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1、惠而浦家电财务风险管理问题及完善对策目录1结论21.I选题的背景和目的2I.1.I选题背景21.1.2选题目的3I.2选趣意义31.3文献综述31.3.I国外文献综述31. 3.2国内文献综述41. 3.3文献总结62财务风险基本理论概述62. 1相关概念62. 1.I财务风险概念62. I.2财务风险管理僦念62. 2财务风险特征72. 3财务风险的一股成因73以惠而浦冢电为例进行财务风险管理分析83. I患而浦家电发展状况83. 2财务风险的类型93. 2.I筹资风险93. 2.2投资风险103. 2.3营运风险Il3. 2.4收益分配风险123. 3财务风险管理具体方法133.3.1财务
2、预警模型133.3.2降低财务风险的措施164惠而浦家电财务风险管理问题以及对策分析174.I惠而浦家电财务风险管理存在的问题174. I.1负愦经营174. 1,2经营不善174. I.3外部环境影响174. 1.4对财务风险的认识不充分184. 1.5财务管理制度不够完善184. 2解决措施184. 2.1适当调整资本结沟，减少负面比例184. 2.2加旗销售环节的管理184. 2.3加强对存货等营运资本的管理194. 2.4加强对原材料成本控制、各类费用控制上的管理水平194. 2.5加强对财务信息的管理195. 2.6增强对外部环境变化的调整管理195结论206. I研究结论207.
3、2政策20主要参考文献211绪论1.1选题的背景和目的1.1.1选题背景企业在各项活动中,财务风险可以说是受到外郃和内部环境变化以及各种没有办法控制因素的影晌，导致企业在一定时期内，实际财务收益与预期财务收益发生福离，从而遭受损失。对企业来说,面临危机的信号，就是当企业的实际财务收益与预期财务收益出现偏高现段.从而就会对企业的生存、发展和利润创造产生影响（李明轩.张思.2022）。在现实社会中,许多企业因娜务问题导致经营不善,最终企业倒闭。在影响企业生存、发展和壮大的众多因素中.财务问题是企业自身可以防范和控制的。如果能找到合适的防范措施,就能够让管理者更加准确、及时地对公司的财务状况、经营成
4、果进行把握,防范财务危险（王子涵,赵雨婵,2021）;也可以提醒管理者公司战略计划和财务目标的执行情况，按照企业实际的财务水平做出决策.避免盲目投资等。1.1.2选题目的现在经济发展越来越快,很多公司没有意识到财务风险的问题,导致财务风险越来越严重。有的企业虽然对财务风险所带来的危害有一定的认识,但是由于设有相应的理论知识和经鸵对财务风险没有得到有效的控制（刘欣怡,陈梓.2023）.本文是通过对惠而浦家电的财务控制问题进行分析和系统胡究.从实际出发,分析忠而浦家电财务风险的类型和成因,提出对财务风险的认识及控制方法，并提出合理的建议来帮助集团有效地规避风险。1.2选题意义通过对财务风险的研究，
5、来提防和抵抗财务风险的降临与投资者有密不可分的关系,对于政府和相关部门有着重大关系。现在.随着社会的发展，企业之间的竞争逐渐激烈,随若企业外部环境不断改变,如果不生阳若环境的改变而改变.企业终将被淘汰.失去诳入市场的机会（杨欣然.吴梦.2022）O从而引发财务危机。财务风险无法避免,但是,可以削弱和预防,阴究财务风险可以有效地避免经济效益的损失。越来越多的公司开始风险研究.它可以阻止和稳定公司的经济活动，加速公司的资本周转，并为公司资金流转和附加值的安全提供潜力。提高企业决策的准确性和科学性,并提高企业的经济效率。为企业提供可靠的业务环境。I.3文献综述1. 3.1国外文献综述西方国家对财务风
