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1、2022年财务管理课后练习题精编（带答案）目录练习一基本概念及资金时间价值2练习二筹资管理7练习三项目投资16练习四营运资金管理22练习五利润分配27练习一、基本概念及资金时间价值一、单项选择题（2*10=20分）1.假设以10%的年利率借款30000元，投资于某个寿命期为10年的项目，为使该投资项目可行，每年至少应收回的投资额为（）。已知下列系数：（P/A,10%,10）=6.1446（FA,10%,10）=15.937（PF,10%,10）=0.3855（FP40%,10）=4.6610A.11565B.6436C.1882D.48822.某股票的期望收益率为10%,其标准差为0.04,风
2、险报酬系数为30%,则该股票的应得的风险收益率为（）。A.40%C.6%B.12%D.3%3.在各种情况下，均能衡量风险大小的指标是（A.标准差C.期望值B.标准差系数D.概率4.投资者愿意冒风险去投资，是因为（A.可获得报酬C.可获得风险报酬B.可获得利润D.可获得无风险报酬5.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）A.1年C.1个季度B.半年D.1个月6.资金时间价值的是指是（）A.利息率C.利润率B.资金周转使用后的增值额D.差额价值7.资金时间价值的真正来源是（A.推迟消费的结果C.资金自身的增值）B.劳动者创造的剩余价值D.时间创造的价值8 .已知国库券利
3、率为5%,纯利率为4%,则下列说法正确的是（）。A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1%9 .某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得100O元的收入，年收益率为10%,则目前的投资额应是（）元。A.10000B.11000C. 20000D. 2100010.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（）年。A.4B.3C.2D.1二、多项选择题（2*6=12分）1 .企业财务活动主要包括（）。B.投资活动D.分配
4、活动A.筹资活动C.人事管理活动2 .由于（），以企业价值最大化作为财务管理目标，通常被认为是一个较为合理的财务管理目标。A.更能揭示市场认可企业的价值B.考虑了资金的时间价值C.考虑了投资风险价值D.企业价值确定容易3 .企业财务管理目标如果定为利润最大化，它存在的缺点为（A.没有考虑资金的时间价值C.不能反映利润与投入资本的关系）。B.没有考虑投资风险价值D.可能导致企业短期行为4 .财务管理环境主要包括（）。A.经济环境C金融市场环境5以资本利润率最大化作为财务管理目标, A.不能反映资本的获利能力B.不能用于不同资本规模的企业间比较C.没有考虑风险因素和时间价值D.不能避免企业的短期行
5、为6.下列年金中，可计算终值与现值的有（A.普通年金C.递延年金B.法律环境D.政治环境存在的缺陷是（）。）B.预付年金D.永续年金三、判断题（2*9=18分）（）1.金融市场的纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。（）2.以每股利润最大化作为财务管理的目标，考虑了资金的时间价值但没有考虑投资的风险价值。( )3.企业财务活动的内容，也是企业财务管理的基本内容。( )4.股票市价是一个能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标。( )5.在终值与利率一定的情况下，计息期越多，复利现值就越小。( )6.资金时间价值经常用利率来表示，所以，资金时间价值的实质就是利率。( )7.对于不同
6、的投资方案，其标准差越大，风险越大；反之标准差越小，风险越小。( )8.风险和收益是对等的。风险越大，获得高收益的机会也越多，期望的收益率也越高。( )9.终值系数和现值系数互为倒数，因此，年金终值系数与年金现值系数也互为倒数。四、计算题(10*4=40分)注：各种系数请查阅知识点讲义中列式的表格或财管书后的系数表，考试会给部分行次表格或给几个系数让考生选择。1 .某企业年初投资100万元生产一种新产品，预计每年年末可得净收益10万元，投资年限为10年，年利率为5%O要求：(1)计算该投资项目年收益的现值和终值。(2)计算年初投资额的终值。2 .某人准备5年后支付一笔100OO元的款项，年利率
7、为5%O要求：计算这人现在应存入银行多少钱，5年的复利利息共为多少。3 .某企业2003年年初投资一个项目，预计从2006年起至2010年每年年末可获得净收益20万元，年利率为5%要求：计算该投资项目年净收益的终值和现值。4 .某企业投资一个项目，每年年初投入10万元，连续投资3年，年利率为5%o要求：(1)计算该项目3年后的投资总额。(2)若3年的投资额于年初一次性投入，投资总额是多少？答案一、单项选择题（20分）1.D,解析，计算的是年资本回收额，借款30000是现值，求年金，A=30006.1446=48822. B解析：应得的风险收益率=风险价值（报酬）系数30%X标准离差率（0.04
