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1、本资产评估报告依据中国资产评估准则编制上海唯万密封科技股份有限公司拟现金购买上海嘉诺密封技术有限公司股权所涉及的上海嘉诺密封技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告东洲评报字2023第2034号（报告书及附件）共2册第1册上海东洲资产评估有限公司2024年1月15日中国资产评估协会资产评估业务报告备案回执报告编码：31310201202400114合同编号：东僻F委(202308063)号报告理：法定评估业务资产评估报告报告文号：东洲评报字2023第2034号报告名称：上海唯万密封科技股份有限公司拟现金购买上海嘉诺密封技术有限公司股权所涉及的上海嘉诺密封技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告
2、评估结论：501,600,OOo.00元评估报告日：2024年01月15日评估机构名称：上海东洲资产评估有限公司签名人员：刘涛（资产评估师）会员编号:31130017刘文嬉（资产评估师）会员编号：312091（可扫描二维码查询备案业务信息说明：报告备案回执仅证明此报告已在业务报备管理系统进行了备案，不作为协会对该报告认证、认可的依据，也不作为资产评估机构及其签字资产评估专业人员免除相关法律责任的依据。备案西胜成日期：202伸）1月15日上海东湖资产讦彷霄限公司上海市廷安西珞柄9寸太平洋全曼中心】9检TMg272402166H:86-21-62252086声明一、本资产评估报告依据财政部发布的资
3、产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道镌准则编制。二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用费产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，资产评估机构及资产评估专业人员不承担责任。三、资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人.四、资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证
4、五、资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、资产评估报告特别事项说明和使用限制.六、资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任.七、我们与本资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。八、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认。根据中华人民共和国资产评估法：“委托人应当对其提供的权属证明、财务会计信息和其他资料的真实性、完整性和合法性负责.”九、我们已对评估对象及其所涉
5、及的资产进行现场调查；已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，并对所涉及资产的法律权属资料进行了核查验证，对己经发现的可能对评估结论有重大影响的事项在本资产评估报告中进行了如实披露，并且己提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求但我们仅对评估对象及其所涉及资产的价值发表意见，我们无权对它们的法律权属作出任何形式的保证。本报告亦不得作为任何形式的产权证明文件使用。十、我们对设备等实物费产的勘察按常规仅限于其表观的质量、使用状况、保养状况等，并未触及其内部被遮盖、隐蔽及难于观察到的部位，我们没有能力也未接受委托对上述资产的内部质就进行专业技术检测和鉴定，我们的
