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1、第一章总论第一节财务管理目标企业的目标就是创造价值.一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创迨价值效劳.等于财务主要是从价值方面反映企业的裔品或者效分提供过程，因而财务管理可为企业的价值剑造发挥重要作用。一、企业财务管理目标理论企业财芬管理目标有如下几种具有代表性的理位：(一)利润最大化利海最大化藐是恒定企业财务管理以实现利润最大化为目标.以利润最大化作为财务管理目标,其主要原因有三：一是人类从小生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品.在市场羟济条件下,剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量：二是在自由竞争的资本市炀中,皆本的使用权最终属于获利最多的企业：三是只有每个企业都最大湿度地创造利
2、润.整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来杜会的进步和开展.和洞最大化目标的主要优点是,企业追求利湖最大化,就必须讲求羟济核算,加强归理,改良技术,提高劳动生产率.降低产品本钱.这些措施都有利于企业资源的合理正置，有利于企业整体经济效拉的提高，但是，以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：(1)没有考庄利润实现后问和奥金时间价值.比方，今年100万元的利润和K)年以后同等数置的利泗其实际价值是不一样的.IO年间还会有时间价值的增加,而且这一数值会的奇砧现率的不同而有所不同。(2)没有与虎尻险问I1.不同行业具有不同的风险，同等利润位在不同行业中的意义也不相同，比方，风险比较高的离科技企业和
3、风险相对较小的制造业企业无法转单比较.(3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。(4)可能导致企业短期财务决策假向.影哨企业长远开展.由于利润指标通常按年计算,因此.企业决策也往往会效劳于年度指标的完成或实现.(一)股东财X最大化段东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财X最大化为目标。在上市公司，股东财If是由其所我看的股票战量和股票市场价格两方面决定的,在股票数量一定时，股票价格到达最高，段东财富也就到达最大.与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：(1)考虑了风险因素,因为通常股价会对风险作出较敏感的反应.(2)在一定程度上能防止企业短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,
4、与其未来的利润同样会对股价产生更要影响。(3)对上市公司而言,股东财富政大化目标比较容易量化.便于考核和奖惩。以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点：(1)通常只适用于上市公司,非上市公司推于应用,因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获律公司股价.(2)股价受众多因素影晌,特别是企业外部的因素,有些迂可能是非正牝因素。股价不能完全准确反应企业时务管理状况，如有的上市公司处于破产的边球，但由于可能存在某些时机，其取票市价可能还在走高.(3)它强说得更多的是股东利龙，而对其他相关者的利荏重机不移.(三)企业价值最大化企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大化为目标。企业价
5、值可以理解为企业所有者杈方的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值,未来现金流量这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方密的因素.因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基兆时现金流量进行折现计算得出的。企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑费金的计间价值和风险月报M的关系，在保证企业长期稳定开展的基础上使企业总价值到达最大。以企业价值最大化作为财务管理目标,具有以下优点：(1)考虑了取得报Sf的时何，并用时间价值的原理进行了计量.(2)考底了风险与报IM的关系.(3)将企业长期、穗定的开展和持续的茨利能力放在首位
6、,能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影晌金业的价值，预期未来的利润/企业价值增如也会产生重大影哨。(4)用价值代替价格，克服了it多受外界市场因素的干扰，有效地就避了企业的短期行为。但是，以企业价值最大化作为附务管理目标也存在以下问题：(I)企业的价值过于理论化,不易播作。尽管对于上市公司,股票价格的变动荏一定程度上筠示了企业价值的变化，但是，股价是多种IS素共同作用的结果，特别是在资本市场效率低下的情况下,股票价格很难反映企业的价值。(2)对于全上市公司,只有时企业进行专门的评估才能确定其价值,而在评估企业的麦产时,由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准错。近年来
7、.Rt看上市公司数量的增加，以及上市公司在DU民好济中%位.作用的增强，企业价值最大化目标E新/到了广泛认可.(四)相关者利我最大化在现代企业是多边哭约关系的总和的前提下,要瑜立科学的财务管理目标,首先就要考唐秀些利登关系会对企业开厩产生影嘀.在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化.股东作为企业所有者，在企业中承当着最大的权力.义多、风险和报酬,但是债权人.员工.企业经首者、客户、供给商和政瘠也为企业承当着风险。比方：(1)随着举债经营的企业越来越多，举债比例和规模也不断扩大，使得债权人的风险大大增加.(2)在社会分工细化的今天，由于简单劳动忿来越少,复杂劳动越来据多.使御职工的再就业风
8、险不断堵如。(3)在现代企业制度下.企业经理人受所有者委托,作为代理人管理和经营企业.在剧烈的市场竞争和复杂多变的形势下，代理人所承当的贵任越来越大，风眩也随之加大.(4)RS看市场竞争和经济全球化的影响，企业与客户以及企业与供给商之间不再是转单的买卖关系，更多的情笈下是长期的伙伴关系,处于一条供给僦上，并共同参与同其他供给俄的竞争，因而也与企业共同承当一局部风险.(5)或府不管是作为出资人，还是作为监管机为，都与企业各方的利先密切相关.琮上所述.企业的利拄相关者不仅包括现东.还包括债权人、企业泾营者、客户.供给商、员工、政府等。因此,在设定企业财务管理目标时,不能无视这些相关利拉群像的利登.
