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1、1Z101000工程经济1 .目标导航工程经济所涉及的内容是工程经济学的基本原理和方法，是工程与经济的交叉学科。本部分内容是从投资者角度出发，在技术方案的前期对其预期投资的经济效果及其未来存在的不确定性进行预测，评价采用的方法，经济效果指标的计算及应用，方案选择方法等。本章的特点是知识内容比较多，理论性较强，需要考生理解分析，计算题较多，需要对公式的含义理解并会应用。本章的重难点主要有：资金时间价值的计算及应用；技术方案经济效果评价。2 .考情概览章节2017年（分值）2016年（分值）2015年（分值）单选多选单选多选单选多选工程经济资金时间价值的计算及应用222022技术方案经济效果评价3
2、44232技术方案不确定性分析222020技术方案现金流量表的编制102012设备更新分析（2018年与下节合并）121402设备租赁与购买方案的比选分析101020价值工程在工程建设中的应用321212新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析101012恰计141214812123.知识点逻辑思维导图（资金时间价值的计算及应用I技术方案经济效果评价一I技术方案不确定性分析工程经济技术方案现金流量表的编制设备更新分析I价值工程在工程建设中的应用一新技术、新工艺和新材料应用方窠1的技术经济分析1Z101010资金时间价值的计算及应用1Z101011利息的计算一、资金时间价值的概念【必会】（一
3、）概念资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其逊的这部分资金就是原有资金的时间价值。实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。（二）影响资金时间价值的因素影响因素特点资金的使用丽I在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金彳间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价醒吏用时司越长，则资金的时越小。（正比）I资阉数量的多少在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资希充的时间价值就越多；反之，资金的时间价值则越少。（正比）在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多资金的负效益越大；反之，匚情Iia入66次入攵次Alv
4、I名AfrX9，1、左次人IFnlur娟一亡附4K资金投入和回收I的特点/口物乂八口J见5TZ,12fi，贝5E口Jl11LCa,。U-离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时I在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价i5171r-41乂tz4ZMJlHVuI，司价值就越多；反之，离现T就越少。（早收晚投）资金周转速度资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周4宙次数越多，资金的时间价值越多：反之，资金的时间价值越少。（正比）二、利息与利率的概念（一）利息.堡金时间价值与利率（绝对尺度一:到白；1-利息!JL利息是资金时2 .1息是由贷款3 .是资金的一种4 .在工程经济分付的代价或者是f间价值
5、的一种重要表现形式之发生利润a一种再分配;机会成本I；析中，利息常常是指占用资金所放弃使用资金所得的补偿。相对尺度利率单位时间内所得利息额与原借贷金额之比：=-100%P（二）决定利率高低的因素：1.首先取决于麻会平均利润率并随之变动，是利率的画界限；2 .借贷资本鲤殛，借贷资本供过于求，利率便下降；反之，求过于供，利率便上升；3 .借出资本承担的丽风险越大，利率也就越高；4.1通货膨胀I对利息的波动有直接影响,资金贬值往往会使利息无形中成为负值；5.借出资本酶画，贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高；反之利率就低。（三）利息和利率在工程经济活动中的作用（了解）1 .利息和利率是以信用
6、方式动员和筹集资金的动力以信用方式筹集资金有一个特点就是冏原树,而自愿性的动力在于利息和利率。2 .利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金3 .利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆4 .利息与利率是金融企业经营发展的重要条件三、利息的计算利息类型内容二者关系单利1 .利不生利；2 .单利计算本金和公式：F=P（l+ni）同一笔借款，在利率和计息周期均相同的情况下，用复利计算出的利息金额比用单利计算出的利息金额多。本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。复利1 .利生利，利滚利；2 .分为间断复利（普通复利）和连续复利，实际中采用间断复利；3.复利计算本金和公式：F=P（1+iu）n
