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1、1、以下哪项不是损益表中的要素？A、股东权益B、费用C、利得和损失D、收入试题解析：股东权益不出现在损益表中。它出现资产负债表中。收入、费用、利得和损失出现在损益表中。2、支付给公司股东的股利在现金流表中显示为A、经营活动的现金流B、融资活动的现金流C、经营现金流D、投资活动现金流试题解析：支付给公司股东的股利显示在融资活动的现金流表中。融资活动包括所有长期负债和股东权益交易。3、以下哪项不是现金流的分类？A、经营活动B、投资活动C、权益活动D、融资活动试题解析：现金流的分类是经营现金流、投资现金流和融资现金流。4、出售可供出售证券应该计为哪种现金流？A、经营活动B、投资活动C、融资活动D、非
2、现金投资和融资活动试题解析：具有可销售功能的证券的现金流入和流出是现金流表中的经营活动。但是也可能归类为投资活动，这要看证券的目的。5、使用间接法编制现金流表，其现金活动的顺序是以下哪项？A、融资、投资和经营B、投资、融资和经营C、经营、融资和投资D、经营、投资和融资试题解析：使用间接法编制的现金流表以经营开始，然后投资，最后融资。6、Kelli公司购买了一块土地，购买土地的全额款项是用土地作抵押贷得款。这个交易披露在KelIi的现金流表中为A、融资活动B、投资活动C、非现金融资和投资活动D、经营活动试题解析：抵押贷款要求在现金流表上做非现金融资披露。这个土地本身是投资，应该记入投资活动。7、
3、以下哪项应该分类为现金流表中的经营活动A、年内减少的应付款B、发行以前就批准的普通股所增加的现金C、购买当前生产所需要的额外设备D、用当前经营利润支付现金股利试题解析：年内减少的应付款是现金流表中的经营活动，支付股利是融资活动，购买设备是投资活动。8、以下哪项不是资产负债表上提供信息的局限？A、企业报告的收益质量B、关于可收回性、可销售性和资产寿命的片断和估计C、没有反应对业务有财务价值的事项，如员工的价值D、大部分资产和负债缺乏当前价值试题解析：企业的收益是报告在损益表上的，不是资产负债表。9、用于计算和报告一个公司的现金流表中的经营净现金流的最常用方法是A、间接法B、直接法C、单步法D、多
4、步法试题解析：用于计算和报告一个公司的现金流表中的经营净现金流的最常用方法是间接法。直接法很少使用，这是因为使用直接法时要同时披露间接法，但是用间接法就不要求披露直接法。10、将主要类别的经营现金收入（如来自顾客的收入）减去主要类别的经营现金支出（如支付货物的现金）的呈现最好描述为A、符合公认会计准则的确定收益的现金法B、现金流表的格式C、计算经营活动所提供或使用的净现金间接法D、计算经营活动所提供或使用的净现金直接法试题解析：直接法将主要类别的经营现金收入（如来自顾客的收入）减去主要类别的经营现金支出（如支付货物的现金）。11、当一个固定资产以低于账面价值被出售，以下哪项将降低？A、总流动资
5、产B、流动比率C、净利润D、净营运资本试题解析：当一个固定资产以低于账面价值被出售，则发生了损失，降低了净利润。12、Stanford公司从VinCent公司租用一些特殊用途设备，签订了长期租约，StanfOrd公司作为经营租赁处理。在当年的财务报表发布之后，发现Stanford公司应将该租约作为资本租赁处理。有关Stanford公司的下列哪项指标不会受到影响？A、负债股本比率B、固定资产周转率C、应收账款周转率D、净所得百分比试题解析：应收账款周转率是销售除以平均应收账款余额。租赁不会影响销售和应收款。13、当赊购商品时，下列哪项不受影响？A、总流动资产B、净营运资本C、总流动负债D、流动比
6、率试题解析：当商品是信用购买，总流动资产增加，总流动负债也增加相同的金额。因此，净营运资本不变。但是流动比率会变化。14、Markowitz公司增加其坏账准备，这会：A、减少流动比率B、增加酸性测试比率C、增加营运资本D、减少负债资产比率试题解析：流动比率是流动资产除以流动负债。提高了疑问账户的备抵之后，流动资产的应收账款减少了。因此，这个调整将减少流动比率。15、以下是Fortune公司最近财务报表中的数据Fortune的净营运资本是多少？A、$35,000B、$45,000C、$50,000D、$80,000试题解析：净营运资本是总流动资产减去总流动负债，因此（10,000+60,000+