9、相关者利益景大化目标的具体内容包括如下几个方百：(1)强调风险与报酬的均街，将风险限制在企业可以承受的范国内.(2)强调股东的苗妻地位，并强调企业与股东之间的协调关系.(3)强讽对代理人即企业经管者的城督和控制.建立有效的鼓励机制以便企业战略目标的顷利实施.(4)关心本企业普通职工的利兹，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力为企业工作。(5)不断加国与僮权人的关系,培养可靠的麦金供给者。(6)关心客户的长期利也，以便保持销售收入的长期稳定寿长.(7)加强与供给商的侍作，共同面对市场竞等，并注重生业形鬃的宣传，遵守承诺，济究信誉.(8)保持与政府部门的良好关系。以相关
10、者利拉最大化作为财务管理目标,具有以下优点：(1)有利于企业长期稳定开展,这一目标注空企亚在开展过程中考虑并满足各利益相关者的利亚关系,在迫求长期稳定开展的过程中，站在企业的角度上进行投资研究，防止之站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。(2)表达了合作其弱的价值理念，有利于实现企业经济效茴和社会效君的统一。由于兼顾了企业、股东、政府、客户等的利益.企业就不仅仅是一个单葩军利的组织.迂承当了一定的社会责任,企业在寻求其自身的开展和利会最大化过程中,由于客户及其他利登相关者的利益,就会依法经营.依法管理,正确处理各种财务关系.自觉维护和琏实保值国家、集体和社会公众的合法收益.(3)这一目标
11、本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利按主体的利拄。这一目标可使企业各利登主体相互作用,相互协调，并在使企业利益、股东利益到达最大化的同时,也使其他利拉相关者利登到达最大化.也就是将生生财富这块“爱隹”做到最大化的同时，保证每个利龙主体所得的“爱卷”更多.(4)表达了前鲁性和现实性的统一。比方，企业作为利拄相关者之一，有其一套评价指标，如未来企业报酬贴现值：股东的评价指标可以使用股票市价：粮权人可以寻求风险最小，利息最大；工人可以确保工资福利；J府可考定社会效益等.不同的利益相关者有各自的指标，只要合理合法、互利互患、相互胁调，就可以真观所有相关者和费城大化。因此.相关者利苴量文
12、化是企业财务管理最理分的目标。便是霎干谟目标过于理分化.其无法操作.本书后逑章节的呆国企工价值最大化作为财务管理的目标.二、利益冲突的协调格相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要任务就是要例调相关者的利益关系,化侪他们之间的利兹冲爽为调相关者的利我冲突，要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利拉分配在数量上和时间上到达动态协调平衡。而在所有的利益冲突协调中,所有者与经营着.所有者与债权人的利效冲突协调又至关Ir关.(一)所有者与经营者利益冲突的协调在现代企业中，经营者一极不握有占支配地位的股权，他们只是所有者的代理人.所有者期望经营者代表他们的科费工作,实现所有者财富m大化,而是艺者则有其自身
13、的利益考电,二者的目标会羟常不一致,通常而w.所有者支付整技首老报酬的多少,在于经营老能够为所有者创造多少财富。经营者和所有者的主要利拉冲突，就是经营者希望在创造财富的同时，能钙荻取更多的报酬、更多的享受：而所有者则希曳以较小的代价(支付较小的报酬)实现更多的财富。为了协调这一利蓄冲突，逋常可耒取以下方式解决：1 .解聘这是一种通过所有者为束经营者的方法.所有者对经营者予以IiIR如果经营者情效不佳，就解聘经营者；泾苕者为了不被解聘我需要努力工作,为实现财分管理目标效劳.2 .接收这是一种通过市场的束经营者的力法。如果好首者决策失误，经营不力,婚效不住,该企业就可能被其他企业强行接收或吞并.相
14、应羟甘者也会被解聘。泾营者为了防止这种接收,就必须努力实现财务管理目标.3 .戢物俄勒就是将经首者的报酬与其茹效直接挂钩，以使经营者自觉采取能隈药所有者对富的措法,鼓励通常有意种方式：(1)股票期权。它是允许泾首者以约定的价格购置一定数量的本企业股票.股票的市场价格高于约定价格的局前就是垃管者所得的报酬,好管者为了获得更大的股票减价态处，就必然主动采取能移提商股价的行动，从而增如所有者财富。(2)诫效段。它是企业运用每股收拉，资产收获孚等指标来评价经营者绩效,并视其绩效大小给予经营者蛾量不警的殷泉作为报Sh如果蛭营者缴效未能到达规定目标，经若者将丧失原先持有的局部短效股。这种力式使经营者不仅为
