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1、信息经济学,一、信息不对称Asymmetric Information,一、市场中的信息不对称及其后果,信息不对称（Asymmetric Information）是指市场中的一方比另一方拥有更多的信息。,如：二手车市场如：劳动力市场如：保险市场,上海社会科学院,3,契约（合同）签订之前不对称信息（隐藏信息）：导致逆向选择（Adverse selection）契约（合同）签订之后的不对称信息（隐藏行动）：导致道德风险（Moral hazard）,问题：信息不对称对市场有何影响？,信息不对称的类型：,上海社会科学院,4,1、二手车市场中的信息不对称与逆向选择,美国的二手车市场（used car m
2、arket）:有两种类型的车：柠檬（lemons）车（劣质车）和桃子（peaches）（优质车）。,二手车市场中存在一个现象：二手车价格与新车价格差异巨大。,上海社会科学院,5,卖方：,则效用函数可以统一写成如下形式：,代表不卖；,代表卖；,显然，卖方卖二手车的条件：,Ms表示卖方其他方面的消费，q表示车的质量，p表示车的价格。,若卖掉车，其效用为,若不卖车，其效用为,若记：,上海社会科学院,6,买方：,买方的效用函数为：,记 yB为买方收入（计划的花费），则预算约束条件：,买；,不买；,MB指买方在别的消费品方面的消费。,上海社会科学院,7,买方买二手车的条件：,如果买方知道二手车的质量信息
3、（信息对称）：,市场交易：,如果信息不对称：买方不知道二手车的质量信息。,上海社会科学院,8,设二手车的质量服从（0，2）上的均匀分布（Akerlof，G（1970）：,卖方：优质车（对质量的评价超过3/2的）退出市场。,二手车市场上剩余二手车质量分布：,处于信息不对称的买方：,卖方：优质车（对质量的评价超过9/8的）退出市场。,买方买二手车的条件：,上海社会科学院,9,结果：优质车渐次退出市场，市场逐渐萎缩，最终没有交易，二手车市场消亡。,买方愿意出的最高价格：,买方存在信息不对称时的逆向选择：因不知道车质量，按其平均质量出价。,上海社会科学院,10,二手车市场存在的可能性探讨,若二手车的质
4、量服从q0，q1(q00)上的均匀分布：,卖方卖二手车的条件：,信息不对称：买方不知道二手车的质量信息，仅知道二手车质量的分布为q0，q1(q00)。,上海社会科学院,11,若,不会有二手车退出市场。,若,二手车质量高于,的会退出市场。,剩余二手车的质量分布：,此时，不会有二手车退出市场。,市场仍然存在，但是有所萎缩。,即,时,即,时,上海社会科学院,12,如果卖、买双方都不知道产品质量，信息是对称的，效用函数同前，此时即为不确定性问题：,不卖；,卖；,卖方卖二手车的条件：,卖方：,效用函数：,上海社会科学院,13,2、购买保险时，信息不对称导致的逆向选择,保险公司提供公平保险（完全保险）。,
5、消费者（参保人）i发生事故的概率为,所有消费者拥有的初始禀赋都为,（1）保险公司与参保人信息对称：保险公司清楚每位消费者发生事故的概率：,发生事故时的损失为L元。,上海社会科学院,14,问题：消费者选择保险费，使期望效用最大，而保险公司选择保费使期望利润最大。,结论：对每个消费者i，保险公司为其提供完全保险L，消费者投保一元而付出的价格为,第i个消费者投保L元而付出的价格为：,此即为竞争性均衡价格，且此竞争性均衡价格是pareto有效的。,证明：见Geoffrey A.Jehle Philip J.Reny（P333-334）,上海社会科学院,15,（2）保险公司与参保人信息不对称：保险公司不
6、清楚消费者发生事故的概率：,仅知道消费者发生事故可能性的分布。,问题：消费者投保L元而付出的价格是否为：,此时，保险公司由于无法准确区分消费者，因此对保额为L的保单收取统一价,消费者购买保险的条件：,上海社会科学院,16,信息不对称情况下，消费者为保额为L的保单而付出的价格为:,逆向选择甚至也可能会使保险市场没有交易。,上海社会科学院,17,保险市场上的信号显示：,个人主动提供证明、跟踪行为,二手车市场的信号显示：,二手车的评估、维修工程师意见等,引发新的问题：信号博弈。,二、信息不对称的治理：信号显示。,上海社会科学院,18,劳动力市场信号显示的例子。在劳动力市场上有两种类型的人：能干的和不
7、能干的。一个企业如果雇佣一个能干的工人，其边际产出是AH，如果雇佣一个不能干的工人，其边际产出是AL。当然，AH AL。,上海社会科学院,19,设这个劳动力市场上，能干的工人的比例是h，不能干的工人有比例是1-h。企业付给每个工人的工资等于工人的边际产出（价值）。如果企业知道每个工人的类型（type）（信息对称），那么能干的工人的工资wH=AH，不能干的工人的工资是wL=AL。,上海社会科学院,20,如果企业不知道工人的类型（信息不对称），企业将进行逆向选择，计算工人的期望产出：wP=hAH+(1-h)AL。显然，wP=hAH+(1-h)AL AH。问题：付给不能干的工人工资高了，付给能干的工