7、25,000+5,000）-（40,000+10,000+5,000）=$45,00016、为了遵守一贷款合同条款，GarStka汽车部件公司必须增加酸性测试比率，目前酸性测试比率为0.9。下列哪项措施最可能得到理想的结果？A、赊销汽车部件B、加快收回应收账款C、支付应付账款D、用现金购买有价证券试题解析：酸性测试比率是流动资产减去存货和预付款之后除以总流动负债。赊销汽车部件将提高酸性测试比率，因为它增加了应收款，但没有减少应付款。17、一联锁商店的店主购买了大批芒果，已用现金付款。这会对下列哪项有不利的影响？A、营运资本B、速动或酸性测试比率C、流动比率D、价格收益比试题解析：酸性测试比率是
8、流动资产减去存货和预付款之后除以总流动负债。购买存货并支付现金将负面影响这个比率（现金减少了现金购买存货对流动资产和负债没有影响，因此不影响净营运资本（流动资产-流动负债）或流动比率（流动资产除以流动负债）。采购对市盈率没有影响。18、审核信用申请时，信用经理最应关心申请人的A、边际利润和资产回报率B、价格收益比和流动比率C、营运资本和股本回报率D、营运资本和流动比率试题解析：流动性衡量，如净营运资本和流动比率，帮助确定准时支付费用的能力。因此比起其它指标，信用经理应该更关心这两个指标。利润率、市盈率和权益回报率都是盈利性衡量。19、酸性测试比率说明公司在不用做以下哪项的情况下，支付流动负债的
9、能力A、减少现金余额B、贷款C、收回应收款D、清算存货试题解析：酸性测试比率是流动资产减去存货和预付款之后除以总流动负债。酸性测试比率显示一个公司在不清算存货的基础上支付流动负债的能力。20、计算酸性测试比率时，不包含下列哪项？A、预付保险B、半年期国债C、应收账款D、60天存款证明试题解析：酸性测试比率的计算是现金加上有价证券加上应收款再除以流动负债。21、如果一公司的流动比率为2.1,并用现金支付了一部分应付账款，那么流动比率会A、减少B、增加C、不变D、更接近速动比率试题解析：流动比率的计算是流动资产除以流动负债。用现金支付部分应付款将使流动资产和流动负债下降相同的金额，因而比率上升。2
10、2、财务杠杆高的公司的特征是A、资本结构中票息债券为0B、流动比率低C、固定成本范围大D、负债权益比高试题解析：财务杠杆是用负债（固定成本资金）来增加所有者的回报（股东）。财务杠杆高意味着可抵扣利息的利益（额外的负债）被偿还债务支付的增加所抵消。23、公司在资本结构中使用负债会A、增加营运杠杆B、减少财务杠杆C、增加财务杠杆D、减少营运杠杆试题解析：财务杠杆是使用负债（固定成本资金）来增加所有者（股东）回报。24、有关息税前收益（EBIT）和每股收益（EPS）杠杆效果，下列说法中正确的是A、公司的财务杠杆减少会增加公司的贝塔值B、如果公司A的营运杠杆比公司B高，并且公司A通过使用较少的财务杠杆
11、来弥补，那么两家公司EBlT的变动性相同C、对于使用负债融资的公司，小比率的EBIT减少会造成大比率的EPS减少D、财务杠杆影响EPS和EBIT,而营运杠杆只影响EBnr试题解析：负债融资造成财务杠杆（EBlT变化的百分比导致EPS变化的百分比）一直大于1。小比率的EBIT减少会造成大比率的EPS减少。25、下列哪项是长期负债支付能力的最好指标？A、负债与总资产比B、营运资本周转率C、资产周转率D、流动比率试题解析：负债与总资产比率是财务杠杆的指标。它告诉你资产有多少比率是负债或债务。这个比率是一个公司长期负债支付能力的指标。其它三个指标都是处理短期负债支付能力的流动性指标。26、ZUbin公
12、司的销售收入和销货成本减少了，应收账款增加了，存货不变。如果其它条件不变，那么这些变动对应收账款周转率和存货比率的影响是：存货应收账款周转率周转率A、增加减少B、减少增加C、减少减少D、增加增加试题解析：存货周转率是产品销售成本除以平均存货。应收款周转率是净销售除以平均应收款。由于销隹和产品销售成本下降，应收款增加，存货保持不变，因此两个比率都下降。27、Globetrade公司是一家零售商，购买的全部商品都来自一正在经历严重通胀的GJ。该公司正在考虑改变其存货计价方法，从先进先出法(FIFo)变为后进先出法(LIF0)。这会对该公司的流动比率和存货周转率有什么影响？A、流动比率和存货周转率都