8、/10%）=12%3. B,标准差系数，也叫标准离差率，能衡量期望值相同或不同的方案的风险大小4. C5. D,解析：年内计息多次的情况下，实际利率会富于名义利率，而且在名义利率相同的情况下，计息次数越多，实际利率越高。因此选项中，A的名义利率与实际利率相同，而B、C、D的实际利率均高于名义利率,且D的实际利率最高。对于发行债券的企业来说，实际利率越高，其负担的实际利息越高，所以对其最不利的复利计息期是选项D,对其最有利的复利计息期是选项Ao6.B【解析】资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的价值差额。资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新的价值，实现增值
9、。所以资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额。7. B解析，资金时间价值的实质是资金周转使用的增值额，也就是要劳动创造，放在床底下不会增值的。8. D【解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率=无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，即5%=4%+通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率=5%4%=1%。9. C【解析】本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5%,所以投资额=IOoo/5%=20000（元）。10. B【解析】前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年年初，即第4
10、年年末，所以递延期应是41=3年。三、多项选择题（12分）1.ABD2.ABC3.ABCD4.ABC5.CD6.ABC三、判断题（18分）1.2X3.J4.5.6. X7. 对于期望值不同的两种方案，需要看标准离差率8. 解析：冒着风险的人肯定期望高，如果说风险高一定收益高那不对，因为实际收益可能会背离期望。9. X四、计算题（40分）1. (1)PA=A(PAfifn)=10X(P/A,5%,10)=107.7217=77.21(万元)Fa=A(FA,ifn)=10(F/A,5%10)=1012.578=125.78(万元)(2) F=PX(FPfifn)=IQQ(F/P,5%,10)=10
11、01.6289=162.89(万元)2. P=FX(PFfi,n)=10Q00X(P/F,5%,5)二100oOXO.7835=7835(元)I二F-Pl0000-7835=2165(元)3. FA(FA,n)=2Q(F/A,5%,5)=205.5256=110.512(万元)P标A(P/A,2,mi-11)(PA,i,m)二AXKP/A,5为8)(P/A,5%,3)=20(6.4632-2.7232)=74.80(万元)4. FA=AX(F/A,3门+1)-Il=IOX(F/A,5%,4)-1=10(4.3101-1)=33.101(万元)PFAX(PA,i,n-l)-hl=10(PAj5%
12、,2)+1=10(1.8594+1)=28.594(万亓)练习二、筹资管理一、单项选择题（2*21=42分）1.某企业按年利率5.8%向银行借款1OOO万元，银行要求保留15%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（）。A.5.8%B.6.4%C.6.8%D.7.3%2.根据我国有关规定，股票不得（A.平价发行C.折价发行）。B.溢价发行D.市价发行3.当股份公司由于破产进行清算时，优先股的索赔权应位于（）的持有者之前。A.债券C.借据B.商业汇票D.普通股4.优先股和债券的相同点是（A.没有到期日C.不需要偿还本金）。B.公司需向投资者支付固定报酬D.股利在税后支付5.某企业准备以“2/20,
13、N/40”A.2%的信用条件购买材料一批，企业放弃现金折扣的机会成本是（）。B.36.73%C.18%D.36%6 .下列（）可以为企业筹集自有资金。A.内部积累B.融资租赁C.发行债券D.向银行借款能够引起企业）o A.吸收直接B.发行公司债券D.留存收益转增资本7 .自有资金增加的筹资方式是（投资C.利用商业信用8 .下列（）可以为企业筹集短期资金。A.融资租赁C.内部积累B.商业信用D,发行股票9 .下列各项中（）不属于吸收直接投资的优点。A.有利于增强企业信誉B.有利于尽快形成生产能力C.资金成本较低D.有利于降低财务风险10 .普通股和优先股筹资方式共有的缺点包括（）。A.财务风险大
