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1、中国经济高质量发展系列研究数字经济：数、智鼠能，撬动文旅、教育万亿增量空间社会服务业首席分析师：顾熹闽数字经济专题报告2024年3月28日数、智赋能，撬动文旅、教育万亿增量空间核心观点分析师首席社服分析师：顾盛闽SO130522070001数字化与智能化迭代创新，服务消费数字化正进入2.0阶段。我们定义自PC互联网诞生，到移动互联网红利消退为中国服务消费数字化的1.O阶段，其特征是通过互联网将线下消费线上化，从而解决上下游之间的信息不对称、提升服务半径，进而推动需求增长。而以AKVR/AR技术为代表的服务消费数字化2.0,主要是通过打破时空限制、满足个性化需求、提高运营效率三个维度创造新的业态
2、、模式与需求。其中，我们预计文旅、教育两大行业领域将有可观增量空间。风险提示1、Al监管政策波动的风险:2、爆款应用落地进展低于预期的风险 文旅：数字化与智能化驱动淮透率与客单价提升。随着基础数据和智能基础设施的完善，数字技术可覆盖到更加碎片化的场景，推动居民出游率、客单价提升，并创造新的消费场景。从渠道端看，OTA巨头们主要利用AI技术优化迭代搜索、供应链管理与售后服务功能，从而实现订单转化率提升与人力成本的优化；在场景端，AR/VR、无人机等新兴技术与文旅消费融合，通过打破时空与创意的界限，创造新的消费场景。我们预计，受益于数、智化技术，2027年国内旅游市场收入将由4.9万亿增至7.4万
3、亿元。其中，在线旅游市场占比将由33%提升至39%。此外，场景端的数字化改造还将拉动85-850亿元/年的增量投资。 教育：从落地场景出发，智中国Al教育市场空间。教育是面向未来的重要产业，尤其是在AI迎来技术突破和快速发展的时代趋势下，未来社会人力资源需求的变化乃至教育自身的形态都将出现重大改变。我们从Al教育落地的三大场景、四大商业模式出发，测算国内AI+教育市场空间超6000亿元。其中，我们预计由Al技术引导的新一轮数字教育改革将带动每年4800亿G端投资；在ToC市场，伴随大模型技术、应用端内容及产品进一步成熟，智能教育服务设备、通用人工智能培训市场规模合计有望贡献约1500亿市场。
4、投资建议：基于T（大模型能力技术）-C（算力资源）-E（行业Know-How.数据枳累）的数字化底层逻辑，我们建议重点关注具备科技基因的服务行业头部公司。1）文廉：以携程、同程为代表的OTA龙头将是AI技术发展的最大受益者，核心在于OTA龙头拥有完整的消费者数据以及行业Know-How,能够更好与AI技术结合并在应用端落地；2）教育：相较科技行业公司，具备内容、学生数据优势的教育行业龙头拥有差异化竞争优势，建议关注好未来、新东方。 风险提示：AI监管政策波动的风险：爆款应用落地进展低预期的风险。在职充电社a找小编，获取最新干货，邀请加入行业社群回捌SM和百万职场人一起在职充电!17：54袅杜咦
5、，偷偷努力的人还真多。职场干货，免费领取：2024年网红KO1.报价合集2024小红书营销运营86份热点I营销I技接I学习I资源I索H190份万能直播话术与技巧直播运营实操全套手册56份品牌策划案/品牌手册关注公众号：在职充电社更多干货，请点击【左下角目录栏】开通【2023+2024组合特惠组合】，两年干货资源，直接下载：httpstmkzb.xet.techsBMf84在职充电杜。分享内容.仅供个人学习.国权归原作者所有.禁止商用,目录一、 服务消费占比持装提升，驱动中国宏观经济疫后复苏2二、 数字化与看能化迭代创新，朦务消费数字化进入2.0阶段4（一）服务消费数字化1.0：线上化驱动服务消
6、费增长4（二）服务消费数字化2.0：智能化与数字化重塑生态6三、 文旅：数字化与智能化创新，增空间超万亿7（一）渠道端：AI赋能，OTA渗透率与经营效率双增7（二）场景端：文旅科技重塑线下休闲生态9（三）市场空间：预计带来万亿增量市场10四、 教育：AlJR能影响深远,范式重货播动增量空间11（一）AI与教育结合，有望革新教学形态与治理模式11（二）各国高度重视Al教育，AI教育应用全球流量靠前12（三）从落地场景出发，看中国Al教育市场空间13五、投资建议19六、风险提示20诂务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免贲声明。一、服务消费占比持续提升，驱动中国宏观经济疫后复苏服务消费成为疫
