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1、云南云天化股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）云南云天化股份有限公司（以下简称“公司”）为加快推进“十 四五”期间产业结构从“基础型”向“功能型、专业型、高端化”转 型升级战略，抓住新能源材料市场发展机遇，加快实现磷产业转型升 级，巩固公司磷化工产业领先地位，优化产业结构，为公司实现向精 细磷化工、新能源材料相关产业转型升级战略目标奠定坚实的基础， 拟通过向特定对象发行A股股票的方式募集资金，扣除发行费用后 用于投资建设“20万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体项目”（以下简 称“聚能新材20万吨/年磷酸铁项目”）和“30万吨/年电池新材料 前驱体及配套
2、项目”之子项目“建设20万吨/年电池新材料前驱体 装置”（以下简称“天安化工20万吨/年磷酸铁项目”）以及偿还银 行贷款。公司对本次向特定对象发行募集资金运用的可行性分析如下:一、本次募集资金使用计划本次向特定对象发行A股股票的募集资金总额不超过500,000.00 万元，扣除发行费用后用于投资建设聚能新材20万吨/年磷酸铁项目 和天安化工20万吨/年磷酸铁项目以及偿还银行贷款，具体情况如下:序号项目名称项目实施投资金额 （万元）拟投入募集资 金（万元）1聚能新材20万吨/年磷酸铁项目聚能新材299,636. 11200,000.002天安化工20万吨/年磷酸铁项目天安化工225,444.73
3、150,000.003偿还银行贷款一150,000.00150,000.00合计675,080.84500,000.00在本次向特定对象发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金 投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后 按照相关规定的程序予以置换。若实际募集资金金额（扣除发行费用后）少于上述项目拟以募集 资金投入金额，在最终确定的本次募集资金投资项目范围内，公司将 根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决 定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集 资金不足部分由公司自筹解决。二、本次募集资金投资项目的可行性分析（-）聚能新材20万吨/
4、年磷酸铁项目L项目基本情况云南云聚能新材料有限公司（以下简称“聚能新材” ）20万吨/ 年磷酸铁电池新材料前驱体项目位于云南省安宁市安宁工业园区草 铺化工园区，总投资规模299,636. 11万元，拟使用募集资金规模 200,000.00TJTG o项目的实施主体为聚能新材，聚能新材目前为公司全资子公司。 2022年9月29日，公司召开第九届董事会第三次（临时）会议审议通 过关于签订项目合作意向协议的议案，同意公司与浙江华友控股 集团有限公司（以下简称“华友控股”签订关于磷酸铁、磷酸铁锂项 目合作意向协议。华友控股拟通过公开交易市场受让公司持有的聚 能新材49%股权，公司拟受让华友控股持有的云
5、南友天新能源科技有 限公司（以下简称“云南友天”）49%股权。由于云南友天拟规划分 期建设50万吨/年磷酸铁锂项目，公司签署上述合作意向协议有利于 锁定下游磷酸铁锂客户资源，稳固公司磷酸铁市场份额，进一步提升 公司的持续发展能力和综合竞争能力。2023年1月13日，公司第九届董事会第九次（临时）会议审议通 过了关于公开挂牌转让子公司股权的议案，公司在云南产权交易 所有限公司通过公开挂牌方式，转让子公司聚能新材49%股权，华友 控股下属全资子公司浙江友山新材料有限公司（以下简称“浙江友山”） 最终摘牌，在签署产权交易合同以及必要的反垄断审查等手续办 理完成后，聚能新材公司将成为公司控股51%,浙
