4薪酬与福利规划2022.ppt

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1、第四讲 薪酬与福利规划,授课大纲,员工薪酬与收入 社会保障概述 基本养老保险计划 基本医疗保险计划 住房公积金,一.员工薪酬与收入,1.1 薪酬概述,薪酬定义和特征 工资与福利 薪酬计划,1.1 薪酬定义和特征,薪酬（compensation）即按照劳动贡献进行全面补偿的分配制度。薪酬的主要特征：承认劳动贡献，包括岗位责任、实际绩效、年功等；全面补偿原则，包括劳动贡献补偿和基本生活保障；由一揽子计划构成，包括当期支付工资和延期支付福利等。理智劳动者的收入期望值公式：收入期望值 当期收入最大化+未来风险最小化,1.2 工资与福利,工资是雇主对员工贡献的当期补偿，含基本工资、奖金、补贴等。工资的特

2、征：当期补偿 工资是劳动报酬的货币形式 工资的依据是劳动合同 接受工资的主体是劳动,福利是保障员工基本生活需要的补偿，含社会保障和单位福利。福利的特征：保障基本生活需要以公平分配原则为主依法制定分配标准以延期支付为主,1.3 薪酬计划,薪酬计划是包括当期支付内容和延期支付内容的一揽子分配计划（见图1)。,图1 薪酬结构,当期支付（current-payment）,当期支付是按照当前承诺支付的薪酬。“当期”通常指一年之内，当期支付主要包括基本工资、奖金、津贴等。主要特征当期兑现，属于即时权益；工资补偿，主要是对雇员贡献的补偿；仅是薪酬的一部分。,延期支付(deferred-payment),延期

3、支付是按照预期承诺支付的薪酬。包括：社会保障、单位福利、股权计划等。主要特征薪酬的重要组成部分；预期兑现，属于既得权益，可能附带风险和增值收益；以福利性薪酬为主，具有抵御社会风险和保障基本生活安全的功能；补偿方式多样性，如支付养老金和股权计划等。在西方国家的大型公司和国际组织里，延期支付已经占到员工薪酬的20%-40%。,延期支付的功能,抵御社会风险避免当期收入差距带来的负面影响关键岗位人才的“金手铐”,延期支付风险（福利风险）种类,政策和法律风险政策法律的修订可能导致部分受益人权益的减损；雇主风险用人单位不规范的雇用管理可能导致员工（受益人）部分权益的减损；个人风险某些个人(受益人）事件，如

4、患病、辞职、迁徙等，可能导致其部分权益的减损，甚至丧失。,延期支付风险管理,政策和法律风险管理熟悉政策法律，掌握执行原则和方法；雇主风险管理劳动关系维权；个人风险管理职业生涯设计与维权。理财师可以通过收集政策信息的能力和掌握理财工具的能力进行规划，帮助员工规避风险，完成职业生涯设计，对个人资产进行积极的投资和理财管理，以抵制和降低福利风险。,例题1 延期支付分析以美国401K为例,TOM所在的公司为他提供了401K计划，计划规定：只要TOM每年将工资的8%存入该计划的帐户中，公司承诺补贴数额等于TOM缴费50%的资金到TOM的帐户中。假定TOM的年收入是10万美元，个人平均所得税率是20%，工

5、资中用于401K缴费的部分是免征所得税。比较TOM加入401K计划和不加入401K计划时的收益,美国的401K计划,401k计划也称401K条款，401k计划始于20世纪80年代初，是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度，企业年金美国401K是企业年金。美国的养老金分为两个部分，一部分是国家层面的社会保险金，相当于中国的养老保险，保证就业者退休之后的基本的养老生活。另一部分是企业的养老金计划，401K计划仅是其中重要组成部分，相当于中国的企业年金计划。把美国的401K计划等同于中国的养老金，则是不严谨的说法。按该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿

