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1、企业债务重组问题研究一以ST雷伊为例摘要现今我国经济处于高速发展时期，在新经济时代下对企业债务重组的深入研究有利于理论的进一步发展，有利于更加了解债务重组的内涵，促使我国债务重组方面的制度更加完善，利于促进我国全面发展、社会稳定和谐。本文研究的目的就在于通过文献、期刊及图书等资料，了解企业债务重组国内外研究现状，结合具体案例分析，探查我国企业在债务重组过程中存在的问题。本文以ST雷伊股份有限公司债务重组案例为例，在案例分析的基础上针对债务重组中存在债务重组会计准则存在漏洞、调解利润粉饰报表、公司治理结构不完善、会计信息披露不完善等问题，并针对相关问题提出完善相关会计准则、提升企业在市场上的竞争
2、优势、对公司治理结构的完善、对信息披露进行更强的监管等具体完善建议措施，从而为企业在债务重组过程中所遇问题提供可解决的方法，帮助企业走出财务困境，实现企业盈利的目标。关键词：债务重组；问题分析；完善措施】前言12企业债务重组相关理论概述12.1 债务重组的内涵12.2 债务重组的动机22.2.1 债务人进行债务重组存在的动机22.2.2 债权人进行债务重组存在的动机22.3 债务重组的方式32.3.1 以资产清偿债务错误!未定义书签。232将债务转为资本错误!未定义书签。2.3.3 修改其他债务条件错误!未定义书签。2.3.4 以上三种方式的结合33ST雷伊债务重组的案例分析33.1 ST雷伊
3、股份有限公司简介33.2 ST雷伊股份有限公司债务重组背景33.3 ST雷伊股份有限公司债务重组问题研究4331债务重组会计准则存在漏洞43.3.2 调节利润粉饰报表43.3.3 公司治理结构不完善43.3.4 会计信息披露不完善54完善企业横务重组管理的建议措施54.1 进一步完善会计准则54.2 提升企业自身竞争优势64.2.1 提升企业产品质量和企业服务质量64.2.2 提升销售人员的业务能力64.2.3 制定可行的产品推行方案74.3 改善公司治理结构74.4 对信息披露进行更强的监管75结论84.5 献81前言随着社会经济的发展，市场经济下企业的债资结构不合理、负债过度问题突出，由此
4、带来的企业财务问题凸显，企业债务重组行为频繁，因此加强对企业债务重组的研究，深入了解债务重组的内涵，有利于相关理论的进一步发展，促使我国债务重组方面的制度更加完善，通过了解债务重组，利用好债务重组，可以优化企业规模结构，提高资源配置效率，进而改善资产负债结构，保持债资的平衡，通过对上市公司债务重组过程中的问题探讨，提供解决债务重组问题的办法，优化企业的整体结构。本文通过采用查阅参考文献、期刊及图书等资料，从债务重组理论介绍及ST雷伊股份有限公司债务重组案例分析等方面，研究了其中存在的问题，并提出了相应的建议，为我国其他上市公司债务重组，提供一些有价值的建议，从而提高企业经济效益，为企业面对财务
5、问题提供解决办法，使企业结构优化，促进企业良性发展，维护市场秩序和社会的稳定，促进经济的健康发展，保证社会个人的相关利益得以实现。2企业债务重组相关理论概述2.1 债务重组的内涵相对于来说像美国这样的外国国家，由于研究时间要早，对债务重组的研究水平就要高些，而我国对债务重组的研究比美国晚，研究水平相对来说也就比美国要低一些，由于经济的发展水平不同，社会对债务重组的要求不同，以及其他一些因素的影响，使得各国对债务重组的相关问题重视程度不同、研究水平不同，自然对债务重组的理解也就不一样。现在在国际上被普遍认为的解释有两种，第一种解释认为，所有只要有债务变更的相关事项，达成了重组协议，都应该被视作债
