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1、从财务报表看行业特征K个行业的综合分析财务报衣既反映r企业的财务状况，同时也是企业经营状况的综合反映,分析财务报表，是企业利益相关者获得有关信息的重要手段和渠道，他们希望从一系列的财务报表中得出多种财务关系，而统领这些财务关系的关键正是行业的经济特征。因此，要有效分析企业财务报表，挖掘掩埋在数字背后的隐私和混杂在字里行间的真相，首先就必需识别行业经济特征。基于上述考虑，依据证监会行业分类标准，从上市公司2009年度的财务报表中，分别选择了农林牧渔业、采掘业、制造业、建筑业、交通运输和仓储业、信息技术业、批发和零售贸易、金融保险业、房地产业、社会服务业中具有代表性的企业，比较分析其资产负债比例和
2、盈利实力，从而归纳总结各行业的特征。以下是行业代表企业资产负债表中的各个项目占企业总资产或负债和股东权益的结构百分比表以及利润表中的各项目占营业收入的结构百分比表：结构资产负债表（占总资产比例）报表日期：2009-12-31证监会A.农林B.采C.制E.建F.交G.信H.批发和I.金融、J.房K.社会行业分牧掘造业筑业通运息技零保险地服类渔业输业术业售业产务贸业业易业业代表公司东方园林恒源煤申.美的电器中铁二局东方航空东方通信M庆百狙工商银行万科西安旅游货币资59.8.312.19.763.0440.722.2.0216.17.金22%3%8%3%58%72%09%交易性0.090.001.2
3、53.520.0金融资0.%0.%0.%0.%0%0.%产应收票0.%9.317.20.650.%1.%0.00.%0.%0.%据3%1%7%应收账13.1.414.725.11.9%12.30.20.%0.51.7款84%9%4%2%2%3%2%7%预付货0.%0.52.5510.30.520.1%4.70.%6.32.1款1%2%5%3%其他应1.80.31.136.462.120.7%0.40.%5.61.9收款8%5%7%6%7%22.1.618.434.11.296.9223.65.24.存货97%7%1%1%1%0.%46%16%流淌资97.21.66.787.89.5363.05
4、1.5.5494.47.产合计91%68%5%3%7%14%71%17%可供出0.%0.%0.000.%0.000.%0.%8.060.10.%售金融资产%2%持有至2.2712.70.6到期投0.%0.%0.%0.%0.%0.%0.%5%资长期投0.40.%2.221.321.6%20.21.90.312.83.3资%6%8%8%1%固定资1.440.17.97.0277.413.940.0.720.936.产1%08%9%2%5%93%9%75%在建工0.%16.1.541.448.090.650.30.%0.44.1程06%6%3%1%固定资1.456.19.58.4685.514.64
5、1.0.791.441.产合计1%33%2%1%28%2%无形资0.018.3.860.331.951.340.90.%0.07.6产2%76%6%6%7%非流淌2.078.33.212.190.436.948.94.45.252.资产合9%32%5%7%7%3%86%6%9%83%计资产总100100100.100.100.100.100100.100100计.%结构资产负债表（占负债和股东权益比例）短期借7.11.41.7%9.9%11.60.%0.%8.500.813.款2%8%7%6%04%应付账款14.09%6.33%29.11%25.3%11.77%9.09%26.27%0.31%
6、11.85%2.97%应付票据0.%5.41%9.43%5.9%6.9%0.28%10.14%0.01%0.02%0.%预收账款0.06%3.64%3.18%22.32%2.09%1.85%7.24%0%23.06%33.83%其他应付款1.4%15.69%1.02%5.1%2.01%1.98%16.84%0%6.73%5.03%流淌负债合计24.88%36.71%59.57%78.81%49.52%20.87%64.88%92.35%49.46%54.4%非流淌负债合计0.01%34.65%0.22%3.02%45.46%0.99%0.%1.89%17.54%0.%长期负债0.%8.93%0
7、.%2.65%18.06%0.%0.%0.%12.72%0.%应付债券0.%0.%0.%0.%0.%0.%0.%0.64%4.21%0.%长期应付款0.01%25.72%0.%0.37%26.58%0.%0.%0.%0.%0.%长期负债合计0.01%34.65%0.%3.02%44.64%0.%0.%1.89%16.93%0.%负债合计24.9%71.36%59.8%81.83%94.98%21.85%64.88%94.24%67.%54.4%实收资3.53.66.575.6613.337.97.42.837.921.本3%6%6%6%9%35%未安排14.8.511.32.86-23.6.6
8、318.1.006.47.3利润33%8%2%6%4%8%股东权75.28.40.218.15.0278.135.5.7633.45.益合计1%64%7%5%12%6%负债及100100100.100.100.100.100100.100100股东权.%.%.%.%.%益合计结构损益表（占营业收入比例）报表口期：2009-12-31A.H.批J.K.农B.E.I.金社证监会林栗C.J建F.交G.信发和融、房会行业分牧掘造业筑通运息技零售保险地服类渔业业输业术业贸易业产务业业Ik业东恒中西代表公方美的铁东方东方重庆工商万安司园煤电器航空通信百货银行科旅林电局游营业收入100.%100.%100.