6、出一定比例的资金存入养老金账户，而企业一般也按一定的比例（不能超过员工存入的数额）往这一账户存入相应资金。与此同时，企业向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划。员工可任选一种进行投资。员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。,例题1 延期支付分析以美国401K为例,1.4 薪酬单与薪酬扣除,薪酬单是向员工支付薪酬的凭证。主要内容应发工资额，即费税扣除前的个人工资总额。代扣社会保险费、住房公积金缴费和个人所得税。实发工资额，即费税扣除后的个人工资额。,单位工资总额,单位工资总额单位在一定时期内直接支付给本单位全部职工的劳动报酬总额。根据财政部和国家统计局等部门的规定，包括

7、以下内容:工资（计时、计件和岗位工资）奖金津贴和补贴加班加点工资特殊情况下支付的工资等,个人工资总额,个人工资总额职工在一定时期内直接从本单位领取的劳动报酬总额。主要内容工资（计时、计件和岗位工资）奖金津贴和补贴加班加点工资特殊情况下支付的工资等,缴费工资,缴费工资即指计算社会保障缴费的应计收入,从而形成缴费基数。主要特征经过政府主管部门核定；属于政策范畴，考虑工资增长等因素；作为缴纳社会保障费的应计收入；通常使用上年度的数据。,社会保障缴费,基本养老保险费基本医疗保险费失业保险费 五险工伤保险费生育保险费住房公积金 一金 法律依据：社会保险费征缴暂行条例国务院（1998）第259号，劳动和社

8、会保障部社会保险费申报缴纳管理暂行办法“第二条本办法规定的社会保险费是指基本养老保险费、失业保险费和基本医疗保险费。工伤保险费和生育保险费的申报、缴纳可参照本办法执行。”住房公积金依据国务院关于修改住房公积金管理条例的决定。,社会保障缴费基数,单位缴费基数经有关部门核定的（上年度）单位职工工资总额（住房公积金例外，为职工个人工资总额）。个人缴费基数城镇各类企业职工，经有关部门核定的（上年度）本人月平均工资为个人缴费基数。城镇个体工商户和灵活就业人员，采取当地上年度在岗职工的平均工资作为个人缴费基数。,费率,社会保障缴费的税收政策,企业缴费税收待遇在缴纳企业所得税之前列支个人缴费税收待遇在缴纳个

9、人所得税之前列支,例题2 张先生薪酬分析,扣除一定标准公务费用的规定,【国税发199958号】关于个人取得公务交通、通信补贴收入征税问题规定：个人因公务用车和通信制度改革而取得的公务用车、通信补贴收入，扣除一定标准的公务费用后，按照工资、薪金所得项目缴纳个人所得税。公务费用的扣除标准，由省级地方税务局根据纳税人公务交通、通信费用的实际发生情况调查测算，报经省级人民政府批准后确定，并报国家税务总局备案。,例题2 从应发额到实发额的解析,根据假设社保缴费费基是7000(元)；张先生社会保障个人缴费为：住房公积金费70005350(元)养老保险费率70008560(元)医疗保险费率70002140(

10、元)失业保险费率7000170(元)社会保障个人缴费合计1120（元）应纳税所得额=8000-（300120）1120-1600=4860(元)适用15%的税率，应纳税额486015-125=604(元)当期实发额800011206046276(元）工资总额是员工的税前收入，扣除各类费/税后即当期实际收入。,二.社会保障概述,社会保障概念社会保障基金管理的三环节中国社会保障体系,2.1 社会保障概念,社会保障是指国家以立法和行政措施确立对遇到疾病、伤残、生育、年老、死亡、失业、灾害或者其他风险的社会成员给予相应的经济、物质和服务的帮助，以保证其基本生活需要的一种社会经济福利制度。主体：国家、政