6、评估以委托人和其他相关当事人提供的资料为基础。如果这些评估对象的内在质量存在瑕疵，本资产评估报告的评估结论可能会受到不同程度的影响。上海东满资产讦住有限公司上海市延安西珞889号大十洋企业中心19卷Tel86-2l-524O2l66Fax6216225206资产评估报告（目录）声明2目录3摘要4一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人（一）委托人概况（一）被评估单位柢况（三）委托人与帔坪估单位之间的关系（四） 其他史产*估报告使用人二、评估目的三、VH占对象和评估范围四、价值类型及其定义五、评估基准日六、评估依据（一）经济行为依据（一）法律法规依据（三）评估准财依据（四）资产权属依据（五
7、） 律估取价依据六）其他参考资料七、评估方法（一）评估方法概述（二）评估方法的选择（六） 成本法（资产基础法）介绍四）收益法介的八、评估程序实施过程和情况九、评估假设（一）基本假设（二）一般假设三）收益法评估特别假设十、评估结论（一）相关评估结果情况（二）评估结果萍异分析及最终评估结论（三）评估结论与赛面价值比较变动情况及原因说明.（四）关于评估结论的其他考点因素（五）砰估结论有效期（六）有关评估结轮的其他说熨十一、特别事项说明十二、评估报告使用限制说明十三、评估报告日,88.8222222232930303030313232333333333440444747,47,4850,50,5051
8、5.51.5252565759 ,)” )!附件资产评估报告【2023】第2034号上海东洲安产评估奇酿公司上海市建安西珞889号大牛外企业中心19络1eh86-2lS2402l(6F三x86-2b62252OS6上海唯万密封科技股份有限公司拟现金购买上海嘉诺密封技术有限公司股权所涉及的上海嘉诺密封技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告东洲评报字【2023】第2034号摘要特别提示:本资产评估报告仅为报告,中描述的经济行为提供价值参考。以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解木评估业务的详细情况和正确理解评估结论，应当阅读评估报告正文.上海东洲资产评估有限公司接受委托，根据法律、行政法规和资产评
9、估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用合适的评估方法，按照必要的评估程序，对经济行为所对应的评估对象进行了评估。资产评估报告摘要如卜：委托人：上海唯万密封科技股份有限公司被评估单位：上海嘉诺密封技术有限公司评估目的：股权收购经济行为:根据上海唯万密封科技股份有限公司第二届董事会第五次会议决议，上海唯万密封科技股份有限公司拟现金购买上海嘉诺密封技术有限公司股权。评估对象：被评估单位股东全部权益。评估范围：评估范围为被评估单位全部资产及全部负债，具体包括流动资产、非流动资产及负债等。被评估单位申报的全部资产合计账面价值339,068,895.93元，负债合计账面价值97,605,545.5
10、5元，股东权益241,463,350.39元。合并口径全部资产合计账面价值429,072,394.63元，负债合计账面价值181,522,856.50元，股东权益合计247,549,538.13元。价值类型：市场价值评估基准日：2023年8月31日评估方法：采用收益法和资产基础法，本评估报告结论依据收益法的评估结果。评估结论：经评估，被评估单位股东全部权益价值为人民币50,160.00万元.大写人民币：伍亿零壹佰陆拾万元整。上海尔利资户母林方淮公司上洋市处安a得889号太平洋企业中719楼1UJ621$2402166Fiu:86-212252086评估结论使用有效期:为评估基准日起矗年内，即有
11、效期截止2024年8月30日。特别事项：1 .被评估单位的高新技术企业证书取得日期为2020年11月12日，于2023年11月11日过期。根据上海市科学技术委员会于2023年10月公布的关于公示2023年度上海市第二批拟认定高新技术企业名单的通知，被评估单位符合高新技术企业认定条件，待申请流程结束后发放证书。子公司广州加士特密封技术有限公司的高新技术企业证书取得日期为2020年12月1日，有效期为三年。根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室于2023年12月公布的广东省认定机构2023年认定报名的第一批高新技术企业，被评估单位符合高新技术企业认定条件，待申请流程结束后发放证书。本次假设