6、务重组。第二种解释认为，不仅要有有关债务事项的变更，而且要在债务人财务困难，无法偿还到期的债务的情况下进行得重组，才会将其视作债务重组。我国现行对债务重组的定义为第二种的解释定义，认为在债务人有财务困难的前提的基础上，才能进行债务重组，现在统一遵守2007年1月公布的新会计准则。2.2 债务重组的动机2.2.1 债务人进行债务重组存在的动机暂时缓解企业的财务困难。企业只要开始运营，就会遇到各种各样的状况，不管什么样的企业都会有面临危机的时候，像是资不抵债、企业经济困难或是企业由于管理不善或着受到外界的不利影响都有可能。在这种时候进行债务重组既能减少债权人的损失，降低存在的风险，又能帮助企业化解
7、危机，使企业重新进行正常的生产经营活动，进入下一个运转周期。企业在经济困难时期只需要一个过渡时间，如果在这个过渡时段没有缓冲的机会，很可能会使企业加重经济问题，使企业不仅不能走出现在的经济困难，还可能导致企业无法维持正常的运行，最终走向破产。调整企业资产及负债等的结构，使企业可以良性发展。企业在很多情况下都会发生财务困难，一般资不抵债是比较明显的情况，但还有一些不明显的情况、没有直接影响的因素会导致企业财务困难的发生，比如，流动负债过多、非流动资产过多等造成企业资金紧张，最后导致企业陷入财务困难的境地。债务重组可以改变企业资产和企业负债的比例，协调企业内部各项资产和负债的分布，合理调节企业债资
8、结构，减少企业遭遇财务危机的机率，并且可以了解企业负债情况，规避流动负债上升趋势的风险，控制好平衡，使得企业的财务结构趋向合理化、良性化。帮助企业摆脱经营亏损状况。企业通过债务重组，减少企业的债务量，改变企业在账务上的亏损情况，有利于维持企业下一个经营周期的正常运转。因为只有企业运转起来才会有盈利的可能，企业盈利才能支持企业继续经营下去，通过进行债务重组，使企业不至于长久的处于财务困难的窘境，也能避免企业最终走向破产。2.2.2 债权人进行债务重组存在的动机有利于减少损失。债务人无法偿还债务时，可以破产清偿债务，但是这就意味着债务人企业经营的彻底失败，再无任何回转的余地，债权人虽然可以收回一些
9、自己的债款，但却不一定可以得到原来应当得到的既定利益，尤其是在债务人发生财务困难，在资不抵债的情况下，进行了破产清算，债权人就很有可能会损失掉相当大的一部分利益，而且破产清算可能存在的风险也要由债权人自己来承担，这对任何一个企业来说都是很不可取的一种方式。所以在债务人陷入财务危机时，给予债务人一点时间，让债务人的债务企业运行可以得到一个缓冲，让其有一个过渡期。债务重组可以有效地将债权人的损失降低在比较低的范围内，符合企业以盈利为目的原则。债权人可以更多地收回债权。债权人在多方面的考虑之下，结合自己的当前利益以及长远利益，在有利于债权人本身的情况下，同意在相关事项上做出让步，与债务人在相关交易事
10、项上进行债务重组，用比较少的损失去获得更大的收益，并且规避了一些存在的风险，相对于一时的损失来说，长远的打算可以得到更多债权的收回。债务重组也可以调节债权人的债资结构，降低企业不良资产的比例。债权人与债务人进行债务重组时，债权人可以不直接索要债款，而是把债款当做投资，债权人进而转变成债务人的股东，这样债权人可以对财务困难的债务人的生产经营活动有更深层次的掌握和了解，增加对债务人的约束，促进债务人企业长期发展，这样也使得债权人的资产总额和不良资产同比同方向的减少，从而降低了不良资产率，即债权人盘活了资产。2.3 债务重组的方式债务重组避免了债务人面临财务危机时，濒临马上破产的窘境，给了债权人和有
