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1、O方正证券PrFOU11IKRSECURmcs行业深度报告中小巾伍行业研不2017.03.12智能网联化推进汽车产业升级一中小盘物联网系列之一中小身席分析师I.永辉执业证书编号：S12205I7020001TE1.021-50196819E-mai1.：wangyonghui(3fbundcrsc.c联系人刘发扬TE1.:010-685X4857mai:Iiufayangfoundcrsc.co智能网联汽车技术I1.t1.BB助推汽车产业转型开徽：上市公句总衣敷2AA*；枳极布局汽车的芯片领先企业全志科技（300458）（方正电子推存）；受益于通信标准落地，率先推出1.TE-VV载单元产晶的大
2、唐电信（600198）（方正通信推荐和率先试点城市公交车联网的数源科技（00（）909）i深度布局智能驾驶领域、落地最快的亚太股份（2284）（方正汽车推荐）：掌握夜机系统核心技术的保千里（600074）和ADAS竞争优势明H的索菱股份9IKS1.Er”*a”DSVMaxvH*M0t*.UB.K)h*vuaBoo(HVH9490091.|IttasVMafiozISMyWooj(Mi81.BM9SttOSS1.(WiBMffVtfYeoooiI00ZW】InasteSHwui(MSKMSoOe1.1.IVMI1.ddOOSJBHVKYW.TU三三9feBBWBteIMMtx”。方正证券,hFf
3、ou*5rt。以代文通匕曾发事费求丁微交通体令.女“弟2摊.大织模的智旋戍方用灯决Rn,wwm行巨Ia高依的精，W舞,力本世纪中叶女女文通甯现代化打TSJ女受1.嬉*曲企业.IK危处黄上企业和有WSmiSttSFA*戊考量U军的必货精K企立应之技黎家*瘦设旨处率顺心a挎个台，木使州R合茶用的It金包卫星主，收SJ控平合以T区按爷内）,对麻寝U1.N送除车援已运行过“曲忏及2*曾改网H汽车作力与节及松新靛人军的起重益发*方向出=（军&网要黑你新行电计划（X1S-2O.rt.RH木!Qta1.riKF,!RH三KRKft.TW技京好联网示第N2O2O年”于杉成吉除用军军王斛新体系,日王的&网汽车产
4、彼曲与攵,。借总的殳a依盘第玄a外交通UMeX夕,SiftAttAMO*.20*.WIQ72MOfJtawAt7MJOeaAMttrruWKMffksttimtxmffA*XffMUIUMKMKkB*BW1*M资料来源：政府公告中国汽车业协会方正武乔研究所1.5 智能网联化将改变汽车行业的产业格局智能网联依赖于各类传感器、芯片通信设符上海零部件生产生智能网联汽车是一个新的汽乍技术功能包，会联我传统的汽车产业结构，迎来新的商业模式，并且改变汽车产业的本质。豉至目漪，大多数的汽车都配笛了传感器，并旦跟离速无践网相连。它In在传输大录虫要数据的同时推动了一系列数字化服务的发展。随希时间的推移，这些服
5、务将正新定义汽车的价侑主张。用于非数字化部件的研发投资回报率将会缩水.用于底盘和发动机等传统功能创新研究的投资I可报率也会的之缩水C收设离端车均价为45万欧元，经济性车均价为1.75万欧元，经济性车在整个智能惮联汽车市场中的比重在2015年为20%,2020年为35%.图发6：数字化产品在高赭斯车中的价值占比图表7：智能网联在整军.价格占比将大幅提升MOO%140CUOM1000*SOM(on400200%-资抖来源:湃华水道思略特方正证券研宾所璘科窠忘：雪华，K遵思格特方正证券研究所0%Sr-n-MMTfrRBZK行业结构也将珈之发生变化，目前，一级供应商根据汽车祭车生产商的要求和指示来设计
6、和供应部件。随后，汽车生产商再羟装配和运输将军纳送至经销商手中，最后车辆通过经销商进入销华市场,然而，这是一个建立在具体产品和缘何思维模式基础上的被控制的、封闭的生态系统，新的汽车产业将会是一个更开放、更多层次、更注重数字眼务而非具体产品的全新生态系统,在这样一个新的生态环境中,我们将会看到新车和二手车的铜竹将会降低，而汽车租赁和汽车共享服务则会迅猛发展，踏品牌的眼务平台和合作也会日秣增多.新进入者将会在自动鬻驶车辆进入市场的过程中发挥关键作用.图我8：智能网联将改变汽车产业结构201评卢立的202坤产业站种7优WCwoIMratt*2B*资料来课:普华永道延略赛方正诙券Sf就所车外通信，V2
