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1、第一章财务管理基础1、答案：销售收入=8400040%=210000元销售量=84000/6=14000件单位售价=210000/14000=15元/件单位贡献边际=156=9元/件固定成本=2100008400018000=108000元保本量=108000/9=12000件保本额=108000/(140%)=180000元2、答案:业务号权责发生制收付实现制收入费用收入费用(1)6000060000(2)400024000(3)40000(4)07000(5)025000(6)320000(7)2000000(8)13000Ql=800000/(1000500)=1600(平方米)若要达到
2、40万年利润,销售量应为:Q2=(F+S)/(P-V)=(800000+400000)/(1000500)=2400(平方米)第二章企业财务与财务运营1 .答案：留存利润为120*0.6=72万元发放股利=IOO-72=28万元对夕卜筹资二12072=48万元2 .答案：(1)提取的盈余公积=15000*0.1=1500万元(2)发放的现金股利总额=50000(1+10%)*0.1=5500万元(3)分配后的所有者权益结构股本二50000+5000=55000(元)盈余公积=25000+1500=26500(元)资本公积=60000+5000*1=65000(元)未分配利润=15000+150
3、00-1500-5500-5000*2=13000(元)第三章财务管理的目标和原则该企业2014年利润表中有关项目的金额：营业利润=900020-900012+40000-50000=62000（元）利润总额=62000+3000=65000（元）所得税费用=65000-3500+（30000-15000）+（20000-5000）X25%=22875（元）净利润=65000-22875=42125（元）2、答案：（1）应纳税所得额=200-50+10=160（万元）（2）应交所得税额=16025%=40（万元）（3）实现的净利润=200-40=160（万元）第五章财务估值的原理1、答案：总投
4、资二固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金=1500+1000*（1+10%）+500=3100万元正常年份利润二年产品销售收入一年总成本费用一年销售税金=2500-1500-2500*10%=750万元正常年份利润二年产品销售收入一年总成本费用500-1500=1000万元因此，投资利润率二正常年份利润/总投资*100%=750/3100*100%=24.19%(1)时间（年）O12345678910NCF（万元）-8OO-600-IOO300400400200500500600700累计NCF-8OO-1400-150O-120O-800-400-20030080014
5、002100折现系数10.9090.820.750.680.620.560.510.460.420.38(1=10%)11641330094532654155折现的-8-545.-82.225.273.248.112.256.233.254.269.NCFOO46643923696254685静态投资回收期=6+200/500=6.4（年）时间（年）O123I5618910折现的NCF-800-545.46-82.64225.39273.2248.36112.9256.6233.25254.46269.85累计的折现NCF-800-1345.46-1428.1-1202.71-929.51-6
6、81.15-568.25-311.65-78.1176.06445.91动态投资回收期=8+78.4/254.46=8.31（年）甲项目的净现值=-800-545.46-82.64+225.39+273.2+248.36+112.9+256.6+233.25+254.46+269.85M45.91(万元)(2)计算乙项目营运资本投资额=90-30=60(万元)原始投资=200+25+60=285(万元)固定资产年折旧二200/5=40(万元)无形资产年摊销额=25/5=5(万元)第1-4年经营现金净流量=210X(1-25%)-80X(1-25%)+(40+5)25%=108.75(万元)第5
7、年经营现金净流量二130义(1-25%)-80(1-25%)+(40+5)终结点的回收额=60(万元)NCF0=-原始投资二-285(万元)NCF1-4=1O8.75(万元)NCF5=48.75+60=108.75(万元)净现值二108.75X(P/A,10%,5)-285=108.753.7908-285=127.25(万元)108.75(PA,IRR,5)=285(PA,IRR,5)=2.6207(IRR-24%)/(28%-24%)=(2.6207-2.7454)/(2.5320-2.7454)IRR=26.34%(3)甲项目的年金净流量=445.91/(P/A,10%,10)=72.5
8、7(万元)乙项目的年金净流量=127.25/(P/A,10%,5)=33.57(万元)应选择甲项目。3、答案：(1)债券持有至到期日的持有期收益率：简化方法：8+(100-87.71)10(87.71+100)/2=9.83%考虑时间价值方法：1008%(PA,i,10)+100(PF,i,10)-87.71=0设利率为10%,1008%(P/A,10%,10)+100(P/F,10%,10)-87.71=0所以债券持有到到期日的持有期收益率二10%(2)A股票投资要求的必要报酬率二4%+lX8%=12%A公司债券内在价值二IooX8%X(P/A,12%,10)+100(P/F,12%,10)
9、=8X5.6502+100X0.322=77.4(元)。B股票投资的必要报酬率=4%+l.5X8%=16%B公司股票内在价值=0.9义(1+6%)/(16%-6%)=9.54(元)。C股票投资的必要报酬率=4%+2X8%=20%L5x(l+2%)C公司股票价值=1.5X(PA,20%,2)+20%-2%X(P/F,20%,2)=8.19(元)。A公司债券发行价格为87.71元，高于其投资价值77.4元，故不值得投资，B公司股票现行市价为9元，低于其投资价值9.54元，故值得投资。gC公司股票现行市价为9元，高于其投资价值&19元，故不值得投资。所以，东方公司应投资购买B股票。0.9X(1+6%
