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1、财务管理练习题与答案1、某企业有一笔5年后到期的借款,数额为5000万元,年利率为10%.企业为此设立偿债基金,到期一次还清借款,每年年末需存入银行的金额是多少万元？解：已知终值求偿债基金A = F * i / n 1 = 500010%51 = 819.992、某大学要设置一项奖学金,每年发奖金20000元,年利率12,每年复利1次,第一次要存入多少钱？解：已知终值求现值P = F n=200001+12%1=17858元3、某人以10的利率借得资金18000元,投资于一个合作期限为5年的项目,他需要每年至少收回多少资金才是有利可图的？解：已知现值求资本回收额A = P * i / 1n =
2、1800010%/11+10%5=4748.36元每年至少收回4748.36元以上的资金才是有利可图的.4、某人欲购买商品房,如现在一次性支付现金,需支付50万元；如分期付款支付,年利率5%,每年年末支付40000元,连续支付20年,问最好采取那种方式付款？解：已知年金求现值P = A 1n / i=4000011+5%20/5%=498488.42元贷款现值为49.85万元,所以采取贷款方式比较合适.5、某项目共耗资50万元,期初一次性投资,经营期10年,资本成本10%,假设每年的净现金流量相等,期终设备无残值,问每年至少收回多少投资才能确保该项目可行？解：已知现值求资本回收额年金A = P
3、 * i / 1n =50000010%/11+10%10=81372.70元每年至少收回81372.70元以上的资金才能确保项目可行.6、某单位年初从银行借款106700元,借款的年利率为10%,在借款合同中,银行要求该单位每年年末还款20000元,问企业几年才能还清借款本息？解：已知现值、年金、利率求年限P = A 1n / in =1Pi/An=lg/lg=lg/lg=8大约需要8年时间才能还清借款本息.7、某厂现存入银行一笔款项,计划从第6年年末每年从银行提取30000元,连续8年,若银行存款年利率为10%,问该厂现在应存入的款项是多少？解：已知递延年金求现值P递延=A 1n / i
4、m=30000 18 /10% 5=99377.08元8、某人要求我从今年底起,每年末借给他5000元,共借10年；从第11年起,每年末他给我还10000元,共还10年.现时市场利率10.从经济角度作出决策：我是否应借给他？解：第一步,先求借给对方资金的现值：P = A 1n / i=5000110 /10%=30722.84元第二步,求对方还钱的现值：P递延=A 1n / i m=10000 110 /10% 10=23689.97元从经济核算的角度看,不应把钱借给他.9、某人为购买住房,向银行申请总额为30万元的住房抵押贷款,准备在15年内按月分期等额偿还,若年利率为5.04,问此人按揭贷
5、款的月供额是多少？若还款期为23年呢？解：15年：n = 15,m =1 2,m n = 180,i = 5.04%,i/m=5.04%/12=0.42%, P=300000.P = A 1mn / i/mA = P/ 1mn=3000000.42%/1180=2378.64元23年：n = 23,m =1 2,m n = 276,i = 5.04%,i/m=5.04%/12=0.42%, P=300000.A = P/ 1mn=3000000.42%/1276=1838.08元10、某企业有A、B两个投资项目,计划投资额均为1000万元,其收益净现值的概率分布如下表：市场状况概率项目净现值B
6、项目净现值好0.2200300一般0.6100100差0.25050要求：1分别计算A、B两个项目净现值的期望值.2分别计算A、B两个项目期望值的标准离差.3判断A、B两个投资项目的优劣.解：1计算两个项目净现值的期望值A项目：200O.21000.6500.2=110万元B项目：300O.2100O.6-50O.2=110万元2计算两个项目期望值的标准离差A项目：2001102O.21001102O.6501102O.21/2=48.99B项目：30011020.210011020.65011020.21/2=111.363判断A、B两个投资项目的优劣由于A、B两个项目投资额相同,期望收益亦
7、相同,而A项目风险相对较小其标准离差小于B项目,故A项目优于B项目.11、某商业企业2006年赊销收入净额为2000万元,销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7.假定该企业流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收账款和现金资产组成,一年按360天计算.要求：1计算2006年应收账款周转天数.2计算2006年存货周转天数.3计算2006年年末流动负债余额和速动资产余额.4计算2006年年末流动比率.解：1计算2000年应收账款周转天数应收账款周转天数=计算期天数应收
8、账款平均余额/赊销收入净额=36020040022000=54天2计算2000年存货周转天数存货周转天数=计算期天数存货平均余额/产品销售成本=36020060021600=90天3计算2000年年末流动负债和速动资产余额速动资产由应收账款和现金资产组成,流动资产由速动资产和存货组成,速动比率 =年末速动资产年末流动负债=1.2现金比率 =年末现金余额年末流动负债=年末速动资产400年末流动负债=0.7解之得：年末流动负债=800万元年末速动资产=960万元4计算2000年年末流动比率流动比率=流动资产/流动负债=960600800=1.9512、光华股份#有关资料如下：1公司本年年初未分配利