7、推导单利和复利的计算公式举例理解单利和复利的区别【提示】本目知识为高频考点，重在掌握资金时间价值概念、影响资金时间价值的因素和影响利率高低的因素，区分单利复利；会计算利息是本目的核心，为接下来的资金等值计算铺垫。1Z101012资金等值计算及应用【必会】资金有I时间价值I，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为画，又叫等效值。资金等值计算公式和复利计算公式的形式是相同的。常用的等值计算公式主要有终值和现值计算公式。总结三句话:相同周期，不同金额，时间价值不同不同周期，
8、相同金额，时间价值不同不同周期，不同金额，时间价值可能相同一、现金流量图的绘制（掌握）现金流量图的绘制规则1 .以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间耳福,可取年、半年、季或月等；时间轴上的点称为时画,通常表示的是该时间单位困的时点；O表示时间序列的起点。2 .对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入（或现金净流入），即表示收益；在横轴下方的箭线表示现金流出（或现金净流出），即表示费用J7对性）3 .在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。箭线长短只恒闿体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量的数值即可。4 .箭线与时间轴的
9、交点即为现金流最发生的西|。现金流量图的三要素：现金流量的叵（现金流量数额）、回（现金流入或现金流出）和面因（现金流量发生的时点）。【提示】现金流量图的绘制是高频考点之一，一方面掌握其绘制规则，另一方面要灵活应用，在做计算题时能够准确绘制现金流量图并计算。二、终值和现值的计算根据现金流量的时间分布，现金流量可分为一次支付和多次支付。而在多次支付中，等额支付系列现金流量又是常用的支付情形。(一)一次支付现金流量的终值和现值计算：-FP(l+i)P(l+i)2P(l+i)3P(l+i)nO1234np1 .终值计算F=P(l+i)n(l+i)n;一次支付终值系数，记为(FP,i,n)2 .现值计算
10、P=F(1+i)n(l+i)n:一次支付现值系数，记为(PF,i,n)计算现值P的过程叫“折现”或“贴现”，这是工程经济计算中最常用的一种计氟11在P一定，n相同时，i越高，F越大；在i相同是，n越长，F越大；在F一定，n相同时，i越高，P越小；在i相同是，n越长，P越小。(二)等额支付系列现金流量终值、现值计算：A年金：是发生在(或折算为)某一特定时间序列各计息期困(不包括零期)的丽资金阚圆的价值。(1)已知年金A求终值F已知A、i、n求F；公式：尸=/1+】)”-1,其中()7被称为年金终值系数,用(FA,i,n)表示。(例IZIOlOI2-3)ii(2)已知年金求现值已知A、i、n求P；
11、+_in+；v-1公式：P=Au,其中AU十”被称为年金现值系数,用(PA,i,n)表示。(例z(l+z,)ni(l+i)”1Z101012-4)(3)等值基本公式汇总公式名称已知项欲求项系数符号一次支付终值PFF=P(l+i)wF=P(FP,i,n)一次支付现值FPP=F(l+iP=F(PF,i,n)等额支付系列终值AFrl+i-liF=A(FA,i,n)(年金终值)等额支付系列现值(年金现值)AP/(l+0wP=A(PA,i,n)偿债基金FAA=F(1+Dh-1A=F(AF,i,n)资金回收PA(l+r-lA=P(AP,i,n)教育储蓄保险的例子三、等值计算的应用I.等值计算公式使用注意事
12、项(1)计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。O点就是第一期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余类推。(2)P是在第一计息期开始时(0期)发生。(3)F发生在考察期期末，即n期末。(4)|各期的等额支付A,发生在各期期末。(5)当问题包括P与A时，系列的第一个A与P隔一期。即P发生在系列A的前一期。(6)当问题包括A与F时，系列的最后一个A是与F同时发生。不能把A定在每期期初，因为公式的建立与它是不相符的。注意几点：1 .如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等：2 .影响资金等值的因素有三个：数额的多少、时间的长短、利率的大小；(FP,i,n)3 .在考虑资金时间价值的情况下
13、，不同时点发生的收入或支出不能直接相加减，利用等值的概念，可以把不同时点发生的资金换算成同一时点的等值资金，然后再进行比较。(例IZlOlO12-6)【提示】资金等值计算是历年必考点，也是一大难点，重在理解计算规则、掌握计算公式，对于资金等值计算考查会有陷阱，熟练掌握资金等值计算需要多加练习。1Z101013名义利率和有效利率的计算一、概念当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率的概念。计息周期I：指的是某笔资金计算利息的时间间隔。资金收付周期|：是指某方案发生现金流量的时间间隔。名义利率(N：计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率：即：r=iXm.仃效利率(实际利率)(岛
