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1、投融资分析岗位招聘考试考试时间：120分钟试卷总分：100分一、单项选择题（15道，每道2分）：A.发行股票B.联营C.企业内部积累D.吸收直接投资,1）OD.使用留存利润1 .企业筹集自有资金最早采用、也曾是普遍采用的一种筹资方式是2 .既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（,A.发行债券B.发行优先股C.发行普通股到期一次性还本，筹3 .某公司从银行借款200万元，借款的年利率为11%。每年付息,资费率为0.5%,企业所得税率为25%,则该笔借款的资本成本为：（）A.11.05%B.7.76%C.8.29%D.8.25%答案：该笔借款的资木成木=20011%(1-25%)/200(
2、1-0.5%)=8.29%4 .在其他条件不变的情况下，公司所得税税率降低会使公司发行债券的资本成本（）O,A.上升B.下降C.不变D.无法确定5 .普通股价格为20元，每年固定支付股利3元，则该普通股的成本为（）A.10.5%B.15%.19%D.20%答案：普通股的成本=3/20=15%6 .最佳资本结构是指（）.A.企业价值最大时的资本结构B,企业目标资本结构C.加权平均或综合资本成本最高的目标资本结构D.加权平均或综合资本成本率最低，企业价值最大的资本结构7 .下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）.A.固定资产投资B.折旧与摊销C.无形资产投资D.新增经营成本8 .投资项目
3、现金流量估算中，终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，包括（）。A.固定资产的残值收入或变价收入停止使用的土地的变价收入E.原来垫支在各种流动资产上的资金的收回9 .某企业欲购进一台设备，需要支付300万元，该设备使用寿命为4年，无残值，采用直线法计提折旧，预计每年可产生营业净现金流量140万元，若所得税率为25%,加投资回收期为（）年。A.2.1匚B.2.3C.2.4D.3.2答案：近年营业净现金流量相等，则计算公式为：300/140=2.1（年）10 .某企业计划投资某项目，总投资为39000元，5年收回投资。假设资本成本率为10%,每年的营业现金流量情况如下表：年份各年的NCF
4、现值系数P/F(10%,n)现值190000.9098181288200.8267285386400.7516489484600.68357785172800.62110731则该项焚资的净现值为（）元。A.-B.-B.-468C.457D.569答案：=-39000+8181+7285+6489+5778+10731=-53611 .在计算内部报酬率时，如果按预估的贴现率计算出的净现值为正数，则下列说法、正确的是（）.A.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算。B.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算。C.说明预估的贴现率大于该项目的实际
5、报酬率，应提高贴现率，再进行测算。D.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算。12 .能够反映投资项目真实报酬的指标是（）A.投资回收期B.平均报酬率C.净现值D.内部报酬率13 .在各种资金来源中，成本率最高的是（）A.长期债券B.优先股C.普通而D.企业自有资金14 .金融市场可以从不同的角度进行分类，其中按融资对象划分的是（）。A.货币市场和资本市场B.证券市场和借贷市场C.一级市场和二级市场D.资金市场、外汇市场和黄金市场15 .证券市场组合的期望报酬率是16%,甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风度利学借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬
6、率是（）。A.20%B.18%C.19%D.22.4%,答案：F6%X（100+40）/100+（1-（100+40）/100）X6%=20%二、多项选择题（10道，每道2分）：1.资本成本是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用，主要包括（）A.筹资数额B.用资费用C.筹资费用D.所得税支出E.权益比率2.具有减税利益的资本成本是（A.债券成本B.银行借款成本C.优先股成本D.普通股成本E.留存利润成本3 .决定综合资本成本率的因素有（A.筹集费率B.个别资本成本率C.税率水平D.各种资本比例E.筹资总量4 .与直接上市比，买壳上市的好处是（）。A.筹集更多的权益资金B.D.借亏损公司的“壳
7、”可合理避税能获得绝对控制权C碑度快可作为战略转移或扩张（产业转型、产业扩张）的实施途径.5.投资决策中初始现金流量包括（）A.固定资产上的投资|D.营业现金收入B.流动资产上的投资E.其它投资费用.C.原有固定资产的变价收入6.下列说法不正确的是（）A.当净现值大于零时，该方案可行。B.当净现值大于零时，获利指数小于1C.当净现值大于零时，获利指数大于D.当净现值大于零时，此时的贴现率大于内部报酬率。E.当净现值大于零时，此时的贴现率小于内部报酬率。7 .对于同一投资方案，下列说法正确的有（）A.资木成本越高，净现值越低I8 .资木成木越高，净现值越高C.资本成本相当于内部报酬率时，净现值为