9、润贷方余额为181.92万元,本年息税前利润为800万元,适用的所得税税率为33%.2公司流通在外的普通股60万股,发行时每股面值1元,每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元,均为长期负债,平均年利率为10%,假定公司筹资费用忽略不计.3公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金,按10%的比例计提法定公益金.本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股发放现金股利,预计现金股利以后每年增长6%.4据投资者分配,该公司股票的系数为1.5,无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为14%.要求：1计算光华公司本年度净利润.2计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金.3计算光
10、华公司本年末可供投资者分配的利润.4计算光华公司每股支付的现金股利.5计算光华公司利息保障倍数.6计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率.7利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买.解：1计算光华公司本年度净利润本年净利润=80020010%133%=522.6万元2计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金应提法定公积金=522.610%=52.26万元应提法定公益金=522.610%=52.26万元3计算光华公司本年可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润=522.652.2652.26181.92=600万元4计算光华公司每股支付的现金股利每股支
11、付的现金股利=现金股利总额/流通股股数=60016%60=1.6元股5计算光华公司利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/利息支出=80020=40倍6计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率风险收益率：Rp=p =1.514%8%=9%必要投资收益率=无风险报酬率+风险报酬率=8%9%=17%7计算光华公司股票价值每股价值=每股股利/必要投资收益率现金股利增长率=1.617%6%=14.55元股即当股票市价低于每股14.55元时,投资者才愿意购买.13、某企业资产负债表部分内容如下：资产期末数权益期末数流动资产流动负债货币资金25000应付账款应收账款净额应缴税金25000存货
12、长期负债所有者权益固定资产净值294000实收资本300000未分配利润总计432000总计并已知：期末流动比率为150%,权益乘数为1.8,存货周转次数为4.5次,销售成本为315000元,期末存货与期初存货相同.要求计算上表空白兰数字.解：已知：流动比率=流动资产/流动负债100% =150%权益乘数=资产总额/股东权益=1.8存货周转次数=产品销售成本/平均库存余额=4.5次销售成本为315000元.期末存货与期初存货相同.资产期末数权益期末数流动资产138000流动负债92000货币资金25000应付账款67000应收账款净额43000应缴税金25000存货70000长期负债10000
13、0所有者权益240000固定资产净值294000实收资本300000未分配利润-60000总计432000总计43200014、已知某企业某年财务报表相关数据：资产负债表：资产总额为2000万元,其中流动资产为700万元,流动资产中存货为119万元期初数为326万元；应收账款为400万元期初数为200万元.负债总额为1060万元,其中流动负债为300万元.期初所有者权益为880万元.利润表：产品销售收入为3000万元,产品销售成本为2644万元,产品销售利润为306万元,净利润为136万元.此外,该企业不存在折让、折扣和销货退回,无优先股,普通股股数为400万股,市价为6.8元.根据以上数据分
14、别计算如下指标：流动比率、速动比率、资产负债率、股东权益比率、权益乘数、销售利润率、净资产收益率、存货周转率、每股收益=税后利润-优先股股利/普通股股数和市盈率=普通股每股市价/普通股每股利润.解：流动比率=流动资产/流动负债=700/300=2.33速动比率=速动资产/流动负债=700-119/300=1.94资产负债率=负债总额/资产总额=1060/2000=53%股东权益比率=股东权益/资产总额=2000-1060/2000=47%权益乘数=资产总额/股东权益=2000/2000-1060=2.13销售利润率=销售净利润/销售收入净额=306/3000=10.2%净资产收益率=净利润/平
