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1、投资价值分析报告书一、公司概况有限公司自1985年创建以来，历经创建起步、初步发展和大规模改、扩、建三个发展阶段，形成铝冶炼万吨的生产能力。公司的主营业务是铝冶炼、铝加工产品，碳素及碳素制品的生产和销售。二、行业背景及竞争优势分析（一）行业背景分析1 .从国内铝产品供需关系来看，随着我国城市化建设的不断提速，铝产品的需求量将会逐年上升。2 .随着国家宏观调控措施的出台，将逐步抬高行业准入门槛，这将进一步减少供给和控制新产能。（二）竞争优势分析1品牌被一报评为改革开放30年最具影响力的品牌之一。2 .在劳动生产率方面有限公司一直在全国同行中属拔尖者，其2007年人均产量是去年的X倍，是国内先进水
2、平的X倍。3 .公司是一工业局指定的中国一家重点铝企业之一，在全国一家铝冶炼企业中，全年铝锭产量排名第J立。三、管理战略分析（一）管理创新发展战略简介1 .用足西部开发中的优惠政策，争取年内完成公司十一五”规划，即冶炼铝一万吨、碳素制品一万吨、项目总投资一亿元的立项审批工作。2 .已申报高新技术企业，同时争取年内通过ISol4000标准认证。（二）利润构成分析有限公司在发展铝电解的同时，还适度发展附加值高的铝加工业，目前加工比例占铝冶炼量的左右，形成了合理的利润构架。四、财务分析公司财务情况如下表所示（略）。五、风险分析（一）资金缺口电解设备全面投入生产还存在资金方面的缺口，十一五”规划对资金
3、的需求将更为庞大。（二）原材料的价格电解铝所需要的主要原料（氧化铝）的价格直接影响生产成本。（三）产成品的价格价格仍然是限制企业发展的主要因素，目前已经获得政府的扶持。（四）中国加入世界贸易组织的利弊中国加入世界贸易组织对公司来说既是挑战又是机遇，总的来看是利大于弊。一方面因国内铝工业用电成本较高，加入世界贸易组织后公司在成本方面很难与国外铝工业竞争；另一方面公司的经营格局是原料与产品两头在外,大进大出”的模式,加入世界贸易组织后，原料关税必将大幅度降氐,成本自然就会下降。同时,公司可以采用灵活的经营运作方式（如来料加工等）。所以，中国加入世界贸易组织对公司影响不大。六、投资建议及主要理由（一）投资建议元是合理定价区域,只适宜做波段行情。（二）主要理由1 .今年铝价继续走好，但同时作为公司原料的氧化铝的价格上升更快。产品售价的上涨难以抵消成本增加的压力，故效益有所下降，整体处于微利的状态。2 .国家将铝锭的出口退税率由_%上调至_%,这进一步提升了出口量相对较大的我公司的出口竞争力。3 .以全部募股资金投入的二厂环境治理、节能技术改造工程现已全面竣工，年内还将完成公司十一五规划（铝冶炼一万吨，碳素制品一万吨，项目总投资一亿元）的立项审批工作。4 .产品的高技术含量不断提升，高新技术企业”的申报工作已经完成，将享受所得税的优惠，但由于原来所得税返还取消，故刚好抵消此负面影响。
