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1、2022年9月4日中级会计财务管理真题及答案解析【全】一、单项选择题(每题1.5分，共20题，共30分)1.企业在编制直接材料预算时，普通不需要考虑的项目是()。A.估计期末存量B.估计期初存量C估计生产成本D.估计生产量参考答案：C解析：直接材料预算以生产预算为基础编制，同时要考虑原材料存货水平O生产预算中不包括生产成本。2.基于成本性态，下列各项中属于技术性变动成本的是0A.按销量支付的专利使用费B.加班加点工资C.产品销售佣金D.产品耗用的主要零部件参考答案：D解析：技术性变动成本也称约束性变动成本，是指由技术或者设计关系所决定的变动成本。如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮
2、胎等，这种成本只要生产就必然会发生，如果不生产，则不会生。3.租赁一台设备，价值200万元，租期为十年，租赁后期满的残值10万元，归公司所有，租赁的折旧为7%,手续费为2%年，年初支付租金，每年的租金表达式为()。A.A*(PA,9%z10)*(l+9%)+10*(PF,9%z10)=200B. A*(PA,9%,10)+10*(PF,9%,10)=200C. A*(PA,7%z10)*(l+7%)+10*(PF,7%,10)=200D. A*(PAz7%z10)+10*(PF,9%,10)=200参考答案：A解析：折现率=7%+2%=9%残值归出租人的，年初付租金的，年初付租金的，每年收取的
3、款项为A*(PAz9%z10)*(l+9%),最终的残值价值为10*(PF,9%,10),选项A为答案。4 .已知生产100件商品，生产费用是5000元，生产200件，生产费用是7000元，生产180件的时候，生产费用是多少()。A.5000B.7000C.6600D.6000参考答案：C解析：根据高低点法计算：y=a+b*X0a+100b=5000,a+200b=7000z得出a=3000,b=20,当X=180,求出y=66005 .某公司预测将浮现通货膨胀，于是提前购置一批存货备用。从财务管理的角度看，这种行为属于0。A.长期投资管理B.收入管理C.营运资金管理D.筹资管理参考答案：c【
4、解析】企业在日常的生产经营活动中，会发生一系列流动资产和流动负债资金的收付。购置一批存货备用，属于将资金投资于流动资产，属于营运资金管理。6 .某企业于2022年1月1日从租赁公司租入一套价值10万元的设备，租赁期为10年，租赁期满时估计残值率为10%,归租赁公司所有，年利率为12%,租金每年年，未支付一次，那末每年的租金为0元，已知:(P/F,12%,10)=0.3220,(PAz12%,10)=5.6502.A.17128.6B.1847.32Cl945.68D.1578.94参考答案：A每年的租金=100000-100000xl0%x(P/F,12%,10)(PA,12%,10)=171
5、28.6(元)7 .某公司在编制资金预算时，期末现金余额要求不低于IoOoo元，资金不足则向银行借款，借款金额要求为IOC)OO元的整数倍。若现金余缺”为-55000元，则应向银行借款的金额为()。A.40000元B.70000元C.60000元D.50000元参考答案：B解析-55000+借款额=IoooO,所以借款额265000（元），因为借款金额要求是10000元的整数倍，所以应向银行借款的金额为70000元。8 .下列各项中，不属于担保贷款的是（）。A.质押贷款B.信用贷款C.保证贷款D.抵押贷款参考答案：B解析担保贷款是指由借款人或者第三方依法提供担保而获得的贷款。包括保证贷款、抵押
6、贷款和质押贷款三种基本类型。9 .公司债券发行中约定有提前赎回条款的，下列表述恰当的是（）。A.当预测利率下降时，可提前赎回债券B.提前赎回条款增加了公司还款的压力C当公司资金紧张时，可提前赎回债券D提前赎回条款降低了公司筹资的弹性参考答案：A解析提前赎回是指在债券尚未到期之前就予以偿还，当公司资金有结余时，可提前赎回债券;当预测利率下降时，也可提前赎回债券,而后以较低的利率来发行新债券。选项A正确，选项C错误。提前赎回是公司在适当条件下主动采取的行为,不会增加公司还款的压力，选项B错误。具有提前赎回条款的债券可使公司筹资有较大的弹性，选项D错误。10.某公司敏感性资产和敏感性负债占销售额的比
7、重分别为50%和10%,并保持稳定不变。2022年销售额为1000万元，估计2022年销售额增长20%,销售净利率为10%,利润留存率为30%o不考虑其他因素，则根据销售百分比法，2022年的外部融资需求量为()。A.80万元B.64万元C.44万元D.74万元参考答案：C解析外部融资需求量=IooOX20%x(50%-10%)-1000x.(l+20%)xl0%*30%=44(万元)。IL某公司取得5年期长期借款200万元，年利率8%,每年付息一次，到期一次还本,筹资费用率为0.5%,企业所得税税率为25%o不考虑货币时间价值，该借款的资本成本率为()。A.6.03%B.7.5%C.6.5%