14、B.筹资成本高C.容易分散控制权D.筹资限制多11 .某企业与银行商定的周转信贷额为800万元，年利率2%,承诺费率为0.5%,年度内企业使用了500万元，平均使用10个月，则企业本年度应向银行支付的承诺费为（）万元。A.6.83B.0.42C.1.92D.1.512 .与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（）。A.资金成本较高B.财务风险大C.税收负担重D.筹资速度慢13 .下列各项中不属于利用商业信用筹资形式的是（）。A.赊购商品B.预收货款C.短期借款D.商业汇票14 .某企业发行5年期债券，债券面值为100O元，票面利率10%,每年付息一次，发行价为IIoO元，筹资
15、费率3%,所得税税率为30%,则该债券的资金成本是（）。A.9.37%B.6.56%C.7.36%D.6.66%15.企业向银行取得借款100万元，年利率5%,期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30%,手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。A.3.5%B.5%C.4.5%D.3%16.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%,刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%,则该股票的资金成本为（）。A.22.39%B.21.74%C.24.74%D.25.39%17 .某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%,刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%,则该
16、企业利用留存收益的资金成本为（）。A.22.39%B.25.39%C.20.6%D.23.6%18 .按照（）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。A.账面价值B.市场价值C.目标价值D.目前价值19 .某公司财务杠杆系数等于1,这表明该公司当期（）。A.利息与优先股股利为零B.利息为零C利息与息税前利润为零D.利息与固定成本为零20 .某公司全部资本为150万元，负债比率为40%,负债利率为10%,当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。A.1.32B.1.26C.1.5D.1.5621.不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）oA.发行优先股B.发
17、行普通股C.发行债券D.举借银行借款二、多项选择题（2*18=36分）1 .银行借款按照是否需要担保分为（）。A.信用借款B.直接借款C.担保借款D.票据贴现2 .银行借款筹资的优点包括（）。A.筹资速度快B.筹资成本低C.限制条款少D.借款弹性好3 .债券与股票的区别在于（）。A.债券是债务凭证，股票是所有权凭证B.债券的投资风险大，股票的投资风险小C.债券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的D.股票在公司剩余财产分配中优先于债券4 .按照有无抵押担保可将债券分为（）。A.收益债券B.信用债券C.抵押债券D.担保债券5 .融资租赁的租金中的租赁手续费包括（A.租息B,营业费用C.一定
18、的盈利D.融资成本6.会加重企业实际利息负担的有（）。B.支付承诺费A.规定信贷额度C.规定补偿性余额D.用贴现法支付利息7 .企业吸收居民个人资金，可以采用的筹资方式有（）oA.吸收直接投资B.发行股票C.融资租赁D.发行公司证券8 .相对权益资金的筹集方式，长期借款筹资的缺点是（）。A.财务风险大B.筹资成本高C.筹资数额有限D.筹资速度慢9 .补偿性余额的存在使借款企业所受的影响有（）。A.增加了应付利息B.减少了可用资金C.提高了筹资成本D,减少了应付利息10 .相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（）。A.优先管理权B.优先表决权C.优先分配股利权D.优先分配剩余财产权1
19、1 .财务杠杆效应产生的原因是（）。A.不变的债务利息B.不变的固定成本C.不变的优先股股利D.不变的销售单价12 .计算综合资本成本时的权数，可选择（）。A.帐面价值B.票面价值C.市场价值D.目标价值13 .负债资金在资本结构中产生的影响是（）。A.降低企业资本成本B.加大企业财务风险C.具有财务杠杆作用D.分散股东控制权14 .影响企业加权平均资本成本的因素有（）。A.资金结构B,个别资金成本高低C.筹集资金总额D.筹资期限长短15 .在计算以下（）项个别资本成本时，应考虑抵税作用。A.普通股成本B.留存收益成本C.长期借款成本D.债券成本16 .影响优先股成本的主要因素有（）oA.优先
