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1、优质肉牛养殖基地工程财务分析与评价方案一、财务分析的依据（一）本项目计算期13年，其中，建设期3年，生产期10年。（二）销售税金及附加：饲料销售收入征收增值税，税率按13%计算，其他税费按总销售收入的5%估算。（三）按国家政策，养殖业和饲料加工行业所得税税率按25%征收。（四）盈余公积金按可分配利润的10%计提，公益金按可分配利润的5%计提。（五）其余财务计算按国家有关政策执行。二、财务分析（一）销售税金及附加：2008年17LOO万元，2009年1940.50万元，2010年298LOO万元，达产年（2011年2020年）3845.00万元（详见表13-1）。（二）所得税：2008年0万元，
2、2009年966.70万元，2010年2344.36万元，达产年（2011年2014年）1704.23万元，2015年2020年1762.96万元（详见表14-l）o（三）利润总额及分配1、利润总额：2008年-537.77万元,2009年3986.78万元,2010年9377.44万元,达产年6816.92万元；2、可分配利润（税后利润）：2008年-537.77万元，2009年2990.09万元，2010年7033.08万元，达产年（2011年2014年）5112.69万元，2015年2020年5288.87万元；3、达产年利润分配（2015年2020年）：盈余公积金528.89万元、公益
3、金264.44万元，未分配利润4495.54万元（详见表14-l）o（四）主要财务指标1、达产后，项目年投资利税率为42.74%,投资利润率为32.05%；2、项目静态投资回收期4.04年（含三年建设期）；3、项目动态投资回收期（i=20%）5.02年（含三年建设期）；4、项目财务净现值12495.47万元（i=20%）;5、项目内部收益率为44.23%。（五）借款偿还计划与偿债能力分析1、贷款偿还计划与还款本息：利息计算假设采用先付利息后归还本金的方式，还款时间2011-2014年，2014年年未一次性归还本金。经测算，本项目共需偿还本息3939.60万元，其中，包括本金3000万元，借款利
4、息939.60万元，建设期贷款利息计入固定资产成本；2、借款偿还资金来源：20112014年投资后的折旧费共1248万元，摊销费共40万元和可分配利润（含财务费用）共21391.20万元，总计共有可还款资金22679.20万元；3、借款偿还能力分析：从以上分析可知，20112014年共需偿还本息3939.60万元，而可用于还款的资金有22679.20万元，因此，贷款能够保证如期偿还（详见表14-3）。（六）不确定性分析1、盈亏平衡分析：按正常年算，以销售收入表示的盈亏平衡点BEP=24835.77万元，即在正常年份内，只要实现销售收入24835.77万元，即可达到盈亏平衡，保本经营；2、敏感性
5、分析：在固定资产投资、销售收入、经营成本三种不确定性因素变化的情况下，对项目的收益进行分析（见附表14-4）,项目收益对不确定性因素变化的敏感程度由强到弱依次为：销售收入、经营成本、固定资产投资，销售收入每减少1%,财务净现值减少IL22虬因此，即使销售收入下降5%,项目财务净现值也有5480.37万元。而且在项目经营过程中，单因素变化的可能性基本不存在，一般情况是销价下降必然引起活牛收购价下降（经营成本下降），同时本项目在测算效益时,银行贷款利息是按银行贷款最高利率计算的，也没有考虑从产业化开发角度的政策优惠条件的因素，所以本项目有较强的抗风险能力。（七）财务分析总体评价1、本项目建成后，能
6、够获得较好的经济效益，达产年：销售收入35300万元，所得税1762.96万元，税后利润5288.87万元；2、各项财务指标均高于行业和社会投资基准收益指标；3、具有较强的借款偿还能力，满足银行贷款要求；4、具有较强的抗风险能力，盈亏平衡点为24835.77万元，即使是最敏感的销售收入下降5队项目也能获得较好的收益。经对本项目的财务分析，我们认为本项目建设在财务上完全可行，经济效益明显。表14-1项目损益表经济效益计算分析期（年）201220132014201520162017201920203530035300353003530035300353003530022690.6822690.68
7、22690.6822690.6822690.6822690.6822690.681096.51096.51096.51096.51096.51096.51096.538453845384538453845384538457667.827667.827667.827667.827667.827667.827667.82616616616616616616616234.9234.9234.96816.926816.926816.927051.827051.827051.827051.82投资额项目2008200920102011一、销售收入1340180103050035300减：生产成本1514
8、.9711114.0716676.2622690.68销售费用40.2559.05952.51096.5销售税金及附加1711940.529813845二、销售利润-386.174396.389890.247667.82减：管理费用151.6409.6512.8616财务费用234.9三、营业利润-537.773986.789377.446816.92力口：补贴收入减：营业外净支出四、利润总额-537.773986.789377.446816.926816.926816.926816.927051.827051.827051.827051.82减：所得税O996.702344.361704.2
9、31704.231704.231704.231762.961762.961762.961762.96五、可分配利润-537.772990.097033.085112.695112.695112.695112.695288.875288.875288.875288.87减：盈余公积金O299.01703.31511.27511.27511.27511.27528.89528.89528.89528.89公益金O149.50351.65255.63255.63255.63255.63264.44264.44264.44264.44应付利润六、未分配利润-537.772541.575978.1243
10、45.794345.794345.794345.794495.544495.544495.544495.54表14-2项目现金流量表经济效益计算分析期（年）投资额项目2008200920102011201220132014201520162017-2020201935300353003530035300353003530038399.96353003530035300353003530035300353003099.96100028674.9328674.9328674.9328733.6528733.6528733.6528733.6523125.7023125.7023125.702312
11、5.7023125.7023125.7023125.7038453845384538453845384538451704.231704.231704.231762.961762.961762.961762.966625.076625.076625.076566.356566.356566.359666.31一、现金流入1340180103050035300（一）产品销售收入1340180103050035300（二）回收固定资产余值（三）回收流动资金一、现金流出5847.9824494.0726416.0728674.93（一）固定资产投资3620.218992.92786.65（二）流动资金
12、300500200（三）无形及递延资产投资504010（四）经营成本1706.7712063.9718104.0623125.70（五）销售税金及附加1711940.529813845（六）所得税0996.702344.361704.23三、全部投资净现金流量-4507.98-6484.074083.936625.07四、累计增量净现金流量-4507.98-10992.05-6908.12-283.046342.0312967.1019592.1726158.5232724.8739291.2148957.52表14-3还款计划与贷款偿还能力分析单位：万元项目经济效益计算分析期（年）20112
13、01220132014一、货款及还本付息（一）年初贷款本息累计1、本金30002、利息（二）本年应计利息234.9234.9234.9234.9（三）年末还本0003000（四）本年付息234.9234.9234.9234.9（五）本年还本付息234.9234.9234.93234.9二、偿还本金资金来源5669.805669.805669.805669.80（一）利润5347.805347.805347.805347.80（二）折旧312312312312（三）摊销IO10IO10（四）其它资金三、还款后本金余额5434.905434.905434.902434.90表14-4敏感性分析表变动幅度基本方案(i=20%)单因子每变动1%引起单因子每变动1%引起项目(%)NPV=12495.47净现值变化额净现值变化率(%)固定209885.57资产1011190.52130.491.04投资-1011180.52单变动-2015105.362040556.00因销售IO26525.73子收入-10-1534.801403.0211.22变动变动-20-15565.0720-5836.81经营IO3329.33成本-1021661.61916.627.34变动-2030827.75