9、%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%营业成本67.11%75.66%78.21%92.98%93.52%91.5%84.14%183.88%70.61%70.03%营业税金及附加3.21%1.41%0.13%2.92%2.56%0.51%0.7%11.08%7.37%2.03%销售费用0.%1.31%12.12%0.27%7.46%1.96%8.49%0.%3.1%18.91%管理费用10.74%7.26%3.51%1.75%3.86%5.68%4.14%62.06%2.95%7.79%财务费用0.57%0.92%0.47%0.21%4.12%-0.64%0
10、.27%0.%1.17%0.58%资产减值损失0.98%-0.14%0.36%0.09%0.3%0.09%0.00%14.17%-1.07%0.47%营业利润18.08%13.58%5.33%1.9%-2.38%2.3%2.34%101.29%17.77%-0.11%营业外收入0.%0.17%0.84%0.13%4.03%1.03%0.18%1.35%0.14%0.42%首先，看一下农林牧渔业和采掘业，选择综合实力排名第一的东方园林作为林业的代表企业。东方园林有很高的流淌资产比例，因为林业产业既纵跨国民经济的一、二、三产业，产业链条长，涵盖范围广，又同时兼有资金、技术密集型和劳动密集型的亚产业
11、，须要足帽的货币资金用于周转。不难发觉，林业的营业成本是全部列举企业中最低的，因此18.08%的营业利润也就不惊奇了。我国的森林资源发展潜力大，家具、竹类和林副产品具有较强竞争力。近年来，我国在建筑业、室内装饰、家具等方面以及对纸产品的需求快速增加，其相应的木材制品、人造板、纸产品的市场前景特别广袤，这就为我国林产工业企业供应了充分的发展空间。再选择恒源煤电作为煤炭采选业的代表企业，从表中可以看到40.08%的固定资产投入和16.06%的在建工程投资。其挖掘产设备的价值很高，因此采掘行业固定资产占总资产的百分比是相当大的。在上市公司的行业分类中不难发觉，一半以上的企业属于制造业。本文选择了口用
12、电子器具制造企业一一美的电器来分析制造业的行业特征。美的电器在日用家电行业中有着不错的口碑及销量。从表中可以看出，美的电器的固定资产占总资产的17.99%。因为对于制造业而言，生产设备往往占据了很大一部分的企业资产，是保障企业生产实力必不行少的永久资产。其流淌资产的比例高达66.75%,其中存货、应收账款和应收票据各占了18.41%、14.74%和17.21机像日用电子器具的制造业生产周期较长，存货的持有量相对其他行业来说较大。另外，美的电器这种制造商在完成产品生产后，要通过像苏宁、国美这种大型的电器零售商向消费者销售，待产品售出后，才能收到货款，因此应收账款和票据的比例很高。从负债结构来看，
13、应付账款和应付票据的比例分别为29.11%和9.43%,供应商在原材料的供应上信用政策较为放松，因此管理应收账款和应付账款的好坏干脆确定了制造企业的资金占用状况的优劣。结构利润衣中的数据反映了制造业高额的销售费用，主要是由商品投放市场前的前期投入和售后服务费用所构成的。如今，产品制造生产呈现规模化，但产品成本主要是原材料和人工费用，且比例相对固定，营业成本居高不卜.，而且差异化程度并不明显，这些都是导致行业利润率较低的缘由。值得留意的是，制造业作为一个相当困难的大类，各细分行业都呈现出不同的行业特征，应当针对不同的特点分别分析。接下来，中铁二局作为建筑业的代表企业,34.1战的存货和22.32