15、了多得缴效股而不断采取措施提高嘘营嫌效，而且为了使每股市价最大化，也会采取各种措葩使殿票市价稳定上升,从而增加所有者财富。但却煲由于客观原因股价并未提高,经营老也会因为获取线效股而获利.(一)所有者与债权人的利益冲突孙调所有者的目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾.首先，所有者可能要经营者改变您债交金的原定用途，将其用于风险更高的工程，达会增大偿债风险,债权人的负债价值也必然会降低，造成债权人风险与收殁的不计称.因为高风险的工程一旦成功，额外的利涧就会被所有者独事：但若失效，债权人却要与所有者共同负担由比而造成的纨失.其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为隹
16、债风险相应增大,从而致使原有债权的价值降低。所有者与依权人的上逑利疝冲完，可以通过以下方式解决：1 .】艮制性借债债权人通过事先规定信缴用途限制、借债担保条款和借愦信用条件,使所有者不能通过以上两种方式削翳债权人的债权价值.2 .收回借款或停止借款当低权人发现企业有侵馋其债权价值的意图时.景里收回惰权或不再给予新的借软的措能，从而保护囱身权第二节财务管理环节财务管理环节是企业财务管理的工作步纂与一般工作程序.一般而言，企业财务管理包括以下几个环节：一、方案与预算(一)财务演测财务预测是根据企业财务活动的历史资料，考比现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的颈计和测算的过程。财务颈测
17、可以测算各项生产廷首方案的泾济效益.为决策提供可靠的依据：可以资测财务收支的开展变化情况，以确定经管目标：可以测算各项定额和标准，为尚制方案.分解方案指标效劳.财务技测的方法主要有定性预测和定量预测两类。定性RC测法，主要是利用直观材料，依赤个人的主观狎矫和炼合分析能力,对事物未来的状况和趋势作出预测的一种方法：定量预测法,主要是根据变量之间存在的数步关系建立数学模型来进行预测的力法.(一)财务方案财分方案是根据企业整体战略目标和规对.结合财务顼测的结果,对财务活动进行规对.并以指标形式落实到每一方案期何的过程.财务方案主要通过指标和表格,以货币形式反映在一定的方案期内企业生产经营活动所需要的
18、费金及其来源.财务收入和支出、财务成果及其分配的懵况.琏定财务方案指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等.(三)财务顼算财务预算是根据财务战冷、财务方案和各种预测信息，确定预算期内各种谀算指标的过程.它是时务战唏的具体化，是财务方案的分解和落实.财分算的方法通热包括国定颈算与弹性就算.增量手页算与零基预算.定期情算和滚动馍算等.二、决策与控制(一)财务决策时务决策是指按照财务战略目标的总体要求,利用专门的方法对各种备选方案进行比收和分析，从中选出最正确方案的过程。财务决策是财务管理的核心,决雷的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。财务决策的方法主要有两类：一类是珏验剂断法，是根抠决策者
19、的拐薇未判断选择，常用的方法有海汰法、排队法.归类法等：另一类是定量分析方法，常用的方法有优选比照法、数学微分法.线性规划法.俄军决策法等。(一)财务控制对苏控制是指利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动越如影响或调节，以便实现方案所规定的财务目标的过程。财分控制的方法通常有前饿控制、过程控制,反应控制几种.三、分析与考核(一)财务分析财务分析是指根据企业财务报表等信息资料,采用专门方法,系统分析和评价企业财分状况.经营成果以及未来趋势的过程。财分分析的方法通常有比较分析.比率分析.综合分析等。(二)财务考核财务考核是指将报告期实际完成数与视定的考核指标进行比照，确定有关责任单位和个人完成任