20、股股利C.优先股筹资费率B.优先股总额D.企业所得税税率17 .最佳资金结构是指（）的资金结构。A.企业价值最大B.加权平均资金成本最低C.每股收益最大D.净资产值最大18 .资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（）。A.财务风险B.资金期限C.偿还方式D.限制条件三、判断题（2*16=32分）1 .优先认股权是优先股股东的优先权。（）2 .企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。（）3 .债券的面值是固定的，但价格却是经常变化的。（）4 .资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为筹资费用和用资费用之和与筹资额的
21、比率。（）5 .在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。（）6 .某企业发行股利固定增长的普通股，市价为10元/股，预计第一年的股利为2元，筹资费率4%,己知该股票资金成本为23.83乐则股利的年增长率为2.5%。（）7 .如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，未来有可能上升，便会大量发行短期债券。（）8 .使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了风险的因素。（）9 .权益资本是企业的永久性资本，是一种富成本低风险的资本来源。（）10 .尽管融资租赁比借款购置设备更迅速、更灵活，但租金也比借款利息高得多。（）11 .发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股的股利，优
22、先股股东有权要求公司破产。（）12 .债券利息和优先股股利都作为财务费用在所得税前支付。13 .留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。（）14 .当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前利润时，负债筹资的普通股每股利润大。（）15 .如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于1。（）16 .企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。（）四.计算题（50分）1某企业发行面值为500元，票面利率10%,偿还期5年的长期债券。该债券的筹资费率为2%,所得税率为30%o要求：计算此债券的资本成本率。（5分）2 .某企业发行面值为50元，年
23、股利率为15%的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为4%,所得税率25%。要求：计算优先股的资本成本率。（5分）3 .某企业发行普通股股票，每股发行价格为10元，筹资费率为5%,预计第一年末股利为1元，年股利增长率为2%。要求：计算普通股的资本成本率。（5分）4 .某企业留用利润500万元，预计普通股下一期股利率为15%,以后每年股利增长率为1%。该普通股每股面值5元，发行价8元。要求：计算留存收益的资本成本率。（5分）5 .某企业共有资金2000万元，其中银行借款100万元，长期债券500万元，普通股1000万元，留存收益400万元；以上四种资金的资本成本率依次为5乐6%、12%、11%
24、。要求：计算该企业的综合资本成本率。（10分）6 .为民公司2018年末资本结构如下：（10分）资金来源金额（万元）长期债券（年利率8%）3500普通股（4500万股）4500留存收益2000合计IoOOO（1）2018年息税前利润1455计算财务杠杆系数。（5分）（2）若公司预计2019年息税前利润在2018年基础上增长1佻，计算采用乙方案时公司每股利润的增长幅度。（5分）7.某公司要从甲、乙两家企业中选择一家作为货物供应商，甲企业的信用条件为（1/10,n30）乙企业的信用条件为（2/10,n50）o（10分）要求：（1）计算从甲乙企业购货的放弃现金折扣成本（6分，每个3分）（2）在其他条
25、件相同的情况下，该公司准备享受现金折扣，应选择哪家企业作为货物供应商？（2分）（3）在其他条件相同的情况下，该公司不准备享受现金折扣同时又要在信用期内付款，应选择哪家企业作为货物供应商？（2分）资金筹集答案:一，单选题(2*21=42分)1.C解析：(1000*5.8%)(1000*85%)=6.8%2.C3.D4.B5.B放弃现金折扣的资金成本=_2%*36011,1-/3/0(1-2%)(40-20)6 .【正确答案】A【答案解析】企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自有资金；选项BCD为企业筹集的是借入资金。7 .A8【正确答案】B【答案解