14、%的预收款是因为建筑业的特别性，一个建筑工程的建立周期漫长，大量的存货在账上反映。在工程项目动工前，客户须要预付一笔工程款,因此有大量的预收款在建筑企业的负债上。东方航空作为航空运输业的代表，85.5%的固定资产比例是因为航空运输企业拥有大量的客用飞机，近几年，由于国际油价的攀升，航空运输业的利润空间愈发压缩。东方通信作为信息技术业的代表，63.07%的流淌资产是企业进行研发所须要打算的。在批发和零售贸易业中，重庆百货作为口用百货零售业的代表，较高的货币资金、存货和固定资产比例以及很低的应收账款比例，表明零售商在顾客购买商品时能刚好收到款项，并且作为零小企业，必需留有足够的存货用以销生以及足够
15、的货币资金用以周转。百货公司一般都拥有自一舒适的百货大楼满意顾客购物的须要，因此有较大金额的固定资产。而较大比例的应付款额，体现了重庆百货作为一个大型的R用百货零售企业，具有良好的信誉。从很低的营业利润来看，零售行业大多采纳薄利多销的销售政策。中国工商银行作为金融业的代表，从费用构成来看，银行没有销售费用和财务费用，管理费用比例很高；从其资产负债结构来看，非流淌资产和流淌负债比例都远远高于其他行业，几乎没有存货和应收账款，主要投资于交易性金融资产，可供出售金融资产和持有至到期投资，这是由于银行这一金砸机构的“汲取存款、发放贷款”特别业务所形成的，银行发放的长期贷款形成大量的非流淌资产，而储户在
16、银行存入的资金多为短期存款，对银行来说，这些构成流淌负债。通过计算可以得到，工商银行的资产负债率高达94.24乐说明其汲取存款的实力强，因此能够发放更多的贷款，盈利实力较其他行业更强。但同时，过高的资产负债率也会带来肯定的财务风险，一旦贷款无法收回将会导致资金周转困难，甚至最终导致破产。所以银行的资产负债规模要保持在合适的范围内，一般要将核心资本足够率保持在8%以上。作为房地产行业的NoJ,万科的盈利实力有目共睹，2009年的营业利润高达17.77,房地产行业最大的特点是存货（65.46治）、预收账款（23.06%）和长期负债（12.72与）的高比例。首先，由于建筑物的建立周期比较长，而且房地
17、产企业的建筑规模都很大，因此存货在资产中的比例是特别大的，这是房地产业最显著的一个特征。其次，万科23.06%的预收账款比例使得其周转的资金能够更为充裕，因为房地产行业由于单位产品的金额较大，一般不能一次性付清，房产商会要求购房者预付部分费用，保证其后续的支付，也为公司的现金流的流淌创建很好的条件。最终，房地产行业长期负债很高，由于其产品的生产周期长，因此其须要有资金的长期支持。另外，万科还有4.21%的应付债券，其较低的资产负债率和强劲的盈利实力，在股权融资的同时，能够选择债券融资，最大程度优化资本结构。最终，对社会服务业之一的旅游行业而言，从西安旅游的资产负债结构百分比中，发觉高额的货币资
18、金、预收账款和短期借款。作为一个旅行社，其用于食宿及预防风险的资金是很浩大的，旅游业企业所持有的货币资金应当足够充裕，所以短期借款的比例也相对较高。一般游客须要在发团前就支付肯定比例或全额支付费用，因此旅游企业有相当大比例的预收账款。从西安旅游的利润结构百分比中，发觉18.9序的销售费用，为了吸引更多的游客，各个旅游社在广告宣扬费用的投入上都是很大的。通过以上十个行业大类的结构百分比表，我们可以看出各个行业在各自领域内所具有的不同经济特征。行业经济特征，会以各种各样的方式影响财务报表的内在关系，比如：竞争激烈、产品无差异的行业一般具有较低的销售利润率，但资产周转率通常较高；资本密集型、进入门槛高和产品差异化的行业，一般具有较低的资产周转率，但可以实现较高的销售利润率，以抵销该行业相对较低的资产周转率的影响。技术过时风险、产品责任风险高的行业，般较少采纳债务融资:具有垄断地位和政府爱护的行业风险较低，通常采纳大比例债务融资等等。因此，对不同行业企业的财务报表进行分析，我们必需结合其整个行业的经济特征，才能出更为精确的分析结论。