6、险的分析与防范研究的比较早，其中“风险管理”一词就是被美国学者莫布雷在20世纪五十年代首次提出的。SohnkcM.Bargm.GregoryW.Brown,andMuratAtamCr发表了HowImportantisFinancialRisk的文章.他采用对比分析法与文献资料法等方法.提出了要加展对财务风险分析的观点（郑思聪，孙京急.2021）。他认为：企业可以通过控制管理财务风险,从而让股东承担较低的经济风险。对企业来讲财务风险非常重要.只是选择高负愤承担水平或管理风险能力缺乏的不同罢了。相比之下,典型的非金融类公司选择不采取这些风险。财务总风险可能是重要的,但公司可以管理它（马晓隋.朱佳
7、瑜.2022）0与此相反，更加难以预防的是基本的经济和商业风险，因为他们可以代表机制，使企业忘得经济效益C目前,英国、德国和法国等国对财务风险分析与防范的研究也非常重视（胡天理，高紫,2022）。在财务风险控制方面，JamCS（2020年）认为企业财务风险管理的效果受到许多不同因素的影畸,包括企业经营市场的外部环境、企业的负债鹿力和风险管理能力（林宇轩.徐海）：Rilcye（2019年）认为企业对财务风险进行管理时需要建立以行业环境为中心的新模型,拓展原有风险评估模型,从多个层次对企业资产的状况进行剖析,进一步完善现有的财务风险管理系统（文姝，于梦洁,2022）;YoshikawaH（2014
8、年）认为财务风险的控制是以财务风险的量化作为基础.企业在经昔活动中面临的各种各样财务风险可以通过科学的方法进行星化,并将评估的结果应用于企业的决策,这对于转移财务风险,降低决策失误可能性具有重要的意义；William（2018年）认为日常生活家电企业只有建立严密的内部控制制度并且优化资本结沟才能够对企业可能面临的各种财务风险进行有效的管理（何雅静,许晨曦,2021）;Sibt-Ul-HasninKazmi（2019年）提出财务风险是随同业务活动发展产生的.错误的业务解决策略会导致财务风险,利用套期保值工具可以有效降低金副相关的财务风险；Indranil（2019年）认为企业的财务风险管理与审计
9、人员的判断力和企业构建行之有效的内部控制和风险防范框架存在着密切的联系（曹雨辰，邱思敏）；Andreea（2020年）认为企业对资产的管理存在不足是导致财务风险管理出现问题的重要原因,因此企业想要制定合理的风险评估体系,就需要结合生产经营活动的实际情况，并对财务风险迸行科学评估,这样功能有效化解可能面临的各种风险（沈静雅，周慧停，8雪.2021）。1. 3.2国内文献综述在防范财务风险方面.王心怡,赵克欣，刘梓（2023年）在浅议企业财务风险的控制与防范中陈述了财务风险的概念并提出进行财务风险预防的重要性。他认为：一个复杂而系统的过程就是企业财务活动,也就是说资金的筹划、投放、占用、消耗、回笼
10、和分配等环节的有机统一。企业作为社会经济主体之一.在存续期间内所要面对的政治、经济、企业经营运作，体现在企业的财务状况上的最终结果也就是企业的财务风险（施诗誉，张博涵，李芷2）22）。对企业财务风险的管理是企业在经营管理过程中必须要重视的。在复杂且多变的现实社会及经济环境中.企业的风险管理能力成为企业生存发展的核心能力之一,尤其是风险管理中对财务风险的防范能力。而陈奕辰,杨彦希.吴思（2023年）在企业财务风险管理存在的问题及对策研究中主要对财务风险的成因进行了深入的分析.他提出：企业财务风险由宏观因素、撤观因素这两个因素产生的观点。由于受到宏观经济调控的影响,企业的财务管理会产生相应的影响（
11、郑晟轩，孙雅，马鸿妍.2022）O而在微观因素上.主要是企业自身财没有完善构建务管理体系。财务风险主要是由这些方面的因素.使得企业的财务风险就匕匕较容易出现。朱泽洋，胡所密，高欣悦（2023年）在企业财务风险管理及防范中就财务风险的特征做了具体的讲述，提出财务风险是客观存在的,具有较强的不确定性、可避性,对于企业财务风险具有收益性的观点。成峰（2023年）在日常生活家电公司财务管理风险分析及对策研究中提出了现代日常生活家电企业,学会抵御风险，保证财务状况检定.树立一个良好的公众形象是十分重要的事情。因此，企业必需解决的问题就是如何能经受住市场中的大风大浪。在此情况下财务风险决策分析及防范措施就