14、)|：资金在计息中所发生的实际利率，分为计息周期有效利率和资金收付周期有效利率两种情况。二、有效利率的计算1.计息周期有效利率即计息周期利率i：i=Cm2.年有效利率公式：iff=(1-)m-1ePmP：年初资金；r：名义利率；m：计息次数；计息周期利率为二；m年有效利率和名义利率的关系实质上与画和便到的关系一样。年有效利率的公式推导三、计息周期小于(或等于)资金收付周期时的等值计算【必会】两种计算方法：1.按收付周期实际利率计算。(改变利率)2.按计息周期利率计算。(改变周期)【例IZlOl013-2现在存款100O元，年利率10%,半年复利一次。问5年末存款金额为多少？解：方法1,按年实际
15、利率计算I(名义利率转为实际利率)icff=(l+10%2)2-l=10.25%则:F=100OX(1+10.25%)5=10001.62889=1628.89元方法2,按计息周期利率计算I(按半年一个周期计算)F=1000(F/P,25)=1000(F/P,5%,10)=100OX(I+5%)5XL62889=1628.89元2注意：只有当计息周期与资金收付周期一致时才能用计息周期的有效利率计算。【提示】此部分内容为高频考点，需重点掌握名义利率和有效利率的概念及名义利率和有效利率换算的基本公式。理解其原理，能够区分名义利率和有效利率，其中正确区分计息周期和付息周期是计算的关键，需多加练习。1
16、Z101020技术方案经济效果评价1Z101021技术方案经济效果评价的内容经济效果评价是在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的丽而存闺和I经济合理进行分析论证,为选择技术方案提供科学的决策依据。一、经济效果评价的基本内容经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度等具体情况确定，一般包括方案I盈利能力、偿债能力、财务生存能力I等评价内容。（盈利能力经济效果J 评价内容财务生存能力偿债能力利息备付率、偿债备付率和资产负债率财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金
17、净利润率等净现金流量一-财务可持续性应I首先体网在有足够的经营净现金流量财务可持续的匪叵近累计盈余资金一-允许个别年份的净现金流量出现负值，但隔年累计盈余应金不应出现负值。财务生存的I必要条件对于弊而方案,分析拟定技术方案的I盈利能力、偿债能力和财务牛.7瓶力;对于I非经营性I方案,经济效果评价应主要分析拟定技术方案的I财务生存能力I，据此还可提出需要政府补助维持技术方案持续运营的费用。【重要】二、经济效果评价方法A法确定性评价方法不确定性评价方法按评价方法的画分类定量分析（二者结合，定量为主）定性分析按评价方法是否考虑迥因素静态分析动态分析（二者结合，动态为主）按评价是否考虑四分类融资前分析
18、：分析整个技术方案,从技术方案投资总获利能力的角度，考察方案设计的合理性融资后分析：分析技术方案资本，立和投资各方,从资本金出资者整体和投资各方的角度，考察技术方案，卷本金收益水1和投资各方收益水平按技术方案评价的时间分类事前评价事中评价事后评价三、经济效果评价的程序（了解）（1）熟悉技术方案的基本情况（2）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数（3）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表（4）经济效果评价：计算评价指标，分析财务可行性四、经济效果评价方案1 .独立型方案技术方案间互不干扰、在经济上互不相关，即这些技术方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个技术方案，并不影响其他技术方
19、案的选择。2 .互斥型方案又称排他型方案。技术方案具有排他性，选择其中任何一个技术方案，则其他技术方案必然被排斥。互斥方案经济评价包含两部分：一是考察各个技术方案回回的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”;二是考察哪个技术方案Il到经济效果最优，即“相对经济效果检验”。五、技术方案的计算期技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。计算期I建设I期从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间国期投产期技术方案投入生产但尚未达到设计生产能力时的过渡阶段达产期生产运营达到设计预期水平后的时间【提示】重点掌握经济效果评价的基本内容，注意经营性方案分析盈
20、利能力、偿债能力和财务生存能力，非经营性方案只分析财务生存能力。了解经济效果评价的方法及其分类。独立性方案与互斥型方案的区别。尤其注意技术方案的计算期，因为常出现于资金等值的题目中。1Z101022经济效果评价指标体系确定性分析静态分析投资收益率总投资收益率资本金净利润率盈利能力分析静态投资回收期动态分析财务净现值财务内部收益率偿债能力分析利息备付率偿债备付率借款偿还期资产负债率流动比率速动比率不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。所以在对技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价，或对隧年收益大丽翱的技术方案进行评价时,静态分析指标还是可采用