12、被评估单位及其子公司未来可以取得该高新技术企业证书，仍享受高新技术企业的税收优惠条件。2 .于评估基准日后，被评估单位对未分配利润中的8,348.00万元进行现金分红，本次评估值未考虑该事项对评估值的影响，提请报告使用者予以关注。3,被评估单位与派克汉尼汾流体传动产品（上海）有限公司（以下简称”派克汉尼粉”或者“派克”）于2023年7月1日签订非排他性授权分销商协议，约定企业可以在上海市、浙江省、苏州、无锡、常州、扬州、徐州地区分销派克工程材料-液压应用产品，协议有效期自2023年7月1日起至2024年6月30日止，同时协议约定：在协议期内，被评估单位不直接或间接制造、分销、销售与协议项下产品
13、相竞争的任何产品或招揽与协议项下产品相竞争的任何产品的订单，或以其他方式经营、协助或促进制造、分销、销售与所签订协议项下产品相竞争的任何产品或招揽与所签订协议项下产品相竞争的任何产品的订单，或从事与协议项下派克利益相冲突的任何活动。同时协议约定，对于任何导致分销商权益所有权超过25%的变化都应在该种转移发生的有效日期内向派克汉区汾提供书面通知，如果派克汉尼汾认为有必要有权通知经销商终止前述分销商协议因企业预计未来代理派克汉尼汾产品的可持续性存疑，本次经与企业及委托人确认，于评估基准日后，对与派克产品相关的业务不再进行预测，并假设于评估基准日，企业账面与派克业务相关资产的收益未来可以流入，该事项
14、，提请报告使用者予以关注上海东”责产评抬有限公司上海市狂关西/M89号大平浮企业中心19卷TekS6-2l-S24Q266Fx:S6-21-622520864.被评估单位上海嘉诺密封技术有限公司的经营场所系向上海金桥出口加工区南区开发建设有限公司（以下简称：金桥园区）租赁取得，合同约定租赁起始口期为交接单签署日期，租赁期限为6年。因金桥园区未能按期交付厂房，且所租赁房产目前尚未取得房产证书，故企业尚未支付租金。根据出租方金桥园区2023年10月出具的承诺函显示，其会保证被评估单位可于原合同约定的租赁期限内继续承租该厂房，确保被评估单位的正常生产经营，又根据出租方金桥园区2023年11月出具的告
15、知书显示，其己于2023年9月获取被评估单位租赁房屋的综合竣工验收合格通知书,并于同月与被评估单位办理租赁房屋的交接，金桥园区颈计将于2024年1月取得房屋产权证书，并拟定将于2024年1月开始收取房租，租赁期间为自2024年1月起6年本次收益法将2024年1月作为实际租金支付起始日期进行测算，后续若双方约定的租赁起始日期及租赁条款发生变化，则收益法评估结论也应作相应的调整，提请报告使用者予以关注。5.被评估单位于基梏日后获取一项域名备案、一项商标许可以及三项专利授权，详细信息如下：序号权利人注册商标类比注册号有效期炉可方式许可期限1广州嘉诺 工业技术 有他公司1713836612020,04
16、.14-2030.04.13鲜通使用许可（许可上海嘉 诺于其密封件产品上无偿使 用，无使用沌域限制，且卜.海 办诺可再授权其他第三方便 用）2023年IO月 19日起至有 标注JW有效期满上述商标许可于2023年11月28月在国家知识产权局完成商标使用许而落萦7 礴 号为20230000045687。序号域名持有者域名WHy各案证号埃去备案日期是否存在的项权利1.上海豪送gH沪ICP备19032383号-i2C23.11.Oi序号专利号申祥B名弥4利飒授权Jft知/公皆日120232015360532023-02*08应用于海洋畀触平台FpSO的审封号向结构实用籁型20230222202320
17、57492023-03-21应用于Ir卡油气烛柱的口的密封结构实用新型20230ft-C83202320937886720230423应用f半导体设冬的异形富时件实用新支2023-0&-30420232196167892023-0724一种斯率液压总用活塞蛆合声封实用新型2023-12-15520232196166102023-07-24一种新型液AIlI用活狒杆防尘实用新型2024-01-02上海东洲管产评估而限公司上海串亚安西痞8B9号大平洋公北中心19旅7IB6-2I-524O2166Fax:8621-622520上述商标许可及域名于评估基准日至报告出具日期间发生，未包含在本次评估范围内