12、显得非常重要。刘欣怡,陈梓（2023年）在企业财务风险的成因及其防范研究中制定出了应对财务风险的一系列防范措施.提出了政府部门宏观环境的扶持、优化投资策略,降低投资风险、拓宽融资渠道,优化资本结构、完善风险管理体制,强化内部控制的管理、建立有效的财务危机预警系统，防范中小企业财务风险的观点。在娜务风险形成原因方面,刘欣怡,陈梓（2022年）发表的中小企业财务风险管理问题研究文章中分析了我国中小企业的研究现状，他认为：中小企业在财务活动过程中因不可控因素的影响造成企业实际财务收益与预期财务收益发生偏离的现效就是中小企业的财务风险。在研究财务风险防范的重要性方面,杨欣然，吴梦（2023年）在D卜公
13、司财务风险问题研究中讲到伴随着世界经济一体化发展,在世界经济总体趋势下.企业的风险管理能力受到的影响不断增大,从而产生的财务风险问题也日益严重。在企业不仅应该完善经营,还要健全财务风险控制和防范机制,并统及时的提供预饕.使企业提前应对。郑思晾，孙宓急（2023年）在企业财务风险管理间题及对策研究中指出市场环境下企业开展经营活动势必面临着各种各样的风险问题,如果风险管控不当，就有可能对企业经营发展带来致电影响。因此风险防范就有若重大的意义。13.3文献总结通过对国内外财务风险管理相关文献的整理可以看出,国外对于财务风险以及财务风险管理相关的研究比较早,并且很注重对于管理方法的探索,建立了许多财务
14、风险评价的模型,经过长时间的实践M证一些经典模型对于财务风险具有良好的评估和预测作用。而相比起来国内对于财务风险相关的研究远不如国外研究进行的充分，大部分都是在国外研究结果的基础上进行实证分析或提出少许改进意见，对财务风险管理的方法几乎没有较大的突破。并且近几年来对于财务风险的探索和研究,选择更加倾向于针对某个具体行业进行有针对性的分析。目前企业财务风险与企业同时存在,是在企业成立时就存在的。因为没有一个企业不是以自身的盈利为目的,如果企业不以利益为目的,那它根本无法生存。因而对企业的生存、发展有若至关重要意义的就是财务风险的分析与防范研究（马晓晴.朱佳瑜.2021）在当今市场日益激烈的竞争中
15、，只有清楚地认识到自身的财务风险.并对其特征、成因、存在的形式进行深入的分析.再提出行之有效地相应规避措施,尽最大的努力规避风险的企业.才能谋求更长远更稳定的发展。2财务风险基本理论概述2. 1相关概念2. 1.1财务风险概念财务风险是包含有企业可能丢失偿债能力的风险和股东收益的可变性。在企业费本结掏中,随着债务、租赁和优先股筹资所占比里的提高,企业支出的固定费用将会增加，结果导致企业丢失现金偿付能力的可能性也增大了。企业财务仅I险的另一方面与股东可能得到的收益的相对高差有关系（胡天翊，高紫2021）。总而言之,企业的财务风险包括了股东未来收益的可变性和企业丢失偿债能力的可能性。2. 1.2财
16、务风险管理概念风险管理其中的一个分支就是财务风险管理.是一种奇特的管理功能.是以前人的风险管理经验和近现代科技成就为基础,发展起来的一门崭新的管理科学。财务风险管理是指经营主体对其理财过程中存在的各种风险进行鉴别、度至和解析评价（林宇轩.徐海.2020）。并适时采取及时有效的方法进行预防和控制.以经济合理可实施的方法进行处理.以保障理财活动能够安全正常开展，保证其经济利益避免遭受损失的管理过程。2. 2财务风险特征企业财务风险贯穿于生产经营的整个过程中,可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个万面（文姝,于梦洁）。主要特征表现在：一是客观性：即风险随时随地，随处可见。也