20、务的过程，财务考核与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，也是构建鼓励与约束机制的关键环节.财务考核的形式多种多样.可以用埴时指标.相财指标、完成百分比考核,也可采用多种财务指标进行竦合评价等核.第三节财务管理体制企业网务管理体制是明确企业各财务层级时弃权杀、责任和利先的制度，其核心问题是如何史置附务管理收FR.企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实旅隹式.一、企业财务管理体制的一般模式企业财务营理体制优括地说，可分为三种类型：(一)集权型财芬管理体制集权型财务管理体制是指企业对各所属单位的所有财务管理决策都进行集中统一,各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不但叁与决策和执行决
21、策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程.集权型财务管理体制下企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令。它的优点在于：企业内部的各项决策均由企业总部制定和部署，企业内梆可充分展现其一体化管理的优势,利用企业的人才、智力、住息姿源,费力降低费金本钱和风险损失，使决策的城一化、制度化得到有力的保摩.采用集机型财务管理侬制.有利于在整个企业内部优化配置有源,有利于宾行内部调拨价格,有利于内部采取避税挣施及防范汇率风险等等。它的缺点是：集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性.丧失活力,也可能因为决策程序相对复杂而失去适应串场的弹性，丧失市场时机.(二)分权型财务管
22、理体制分权型财务管理体制是指企业将财务决策权与管理权完全下放到各所以单位,各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可.分权型网务管理体制下企业内部的管理板展分散于各所属单位，各所属单位在人、财、甥、供、产.销等方面有决定权。它的优点是：由于各所属单位负责人有权对影响经曾成果的因亲进行控制,加之身在基层.了解情况，有利于针对水单住存在的何及及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务,也有利于分散经营风险，促进所属单位管理人员和财务人员的成长。它的缺点是：各所属毡位大楣从本位利我出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识,从而可能导致资金管理分散.资金本及增大、费用失控.利润分配无序。（三）集权
23、与分权相转合型财务管理体制集权与分权相结合型财务管理体制，其实质就是集权下的分权，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高,变集权,各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。桀权与分权相结合型财务管理体制意在以企业开展战略和经营目标为核心，将全业内重大决策权集中于企业总部，而贼子各所属单位自主经营权.其主要特点是：(1)在制度上.企业内应制定统一的内部管理制庾,明确财务权限及收益分配方法,各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充.(2)在管理上，利用企业的各项优势，对局部板景维中管理.(3)在羟营上，充分调动各所属单位的生产是首积极性。各所属单位国熨企业开展战略和羟芳目标,在
24、遵守企业统一制度的前提下，可自主制订生产经营的各项决量。为防止正合失误,明诊费任.凡需要由企业总部决定的事项，在规定时间内，企业总部应明确答复，否则，各所属单位有权自行处置。正因为具有以上特点,因此集权与分权相结合型的财务管理体制，吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点,防止了二者各自的缺点,从而具有较大的优婚性。二、集权与分权的选择企业的财务特征决定了分权的必然性，而企业的规模效狡、风险防范又要求集权.集权利分权各有件点，各有利弊。时集权与分权的选择、分权程度的把握历来是企业管理的一个堆点。从聚合费源优势.贯彻实施企业开展战略和经营目标的明度,集权型财务管理体制显然是最具保障力的.但是,