8、D.8.5%参考答案：A解桐资本成本率=8%x(1-25%)1(1-0.5%)=6.03%o12 .某公司产销一种产品，变动成本率为60%,盈亏平衡点作业率为70%,则销售利润率为()。A.28%B.12%C.18%D.42%参考答案：B考查知识点:边际分析解析：销售利润率=安全边际利率*边际贡献率，安全边际利润=I-盈亏平衡作业率=l-70%=30%,边际贡献率=I-变动成本率=l-60%=40%,销售利润率=40%*30%=12%存货周转期为45天，应收账款周转期为60天，对付账款周转期为40天，则现金周转期为()天。A.45B.50C.60D.65参考答案：D现金周转期=存货周转期+应收
9、账款周转期-对付账款周转期。=45+60-40=62天。考查知识点:现金收支日常管理一一现金周转期13 .某公司当前的速动比率大于1,若用现金偿还对付账款，则对流动比率和速动比率的影响是()oA.流动比率变大、速动比率变大14 流动比率变大、速动比率变小C.流动比率变小、速动比率变小D.流动比率变小、速动比率变大参考答案：A速动比率大于I,说明速动资产大于流动负债，份子分母同时减少一个数，分式将变大。速动比率大于1,流动比率一定大于1,同理，分式将变大。考查知识点:短期偿债能力分析14.对于两个寿命期相同，原始投资额现值不同的互斥投资方案，最为合用的决策指标是()。A.净现值B.内含报酬率C.
10、年金净流量D.动态投资回收期参考答案：A解析：项目寿命期相等的互斥投资方案的选优决策中，原始投资额的大小并不影响决策的结论，无须考虑原始投资额的大小。在项目的寿命期相等时，不论方案的原始投资额大小如何，能够在得更大的获利数额即净现值的，即为最优方案。考查知识点:净现值15.为了预防通货膨胀而提前购买了一批存货，这活动属于()。A.收入管理B.筹资管理C.长期投资管理D.营运资金管理参考答案：D查知识点:企业财务管理的内容解析：营业资金管理指企业在日常的经营活动中，会发生一系类资金的收付，提前购置存货属于日常经营活动,属于营业资金管理。16 .某公司目标资本结构要求权益资本占55%,2022年的
11、净利润为2500万元，估计2022年投资所需资金为3000万元。按照剩余股利政策，2022年可发放的现金股利为()。A.850万元B.1150万元C.1375万元D.1125万元参考答案：A考查知识点:剩余股利政策解析：2022年可发放的现金股利=2500-3000*55%=850万元。17 .下列选项中，能够表明是保守型融资策略的是()。A.长期资金来源永久性流动资产+非流动资产18 长期资金来源波动性流动资产D.长期负债+股东权益非流动资产参考答案：A解析：在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部份波动性流动资产。考查知识点:保守融资策略18 .某公司预存一笔资金，年利
12、率为i,从第六年开始连续10年可在每年年初支取现金200万元，则预存金额的计算正确的是()。A.200X(PAzi,10)X(PF,i,5)B.200(PA,10)(PF,4)+lC2(PA,i,10)x(PF, i, 4)D.200(PA,iz10)(PF,i,5)-1参考答案：C解析，递延年金现值可以按照下面的公式计算：P=AX(PA,i,n)x(PF,i,m),式中，n=10,m=4.考查知识点:递延年金现值19 .某公司生产和销售一种产品，产销平衡，单价为60元/件，单位变动成本为20元/件，固定成本总额为60000元。假设目标利润为30000元，则实现目标利润的销售量为()。A.15
13、00件B.4500件C.1000件D.2250件参考答案：D目标利润的销售量=(30000+60000)/(60-20)=2250件考查知识点:目标利润分析基本原理20 .某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择:已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元下列结论中正确的是()。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲、乙方案的风险大小参考答案：B标准差率甲：300/1000=30%；标准差率乙：330/1200=27.5%。标准差率越大，风险越
14、大，所以甲方案的风险大于乙方案风险。二、多项选择题(每题2分，共10题，共20分)1.企业编制预算时,下列各项中，属于资金预算编制依据的有0。A.创造费用预算B.直接材料预算C.销售预算D.专门决策预算参考答案：ABCD【解析】资金预算是以经营预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内估计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或者归还借款等的预算。选项A、B、C属于经营预算且都涉及现金收支，因此四个选项都是资金预算的编制依据。2.在编制生产预算时，计算某种产品估计生产量应考虑的因素包括()A.估计材料采购量B.估计产品销售量C.估计期初产品存货量D.估计期末产品存货量参考答