18、，提请报告使用者予以关注.以上特别事项可能对本评估结论产生影晌，提请评估报告使用人在实施本次经济行为时予以充分关注；此外，评估报告使用人还应关注评估报告正文中所载明的评估假设以及期后重大事项对木评估结论的影响，并恰当使用本评估报告.卷,上海东温皆产评估宥限公司上海市足安西路889寸太千洋企业中心19楼柬洲瓷藤加估ORTAPPRAISAL1H:86-21-524C2I66Fax:86-21-62252086上海唯万密封科技股份有限公司拟现金购买上海嘉诺密封技术有限公司股权所涉及的上海嘉诺密封技术有限公司股东全部权益价值资产评估报告东洲评报字2023笫2034号正文上海唯万密封科技股份有限公司：上
19、海东洲资产评估有限公司接受出公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法、资产基础法，按照必要的评估程序，对上海唯万密封科技股份有限公司拟收购上海嘉诺密封技术有限公司股权所涉及的上海嘉诺密封技术有限公司股东全部权益于2023年8月31H的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人（一）委托人概况公司名称：上海唯万密封科技股份有限公司（简称“委托人”）公司地址：上海市浦东新区龙东大道6111号1幢2层B216室法定代表人：董静注册资本：12QOo万（元）公司类型：股份有限公司（上市、自然人投资或控股）
20、证券代码：S乙301161经营范圉：从事工业领域内的液压、气动密封件及相关产品和零部件的生产与销竹、技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务；从事货物及技术的进出口业务。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】（二）被评估单位概况公司名称：上海热诺密封技术有限公司（简称“被评估单位”，或者“公司”）统一社会信用代码：91310107757946383F上海东河黄户评体方仪公司上海市延安西珞889号太平外企业中心19梭TH:86-2I-52402166f*r86-2622520W公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股）注册地址：上海市普陀区金沙江路2145弄1号1层101室-5法
21、定代表人：雷元芳注册资本：734.848万（元）成立日期：2004年01月13日营业期限：2004年01月13日至2034年01月12日经营范围：一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；工程和技术研究和试验发展；工业设计服务；货物进出口；技术进出口；非居住房地产租赁；密封用填料制造；塑料制品制造；气压动力机械及元件制造；气压动力机械及元件销售；液压动力机械及元件制造：液压动力机械及元件销售；工业自动控制系统装置销售；塑料制品销售；橡胶制品销售；密封件销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）1 .公司历史沿革及股东结构（1）初始成立2003年
22、12月，上海泰诺全体股东嘉诺液压、雷元芳、李锡元致签署公司章程，约定共同出资设立上海嘉造，设立时的注册资本为100万元，全体股东以现金出资.2004年1月，上海奈诺取得上海市工商行政管理局核发的企业法人营业执照.设立时，上海嘉诺的股权结构如下所示：序号股东名数出资额（万元）出资比例（）1上海嘉诺液压技术有限公司58.0058.002雷元芳22.0022.003李福元20.0020.00合计100.00100.00（2）后续股权转让经由2005年5月股东会决议，上海嘉诺液压技术有限公司将其所持58%的股权以人民币58万元转让给雷波2015年12月，雷波将自持的28%股权转让给雷元芳，转让后股权结