11、府、组织和公民客体：公民的社会风险基金管理三环节：资金筹集、资产管理和待遇支付,2.2 社会保障基金管理的三环节,筹集资金为社会保障计划运行筹集的专门资金，包括财政支付、企业缴费、个人薪酬扣除、基金运营收入。管理资产保障社会保障计划运行的资金、储备基金和其他资产管理。账户：财政专户、社会统筹、个人账户模式：现收现付、预先积累、二者混合支付待遇向符合资格要求的受益人支付养老金、报销医疗费用等，支付方法包括国民均等待遇、社会保险待遇、个人账户积累等。,2.3 中国社会保障体系,社会救助(social assistance)国家筹集资金、通过经济状况调查、保障最低生活需要的制度安排。社会保险(soc

12、ial insurance)参保人缴费建立公共基金或个人账户，国家可以给予资助，向符合资格条件的受益人(参保人)提供保险待遇的制度安排。社会福利(social welfare)国家筹集资金、普惠标准、均等待遇的制度安排。社会优抚(social compensation)由国家筹集资金，向那些为国家和社会公共利益而奉献(牺牲、伤残)的人进行经济补偿的制度安排。国家住房公积金计划 国家依据政策法令建立起来的，由单位和个人共同承担缴费责任的强制性住房储蓄计划。,图2 中国社会保障管理体制,中国社会保障当前问题,覆盖范围小：部分城市和大部分农村居民没参加社会保险计划。待遇水平低：国家坚持“广覆盖、低水

13、平”原则完善社会保障体系，员工不宜对社会保险待遇水平抱有过高期望。社会保障体系及法律和政策尚未完善。,三.基本养老保险计划,养老金基础知识 国家基本养老保险 基本养老保险基金管理的三环节 基本养老金质量分析,3.1 养老金基础知识,养老保障 养老金的定义、特征 中国三支柱养老金计划体系,3.1.1 养老保障,养老保障三要素：养老金、医疗和住房养老金是指法定部门或组织根据法律规定的条件、对象、标准、方式和程序筹集、管理、和支付的专门用于社会成员养老的专门资金形态。特征退休后的经济来源之一保障老年生活日常支出,3.1.2 中国三支柱养老金计划体系,3.2 基本养老保险,3.3 基本养老保险基金管理

14、的三环节,资金筹集 资产管理 养老金支付,3.3.1 资金筹集企业养老保险缴费,费基：企业工资总额 费率:20左右 税收待遇:在缴纳企业所得税之前列支 缴费公式：单位缴费工资总额费率 运营：2005年及以前，企业缴费划入个人账户3，其他进入统筹账户，2006年以后不再划入，企业缴费全部进入统筹帐户。,3.3.1 资金筹集员工养老保险缴费,费基：缴费工资 费率：8%税收待遇：在缴纳个人所得税之前列支 缴费公式：个人缴费工资8 运营：计入个人账户，实账运营，个人所有,个人养老保险账户=缴费（个人薪酬*8%）+运营所得,关于个人养老保险缴费的有关政策规定,缴费基数最高为本市职工月平均工资的300%，

15、最低为本市职工月平均工资的60%；在职企业职工缴费由所在企业代扣代缴；自由职业人员、城镇个体工商户业主由本人直接向征缴部门缴纳，个体工商户从业人员缴费由其业主代扣代缴。城镇个体工商户和灵活就业人员参加基本养老保险的缴费基数为当地上年度在岗职工平均工资，缴费比例为，其中计入个人账,例题：张先生指数化月平均缴费工资额为4000元，当地上年度职工月平均工资为2000元，问：张先生的个人养老保险账户每月累积额为多少元？,张先生缴费基数没有超过当地职工月平均工资的300%，也没有低于当地职工平均工资的60%，月积累额=缴费（个人薪酬*8%）+运营所得=4000*8%+运营所得=320+运营所得,3.3.