13、会提高B、流动比率会提高，而存货周转率会减少C、流动比率和存货周转率都会减少D、流动比率会减少，而存货周转率会提高试题解析：当价格上升，会计方法从FIFo改成LIFo后，存货价值会下降。存货价值变化的效果将导致流动比率下降，但是存货周转率会上升。28、年初DoUgIaS公司用现金购买了10,000股公司的普通股。该交易不会影响以下哪项？A、净利润率B、负债权益比率C、每股收益D、流动比率试题解析：发行股票对利润率(净利润除以销售)没有影响。它将增加权益，减少负债权益比率。股票的增加将减少EPS(净利润除以股票数)。收到的现金将增加现金、流动资产和流动比率（流动资产除以流动负债）。29、Inte
14、rStateMOtorS公司已经决定通过负债融资投资其营运资产。假设其它因素不变，投资增加会产生下列哪项效果？营业营运资产营运资产收益率周转率回报率A、不变减少减少.B、不变增加减少.C、增加不变增加D、减少减少减少试题解析：购买资产将对营业收益率（营业收益除以销售额）没有影响。增加资产将减少经营资产周转率（销售额除以平均总资产）和经营资产的回报率（营业收益除以平均总资产）。30、Colonie公司预期在可以预见的将来净所得至少为每年1,000万美元。Colonie公司可以通过采取下列哪项有关存货周转率和权益融资的措施来增加其股本回报率存货周转率权益融资A、增加增加B、增加减少C、减少增加D、
15、减少减少试题解析：增加权益回报率（净收益除以平均普通股权益）。ColOnie可以通过清算存货提高存货周转率，以及增加净利润。Colonie同样可以通过减少使用权以融资来提高回报率。这个减少将降低公式的分母但不影响分子。31、DonoVan公司最近宣告并发放50%的股票股利。这一交易会减少公司A、普通股每股账面价值B、流动比率C、负债权益比率D、营运资产回报率试题解析：股票股利将增加发在外的股票数，但不影响权益。32、Bull&Bear投资银行正在与CIark公司管理层一起工作，以帮助公司IPO上市。Qark公司的一些财务信息如下:如果Clark同行业的上市公司股票按12倍市盈率进行交易，那么C
16、lark的预计每股价值是多少？A、$9.00B、$12.00C、$15.00D、$24.00试题解析：首先我们必须计算每股收益。我们用净利润$3,750,000除以发行在外的股票数3,000,000,得到每股收益$1.25。将EPS$1.25乘以12得到$15.00。33、MOrtan投资银行正在与Kell公司管理层一起工作，以帮助该公司IPo上市。Kell公司年末的主要财务信息如下：如果与KHl同行业的上市公司按照1.5倍的市值账面价值比率进行交易，那么，KHl的预计每股价值是多少？A、$13.50B、$21.50C、$27.50D、$16.50试题解析：市帐率是当前股票的市场价值除以股票的
17、账面价值。账面价值是总普通股权益$3,000,000加上资本公积$24,000,000留存收益$6,000,000,总计$33,000,000；这$33,000,000除以发行在外的股票数3,000,000,得到账面价值$11.00。然后$11.00的账面价值乘以市帐率1.5得到Kell股票的估计每股价值$16.50。34、ABC公司的部分财务数据如下在刚结束的财务年度中ABC有净利润$5,300,000。$5,500,000的7%的可转换债券，面值$1,000。每张债券可以转换为50股股票。当年没有股票被转换。50,000股10%的累计优先股，面值$100,在前一年发行。优先股股利在当年没有
