未来风电市场的开展趋势。虽然目前风电行业的增长速度正面临放缓，但中国风电装机量到达世界第一，华锐风电等四家中国风电整机制造企业名列世界前十已是不争的事实。目前，风机制造商及运营商正加紧对风电机组进行低电压穿越的
31、升级，华锐风电董事长兼CEO韩俊良日前在“2011北京国际风能大会暨展览会企业家论坛”上表示，华锐风电将于2012年季度之前完成对近7000台风电机组的全面升级改造工作。而国家政策对电网电部建设、积极消纳风电方面也提出了要求。国家能源局新能源与可再生能源司副司长史立山在风能展上指出，中国政府目前对于风电产业的政策支持主要是在价格和风电建设方面,在制定开展目标、相关税收政策和强制性的消费配额政策方面还应进行完善。此外,中国经营报从风电业内研窕人员处得悉，风电大规模并网不存在技术上的限制，电网在接纳风电方面具有巨大的潜力.技至2010年底，蒙西电网接入风电容量达630万K%占电网装机总容量的16.
32、4舟,占电网最大发电负荷的32%,占最高供电负荷的38%。2011年3月17日，风电上网电量到达20.9%,并且保证了电网的平安稳定运行。这些事实都证明了大规模风电并网的可行性。具体的解决方法也在实施中。“十二五”期间，风电产业开展将从“建设大基地、融入大电网”向“集中式与分布式并重转变，同时也将大力开展海上风电。而分布式风电和海上风电的开发意味着未来风电开发与国家电网开展的情况将更加匹配，因为这些区域将更苑近沿海等电力缺口较大的地区，风电并网压力会大大减小。从电网角度看,国家电网正在建设坚强智能电网,同时，酒泉750千伏的电网和国家电网“四横四纵”远距离输电大通道已经开建，这将从根本上解决风
33、电上网难、输送难的问题.(1.1.X)返回目录【形势要点：铁道部“急办宇松铁路履量事故要不得】由于深受“723”温州特大高铁事故的影响，铁道部在重大责任事故中显得过于紧张。铁道部13日对媒体反映的宇松铁路严S：质量问题公布了杳处结果。涉及单位和人员做了相应处分，不合格工程全部返工处理。经Ir媒体反映的合同i乍骗、工程违法分包转包、工程质量问题等属实，是一起典型的工程质量重大贵任事故；媒体反映的沈阳铁路局一高层领导介绍施工队伍问题，事实是宇松铁路建设指挥部一副指挥长所为,没有发现沈阳局领导班子成员介绍江西昌厦公司进场施工的问题。我们注意到,铁道部本次货任事故处理，与媒体披露的时间仅仅不到个月时间
34、,据悉，10月20日仃媒体报道在建靖宇至松江河铁路存在骗了承包、厨子施工和工程J贞曼院患等问题。安邦高级研究员亚军认为，铁道部对待员任事故T万不要“急办！急办的目的是为什么？很可能是应付事，早点把事情给了结。但如果要真正负贡，就要仔细督查，把问题的根源查清楚，相关的官员、货任人要负奏任，该抓的抓，该判的判.如果我们的政府成为掩盖问题的政府，那离丧失民心也就不远了。(NYZR)返回目录【形势要点：离奇招标突击花钱凸显财政颈算体制弊端】据法制日报3报道，日前湖南长沙一家企业总经理实名状告湖南省财政厅、文化厅、湖南省省直机关事务局在政府采购招标过程有猫胭，原木1500万元可以完成的采购，最后却以30
35、00万元高价成交。对此,湖南省文化厅规划财务处处长丁宇接受采访时表示：“我们之所以设置投标产品价格的最低下限，是因为法律法规没有禁止性的规定：二是为了确保采购的J贞量，毕竟贵一点的东西相对更仃侦显:保证：三是预算执行的需要，因为如今不仅有预算编制,还有预算执行。如果预算没有执行完，财政就要收回，必然会影响第二年的预算编制：叫是以前文化部在采购文化流动车时,已经有j类似的做法可供借鉴.11我们认为，这种离奇的招标，在年末突击花钱的做法实则凸显r中国财政预兑体制的弊端，只做预算总额，而不依工程进行，导致年度预算的增加往往依比例计算,这是财政开支连年攀开，即使花不完也要想方法花出去的主要原因。这种预
36、算体制的安排本身内含了很大的寻租腐败空间，需要高层及早治理。（1.1.X）返回目录【形势要点：中储粮也是推高粮价的垄断力H今年国庆后，中储粮周口直属库主任乔建军携带亿元巨款潜逃国外的消息迅速传开。周口市检察院控制了11家参与小麦托市收购的民营收储企业负贡人，以及中储粮周口直属库内部五六个工作人员。中储粮总公司位负贡宣传的人士坦承“在监管机制上存在漏洞”。知情人士透露，在决定是否有收储资格，每年收多少量的粮食，均由以乔建军为主的根库管理人力支配.“跟他关系不好的话，拿不到收粮指标，就能把饭碗给端”而一些没有收储资格的企业在人为干预下也会得到收储资格。地方粮食局成J只是负贡行政管理的“空架子”，并