15、均股东权益=136/880+940/2=14.95%存货周转次数=产品销售成本/平均存货余额=2644/326+119/2=11.88存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=360/11.88=30.3天每股收益=税后利润-优先股股利/普通股股数=136/400=0.34元市盈率=普通股每股市价/普通股每股利润=6.8/0.34=20倍15、公司从下列资金来源取得资金： 向银行取得借款100万元,年利率10,每年结息一次,所得税税率33； 发行一部分优先股股票,票面总额50万元、按市价计算为60万元,筹资费率3,年股息11.6； 发行一部分普通股股票,每股票面金额1元,市场销售价格2元,票面总
16、额50万元、按市价计算为100万元,筹资费率3,预计第1年股利每股0.12元,以后每年增长6； 拟发行债券50万元,面值为10元,筹资费率4,票面年利率10,企业所得税税率33； 留用利润30万元,普通股股利按12计算,普通股每股发行价为2元,股利每年增长6.要求计算：列式计算各项资金来源的资本成本率；列表计算该公司综合资金成本.解：各项资金来源的资本成本率：银行贷款：Kd=Id/L=10010%/100=6.70%优先股：Kp=Dp/P0=5011.6%/601-3%=9.97%普通股：Ks = Ds / P0 + g=0.12/21-3%+6%=12.19%债券：Kb = Ib / B =
17、1010%1-33%/101-4%=6.98%留用利润：Ke = Ds / P0 + g=112%/2+6%=12%计算综合资金成本：筹资方式筹资额万元比重%资本成本率%银行贷款10035.716.70优先股5017.869.97普通股5017.8612.19债券5017.866.98留用利润3010.7112.00合计280100.00=综合资金成本Kw=WK=8.88%16、某公司为一股份公司,拟筹措资金,有以下几种渠道： 拟发行期限为5年、票面总值为220万元、利率12的债券一批,发行总价格250万元,发行费率3；该公司所得税税率30. 拟按面值发行优先股150万元,预定股息率12.5,
18、预计筹资费用3万元. 该公司普通股每股面值1元,现行市价每股2元,现拟增发新股200万股,预计筹资费率6,预计第一年发放股利每股0.2元,股利增长率预计5.要求计算： 列式计算该公司发行债券、优先股、本次发行普通股的资本成本. 如果公司无其他资金来源,列表计算公司长期资金的综合资本成本.解：各项资金来源的资本成本率：债券：Kb = Ib / B =22012%1-30%/2501-3%=7.62%优先股：Kp=Dp/P0=15012.5%/1501-2%=12.76%普通股：Ks = Ds / P0 + g=0.2/21-6%+5%=15.64%计算综合资金成本：筹资方式筹资额万元比重%资本成
19、本率%债券25031.257.62优先股15018.7512.76普通股40050.0015.64合计800100.00=综合资金成本Kw=WK=12.59%17、某公司发行五年期的公司债券,债券面值为1000元,票面利率为6%,利息每年支付一次,试确定三种情况下的债券发行价格. 债券发行时市场利率为7%； 债券发行时市场利率为6.5%； 债券发行时市场利率为5.5%.解：债券发行价格=年利率/1+市场利率t +面值/1+市场利率n 债券发行时市场利率为7%：债券发行价格=604.1002+712.99=959元 债券发行时市场利率为6.5%：债券发行价格=604.1563+729.88=97
20、9.26元 债券发行时市场利率为5.5%：债券发行价格=604.27095+765.13=1021.39元18、企业拟发行面额1 000元、期限5年的债券,票面利率12,每年末结计利息.要求计算：按市场利率10、12、14确定债券的发行价格.解：债券发行价格=年利率/1+市场利率t +面值/1+市场利率n 债券发行时市场利率为10%：债券发行价格=1203.7908+620.92=1075.81元 债券发行时市场利率为12%：债券发行价格=1203.6048+567.43=1000元 债券发行时市场利率为14%：债券发行价格=1203.4331+519.37=931.34元19、某企业某年1月
21、1日向租赁公司租入设备一台,价款200万元,租期5年,年利率12含手续费,租金每年支付一次.要求计算：按等额年金后付、即付两种情况计算每年应支付的租金.解：普通年金：A = C /1n / i =200/11+12%5/12%=200/0.4326/12%=55.48万元先付年金：A = C /1n / i 1+i=200/11+12%5/12%/1+12%=200/0.4326/12%/1.12=49.53万元20、某企业有关资料如下企业流动资产等于速动资产加存货：期初数期末数本期或平均数存货2 400万元3 200万元流动负债2 000万元3 000万元速动比率0.8流动比率1.8总资产周
22、转次数1.5总资产12 000万元要求计算： 流动资产期初数与期末数； 本期销售收入； 本期流动资产平均余额和流动资产周转次数.解：流动资产期初数与期末数：速动比率=速动资产/流动负债 期初速动资产=流动负债速动比率=2000万0.8=1600万期初流动资产=速动资产+存货=1600万+2400万=4000万流动比率=流动资产/流动负债期末流动资产=流动负债流动比率=3000万1.8=5400万 本期销售收入：总资产周转次数=销售收入净额/总资产平均占用额销售收入净额=总资产平均占用额总资产周转次数=12000万1.5=18000万 本期流动资产平均余额和流动资产周转次数.流动资产平均余额=期初流动资产余额+期末流动资产余额/2 =4000万+5400万/2=4700万流动资产周转次数=本期销售收入/本期流动资产平均余额 =18000万/4700万=3.83次8 / 8
