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1、第12章金融市场和金融效劳机构是现代金融体系的两大运作载体;按交割期限现货市场（两个交易Bl内） 期货市场按交易工具的期4货币市场-票据市场是货币市场憾组成部分,、资本市场金融市场的分类按交易标的物票据市场一一按交易方式证券市场衍生工具市场票据承兑市场.贴现市场从受外汇市场黄金市场托资产来看，资产管理主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产。投资基金是一种间接投资工具一一组合投资、专业管理、利益共享、风险共担。反映的经济关系不同所筹资金投向不同投资收益与风险不同信托关系有价证券等金融工具或产品中等股票所有权关系实业领域高债券债券债务关系低基金与银行储蓄存款的差异-1、性质不同；2、收
2、益与风险特性不同；3、信息披露程度不同;根据法律形式不同法律主体资格不同投资者地位不同营运依据不同契约性没有法人资格权利小依据基金合同公司型有法人资格权利大依据投资公司章程我国公募证券投资基金全部都是契约性基金;运作方式不同开放式基金封闭式基金期限不同无期限有期限份额限制不同不固定W定交易场所不同一般不上市，交易在投资者与基金管理人之间进行上市流通,交易在投资者之间完成价格形成方式不同以基金份额净值为根底受二级市场供求关系影响投资策略不同强调流动性管理全部可进行长期投资鼓励约束机制不同更好不好信息披露不同每日公布基金单位资产净值，每季度公布资产组合，每6个月公布变更的招募说明书每周公布基金单位
3、资产净值，每季度公布资产组合第一只公认的证券投资基金-英国海外及殖民地政府信托第一只开放式公司型基金一一美国“马萨诸塞投资信托基金国内第一家投资基金一一淄博乡镇企业投资基金1992年11月国内封闭式基金一一基金开元&基金金泰1998年3月国内第一只开放式基金-华安创新2001年9月2003年，我国开放式基金数量上超过封闭式基金我国证券投资基金开展线索一一1、基金业的主管机构：中国人民银行一一中国证监会；2、监管法规：地方一一国务院一一人大代表大会；3、基金市场主流品种：不标准的老基金一一封闭式基金一开放式基金一一基金创新产品：4、百姓：不熟悉一一熟悉；第3章系列基金，又称伞形理金：多个基金公用
4、一个基金合同，子基金独立云作基金中的基金80%以上基金资产投资于其他基金份额保本基金特殊类型的基金ETF：源于加拿大，成熟健国，在交易所上市辿，开放式，有指数域特点1.OF：可场外可场内交易，是我国对证券投资基金拘本土化创新可以人民币、美元或舐他主要外汇货币计价QDn不能购买不动产、实物贵金属、房地产抵抖按揭临时用途借入现金的上例不超过资产净值的0%分级基金小盘股：累计市值占市场总价值20%以下大盘股:50%以上投资风险：价值型股舞金Y平衡型股票基金Y成长型股票基金根据股票性质分类货币市场与股票市场的一个主要区别：货币市场进入门槛高：货币市场属于场外交易市场:第4章政府基金监管的特征：1、监管
5、内容具有全面性；2、监管对象具有广泛性；3、监管时间具有连续性；4、监管主体及其权限具有法定性；5、监管活动具有强制性：目标：监管活动的出发点和价值归崔基金监管体系保护投资人及相关当事人的合法权益规范证券投资基金活动促进证券投资基金和资本市场的健康发展体制 内容 方式基金监管的首要目标是保护投资人利益。保障投资人利益原则一一基金监管活动的目的租宗旨的集中体现适度监管原则基金监管基本原则社会高效监管原则依法监管原则审慎监管原则结构性的早期干预和解决方案公开、公平、公正监管原则力量一一独立的专业评估机构、审计机构、社会某提、基金投资者、普通公众。中国证监会领导干部离职后3年内，一般工作人员离职后2
6、年内，不得到与原工作业务直接相关的机构任职。2001年8月，中国证券业协会基金公会成立2004年12月，中国证券业协会证券投资基金业委员会成立2007年，中国证券业协会设立了基金公司会员部2023年6月，中国证券投资基金业协会成立基金业协公的权利机构为会员大会，执行机构为理事会。中国证监会应当自受理基金管理公司设立申情之日起B个月内进行审查.中国证监会应当自受理公开募集基金的募集注册申请之日起6个月内进行审直。基金管理人应当自收到准予注册文件之日起6个月内进行基金募集，基金募集期限自基金份额出售之口起计算，募集期限一般不得超过3个月；基金管理公司变更持有5%以上股权的股东，变更公司的实际控制人