23、构如下：上*东洲誉户评估有限公司上海市延安西路889号大平洋全北中心19楼Si喜编黑怎1W:86-21-524O2I66F*x:86-21-61252086序号股东名称出资额（万元）出资比例（%）1首波30.0030.002常元芳50.0050.003李锡元20.0020.00合计100.00100.00（3）企业历次增资经由2016年8月股东会决议，上海嘉诺密封技术有限公司的注册资本由人民币100万元增至人民币115.8749万元，新增资本由陈旭、上海垣墨企业管理事务所（普通合伙）支付。增资后，各股东持股比例如下：序号股东名称出资额（万元）出资比例（%）1雷元芳50.0043.152常波30
24、.0025.893李锡元20.0017.264陈旭9.278.005上海坦墨企业管理事务所（普通合伙）6.60495.70H115.8749100.00经由2016年11月股东会决议，上海嘉诺密封技术有限公司注册资本由人民币115.8749万元增至人民币500万元，新增资本由原5位股东共同支付。增资后，各股东持股比例如下：序号股东名称出资额（77元）出费比例（%）1田兀芳215.7543.152雷波129.4525.893李锡元86.3017.264陈旭40.008.005上海司联企业管理事务所（普通合伙）28.505.70计500.00100.00经由2023年8月股东会决议，上海嘉诺密封技
25、术有限公司的注册资本由人民币500万元增至705.068万元，新增资本由雷波、李厚宁、古年年、钟惠芳、广州创殷企业管理事务所（有限合伙）及黄燕山共同支付，同月，公司股东同意注册资本由人民币705.068万元增至人民币734.848万元，新增资本由上海垣婚、广州创股以人民币认缴。增资后，各股东持股比例如下：上海东MW户碑依有限公司上号巾慈安西珞889号太平洋企立中心193*Rlz862l-524O2l66Fbx:862!-6225206序号股东名称出资额（万元）出资比例（%）1雷元芳215.7529.362雷波209.6928.543李幡元86.3011.744上海垣显企业管理事务所1普通合伙）
26、50.936.935陈旭40.005.446古年年35.664.857李厚宁35.664.858广州创股企业管理事务所（右眼合伙）34.104.649钟慈芳17.832.4310黄燕珊8.921.21合计734.85100.00本次变更完成后，上海嘉诺密封技术有限公司股权结构至评估基准日未发生变化。2 .公司概况上海嘉诺密封技术有限公司是一家集密封产品研发、制造、销售、技术服务、测试于一体的企业，长期致力于为工业用户提供系统密封设计方案及高品质的产品，在持续、深度理解客户的需求和市场应用发展趋势的基础匕聚焦于密封产品相关技术和工艺。标的公司产品主要应用于油气设备、工程机械以及通用工业等领域，通
27、过自产以及全球化的产品资源整合为客户提供全规格系列的0型圈、导向元件、金属密封、组合密封等产品.上海嘉诺自主研发了多种高功能塑料及橡胶材料配方，形成了完善的应用材料库.其部分产品可以通过石油装配产品API6APR2等级的高测试要求。同时，企业研发的改性PTFE材料在高耐磨，低摩擦、长寿命等方面拥有良好的性能。因考虑企业派克产品代理权可持续性存疑，未来对派克产品业务不再纳入盈利颈测范围，同时派克周边产品销售量可能也会有所同步下降，故2024年企业收入预计有所下降，未来随着新市场的开拓及国产替代进程的推进，企业将凭借产品的优良性能及价格优势在国产化替代的道路上持续深耕，不断提升自制产品的份额，于2
28、024年之后营业收入逐步回升。被评估单位主要产品的业务流程图如下：（1）塑料密封件生产工艺流程图上海审建安山珞889号K彳洋企业中心19搂Tri:86-2l-324(ni66Rmi86-2I-62232OR6(2)橡胶密封件生产工艺流程图被评估单位执行“以订单式生产为主，计划库存生产为第”的生产模式。自产产品主要针对石油行业、工程机械行业客户，提供特殊改性工程塑料以及高性能橡胶材料为主体的密封件。鉴于高技术标准的行业特性和多品种、小批愚的业务特点，标的公司成立了生产运营中心，并构建以生产计划部作为生产指挥中心，全链条统筹、调度各生产职能部门完成生产计划。订单式生产中，由生产计划部接收销售订单，