26、析】短期资金常采取利用商业信用和取得银行流动资金借款等方式来筹集;选项ACD为企业筹集的是长期资金。9.【正确答案】C【答案解析】吸收直接投资的优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。资金成本较高和容易分散控制权是这种筹资方式的缺点，所以本题选择C。10.【正确答案】B【答案解析】普通股筹资的缺点是：筹资成本高；容易分散控制权。优先股筹资的缺点是：筹资成本高；筹资限制多；财务负担重。二者共有的缺点是筹资成本高。11 .【正确答案】C【答案解析】企业本年度应向银行支付的承诺费=500x0.5%212+(800500)0.5%=1.92(万元)12 .【正确答窠】
27、A【答案解析】融资租赁筹资的优点是：筹资速度快；限制条款少；设备淘汰风险小；财务风险小；税收负担轻。融资租赁筹资最主要的缺点就是资金成本较高。13 .【正确答案】14 .【正确答案】【答案解析】【答案解析】商业信用筹资的主要形式有赊购商品、预收货款、商业汇票。债券资金成本=IOoOX10%(1-30%)/1100(1-3%)100%=6.56%15.【正确答案】16.【正确答案】D17.【正确答案】【答案解析】借款资金成本=IoOX5%(1-30%)/100=3.5%【答案解析】普通股资金成本=2(1+3%)/10(1-8%)X100%+3%=25.39%D【答案解析】留存收益资金成本=2(1
28、+3%)10l00%+3%=23.6%18【正确答案】C【答案解析】目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。这种权数能体现期望的资金结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资金结构，所以使用目标价值权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。19. A20. A解析：利息=150*40%*10%=6万。DF0=25(25-6)=1.3221. B二、多项选择题(2*18=36分)1 .【正确答案】ACD【答案解析】银行借款按照是否需要担保分为信用借款、担保借款和票据贴现。2 .【正确答案】ABD【答案解析】银行借款筹资的优点包括：筹资速度快；筹资
29、成本低；借款弹性好。银行借款筹资的缺点包括：财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。3 .【正确答案】AC【答案解析】债券与股票的区别在于：(1)债券是债务凭证，股票是所有权凭14证；（2）债券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的：（3）债券的投资风险小，股票的投资风险大；（4）债券到期必须还本付息，股票一股不退还股本；（4）债券在公司剩余财产分配中优先于股票。4 .【正确答案】BCD【答案解析】债券按照有无抵押担保可分为信用债券、抵押债券、担保债券。5 .【正确答案】BC【答案解析】融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分，其中租息分为租赁公司的融资成本和租赁手续费，租赁手续费包括营业费
30、用和一定的盈利。6 .BCD7.ABD8.AC9. BC解析：约定利息是实际收到账户的钱=本金*合同利率，和补偿性余额没关系。补偿性余额只是减少了实际占用的资金，也就是减少了计算实际利率的分母，利息金额不变实际利率提高了10. CD11.AC12.ACD13ABC14. AB解析：公式是个别资金占筹资总额的比例乘以个别资金成本，所以不看总额，而是看比重（个别占总体的比例），也就是资金结构和个别资金成本。15. CD16.ABC17 .【正确答案】AB【答案解析】最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。18 .【正确答案】ABCD【答案解析】资金成本并不是
31、企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。三判断题（2*16=32分）1.【正确答案】错【答案解析】优先股股东的优先权包括优先分配股利权、优先分配剩余财产权、部分管理权，优先认股权是普通股股东的权利。2【正确答案】对【答案解析】企业在利用商业信用筹资时，如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。3 .4 .【正确答案】错【答案解析】资金成本般使用相对数表示，即表示为用资费用与实际筹得资金（即筹资额扣除筹资费用后的差额）的比率。5 .【正确答案】对【答案解析】普通股股利支付不固定。企业破产后，股东的求偿权位于最后，
32、与其他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大，普通股的报酬也应最高，所以，在各种资金来源中，普通股的资金成本最高。6 .【正确答案】错【答案解析】普通股资金成本=210X（1-4%）+g=23.83%,所以g=3%。7 .【正确答案】错【答案解析】如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，未来有可能上升，便会大量发行长期债券，从而在若干年内把利率固定在较低的水平上。为了避免以后利率提高，假如发行短期债券到期重新再发行债券的话，按将来利率太高，趁现在利率低发行长期的。如果现在利率高，预计以后会利率下降，就发行短期的，等以后利率降下来再发行新的利率低的债券8 .【正确答案】错【答案解析】每股利润无