7、后中国经济兔苏的重要塞动力。2023年，最终消费支出对经济增长的贡献率为82.5%,拉动GDP增长4.3个百分点，超出资本形成总额2.8个百分点，弥补了由于国际贸易下滑带来的外需疲弱的影响。其中，2023年服务消费零售额同比增长20%,推动居民人均服务性消费支出占比从39.7%提升到45.2%,成为最终消费支出拉动经济增长的主要驱动力。1:2023年中国社会消费品总当月常速i已同比（）IZw-*-三n0二丁羽云0.氨我-iZ工K1.P2工NP*工-PM工XPHO-G=PHJ-WZ-H三P资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院R2:2023年中国社会消费品零售总及分9（审逮资料来源：国家统计局
8、，中国银河证券研究院H3:黄金同镰争人次消费包苏快于收入S4:黄金局人均旅游消Im步震苏百内蟠人求案要行夏回火因哪人饵复左庭资料来源：文旅部，中国银河证券研究院人均旅游收入恢直率坦厚Z土寒#IWZ2依zzK北-Z杷悴冗H-磐0密黑02资料来源：文旅部，中国银河证券研究院春节假期国内旅游人次、收入母历史新商，服务消费韧性延艘。据文旅部，春节黄金周国内出游人数为4.74亿人次，按可比口径同比增长34%恢复至2019年的119%；实现国内旅游收入6327亿元，按可比口径同比增长47%恢复至2019年的108%。人均旅游消费1335元，可比口径恢复至2019年同期91%,恢复程度环比2H23黄金周有所
9、回落，但考虑旅游统整体消费水平可能好于表观数据呈现的结果。计口径及数据可得性，我们认为综合对比地方政府披露数据,中长期看，伴Rt中国居民收入超过1万美元，服务消费支出在中国居民总消费开支中占比的提升进一步提升的定性强。自2013年以来，我国居民服务消费支出占比提升同样明显，在全部消费支出中的占比从39.7%增长到45.9%02020年-2022年，由于新冠疫情的影响，服务消费增速有所放缓。而随着疫情影响解除，1H23服务消费占比已恢复至44.5%/同比H.2pct,但仍低于美日2022年水平。BB5:中、美、日三国民艮务消费占消费支出比例BB6:中国人均GDP已于2019年超过1万美元资料来源
10、：各国统计局，中国银河证券研究院资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院从驱动因素It,襄行认为以下三点将是服务消费持增长的戛底层动力：第一，居民当前消费理念趋向理性2023年以来Citywalk等休闲方式出圈、钻石与黄金饰品的表现分化的现象看，我们容易发现当下中国居民消费行为本质上是从“支付更高的价格，以获得更好的商品和服务”，转为“支付相同/更低的价格，获得更好/相同的商品和服务”o这意味着当下的中国消费者更加强调真实的消费需求，不再愿意为带有炫耀性质的“智商税”买单。第二，以90-00后代表的消费人群更加强调悦己和个性表达，对新兴消费的接受程度更高。从旅游市场表现看，今年演出、夜游等以数
11、字技术、文化创意为内核驱动的项目火爆，反映伴随新兴消费主体崛起后，对产品与服务的需求更加多元化。中国演出协会监测数据显示，中秋十一假期八天全国营业性演出达4.4万场/同比+228乐较2019年增长49%,实现票房收入20亿元/同比+322乐较2019年增长83%,场次与收入增速均好于旅游市场整体。而根据驴妈妈数据，中秋十一假期古城灯火秀、沉浸式空间、音乐节等新业态深受年轻消费者挚爱，出游人次较2019年增长达113mHB8:理性、务实成为中国消费者的主It消费理念tnplBtopl-37:803后占中国消费主体人口的46%资料来源：国家统计局，艾媒咨询，中国银河证券研究院Mrt*M5r3tk1