11、经营潜力的债务人一个长期合作的契机，不仅有利于企业借机调整生产经营结构，改变企业的各种债资的分布和构成，提高企业资金的周转率，避免企业因缺少足够的资金，而使企业不能维持正常的生产经营活动，给企业足够的时间，使企业的生产经营重新走上正轨，也有利于市场上不良经营现象的改善，规范和维护我国的市场经济秩序。债务重组的方式大致有以下几种，第一，以资产清偿债务，是指债务人转让其资产给债务人以清偿债务的债务重组方式。这是一种最常见的、也是一种最重要的方式。比如以现金清偿债务，从债务人的角度来看，用较少的银行存款偿还了债务，应付账款减少了，少偿还的部分计入了营业外收入；从债权人的角度，应收账款减少，同时实际收
12、到的银行存款减少，由于债务人经济出现了问题，债权人少收的金额相当于企业的资产损失，计入营业外支出；第二，债务转为资本，是指债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的债务重组方式。第三，修改其他债务条件，是指除上述条件外的以修改其他债务条件进行债务重组的方式。一般在此种方式下，债权人会延长偿还期限，从而尽可能的降低损失。由于旧债变为新债，对于债权人来说，旧的应收账款减少，同时增加一笔新的应收账款，损失金额计入债务重组损失；对于债务人来说，旧的应付账款减少，同时增加一笔新的应付账款，额外的收入计入债务重组利得。第四，以上三种方式的结合。3ST雷伊债务重组的案例分析3.1 ST雷伊股份有限公司
13、简介ST雷伊股份有限公司，位于广东省，成立于1997年，主要加工、销售服装。2009年以前是以农副产品加工、纺织服装生产、销售等为主，2009年开始压缩服装业务，转向房地产业，2012年后全部投入房地产开发及相关投资。3.2 ST雷伊股份有限公司债务重组背景公司2010年度的净利润为-7,970万元，亏损约11,000万元，2011年利润总额-10,635万元，实现净利润-10557万元，截止2011年12月公司累计亏损1.11亿元。由于公司2010和2011年连续两年净利润呈现为负值，而且2012年依然没有改变企业亏损的经济状态，企业陷入了举步维艰的境况，如果再不采取解救错，改变企业面临的现
14、状，企业将不能维持正常的生产经营，甚至会面临被退市的风险。ST雷伊股份有限公司为了改变这一不利现状，决定与债务权达成协议条件，进行进行债务重组。雷伊股份有限公司于2013年，与深圳建设银行签订了减免利息协议，协议中规定，如若雷伊股份有限公司履行协议，将享受协议规定的减息免息优惠条件。3.3 ST雷伊股份有限公司债务重组问题研究3.3.1 债务重组会计准则存在漏洞由于我国的债务重组研究还处在发展阶段，一些相关会计准则可能存在弊端，如果不对这些漏洞加以弥补和完善，会让某些别有用心的公司钻了法律的空子，阻碍市场的发展,对我国当前的经济状况造成不利的影响。目前市场上存在一些ST类公司，他们为了摘帽，会
15、想尽一切可能的办法避免退市。有的企业可能利用关联方交易及其他法律法规的批漏，变相增加企业的利润收入，制造企业的虚假利润现象，借此以达到避免退市的目的，这就是因为我国当前的债务重组相关法律法规没有对关联方交易事项等作出明确的规定，才让他们有机可乘。比如本文的案例，ST雷伊股份有限公司就在法律没有明确规定的地方，做出了有利于企业自身利益的行为，比如将债务重组的利得一次性计入计入了当期损益，而没有分期分批分次地计入，这可能会造成虚假现象，过分提高当期的实际利润，给人一种经济假象，却忽略了现金的流入的实际量，会为企业日后的正常生产经营留下隐患，是企业混淆视线的障眼法。3.3.2 调节利润粉饰报表ST雷
