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1、S制药公司营运资三率研究摘要21世纪以来，经济全球全球化速度持续加快，人们的生活质量也变得越来越好，有精力加强对身体健康状况的关注。新冠疫情的全球蔓延，更加速了大众对医药产品的需求。营运资金的运转对于改善企业经营状况，增强企业的市场价值有重要作用。医药制造行业存在资金需求量大以及和资金周转密集的状况，这就凸显着营运资金的运转情况关系到企业价值的事实。营运资金管理的概念上个世纪90年代才引入我国，其发展相对滞后的现状使得我国制造业企业并未真的重视营运资金的管理。然而，在如今全球经济一体化时代,怎样全面提高管理制药行业营运资金的效率成为重要且迫切的议题。本文基于这样的时代背景和发展背景，通过阅读学
2、习有关的文献，结合医药企业的行业性质，以S制药企业作为案例代表，分析它在营运资金管理中出现的优势和不足，根据实际情况，采取相应的营运资金管理政策，为提高营运资金管理的效率做出一丝丝微小的贡献。关键词：制药行业上市公司；营运资金；管理效率第1章引言2第2章S制药营运资金管理现状分析22.1公司简介22.2.1 S制药流动资产结构32.2.2 S制药流动负债结构32.3S制药基于渠道管理的营运资金管理效率分析42.3.1 采购渠道营运资金管理效率分析42.3.2 生产渠道营运资金管理效率分析62.3.3 销售渠道营运资金管理效率分析8第3章S制药基于渠道管理的营运资金管理存在的问题103.1 过度
3、占用供应商资金103.2 应收款项回收能力低103.3 库存商品存在积压H3.4 没有与客户建立稳固的合作关系11第4章提高S制药有限公司营运资金管理效率的措施114.1 与供应商建立融洽的合作往来H4.2 建立良好的欠款管理机制U4.3 采用订单式生产方式124.4 维护销售时的客户关系12第5章结论12参考文献13第1章引言营运资金在企业资金当中是最活跃的，它是企业健康经营的生命线。营运资金管理的如何能够直接影响企业的市场价值。高效的管理水平能够协调企业日常经营活动。使得企业的资金投入最大程度上得到应用，推动企业的社会、经济效益都得到进步。在后疫情时代，人口老龄化问题显著、行业内部在医疗保
4、险改革下调结构、医疗需求越来越多的现状下，制药行业也面临近些年医药行业的政策不断更替带来的压力。谁可以在此时经营管理层面更胜一筹，就意味着把握时机突出重围，在激烈的竞争中收获更多的需求者。可是目前我们社会上制药企业普遍存在流动资产规模较高、应收账款大量形成坏账、库房里成品挤压，无法实现供需平衡等等问题。种种迹象都在暗示着医药行业资金管理的迫在眉睫。S制药有限公司作为河北省医药制造业的领军企业，面临研发创新的使命、为社会提供优质产品的服务、市场环境不断调整的迷茫等等问题时，更要提高警惕，重视营运资金的管理。肩负起来社会责任。本文选择了S制药集团公司作为研究，收集并整理了S制药公司二零一五年到二零
5、一九年的财务信息，对营运资金进行更加全面分析，不仅分析了流动资产和流动负债的结构。又依托渠道管理理论招企业药品的供应链条完整结合起来，理性分析，找到其中的管理优势和欠缺之处。查阅官方资料后提出自己了一些措施建议。根据市场环境和企业发展现状，为学者研究和企业管理提供参考。第2章S制药营运资金管理现状分析2.1 公司简介S制药股份有限公司是1992年由原S制药厂引进股东组建的股份制企业。总部坐落在石家庄开发区内，是我国产品质量高、工艺设备最为先进的新型头匏制药企业之一。S制药自投产50多年来，经营稳定，经营范围不断扩大，销量不断憎长，业绩优异。多年来,S制药一直处于经济效益和社会效益并举的先进企业