12、-tMrawftwr*nnt三,rit*!*tJt?套,*.wrvx.n,.M工体It八，9了，科*rn三xzr3Mjr,用a干，台名林+wycH三rretH三mwBHSTD资料来源：中国银河证券研究院（三）市场空间：预计带来万亿增市场综上所述，我们认为以Al为代表的数字经济与旅游产业的结合，主要相产生两方面影响：（1）需求*:我们认为数字化与智能化将带来全社会生产效率的提升，由此带来的闲暇时间的增加I,本身就将为服务消费需求带来增量：（2）供给端:受益A1.VRAR技术发展，全产业链的产品、模式迭代创新，将从渗透率、定价策略、渠道布局、供应链管理、组织效率等多个维度均可为市场规模增长带来帮助
13、，尤其是在提升出游频次、消费场景、客单价三个维度上。占于上述分析，我1渊算至2026年国内旅，市场收入IMt有由2023年的4.9万亿增长至7.4万亿元。其中，在收旅擀市场GMV将由1.6万亿增长至2.9万亿，占国内旅蹲市场收入比*由33%提升至39%0ft2:数字面对旅游市场地,货就M算（单位：亿）2023A2024E2025E2026E总人口14.114.114.014.0出游率（%）347%430%450%480%旅游人次48.9160.6363.067.2客单价（元）1004103410651097旅游收入49100626916709573718网民规模10.9411.0511.211
14、.48在线旅游用户渗透率（）42%45%48%50%在线旅游客单价（元）3526370238874082在线旅游GMV16201197152389229094在线GMV旅游收入33%31%36%39%资料来源：CNNlC.文旅部，艾瑞咨询，中国银河证券研究院测算此外，考虐到存景区需夏通过技术利设备更新改造实现数字化与智能化，我们说算各地每年计还将有85亿850亿元/年。我们以2023年国内3A及以上景区8500家为基础，假设：（1）以10年为景区升级改造周期进行滚动计算，易知全国平均每年约有1族的景区有数字化更新改造需求，对应约850家景区；（2）景区提质改造包括新增/更新两方面需求，对应项目
15、涉及灯光视觉方案、旅游演艺项目等，从市场招投标情况看，单体项目金额普遍在数千万到上亿，我们粗略以单体项目1000万-1亿作为区间。基于上述假设，我们测算景区数字化改造将拉动每年约85亿850亿元的投资需求。四、教育：Al赋能影响深远，范式塑播动增空间（一）AI与教育结合，有望革新教学形态与治理模式Al技术的发展相对当第教学形态、教育治理模式进行革新。口前Al使用的主要环节仍在内容生产端，即课件和题口的生成、作业批改、学情数据分析、学习资源推荐、考试测评等，例如QUiZIet的调研报告显示，使用过ChatGBT等Al技术的教师（占比65%）比学生多（占比61%）,表明目前AI技术对教育的影响仍属
16、于对原有场景和产品的优化迭代。但我们认为，随着AIGC和大模型技术的进一步成熟，未来教学主体（老师）、教学载体（学习工具）与Al技术的结合，将使得传统“老师-学生”之间的教学形态转变为“老师-Al-学生”，从而推动个性化教学、自主学习成为可能。资料来源：艾瑞咨询，中国限河证券研究院以多灵国为例，公司从2020年开始借助AI技术优化学习系统，2021-2023年陆续引入GPT-3、GP4-4技术生成练习、测试内容，目前已推出DuolingoMax,具备AI情景对话互动等功能，为用户提供自主语言学习服务功能。此外，公司旗下“多邻国英语测试（DET）可利用M技术自动出题并可辅助评分，目前已获全球50
17、00所院校项目认可。全球认可度持续攀升MU2017MltMlf20202120222023Ti资料天源：公司公告，中国银河证券研究院50O DuoIingoyR活用户（百万人） Duclitipc付费用户（百万人）1.1.1.1.1.1.1.lll资料来源:公司公告，中国银河证券研究院Al技术的变革性特征，将鱼人类社会的人力资源结构，并推动教育内容和人才评价体系变化。正如工业革命、互联网对传统产业生态产生冲击，技术跃迁与生产效率的提升的另一面是为社会带来摩擦性失业。AI技术作为更高维度的技术与生产力变革工具，具有自我认知、分析、推理能力，未来势必对各行各业的初级人力需求产生冲击。据麦肯锡数据预
