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1、欠债的人为什么这么牛？,沃尔玛案例分析,企业短期偿债能力,含义,首选评价指标,流 动 比 率,是指公司偿付流动债务的能力,流动比率,=流动资产/流动负债,评价标准,比率越高，表示流动负债受偿可能性越高，短期债权人越有保障；,一般而言，流动比率不小于1，是对企业风险可接受的底线,但是，通过对几家较强势的上市企业09年财务数据分析，传统评价规则却并不适用,接下来，将以沃尔玛为例，进行具体分析,简介：沃尔玛百货有限公司由美国零售业的传奇人物山姆沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。经过四十多年的发展，沃尔玛公司已经成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售企业。目前，沃尔玛在全球15个国家开设了超
2、过8,000家商场，下设53个品牌，员工总数210多万人，每周光临沃尔玛的顾客2亿人次，连续三年在美国财富杂志全球500强企业中居首。1991年，沃尔玛年销售额突破400亿美元，成为全球大型零售企业之一。据1994年5月美国财富杂志公布的全美服务行业分类排行榜，沃尔玛1993年销售额高达6734亿美元，比上一年增长118亿多，超过了1992年排名第一位的西尔斯(Sears)，雄居全美零售业榜首。1995年沃尔玛销售额持续增长，并创造了零售业的一项世界纪录，实现年销售额936亿美元，在财富杂志95美国最大企业排行榜上名列第四。事实上，沃尔玛的年销售额相当于全美所有百货公司的总和，而且至今仍保持着
3、强劲的发展势头。至今，沃尔玛己拥有2133家沃尔玛商店，469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场，分布在美国、中国、墨西哥、等14个国家。,企业财务数据分析,1，资产项目,2，负债项目,3，所有者权益项目,4，利润,5，短期偿债能力,流动比率1,这，是否代表沃尔玛的流动资产不足以偿付流动负债，有周转失灵的危险？,其一，存货周转,其二，沃尔玛的资金营运管理方法,原因分析,快快收钱，慢慢付款,沃尔玛的“快快收钱，慢慢付款”,当消费者刷信用卡购买商品23天后，信用卡公司就必须支付沃尔玛现金。但是对供货商，沃尔玛维持一般商业交易最快30天付款的传统，利用“快快收钱，慢慢付款”的方法，创造手头的营运
4、资金。由于沃尔玛流动资产的增长远较流动负债慢，才会造成流动比率恶化的假象。,相对地，规模及经营能力都远较沃尔玛逊色的零售商商Kmart，它的流动比率比沃尔玛高出许多。Kmart在2000年的流动比率甚至高达12.63。这难道代表Kmart的偿债能力大增？,其实正好相反。事实上，因为Kmart在2000年遭遇财务危机，往来供货商要求Kmart以现金取货，或大力收缩Kmart的赊账额度及期限，在应付账款（流动比率的分母）快速减少之下，才会造成Kmart如此高的流动比率。,传统的财务报表分析强调企业的偿债能力，要求企业的流动比率至少在1.5以上。然而，由竞争力的角度着眼，能以小于1的流动比率（营运资金为负数）来经营，显示了沃尔玛强大的管理能力；至于突然攀高的流动比率（例如2000年Kmart的数字），反而是零售业财务危机的警讯,总结,在分析企业财务报表的时候，不能仅仅局限财务指标数据。也应该综合的考虑企业的自身状况,产业特点,企业营运及管理能力,行业环境,谢 谢,