37、无权检查当地的中储粮。据悉,2002年全国进行粮食经营体制改革，当时提出中央储藏与地方储藏分开，储藏系统也与粮食局分开，变成独立的部门，中储粮的人事、财务、业务统统独立。与此同时，尽管当地的粮食局托市企业、中储粮、银行以及粮食主管部门在小麦托市收购中形成了相互制约的机制，但这仅适用于国有企业，对民营企业并不太管用。而且，由于中储粮出的价格要比粮食局的价格要高出一分，这让中储粮短时间内收到更多粮食，而这局部本钱往往会通过粮食交易市场拍卖后，在出库时增加到本钱中去。这乂是中储根在购销、运输、储存等条龙链条中另外一个潜规则。各缎政府粮食行政管理部门无权参与和管理政策性相食的收购和销隹，托市收购则有中
38、央每斤根食补贴4-5分钱交由中储粮管，中储粮则拿若国家的补贴决定谁有资格分享一杯爨。知情人士称，基忆粮食局和粮管所根本上依靠跟着中储粮混日子而中储粮也可以决定让私营企业参与收购.对于中储棉来说，粮食在自家库里待的时间越长，得到国家的保管费越多。由此造成的出库难题一直让很多面粉加工企业大喊头疼。商水县境内的鲁花面粉加工厂在核算过本钱后，选择直接从粮贩手里收粮。于是，维护国家粮食平安和稳定粮价的中储粮，事实上成了推高粮价的垄断力量。（RYZR）返回H录【形势要点，民企已占上市公司一半以上】福布斯首发中国家族企业风云榜。根据福布斯杂志的统计，在国内2272家上市企业中，1268家为民营上市企业，这其
39、中460家为家族企业，占民营上市企业总数的32.68%.今年IPO的家族企业有62家，占今年IPO总数的44.6k事实上，从2006年起，家族企业的上市就呈现井喷之势，一共有370家企业在最近的5年中进入资本市场，可以说，家族企业今年来的表现非常活泼。而且，从数据上看，上市家族企业的表现要优丁非家族企业，它的总资产回报率到达/6.66%,这明显要优于国有上市企业1.75%和上市非家族企业2.82%的回报率，在挣利润复合增长率方面，家族上市企业虽略逊于上市民营非家族企业，但还是远好于上市国有企业。与此同时，家族上市企业绝大多数枳极吸收了外来的管理人才和智力资源。G福布斯杂志统计的数据称,虽然在这
40、些企业的高管中，仅有14%为家族成员，非家族成员的比例高达86乐但是企业的决策权仍然牢牢地掌握在家族成员手里。因为80%的茂事长都是家族成员.在460家上市家族企业中，只有21家公司完成了家族第二代接任退事长，仅占457K（RYZR）返回目录【形势要点：美国希扬将跨大西洋模式复制到亚洲战略中】即将在夏成夷举行的APEC领导人非正式会议，很可能成为美国宣扬亚洲新战略的会场“美国国务卿希拉里克林顿日前在熨威夷表示，有一点越来越清楚，那就是在21世纪，世界的战略和经济选心将是在亚太地区，从印度次大陆一直延伸到美洲西海岸.随着美国逐渐结束伊拉克和阿富汗的战事，它开始将越来越多的精力投向亚洲和太平地区。
41、希拉里克林顿在讲话中特别提到，可以把二战后用北约（NAT0）和欧美关系加以稳固的跨大西洋体系作为美国新亚洲战略效仿的一个模式.她说，正如美国在建立揩大西洋体系的过程中发挥了核心作用一样（确保这一体系对我们和所仃的人来说都可行），我们目前在跨太平洋体系上采取着类似的举措。美国战略的关键因素将包括扩大军事部署，与日本、韩国、澳大利亚、葩律宾和泰国等友好国家加深双边平安联系，更多地接触中国、印度和印度尼西亚等新兴经济体，扩大贸易，促进民主和人权.希拉里在讲话中尤其针对中国。她敦促北京向美国和其他国家的公司开放市场、打击知识产权侵权行为、允许人民币升值以减少贸易不平衡，很显然，希拉里.的这一观点是她不
42、久前在美国的太平洋世纪一文中所宣扬观点的延续，其核心观点是：未来的政治将决定于亚洲，而不是阿富汗或伊拉克：而美国将置身了行动的中心。显然，美国已经面向亚洲和太平洋地区进行战略调整，亚太地区将是未来美国全球战略的重心所在。(1.HJ)返回目录【形势要点，安邦覆测对伊朗的战争将是一场全面信息战】近期，围绕伊朗是否制造核武器，伊朗面临的国际环境骤然紧张.国际原子能机构发布报告称,伊朗似乎已若手设计核弹，还可能在进行秘密研究。对此，美国、以色列及欧洲国家不同程度地表示了严重:关切，对伊朗发动军事打击的呼声迅速升尚。不过，伊朗对此予以强馁还击。伊朗最高国家平安委员会官员阿里巴盖里日前警告以色列，军事打击