21、的。陋分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值，它将不同时间内资金的流入和流出，换算成同一时点的价值，从而为不同技术方案的经济比较提供了可比基础，并能反映技术方案在未来时期的发展变化情况。【提示】经济效果评价指标体系历年高频考点，重点要区分静态指标和动态指标、盈利能力指标和偿债能力指标等等。1Z101023投资收益率分析一、概念（了解）衡量技术方案I获利水平I的评价指标,它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。A计算公式为：R=X100%R一一投资收益率；A一技术方案年净收益额或年平均净收益额；I一一技术方案投资。二、判别准则（了解）若R2Rc,
22、则技术方案可以考虑接受若RRc,则技术方案是不可行的三、应用式【必会】根据分析的画画，分为总投资收益率和资本金净利润率。1.1总投资收益面（RODRO=LlOO%TITI一一技术方案总投资（包括I建设投资、建设期贷款利闵和怆部流动资囹）：EBIT一一技术方案画酗正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润，逋画画润=年利润总额+计入年总成本费用的利息费用2.1 资本金净利褥I（ROE）NPROE=100%ECEC一一技术方案资本金；NP一一正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，的利润二利润总额-所得税。总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量技术方案的获利能力，还可以作为技术方
23、案筹资决策参考的依据。四、优劣经济意义明确、直观，计算简便，一定程度反映投资效果的优劣，可适、ULJ用于各种投资规模。1.没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性。劣2.指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠，其主要用在：1 .技术方案制定的早期阶段或研究过程：2 .计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案；3 .尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。【提示】投资收益率是历年必考点。掌握投资收益率的概念，判别准则和优缺点。会总投资收益率和资
24、本金净利润率的计算。1Z101024投资回收期分析一、概念（了解）反映技术方案I投资回收能力I的重要指标,分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。二、应用式1.当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同，静态投资回收期计算：I技术方案总投资；A技术方案每年的净收益4 .技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期的计算：【必会】静态投资
25、回收期=累计净现金流量出现正值的年份一嚼|黯【例IZIOlo24-2】某技术方案投资现金流量表的数据如表所示，计算该技术方案的静态投资回收期。计算期0123456781.现金流人800120012001200120012002.现金流出6009005007007007007007003.净现金流量-600-9003005005005005005004.累计净现金流量-600-1500-1200-700-2003008001300则：（6）+甯=5.4年也可用内插法计算三、判别准则若HWPc,表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受；若RPc,则技术方案是不可行的。不同的部门
26、或行业，有不同的基准投资回收期标准；投资人也可以有自己的标准。四、优劣1 .一定程度上显示了资本的周转速度，资本周转速度愈快，静态投资不回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。2 .适用于I技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的，惜况很难预测而投资者乂特别关心资金补偿的技术方案。_1.1没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收乏劣I前前效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技而衰一11在整个计算期内的经济效虱一2.只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。【提示】本节中重点掌握投资回收期的概念，判别准则以及静态投资回收期的计算；常与财务
