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1、1、某企业预计年耗用甲材料3600千克，单位采购价格为100元/千克，每次进货费用为16元，每千克材料年储存成本平均为2元。要求计算下列有关指标：（1）存货的经济批量（2）经济批量的相关总成本(3)最佳存货资金占用额2、某企业发行一笔期限为5年的债券，债券面值为100万元，票面利率为12%，每年付一次利息，到期还本，筹资费用率为3%，所得税税率为25%，取得发行款120万元。则该笔债券的资本成本为多少？,3、甲公司股票的系数为1.2，无风险利率为10%，市场上股票的平均报酬率为15%。若股票为固定成长股，成长率为4%，预计1年后股利为0.9元。（1）甲公司股票的预期收益率是多少？（2）该股票的
2、价值为多少？,4.甲公司拟于2001年初用自有资金作固定资产投资，需一次性投资500万元，建设期为0。经测算，该设备使用寿命为5年，按直线法计提折旧，预计净残值率5%，会计与税法的相关处理一致，设备投入运营后每年可增加净利润100万，该企业以10%作为折现率。附：(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209。(P/A,28%,5)=2.5320,(P/A,32%,5)=2.3452。要求：计算各年净现金流量；计算该项目的净现值；根据计算结果判断该项目是否值得投资。,5、某公司预测的年度赊销收入净额为1200万元，变动成本率为60%，年资本成本率为10%。现公司为了
3、加速应收账款的回收，采用信用条件为“2/10，N/30”，估计约有40%的客户将利用现金折扣；坏账损失率为2%，收账费用为10万元。请计算分析：（1）应收账款收账期（2）应收账款机会成本；（3）应收账款的信用净收益。,6、某企业投资A项目，计划筹资1000万元，A项目预期收益率为12。假设该企业所得税税率为25。筹资方案如下：(1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3。(2)发行普通股70万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4。预计第一年每股股利为1元，以后每年按4递增。要求：(1)计算发行债券的筹资费用；
4、(2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)；(3)计算普通股筹资的资本成本；(4)计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)；(5)判断A项目是否可行。(计算结果保留小数点后两位)；,7、某公司2005年的财务数据如下：项目金额（万元）流动资产4000 长期资产8000 流动负债400 长期负债6000当年销售收入4000 净利润200 分配股利60 留存收益140假设企业的流动资产和流动负债均随销售收入的变化同比例变化。要求：（1）2006年预计销售收入达到5000万元，销售净利率和收益留存比率维持2005年水平，计算需要补充多少外部资金？（2）如果留存收益比率为100%
5、，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4800万元，计算需要补充多少外部资金？,8、某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，请回答下面三个问题并说明理由。（1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A公司提供的现金折扣？（2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？,9、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为y=20000+5x。假定该企业2005年度该产品销售量为10000件，每件售价为9元
6、，按市场预测2006年A产品的销售数量将增长25%。要求：（1）计算2005年该企业的边际贡献总额。（2）计算2005年该企业的息税前利润。（3）计算2006年的经营杠杆系数。（4）计算2006年的息税前利润增长率。（5）假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息500元，企业所得税税率40，计算2006年的复合杠杆系数。,10、某公司原有资本1200万元，其中债务资本500万元（每年负担利息30万元），普通股资本700万元（发行普通股14万股，每股面值50元），企业所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：一是全部发行普通股：增发6
7、万股，每股面值50元；二是全部按面值发行债券：债券利率为10%；三是发行优先股300万元，股息率为12%。要求：（1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；（2）假设扩大业务后的息税前利润为400万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。,11、A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：项目 现行收账政策 甲方案 乙方案年销售额（万元/年）2600 2800 2800收账费用（万元/年）30 20 15所有账户的平均
8、收账期 2个月 3个月 4个月所有账户的坏账损失率 2%2.5%3%乙知A公司的变动成本率为70%，资金成本率为10%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析回答应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？,12、某公司甲材料的年需要量为3600千克。销售企业规定：客户每批购买量不足900千克的，按照单价为8元/千克计算；每批购买量900千克以上，1800千克以下的，价格优惠3%；每批购买量1800千克以上的，价格优惠5%。已知每批进货费用25元，单位材料的年储存成本2元。要求计算实行数量折扣时的最佳经济进货批量。,正确答案：
9、每次进货300千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本36008+3600/30025+300/2228800+300+300=29400（元）每次进货900千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本36008（1-3%）+3600/90025+900/2227936+100+900=28936（元）每次进货1800千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本36008（1-5%）+3600/180025+1800/2227360+50+1800=29210（元）通过比较可以看出，每次进货为900千克时的存货相关总成本最低，所以最佳经济进货批量为900千克。,13、某公司年销售收入300万元，总资产
10、周转率为3，销售净利率5%，该公司过去几年的资产规模较稳定计算：（1）该公司的总资产净利率为多少？（2）该公司打算购进一台新设备，他会使资产增加20%，预计销售净利率提高到6%，预计销售情况不变，这台设备对公司的总资产报酬率和盈利能力产生如何影响？答案：（1）总资产=销售收入/总资产周转率=300/3=100万元 总资产净利率=3005%100=15%（2）总资产利润率=总资产报酬率=3006%/120=15%总资产报酬率不变 销售净利率=6%,14、某企业1998年的销售收入为20万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利率为16%，存货周转率为5次，期初存货余额为2万元，期初应收账款
11、余额为4.8万元，期末应收账款余额为1.6万元，速动比例为1.6，流动比例为2，流动资产占资产总额的28%，期初资产总额为30万元，该公司无待摊费用和待处理流动资产损失。要求：（1）计算应收账款周转率（2）计算总资产周转率（3）计算资产净利率,答案：（1）赊销收入净额=2080%=16万元 应收账款平均余额=（4.8+1.6）/2=3.2万元应收账款周转率=16/3.2=5次（2）存货周转率=销售成本/平均存货 平均存货=销售成本/存货周转率=20（140%）/5=2.4万元 期末存货=2.422=2.8万元 速动比率=（流动资产存货）/流动负债=1.6流动比率=流动资产/流动负债=2 即1.