29、通过分析订单的需求明细及其物料组成向采购部发出原材料订单采购需求，同时协调技术部根据订单需求设计产品及模具方窠，组织工艺部门完善生产工艺及生产流程，随后制定详细生产计划，组织生产。生产计划部负责蛆织协调内部资源完成计划的生产任务，并负责异常剧进及进度反馈。品质部负责生产的过程控制及成品检验。计划库存生产作为订单式生产的重要补充，以平衡生产产能周期性瓶颈，协调制成工艺时间与客户需求时间不匹配的矛盾.生产计划部根据原材料供应特性，定期制订大宗原材料采购计划和资产评估报告2023第20M号上“上方市足安西路889号大平洋企立中心19aIl=8621-52402166Fux:86-2I6223206常
30、规原材料采船需求；根据工艺特点，结合近期月料状况，组织半成品的库存的生产；根帮评估客户交付需求及实际交付周期，向销售部以销售预测的形式申请成品一次性库存或滚动库存，并落实生产，循环监测，以确保生产快速交付。被评估单位采购可分为自产密封件原材料采购与外购密封件采购，均执行“以预测采购为主，按单采购相结合”的采购模式。被评估单位的原材料采购主要有：橡胶原材料及其辅料、聚四氟乙烯及其改性填料、聚酸酷酮等高功能整管、金属弹簧等。被评估单位自产密封件的原材料采购由生产部根据客户订单、生产需要及库存量等情况决定采购量并提出采购需求，经批准后交采购部进行采购，质量部负责对采购的原材料进行品质检测和验收，合格
31、后方可入库。被评估单位主要根据原材料性能、品质一致性及同类原材料价格市场价格水平选择供应商。对于搭配组包实现密封功能的各类辅助密封件和配件及部分客户的其他密封件需求，由于产品种类繁多，基于专业化分工和成本效率的考虑，被评估单位不自行生产，主要通过对外采跑满足产品供应需求。此外，被评估单位还存在部分客户指定密封件品牌的情况。被评估单位外购件采购包括采购标准件和采购定制件两种模式。对于采购标准件模式，由采购部向供应商下订单采购标准产品；对于采购定制件模式，被评估单位与供应商签署委托生产项目合同或直接向工厂下达定制订单，采购部将形成参数化的定制需求及产品设计图纸、技术文件和质量标准提供给供应商进行定
32、制化生产，供应商自行采购原材料，根据被评估单位的要求组织生产并进行质量控制，由质信部检验合格后采购入库。被评估单位的销售模式以直供终端客户为主，存在小部分向契易商铛售的情形，被评估单位的贸易商客户不属于经销商，被评估单位的贸易商客户具有完全独立的市场渠道、客户和存货管理体系，被评估单位不对其进行管理和考核。被评估单位的客户主要为知名的油气装备、工程机械及其他工业装备厂商，具有良好的资金偿付能力和信誉度，被评估单位根据合作期限、客户规模、信用情况、销售金额等情况，约定不同的信用账期及支付方式，客户通常在收到发票后卜3个月内以银行转账或承兑汇票的方式支付货款。3 .行业发展现状与市场规模(1)全球
33、工业密封件市场规模不断增长，中国市场份额最高上海市延安通路眈9号袅平洋企业中419楼克洲资度需估ORJEhrAPPRAJSAL侬:8621524OnWfx62b62252W6工业密封件广泛应用于石油化工、工程机械、能源等各个行业，其性能及质量不仅对设备的有效运行具有重要影晌，还关系到设备的安全生产运行。近年来随着全球经济的不断发展和发展中国家工业化进程的加速，各行业对密封件的需求不断增加，以防止泄漏并保证机械和设备的高效运行。根据联合国可持续发展目标报告2022年的数据，全球制造业产品的产量在2021年增长了7.2%,达到了疫情前的水平.制造增加值占全球GDP的比重从2015年的16.2%增力
34、口到2021年的169%。工业密封件的需求主要来自于下游设备新增需求及设备维修和替换需求.密封件产品通常拥有一定的寿命周期，随着设备老化和磨损，密封件需要进行定期维修或更换。此外，一些行业对设备可靠性和安全性要求较急，会定期更换密封件以确保设备的正常运行。根据MarketReSearChFUtUre的斫究，2022年全球工业密封市场规模约为119亿美元。改革开放之后，随着中国经济的持续快速增长、城镇化水平的大幅提升，中国的工业水平取得了令人瞩目的成绩。根据MarketResearchFuture的调研报告显示,2022年亚太地区的工业密封件市场份额约为56亿美元，占全球市场份额的45.80%,