17、就是说，财务风险不能通过人的意志进行转移,人们对它避无可避,也没有办法清除它,只能通过各种技术手段来应对风险.进而降低风险带来的损失（何雅静，许晨曦.2022）。二是全面性：即叼务风险存在于企业财务管理工作的各个环节.在资金募集、资金运作使用、资金积累和分配等财务活动中都会产生财务风险（曹雨辰.邱思三）o三是不确定性：即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能会发生，也有可能不发生。四是收益与损失共存性：即收益与风险呈正相关关系，风险越大收益越高.反之风险越低收益也就越低（沈静雅，周慧蜉,日雪,2021）。2. 3财务风险的一般成因企业财务风险产生的原因多种多样,既有企业外邮的原因.也有企业内部
18、的原因，而且不同的财务风险产生的具体原因也存在迥异。企业产生财务风险的一般原因有以下几点（施诗蕾，张博涵，李芷,2022）：1.企业产生财务风险的外部原因是因为企业财务管理宏观环境的复杂性。企业财务管理的宏观环境复杂且多变，如果企业管理系统不能适应豆杂多变的宏观环境.就会导致财务风险的发生（王心怡,赵嘉欣,刘梓,2020）。财务管理的宏观环境包括经济、法律、市场、资源以及社会文化等环境因素.这些因素虽然存在于企业之外,但对企业财务管理产生的影响是十分重大的。2.企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的.只要开展财务活动，就必然伴随若财务风险。然而在实际的现实工作中，许多
19、企业的财务管理人员缺少风险意识。风险意识的浅萌是导致财务风险产生的重要原因之一（陈奕辰,杨彦裕，吴思,2022）。3.财务决策缺乏科学性导致决策失误。产生财务风险的又一重要原因就是财务决策失误。而财务决策的科学化是避免财务决策失误的前提（郑晟轩，孙雅，马靖妍）。3以惠而浦家电为例进行财务风险管理分析3. 1惠而浦家电发展状况惠而浦家电公司是我国日常生活家电行业的代表性企业，深明日常生活家电领域多年.感而浦家电在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家日常生活家电企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质日常生活家电企业5（X）强”。惠而浦家电的发展是我国日
20、常生活家电企业改董创新的缩影,因此能够在很大程度上代表若我国日常生活家电企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神.坚持做出高IS质产品，本着“追求、质量、技术，猜神”8字宗旨,基于日常生活家电市场需求进行不断创新.使公司始终处于日常生活家电行业前沿.引领日常生活家电行业的发展。的尊会总经理技术总监巾场总监财务总Ifi行政6Ifl技术部企划部采购部生产都价总部招标部铜W分公司三销W分公司的W分公司一图1意而涌家电公司组织结构3. 2财务风险的类型3. 2.1筹资风险筹资（融资）风险是指由于借入资金和公司收益（股东收益）变化而导致的公司的破产潜力。因此,公司在业务活动中可能会出现资金不平
21、衡或无法偿还的债务,并且无法消除或避免资本风险,但是只要公司费金吕动.资金开始流动.就会产生风险，因此.招存在融资风险（朱泽洋.胡昕蕊.高欣悦.2022）。合理的资本结构可以有效地预防风险的发生。选择的融资方式不同.风险也不一样。表3.1筹资指标指标营业收入净利润流动比率速动比率负债率20239.688,564707.8180.820.657.0920229.022.308693.3760.820.5756.5420217.955.328643.9751.280.9941.1120206.805.8176.0881.251.0648.820196.060922566.1811351.0640.