16、2 资产管理,社会统筹基金 即为确保支付基础养老金而设立的公共财务收支系统。主要特征 资金来源包括企业缴费，以及财政补贴等。经办机构由国家劳动和社会保障部门设立，即社会保险基金管理中心。财务方式是以支定收，现收现付。具有社会互济性和风险分担。,个人账户,个人账户又称个人基金账户，即个人名下的为进行养老缴费和支付个人账户养老金而设立的权益记录。采取个人预先积累专款备付金管理方式。主要特征资金主要来自个人缴费及投资收益，属于个人所有，可以携带和继承；个人账户资金需要专业化、市场化运营，并建立安全运营和监管机制。,3.3.3 养老金支付,基本养老金的构成 相关政策解释 养老金计发公式,享受国家基本养

17、老金的条件,达到法定退休年龄并办理退休手续 缴费年限(含视同缴费年限)满15年(38号文件),退休年龄的界定,根据有关法律规定达到法定时点，可以停止工作和领取养老金的年龄（根据居民身份证确认）。退休年龄是领取养老金的起始年，该年度不计入缴费（例如，参保人年满60岁退休，缴费到59岁岁末）。,退休年龄的相关规定,男年满60周岁；女工人年满50周岁，女干部年满55周岁；从事井下、高温、高空、特别繁重体力劳动或其他有害身体健康工作的，退休年龄男年满55周岁，女年满45周岁；因病或非因工致残，由医院证明并经劳动鉴定委员会确认完全丧失劳动能力的，退休年龄为男年满50周岁，女年满45周岁。,例题：2012

18、年1月，张先生年满60岁办理了退休手续，退休时其国际基本养老保险缴费年限已经年满20年，指数化月平均缴费工资为6500元，个人养老保险账户储存额为97300元，当地职工社会月平均工资为3500元，问：张先生退休后每月可领多少基本养老金（不考虑视同缴费和过渡性养老金？）,个人基本养老金=（地方社会月平均工资+个人指数化月平均缴费工资）/2*缴费年限%+个人账户储存额/计发月数=（3500+6500）/2*20%+97300/139=1000+700=1700,26号文件养老金计发公式,例题3,基本情况：B先生1970年2月参加工作，其工作单位所在地区于1994年2月进行了养老保险改革，推行新的养

19、老保险计划，2005年2月B先生年满60岁办理了退休手续。已知条件：据当地养老保险政策，B先生缴费年限和视同缴费年限为24年，当地“中人”过渡性养老金政策为参加社会养老保险以前的全部年功补偿法，每一年工龄6元，B先生退休时个人帐户积累总48,600元，2004年当地职工年平均工资是23,400元。问：B先生退休后第一个月的基本养老金？,解析,B先生1970年参加工作，而1994年参加国家基本养老保险，是中人；2005年2月年满60岁退休，适用26号文件，可领取的基本养老金：当地上年度职工月平均工资20个人账户积累/120+过渡性养老金 23,400/1220%+48,600/120+（1994

20、-1970）6 390+405+144 939（元）,相关政策解释,过渡性养老金：基于建立养老保险个人账户前的视同缴费年限，根据系数或年功，或者地方政府规定考虑的其他因素进行测算，来补偿中人养老金不足部分。缴费年限：履行缴费义务的具体期限；即个人的权益记录；缴费12个月=1个缴费年。视同缴费年限：按有关政策承认的缴费年限，是对职工参加社会养老保险前工龄的认可和补偿，是对制度中人的政策倾斜。,38号文件养老金计发公式,指数化月平均缴费工资与计发月数,指数化月平均缴费工资是指职工本人的平均缴费工资指数乘以职工退休时上一年当地职工社会月平均工资。（各地在实践中一般按照地方规定）该指标反映职工在整个缴

21、费年限或连续计算的若干缴费年限中的缴费工资水平，是计算基本养老金的重要指标，包括一次性计算和年度计算。在年度计算的情况下，养老金支付水平则与当地经济发展水平挂钩。计发月数与员工退休年龄相对应，是个人账户养老金计发依据（通常根据城镇人口平均寿命等因素计算形成，见表2）。,表3 38号文件规定的个人账户养老金计发月数,例题4,基本情况：C女士1974年1月参加工作，其工作单位于1991年1月参加了养老保险，2006年1月C女士年满55岁在该市办理了退休手续。已知条件：据当地养老保险政策，C女士缴费年限（含视同缴费年限）累计25年。当地对“中人”的过渡性养老金政策为参加社会养老保险以前的“全部年功补