16、伊股份有限公司进行了债务重组，公司的的生产经营状况有了好的转变。2016年的总资产周转率，由2014年的0.24%,2015年的0.16%,上升为0.57%,得到了显著提升，表明企业的经营能力得到了好转；2016的应收款周转率，由2014年的2.56%,2015年的2.35%,上升到13.84%;2016年的存货周转率为0.59%,2014年为0.28%,到2015年上升到0.72%,说明资金发挥了应有的作用，得到了良好的应用，资产的流动性较好；2014年的资产负债率为46.76%,2015年下降到了37.91%,到了2016年就下降为31.64%;2016年的净资产收益率，由2014年的“2
17、.9%,2015年的8.67%,上升为10.77%;2016年的净利润率，由2014年的29.02%,2015年的23.83%,上升到&63%;2016年的利润增长率，由2014年的-1429.22%,上升为24.80%,众多有关指标表明企业的盈利能力的到了回升。分析以上各种财务数据，说明雷伊公司进行债务重组后，企业经营状况在向好的方面发展,财务方面的问题也在不断得到解决，企业也在不断弥补亏损，并开始僧加企业的利润。但是同时也会给企业虚增利润、粉饰报表的机会，欺骗报表使用者，骗取投资，扰乱市场秩序。3.3.3 公司治理结构不完善由于ST雷伊股份有限公司2010和2011年，连续两年在经营过程中
18、净利润呈现为负值，而且2012年依然没有改变企业的经济状态，企业面临严重的财务危机，亟需采取应对措施来改变这一不利状况，在如此窘境之下，才与债权人协议进行债务重组。通过雷伊公司的财务困难可以看出，企业没有风险预警意识，在出现财务危机苗头的时候，没有做出相应的应对措施，企业不应该等到企业出现重大危机时才做出应对措施，公司的治理结构不完善，信息反馈做得不好，没有建立完善的风险预警机制，是使企业陷入困难境地，面临财务危机的一个很大原因。危机预警信息得不到及时地反馈，因此影响了企业的正常生产经营，这也就表明企业的治理结构有待完善。3.3.4 会计信息披露不完善由于债务重组对企业改善亏损状况有很大的作用
19、，对于企业来说是一个很好的财务调解手段，但是对其相关信息的披露的监管，还存在一些漏洞，比如信息披露还存在不少不透明性，财务报表相关信息披露不完整等，这就给了企业运用重组手段，与关联企业进行重组，达到增加利润的目的。对债务重组的收益、相关资产或其他偿债项目等信息的披露，在没有法律准则明确规定下，企业做出更有利于自身的报表信息披露，使得报表使用者无法完整掌握企业的相关信息，更可能误导投资者做出错误的投资判断，损害投资者的利益。信息披露的不完善不能增加信息的透明度，不能给会计利益相关人员全面的信息展示，就无法加强对信息的监管，也就不能在源头僧加可信度，保证债务重组这一经济活动的健康发展。4完善企业债
20、务重组管理的建议措施4.1 进一步完善会计准则在制定债务重组相关法律规定的时候，要根据更方面情况并结合财务表报表所反映的问题。会计准则的不完善使得企业，利用重组的收益提高当期收益，粉饰利润报表，误导投资者。法规制定过程中要走向群众，因为准则的制定和实施是需要社会公众的配合，要听取社会公众的呼声和意见，并结合财务报表所反映的会计信息，提高会计信息的质量。新的法规要向社会公示，加强法规透明度，接受社会上的反馈，根据市场对信息要求的变化，反复改进、完善相关会计准则的规定，规范市场上的重组会计活动，促进其健康发展。明确财务困难的标准以及债权人的让步限度。对企业债务重组中的财务困难，没有明确标准，会使得
21、使用对象变得宽泛，降低可操作性。对财务困难应该有明确的标准，规定连续两年或者连续三年企业都出现负盈利的情况，企业无法维持正常的生产经营活动，只有通过重组才能把双方的损失都降到较低，双方才能得到较多的利益，这种财务困难才能进行债务重组。对债权人的让步限度的规定也非常必要，如果没有明确的规定，会让企业通过关联企业来进行关联交易，借重组来增加当期利润，欺骗投资者及监督者，这是不健康的会计活动，因为一个正常的企业是以盈利为目标，这也是推动市场发展的重要推力，一个企业是不会不计利益，无限度地做出让步，只能是企图借重组来提高利润，这样会扰乱正常的交易秩序，不利于市场的健康发展。因此，规定只有企业内部亏损非