6、江友山持股49%的 合资企业。2 .项目建设的必要性(1)响应国家“双碳”目标，把握新能源产业发展机遇“双碳”目标的正式提出标志着我国将继续坚定不移的深入践行 绿色发展理念，而磷酸铁锂电池优势日益凸显，预计未来将在新能源 汽车动力电池领域迅速放量。叠加储能产业发展在电力行业的重要性 提升，储能装机规模快速提升，上游原材料磷酸铁行业供需缺口明显。 本项目的建设，将增加市场磷酸铁锂电池前驱体材料磷酸铁的供给， 从而为新能源产业链客户提供优质的电池正极前驱体材料，共同助力 绿色发展道路。(2)顺应市场需求，实现产业转型升级，增强公司核心竞争力公司作为国内化肥和磷化工龙头厂商，在传统化肥领域的市场地
7、位稳定并不断发展。募投项目的实施有利于推进公司在现有化肥和化 工产业基础上，实现磷矿资源的深度和多元化开发利用，公司抓住新 能源材料市场发展机遇，加快实现磷产业转型升级，巩固公司磷化工 产业领先地位，优化产业结构，为公司实现向精细磷化工、新能源材 料相关产业转型升级战略目标奠定坚实的基础。3 .项目建设的可行性(1)项目符合国家发展战略，国家政策大力支持为应对全球能源短缺和环保危机等问题，大力发展新能源汽车及 电力储能已经在全球范围内形成共识。近年来我国陆续发布了新能 源汽车产业发展规划(2021-2035年)国务院关于加快建立绿色 低碳循环发展经济体系的指导意见2030年前碳达峰行动方案的通
8、 知等多项鼓励和规范新能源汽车产业链发展的政策，提出了实施发 展新能源汽车的国家战略，明确了新能源汽车在国家能源结构调整过 程中的重要地位，大力支持新能源汽车及上游关键部件的发展。储能 方面，国家陆续发布关于加快推动新型储能发展的指导意见关 于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通 知“十四五”新型储能发展实施方案关于进一步推动新型储能 参与电力市场和调度运用的通知等支持政策。在配储政策的强力驱 动下，国内储能装机持续提速，进一步提升上游原材料需求。（2）本项目属于云南省核心支持产业云南省大力扶持新能源、新材料产业发展，各级政府陆续出台了 云南省十四五规划云南省产业发展规划（
9、2016-2025）昆 明市工业立市“五年行动”中共安宁市委安宁市人民政府关于实施 工业立市“五年行动”全面建设昆明现代工业基地的意见等规划突出 新能源、新材料的核心产业地位。本项目所在地云南省安宁市进一步 明确“发挥安宁全省唯一优势，打造IOOO亿级绿色石化（含化工新材 料、电池新材料）优势产业链”的产业发展目标，为本项目的建设提 供了坚实的政策保障。（3）锂电池市场空间广阔，磷酸铁锂作为锂电池正极材料优势 明显锂电池是新能源汽车的“心脏”，占整车成本的30%40%根据中 国汽车工业协会数据2021年全国新能源汽车销售完成352.1万辆，同 比增长1.6倍。储能方面，电化学储能技术具有能量密
10、度高、工作电 压大、循环寿命长、充电速度快等特点，已成为新型储能的主流方式。 其中，锂电池凭借领先的安全性、高效率、长循环等优势，应用占比 逐年攀升，近几年在新型储能中的占比稳定在80%95%之间。2021 年7月，国家发改委、国家能源局联合发布关于加快推动新型储能 发展的指导意见，提出我国计划到2025年，实现新型储能从商业化V云il云天fttt楣饰R2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）初期向规模化发展转变，装机规模达3,000万千瓦以上，到2030年， 实现新型储能全面市场化发展。受益于新能源汽车产业和新型储能产 业的快速发展，造就了锂电池巨大的市场需求，
11、锂电池行业已成为新 的风口，有望成为万亿级别的新兴产业。磷酸铁锂拥有较高的循环寿命和良好的安全性等优势，更适合作 为动力锂电池和储能锂电池的正极材料，伴随中国新能源汽车行业的 迅速发展，磷酸铁锂在动力锂电池领域的应用规模快速扩大，磷酸铁 正极材料前驱体为磷酸铁锂正极材料原料，其市场也将受益于下游行 业需求爆发而快速增长。（4）公司作为磷化工企业成本优势明显磷酸铁的成本主要由磷源（工业级磷筱、净化磷酸等）、铁源（铁 粉、铁片、硫酸亚铁）、氧化剂、PH调节剂以及能耗费用构成，其 中磷源占据约一半以上成本。公司是国内磷化工龙头企业之一，现有 磷矿储量近8亿吨,原矿生产能力1,450万吨/年，企业湿法