8、OD.资本成本高于内部报酬率时，净现值小于OE.资本成本高于内部报酬率时，净现值大于O8.确定一个投资方案可行的必要条件是（）A.内部报酬率大于18 .净现值大于OC.获利指数运1D.内部报酬率高于贴现率E.内部报酬率等于O9 .利用银行借款筹资与发行债券相比主要的特点有（）。A.取得借款时间较短B.借款利息较低C.需要支付较高的发行费用D.灵活性不高E.可筹集数额较大的资金10 .内部报酬率是指方案满足下列条件（）时的报酬率。A.净现值等于零B.净现值大于零C.利润等于零D.收入等于成本E.营业年份的净现金流量的现值之和等于初始投资额三、简答题（2道，每道5分）：1 .已知A公司有关资料如下
9、：A公司资产负债表2014年12月31日单位：万元资产年初年末负债及所有者权益年初年末流动资产流动负债合计175150货币资金5045长期负债合计245200应收账款6090负债合计420350存货92144待摊费用2336流动资产合计225315所有者权益合计280350固定资产净值475385总计700700总计7007002014年度主营业务收入净额为420万元，净利润为63万元。要求根据上述资料：（1）计算2014年年末的流动比率、速动比率、资产负债率；（2）计算2014年总资产周转率、净资产收益率（资产、净资产均按期末数计算）：答案：315350（1）流动比率=2.1速动比率=-45
10、90=0.9资产负债率=一=50%150150700（2）总资产周转率=42=0.6净资产收益率=史=18%7003502 .A公司2003年4月8日发行公司债券，每张面值100O元，票面利率10%.5年期。（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）要求：（1）假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。B公司2007年4月8日按每张1080元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？（2）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2007年4月8日按每张1480元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？答案：（）y+（1）债券的到期收益率=%-1.85%1000（15邛肱）148
11、0（2）债券的到期收益率=+乂=1.35%14803 .请结合您应聘的岗位谈下您对该岗位履职要求的认识以及您认为怎么做好该岗位的工作（请例举出具体措施或计划）。四、综合题（第1道，第2道各10分，第3道20分）14%；12%；10%,银行要求的补偿性余额比1 .某公司需要筹措短期资金，有下列四种方式，具体资料如下:（D银行短期借款，利息支付采用收款法，利息率为（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，利息率为3）银行短期借款，采用采用补偿性余额，利息率为例为20%.（4）利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/20,N/60.靖问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式，并说明理由。答：
12、利用商业信用采取延期付款方式。.理由：./.（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，实际利率=名义利率=14%。（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，名义利息率为12%,实际利息率=12%（1-12%）=13.6%-.!（3）银行短期借款，采用采用补偿性余额，名义利息率为10%,实际利息率=10%（1-20%）=12.5%（4）利用客户提供的商业信用，放弃现金折扣的资金成本率1%.x360=9.1%1-1%6520四种方式比较，应选择利用商业信用采取延期付款方式筹集短期资金。2.某企业是一家上市公司，其年报有关资料如下:（单位：万元）资产期初期末负债及股东权益期初期末流动资产：流动负债：货币
13、资金867920994短期借款1376637225短期投资1000应付账款25785238减：投资跌价准备27应付工资478508短期投资净额973应交税金51461应收账款941913596其他应付款28787654其他应收款34897215流动负债合计1975151086减：坏账准备352081长期负债640320应收款项净额1287318730负债合计2039151406存货减：存货跌价损失1305216007229股东权益：股本1653524803存货净额1305215778资本共积2575217484其他流动资产28283277盈余公枳60177888流动资产合计3743259752
14、未分配利润1339519225长期投资1395715197股东权益合计6169969400固定资产：固定资产原值4020268185减：累计折旧2016925246固定资产净值2003342939在建工程99781534固定资产合计3001144473无形资产6901384合计82090合计82090要求：请对该公司的财务状况做个简要分析。答案：根据上表，可对该公司的财务状况作如下分析：（1）本期总资产增加了38716万元，增长幅度为47.16%。说明公司经营规模在高速增高处F扩张阶段。其中：固定资产原值增加27983万元，增长幅度为69.61%,超过了经营规模的增长幅度，表明公司经营规模的增