22、822023年，惠而浦家电实现营业收入9.688.564万元.比上年增加666.256万元,增长率为7.24%。全年实现净利润707,818万元,比上年增加14.442万元.同比增长2.13%。经营活动产生的现金净额985.164万元,为患而浦公司的长远发展提供了有力的资金支持。流动赞产比率是流动资产金额除以总资产的比率.不用于分析惠而浦公司资产的结相。可以看出,截至2023年企业的流动比率、速动比率和负旗率分别为0.82%、0.60%和57.09%,2021年的三率分别为1.28%、0.99%和41.11%,2019年的三率分别为1.35%、1.06%和40.82%。2019至2021年负债
23、率较低，且2021至2023年负债率逐年上升。2019年至2023年，流动比率和速动比率不断下降，说明惠而浦家电短期忸债能力逐渐下降,表明资金利用效率越来越低,偿债境力的下降.增加了融资风险。3. 2.2投资风险惠而浦家电环境分析：在过去的几年中,社会不断加强对日常生活家电行业的监督，加强了工业准入条件，发布了生产保护政策.生产和销售环节的过程中.日常生活家电业公司必须符合产品可追溯标准，以愉保国家对应的度量安全标准（成隆.2022）。结果,惠而浦公司已经得到了极大的升级,以升级生产技术.增加对日常生活家电产品研究和开发的投资并追求国际标准。长期以来，惠而浦家电的许多产品一直是市场的领导者,整
24、体销售在日常生活家电行业中遥遥领先,虽然受到同行的影响.但经过惠而浦家电政策的改进,进行合理的投资,成功化解了危机，巩固了自己在日常生活家电行业的地位。表3.2惠而浦投资指标指标净资产收益率营业利润率总资产回报率成本费用利润率20232338.87239.16202226.539.221.79.95202123.079.7420.510.48202023.910.5322.811.44201924.539.151911.96净资产收益率（刘欣怡,陈梓）：该比率的代表性和综合性比其他比率的要强,该比率可以很好的反映出公司的圆利施力,该比率与惠而浦公司盈利能力呈IO正o从表3.2中，我们可以看出患
25、而浦家电的净资产收益率几乎保持不变，说明惠而涌家电能够维持住较好的盈利。营业利润率：该比率反映的是惠而浦企业的运营效率。2023年是该阶段营业利润率最低的（杨欣然.吴梦.2021）0总资产回报率：是基于分析企业盈利的投资回报率,即投费回报率与投费总额之间的比率。该指标越高,表明惠而浦企业投入产出的水平越好,企业的资产运营越有效。2019年至2023年,该比率逐步升高，说明惠而涌家电的资产运邑有效。成本费用利润率：是综合反映患而浦企业经济效益的重要指标。如果价格不变,成本费用利润率可以反映惠而浦企业成本费用的耗费水平。自2019年开始.该比率逐渐下降,说明惠而浦家电单位产IS成本费用逐渐增高。3
26、. 2.3营运风险营运风险是由于企业在生产过程的变化或市场环境的变化造成公司未来经营现金流量发生改变，从而对公向的市场价值产生影响。商业风险有很多可能性：一些不道德的企业家在申请公司时出现的“空壳”企业，他们会仿造资本证明材料,作弊注册或借用他人资金注册然后退出。在公司业务活动中.我们无法预测在各种公司活动中发生的事故，设有防止事故发生的法规.旧是可以预防。表3.3患而涌公司营运指标指标20232022202120202019应收账款周转率59.7366.2783.7099.46105.41存货周转率8.108.539.689.458.33固定资产周转率4.615.435.645.104.35
27、流动资产周转零3.573.592.912.703.02总资产周转率1.471.671.631.531.53应收账款周转率（基于销售收入）：自2019年的105.41次降至2023年的59.73次,说明了惠而浦家电收账速度变慢,平均收账期增长，坏账损失增多。因为，采用的信贷政策为其他日常生活家电公司提供了相应收款,从而限制了电而浦产品销售和降低公司的盈利能力。存折周转率：患而浦从2021年至2023年下降1.58.存货周转速度变慢,库存商品出现滞梢,导致存货积压，增加成本，占用经营资金，降低了惠而浦的资金使用效率,患而浦家电的资金周转也可艇受到不良影响。应提高存货管理效率.加强销售力度。固定资产
28、周转率：2023年是这五年里周转率最低的，说明患而浦家电的运营能力有所下降,也一定程度的影响了患而浦企业的获利能力。患而浦企业应HD强对固定资产的管理,减少闲置浪费现象。流动资产周转率:流动资产周转率能有效反应日常生活冢电企业的短期偿还能力。流动资产周转率越高，财务流动风险相对越（马晓晴,朱佳瑜.2021）低。提高惠而浦的流动资产周转率有利于保持企业资产结构中的流动性,提高偿债能力,维护惠而浦企业信誉C从2022年至2023年,周转率回升,说明惠而浦家电找到相应的措施，提高了经济效益。总货产周转率：2023年的1.47是近五年里最低的。总体来看.惠而浦家电的运营能力位于行业的中流水平,并且有运