10、)OZo(3)股票投资收益率=9=16.6%第六章基于会计报表的财务分析L答案:当息税前利润额为500万元，各公司财务杠杆系数及各净收益指标计算如下：甲公司财务杠杆系数=EBn7(EBIT-I)=500/ (500-0) =1乙公司财务杠杆系数=EBny(EBIT-I)=500/ (500-1000X6%)二L14丙公司财务杠杆系数=EBny(EBIT-I)=500/(500-2000X6%)甲公司的税后净收益二(500-0)X(1-33%)=335万元乙公司的税后净收益=(500-10006%)X(1-33%)=294.8万元丙公司的税后净收益二(500-20006%)(1-33%)=254
11、.6万元2 .答案：流动资产二40X2.2=88速动资产二40X1.2=48年末存货=88-48二40销售收入=80/(1-20%)=100收入基础存货周转率=100/(4030)X2=2.86周转天数=360/2.86=126成本基础存货周转率=80/(40+30)X2=2.29周转天数=360/2.29=1573 .答案：流动资产二6000X40%=2400存货二2400X50%=1200流动负债二6000X30%=1800(1)流动资产=2400+4-4+6=2406流动负债=1800+6=1806速动资产=1200-4=1196营运资本=2406-1806=600流动比率=2406/1
12、806=L33速动比率刁196/1806=0.66(2)流动资产=2400-40-20=2340流动负债二1800速动资产=1200-40-20=1140营运资本=2340-1800=540流动比率=2340/1800=1.3速动比率=I140/1800=0.63(3)流动资产=2400-28+80=2452流动负债=1800+80=1880速动资产=1200-28+80=1252营运资本=2452-1880=652流动比率=2452/1880=1.30速动比率二1252/1880=0.674 .答案：2000年：净资产收益率=销售净利率X资产周转率X权益乘数二(30/280)X(280/12
13、8)1/(1-55128)=0.11X2.19X1.75=0.24X1.75=0.422001年：净资产收益率二销售净利率X资产周转率X权益乘数=(41/350)X(350/198)1(1-88198)=0.12X1.77X1.79=0.21X1.77=0.372001年的净资产收益率比2000年有所下降，主要原因是资产周转率的显著降低，从相关资料中可以分析出：2001年总资产明显增大，导致资产周转率降低。本年负债比例有所上升，因而权益乘数上升。综合以上分析可以看出，本年净资产收益率降低了。5 .答案：流动资产二450X30%=135(万元)流动负债二135L5=90（万元）产权比率=0.6=
14、负债/（资产一负债）负债=168.75（万元）长期负债二168.7590=78.75（万元）收入/存货=成本/存货+毛利/存货10=8+90/存货存货=45（万元）应收账款二1354525=65（万元）第七章财务估值基础L答案:因为是单利计息，所以，该题不是已知终值求年金的问题，不能按照先付年金终值公式计算。设每年年初存入的资金的数额为X元，则：第一次存入的资金在第三年末的终值为：X（l+3%3）=1.09X第二次存入的资金在第三年末的终值为：XX(l+3%2)=1.06X第三次存入的资金在第三年末的终值为：X(1+3%)=1.03X所以,第三年末的资金总额=1.09乂+1.06乂+1.03乂
15、=3.18乂即:3.18X=31800,所以：X=IOOOO2 .答案：本题是一个已知年金现值求年金的问题，也就是资本回收额的问题，其中P=500000,i=6%,n=20,所以:P=AX(PA,i,n)即：500000=(P/A,6%,20)A=500000(PA,6%,20)=42592.36(元)所以，每年应偿还的金额为42592.36元。3 .答案：计算8000元的现值，至少应使之等于50000元才是合算的，所以有：50000=8000(P/A,8%,n)即：(PA,8%,n)=5查年金现值系数表可知：(P/A,8%,6)=4.6229(P/A,8%,7)=5.2064由内插法可知：7
16、-n7-6=5.2064-5/5.2064-4.6229n=6.6所以A方案至少应持续6.6年，该公司选择A方案才是合算的。4 .答案：递延年金的现值=AX(PA,i,n)(PF,i,m)=(P/A,10%,8)(P/F,10%,4)=200X5.3349X0.6830=728.75(万元)5 .答案：年末支付保险金：F=A(FA,i,n)=2400(F/A,8%,25)=2400X73.106=175454.40(元)年初支付保险金:F=A(FA,i,n+l)-1=2400E(F/A,8%,25+1)-1=2400(79.954-1)=189489.60(元)6 .答案：A付款方式:P=80
17、000(P/A,14%,8-1)+1=800004.2882+1=423056(元)B付款方式：P=132000(P/A,14%,7)(P/A,14%,2)=1320004.2882-1.6467=348678(元)C付款方式：P=100000+90000(P/A,14%,6)=100000+900003.888M49983(元)应选择B付款方式。7 .答案：P=200000(P/F,12%,1)250000(P/F,12%,2)+300000X(P/F,12%,3)+280000(P/F,12%,4)260000(P/F,12%,5)=200000O.8929+25000000O.7972+
18、300000O.7118+280000O.6355+260000O.5674=916884(元)8.答案:(1) 2005年年初投资额的终值=600OOX(1+10%)=66000(元)(2) 2005年年初未来收益的现值之和=150OOX(P/F,10%,1)+20000(PF,10%,2)+25000(P/F,10%,3)+30000(P/F,10%,4)=69437(元)第八章筹资管理1、答案：304*7.2%o*10000/30=729.6（元）2、答案：贴现天数为109天,另力口3天邮程共112天利息收入：100000*112*4.5%o30=1680实际转入该客户账户100000-
19、1680=98320重点在于天数有天算一天,大月31日要加上,另3天邮程要加上3、答案：期限内天数293天，293*5000*9%o30=439.50逾期51天，51*5000*15%o30=127.50439.50+127.50=567元4、答案：归还时天数为243天，本金=5000(1+7.2%o30243)=4724.47利息=275.535、答案：本金=IoOoO472447=5275.53期限内天数=364天逾期天数=Iol天5275.537.2%o30X364+5275.5312%030X101=460.87+213.13=674元(利息)本息合计5275.53+674=5949.53