22、偿法”（1年8元）。退休时其个人账户储存额54,060元。2005年该地职工年平均工资为24,000元；其本人指数化月平均缴费工资为2300元。问：C女士退休后第一个月的基本养老金？,解析,C女士1974年参加工作，而1991年参加国家基本养老保险，是中人；2006年1月年满55岁退休，适用38号文件，可领取的基本养老金：（当地上年度职工月平均工资本人指数化月平均缴费工资）/2缴费年限（含视同缴费年限）1个人账户储存额/计发月数+过渡性养老金（24,000122300）/225%54,060/170（1991-1974）8537.5+318+136991.5（元）,例题5 个体经营者的基本养老

23、金,基本情况：冯先生，个体工商户，2006年1月初参加了社会养老保险计划，每年年底一次缴纳当年应缴养老保险费，费率为20。已知2005年该市年在岗职工平均工资为32808元，假设该市职工平均工资年增长率为3，个人账户年投资回报率为4。2021年1月冯先生年满60岁并办理了退休手续。如果他退休时经社保部门测算，本人指数化月平均缴费工资为4100元。计算：冯先生退休后第一个月的基本养老金是多少？,解析,3.4 基本养老金质量分析,基本养老金影响因素 基本养老金替代率,3.4.1 基本养老金影响因素,当地上年度职工月平均工资水平 本人指数化月平均缴费工资水平 缴费年限 退休年龄,3.4.2 基本养老

24、金替代率,养老金替代率 即养老金收入对某项收入的替代比例。通常作为衡量养老金计划支付水平的重要评价标准。替代目标和公式：个人退休前实际收入替代率=养老金/退休前个人实际收入,四.国家基本医疗保险计划,健康风险及风险管理 国家基本医疗保险 医保基金的筹集和管理 医疗费用的报销,4.1 健康风险及风险管理,狭义的健康风险因患病导致的健康损害和经济损失，属于人身风险类别。广义的健康风险除了患病引起的风险外，还包括生育以及意外伤害等所引起的风险。,健康风险管理,健康投资即人们为了获得良好的身心健康而消费的资金和耗费的时间，如购买保健食品、健身服务和医疗服务等。在这个意义上，家庭或个人既是消费者同时又是

25、投资者，健康是投资的结果。健康保险计划即以被保险人的身体为保险标的，保证被保险人在疾病或意外事故所致伤害时的费用或损失获得补偿的一种人身保险计划。,4.2 基本医疗保险,国家基本医疗保险是由国家立法强制实施的，通过社会保险原则和方法筹集医疗资金，当参保人（及其家属）因病需要治疗时，根据法律规定从国家或社会获得医疗服务，对因病造成的经济损失及医疗费用给予适当补偿，以恢复和保障参保人或公民身体健康为目的的一种社会保险制度。,4.2.1 国家基本医疗保险的特征,依法建立、参加、履行缴费义务和享有相关待遇 享有个税减免待遇和雇主供款；政府确保计划安全运营；通过补偿医疗费用开支实现健康和医疗保障。,4.

26、2.2 法律和政策依据,政策依据:【国发（1998）44号】制度模式:社会统筹与个人账户相结合 覆盖人群：城镇职工及自雇人员、灵活就业人员等 统筹层次：地市级。地方政府制定实施方案和管理医保基金,4.3 医保基金的筹集和管理,通过参保人缴费建立医疗保险基金 医疗保险基金分社会统筹基金和个人账户基金 由社保经办机构进行管理 个人缴费全部记入个人账户，积累归个人所有，可以携带和继承；用人单位缴费计入统筹基金，归地方调剂使用，用人单位缴费的30左右划入个人账户，具体比例由统筹地区根据个人帐户的支付范围和职工年龄等因素确定。,4.4 医疗费用的报销,根据【国务院（1998）44号】文件规定：医疗保险机