6、行列，为突破我国缺药局面作出了巨大贡献。依托华药60年积淀的优势资源，以市场需要为导向，以优化改进合成技术、制药水平为支撑，以头匏菌素全产业链产品为核心，以国际一流水平为标准，S制药正在慢慢实现产品结构的优化升级。多年来，华药一直以“质量永远第一”作为企业的宗旨，坚持落实创新驱动发展战略，培养先进人才，巩固发展化学和生物类药剂，培育健康保养品和农兽药产品。有“百姓放心药企业”的S制药股份有限公司作为中国最大的化学制药企业，致力于人类的健康事业，肩负使命，砥砺前行。以研制更优质的药品，满足人类健康需要为方向，积推进品牌价值和企业价值的双重提高，向己接近成为国内领先、世界一流的现代医药健康产业集团
7、的目标。2.2 S制药营运资金结构分析2.2.1 S制药流动资产结构下表是从S制药股份有限公司获得的2015-2019年的年度报表数据。企业的流动资产规模和结构体现了企业营运资金管理状况的其中一方面，可以体现企业对资产的资源配置是闲置还是浪费，做好流动资产管理能够很大程度改善企业工作效率。具体分析如下：表2-1流动资产结构单位：十亿元年份项目20152016201720182019流动资产规模8.496.706.187.366.82总资产规模14.8516.4817.1517.9217.15流动资产比例57.18%40.66%39.71%41.11%39.78%通过表2-1可以看出，2015-
8、2019年S制药有限公司流动资产规模相对稳定，资产总额持续增长趋势，流动资产的比例五年大致维持在40%,比重波动幅度相对较小。首先,流动资产比例高表明S制药股份有限公司流动资产流动性非常强，企业所处的医药制造行业是一个高速周转的行业，流动资产的周转对企业非常关键。必须在供应过程中确保资金的充足，否则一旦资金断裂短时间会面临筹资难的挑战O222S制药流动负债结构下表是从S制药股份有限公司获得的2015-2019年的年度报告数据。企业的流动负债规模和结构体现了企业的营运资金管理状态的另一方面，间接发现企业管理者对风险是厌恶还是偏好。做好负债部分的管理能够清晰便知作为债务人的责任。具体分析如下：表2
9、-2流动负债结构年份项单位：十漏X20152016201720182019流动负债规模5.679.118.7010.7110.08总资产规模10.7311.1811.8712.4412.92流动负债比例52.84%81.49%73.29%86.09%78.02%从表2-2可以看出，五年内企业流动负债比例约为80%o只有2015年，这一比例才相对较低，但是也超过了总资产的一半。S制药流动负债比例很大，表明企业运用大量信贷购买保持企业的生产周转。通过借用、赊账的方式获得运营资金是成本最便宜的筹资形式，但是资金断流的可能性高，短期需要偿还的债务非常多，长期如此会增加企业信用风险和周转的资金压力。2.
10、3 S制药基于渠道管理的营运资金管理效率分析2.3.1 采购渠道营运资金管理效率分析什么是传递信息的媒介？答案是渠道。它是连接渠道两端公司的信息交流的平台。凭借渠道才能使得两端双方的信息迅速传递，大大改善交易运行状态，便捷的获得供应商的原材料，如此为消费者提供更加优质的服务。营运资金管理的起点是采购渠道，其中首先便涉及与供应商的谈判，供应商可能是组织或是个人。只有提高在供应商面前的信任度才能非常有助于公司引进优质原材料。在采购环节必不可少的是挑选高品质的原材料以及流程分工明确。倘若制药企业在本环节能认用心经营，定期回访自己的供应商，时刻对他们的动态进行追踪，加强沟通和信任，能够取得折扣节约成本
11、，以及通过使用赊账的方式为企业创造周转资金，缓解资金的紧张。运用S制药有限公司2015-2019年的年报获得的数据和采购过程中关于营运资金的理论得到以下分析：采购环节需要的营运资金是=预付款项+原材料-应付票据-应付账款采购环节营运资金周转率=主营业务收入+采购用的营运资金采购环节营运资金周转期=360+采购环节营运资金周转率表2-3采购渠道营运资金及周转期年份项并、（单位:B20152016201720182019原材料3.042.854.043.804.27预付账款1.661.961.701.421.53应付账款19.5117.0715.9219.4418.62应付票据5.884.714.