25、企亚意欲采用集机型附务管理体制，除了企业管理商层必须具备高度的素质能力外,在企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网焙系统，并通过信息传递用程的产格控制以保障信息的质量.如果这些要求能筋到达的话,集权型财务管理体制的优势便有了充分发挥的可能性。但与此同时.信息传递及过程控制有关的本钱问题也会随之产生.此外，随行集权程度的提高,集权型财务昔理体制的复合优势可能会不断强化，但各所属单位或俎织机构的税校性.创造性与应变能力却可能在不断削弱.分权型财务管理体制实质上是把决策管理权在不同程,皮上下放到比较接近信息源的各所国学位或组织机构.这样便可以在相当程度上培担信息传递的时间，减小信息传遇过程中
26、的控制问题，从而使信息传递与过程控制等的相关本钱得以节为，并能大大提高信息的决策价值与利用效率。但随着权力的分散，就会产生企业管理目标换位问题.这是采用分权型财务管理体制通常无法完全防止的一种本钱或代价。集权型或分权型财务管理体制的选獐，本质上表达着企业的管理决策，是企业基于环境拘束与开展战略考虑顺势而定的权变性策略.依托环境预期与战略开展规划,要求企业总部必须根据企业的不同类型、开展的不同阶段以及不同阶段的战略目标取向等因素，对不同财务管理体制及其权力的殡次结构作出相应的选择与安排.时苏决策权的柒中于分散没有固定的模式,同时选择的模式也不是一成不变的.财务管理体制的集权与分权，需要考虑企业与
27、各所属单位之何的资本关系和业分关系的具体特征,以及集权与分权的“本钱”和利拄”。作力实体的企业，各所属单位之间往往具有某种业务上的联系,特别是那些实施机向一体化战略的企业，要求各所禺单位保持密切的业务联系.各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制.反之，则相反。如果说各所同单位之间业务联系的必要程度是企业有无必要实德相对集中的财务管理体制的一个粮本因素,那么，企或当各所属单位之间的费本关系特征则是企叱能否采取相而集中的财务管理体制的一个根本条件，只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股傍（如班以上）之后,企业才有可能通过指派较多藁事主有效地影哨各所属单位的财务决
28、策,也只有这样,各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部.事实上,专虑财务管理体制的集中与分儆.除了受粗子以上两点外，还取决于集中与分儆的“本钱”和利6差异“集中的本钱”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下祥.分散的“本钱”主要是可能发生的各所恩单位片务决策目标及财务行为与企业整体财分目标的背离以及财务资源利用妓军的下降.集中的“利ir主要是容易使企业财务目标协诩和提高财务资源的利用效率，分做的“利Ir主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的枳极性.牝外,集权和分权应该考虑的因盖还包缶环境.规槎和管理者的管理水平。由管理者的亲,货.管理方法和管理手段等因素所决定的企业及各所
29、属单位的管理水平，为财权的集中和分儆也具有重要影晌。较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权,否则.财权过于集中只会导致决策效率的低下。三、企业财务管理体制的设计原则一个企业如何选择适应自身需要的时务管理体制，如何在不同的开展阶段更新财务管理模式，在企业管理中占据重要地位。从企业的角度出发,其财芬管理体制的谀定或我更应当遵循如下四项原则：（一）与现代企业制度的要求相适应的原则现代企业制度是一件产权制度，它是以产权为依托，对各种经济主体在产权关系中的权利、贵任、义务逃行合理右效的组织、调节的制度安排，它具有“产板清晰、贡任明痢、政企分开.管理科学”的特征.企业内部相互间关系的是理应以产权制度安排