35、其中中国工业密封市场占据最大的市场份额。(2)下游油气装备高景气，工程机械行业步入调整期2021年以来，因地缘政治等因素，国际油价大幅上涨。2023年虽受全球经济疲软、欧美银行危机等利空因素的影响，国际油价相较于2022年高峰有所【可落，但仍处于较高水平.受益于高油价的背景,油气装备行业保持高景气,据标普全球(S&PGlobal)发布的全球上游资本支出研究报告预测，2023年全球海上油田资本支出为1,638亿美元，与2022年相比增加13.43%上游规划资本开支的持续扩张及我国“稳油增气的重大战略，将驱动油气装备密封件保持高景气状态.工程机械广泛应用于社会基础设施建设、采矿等下游行业市场，是制
36、造业的支柱，周期性强。根据中国工程机械工业协会的数据，2016-2022年中国工程机械行业营业收入由4,794亿元增长至8,490亿元，复合年均增长率为9.99%,2022年国内工程机械行业处于下行调整期，行业营业收入较上年有所下滑。20162022年中国工程机械行业营业收入(亿元)上海东洲方卢讦结有般公司上海本延安西哥邮号太平洋金立中心19卷Td：86-21-524mi66lxr86-2l-62252C86数据来源：中国工程机械工业为会（3）高端密封件市场被国外巨头长期垄断，但低端密封件集中度较低根据密封件产品的寿命、密封性能、工作过程中承受的压力、温度、速度不同等因索，可将密封件区分为高端
37、密封件与低端密封件。诸如德国科德宝、口本NOK、瑞典斯凯孚、美国派克汉尼汾等国际著名密封件厂商创立时间较早，在技术研发、行业经验、质量管理等方面具有深厚的经验积累，同时在品牌建设与市场拓展方面具有先发优势，高端密封件对其材料、结构、生产工艺有较高的要求，因此国内的密封件高端市场长期被国际优势品牌占据，仅有小部分国内密封件厂商具有与海外头部公司竞争的实力。另一方面，由于低端卷封件的产品门槛较低及同质化程度较高，导致国内低端密封件市场集中度低。随着国内密封件行业竞争加剧，中国密封件行业集中度在未来有望逐渐提升，参考国外密封行业的发展历程，头部的寄封件公司更倾向于通过并购的方式丰富自身的产品组合，从
38、而为客户提供定制化、多样化的密封解决方案。如圣戈班于2020年完成了对金属弹性密封圈的设计及制造商比利时HTMS公司的收购，其产品广泛用于工业，能源及航空航天市场。同时，近年来国家政策对新材料等高端制造行业的鼓励推动了国内密封件厂商的研发创新，工业密封件的国产替代也将逐渐实现.4,行业发展趋势根据MarketResearchFuture的研究，2022年全球工业密封市场规模约为126亿美元，预计在2032年全球工业密封件市场规模将增长至205亿美元，20232032年的复合年均增长率为6.20%o未来随着全球工业化不断推进，在油气装备行业高景气资产评估报告2023第2034号W密上海东洲评佳有
39、帙公司柒洲;1抨估上海申足或西中9号太浑仝业中心19椁ORENTPRAALTel:86-2!-524（Q66Jxx86-21-62252086和我国工程机械国际化的推动下，相关行业密封产品市场有望持续稳定增长.随着下游设备的科技水平的不断进步，客户对密封件产品的要求也将不断提高。例如，油气装备行业的高端密封件具有对丁.作温度、高压、耐腐蚀等特殊环境下的密封要求，对密封件耐磨性、密封性能等方面的也具有越来越高的要求，头部客户还会要求井口相关密封产品满足API6A的相关标准。此外，随着全球化竞争加剧，对高端产品的需求也在增加，高端密封件具有更高的质量标准和技术含量，能够提供更好的性能和可靠性，符合
40、全球市场的高标准要求.近年来，国家政策加大了对高端密封件的鼓励，2019年，国家发改委发布的产业结构调整指导目录（2019年本）中，明确鼓励石油钻井、测井设备密封和高压液压原件密封件等密封件产品，我国产业政策对高性能密封件的鼓励将推动国内密封产业加大研发创新，有助于加快实现高端密封件产品的国产替代此外，随着行业的发展与市场竞争的加剧，国内密封件行业中处于低端技术水平的中小厂商将逐渐退出，有助于未来头部企业市场份额的提升。5.行业竞争格局上海嘉诺的密封产品属于橡塑密封产品，其产品应用范围包括石油天然气装备、工程机械、农业机械、工业机床、高压水泵、工业泵阀等在内的广大设备制造领域。橡塑密封产品的国