12、075.657.35营业收入79.0380.8276.3692.14108.81采购渠道营运资金-20.69-16.97-14.25-19.87-20.17采购渠道营运资金周转率-3.82-4.76-5.36-4.64-5.35采购渠道营运资金周转天数-94.24-75.63-67.16-77.59-67.28采购渠道营运资金周转期对比图2-1采购渠道营运资金效率图从图2-1可以看出，行业在本渠道的周转期大致维持在-IO-20天。但是S制药的周转期却在-90-70天徘徊。这五年间的波动也比较大。从总体趋势看，S制药也呈现出周转期逐渐缩小和改善的趋势。S制药采购渠道营运资金周转期在这五年间一直为
13、负数本身已经说明运行能力很好，只是周转期的一直保持负值间接表示连续产生公司应付账款和应付华北制药采购渠道项目金额所占比例60%-40%20%0%2015201620172018,应付赃款,图2-2S制药采购渠道项目金额所占比例如图2-2所示，五年来应付账款占采购渠道资金的比例保持在65%。从表2-3中可以看出，公司在采购过程中的营运资金一直为负，这意味着公司在采购渠道中已经占用了大量的外部资金。这样短时间来说对公司是有利，但是，长远来看对上游供应商过度占用资金会影响公司辛苦经营的声誉。站在供应商视角也会面临周转金断流以及破坏了市场关系中的原则。企业保持和供应商之间双赢的关系核心是能够给予供应商
14、拖欠的应付账款，这样掌握着选择商品的话语权，从而取得信任促进彼此之间长期合作的稳定。2.3.2 生产渠道营运资金管理效率分析生产环节是企业生产经营活动的中间环节，这一环节占用资金最多且复杂难控，这个环节主要的物资是在产品和半成品等，这是资金占用的主要形态，因在产品和半成品的积压会产生人力、储存成本等各种附加费用，造成一笔不必要的大型开支。产品完成生产之后，也要面临对库存商品合理适度的保存，药剂产品与其他零售商品不同，需要更多的资金储存，当产品长时间积压，非常容易造成周转资金的严重占用。运用S制药有限公司2015-2019年的年报获得的数据和生产过程中关于营运资金的知识得到以下分析：生产环节需要
15、营运资金=其他应收款+在产品应付职工薪酬-其他应付款项生产环节营运资金周转率二主营业务收入+生产用的营运资金生产环节营运资金周转期=360生产环节营运资金周转率表2-4生产渠道营运资金及周转期x年份（单位：加1.20152016201720182019在产品3.752.532.573.093.74其他应收款18.5621.0422.3124.2024.94应付职工薪酬1.341.361.241.411.67其他应付款6.912.293.343.121.26生产渠道营运14.0619.9220.322.7625.75资金营业收入79.0380.8276.3692.14108.81生产渠道营运资金
16、周转率5.624.063.764.054.23生产渠道营运资金周转天数64.0688.6795.7588.8985.11生产渠道营运资金周转期对比30io;二-IO2015年2016年2017年20182019年行业平均值生产渠道营运资金周转期（上）图2-4生产渠道营运资金周转期对比图从图2-4可以看出来，S制药在生产时的营运资金的周转天数近五年来一直高于行业平均水平，并存在较大差距。前三年周转期越来越高，2017年为周转天数最高峰，达到95天。18年和19年稍微有点好转。而此阶段，五年中行业的平均值一直保持在0天附近。表2-5S制药其他应收款生产渠道占比.年份项201520162017201