12、磷酸产能约 260万吨/年（折纯），其中工业级磷酸一核的产能为28万吨/年，85% 工业级湿法精制磷酸装置产能为20万吨/年，双氧水装置产能20万吨/ 年，基本能够实现除铁源之外的原材料自给。本项目实施地为云南省 安宁市安宁工业园草铺化工园区，园区内公司全资子公司云南天安化 工有限公司拥有大型化工生产装置和配套设施，成本优势明显。4.项目投资概算项目投资概算情况如下:工程或费用名称投资合计（万元）占投资比例建设投资266,839.4489.05%建设期利息5,603.631.87%流动资金27,193.049.08%299,636.11100.00%5 .项目经济效益分析经测算，本项目投资税后
13、财务内部收益率为13.46%,项目投资税 后投资回收期为7.10年（含9个月建设期）。6 .项目核准情况本项目已经取得安宁市发展和改革局出具的云南省固定资产投 资项目备案证（2203-530181-04-01-362950）,云南滇中新区生态 环境局出具的云南滇中新区生态环境局关于对20万吨/年磷酸铁 电池新材料前驱体项日环境影响报告书的批复（滇中生环复（2023） 1号），其余相关手续正在办理过程中。（二）天安化工20万吨/年磷酸铁项目L项目基本情况天安化工20万吨/年磷酸铁项目位于云南省安宁市安宁工业园草 铺化工园区，项目实施主体为云天化全资子公司云南天安化工有限公 司（以下简称“天安化工
14、”），总投资规模225,444.73万元，拟使用募 集资金规模150,000.00万元。7 .项目建设的必要性本项目建设背景及必要性参见本章节”二、本次募集资金投资项 目的可行性分析”之“（一）聚能新材20万吨/年磷酸铁项目”之“2.项目 建设的必要性8 .项目建设的可行性本项目建设背景及可行性参见本章节”二、本次募集资金投资项 目的可行性分析”之“（一）聚能新材20万吨/年磷酸铁项目”之“3.项目 建设的可行性4.项目投资概算项目投资概算情况如下:工程或费用名称投资合计（万元）占投资比例建设投资167,697.6074.39%建设期利息3,521.651.56%云il云天化融Hnl公B工程或
15、费用名称投资合计（万元）占投资比例流动资金54,225.4824.05%225,444.73100.00%5 .项目经济效益分析经测算，本项目投资税后财务内部收益率为24.93%,项目投资税 后投资回收期为5.00年（含9个月建设期）。9 .项目核准情况30万吨/年电池新材料前驱体及配套项目已经取得安宁市发展和 改革局出具的云南省固定资产投资项目备案证 （2111-530181-04-05- 174249）。根据该备案证，云南天安化工有限 公司30万吨/年电池新材料前驱体项目估算总投资560,775万元，该项 目的主要建设内容及规模包括：（一）建设10万吨/年电池新材料前 驱体装置；（二）建设
16、20万吨/年电池新材料前驱体装置；（三）建 设10万吨（83%H3PO4）湿法磷酸精制装置；（四）建设20万吨（折 27.5%浓度）双氧水装置；（五）配套建设燃煤锅炉、燃气锅炉、变 电站、蒸汽等公用工程。其中：建设20万吨/年电池新材料前驱体装 置，投资金额225,444.73万元，为30万吨/年电池新材料前驱体及配套 项目的子项目。安宁市发展和改革局出具的安宁市发展和改革局关于云南天安 化工有限公司30万吨/年电池新材料前驱体及配套项目节能审查的意 见（安发改投资（2021） 387号）、云南滇中新区生态环境局出具 的云南滇中新区生态环境局关于对云南天安化工有限公司30万吨 电池新材料前驱体
17、及配套项日环境影响报告书的批复（滇中生环 复（2022） 1号），土地使用权证及其他手续尚在办理过程中。本次募集资金扣除发行费用后用于投资建设聚能新材20万吨/年 磷酸铁项目和天安化工20万吨/年磷酸铁项目以及偿还银行贷款。其 中，磷酸铁项目采用聚能新材以及天安化工两个实施主体，主要是基于后续与华友控股在磷酸铁、磷酸铁锂项目合作以及充分利用天安化 工现有生产装置和配套设施考量。此外，聚能新材20万吨/年磷酸铁 项目和天安化工20万吨/年磷酸铁项目在投资规模存在差异，聚能新 材20万吨/年磷酸铁项目主要采用镂法的工艺路线，而天安化工20万 吨/年磷酸铁项目主要采用铁法的工艺路线，由于工艺路线选择