27、构是第三方医疗费用支付方 医疗保险仅分担一定比例的医疗费用 建立多层次医疗保险计划以分担大额医疗费用,4.4.1 费用分担政策和影响要素,两定点：定点医院、定点药店（处方外配药品购买)；三目录：药品、检查设备和诊疗目录；起付线：社会统筹基金开始分担的医疗费用的金额起点，为当地员工年平均工资的10左右；共付制：社会统筹基金分担医疗费用时，要求个人分担一定比例；封顶线：社会统筹最高支付限额，原则上控制在当地员工年平均工资的倍左,4.4.2 地方医疗保险方案的主要内容,大部分地区制定和实行了“板块式”医疗保险方案，即分离门诊和住院：门诊付费门诊费用由个人账户支付，个人账户余额用尽，由个人支付。特殊规

28、定的病种例外，如门诊肾透析费用可进入社会统筹报销。共付制与住院付费起付线以上的住院费用按共付制由社会统筹基金与个人按照一定比例分担。封顶线与补充医疗保险补充医疗保险：即由社保部门、用人单位和个人举办和参加的医疗保险计划。超过封顶线以上的医疗费用可由补充医疗保险计划予以补充。,补充医疗保险方案,补充医疗保险一般有以下方式：社会医疗保险机构举办的补充医保（北京、广州等）；工会组织的自愿性职工互助补充医保；由行业组织或者用人单位，依法自行管理的医疗保险计划；购买商业保险合同或者委托商业保险公司经办,4.4.3 医疗费用社会统筹报销公式（以板块式为例）,医疗费用社会统筹报销额（两定点，三目录，起付线以

29、上、封顶线以下的住院费用）（80%90%）注:(1)通常,社区医院治疗费用报销90 三级甲等医院治疗费用报销80(2)通常,社会统筹基金仅报销住院费用，地方方案按照“一事一议”的原则规定部分门诊慢性病进入社会统筹支付范围。,图5“板块式”医保费用分担结构图,4.4.4 其他医疗保险模式费用分担办法,“三段通道式”（以镇江和九江为代表）医疗保险基金支付：个人账户段自付段共付段（社会统筹+个人支付段）参保人就医先由个人账户支付医疗费；个人账户不足支付的，由参保人现金支付，全年自付费用限于本人年工资的5%；全年医疗费用超过个人工资5%以上部分，进入社会统筹基金支付段，但本人仍需要负担一定比例。随费用

30、额增大，社会统筹集基金给付比例递增，个人付费比例递减。,例题6 张先生的医疗费用报销,张先生做心脏搭桥手术和术后病症治疗。目录内总费用为13万，目录外费用1.5万，总共14.5万。根据当地“板块式”医疗保险改革方案，张先生的住院费用和手术费用可以进入社会统筹报销（假设不考虑起付线）。假设社会平均工资为2000元/月，当地统筹报销比例为80%。请计算张先生医疗保险费用分担情况,案例解析,张先生目录内总费用为13万元，当地最高支付限额为2,00012496,000（元）统筹报销：9.6万（计算结果：1380%=10.4万已经超过封顶线，因此最多报销封顶线的数额，其余部分个人承担）个人自付：14.5

31、万-9.6=4.9（万）报销比例：9.6 14.5=66.2%自付比例：4.9.14.5=33.8%,例题7 李女士的医疗费用报销,李女士今年73岁，因脑供血不足住院治疗13天。目录内总费用为11,423.85元，目录外费用259.60元，总共11,683.45元。根据当地“板块式”医疗保险改革方案，李女士的住院费用可以进入社会统筹报销。假设当地的起付线为1300元，最高支付限额为70,000（元）,统筹报销比例为91%（针对退休人员）。请计算李女士医疗保险费用分担情况,案例解析,李女士目录内总费用为11,423.85元 统筹报销：（11,423.85-1300）91%=9212.70元 个人