22、常严重，连续两年到三年都无法偿清所欠账款，或是以企业生产经营效益低于一定标准才算作财务困难，并且规定债权人让步的具体限度，一旦低于这个限度将被视作不符合法规来处理。并且建立产格的、正规的审批机构，对申请债务重组的企业进行严格的审查，通过这一系列的措施，达到最终维护市场正常运行的目的。规范债务重组中的会计计量。债务重组存在没有考虑公允价值时间变化的问题，同时存在没有把资产的公允价值，放到市场上来衡量、确定的问题，只有规范了债务重组中的会计计量，才能解除企业在实际操作过程中的阻碍。4.2 提升企业自身竞争优势4.2.1 提升企业产品质量和企业服务质量企业在经济活动中，自身的竞争优势变得很重要，也越
23、来越被企业领导者重视，企业自身的优势不会被其他企业轻易替代，所以对企业的发展很重要，尤其对企业自身的管理是必不可少的，了解市场需求，发挥企业人力的作用，抢占市场份额，那么企业就应该想尽办法招揽顾客，而对于顾客而言，购买一个产品看中的就是产品的质量，产品质量就是一个企业的心脏，心脏健康了，才能给企业注入源源不断的活力，使企业茁壮成长、快速发展。如果产品质量水平相差不多，那么企业就要努力提高自身的服务质量，要秉着顾客就是天使的原则，给顾客良好的体验，通过客户的口碑效应扩大公司的业绩。为了获得顾客的青睐，不断提升产品质量，同时控制成本，形成价格优势，成为企业在市场经济中必走的道路。同时，加强对企业员
24、工的专业培训I,可以在产品推广中，给广大群众更加全面、专业的介绍企业的商品信息，也可以补充更多经验丰富、专业知识丰厚的人才，提高企业商品的销售量，保持企业的竞争优势，增加企业利润，促进企业发展。422提升销售人员的业务能力在企业自身原有较高的产品和服务质量基础之上，更加注重提升企业的销售实力。提升企业销售能力可以从两个方面着手，第一，从销售人员自身出发，首先员工要端正自己的态度，要对自己充满信心，对企业产品自信，相信产品有长远价值，对顾客心存感激，提供亲切服务，掌握良好的产品专业知识，为客户提供全面的、专业的销售服务，提高客户对产品的信任度，进而将产品推销出去；第二，从企业的角度来看，可以给员
25、工提供免费的专业知识培训I,帮助他们提高自身价值，也可以设立一些奖惩机制，比如达到规定的业绩就能获得额外的奖励，使能为企业带来利益的职工得到益处，同时可以从外界吸收有丰富专业知识和经验的人才，补充企业的销售人员，扩大企业的销售业绩，进而提升企业销售水平。企业产品的销售量是企业获得收益的保证，只有企业把自身的产品销售出去，收回资金，加强资金的周转，才能避免企业面临资金紧张的情况，才能使企业进行正常的生产经营，保证企业的利润的获得，进而维护企业的利益。423制定可行的产品推行方案企业有了产品质量的保证，有了高水平的服务质量和销售水平，然后就需要一个又好又有效的推广方案，让更多的顾客可以更好的、全面
26、的了解商品，让商品在顾客群众中得到好的推广，使商品有更多被选择的机会。企业可以成立一个专门制定产品销售方案的小组，多多收集市场的各种消息，筛选有效信息，及时上报给高层管理者，使他们做出正确的决策，从而选择有效的、低成本的、可以更全面的推广商品的方式，提高商品被更多群众知晓的机会，进而提高获得更多的市场的机率，有利于更多地提高企业的销售量。企业自身的产品服务质量优势可以提升企业进入市场、抢占市场份额的能力，这种企业本身的、别的企业没有的竞争优势是其他企业所无法替代和剥夺的，所以企业更应该制定一套好的推行方案来帮助企业更快更好的发展。4.3 改善公司治理结构企业设立董事会是为了对企业的生产经营活动