8、人工资低了。能干的工人：希望能够找到一种可信的市场信号来显示他们是能干的。如果企业相信这样的信号是真实的，企业就愿意付他们应得的工资，AH。,上海社会科学院,21,一种可能的市场信号是求学。求学是一个昂贵的行动，需要付学费，还要花时间，还要经受考试的折磨等。同时，也正因为求学是一个昂贵的行动，不能干的人不太容易模仿，所以学历就变成了一个人能干的证明。,信号：学历文凭,设能干的人增加一年教育年限的成本是CH，不能干的人增加一年教育年限的成本是CL，假设 CH CL。,上海社会科学院,22,文凭的信号显示,假设学习对一个工人的生产率没有任何影响，即学习的成本是（deadweight loss）。问
9、题：能干的人选择的教育年限是多少可以起到信号 显示作用？能干的人选择eH教育年限的条件：(i)wH-wL=AH-AL cHeH，同时，不能干的人没有动力寻求eH教育年限，条件为：(ii)wH-wL=AH-AL cLeH,上海社会科学院,23,市场信号,受教育年限的选择范围：,寻求这一范围内的教育水平本身足已显示这个人是一个能干的人，达到将能干的人与不能干的有区分开来的目的。,上海社会科学院,24,对市场信号的评价,此时，不能干的人选择零教育水平。因为只要达不到eH的教育水平，不管他怎么寻求多少教育，他的工资始终是wL=AL，寻求教育只会增加开支而不会增加收入。,上海社会科学院,25,市场信号可
10、以改进市场上的信息，但这个信号不会改变总产出。由于教育是有成本的，这样的市场信号实际上降低了市场效率。信息不对称的改进增加交易成本，因而降低了资源配置效率。,三、道德风险,道德风险（moral hazard），也叫隐瞒行动（hidden action）：交易的一方知道他自己采取的行动会影响到另一方的利益，而另一方则不知道对方是否采取这样的行动。,上海社会科学院,26,道德风险的例子：,1、董事会与经理人,2、业主与物业管理者,3、承保人与被保人,上海社会科学院,27,道德风险造成问题的解决：,制订激励合约,信誉（reputation）效应,上海社会科学院,28,激励合约,一个经理（委托人（pr
11、incipal）雇一个工人（代理人（agent）去完成一项工作，只有这个工人自己知道他工作的努力程度（假设经理不能直接监督工人，或者即使能监督，但监督的成本很高），而经理并不知道（信息不对称）。,上海社会科学院,29,设e为代理人的努力程度，委托人的报酬是代理人努力程度的一个函数，即y=f(e)。,激励合约的制订：,如何制订酬劳s(y)，激励代理人以使委托人回报最大化。,上海社会科学院,30,委托人的收益可以用利润来表示，即,设计一个激励合约使得这个工人尽最大的努力来实现经理报酬的最大化，使工人的收益最大化与经理的收益最大化相一致。,经理（委托人）的问题：,上海社会科学院,31,设代理人不工作
12、时的保留效用（reservation utility）,代理人的参与约束（participation constraint）为：,努力是有成本的（或是有负效用的，disutility），用c(e)来表示代理人的努力程度为e时的成本。,上海社会科学院,32,体现激励的合约安排,委托人的问题是：,上海社会科学院,33,激励合约,为了实现委托人利润的最大化，委托人会将代理人的效用水平控制在最低点，因此，参与约束取等式，即,上海社会科学院,34,激励合约,将参与约束代入委托人的利润函数中，委托人的利润函数可以改写为：,求最优解得：,上海社会科学院,35,要做到这一点，e=e*也必须是代理人的最佳选择，
13、只有这样e=e*才是代理人的自觉行动。,激励合约：,因此，诱使代理人选择最佳努力程度的合约s(y)必须满足激励相容约束（incentive-compatibility constraint）,即,上海社会科学院,36,激励合约必须满足的条件：,合约满足参与约束；这个合约要求努力的边际成本必须等于边际产出；符合激励相容。,上海社会科学院,37,(1)租赁合约（rental contracting）,土地租赁：土地所有者（委托人）将土地租给农民（代理人）,合约：土地所有者收取一个固定的租金R，超出R的土地收益全部归农民所有，即,体现激励相容合约的两个例子,上海社会科学院,38,农民的净所得：,努力的边际成本等于边际产出，又因为R为常数，所以符合激励相容约束。,根据参与约束：,上海社会科学院,39,(2)工资合约,工资合约：通常，一个工人的工资合约：,其中，we是效益工资，w是每单位努力的报酬，应该等于工人努力的边际产出，即,上海社会科学院,40,