7、C依旅的远跑通信利用的是己经成熟的3G、4G技术，V2V、V2I依毒的车外短距离通信主要是DSRC、1.TE-V两种，但目前全球内没有统一的车车通信标准，我国尚未推出统一V2V和V2I通信标准，不同M牌车辆的通估故以不同.车与车、基础设施、互联网之间无法进行识别和通信，在GpS导航屏幕上无法显示一辆车周囤的车辆状况.导致道路上的车、基础设施、行人成为一个个信息孤岛.车网创MhMJ式名样,包括无线城域网落、卫星通信网络、信息传输网络。多模式通信终蛤并支持不同通信模式间切换的车软信息终那是车忖融合的Jii要我体之一，主要完成双向无线通信、车辆定位、导航服务和车内数据汇总等功能.车载信息终端主要有T
8、-Box、OBD等.图我12：T-BOX产M花北京现代B1.ue1.ink比亚迪云极分长安福特SYNC长安马自达MZDCONNECT长安汽车Inca1.1.东风标致Bue-i东风”铁龙CITROENCONNECT东风日产CarWing东风裕隆THINK+东风悦达起业UVO东南汽车SEMI现致汽车QorosQIoud华晨宝马ConnectedDrive华泰汽车TIVI上海汽车InkaNet上海通用Onstar沃尔沃亚太Sensus一汽大众MMI一汽丰田G-Book北京奔驰Comand铲ET-Box逊类型部分企业产品航天无战IDD213G等彩虹无线车易智信通智信通而亿迪纳GID2.0等华为DA3K
9、X)OBD终端厂商通易科技优驾元征科技Go1.o3微格互动AUIoBoI等钛牛科技博索昉达军网互联钛牛汽车盒子jVd1.X乐一盒子广联赛讯驾宝盆子博派通达HiCar互联网企业腾讯路宝盘子汽车后市场股务公司车险无忧车宝建国汽车“车阿婆等运营商中国移动OBDf1.IJ中国电信车行翼通图13：OBD产品收资料来源:盖世汽车搏.方正证券研究所资料海:水清木华.方正证券研究所2.1.2 车联网迎来黄金发展期，将带动汽车电子需求犷张前着车联网技术的提高和普及，安全类服芬、导航类服务、资讯娱乐类眼务等车联网服务在新车中（尤其自主品牌新车的港透率不断提高，中国车联网产业将迎来黄金发展期.根据中国产业信刖网的预
10、测,2020年车联网技术对新车的推透率将达到98%.较2015年法透率35%有大幅提升.要经过年现认证，后装终端又可以分为车机和便携式学航设%等相关便携智能设备.国家核而翦重大专项车载信息系统核心芯片专题在全国范困内征集招标，国内的一批具有自主核心技术的大学和企业纷参会竞标，交通运输部颁布实族道路交通运输行业车联网信息终端覆制标准，吸引了全国一百多家车载侑息终谓厂商申报终端测试认证.“网络运誉育：花车联网产业链中，网络运营商H要完成车载信息终端与平台运营商之间信息传递的通道功能。网络运营尚也可以作为车载信息服务的条道，在公网方面，国内三大运营商或是自行开发和运营车我信息股多.或是联合车厂、车我
11、信息服分提供商开展车我信息服务的推广工作,在专网方面.国内主要的具备专网运苜技术条件和资质的企业,也都开展了面向特定区域和应用场景的车辆管理专网应用.,定位IR务提供商：定位服务目前国内大播通过美国的GPS系统.而GPS平台对民用是免费的.因此目前在车联网产业链中，定位服务提供商的地位尚不突出,我国自己建造的北斗定位平台主要面向行业用户和安全部门，商用系统应用部署已经提上日程.，软件及数据供应商：主要包括地图数据、嫁令信息数据、中间件及基础收件和应用软件开发等4个子环节.I地图数据：地图提供商为车联网服务提供专用的电子地图,专用电子地图不但记录各条道路自身的位置信息.还考虑了各条道路之间的相互
12、关系、拓扑结树等.我国业内通刖做法地自行制造地埋信息系统引擎和电子地图.我国目前有I1.家甲级测绘资质的导航电子地图单位可制作全国导航电子地图,企业化运作的有7家，2）综合信息数据：包括深度兴趣点数据、动态交通信息数据等细分产业链环节，3）中间件及葩础软件.中间件是国家信息化建设的核心基础软件，目前国内中间件企业己经掌握了部分核心技术，能好部分提供运营体系的基础设施以及相关的软件架构体系.地理信息系统引军是午联网位置服务中经常用到的中间件或基础软件，可以放置在单独服务器上为平台运苜商实现地理信息与地理位置之间的转化也可以内置在导航仪中为个人用户提供附务.4）应用软件开发.应用软件是车联网产业链