33、差别点法只考虑了资金结构对每股利润的影响，并假定每股利润最大，股票价格也最高，但是把资金结构对风险的影响置之度外。9 .10.11.X12.X13.X14.15. X解析，如果存在优先股，股利一般也固定，也具备杠杆作用。16. X四、计算题(50分)1.债券资本成本率=10% X (1-30%)2%: ,%2.优先股资本成本率=15%”仁丽=6 63%3.普通股资本成本率=10(l-5%) +2% = 12* 53%4.5.留存收益资本成本率=上誉+1%=10.38%O综入咨本成本率=IooX5%+500x6%+1000xl2%+400xll%八口人2000=9.95%6. (1)DEF=I4
34、55/(1455-3500*8%)/=L24(2)每股利润增长率=1.24*10%=12.4%7. (1)若从甲企业购货，放弃现金折扣的成本=1%(1T%)X360/(30-10)=18.18%若从乙企业购货，放弃现金折扣的成本=2%+(1-2阶X360/(50-10)=18.36%如果该公司准备享受现金折扣，应选择乙企业作为货物供应商，因为从乙企业购货享受现金折扣的收获大。如果该公司不准备享受现金折扣，应选择甲企业作为货物供应商，因为从甲企业购货放弃现金折扣的成本小。财管练习三、项目投资课后练习题一、单项选择题(2*11=22分)注：各种系数请查阅知识点讲义中列式的表格或财管书后的系数表，考
35、试会给部分行次表格或给几个系数让考生选择。1.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资为()万元。A.117B.115C.IlOD.1002.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%,则该项目经营现金净流量为（）。A.80万元B.92万元C.60万元D.50万元3 .净现值、净现值率和获利指数指标共同的缺点是（）。A.不能直接反映投资项目的实际收益率B,不能反映投入与产出之间的关系C.没有考虑资金的时间价值D.无法利用全
36、部净现金流量的信息4 .下列（）指标的计算与行业基准收益率、市场利率等贴现率无关。A.净现值B.净现值率C获利指数D.内部收益率5 .某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为-22万元。该方案的内部收益率（）OA.大于18%B.小于16%C.介于16%与18%之间D.无法确定6 .当建设期不为零且经营期各年现金净流量相等时，经营期各年现金净流量的现值之和的计算可采用的方法是（）oA.先付年金现值B.永续年金现值C后付年金现值D.递延年金现值7 .在用动态指标对投资项目进行评价时，如果其他因素不变，只有贴现率提高，则下列指标计算结果不会改变的是（）A.
37、净现值B.净现值率C.内含报酬率D.现值指数8 .当贴现率与内部报酬率相等时，（）。5A.净现值小于零B.净现值等于零C.净现值大于零D.净现值不一定9当贴现率为10%,某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）oA.高于10%B.低于10%C.等于10%D.无法界定10一个投资方案年营业收入140万元，年经营成本70万元，年折旧额30万元，所得税税率40%,则该方案年营业现金净流量为（）万元。A.54B.58C.72D.4611公司拟投资一项目10万元，投产后年均销售收入48000元,付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法提折旧，无残值，所得税率为33%,则该项目回收期（
38、）A.2.86年B.3.33年C.4.26年D.3.48年二、多项选择题（2*9=18分）1.现金流出是指由投资项目所引起的企业现金支出的增加额，包括（）。A.建设投资B.付现成本C.年折旧额D.所得税2,下列各项指标中，（）指标属于正指标。A.净现值B.现值指数C.内部收益率D.静态回收期3.在考虑了所得税因素之后，经营期的现金净流量可按下列（）公式计算。A.年现金净流量=营业收入-付现成本-所得税B.年现金净流量=税后利润.折旧C.年现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧X所得税率D.年现金净流量=收入（1-所得税率）-付现成本X（I-所得税率）+折旧4.当项目的投资额和计算期都不相同时