15、案：BcD文字解析:估计生产量;估计销售量+估计期未产成品存货-估计期初产成品存货。3 .下列递延年金现值的计算式中正确的是。(题目不全)A.P=Ax?B.P=Ax(PA,i,n)(FA,i,n)X(PFzi(PF,i,m)C.P=Ax(PA,i,m+n)-(PA,i,m)D.P=Ax(FA,in)X(PFzin+m)参考答案：CD?递延年金现值可以按照下面的公式计算:P=AX(PA,i,n)X(P/F,i,m)；也可以表示为：P=AX(P、A,i,n)X(PF,i,m)4 .以下各项与存货有关的成本费用中，会影响经济定货批量的有()。A.常设采购机构的基本开支B.采购员的差旅费C.存货资金占
16、用费D.存货的保险费参考答案：BCD解析:常设采购机构的基本开支属于定货的固定成本,和定货次数及订货批量无关，属于决策无关成本；采购员的差旅费与定货次数相关，属于定货变动成本；存货资金占用费、存货的保险费和存货储存数量有关,属于变动储存成本,均属于决策相关成本。5.在两种证券构成的投资组合中，关于两种证券收益率的相关系数，下列说法正确的有O。A.当相关系数为O时，两种证券的收益率不相关B.相关系数的绝对值可能大于1C当相关系数为-1时，该投资组合能最大限度地降低风险D.当相关系数为0.5时，该投资组合不能分散风险参考答案：AC【解析】两种证券收益率的相关系数，理论上介于区间卜1,1内，因此绝对
17、值不会大于K选项B错误。当相关系数等于1时，两种证券的收益率彻底正相关，这样的组合不能降低任何风险。在取值范围内，只要相关系数不为1,就可以在一定程度上分散风险。选项D错误。6.下列各项中,属于直接筹资方式的有0oA.发行公司债券B.银行借款C.融资租赁D.发行股票参考答案：AD【解析】直接筹资，是企业通过与投资者签订协议或者发行股票、债券等方式直接从社会取得资金。因此选项A、D正确。银行借款和融资租赁属于间接筹资。7 .与普通股筹资相比，下列各项中，属于银行借款筹资优点的有()。A.公司的财务风险较低8 .可以发挥财务杠杆作用C.资本成本较低D.筹资弹性较大参考答案：BCD【解析】银行借款的
18、筹资特点包括X(D)筹资速度快。资本成本较低。筹资弹性较大。限制条款多。筹资数额有限。此外，银行借款可以发挥财务杠杆的作用。与普通股筹资相比，银行借款的财务风险较大。选项A错误。8.下列各项中，属于发行股票的目的有()。A.拓宽筹资渠道B.加快流通、转让c.巩固控制权D.降低披露成本参考答案：AB考查知识点:股票的上市交易9.下列各项中，属于回购股票的动机的有()。A.改变结构B.巩固控制权C.传递股价被高估的信息D.替代现金股利参考答案：ABD考查知识点:股票回购10.下列各项中，属于直接筹资方式的有()。A.发行股票8 .银行借款c.融资租赁D.发行债券参考答案：AD考查知识点:筹资方式三
19、、判断题（每题1分，共10题，共10分）1、其他条件不变时,优先股的发行价格越高，其资本成本率也越高。（）参考答案：X解析：优先股的资本成本率按普通模式计算为：K=DP（l-f）,可知，资本成本与价格成反比。2、在资产负债率、产权比率和权益乘数三个指标中，已知其中一个指标值，就可以推算出此外两个指标值。（）参考答案：解析：资产负债率=负债总额+资产总额XlO0%;产权比率=负债总额所有者权X1OO%;权益乘数=总资产股东权益；他们之间可以相互转换。3、与企业价值最大化目标相比，股东财富最大化目标的局限性在于未能克服企业追求利润的短期行为。（）参考答案：X解析：与利润最大化相比，股东财富最大化的
20、主要优点是在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。4、基于本量利分析模型，若其他因素不变，目标利润的变动会影响盈亏平衡点的销售额。参考答案：X解析：盈亏平衡点的销售额=固定成本/边际贡献率，利润不影响这两个参数，所以不会对盈亏平衡点销售量造成影响。5、根据资本资产定价模型，如果A证券的系统性风险是B证券的2倍,则A证券的必要收益率也是B证券的2倍。O参考答案：X解析：必要收益率=无风险收益率+风险收益率，风险收益率扩大为原来的2倍，由于无风险收益率保持不变，故必要收益率小于原来的2倍。6、公司采用股票期权激励高管，如果行权期内的
21、行权价格高于股价，则激励对象可以通过行权获得收益。（）参考答案：X解析：在行权期内，如果股价高于行权价格，激励对象可以通过行权获得市场价与行权价格差带来的收益，否则，将抛却行权。7、实际利率大于名义利率。参考答案：解析：贴现法又称折价法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金巾扣除利息部份，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减去利息部份后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。8、与增量预算法相比，采用零基预算法编制预算的工作量较大、成本较高。0参考答案：解析：零基预算的缺点主要体现在:一是预算编制工作量较大、成本较高;二是预算编