30、为根本依据.企业作为各所属单位的股东.根据产权关系享有作方终板股东的根本权利，特别是对所属单位的收点权、管理者的选择权、重大事项的决策权等，但是，企业各所属单位往往不是余业的分支机构或分公司，其经营松是其行使民事责任的根本保障，它以自己的经营与资产对其这亏负费。企业与各所属单位之同的产权关系确认了两个不同主体的存在，这是现代企业制度特别是现代企业产权制度的根本要求.在西方，在处理号子公司关系时，法律明确要求保护子公司权拉，其制度安排大致如下：（1）确定与观定董事的诚信义务与法律责任,实现对子公司的保护：（2）保护子公司不受母公司不利指示的损考,从而保护子公司权益：。）观定子公司有权向母公司起诉
31、,从而俣护自身利控与权利.按照现代企业制度的要求,企业财务管理体制必须以产权管理为核心，以好芬管理为主战,以财务制度为依据,表达现代企业制,变特别是现代企业产权制度管理的思想.（一）明确企业对各所属单位管理中的决策权.执行权与监督权三者分立原则现代企业要做到管理科学，必匏舌先要求从决策与管理程序上做到科学、民主，因此，决策权、执行权与黄督权三权分立的制,变必不可少.这一管理原则的作用就有于加强决策的科学性与民主性.W化决策执行的刚性和可考核性,强化监督的独立性和公正性，从而形成良性循环.（三）明确财务综合管理和分层管理思想的原则现代企业制度要求管理是一种炼合管理.战略管理,因此.企业财务管理不
32、是电不可能是企业总部财务部门的财务管理，当然也不是各所属单位肝务部门的财务管理，它是一种战略管理。这肿管理要求：（1）从企业整体角度对企业的财务战咕进行定位：（2）对企业的财务管理行为进行统一标准，做到高层的决策需果能被低层战略经营单位完全执行：（3）以制度管理代替个人的行为管理.从而保证企业管理处连续性：（，D以现代企业财务分层管理思想指导具体的管理实践（股东大会.董事会、珏理人员、财务经理及财务部门各自的管理内容与管理体系）。（E）与企业组织体制相对应的原则企业蛆织体制大体上有U型姐织、H型蛆织和乂型显织三种形式。U型显织仅存在于产品简单，规模较小的企业，实行管理层级的集中控制：H型组织实
33、质上是企业集团的造织形式，子公司具有法人费格，分公司则是相对独立的利涧中心。由于在竞争日会剧烈的市场环境中不能显示其长期效会和整体活力,因此在20世纪70年代后它在大型企业的主导地位逐渐械M型结构所代替U型结构由三个相互关联的房次姐成.第一个层次是由董事会和经理班子姐成的总部.它是企业的最高决策层。它既不同于U型结构那样直接从事各所属单位的日常管理.又不同于H型结构茄样根本上是一个空壳。它的主要职能是战略规划和关系协调。第二个层次是由职能和支持、效劳部门组成的.其中方案部是公司战略研究和执行部门，它应向企业总都提供经营战咕的选弁和相应纪套政策的方索.指导各所属华位根据企业的婺体战略制定中长期规
34、划和年度的业务方案。M型结构的财务是中央控制的，黄贵整个企业的资金筹括、运作和利务安排。第三个层次是围绕企史的主导或核心业务，互相依存又相互位立的各所属单位，每个所属单位又是一个U型结构.可见，M型结构集权程度较高，突出整体优化，具有较强的战略研究.实族功能和内部关系愉调能力。它是目前国际上大的企业管理奴制的主流形式。M型的具像形式有事业都制、临阵制.多维结构等.M型俎织中.在业务经营省理下放奴限的同时，更如强化财务部门的职能作用.事实上，西方多数控股型公司,在总部不对其子公司的经营过分干预的情况下,其财务梆门的职能更为重要,它是到指挥资本运营的作用。有烫料说明,英国的控股性公司，财务部门的人
35、数占到管理总部人员的6070%,而且主管附务的副总裁在公司中起着核心作用。他一方百是母子公司的“外交部长.行使对外处理财务事务的职能；另一方面,又是各子公司的财分主管,各子公司的财务主管是“外交部长”的派出人员,充当“外交部长”的当地代言人弗色。四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容忠结中国企业的实践,集权与分权相结合型财分管理体制的核心内容是企业总韬应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委潴。具体应集中制度制定权.筹链，融岗权.投资权.用资、粗保权,固定费产购置权,财务机构设置权，收益分配权；分数蛉营自主救、人艮管理权、业务定价权、费用开支申批权.（一）集中制度制定权企业总部根据国家