18、宣布，但是上一年的股利已经支付。在当年的年初，有1,060,000股发行在外的普通股；在6月1日，又发行了60,000股普通股。ABC的平均所得税率是40%ABC公司在当年的每股基本收益率是多少A、$3.67B、$4.29C、$4.73D、$4.38试题解析：发行在外的股票数计算如下：1,095,000=1,060,000(512)+1,120,000(712)=441,667+653,333。EPS=(净利润-优先股股利)发行在外的股票数=(5,300,000-500,00050,000(100)(.1)1,095,000=4,800,0001,095,000=$4.3835、公司的价格收益
19、比率持续稳定下降说明A、每股收益持续稳定减少B、股票的市场价格持续稳定上升C、每股收益持续增加，而股票的市场价格保持稳定D、每股收益和股票的市场价格都上升试题解析：市盈率是股票价格除以每股收益。36、C。IlmS公司报告当年的净利润是$350,000。公司有10,000股面值$100,不累计的6%优先股。100,000股面值$10的普通股。同时有5,000股库藏股。Collins宣布并支付了所有的优先股股利，以及每股$1的普通股股利。CollinS当年普通股的每股收益是多少？A、$3.50B、$2.90C、$3.33D、$2.76试题解析：EPS=(净利润优先股股利)加权平均发行在外的普通股=
20、(350,000-60,00010,000(100)(.06)100,000=290,000100,000=$2.9037、Ray公司有530,000发行在外的股普通股。在12月31日，Ray用加权平均股票数500,000来计算基本收益率，但是在年末，Ray将股票一拆二。Ray用于计算年度基本每股收益的加权平均股票数是多少？A、500,000.00B、530,000.00C、1,060,000.00D、l,000z000.00试题解析：在财务报表发布前股票一拆二，那么平均加权股票数将翻番。38、在1月1日，ESther医药公司有10,000股发行在外的股票。在6月1日，公司另外发行了2,000
21、股普通股。此外整年有5,000股6%,面值,$100的不可转换优先股.Esther当年的净利润是$120,0000当年的每股收益是多少？A、$8.06B、$7.50C、$10.00D、$10.75试题解析：公式=(净利润一优先股股利)发行在外的加权平均股票。发行在外的加权平均股数=(IOQ(X)股+(2,000x712)=11,167(120,000-30,0005z000(100)(.060)11,167=90,00011,167=$8.0639、Roy公司在前一年年底有120,000股普通股和100zOOO股优先股。在当年的3月1日，Roy回购了12,000股普通股，在6月1日出售了30z
22、000股普通股，在10月1日有出售了额外的60,000股普通股。优先股在当年没有变化。在计算当年末的基本每股收益时使用的发行在外的普通股股数是多少？A、137,500B、100,000C、198,000D、298,000试题解析：加!权平均普通股股数计算如下：(120,000X212)+(108,000x312)+(138,000x512)+(198z000x212)=20,000+27,000+57,500+33,000=137,500。40、关于Dyle公司已发行股票的信息如下所示：普通股，面值10美元，己发行350,000股美元3,500,000优先股，面值100美元，已发行10,000
23、股1,000,000支付的优先股股利60,000支付的普通股股利700,000普通股每股收益3普通股每股市场价格18Dyle公司的普通股股利收益率为：A、16.66%B、16.88%C、20.00%D、11.11%试题解析：股利收益率=每股股利每股市场价格。年度每股股利的计算是$700,000除以350,000发行在外的普通股，得到$2.00。$2.00除以每股市场价格$18,得到股利收益率ll.ll%o41、股利收益率的计算是用以下哪种方法？A、每股股利除以每股市场价值B、每股市场价值除以每股股利C、每股收益除以每股股利D、每股股利除以每股收益试题解析：股利收益率的计算是每股股利除以每股市场