12、6=（流动资产2.8）/流动负债 2=流动资产/流动负债解方程得：流动资产=14万 流动负债=7万 资产总额=14/28%=50万平均资产=（30+50）/2=40 总资产周转率=20/40=0.5（3）净利润=2016%=3.2万元 资产净利率=3.2/40=8%,15、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本800万（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。（2）全部筹措长期债务：利率为10%，利息40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为1
13、60万元，所得税率为33%。要求：（1）计算每股利润无差别点以及无差别点时的每股利润额。（2）简要说明应选择的筹资方案。,16、某公司只经营一种产品，2004年息税前利润总额为90万元，变动成本率为40%，债务筹资的成本额40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台。要求：（1）计算该公司的经营杠杆系数。（2）计算该公司的财务杠杆系数。（3）计算该公司的总杠杆系数。（4）假设2005年的总杠杆系数保持不变,如果2005年销售量增加5%,则2005年的每股收益变化多少?,【答案与解析】变动成本率=单位变动成本/单价=100/单价 所以，单价=100/40%=250元/台 边际贡献=1（
14、250-100）=150万元 因为：EBIT=9 所以：固定成本=150-90=60（万元）(1)经营杠杆系数=150/90=1.67（2）财务杠杆系数=90/（90-40）=1.8（3）综合杠杆系数=1.671.8=3（4）每股收益将增加15%（5%3），因为综合杠杆系数反映了每股收益变化对销售额变动率的倍数,17、某公司2005年的财务杠杆系数为1.5，净利润为600万，所得税为40；该公司全年固定成本总额1500万元，公司当年年初发行了一种债券，数量1万张，每张面值1000元，发行价格为1050元，债券年利息为当年利息总额的20，发行费用占发行价格的2。根据以上资料计算如下指标：（1）利
15、润总额（2）息前税前利润和利息总额（3）经营杠杆系数（4）债券成本（5）利息保障倍数,【答案与解析】（1）2005年利润总额 600（140）1000万元（2）财务杠杆系数息前税前利润税前利润 所以1.5息前税前利润1000息前税前利润10001.51500万元利息息前税前利润税前利润15001000500万元(3)经营杠杆系数=（息前税前利润固定成本）息前税前利润=（15001500）15002（4）债券成本50020（140）105010000（12）5.83（5）利息保障倍数息前税前利润利息 15005003,18、投资者欲购买股票，现从A、B公司1997年12月31日的有关会计报表及补
16、充资料中获知，1997年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司1997年获税后净利400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，其对外发行股数为100万股，每股面值10元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，每年增长率为4%.假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%.A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5.,要求：（1）通过计算股票价值并与股票价格比较,判断是否应购买两公司股票。（2）若投资购买两股票各100股，该投资组合的预期
17、报酬率为多少？该投资组合的风险如何（综合贝他系数）？,（1）利用资本资产定价模型：RA=8%+2（12%-8%）=16%RB=8%+1.5（12%-8%）=14%利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式计算：A股票价值=5（P/A，16%，5）+5（1+6%）/（16%-6%）（P/S，16%，5）=53.2743+530.4762=41.61（元）B股票价值=2（1+4%）/（14%-4%）=20.8（元）计算A、B公司股票目前市场价：A股票的每股盈余=800/100=8（元/股）A股票的每股市价=58=40（元）B股票的每股盈余=400/100=4（元/股）B股票的每股市价=54=20（元）因为A、B公司股票价值均高于其市价，因此，都可以购买。,（2）计算投资组合的预期报酬率和投资组合的综合贝他系数投资组合报酬率=（10040）/（10040+10020）16%+（10020）/（10040+10020）14%=10.67%+4.67%=15.43%综合贝他系数=（10040）/（10040+10020）2+（10020）/（10040+10020）1.5=1.33+0.5=1.83,