36、法律、法规和企业会计准则乳企业财务通则的要求,结合企业百身的实际情泥和开果战略.管理需要.粗定统一的财务管理制度，在全企业范围内统一施行。各所属单住只有制度执行权，而无制度制定和解择权。但各所同单位可以粮据自身甯要制定实施细则和补充规定。（二）集中筹资.融资权费金寿桀是企亚资金运动的理点，为了使企业内部第资风险最小,等资本钱最低，应由企业总部统一塞黑费金，各所属单位有偿使用.如需银行贷款，可由企业总部办理贷款总枷，各所属单位分别办理贷款手续，按规定自行付息：如需发行短期商业票据,企业总部应充分考虑企业资金占用情:兄.并注意到期日存是款项，不要因为票据到期不能兑现而影晌企业信鲁：如需利用海外兵团
37、筹集外资，应统一由企业总部根据国家现行政策办理相关手统,并严格审查贷款合同条款，注意汇率及利率变动因素，防止出现抿失。企业总部对各所属单位进行追踪审支现金使用状况,具体做法是各所属单位按规定时间向企业总部上我“现金流量表”,动态地指述各所属隼位现金增减状况和分析各所属单位资金存量是否合理.遇有局部所属单位费金存量过多，运用不恍，而其他所属单位又急需费金时.企业总需可调动费金.并应支付利息。企业内即应严禁各所属单位之间放贷，如落临时拆借资金.在规定金额之上的,应报企业总部批准。（Z）集中投资权企业对外投资必须建守的原则为：效装型、分做风险性、平安性、接体性及合理性.无论企业总部还是各所臬隼他的对
38、外投资都必缴经过立项.可行性研究、论证、决策的过程，其间除专业人员外,必须有财务人员参加.时务人员应会同有关专业人员，通过仔细调查了解，开展可行性分析，顼测今后若干年内市场变化於势及可能发生风险的技率、投荏该工程的拢设期、投费回收期、投证回报率等，写出财务毁告,裁送领导叁考.为了保迂投资效芨实现，分散及戒少投资风险,企业内对外投资可实行限额管理,超过外额的投资其决策权属企业总部.被投管工程一经批准瑞立，附务部门应愉助有关部门对工程迸行跟踪管理，对出现的与可行性报告的偏差,应及时报有关M门子以纠正。对投资收拄不能到达前期目的的工程应及时清理解决,并应追究有关人员的责任。同时应完善投资管理.企业可
39、根据自身特点珑立一套具有可操作性的财务考核指标体系.般避财务风险.（四）集中用费、担保权企业总部应加强资金便用平安险的管理，对大顿资金拨付要严格监督，建立审批手续，并产格执行.这是因为各所属单位财务状况的好坏关系到企业所投笠本的保值和电值同题,同时各所属单位因资金受阻导致获利能力下降，会降低企业的投资回报率.IS此，各所属单位用于线管工程的玄金，要按照经营规划范国使用，用于费本工程上的费金支付,应履行企业规定的报批手续。袒保不慎,会引起信用风险。企业内部对外也保权应归企业总部管理,未经批准.各所属单位不得为外企业提供担保,企业内部各所娱单位相互担保，应经企业总部同意。同时企业总部为各所属单住提
40、供担保应制订相应的审批程序，可由各所属单位与银行卷订货软诲议，企业总部为各所用单位做贷款担保，同时要求各所属单位向企业总部提供“反担保，保证炎金的使用合理及按时归还，货贷款得到监控。同时.企业用逾期未收货款，应作硬性规定。方过去的逾期未收袋款，指定专人，统一步调，积板清理，谁运手，谨批准,由谁去收回贷欺。（五）集中古典定笠产购冕权各所属单便需要购置固定资产必竺说明理由，提出申请报企业总部审批，经批准前方可碑置。各所属单位费金不得自行用于资本性支出.（六）集中财芬机为设置权各所属单位财务机构设置须报企业忌部批准,财务人员由企业总部统一招聘,财务负责人或财务主管人员由企业总部统一委派.（七）集中收
41、拄分配权企业内部应统一收拄分配制度,各所属单位应容观，真实.及时劭反映其财务状况及线需成果,各所果隼位收抗的分配,、用于法律、法规明魏规定的修规定分配.剩余局部由企业总部本营长远利益与现实利拄相结合的原则.喻定分留比例。各所属单位留存的收效原则上可自行分配，但应报企业总部备案。（八）分取经管自主权各所属单位负贵人主持本企业的生产经营管理工作，组织实施年度好智方案，决定生产和销售，研究和考虑市场周图的环境，了解和注意同行业的经营情况和战略措施，按所规定时间向企业总部汇报生产管理工作情宛.片突发的重大本件,要及时向企业总部汇强。（九）分收人员管理权各所属单位负责人有权任免下属售理人员，有权决定员工