24、价值。42、企业的功能货币应该是A、企业主要产生和花费现金的国外环境的货币B、在几个经济因素，包括现金流、销售价格和融资指标的基础上选择C、基于成本收益分析和易于编制合并财务报表的选择D、母公司的货币，如果企业的业务作为母公司业务的延伸试题解析：一个企业的功能货币是子公司进行业务所使用的货币。43、一个实体的功能货币定义为？A、实体的母公司的货币B、实体经营的主要经济环境的货币C、实体所在地的主要GJ的货币D、所有实体业务的记账货币试题解析：功能货币是实体经营的主要经济环境的货币。44、如果一个公司使用表外融资，资产的获得是A、用经营租赁B、用融资租赁C、用循环信用D、用现金试题解析：公司使用
25、资产，但不显示相应的负债。四种实现表外融资的常见技术是：应收账款保理；特殊目的实体；经营性租赁和合资企业。45、LarryMitChell是BaiIey公司的财务总监。他正在收集最近一年结束的现金流表中的数据“MitCheIl正在计划使用直接法编制这个表，并有以下的当期现金流列表?从顾客那里收回$100,OOO?用于投资目的所购买的证券，原来成本$100,000,出售价格$125,000?发行公司股票的实收款项总计$10,000。显示在经营活动的现金流入是多少？A、$135,000B、$100,000C、$225,000D、$235,000试题解析：当使用直接法，从顾客那里收回的$100,00
26、0将被分类为经营活动。证券的出手是投资活动。股票发行所得到的现金是融资活动。46、在当年，DeIteCh公司购买了一个长期生产性资产$5,000,同时向当地银行借了$10,000。这些交易应该在DHteCh的现金流表上报告为A、投资活动流入$10,000;融资活动流出$5,000B、经营活动流出$5,000;融资活动流入$10,000C、投资活动流出$5,000;融资活动流入$10,OOOD、融资活动流出$5,000;投资活动流入$10,000试题解析：购买长期资产是投资活动的流出，借钱是融资活动的流入。47、AtVVater公司记录了以下的当期支付情况购买Trillium的股票$300,00
27、0支付给AtWater股东的股利200,000回购AtWater公司股票400,000在Atwater现金流表的投资活动部分的现金流应该是A、$300,000B、$500,000C、$700,000D、$900,000试题解析：购买其他公司的股票是投资活动。其他交易是融资活动。48、CarlSon公司记录了以下的当期支付情况支付给Carlson股东的股利$150,000支付给银行贷款的利息250,000购买设备350,000以上显示在Carlson的现金流表中的经营活动现金流总计是多少？A、$150,000B、$350,000C、$750,000D、$250,000试题解析：支付银行贷款的利息
28、是经营活动。经营现金流包括收到的利息和股利，支付的利息和所得税，以及一般的经营流入和流出。支付的股利是融资活动，购买设备是投资活动。49、Barber公司记录了以下的当期支付情况支付给银行的利息$300,000支付给Barber股东的股利200,000回购Barber公司股票400,000A、$300,000B、$500,000C、$900,000D、$600,000试题解析：支付给Barber股东的股利和回购Barber公司股票是融资活动。融资活动包括长期负债和权益现金交易。支付的利息是经营现金流。50、Kristina公司刚结束的财年的部分财务信息如下所示这一年Kristina的融资活动现
29、金流是多少？A、$(80,000)B、$800,000C、$720,000D、$3,520,000试题解析：计算是从发行股票获得的现金支付股利的现金=$800,OOO-80,000=$720,000。融资活动包括长期负债和权益的现金交易。现金购买土地和出售可出售证券所的现金都是投资现金流。51、Kristina公司刚结束的财年的部分财务信息如下所示Kristina的当年投资活动现金流是多少A、$1,300,000B、$(1,500,000)C、$1,220,000D、$2,800,000试题解析：投资活动现金流的计算是出售可出售证券所的现金减去购买土地所支付的现金$2,800,000-1,50