17、82019其他应收款60.70%77.29%75.73%76.05%78.9%表2-6其他应收款明细序号款项的性质期末余额账龄第一名往来款5.36亿元4-5年第二名往来款4.80亿元1-2年第三名往来款3.89亿元5年以上第四名往来款3.36亿元1-2年第五名往来款1.75亿元1-3年从图中可以看出：在生产过程中，在产品的金额五年间保持稳定，波动小。这说明企业的生产环节保持着高小路的投入。生产环节营运资金周转期很高是因为其他应收款数额一直很大且其他应收款在生产渠道中占很大比例。从表2-5中可以看出，其他应收账款始终占生产渠道的70%以上。这就意味着其他应收款的居高不下对公司的运转有很大的负面影
18、响。此外，许多其他应收款的使用年限已超过三年，回收率的可能很小。当产品和资金都在别人手中时，就丧失了很大的支配空间，导致企业处于一种被动的地位。这都反映出企业对往来款项管理的问题。其次，对S制药公司的在产品等库存的情况进行研究。企业2015-2019年在产品等材料的占比情况如下：表2-7在产品、库存商品的占比分析（亿元）年份项目20152016201720182019在产品3.752.532.583.804.06半成品0.380.420.590.820.99库存商品10.059.129.9412.9813.15存货17.2415.0217.3120.7421.09在产品半成品占存货比重24.%
19、20%18.31%22.28%24%在将商品占存货的比重58.29%60.72%57.42%62.58%62.35%从表2-7看出，企业的在产品、半成品在存货里所占的比例保持在20%左右，说明企业一直在持续投入原材料进行生产。而库存商品的比重更是高达60%以上，显然，S制药公司的投入产出比例是保持着高效，工艺先进制作效率高。其次从库存商品在存货中占比较大的角度考虑，或许存在过多的囤货，在销售时业绩不佳引起药品的积压，企业生产的产品很多并不能及时售卖出去。2.3.3 销售渠道营运资金管理效率分析营销环节是实现企业价值的终端环节，根据市场的需求情况调研，利用销售广告进行推广等辅助，妥善分析赢利点等
20、策略，企业将生产的药剂产品通过科学合理的运营及时销售出去，减少库存积压，才能够收回资金继续新一轮运作。只有在营销环节抓住时机捕捉消费者的眼球，才能做到营销的赢家。运用S制药有限公司20152019年的年报获得的数据和销售过程中关于营运资金的理论得到以下分析：营销过程需要营运资金=应收票据+库存商品+应收款项-预收款项-应纳税销售过程营运资金周转率=主营业务收入生产环节营运资金销售过程营运资金周转期=360+生产环节营运资金周转率表2-8营销渠道营运资金及周转期.年份项目（单位：亿20152016201720182019库存商品10.059.119.9412.9812.03应收账款12.4713
21、.0512.3813.0912.00应收票据2.242.461.671.511.09预收账款1.861.932.252.142.05应交税费0.380.541.041.231.26营销渠道营运资金22.5222.1520.722.721.81营业收入79.0380.8276.3692.14108.81销售渠道营运资金周转率3.513.653.694.064.99销售起到营运资金周转天数102.5698.6397.5688.6772.14图2-5营销渠道营业资金效果图从上图可以看出，S制药营销渠道的营运资金周转期五年均低于行业平均资金周转期,并且周转天数呈持续逐年缩短的情况。相反，在整体外部环境
22、中，行业营销渠道的周转期状态却在变差，S制药能够不断完善营销渠道运营管理资金，使得处于行业领先水平。但是，公司仍然不能掉以轻心，因为对于公司而言，营运资金管理的目标并不比行业平均水平更好。公司应不断改进，以达到行业领先水平。营销渠道中，企业应注重与购买方的关系。因为消费者是企业开拓发展的“衣食父坦”。建立长久的稳定的合作模式，可以使消费者拥有更多的体验感、效果感和贴心感，目然而然提升自己的在客户心中的形象。如果企业能够拥有稳定长期销售关系的的关键客户资源,就能够抵御外部环境的冲击。更重要的是，这也将降低营销渠道资金管理的难度。表2-9S制药前五名客户情况年份（单十亿元）201520162017