7、，或者变更其他重大事项，应当报经国务院证券监督管理机构批准，并在申请之日起60日内作出决定。基金管理人内部治理的法定根本原那么一一基金份额持有人利益优先。基金管理人、基金托管人整改后，应向中国证监会提交报告，证监会应在验收完毕之日起3日内解除对其采取的有关措施。基金管理人、基金托管人职责终止的，基金份额持有人大会应在6个月内选任新基金管理人；基金份额登记机构对基金份额持有人信息的保存期限自基金账户销户之日起不得少于20年；私募基金管理人对客户资料，保存期限自基金清算终止之日起不得少于10年：我国改革基金募集核准制为基金募集注册制；基金管理人应当在基金份额出售的3日前公布招募说明说等文件。基金募
8、集期届满，封闭式基金募集的基金份额总额到达准予注册规模的80%以上。开放式基金募集的基金份额总额超过准予注册的最低募集份额总额，基金管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资，自收到验资报告之日起10口内，向中国证监会提交验资报告。基金募集失败，基金管理人应当承当以下责任：以其固有财产承当因募集行为而产生的债务和费用：在基金募集期限届满后30日内返还投资人已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。代表基金份额10%以上的基金份额持有人有权自行召开基金份额持有人大会；召开基金份额持有人大会,召集人应当至少提前30日公告基金份额持有人大会的召开信息；担任非公开募集基金的基金管理人无须中
9、国证监会审批，只需向基金业协会登记即可：合格投资者累计不超过200人：私募基金管理人应当与每个会计年度结束后的4个月内，向基金业协会报送经会计师事务所审计的年度财务报告。基金份额持有人大会应当有代表1/2以上基金份额的额持有人参加，方可召开，不满足条件的，可在36个月以内再次召开，重新召开应有1/3以上持有人参加；第5章第六章投资管理根底利润表是一个动态报告，揭示企业财务状况发生变动的直接原因；现金流量表是根据收付实现制为根底编制的；远期利率和即期利率的区别在于计息口起点不同；与另一个经常用来反映数据-般水平的统计量一一均值相比，中位数的评价结果往往更为合理和贴近实际；在基金投资管理领域中，经
10、常用中位数来作为评价基金经理业绩的基准；相关系数的绝时值大小表达两个政权收益率之间相关性的强弱：第七章权益投资一个拥有100%权益资本的公司被称为无杠杆公司；两种最主要的权益证券是普通股和优先股；MM定理：在不考虑税、破产本钱、信息部队称并且假设在有效巾场里面，企业价值不会因为企业融资方式改变而改变：大多数公司股票偶的清算价值低于其账面价值一一清算时，资产折价卖；每张存托凭证般代表不止一股而是许多股股票；第八章当期收益率一一没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失到期收益率一一内部收益率，使投资购置债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率；债券市场价格越接近债券面值，期限越长，其当期收
11、益率就越接近到期收益率；信用利差-除了信用评级不同外，其余条件全部相同两种债券收益率的差额特点：1、对于给定的非政府部门的债券、给定的信用评级，信用利差随着期限增加而扩大；2,信用利差随着经济周期的扩张而缩小，随着经济周期的收缩而扩大；3、信用利差的变化本质上是市场风险偏好的变化，受经济预期影响；久期一一债券的平均到期时间，从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限；在收益率变动较小时,这种方法才适用；凸性是债券价格与到期收益率之间的关系用弯曲程度的表达方式、免疫策略-找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的债券；短期政府债券的特点：1、违约风险小；2、流动性强，交易本钱和价格风险极低；