30、0,000=$1,300,00052、在刚结束的财年里，DoQn公司有以下的结果Doran的经营活动净现金流是多少？A、$928,000B、$986,000C、$1,018,000D、$1,074,000试题解析：经营活动的净现金流的计算是净利润+折旧费用+应付账款的增加应收账款的增加+递延所得税负债的增加，也就是($920,000+110,000+45,000-73,000+16,000)=$1,018,000.53、三年以前，JameS公司购买了Zebra公司的股票，成本是$100,000。这些股票在当年以$150,000售出。显示在JameS的现金流表中的投资活动部分的交易结果是多少？A
31、、$150,000B、零C、$50,000D、$100,000试题解析：在投资部分显示的金额是当年出售股票的金额54、Kristina公司刚结束的财年的部分财务信息如下所示假设是用间接法，KriStina的经营活动现金流是多少？A、$1,700,000B、$2,000,000C、$2,400,000D、$3,100,000试题解析：净利润2,000,000+折旧400,000-应收款增力0300,000+存货减少IOoQ00+应付款增加1200,000-出售证券的利得700,00=1,700,000经营活动现金流。55、坏账估计的变更应该A、作为仅影响变更当期的处理B、处理为错误C、追溯的处理
32、D、作为异常事项考虑试题解析：坏账估计的变更应该作为仅影响变更当期的处理。估计的变化是预期的，不是追溯的。56.FinerFoods公司是一家专做美食的连锁超市。它一直用平均成本法来计存货价值。在当年，公司将存货估值的方法改为先进先出。公司总裁认为这种改变是恰当的，因为这与实物流更加匹配。这个改变应该在财务报表上报告为A、累计效果类型的会计变更B、追溯效果类型的会计变更C、会计估计的变更D、纠正一个错误试题解析：根据SFAS154,存货方法的变更报告为累计效果类型的会计变更，所有之前时期陈述的报表必须重新陈述来反映会计原则的变化。57、一个美国公司最近只在国内经营。它考虑在加拿大或在英国进行一
33、个相同规模的投资。关于每个被提议的投资的期望回报率和风险如下所示公司计划根据国内和国际同时投资的风险和回报选择最佳的GJ组合。因为公司对国际业务环境比较陌生，因此它相对风险厌恶。根据以上的数据，以下哪项选择为公司提供了最优的风险调整的回报率？A、加拿大投资B、都不投资C、英国投资D、不能根据这些数据做判断试题解析：将投资扩大到英国可以将回报率从20%（当前平均回报率，U.S本土）提高到21%（预计的平均回报率,美国与英国），同时将风险（用标准差来衡量）从15%下降到3%。它的每单位风险的回报更好。投资加拿大将回报率从20%提高到24%,但风险没有降低（标准差15%）。58、RUSSell公司正
34、在评估四个独立的投资建议。每个投资建议的预期回报率和标准差如下所示以下哪个投资建议有最低的相对风险水平?A、投资川.B、投资I.C投资II.D、投资IV.试题解析：变异系数(CV)=标准差预期回报率。它显示了每个预期单位回报率的相对风险。投资ICV=I0%16%=0.625投资HCV=10%14%=0.714投资IIICV=11%20%=0.550投资IVCV=15%22%=0.682投资Hl有最小的CV,因此有最低的相对风险水平。59一个市场分析师估计公司的权益beta值是1.4。这个beta意味着公司的A、系统风险低于市场组合的风险B、非系统风险高于市场组合的风险C、总系统风险高于市场组合
35、的风险D、系统风险高于市场组合的风险试题解析：Beta对系统(市场)风险的衡量。Beta大于1意味着股票风险高于市场组合的风险。60、使用资本资产定价模型(CAPM),一个企业的beta为1.25,市场回报率是14%,那么企业的期望回报率是A、14.0%B、7.5%C、17.5%D、16.0%试题解析：资本资产定价模型的公式如下：Ke=Rf+(Km-Rf)Ke=期望回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)B=公司的beta系数Km=市场组合的回报率因此，Ke=0.06+(1.25)(0.14-0.06)=0.06+(1.25)(0.08)=0.06+0.10=0.16(16%)61、Cor