18、、选 址、设备和土建投资上存在差异，投资规模也存在差异。()偿还银行贷款公司拟以本次发行募集资金不超过150,000.00万元用于偿还银行 贷款，以优化财务结构、降低利息支出、提高公司抗风险能力。1 .优化财务结构报告期内，公司资产负债率较高。公司同行业可比上市公司的资 产负债率数据对比如下：单位：%证券代码证券简称2022年9月30日2021年12月 31日2020年12月 31日2019 年 12 月31日000830.SZ鲁西化工48.1343.7354.8762.54000422.SZ湖北宜化66.4180.9893.9095.13600141.SH兴发集团50.8454.7864.0
19、266.42002895.SZ川恒股份50.5046.0021.4529.06000912.SZ泸天化41.3239.3231.0325.6300073 LSZ四川美丰15.5318.2625.8324.12000902.SZ新洋丰44.3437.4237.1431.11平均值45.3045.7946.8947.72中位值48.1343.7337.1431.11600096.SH云天化69.7576.2983.8889.13数据来源：wind例2022年9月30日，公司合并报表口径总资产规模为 6,163,477.44万元，净资产规模为1,864,273.28万元，资产负债率69.75%。 与
20、同行业可比上市公司相比，公司的资产负债率较高。以2022年9月30日为基准日进行测算，按募集资金上限计算，在 不考虑本次发行费用的情况下，公司归属母公司股东的权益将增加V云*天胜脚r2意R2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）500,000.00万元，资本实力显著增强，资产负债率（合并口径）从69.75% 下降至63.70%左右，长短期偿债能力得到都将进一步提升，资产负债 结构更趋合理，后续融资能力将得到进一步增强。2 .降低利息支出，提高公司抗风险能力公司的利息支出较高，2021年度财务费用为12.87亿元，通过本 次向特定对象发行偿还银行贷款，将有效缓解公司
21、资金压力，减少负 债规模，降低利息支出，提升财务稳健性水平。三、本次发行对公司经营状况和财务状况的影响（-）本次发行对公司经营状况的影响本次募集资金投资项目将推进公司更好的利用现有丰富的磷矿 资源，实施资源的深度和多元化开发利用，实现公司的产业转型升级， 提升公司持续盈利能力和抗周期能力；同时，有助于公司抓住新能源 材料市场发展机遇，优化产业结构，巩固公司磷化工产业领先地位， 为公司实现向精细磷化工、新能源材料相关产业转型升级战略目标奠 定坚实的基础。（二）本次发行对公司财务状况的影响随着募投项目的建成，形成公司新的利润增长点，整体抗周期能 力和发展潜力随之增强。本次发行完成后，由于募集资金投
22、资项目需 要一定的建设期，短期内公司净资产收益率将会受到一定影响，但从 中长期来看，随着项目陆续产生效益，公司主营业务构成更加多元化， 公司的盈利能力及盈利稳定性将不断增强。本次发行完成后，公司的 总资产与净资产均将增加，可有效降低公司资产负债率和财务成本， 提高公司财务的抗风险能力。综上所述，公司本次向特定对象发行募集资金投向符合国家产业 政策和公司发展的需要，投资项目具有较强的盈利能力和较好的发展 前景，本次募集资金投资项目的实施，将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展，符合公司及公司全体 股东的利益。四、募集资金投资项目可行性分析结论综上所述，本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策，以及 公司所处行业发展趋势和公司未来发展规划，具有良好的市场前景和 经济效益，有利于提升公司的盈利能力。因此，本次募集资金投资项 目合理、可行，符合公司及公司全体股东的利益。云南云天化股份有限公司 董事会2023年3月8日