22、制的准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影响较大。9、由于商业信用筹资无需支付利息，所以不属于债务筹资。()参考答案:【解析】商业信用，是指企业之间在商品或者劳务交易中，由于延期付款或者延期交货所形成的借贷信用关系。商业信用是由于业务供销活动而形成的，它是企业短期资金的一种重要的和时常性的来源。商业信用，是一种债务筹资方式。【知识点】筹资方式10、某公司从银行取得1年期借款100万元，年利率5%0若按贴现法付息，则实际利率大于5%o()参考答案：正确【解析】按贴现法付息，企业可以利用的贷款只是本金减去利息部份后的差额,因此，贷款的实际利率要高于名义利率5%o【知识点】短期借款四、计算分析题
23、(每题5分，共3题，共15分)9 .某投资者准备购买甲公司的股票,并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为32元/股，估计未来3年每年股利均为2元/股，随后股利年增长率为10%o甲公司股票的系数为2,当前无风险收益率为5%,市场平均收益率为10%o有关货币时间价值系数如下：(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,10,3)=2.4869;(P/F,15%,3)=0.6575,(PA,15%,3)=2.2832o要求：采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。(2)以要求(1)的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值。根据要求(2)的计算结果，判断甲
24、公司股票是否值得购买，并说明理由。解析：甲公司股票的必要收益率=5%+2x(10%-5%)=15%甲公司股票的价值=2x(PA,15%,3)+2x(1+10%)/(15%-10%)x(P/F,15%,3)=33.50(元/股)(3)甲公司股票的价值33.50元/股大于股票当前的市场价格32元/股，甲公司股票值得投资。10 甲公司生产某产品，预算产为WOoO件，单位标准工时为1.2小时/件，固定创造费用预算总额为36000元。该产品实际产量为9500件,实际工时为15000小时，实际发生固定创造费用38000元。公司采用标准成本法，将固定创造费用成本差异分解为三差异进行计算与分析。要求：计算固定
25、创造费用耗费差异。(2)计算固定创造费用产量差异。计算固定创造费用效率差异。计算固定创造费用成本差异，并指出该差异属于有利还是不利差异。参考答案：固定创造费用耗费差异=38000-36000=2000(元)(超支)(2)固定创造费用标准分配率=36000/(10000x1.2)=3(元/小时)固定创造费用产量差异=(10000xl.2-15000)x3=-9000阮)(节约)固定创造费用效率差异=(15000-9500x1.2)x3=10800(元)(超支)固定创造费用成本差异=38000-9500x1.2x3=3800(元)(超支)该差异属于不利差异。11 已知某股票的无风险收益率5%,市场
26、平均收益率10%,B系数为2,股票市场价格为32元，该股票前三年的股息均为2元，从第四年开始，以后每年递增10%o已知:(P/A,15%,3)=2.2832;(P/F,15%,3)=0.6575o计算股票的必要收益率。参考答案：必要收益率=5%+2X(10%-5%)=15%考查知识点:股票的价值(综合)计算股票价值。参考答案：股票的价值=2X(P/A,15%,3)+2(1+10%)/(15%-10%)(PF,15%,3)=2X2.2832+2X(1+10%)/(15%-10%)X0.6575=33.50(元)该股票值不值得投资。参考答案：根据上面的结果可知股票的价格(32元)低于股票的价值(3
27、3.50),被低估，该股票值得投资。五、综合题(每题12.5分，共2题，共25分)1.甲公司生产和销售A产品，有关资料如下：资料一:2022年产销量为45000件，单价为240元/件，单位变动成本为200元/件，固定成本总额为1200000元。资料二:2022年公司负债为4000000元，平均利息率为5%;发行在外的普通股为800000股。公司合用的企业所得税税率为25%o资料三:公司拟在2022年初对生产线进行更新，更新后，原有产销量与单价保持不变，单位变动成本将降低到150元/件,年固定成本总额将增加到1800000元。资料四:生产线更新需要融资6000000元，公司考虑如下两种融资方案：