36、nhusker公司股票的期望回报率是20%,标准差是15%。MUStang公司的期望回报率是10%,标准差是9%。哪个股票被认为风险更大？A、Cornhusker,因为它的变异系数更低B、Mustang,因为它的标准差更高C、Mustang,因为它的回报率更低D、Mustang,因为它的变异系数更大试题解析：变异系数可以用来衡量相对风险。变异系数是标准差除以期望价值MUStang的变异系数=0.90.1=0.9,ComhUSker的变异系数=0.150.2=0.75因此，MUStang股票的风险要高于COrnhUSker的股票。因为它的变异系数更大。62、Martin公司资产负债表，12月31
37、日(百万元)额外的信息长期负债一般以面值发行($1,000张)，目前交易价格$1,250张Martin公司现在能以高于美国国债150个基点的利率来发行债券当前无风险利率(U.S国债)是7%Martin的普通股目前的市场价格是$32股期望市场回报率是15%Martin的beta值是1.25Martin的有效公司所得税率是40%使用资本资产定价模型，Martin公司当前普通权益成本是多少？A、17.00%B、10.00%C、15.00%D、18.75%试题解析：资本资产定价模型的公式如下：Ke=Rf+(Km-Rf)Ke=期望回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)B=公司的beta系数Km=市
38、场组合的回报率使用CAPM公式，Ke=0.07+(1.25)(0.15-0.7)=0.07+(1.25)(0.08)=0.07+0.10=0.17或17%63、DQZ电信公司正在考虑来年的一个项目，将耗资$50,000,000。DQZ计划使用以下的负债和权益组和来为这个投资融资发行$15,000,000,20年的债权，价格为$101，票面利率是8%,发行成本为2%的票面价值。使用$35,000,000内部产生的收益权益市场的期望回报率是12%。U.S国债的收益是5%,DQZ的Beta系数估计是0.60oDQZ的有效公司所得税率是40%。资本资产定价模型(CAPM)计算期望回报率的方法是在无风险
39、回报率上加上根据公司beta值调整的期望市场收益的增量回报率。计算DQZ的期望回报率A、12.2%B、9.2%C、12.0%D、10.0%试题解析：资本资产定价模型的公式如下：Ke=Rf+(Km-Rf)Ke=期望回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)B=公司的beta系数Km=市场组合的回报率使用资本资产定价模型(CAPM),DQZ的权益资本成本(Ke)计算如下：Ke=0.05+(0.6)(0.12-0.05)=0.05+0.042=0.092(9.2%)64、Stanley公司使用资本资产定价模型(CAPM)估计市场对它的普通股所要求的回报率。如果StanIey的beta系数是1.75
40、,市场的无风险回报率是4.6%,用一个适当的指数算出的市场当前的回报率是7%。StanIey普通股的市场预期回报率是多少？A、8.05%B、11.20%C、8.80%D、12.25%试题解析：资本资产定价模型的公式如下：Ke=Rf+(Km-Rf)Ke=期望回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)B=公司的beta系数Km=市场组合的回报率因此，Staniey普通股的市场期望回报率是：Ke=4.6%+1.75(7%-4.6%)=4.6%+(1.75)(2.4%)=4.6%+4.2%=8.8%65、Wheeling公司普通股的beta值大于1。这意味着A、WheeIing股票和市场组合有相同的