29、营能力下隆的现拿.表明惠而浦的运邑风险呈现上升趋势.需要引起重视。3. 2.4收益分配风险收益分配风险即中小日常生活家电企业由于收益获取和分配而对资本价值产生影响的可能性。收益分配风险包括反映了营业商品产出节点上的经营风险和分配阶段的资本支付风险,它是下一次循环资本垫支价值的资金来源,是资本价值经营所有财务风险的开释，制约着资本价值的规模。收益分配的风险是指由于惠而浦公司收益分配可能给惠而浦企业的后续经营和管理带来的不利影响,是收益分配是企业财务循环的最后一个环节.也可能产生财务风险。表3.4患而浦收部分配指忻指标20232022202120202019净利润709,894695.073645
30、.200600.281566.904净利润增长率2.137.737.485.8921.8根据表3.4.我们可以发现自2019年至2023年，患而浦家电的净利润逐步上升，但净利润增长率却在2023年，极速下降。说明惠而浦企业取得收益的能力下降。企业的现金流量.关系若患而浦日常生活家电公司的获利能力和分配股利的能力。一般情况下.患而浦企业的现金流量越高，就说明企业内部运作能力越高.带来的收益越高C表3.5惠而浦现金流量分配指标指标20232022202120202019投资活动产生的现金流量-904.309-999.934-537.398-311.681-324.321经营活动产生的现金流量985
31、,164845,548862,477700,6301,281,733筹资活动产生的现金流量-4.656101.6471074,898405.281-881,453现金及现金等价物的增加额36.685-249.822-719.105754.45799.468惠而浦家电投资活动产生的现金流量为负数.说明惠而浦家电在进行对外投资或者进行扩张。筹资活动产生的现金流量有正有负且自2021年开始流量增加.财务风险受太多不确定因素影响，致使惠而浦家电盈利能力不是特别乐观，但在回升。3. 3财务风险管理具体方法3. 3.1财务预警模型财务预警模型是指借助企业财务指标和非财务指标体系.来识别企业财务状况的判别模
32、型。财务预警的模型有多种,在这一受节中.患而涌主要采用多元线性判定模型中最为经典的Z分数模型和在此基础上改进后的F分数模型建模.对惠而涌家电2019年至2023年的惠而浦财务数据进行财务预警分析（胡天翊,高紫）。选择Z分数模型和F分数模型进行预测分析的原因,是因为这两个模型使用较为简单寓于多变量预测模型，预测结果也比较准确,在理论界和实务界也被广泛应用。其中F分数模型是对Z分数模型的改迸和修正（林宇轩.徐海,2022）。Z-SCore模型,即Z模型，是多元线性判别方法并在财务困境预测中是最为经典的方法。模型如下（胡天翊，高紫,2020）:Z=1.2X+1.4X2+3.3X）+O.6X4+1.0
33、X5X=（流动资产-流动负债）/总,资产X?=留存收益/总资产Xj=息税前收益/总资产X4=股东权益的市场价值/负债总额的账面价值Xs=资产周转率Z分数模型从企业的资本规模.变现能力.荻利能力,资本结构,资产利用效率五个方面综合反应了惠而涌日常生活家电企业的财务状况,对惠而浦企业财务状况进行有效的预警（曹雨辰，邱思敏）。其中用于判别企业是否存在财务风险的阈值分别为1.81和2.675,即当企业的Z值大于2.675时.惠而浦企业的财务状况良好，破产的概率很小；当惠而浦企业的Z值小于1.81企业的财务状况恶化.破产的概率较大；当患而浦企业的Z值介于1.81和2.675之间时,则企业的财务状况不稳定
34、。表3.6惠而浦公司Z模型数据指标指标202320222021202()2019流动资产2,838,0582.570.5852.445.5302.9M5732.019.270流动负质3.476.8183.143.2271.917.0782.385.0031.490.745总资产7.115.4266,046.1274.760.6204,930.0363.926.227负债怠额4,062,1623.418.7131.956,8982,406.0541,602,639盈余公积304.819320.697304,573242.265188,590未分配利润2.049,2741.832.6841.567
35、,2621.410.9791.229,275留存收益2,354,0932,153,3811,871,8351,653,2441,417,865息税前收益814,985819,411757,764707,411663,208患而涌净利润709,894695,073645,2(X)6(X),281566,904所得税105.091124.338112.564107.11696.304惠而涌利息支出14股东权益市场价值3.053.2642.627.4142.803.7222.523.9822.323.589惠而浦资产周转率1.471.671.631.531.53F分数模型是在惠而浦公司Z分数模型的基