23、20182019前五名客户营业收入占总额比例1.7416.797.454.795.9121.98%20.78%9.66%5.20%5.46%由表2-9可以看出，S制药前五名客户的营业收入占总额比例在20%多下降到5%左右，波动非常大，且比例持续下降，这说明企业没有稳定的大客户。销售就会有很多不确定性。前五大客户从本公司的订单量低，反映出本企业缺少稳定有长期需求的销售伙伴。这样不仅增加了药剂制品订单销量的波动，也增加了处理和保存这些特殊商品的成本。使得营销渠道的资金管理难度加大。第3章S制药基于渠道管理的营运资金管理存在的问题3.1 过度占用供应商资金图2-1可以看出，企业采购环节的营运资金在应
24、收账款方面金额以及比重最大，并且应收账款没有减少的趋势，这意味着公司正在过度使用来自外部供应商的资金。不可否认这在短期能给企业运转带来便捷，帮助企业扩大生产。但隐含问题时这种借用是基于企业自身的品牌信用价值，这将长期损害企业与上游供应商之间的信用额度。导致彼此直接合作关系不稳定。破坏口碑商誉，如果面临供应商相继催款压力时，非常有可能导致资金供应不足良至仲裁事项。最后，供应商不愿招赊销的商品出售给企业。公司的品牌价值被消耗掉了。随着市场环境变得越来越有竞争力，良好的商誉显然成为企业隐形招牌。牢固的供应商合作伙伴关系是公司开展各种生产和销售的基础，也是实现长久发现的必由之路。3.2 应收款项回收能
25、力低从图2-4可以看出，S制药在生产环节的营运资金周转期明显高于本行业的平均周期，数据明显落后于其他单位。这表明华药在生产环节存在管理的疏忽，从表2-4发现其他应收款逐年增多，暗示着企业在其他应收款回收能力方面欠缺。很可能是企业松懈了对借款方的信用程度，五年时间积少成多，一味的拖欠企业应收账款使得回收压力加大，最后不得不成坏账处理。资金无法收回便会影响企业采购、生产等各个环节整体运转。3.3 库存商品存在积压从表2-7中的在产品、库存商品等数据的观察看出，华药生产环节投入的原材料非常多，并保持着库存商品占存货的比重越来越高的状态，可能是企业的生产计划制定的不太合理，缺乏现实依据，在供大于求的市
26、场关系中，已有大量存货却持续购进，出现了企业对市场把握的偏差。在近些年医疗政策不断更新的局面，参考使用以前年度的销售业绩指定生产投入计划会使产品生产跟不上步伐，还会面临大客户失约从而造成库存积压。3.4 没有与客户建立稳固的合作关系表2-9的数据得到S制药前五名客户主营业务收入在五年来逐渐下降，且在2018年开始下降至5%左右，虽然营业收入在持续上涨着，但是我们知道这也意味着企业缺少能解长期发展的购买商，企业销售渠道未能与老客户建立起牢固的合作。医药行业是以销售作为主要运行方式，企业的客户群体零零散散，这将给企业的客户管理带来相应的难度,由于药品行业的特殊性，不能及时出售也会增加不必要的保护药
27、剂的昂贵成本。订单量不够大和稳定，容易带来销售业绩忽高忽低的问题，则不利于销售渠道营运资金的管理。第4章提高S制药有限公同营运资金管理效率的措施4.1 与供应商建立融洽的合作往来S制药有限公式在采购环节存在较多的应付账款，企业占用供应商资金的现象长期以往，会降低在供应商心中的信用，打击合作的信心，从而影响企业运转。对此，应该提高警惕，合理利用商业信用的融资功能，在低成本的前提下获得需要的融资。减少资金短缺问题。使得商业信用的价值最大发挥，又能不损害公司的商誉。安排专职人员定期对应付账款的账龄进行分析，加强和供应商的洽谈，调动起来资金，及时清理应付款项。维护与下游供应商之间的商业信用平台。4.2