13、上市场空间比较大的部分,这一环节和IT先道的关系最为猿密.。方正证券,HF.MMCCKCUMnCS图表17：车联网产业混图软件及数据供应育服务提供商地图数据供应商用软件开发商中间件与基础软件开发利保合信息数据供应商应用平台运定位服务提不联网平台运营商M络运苕前公河士总在专网提供他军载信息终端制造商芯片、硬件设翁制造商汽车生产商资科来源：中国车联网产业技术白皮书方正谖养研咒所2.1.3 车联网多种商业模式成熟在目前V2C车联脚阶段,主要有4种主要的商业模式：，销售硬件产品：硬件包括芯片、传博器、屏幕、Tbokobd.分为前装和后装，前装主要是2B,面向汽车生产商或其供应商。后装主签是2C,面向个
14、人消费者，槃道包括4S店、羟销商或电商提供.一美供数搠R务：包括增俏服务、UBI保险、1.BS精准苜销、流量变现4种.增值服务主要由整车厂商推广,作为购车的顶附带服务，以福特为代表的SYNV流派与手机结合拓展APP.系统的使用按年收费：汽车自带的车联网续的业务.UB1.保险基-F传感器将会收集大地关于车辆状况数据和驾驶人行为数据，对于提供车险产品和服务的保险公司而言在捋助箱准定价、核保理赔、降低事故发生率等方面具有很重要意义,从而提高车险公司盈利能力,保险公司愿意为之付费。整车厂商在这种商业模式卜具有明显优势，因为拥有汽车原始数据.1.BS精准首精，提供基于地理位置的精准甘销。流变现，以020
15、方式向汽车后眼务市场的实体眼务商引流，收取流量费用或营销费用。提供远程量务：包括娱乐服务、移动性管理和性康监捽等.参与者来自不同行业领域,市场高度分散.高品质的产品和眼务平台是差异化竞争最关键因素，例如：国内网络电台考拉FM宣布为车联网打造的开放式平台全新上线，该平台料为智能车机方案商、整机品牌商和语音方案商等厂商，提供考拉FM车就音频娱乐服务，考技FM在用户规模上处于笫三位，已经和近50家汽车品牌基于车联网达成战略合作，班盖主流汽车丛牌90%以上，包括奔他、宝马、MIN1.大众、沃尔沃、捷豹路虎、福特、通用、现代、奥迪、长安标致雪铁龙、神龙、东风口产、江淮、长安、比亚迪、队乳、五菱、奇瑞、广
16、汽等.除此之外，考拉FM还与近50家TSP服务商.智能硬件生产商智能硬件方案商深度定制合作.，车辆管理：整车厂商凭借臼身对汽车产业的专业知识和对客户的洞察力，主要是面向大型车队运营商提供包括车队管理、预防性维护和自动驾驻等在内的一系列服务。I知友IX：大故WrMA公，.合什模式,.逆山S4tft打电出售图表19：大数据1.BS精准苜错模式示意图一；信息汇怨佶息”名眸片化疗量会珞现受有价值的效埸大效据处理俵料来源:方正谈券研究所资料来源:方正证养耕究所发索IW过总供44w.t4*元11耳社支援通过耳t环境对方向盘和加改速中的一项掾件级任其被支提.其他的流动作坏由人奏R故贡丑H操作人美5*星人炎X
17、*着AA耳衩22部分a动化辽耳就环境讨方向盘加加K速中的多次掾作统供其tR,其心的15t功作林由人吴耳t员边行操作坪分33有皋件口动化由羌人Xt乐统完成所有的Xik棣作.根提系城诗术.人龛生t本提供出当的应军44高度白劝化由三人靴系蛇究或所有的t棣作.根终系悦清求,人哭其欢看不一之禽要时所有的系统请求作出应5.R1.定送足和环城条件等系场系统5完全日布化由无人驾驶系统完成所有的驾陂操作.人矣耳被者在I1.rt1.的情况下接青.在所有的道4%环境*件下若祓金城宽料来源：N1.nSA.SE方正谈乔研究所3.1.2 智能R族目前处于产业初最阶段从产业化的角度，目前处于智他化初地介段，即1.1.、1.
18、2.1.o-1.2阶段ADAS蛆然技术相对成熟,但受制于成本因素渗透率较低.集中a：40万元以上的拿华车,陶希电子元潺件成本降低,ADAS配置逐渐从迎华车向中娘车粮部各项智能化技术在汽车中渗透率基本处于10%以下.图表22：目前狎能驾驶法透率仍然很低4.00%3.50%BSM1.DW1.KS-SVCAP-ACCAEBFCW3.00%0.50%2015012015022015032015042015。，资料来源:佼患产研方正送乔积咒所目前自动Im在技术层面处于1.2到1.3发展阶段，车联网技术、育精度地图技术、硬件以及算法同步发Ji1.3.2ADASt功能不断丰富，下游需求旺3.2.1 技术逐步完善，功能不断丰珈界感知和算法技术的不断成熟，ADAS功能不断完善和丰亩.目的市场上的ADAS产品实现的主要功能包括换到岫助、百区监测、车道偏离警示、疲劳检测、自动泊车、夜视系统、紧急制动、自适应巡航、全景辅助系统。图表23：I1.前市场IADAS产品已实现多项功能盲区有BSD自动泊车APA4k-1车道偏丽示1.DW涉遒牖助ICDA全Iui助系统AVM自SfiOiACC祓视系统NV引导式泊车獴町APA逐W卑遒保持辆助IKA资抬来源:方正迹养确究所
