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1、财 务 管 理（第三版；2019.9修订）,第一章 财务管理基本认知,1.1 财务管理内容1.2 财务管理目标（）1.3 财务管理环境（）1.4 财务管理机构,1.1 财务管理内容,一、企业财务活动二、企业财务关系三、财务管理的内容,一、企业财务活动,企业财务活动：指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。,一、企业财务活动,（一）筹资活动（二）投资活动（三）资金营运活动（四）收益分配活动,（一）筹资活动,1.概念：企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。2.重要性：最基本的财务活动。3.注意事项：（1）规模（2）结构。,（二）投资活动,1.概念：企业将筹集到的资金投入
2、使用的过程。2.分类：（1）对内投资：购买固定（无形）资产.（2）对外投资：购买股票、债券等.,（三）资金营运活动,1.概念：指企业在日常生产经营活动中发生的一系列资金收付行为。2.常见：材料、商品采购，人工费用的支付；销售商品取得销售收入收回资金。,（四）收益分配活动,1.概念：企业对实现的剩余收益按规定进行分配。2.广义：企业对各种收入进行分割和分派的行为。3.狭义：对企业净利润的分配。,二、企业财务关系,1.企业财务关系：企业组织财务活动过程中与有关各方所形成的经济利益关系。2.主要包括：投资者；债权人；受资者；债务人供应商、客户；政府部门内部各单位；员工,三、财务管理内容,（一）财务管
3、理的概念财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项综合性的经济管理工作，是企业管理的重要组成部分.（二）财务管理的内容1.筹资管理 2.投资管理3.营运资金管理 4.收益分配管理,三、财务管理内容,1.筹资管理（1）主要内容：资金需要量预测、筹资方式的选择、资本成本的计算、资本结构决策等。（2）目标：以较小的代价筹集到足够的资金。2.投资管理（1）主要内容：选择正确的投资方向、确定合理的投资规模、做出科学的投资决策。（2）目标：提高投资效益、控制投资风险。,三、财务管理内容,3.营运资金管理（1）主要内容：确定合理的营运资金投资与筹资政策，加强流动资产和流动负债的管理。（2）目标：加速资金
4、周转，提高资金的使用效率。4.收益分配管理,1.2 财务管理目标,1.目标：个人、部门或整个组织所期望实现的成果。2.企业的目标：创造财富或价值。（利润最大化）3.财务管理目标：为实现企业的目标服务。4.正确的财务管理目标对于企业的意义？案例,1.2 财务管理目标,案例：“三鹿集团”引发的思考？,1.2 财务管理目标,“三鹿”的发展历程三鹿集团前身是1956年2月成立的“幸福乳业生产合作社”，经过几代人半个世纪的奋斗,在同行业创造了多项奇迹和“若干率先”.1983年，率先研制、生产母乳化奶粉（婴儿配方奶粉）.1986年，率先创造并推广“奶牛下乡、牛奶进城”城乡联合模式.1993年，率先实施品牌
5、运营及集团化战略运作.1995年，率先在中央电视台一频道黄金时段播放广告.2005年8月，“三鹿”品牌被世界品牌实验室评为中国500个最具价值品牌之一，2007年被商务部评为最具市场竞争力品牌。,1.2 财务管理目标,后期利益熏心，在奶粉中掺加三聚氰胺，导致全国爆发婴儿肾结石，最终于2009年2月12日宣布破产。2009年3月4日，三元集团以6.1650亿元成功拍得三鹿资产，该资产包起拍价为6亿元。现已被三元收购。反思三鹿毒奶粉事件：造成三鹿悲剧的：三聚氰胺只是个导火索，而事件背后的三鹿集团为了追求企业经济利益最大化、但却忽视了消费者利益是其破产的很重要的原因。,1.2 财务管理目标,本节内容
6、较为重要，近几年中级职称考试常有涉及，以客观题出现。重点掌握：财务管理目标的几种常见代表性理论、各目标的优点和缺点等。,1.2 财务管理目标,一、利润最大化目标二、每股收益（资本利润率）最大化三、股东财富最大化目标四、企业价值最大化目标五、相关者利益最大化目标,一、利润最大化目标,1.概念：企业财务管理以实现利润最大化为目标。2.优点：有利于企业资源的合理配置；有利于企业整体经济效益的提高。3.缺点：（1）没有考虑到资金时间价值.（利润获取的时间）（2）没有考虑风险问题.（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系.（4）易导致短期行为，影响企业长远发展.,二、每股收益（资本利润率）最大化,三
7、、股东财富最大化,1.概念：企业财务管理以实现股东财富最大化为目标。股东财富股票数量股票价格2.优点：（1）考虑了风险因素。（2）一定程度上避免企业的短期行为。（3）对上市公司而言，股东财富最大化的目标容易量化，便于考核和奖惩。3.缺点：（1）非上市公司难于应用。（2）股价不能完全准确反映企业的财务管理状况。（3）对其他利益相关者利益重视不够。,四、企业价值最大化,1.概念：企业财务管理以企业价值最大化为目标。（企业价值：企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。）2.优点：（1）考虑了资金的时间价值。（现值）（2）考虑了风险与报酬的关系。（3）将企业长