36、础上改进的.它更多地考虑了现金流指标。F分数模型如下（施诗雷,张博涵.李芷.2022）：F=-OJ774+1.1091Xi-K).1074X2+1.9271X+0.0302Xi+0.496IX5X1=（流动资产-流动负债）/总,资产X?=留存收益/总资产Xk（税前纯收益+折旧）/平均总负债X4=股东权益的市场价值/总负愦XS=（税前纯收益+利息+折旧），平均总资产惠而浦F模型中.阈值为0.0274,当惠而浦企业的F分数值大于0.0274时,企业的财务状况良好（王心怡.赵嘉欣，刘梓,2019）;当惠而浦企业的F分数值小于0.0274时,企业的财务状况不乐观,破产的概率较大。表3.7F模型数据指标
37、指标20232022202120202019流动资产2.838,0582.570,5852.445.5302.984.5732.019.270总资产7,115,4266,(M6,1274,76().6204.930.0363,926,227平均总资产6,580,776.55,403,373.54,845,328.04,428,131.53,944.662.0流动负债3.476.8183,143,2271.917.0782.385.0031.49().745惠而浦总负情4.062.1623,418.7131.956.8982.406.0541.602.639平均总负伤3,740,4382.687
38、.8062.181.4762,0043471.775,572股东权益的市场价值3.053.2642.627.4142.803.7222.523.9822.323.589惠而浦税前纯收益814.985819.411757,763707,397663.207折旧1.309.0911.124.112977.823869.238764.367利息36,16821,39457,68951.07229.721表3.8患而浦Z分数摸型预测结果日期XiX2XaX4X5Z2023-0.08980.33080.11450.75161.47(X)2.65442022-0.09470.35620.13550.7685
39、1.67002.963320210.11100.39320.15921.43271.63003.698620200.12160.33530.14351.04901.53003.248320190.13460.36110.16891.44991.533.6245备注Z=l.2X1+l.4X2+3.3X3+O.6X4+1.OX5从表3-6可以看出2023年的Z分数值为2.6544,其他年度的Z分数值都大于判别阈值,并且均高于2.675,说明忠而浦家电发展状况良好,但从2021年开始.Z分数逐渐下降,判别结果正确。Z分数模型用于惠而浦家电的财务预警十分理想。表3.9患福用F分散模型预测结果日期XiX
40、2XjX4XsF2023-0.08980.33080.56790.75160.32831.03852022-0.09470.35620.72310.76850.36361.35292021().11100.39320.79561.43270.3701).748020200.12160.33530.78661.049()0.36761.723420190.13460.36110.80401.44990.36941.7872备注F=-0.1774+l.l091X+0.1074X2+1.9271X+0.03024+0.4961XS接下来.在用F分数模型进行财务预警，考察年度仍然是2019到2023年
41、.预期2021年度F分数值会开始下降,但惠而浦公司每年的F分数值应该会超过阈值。如表3.7所示。通过分析两种模型的比较.惠而浦公司的两个模型均表示2021年数值下降.事实也正是如此。所以可以用两个分析模型对财务风险进行预测。3. 3.2降低财务风险的措施1.建立财务预警分析指标体系。防范财务风险产生财务危机是财务风险处理不当的根本原因。因此,增强防范财务风险意识,建立和完善患而浦的财务预警系统十分重要且必要。2,建立短期财务预警系统，进行现金流量预算编制。一个8常生活家电企业能否维持下去，只看其公司是否盈利是不够的,还要关注其是否有足够现金用于各种支出。3、确立财务分析指标体系,建立长期财务预
42、警系统。对患而浦企业而言.在建立短期财务预警系统的同时，患而浦还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债麋力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。4、恻立风险意识,健全内控程序,降低或有负债的潜在风险。如订立担保合同前应严格审查被担保企业的资信状况；订立担保合同时适当运用反担保和保证贡任的免责条款；订立合同后惠而浦公司应跟踪审查被担保企业的偿债能力，减少直接风险损失。5、科学地进行投资决策。4惠而浦家电财务风险管理问题以及对策分析4. I惠而浦家电财务风险管理存在的问题4. 1.1负债经营一些日常生活家电企业在资金不足的情况下,借贷经营.企业的负债融资产生和加大了企业财务风险。借债有利有弊.