32、自付：11,683.45-9212.70=2470.75（元）报销比例：9212.70 11,683.45=78.85%自付比例：2470.75 11,683.45=21.15%,五.住房公积金,国家住房公积金计划 住房公积金的两种规划策略,5.1 国家住房公积金计划,国家住房公积金计划 国家依法建立的，参保人依法履行缴费义务和使用基金购(盖)房，由政府确保支付的住房资助计划。主要特征 依法建立、参加、履行缴费义务和享有待遇 享有个税减免待遇和雇主供款 政府确保计划安全运营,5.1.2 法律和政策依据,1999年国务院颁布住房公积金管理条例,2002年修订。制度模式：双方供款、个人账户管理 覆

33、盖人群：城镇职工 地方权限：市及设区的市（地、州、盟）设立住房公积金管理委员会,住房公积金的使用范围,职工有下列情形之一的，可以提取职工住房公积金账户内的存储余额：购买、建造、翻建、大修自住住房的；离休、退休的；完全丧失劳动能力,并与单位终止劳动关系的出境定居的；偿还购房贷款本息的；房租超出家庭工资收入的规定比例的。,5.1.3 住房公积金的筹集和管理,资金由用人单位和职工共同缴费。双方缴费全部计入个人账户，归职工个人所有，自存入职工住房公积金账户之日起按照国家规定利率计息，可以携带和继承。国家规定上年结转的个人住房公积金存款年利率为1.80，当年归集的个人住房公积金存款年利率为0.72。,5

34、.1.4 住房公积金优惠政策,职工在购买、建造、翻建、大修自住住房时，可以向住房公积金管理中心申请提取住房公积金账户余额；或者申请住房公积金抵押贷款，在贷款利息、额度和期限上享有优惠待遇；还可以在办理住房公积金贷款同时提出冲还贷款申请，从开始还款的次月起就可以用个人住房公积金账户余额来归还住房贷款（上海）。,5.2 住房公积金的两种规划策略,消极策略将住房公积金帐户中的资金一直保留到退休时点，然后将储存额一次性取出用于退休养老。积极策略利用国家的住房公积金优惠贷款买房政策，通过住房公积金贷款购买住房，在退休的时候利用已购住房按照“以房养老”的方式获得退休金现金流用于退休养老。,例题8 张先生的

35、策略选择,张先生从工作开始就参加住房公积金计划，工作30年后退休。（1）假定每年缴纳住房公积金为2万元，企业对等供款，住房公积金余额年利率为1.8%。（2）如果申请住房公积金贷款买房，可用每年住房公积金缴费进行偿还贷款。（3）假定房屋价值的年增长率为8%，住房公积金贷款利率为5%。（4）假定在张先生退休的时候可以选择“以房养老”的业务。请比较张先生在两种策略下的收益水平(忽略房价波动因素及公积金贷款复杂程度),两种策略收益的计算,消极策略 将每年的4万元缴费按照1.8%的回报率储存30年可以得到FV(1.8%,30,-4,0,0)=157.29万元养老金积极策略 如果申请住房公积金贷款，以每年

36、4万元缴费作为还贷额，则可以购买现值为PV(5%,30,-4,0,0)=61.49万元的房子 购买的房子在未来的30年内按照8%的价值增长率进行增值，则30年后房屋的价值为FV(8%,30,0，-61.49,0)=618.75万元 退休时点所获得的618.75万价值的房子可以通过“以房养老”的方式获得对应的养老金现金流。,策略比较,策略比较积极策略下的收益-消极策略下的收益=618.75-157.29=461.46万元扩展思考 在什么样的条件下积极策略是优于消极策略的？,扩展思考,考虑消极策略下可在退休时点得到157.29万元总收益如果积极策略优于消极策略，必须积极策略最终总收益高于157.29元则可计算住房价值增长率RATE(30,0,-61.49,157.29,0)=3.18%情况下两种策略总收益相等故如需要积极策略高于消极策略，住房的年价值增长率须大于3.18%,