15、长主要表现在生产能力的增长方面，这对于公司今后的经营是十分有利,的。流动资产增长了22320万元，其中存货增加了2955万元，增长了22.64%,在生产能力大.幅度增长的同时，存货相应增长，才能使生产能力真正发挥作用，由于存货增长幅度低于固定资产原值增长幅度，有利于提高资产的利用效率，但要注意避免固定资产的闲置或生产能力的利用不足。/货币资金增加了12315万元，增长率为141.89%,尽管货币资金增加有助于提高公司的偿债能力，但过多的货币资金存量会影响资金的利用效率。其他应收款增长速度过快，应引起注意。本期无形资产尽管本身增长幅度超过oo%,但由于其金额较小，在总资产中所百一比重较低，所以对
16、总资产的影响仅为0.85%,不必作为重点分析。（2）从负债与股东权益方面分析，可以看出：负债增加了31015万元，增长率为152.1%,主要是由于短期借款大幅度增加引起的，公司大量使用短期借款，对于降低资金成本，提高经济效益是有好处的，但会加大公司的风险，这点应注意。应交税金的增长幅度虽然超过800%,由于其金额较小，所占比重又低，对总额的影响只有0.5%,可以忽略不计。、股本增加8268万元，同时资本公积减少8268万元，是因为本期实施资本公积转股的结果，既不影响负债及股东权益总额发生变动，也不影响股东权益结构变动。股东权益变动是因为盈余公积和未分配利润变动引起的。3.某企业计划进行一项投资
17、活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%,期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元：另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入
18、8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。25%,该企业要求的,(P/A,10%,8)=5.3349该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率最低投资报酬率为10%。（P/F,10%,12）=0.3186,（P/F,10%,2）=0.8264.,（PA,10%,12）=6.8137.（P/A,10%,2）=1.7355（P/A,28%,8）=3.0758（PA,32%,8）=2.7860.要求：（1）计算乙方案的原始投资额和投资总额。（2）计算乙方案的年折旧额和终结点的回收额。（3）计算乙方案的年息税前利润和年
19、净利润。4）计算甲、乙方案的各年现金净流量。（5）计算乙方案不包括建设期的投资回收期和投资利润率。（6）计算甲方案的内含报酬率。（7）计算甲、乙方案的净现值。（8）计算乙方案的获利指数和净现值率。（9）计算甲、乙方案的年等额净回收额。（10）根据最短计算期法对甲、乙方案进行评价。答案：（1）乙方案的原始投资额=120+20+30=170（万元）乙方案的投资总额=乙方案的原始投资额+费本化利息三120+50+12028%=189.2（万元）（2）乙方案年折旧额=120（1+28%）-810=13.12（万元）乙方案终结点的回收额=流动资金垫付的回收+残值回收=30+8=38（万元）（3）乙方案商
20、标权年摊销额=20/10=2（万元）乙方案的年息税前利润=年经营收入-年经营成本-年折旧-年摊销=170-80-13.12-2=74.88（万元）年净利润=（息税前利润-利息）X（I-所得税税率）=（74.88-1208%）X（1-25%）=48.96（万元）（4）甲方案：甲方案年折旧=100/8=12.5（万元）NCFo=-100（万元）NCFie=（90-60）（1-25%）+12.5=35（万元）乙方案：NCF0=-120（万元）NCFi=ONCF2=-（95-65）-20=-50（万元）NCF3.H=年净利润+年折旧+年摊销+年利息=48.96+13.12+2+1208%=73.68（
21、万元）NCF12=73.68+（95-65）+8=106.46（万元）（5）计算乙方案不包括建设期的投资回收期和投资利润率。乙方案包括建设期的投资回收期=4+-120+0-50+73.68+73.68/73.68=4.31（年）乙方案不包括建设期的投资回收期=4.31-2=2.31（年）乙方案经营期的年税前利润=（息税前利润-利息）=74.88-120X8%=65.28（万元）乙方案的投资总额=120+50+12028%=189.2（万元）投资利润率=65.28/189.2=34.5%(6)根据NPV=32.6(PA,IRR,8)-100=0,(PA,IRR,8)=3.0675,根据年金现值系
22、数表可知：IRR=28%2R7A-3.0758(32%28%)=28.11%2.786-3.0758(7)甲方案的NPV=35(PA,10%,8)-100=86.72(万元)乙方案的NPV=73.68X(PA,10%,12)-(PA,10%,2)+38(P/F,10%,12)-120-50X(P/F,10%,2)=73.68X(6.8137-1.7355)+38X0.3186-120-500.8264=374.1618+12.1068-120-41.32=224.95(万元)(8)计算乙方案的获利指数和净现值率。乙方案的净现值率=净现值/原始投资的现值=22495120+50(P/F,10%,2)=224.95/161.32=139.44%乙方案的获利指数=1+乙方案的净现值率=2.39(9)甲方案年等额净回收额=86.72(PA,10%,8)=1626(万元)乙方案年等额净回收额=224.95(PA,10%,12)=33.01(万元)(10)由于甲方案的计算期短，所以，将甲方案作为参照对象。调整后乙方案的净现值=224.95/(PA,10%,12)X(PA,10%,8)=176.13所(万元)。以，应该选择乙方案。