12、3、利息免税；短期融资券由商业银行承销并采用无担保的方式发行，通过市场招标确定发行利率；中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%,两年内有效：CD的特点：不记名可转让；面额较大；投资者一般为机构投资者；利率比定期高；固定浮动；可在二级市场转让；期限较短；第九章衍生工具第十章另类投资另类投资的优点：1、提高收益；2,分散风险：另类投资的局限性：1、缺乏监管和信息透明度；2,流动性较差，杠杆率偏高；3、估值难度大，难以对资产价值进行准确评估；私募股权投资特性-在宏观经济表现较差的时候，抗周期性兴业投资价值凸显；第11章投资者的投资情况和需求会随着时间而变，因此有必要至少每年对投资
13、者的需求做-次重新的评估：第12章在市场定价有效的前提下，想要提高收益，最正确的选择是被动投资策略，任何主动投资策略都将导致不必要的交易本钱；第13章做市商经纪人市场角色不同进行买卖双向交易执行指令，不参与交易利润来源不同买卖差价佣金市场流动性奉献不同做市商提供市场流动性投资者提供市场流动性融资融券对于投资者的要求较高，大局部证券公司要求普通投资者开户时间须到达18个月，且持有资金不得低于50万元人民币；第14章某投资组合在持有期为一年，置信水平为95%的情况下，风险价值为-0.82%,那么说明该资产组合在一年中的损失有95%的可能性不会超过-0.82%；常见的风险敏感度指标：B系数、久期、凸
14、性:如果股票基金的平均市盈率、平均市净率小于市场指数的市盈率和市净率，可以认为该股票基金属于价值型基金；反之可以归为成长型基金；第15章第16章基金募集申请期间申请材料涉及的事项发生重大变化的，基金管理人应当自变化发生之日起五个工作日内向中国证监会提交更新材料；对常规基金产品，按照简易程序注册，注册审查时间原那么上不超过20个工作日：其他产品，按照普通程序注册，注册审查时间不超过6个月；基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行及基金份额的出售：证监会自收到基金管理人验资报告和基金备案材料之日起3个工作日内予以书面确认；自证监会书面确认之日起，基金备案手续办理完毕，基金合同生效；基金管理人
15、应当在收到中国证监会确认文件的次日予以公告；发起式基金一一募集基金时，使用公司股东、固有等资金认购基金的金额不少于100O万元，且持有期限不少于3年；发起式基金的基金合同生效3年后，基金资产净值低于2亿元的，基金合同自动终止;发起资金的持有期限自该基金公开出售之日或者合同生效之日孰晚日起计算；开放式基金的认购采取金额认购方式一一T日提交认购申请，T+2日可查询认购申请情况；封闭式基金的认购采取份额认购方式一出售方式：网上网下认购方式现金认购、证券认购我国只有ETF认购特点,场内现金认购：具有汜深证券账户认购开户场外现金认购：具有开放式基金账户或沪、深正券账户证券认购：沪、深4股证券账户深圳证券
16、交易所开办场内认购分级基金份额:QDII基金份额可以用人民币、美元或其他外汇货币为计价货币认购:基金交易时间:周一至周五，9:30-11:30；13:M-15:00:封闭式基金价格优先、时间优先，申报价格最小变动单位为0.001元人民币；买卖基金份额申报数量应当为100份或其整数倍；涨跌幅比例10%;达成交易后，二级市场交易份额和股份的交割在T+0日，资金交割在T+1日完成；基金交易佣金不得高于成交金额的0.3%,起点5元：在沪、深证交所上市的封闭式基金交易不收取印花税：对于持有期低于3年的投资人，基金管理人不得免收其后端申购费；货币市场申购和赎回费率为0,并且从基金财产中计提比例不高于025