42、的聘用与辞退，企业总荀原则上不应干预，但其时务主管人员的任免应报廷企业总筋批准或由企业总部统一娄淑,一般财芬人员必须交辨“上岗迂”.才能从事财会工作。（+）分散业务定价权各所属单位所屋甘的业务均不相同,因此,业务的定价应由各所用单位经营部门自行拟订,但必须遵守如邃资金流转.保证经营质量，提高经济效会的原则。（+-）分散费用开支审批权各所属单位在廷营中必然发生各种费用，企业总部没必要进行集中管理，各所属地位在遵守财务制度的原贝（下,由其负责人批准各种合理的用于企业经营管理的费用开支.-7-/86第四节财务管理环境一、技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件,它决定着财
43、芬管理的效率和效果.目前，我国进行财务管理所依据的会计信息是通过会计系统所提供的，占企业姓济信息总量的6觥7啖在企业内部,会计信息主要是提供给管理层决策使用,而在企业外电，会计信息则主要是为企业的投资者、作权人等提供效劳，目前，我国正全面推进会计信息化工作，力争通过510年左右的努力，M立健全会计信息化法规体系和会计信息化标准体系包括可扩彘商业报告话亩(XBR1.)分类标准,全力打造会计信息化人才队伍，根本实现大型企事业单位会计信息化与经营管理信息化的融合，进一步提升企事业单位的管理水平和风险防范能力，做到数出一门.资源共享,便于不同信息使用者获取、分析和领利用.进行投资和相关决彷；根本实现大
44、型会计和事务所采用信息化手段对客户的财务报告和内部控制进行审计，进一步提升社会审计质量和效率；根本实现政府会计管理和会计监督的信息化，进一步提升会计管理水平和延管效能.通过全面推进会计佶息化工作，使我国的会计信息化到达成接近世界先进水平.我国企业会计信息化的全密推健.必将促使企业财务管理的技术环境进一步完善和优化.二、经济环境在影响财务管理的各种外部环境中.泾济环境是最为正要的.垃济环境内容十分广泛，包括经济体制、蛭济周期、经济开展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等，(一)经济体制在方案泾济体制下,国家统舞企业资本.坑一投资.统负盈亏.企业利润统一上缴、亏损全部由国京补贴.企业虽然是一个独
45、立的核算单位但无独立的理财权利。财务管理活动的内容比较单一.财务管理方法比较简单.在市场染济体制下，企业成为“自主经营、自负盈亏”的姣济实体，有独立的经营收.同时也有独立的理财权.企业可以从其囱身将要出发，合理玻定褥本需要量,然后到市场上筹集钎本，再把等集到的资本投就到高效拄的工程上获取更大的收益，最后将收花根据希要和可能进行分配，保证企业财务活动自始至终根揖自身条件和外部环境作出各种财务管理决策并俎织实楠.因此，财务管理活动的内容比较丰富.方法也复杂多样.(一)羟济周期市场经济条件下，经济开展均运行号有一定的波动性。大体上线历复苏、繁差.衰组和萧条几个阶段的循环.这种循环叫做竣济周期.在不同
46、的羟济周期，企业应采用不同的财务管理战略。西方财务学者探讨了屋济周期中的财务管理战略,现择其要点归结如表1-1所示.表IT晟济周期中的财务管理也略复苏浚菜衰退弟条1.*tr,Sttfr1.犷充厂房设，1.停止犷张1.建立投费标准2,文行长期现It2.图续咫立存货2.田总多余设备2.保持市场份筑3.建立存货3.投供产品价格3.停产不利产品3.压够甘理使丹4.开发新产品4.开展管用级划4.停止长期采购4.裁弃次要利至5.姬加劳动力5.短加为动力5.J4ffft5.削/存货6.停止犷替雇员6.ft,从而增加企业的资金带求.(2)引冠企业利润虚电，造成企业资金由于利润分配而流失.(3)引起利润上升，加大企业的权我资金本钱.(4)引起有价证券价格下降,增加企业的筹费难度。(5)引定费金供给紧张，瑞加企业的筹费困难。为了减轻通货膨胀对企业迨成的不利影响，企业应当采址措施予以防范。在通货即胀初期，货币面临洋贬值的风险.这时企业进行投资可以防止风险，实现费本保值；与客户应绻订长期购货合同,以减少物价上涨造成的损失