28、 建立良好的欠款管理机制在销售商品时，应收款项的使用可以增加企业降低企业销售的难度，为顾客提供方便的同时也取得了收入。但是周转资金在别人那里存放，这就意味着本公司的实际资金占有少，且使用效率变低，当货物和资金都在外部，企业经营会愈发困难。况且发出商品时便确认了收入，当结转到利润时倘若应收的款项还没到手，就会成为夸大的经营成果，最后一旦发生坏账，利润变无。各种赊销的应收款项未及时收回，经营周转期被动延长。建立合格的欠款管理机制，公司可以依据客户的财务报表中透露的信息，给客户相应的赊账额度，超过额度则不发货的形式来减少赊账现象。除此之外，也可以多多采取预收货款的销售模式，给予先行支付的客户可以一定
29、的折扣优惠。必要时刻，可以安排专职人员及时催收欠款，并对长期无法收回的资金走司法程序诉讼，以此维护好公司自己的合理资金，防止呆账发生。4.3 采用订单式生产方式在后疫情时代，在人口老龄化问题越发突出、医疗保险改革制度下行业内部结构调整、社会对医疗商品的需求越发加大这些现状下，按库存余额生产的生产模式在医药制造行业对资金的需求很大，由于药剂的存储温度特殊等问题，一旦库房中商品积压就会一方面占用周转资金、另一方面又增加储蓄药剂的成本，使得生产环节资金周转难度大大增大。而采用订单式生产方式，依照订单生产，在满足客户要求的情况下又能减少库存商品的积压，以及回避华药在生产渠道对资金的占用,减低经济风险才
30、能将更多的资金应用于药品创新研发。在生产环节实现对库存产品和销售量的平衡把控。4.4 维护销售时的客户关系在市场激烈竞争的背景下，企业想要长久发展，就必须和更多的客户和经销商建立良好的战略合作关系寻找双赢的结果。吸引一批客户群成为固定客户，既可以保持良好的营收，也可以减少生产销售的不确定性。企业要有意识地强化对客户的关注与管理。首先，企业要联系旧客户，可以通过一些策略进行回访。比如：如果我们主动拿出做生意的诚意，给老客户一些特殊的优惠方案，他们很可能会继续与企业合作。其次，通过对营销渠道的分析，发现企业前五大客户的营业收入占总营业收入的比例越来越低，说明企业近年来固定客户少，消费者来源松散。企
31、业可以通过前期的买家信息建立一个专门的需求档案，设置专项组成员销售联络，利用企业本身强大的品牌价值与其再次建立合作，久而久之形成一定数量的大客户群体，这将会提高营销渠道销售收入的稳定性。第5章结论本文将渠道的分析理论引入营运资金管理效率中，并对S地区具有代表性的医药企业-S制药进行了营运资金分析。首先介绍了S制药营运资金管理的现状，在发现企业管理者属于风险偏好型经营模式之后又从采购、生产、销售渠道的营运资金本身自己周转期多方因素考虑，发现了企业现行管理模式的优势和劣势。然后基于三个渠道管理提出营运问题,发现本企业存在：对企业外部的资金使用量大、其他应收款金额大、库存商品存在积压、和大客户之间的
32、关系不够稳固、对消费者拖欠的票据款项收回的不及时等等这些问题。最后根据问题分析结合行业特点，提出：与供应商搭建稳固的合作关系、建立良好的欠款管理机制、采用订单式生产方式、强化销售时候和客户的联络等等改进建议。通过这些措施来提高S制药的营运资金周转效率，进而更好的对营运资金实施管理。参考文献李冰.汉森制药营运资金管理研究D1.湘潭大学,2017.戢萍.谈中小制造企业经营资金流管理J.中国乡镇企业会计,2021(01):39-40.陈梦婷.基于价值链的江中药业营运资金管理研究J中国经费导刊(中),2020(12):128-130.刘思思.浅析财务共享中心在集团企业营运资金管理的应用分析J.财经界,
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