41、内企业众多，市场集中度低，行业中领先的本土企业主要包括唯万密封科技股份有限公司、西北橡胶塑料研究设计院有限公司、优泰科（苏州）密封技术有限公司、河北隆立渊封技术有限公司。外资密封件企业由于经营期限较长，因此企业规模较大，产品竞争力较强，主要有派克汉尼汾、圣戈班、恩福集团（中国）、NoK株式会社、特瑞堡等企业。行业内主要企业的简要情况如下：（1）国内竞争对手序号公司优要情况1唯万密封唯万赛封科技股份有限公司是一家专业从事液压气动布封产品研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品包括液压密封件、液压密封包等液压密封产品，以及气动密拊件、油封、履带密封等其他密封产品.公司产品主要应用于挖掘机、起重
42、机，片就机、破碎傀等工程机械液压油包密封系统以及煤机液/支架密封系统.2022年，唯万密封实现营业收入3.40亿元，净利润0.46亿元.2西北梭里院西北橡胶蛆料研究设计院彻限公司规肃属于中国化T集团公司，系复华科技序号公司他要情况（600378.SH）的全资子公司，是医家于1965年组建的株股密封制品专业化研究单位，开发研究生产各类拓技术含盘的楹放密封制品.特种椽胺制品和专用材料，主要为国家里点工程配套，涉及航空、航天、船帕、电力、陵道JC程、煤炭等领域,2022年，西北极里院实现净利就1.19亿元.3优泰科优泰利（苏州）密封技术有限公司系中密控股（300470.SZ）的全资子公司，主要从事橡
43、塑密封件、聚纸脑密封件的设计、研发、生产和相传，并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位技术服务，优泰科的产品广泛应用于工程机械、煤M机械、冶金等行业.2022年优泰科实现营业收入1.17亿元，净利洞0.14亿元.4河北隆立公司成立于1986年，H身是河北省景县费科府封件厂.2007年完成企业5fc建改制，正式更名为河北隆立客射技术有限公司.公司可自行研发设计油缸密封件，并根据油缸不同使用工况为客户提供密封的最佳设计方案，公司产艮禄括工程机械、农用机械、煤矿机械等行业.上海东洞If/评估有限公司上海才是安西路889号太平洋企业中心19ttTcir56-2l-52402166Ixr
44、8621622320（2）国外竞争对手束洲it或弊估Orswapwabal序号公司简要情况1派克汉足汾派克汉尼汾（纪约股票交易所，股票代码PH”）总部位于美国面跨司公司，成立于gi8年，现已成为世界上最大的专业生产和销售各种制冷空调件、液压气动和流体控制产品及元器件的全球性的公司主要产品包括液压及气动产品的动梏抖、静密封和密封股、泥精脂、测量锥、测量带等附件。2022年7月至2023年6月，派克汉尼汾实现他管收入的1,377.61亿元人民币，净利涧150.51%元人民币.2是戈疏集团圣戈班祟团（瑞士股票交易所，股票代码POB）总部设在法国，足世界工业百强企业，1985年开始送入中国，旗F高功能
45、厦科业务服务于全球几乎所有主要行业.圣戈班专注于提供服务包括航空航天、核能、石油和天然气、汽车、工业、医疗在内的所有市场的金属常性密封圈2022年度，圣戈班集团实现营业收入3,800.30亿元人民币，净利泥222.91亿元,3恩福（中国）恩福（中国）由NOK株式会社（日本）和科德宝密封技术集力（德国）均等出费组建，生产基地由长春国福油封有限公司、无锡JB福油封有限公司和麦克一恩福流体技术（太仓）有限黄任公司短成.主要生产油封、O型密封倒、防尘罩、或震横股以及其他工业用梭皎零部件等,产品广泛用于汽车船舶、航空航天、铁泄车辆、建筑农业机械、石油化工、家用电器等领域.4NOK株式会社NoK株式会社（东京证券交易所，股票代码NOK）成立于1939年，是日本最早生产油封的企业，是世界最大的密封产品生产厂家之一，NoK产品在日本占有70%以上的市场，在其他国家占有50%以上的市场.主要产品包括液压密封系统定封件、浊封、O主圈、机械密封等.2022年411-2023年3月，NOK实现销售收入妁367.00亿元人民币，净利润6.89亿元人民币.5特瑞堡特瑞堡（斯德哥尔摩证券交易所，股票代（TTRELB）是一家专注于聚合物技术的全球性工业集团.特瑞塌密封系烧主要应用于域用工业、轻型车辆和航空觥天领