43、伊朗将威胁其自身生存。伊朗国家电视台报导称.对伊朗核设施的军事攻击将遭到伊朗“铁拳”的回击。美国和以色列是否会对伊朗发动打击？外界存在各种猜想,在安邦研究团队看来，除非伊朗现在还能保持理智，否则以色列定会打。在安邦首席研究员陈功看来，伊朗问题的重点一是在“打”还是不打，二是以什么方式打。如果英打”了，那就说明西方国家在信息战方面彻底成熟了，有底气了。为什么这么说？陈功解择道，从战略角度讲，战争的形式分成很多代，冷兵器免一代，热兵器算一代，机械化战争兑一代,海空军修一代，再开展就是全面信息战了。从战争形式的开展来看，美国在海湾战争之后有了巨大的战略进步，第一次海湾战争的时候是陆空海一体战，打垮了
44、萨达姆：后来从北约攻击南斯拉夫开始，成略上乂石了进步：到这次北约攻击利比亚为止,信息被看来接近成熟了。也就是说，如果西方国家要打伊明，将会用第五代战争一一全面信息战的方式来攻击伊明。至于信息战与其他战争形式有何不同？怎么打信息战？这个问题非常笑杂，但关键策略却匆杂，核心就是“攻击节点.(NHJ)返回目录【形势要点：美国数据称2011年赴美投资移民中国人占3/4】美国移民效劳局日前发布最新数据显示，今年投资移民美国的移民中，中国人占了3/4。数据显示，全球很多宓豪都申请投资移民美国，但中国人却成了最大的申请受惠人群。根据美国移民效劳局的报告2011年共有2969名中国公民申请了投资移民的EB-5
45、签证,其中有934人获批准。在EB-5签证总申请人数中，中国人占75轧数据显示，2011年中国的申请者和获批者也较过去几年大幅增长。2007年只有270位中国公民申请，161人获得批准，仅占申请和获批总数的约1/3.今年与2007年申请人数相比，增至10倍以上。对于中国申请人数大幅增加的原因，有分析说，一个显而易见的原因是中国有很多千万富猷和亿万京翁。在财产超过1亿元人民币的中国富豪中，想要移民到美国的人最多(40%),其次为加拿大(37%),新加坡(14%)和欧洲)。中国招商银行和贝恩资讯公司联合进行的一份调查称，中国约60%的“高净值人士”即那些拥有100O万人民币以上可投资资产的人士,不
46、是在考虑投资移民，就是已经快完成移民手续了。根据美国EB-5方案，外国投资者必须在美投资50万或100万美元，并创造至少十个全职工作时机。这些投资者必须通过背景调查，提供财富来源证明，创造并保持十个全职就业职位.如果他们满足上述耍求，五年后他们及家人即符合入籍资格。从1990年开始，美国国会立法就通过了投资移民，为的就是吸引外国投资者到美国投资和创造就业时机的移民。到了1993年，投资移民法规把投资额度从100万美元降到了50万美元。而在10年后，美国进一步放宽限制，要求投资50万美元后，直接或者间接创造10个就业时机即可。近年来，出于美国经济再开展的需要，该法案到期后延期到2012年9月30
47、日。(1.1.X)返回目录K调整与修正】无K每日数据】COMEX金=1788.1。美元(11月11H收盘价)EMEX原油期货价格用帕98.99美元I1.1.aI1.H收盘价)ICE布伦特原油期货价格每桶IM.16美元11HHH收盘价外币100美元633.17英镑1007.82日元8.161港币81.38澳元643.6欧元860.351人民币=4.75704新台币11美元兑英镑0.62201欧元Q.72759澳元0.97238瑞郎0,90010日元77.1200加元1.01150港币7.77750主要股市指数深指/沪指10418.93/2181.08,沪深300指数2695.00,恒指19137
48、.20,道指12153.68(U.II).纳斯达克2678.75(11.II)，标普500指数1263.85(11.ID,日经8514.47,台湾加权7367.29,国6057.。3(11.H),法国3M9.38(11.11)声明安邦集团是从事策略分析和风险研窕的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其觇之为标准的研究报告或结论。鉴于信息科学的根本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播.有关问魄的来源、讨论或争议，请使用“电话咨询(TE1.EPHONECONSU1.TING)及“在规齐询(ON1.NECONS1.TnNG)效劳.直接向研究员咨询.电话咨询：,在线咨询：.客户就有关问题如果需要更为标准、详细的研究报告.请与研究部联络，电话，研究部主管次军(高级研究员)。鉴于市场上出现假讨及转发安邦产品的现双，特此声明：安邦咨询向正式客户提供的所有产M,只通过如下蛇箱发送：、,客户也可从安邦官方产品网站O获得。从任何其他途径收到的产品，都不能代表安邦产品，安邦咨询概不负所.2011AnboundInforaationCorporation.A1.1.rightsreserved