27、净现值结合考察。1Z101025财务净现值分析【必会】一、概念反映技术方案在计算期内丽丽的网评价指标。指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）is分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。财务净现值计算公式为:FNPV=f(C一Co)KI+ic)r=0式中：FNPV财务净现值(CI-CO)l技术方案第t年的净现金流量(应注意“+号)ic基准收益率11技术方案计算期例IZlOlo25二、判别准则1 .当FNPV0时说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到丽收益的现值|,该技术方案财务上同司。2 .当FNPV=O时说明该技术方案I基本能满足I
28、基准收益率要求的盈利水平,该技术方案财务上还是国的。3 .当FNPV若FIRR2ic,则技术方案在经济上可以接受;三、优劣A若FIRRVic,则技术方案在经济上应予拒绝。,1考虑了资金的时间价值以及技术方窠在整个计算期内的经济状况；、2.反映投资过程的收益程度；(-3.FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现优金流量系列的情况；一4.避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。1 .计算比较麻烦；(y2.对于具有非常规现金量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些劣情况下甚至不存在或存在多个内部收益率；3.不能直接用于
29、互斥方渗之间的比选(特别适用于独立的、具有萩现金流量的技术方案)。V四、FIRR与IWV比较对于独立常规技术方案，对于同一个技术方案，当其FIRRic时，必然有FNPV20；当其FIRRic时，则FNPV(I)是指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的限因收益。(2)它是在技术方案外部形成，不可能反映在该技术方案财务上，机会成本不是实际支出。基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的板荻用,这样才能使资金得到最有效的利用1.2i=max1单.位资金成本，单位投资机会成本如技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平，可以理解为一种资金的机会成本。假如技
30、术方案投资资金来源于自有资金和贷款时，最低收益率不应低于行业平均收益水平(或新筹集权益投资的资金成本)与贷款利率的加权平均值。如果有好几种贷款时，贷款利率应为加权平均贷款利率。/rr/资金/机会/通货成本/成本/风险I/膨胀/、/、/、，、/、/在确定基准收益率时，仅考虑资金成本、机会成本因素是不够的，还应考虑风险因素。通常以一个适当的风险贴补率i2来提高ic值，风险越大，风险补贴率(i2)越高。从客观上看，资金密集型的技术方案风险高于劳动密集型的；资产专用性强的风险高于资产通用性强的：以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金
31、拮据者。/资金/机会/投资/丽成本/成本/风前1：/页g/所谓通货膨胀是指由于货币（这里指纸币）的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的画I贬值和物价上榭的现象。确定基准收益率的画是修金画印和|机会成本而I投资风险愀I通货膨胀恻是陷须考虑的影响因园【提示】基准收益率的概念和确定是本节中重点，各个评价指标都和基准收益率有关，重点理解掌握。1Z101028偿债能力分析一、偿债能力的分析层次技术方案的偿债能力分析有可能出现方案和企业两个层次，同时需要考察企业财务状况才能满足金融机构信贷决策的要求。1.1 技术方案I层次的偿债能力分析首先可以进行技术方案层次的偿债能力分析，编制项目的麻区本付息计划表
32、计算技术方案层次的偿债能力指标。计算得到的技术方案层次偿债能力指标可以给企业法人两种提示：靠本技术方案自身收益可以偿还债务，不会给企业法人增加债务负担；本技术方案的自身收益不能偿还债务，需要企业法人另筹资金偿还债务。计算得到的拟建技术方案偿债能力指标对银行等金融机构作为参考：技术方案自身有偿债能力；自身偿债能力不足，需要企业另外筹资偿还。2 .硒层次的偿债能力分析偿债能力分析，重点是分析判断技术方案的财务主体一一I企业的偿债能力。3 .企业财务状况考察编制企业在拟实施技术方案建设期和投产后若干年的财务计划现金流量表、资产负债表、企业借款偿还计划表等报表，分析企业偿债能力。二、偿债资金来源【重要
33、】可用于归还借款的利润（提取了盈余公积、公益金后的丽配利润|）固定资产折旧（暂时闲置）无形资产及其他资产摊销摊销（暂时闲置，沉淀性质）其他还款资金来源（械免的营业税福）三、偿还方式（了解）国外借款，按照约定偿还国内借款，先贷先还，后贷后还；利息高的先还、利息低的后还四、偿债能力指标【重要】偿债能力指标主要有：I借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率I和顾加屋7其中I资产负债率、流动比率、速动比率I等指标是技术方案偿债能力分析中考察I企业财务状况I的主要指标。借款偿还期利息备付率偿债备付率概念可作为偿还贷款的收益偿还借款本利所需要的时间可用于支付利息的息税前利润EBrr与当期应