8、期、稳定的发展和持续的获利能力放在第一位，能克服企业在追求利润上的短期行为。3.缺点：（1）该目标过于理论化，不易操作。（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，很难做到客观准确企业价值确定有些困难。,五、相关者利益最大化,五、相关者利益最大化,1.企业的利益相关者：股东、债权人、企业经营者、供应商、员工、政府等。2.概念：相关者利益最大化目标是指企业财务管理以相关者利益最大化为目标。3.具体内容：强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。根据该理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是：股东。,五、相关者利益最大化,4.优点：（1）有利于企业
9、长期稳定发展。（2）体现了合作共赢的价值理念。（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好兼顾了各利益主体的利益。,练 习 题,1（2012）根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）A.股东 B.债权人 C.经营者 D.供应商答案：A2（2011）下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位答案：A,练 习 题,3（2010）某公司董事会召开公司战略发展研讨会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）A.有利于规避
10、企业短期行为 B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系答案：B,练 习 题,4（2009）下列各项企业财务管理的目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化答案：D 5（2011）就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。【】答案：,练 习 题,6（2011）在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长
11、期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）A.利润最大化 B.企业规模最大化C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化答案：ACD,1.2 财务管理目标,【四种目标主要对比点总结】,1.3 财务管理环境,1.3 财务管理环境,一技术环境二政治环境三法律环境四经济环境五、金融环境,1.3 财务管理环境,一技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。二、政治环境政治环境：影响企业财务活动的政治因素。主要包括：社会安定程度；政府制定的各种经济政策的稳定性；政府机构的管理水平、办事效率等。,1.3 财务管理环境,三
12、法律环境（影响企业财务活动的法律因素）1.影响企业筹资的各种法规：公司法、证券法、金融法、合同法等。2.影响企业投资的各种法规：证券交易法、公司法、企业财务通则等。3.影响企业收益分配的各种法规：税法、公司法、企业财务通则等。,1.3 财务管理环境,四经济环境1.经济体制。计划经济体制下，财务管理内容比较单一，方法比较简单；市场经济体制下，财务管理内容比较丰富，方法复杂多样。2.经济周期。,1.3 财务管理环境,四经济环境3.经济发展水平。经济发展水平越高，财务管理的水平也就越高。4.宏观经济政策。金融政策、财税政策、价格政策、会计制度等都会深刻地影响企业的发展和财务活动的开展。5.通货膨胀水
13、平。,1.3 财务管理环境,五金融环境1.金融机构。主要包括银行类金融机构和非银行类金融机构。2.金融工具。（1）含义（2）分类：基本金融工具（货币，票据，股票，债券等）；衍生金融工具（互换，掉期，远期合约等）（3）特征。包括：期限性、流动性、风险性、收益性。3.金融市场。（1）含义（2）分类：按融资对象：资本市场外汇市场黄金市场；按期限：货币市场资本市场。4.利率。,练 习 题,（2010）下列各项中，属于衍生金融工具的有（）.A.股票 B.互换 C.债券 D.掉期答案：BD（2011）以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场外汇市场和黄金市场。（）答案：（2010）在经济衰退初期，公
14、司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（）答案：,1.4 财务管理机构,一、财务管理机构的设置二、财务管理人员的职责,1.4 财务管理机构,一、财务管理机构的设置1.不独立的财务管理机构：是指企业设有一个财务与会计机构，这个机构集财务管理职能和会计职能于一身，但往往以会计职能为主，财务管理职能为辅。2.半独立的财务管理机构：企业将财务管理部门从单一的财会机构中分离出来，财务管理工作不再由会计机构负责，而是独立出一个专业的部门来负责。,1.4 财务管理机构,一、财务管理机构的设置,1.4 财务管理机构,二、财务管理人员的职责企业财务管理人员的财务责任和财务权利的分配，一般由企业的财务管理体制决定，不同层次的财务人员其职责有所不同。CFO首席财务官（1）制定战略，创造价值（2）协调投资者关系（3）兼并与收购,