43、在有限的资金下,借债可以合理地使用有限的资源，能够使得日常生活家电企业减少企业资本成本，为股东取得经济效益,但同时也带来了财务风险。如果资金链出现i可题，则会使得企业负债规模加大,财务成本加大,无法负担负债所带来的应付利息,企业缺少运营成本,使得企业申请破产,有倒闭的风险。惠而浦企业的负旗经营需要有一个临界点，负债经营在提高惠而浦公司经济效益的同时也在增加潜在的风险。负债过多,费金链一旦断裂，企业将有破产的风险。4. 1.2经营不善一些日常生活家电公司由于系统问题或管理问题而盲日扩展了业务,这可能会导致企业的财务状况恶化。管理不善意味着某人没有（缺乏）这种知识和经验万面的积累。这是一项必要的预
44、先考虑,尚未引起对贸易后果的强烈回应。一些日常生活家电公局管理中的错误或疏忽不仅会导致公同亏拂.而且其运营资本不会增加价值，还会导致公司资金损失。公司财务管理薄弱大多数公司都处于会计后阶段。与此同时,公司财务活动缺乏或管理不善.会导致日常生活家电公司面临偿还债务的风险,加剧了公司的财务风险。管理不善会导致业务资金沉淀,而资金沉淀意味着这些资金不会在一段时间内流通,也不会被回收。公司管理不善会造成资金损失,在集团现有模式的管理下,预算机制在财务过程中非常重要。4. 1.3外部环境影响外部环境是指该日常生活家电公司的政治环境、社会环境、技术环境和经济环境的统称。公司发展的外部环境主要表现在相互竞争
45、的国家资源、基础设施、技术水平和法律环境的发展差异上C由于惠而浦公司的发展很容易受到市场经济的影响.因此外部环境的变化要求健全的财务管理系统来减少公司的财务风险。4.1.4对财务风险的认识不充分影响财务风险发生的重要因素之一,就是缺少对财务风险的理解和对管理的兴蔽,并且患而浦公司对财务风险的了解不充分，才导致无法预测危机O当危险来临时,它无法抗拒，造成巨大损失。财务风险是指当惠而浦公司使用债务资金最大化股东财富时破产的可能性增加或普通股利润发生重大变化。有必要提高患而浦公司财务管理效率,现在患而浦家电的管理方法是综合管理.这可以积极影响黄金费用效率,提高子公司的黄金管理和资金周转率。但是对于资金集中管理模式给财务工作部门带来了较大的工隹压力.大里的工作集中在总财务工作部,除了日常工作以外，还要花费大量的时间对于数据的检验、审查、核算和报表斓靠。4. 1.5财务管理制度不够完善不完善的交易系统将影响公司的发展和成长。患而浦公司必须有完善的财务管理制度.保证各原财务活动的正常开展。财务管理制度的不完善导致对风险预测的了解不及时,关注度不足和巨大的经济损失。没有明确的责任和权力，因此必须实行职责分离。若枣而浦公司各级管理部门的职员以及员工的各自角色和职贵仍然不清楚，内部控制就必须得到加强。有效执行，保护资