27、有更好的了解和起到督促作用，董事会应该履行好自己的职责，应该加强董事会内部的沟通，及时交换彼此意见，同时要多与经理层管理者交流互动，及时更新信息，保持信息畅通，减少经理层对企业信息的把控，使董事会对企业的情况更加了解，可以跟经理层掌握的信息形成对等，减少董事会与经理层信息不一致的情况，使企业内部可以更好的运转。企业应该完善董事会的监督机构，监督内部成员，防止腐败，防止个别成员利用董事会职权谋取私利，维护公司的整体利益。同时，企业应该建立一套完整的监督体系，可以设立专门的监督部门，监督每一个公司职工按规章制度办事，加强管理，逐步改善公司的治理结构。优化资本结构，减少企业遭遇财务危机的机率。合理调
28、节企业资本结构，控制企业资产和负债比例，尽量减少流动资产转移，增加非流动负债，随时警惕负债上升趋势的风险，控制好平衡。在市场经济的大条件下，要重视、珍惜经理层这种高层次的人才，激励经理人有长远的眼光，并且看到企业的长远发展方向。4.4 对信息披露进行更强的监管针对信息披露的不完善之处，应该在原有的监管基础上，弥补会计信息的披露的不足之处，将企业债务重组相关信息更多、更全面的披露出来，给予相关利益者更完整的知情权，并且将重组相关信息在现金流量表中表现出来，避免投资者受到不明信息的蒙蔽，做出错误的判断，也能方便报表的使用者可以更好的了解重组后的实际效果。会计信息的披露，是报表使用者对企业的生经营情
29、况、财务状况等重要信息了解的重要方式，会计信息的披露不全面，使得投资者对企业缺乏全面了解，可能会损害投资者的经济利益，不利于正常投资活动的进行。可以从两方面来加强，一方面企业应完全按照法律的规定，设立信息披露的监管机构，依法披露企业的相关信息；另一方面是要依赖社会的力量，加强外部对企业的信息监管，同时与企业有相关利益的个体也应对企业提出相关方面的要求，也要发挥好国家的作用，完善信息披露的法律法规。5结论由于我国对债务重组的研究时间表较晚，因此我国有关债务重组的会计准则还不完善,还存在很多不足之处。目前，我国经济发展迅速，已经沃居全球第二，而债务重组也是当前比较频繁的企业行为，对债务重组的研究有
30、利于更加了解债务重组的内涵，促使我国债务重组方面的制度更加完善，维护社会稳定和谐。我国经济的健康发展。为适应我国的市场经济的发展，国家应从会计准则的制定、试运行到最后的实施等方面，完善重组的相关法律法规，加大会计信息披露制度的实施力度，企业自身应从长远发展出发，结合自身条件，提高企业自身竞争力，完善企业治理结构，加强企业应对财务困难的风险预警机制，并进行正常健康的债务重组活动。本文以st雷伊股份有限公司债务重组案例为例，分析了债务重组中存在的问题，并针对相关问题提出完善相关会计准则、提升企业在市场上的竞争优势、对公司治理结构的完善、对信息披露进行更强的监管等具体建议，从而为企业在债务重组过程中
31、所遇问题提供可解决的方法，帮助企业走出财务困境，实现企业盈利的目标。同时通过撰写本篇论文，让我发现了自己很多的不足之处，使我认识到了自己理论知识的匮乏和知识体系的不完善，通过采用百度相关资料、查阅图书及参考文献等方法来获取数据内容，以此来弥补我的知识漏洞，进而完善本篇论文，这样也可以开阔自己的视野，充实自我，提升自身的专业知识水平，提高学术修养，使我更深的了解了债务重组方面的知识。参考文献1任侠.浅析企业会计准则第12号一一债务重组对上市公司的影响及其在应用中存在的问题J.中国外资,2013:160/61.朱宝宪,唐淑辉.上市公司债务重组的方式研究J1.管理世界,2013(3):165-170
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