18、测，到2045年左右，有50%的工作将被AI替代，比此前的估计加速了10年。但与此同时，具有创造力、深度思考且具备AI使用能力的人才，以及相应的工作需求将会增加。根据世界经济论坛发布的未来就业报告2023显示，未来5年内，人工智能、商业智能分析师、数据科学等大数据相关职位的需求增长最快，但数据录入员、行政助理、会计等岗位的需求将因数字化程度提升而快速流失就业市场需求的变化，意味着（青体系需要推出符合Al时代Il求的学科、人才素养评价体系，从而为生产力变革提供造用的震合H人才.B35:全嫁未来五年工作窗位消凌多的MI分取*资料来源：世界经济论坛2023年未来就业报告3,中国根河证券研究院034:
19、1023Dudingo捶入ChatGPT后用户快速*长B33:接爻多员国英语X试成的全球高校增加至50所（二）各国高度视Al教育，Al教育应用全球流量靠前由于敕育是面向未来发展的要产业，各国政府均推出鼓IftAI与教育相结合的政策，并配套财政支持。其中，1）美国政府早在2019年即设立基金，并提供相关的人才培训计划，以推动人工智能技术的研发和应用。此外，美国政府亦提出培养劳动力熟练掌握人工智能，激励人工智能技术的民用化发展；2）加拿大政府则在2017年制定了泛加拿大人工智能战略，其核心是提升AI研究人才的数量和质量。同时，加拿大政府亦设立“加拿大人工智能战略基金”支持人工智能技术的研究和商业化
20、发展：3）欧盟2020年制定2021-2027数字教育行动计划，战略重点为完善数字教育生态系统发展，提高学生和教育人员的数字技能与素养。海外AI+教育类融资火热,方向主要以Kl2、职业培训市场为主。2023年，全球AIGC+教育赛道共发生45笔投融资，其中半数项目来源于美国，且多集中在K12教育及职业培训两个细分领域内。口前美国多个在线教育学习平台己接入GPT-4模型，包括语音学习平台多邻国、Speak,授课平台可汗学院，在线作业辅导平台Chegg等。这些平台主要运用Al技术制定个性化学习策略，助力提高学生学习效率。其中，Duolingo公司作为AI大模型+教育领域的先行者，目前已推出两个初始
21、应用：解释我的回答（ExplainMyAnswer）、角色扮演交谈（Roleplay）,填补了用户在对话练习和对错误的情境反馈方面的需求。资料来源：DealroOnb中国银河证券研究院37:2023年全球AIGCM育细分城投I愤金占比教育类Al应用已进入全球前10大Al应用之列，语学习应用推广较为成熟。从市场需求看，海外教育类AI应用主要聚焦三个层面：1）语言学习，应用发展最为成熟，包括DUohng0、Elsa、SpeakAI等；2）检索与总结，代表应用为Q-Chat.Chegg等；3）教学内容生成，包括可汗学院的KhanAcademy等。据aipcb网站数据，2024年2月，全球前10大AI
22、应用中，QUiZIel公司推出的Al教育工具Q-Chat排名第9,其2月访问量环比增长27%。从功能上看，Q-CIIAT是Quizlet推出的以OpenAl的ChatGPTAPl为基础的完全自适应式人工智能导师体验。Q-Chat旨在让学习变得有趣和有效，它不仅仅是个基本的聊天机器人，还可以帮助使用者理解材料、指引语言学习语言，以及为初学者提供如何对相关知识进行学习指导。B38:2024年2月全球访问tT十大的Al应用俐分域资料来源：,中国银河证券研究院（三）从落地场景出发，者中国Al教育市场空间我们认为，未来AI与教育产业的融合，将主要集中在内容生产环节，核心是AI的智能化特征对教育生产工具与生产方法论的改造。参考海外案例及国内市场情况，我们认为未来Al+教育在商业模式上主要有软件增值服务、硬件销售、大模型服务、技能培训四大落地方向，分别面向TOG、TOB、TOC三大场景。根据我们的测算，预计2027年三大市场蕴含的市场规模或不低于7000亿人民币。39：AMkW商业模式分类软件增值服务硬件销售大模型技能培训 商业模式：内容订阅 客户类型：ToC为主代表案例：多灵国、可汗学院 商业模式：电子产品俏倚 客户类型：ToC,To8/G代表案例：科大讯飞、华为商业模式：根据APl调用收费客户类型：T。B/G为