41、系统风险B、Wheeling股票与其它相同信用评级的股票有相同的风险C、Wheeling股票的非系统风险比市场回报率波动更大D、股票的回报率比市场回报率波动更大试题解析：普通股的beta是它的回报率的波动性与股票市场整体波动性的比率。beta为1的普通股与市场是“同轨的。beta大于1的普通股的回报率波动比股票市场整体回报率的波动更大。Beta小于1的普通股的回报率波动比股票市场整体回报率的波动更小。因此，Wheeling公司的股票回报率比市场的回报率波动更大。66、如果三个股票在一个组合中，这个组合的期望回报率是A、每个股票的期望回报率乘以各自的标准差，再加总B、每个股票的期望回报率乘以各自
42、的波动，再加总C、三个股票的期望回报率乘以各自的beta的加权平均值D、三个股票的预期回报率的加权平均值试题解析：组合的期望回报率等于组合中证券的期望回报率的加权平均。这也是组合的平均回报率。67、一个养老基金经理使用资本资产定价模型（CAPM）来指导决策过程。基金顾问向这个经理推荐了三个投资选项，都是大型的，完全分散化的投资基金以下哪项关于这些组合的回报率是正确的？组合A组合B组合C系统风险（beta）1.00.81.0每个单独证券的风险大中小A、组合A可以预期挣到最大的回报率B、组合B的风险高于组合C,但低于组合AC、组合A和C可以预期挣到相同的回报率D、组合C可以预期挣到最低的回报率试题
43、解析：使用CAPM（资本资产定价模型），它的计算方法是无风险回报率加上市场回报率与无风险回报率的差与beta的乘积。以下是CAPM的公式Ke=Rf+（Km-Rf）Ke=期望回报率Rf=无风险利率（如美国国债的回报率）B=公司的beta系数Km=市场组合的回报率由于组合A和组合C的betas相同，期望回报率也相同。68、LindaBarneS是CambOr公司的司库，一个厌恶风险的投资人。她正在研究现代组合理论，并想使用以下的证券建立一个$10,000,000投资组合，因为有预测说明年的整个市场会表现很好。她要抓住这个机会。如果BameS要在明年取得超过市场的业绩，同时把风险降到最低。在这种情况
44、下，以下哪项是最适合的组合？A、$10,000,000全部在证券HB、$4,500,000在证券I,$2,5000,000在证券II,以及各$1,500,000在证券Ill和IVC、$5,000,000在证券II,$5,000,000在证券ID、$7,000,000在证券I,各$1,000,000在证券H,川,andIV试题解析：一个组合的期望表现用它的期望回报率来衡量。使用CAPM(资本资产定价模型)计算的组合期望回报率是无风险回报率加上市场回报率与无风险回报率的差与beta的乘积。这里是CAPM的公式:Ke=Rf+(Km-Rf)Ke=期望回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)B=公司
45、的beta系数Km=市场组合的回报率使用CAPM公式，有最高的平均beta的组合有最高的期望回报率。每个组合的Beta值计算如下：选项：$10,000,000全部在证券II。beta=100%x1.00=1.00选项：$5,000,000在证券II,$5,000,000在证券I。beta=(50%x.70)+(50%x1.00)=0.85选项：$4,500,000在证券I,$2,5000,000在证券II,以及各$1,500,000在证券IH和IV。beta=(45%x.70)+(25%x1.00)+(15%x1.50)+(15%x2.50)=1.17选项：$7,000,000在证券I,各$1,000,OOo在证券II,HI,andIV。beta=(70%x.70)+(10%x1.00)+(10%x1.50)+(10%x2.50)=0.99,最高的beta值是1.17,应该选这个选项。69、如果一个债券以溢价出售，则A、票面利率一定小于期望的市场回报率B、名义利率一定小于收益率C、票面利率一定大于期望的市场回报率D、债券的购买价格一定大于债券的公允市场价值试题解析：如果债券以超过面值的价格出售，则称为溢价出售。购买者愿意支付更高价格来购买有更高期望回报的债券。因此，票面利率一定高于市场利率。70、以下哪项不是估值一个买入期权的决定因素？A、行权价格