28、一是向银行借款6000000元，新增借款利息率为6%;二是增发普通股200000股，每股发行价为30元。要求：(1)根据资料一,计算2022年下列指标:息税前利润;盈亏平衡点销售额。(2)根据资料一和资料二，以2022年为基期，计算:经营杠杆系数;财务杠杆系数;总杠杆系数。根据资料一和资料二，计算2022年每股收益。(4)根据资料一、资料二和资料三，计算生产线更新后的下列指标:盈亏平衡点销售量;安全边际率;息税前利润。根据资料一至资料四，计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此判断应选择哪种融资方案。解析:息税前利润=45000x(240-200)-1200000=600000(元)盈亏平衡点
29、销售量=1200000/(240-200)=30000(件)盈亏平衡点销售额=30000*240=7200000(元)经营杠杆系数=4SOOOx(240-200)/600000=3财务杠杆系数=600000/(600000-40000005%)=1.5总杠杆系数=3xl.5=4.52022年每股收益=(600000-400000*5%)x(1-25%)/800000=0.375(元/盈亏平衡点销售量=1800000/(240-150)=20000(件)安全边际率=1-20000/45000=55.56%息税前利润二450OOX(240-150)-1800000-22500000(元)(5)(E
30、BIT-4000000*5%-6000000*6%)x(1-25%)/8000000=(EBIT-4000000x5%)x(1-25%)/(800000+200000)解得：每股收益无差别点EBlT=2000000(元)生产线更新后息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润，甲公司应选择向银行借款的融资方案。2.现有两个方案需要决策：资料一：A方案投资额30OoO000元，没有残值，直线法计提折旧，期限是3年，建设期是0,税后营业利润是10000000元，税后营业利润每年增加20%O资料二:B方案投资额50000000元，期限是5年，直线法计提折旧，没有残值，营业收入为3500o000元，付现成
31、本为8000000,垫支营运资金是5000000元，期末收回。资料三:企业使用的所得税税率是25%,折现率为8%,己知:(P/F,8%,3)=0.7938,(P/F,8%,4)=0.7350,(P/F,8%,5)=0.6860;(P/A,8%,3)=2.5771z(PA,8%,4)=3.3121,(PA,8%,5)=3.9927o资料四:可转债按面值发行，每张面值100元，利息率是1%,转换价格为20元，年初发行。同样条件下发行普通债券对应的利息率是5%o计算A方案的每年的营业现金流量、净现值、现值指数。参考答案:折旧=30000000/3=IOO0(万元)NCFO=-3000(万元)NCFl
32、=1000+1000=2000(万元)NCF2=1000(1+20%)+1000=2200(万元)NCF3=1000(1+20%)(1+20%)+1000=2440(75TG)净现值=-3000+2000x(P/F,8%,1)+2200(P/F,8%,2)+2440(P/F,8%,3)=-3000+2000/(1+8%)+2200/(1+8%)2+24400.7938=2674.87(万元)现值指数=流入量的现值/流出量的现值=(2674.87+3000)/3000=1.89考查知识点:项目现金流量(综合)计算B方案原始投资额、第一到第四年的现金净流量、第五年的现金净流量、净现值。参考答案：B
33、方案原始投资额=50000000+5000000=5500(万元)B方案折旧额=50000000/5=1000(万元)NCF1-4=35000OOOx(1-25%)-8000000(1-25%)+100025%=2275(万元)NCF5=2275+500=2775(万元)净现值=5500+2275X(PA,8%,4)+2775(PF,8%,5)=-5500+22753.3121+27750.6860=3938.68(万元)或者:净现值=5500+2275X(P/A,8%,5)+50(PF,8%,5)=-5500+2275X3.9927+500X0.6860=3926.39(万元)说明:两种方法
34、计算结果的差异是系数值不同造成的尾差，都属于参考答案。分别计算两个方案的年金净流量，判断选择哪个方案。参考答案：A方案年金净流量=2674.87/(P/A,8%,3)=2674.87/2.5771=1037.94(j7C)B方案年金净流量=3938.68/(P/A,8%,5)=3938.68/3.9927=986.47(万元)A方窠年金净流量大于B方案，应该选择A方案。考查知识点:项目现金流量(综合)根据计算的结果选择的方案，计算可转债利息和普通债券相比节约了多少、可转债的转换比率。参考答案：节省的利息=30000OOOx(5%-l%)=120(万元)转换比率=债券面值/转换价格=IoO/20=5考查知识点:项H现金流量(综合)