39、，进行项目分析评价宜采用的方法有（）A.净现值法B.年回收额法C.差额净现法D.年成本比较法5.下列表述中正确的说法有（）oA.当净现值等于零时，项目的贴现率等于内含报酬率B.当净现值大于零时，现值指数大于零C当净现值大于零时，说明投资方案可行D.当净现值大于零时，项目贴现率大于投资项目本身的报酬率6 .与计算内含报酬率有关的项目为（）。A.原始投资B.贴现率C.每年的NCFD.项目计算期7 .在计算税后现金净流量时，可以抵税的项目是（）。A.折旧额B.无形资产摊销额C.残值收入D.设备买价8 .原始总投资包括（）。A.固定资产投资C.资本化利息B.开办费投资D.流动资金投资9 .计算净现值时
40、的折现率可以是（）。A.投资项目的资金成本B.投资的机会成本C.社会平均资金收益率D.银行存款利率三、判断题（2*11=22分）L完整的项目计算期包括试产期和达产期。（）2 .项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金。（）3 .内含报酬率是使项目的获利指数等于1的折现率。（）4 .基于全投资假设，项目投资中企业归还借款本金不作为现金流出处理，但是企业支付利息需要作为现金流出处理。（）5 .在计算项目的现金流入量时，以营业收入替代经营现金流入是由于假定年度内发生的赊销额与回收的应收账款大体相等。6 .已知项目的获利指数为1.2,则可以知道项目的净现值率为0.2。（）7 .投资项目评价所运用的
41、内含报酬率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接关系。（）8 .现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。（）9 .投资利润率和静态的投资回收期这两个静态指标其优点是计算简单，容易掌握，且均考虑了现金流量。（）10 .某一投资方案按10%的贴现率计算的净现值大于零，那么，该方案的内含报酬率大于10%。（）11 .在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。（）四、计算题（10*4=38分）注：各种系数请查阅知识点讲义中列式的表格或财管书后的系数表，考试会给部分行次表格或给几个系数让考生选择。（一）某项目投资总额为150万元，其
42、中固定资产投资HO万元，建设期为2年，于建设起点分2年平均投入。无形资产投资20万元，于建设起点投入。流动资金投资20万元，于投产开始垫付。该项目经营期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；无形资产于投产开始分5年平均摊销；流动资金在项目终结时可一次全部收回，另外，预计项目投产后，前5年每年可获得40万元的营业收入，并发生38万元的总成本（含折旧和摊销）；后5年每年可获得60万元的营业收入，发生40万元的经营成本（均为付现成本）。（18分）要求：1计算该项目投资在项目建设期内各年的现金净流量。（6分）2计算该项目投资在项目经营期内各年的现金净流量（不考虑所得税因素）（6分）3
43、.假设所得税税率为33乐计算该项目投资在项目经营期内各年的现金净流量。（6分）（二）某企业购入设备一台，价值为30000元，按直线法计提折旧，使用寿命6年，期末无残值。预计投产后每年可获得净利润4000元，假定贴现率为12%。不考虑所得税因素（8分）要求：计算该项目的各年现金净流量及净现值。（三）某企业拟建一项固定资产，需投资55万元，按直线法计提折旧，该项工程建设期为1年，经营期10年，期末有5万元净残值。投资额分别于年初投入30万元，年末投入25万元。预计项目投产后每年可增加营业收入15万元，总成本10万元（含折旧），假定不考虑所得税税率因素，假定贴现率为10%.要求：计算该投资项目的净现
44、值。（12分）答案一、单项选择题(2*11=22分)1 .【正确答案】B【答案解析】原始总投资=100+10+5=115(万元)。2 .【正确答案】A【答案解析】经营现金净流量=净利润+折旧+摊销=(200-100)X(1-40%)+10+10=80(万元)。3 .【正确答案】A【答案解析】净现值率和获利指数指标均能反映投入与产出之间的关系，三个指标均考虑了资金的时间价值，也使用了全部的现金流量信息。4 .【正确答案】D【答案解析】内部收益率指标的优点：能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；计算过程不受行业基准收益率高低的影响。5 .【正确答案】C【答案解析】内部收益率是使得项目的净
45、现值为0的折现率，由于折现率为16%时净现值大于0,所以内部收益率大于16%,由于折现率为18%时净现值小于0,所以内部收益率小于18%,所以总的说来，内部收益率介于16屿18%之间。6.D1.1. C内含报酬了率是插值计算的，计算过程中不需要用到贴现率8. B9. A内含报酬率，是净现值等于零的贴现率净现值如果为零，帖现要超过10%,因为贴现率越高现值越低10. A解析(140-70)*(1-40%)+30*40%HB解析，年现金净流量=(48000-13000)*(1-33%)+20000*33%=30050回收期:IOoOOO:30050=3.33年二、多项选择题(2*9=18分)1、A