34、付利息之比（偿还利息的能力）ICR=也PI可用于还本付息的资金EBlT-Tax（息税前利润+折旧和摊销-企业所得税）与当期还本付息金额PD之比（偿还本利和的能力）DSCR=EBITDAfXPD判别准则1 .适用于不预先给定借款偿还期限的2 .按最大偿还能力计算3 .预先给定偿还期的,用利息备付率和偿债备付率高，偿债风险小国际通行1国内规定2低，偿债风险大国际通行1国内规定1.3【提示】本目是考试的常考点,建议大家私下多做题，掌握偿债能力的几个指标，尤其是利息备付率和偿债备付率的概念、公式和判别准则。1Z101030技术方案不确定性分析1Z101031不确定性分析风险：不利事件发生的可能性，概率
35、可以计量。不确定性：事先只知道所采取行动的所有可能后果，而不知道它们出现的可能性，或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计，因此不确定性是难以计量的。一、不确定性因素产生的原因（了解）（1）所依据的基本数据不足或者统计偏差。（2）预测方法的局限，预测的假设不准确。（3）未来经济形势的变化。（4）技术进步。（5）无法以定量来表示的定性因素的影响。（6）其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等，均会对技术方案的经济效果产生一定的甚至是难以预料的影响。在实际工作中，要着重分析和把握那些对技术方案影响大的关键因素，以期取得较好的效果。三、不确定性分析方法（一
36、）盈亏平衡分析也称量本利分析，就是将技术方案投产后的产销量作为不确定因素：分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。通常只要求线性盈亏平衡分析。（二）敏感性分析分析各种不确定性因素发生增减变化时，对技术方案经济效果评价指标的影响。1Z101032盈亏平衡分析一、总成本与固定成本、可变成本根据成本费用与产量（或工程量）的关系可以将技术方案总成本费用分解为可变成本、固定成本和半可变（或半固定）成本。固定成本在一定的产量范围内不受产品产量影响的成本如：工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费，其他费用等，利息也看做是固定成本可变成本随产品产量的增减而成正比例变化的各项成
37、本如：原材料、燃料、动力费、包装费和画工资博半可变（半固定）成本介于固定成本和可变成本之间，随产量增长而增长，但不成正比例变化的成本如：长期借款利息应视为固定成本，流动资金借款和短期借款利息一般也视为固定成本为便于计算和分析，将产品半可变（或半固定）成本进一步分解成固定成本和可变成本。综上所述，技术方案总成本是固定成本与可变成本之和，它与产品产量的关系也可以近似地认为是线性关系，即：C=Cf+CiQ式中：C总成本；Cf固定成本；Cu一一单位产品变动成本；Q产量（或工程量）。三、量本利模型（）量本利模型B=S-C利润二收入-成本它是一种理想假定的数学模型，线性盈亏平衡分析的4个假设条件：一生产量
38、等于销售期产销量变化，单位可变成本不变，总成本费用是产销量的线性函数；产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数；只生产单一产品；或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。总利润=销售收入一总成本销售收入=单价义产量-单位产品销售税金及附加X产量总成本=固定成本+单位变动成本X产量为了求得盈亏平衡点，则将上述的数学模型带入得出：B=PXQ-CUXQ-CF-T.XQ（二）量本利图【重要】四、产销量(工程量)盈亏平衡分析的方法【必会】盈亏平衡点的计算就是使丽碉,即可导出以产销量表示的盈亏平衡点BEP(Q)：BEP所BEP(Q)一一盈亏平衡点时的产销
39、量Cf固定成本Cu一一单位产品变动成品P单位产品销售价格Tu一一单位产品营业税金及附加五、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法【重要】生产能力利用率的盈亏平衡点BEP(%)即盈亏平衡点产销量占技术方案I正常产销量(设计生产能万”的比重。BEP(Oo)=BEP(Q)1()()%QtQ.：正常产销量或技术方案设计生产能力。六、结果分析(一)盈亏平衡点计算注意事项1 .盈亏平衡点要按技术方案投产达到设计生产能力后正常年份的数据计算。2 .公式中的收入和成本均为不含增值税销项税和进项税的价格。(二)结果判别盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就
40、越少，技术方案投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。【提示】本目中的技术方案盈亏平衡分析的计算和量本利模型一直以来都是历年考试的必考点，一定掌握，课下多做练习。1Z101033敏感性分析敏感因素：仅发生较小幅度的变化就能引起经济效果评价指标发生大的变动。通过进一步分析、预测技术方案主要不确定因素的变化对技术方案经济效果评价指标（如财务内部收益率、财务净现值等）的影响，从中找出敏感因素。一、敏感因素的内容1 .单因素敏感性分析假设各个不确定性因素之间相互独立，每次帜考察个丽变动,其他因素保持不变。为了找出关键的敏感性因素，通常只进行单因素敏感性分析。2 .多因素敏感性分析两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化