17、%的销售效劳费；巨额赎回一一单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的10%;基金份额的转换一般采取未知价法，按照转换申请H的基金份额净值为根底计算转换基金份额数量:ETF建仓期不超过3个月，建仓期结束后，为方便投资者跟踪基金份额净值变化，基金管理人通常会以某一选定日期作为基金份额折算日，以标的指数的千分之一或百分之一作为份额净值，对原来的基金份额及其净值进行折算:ETFLOF申购和赎回的标的不同基金份额与一篮子股票基金份额与现金的对价申购和赎回的场所不同通过交易所进行代销网点Or交易所对申购和赎回限制不同有限制无限制二级市场的净值报价15秒提供参考净值报价每天提供1到几次基金净值报价投资策略不
18、同完全被动式管理方法普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，可以是指数型，也可以是主动管理型基金第17章证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种，上交所和深交所都采用会员制；回转交易-债券竞价交易和权证交易实行当日回转交易：B股实行次交易日回转交易:回购分为质押式回购和买断式回购债券市场的结槃全额结算根据交易和结算的相互关系;净额结算逐笔结算根据结算指令的处理泰实时处理交收：只能以金额结算方式目前银行 批量处理交收：全额或争额间债券市场债券结算主要采用券款对付的方式：第18章基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的根底，也是评价基金投资业绩的根底指标之T基金投资衍生品，应当在每个工
19、作日计算并披露：基金管理人是基金估值的第一责任主体；基金托管人对基金管理人的估值结果负有更核责任；复核无误后签章返回给基金管理人，由基金管理人对外公布；因持有股票而享有的配股权，从配股除权日到配股确认日止，假设收盘价高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值；收盘价等于或低于配股价，那么估值为0:基金管理费基金托管费基金规模越大，基金霞费率越低；基金风险程度越高，坂管理费率越高；衍生工具基金的管理避最高:股票基金4.5%债券基金：低于1%货币市场基金：不高五）.33%新兴市场国家和地区的托管费收取比例相对察;股票型封闭式基金0.25%开放式基金：低于0.25%逐日计提，按月支付股票基金的托管费高
20、于债券基金及货币市场基金的托管费率基金销售服务望只有货币市场基金和雁债券型基金收取0.25%、收取销售服务费的基金由常不收取申购和赎回费;我国的基金会计核算均己细化到日，逐日预提或待摊影响到基金份额净值小数点后第4位的费用：基金的会计核算对象包括资产类、负债类、共同类、所有者权益类、损益类：当错误率超过基金资产净值的0.25%,基金管理公司应向监管机构报告；错误率达0.5%时，基金管理公司应公告并报监管机构备案:第19章第20章强制性信息披露的根本推论是投资者在公开信息的根底长买者自慎第21章基金投资人开展趋势一一1、结构个人化；2、机构多元化；销售机构在进行市场细分时应遵循的原那么：1.、易
21、入原那么；2、可测原那么；3、成长原那么；4、识别原那么；5、利润原那么；证券投资基金市场营销的特点：1、标准性:2、效劳性；3、专业性：4、持续性；5、实用性；客户身份资料自业务关系结束当年起至少保存15年，与销售业务有关的其他资料自业务发生当年起至少保存15年：符合大额交易标准的，在大额交易发生后5个工作日内：发现有可以交易或者行为时，在其发生后10个工作日内，向中国反洗钱监测分析中心报告。第22章基金管理人的基金宣传推介材料，自向公众分发或者发布之H起5个工作日内报主要经营活动所在地中国证监会派出机构备案：推介材料自报送中国证监会之日起10日后，方可使用：巨额歌回凤险是开放式基金所特有的
22、一种风险一一单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额10%:基金公司应当按照技术标准在18个月内对新增账户实施开户资料电子化，存量的正常交易类账户应在36个月内完成开户资料电子化；第23章客户身份资料，自业务关系结束当年计起至少保存15年,交易记录自交易记账当年记起至少保存15年：数据的保存,对系统运行数据中设计基金投资人信息和交易记录的备份在不可修改的介质上至少保存15年*第24-25章基金管理人的销售环节是基金市场竞争的核心；合规部门记录相关投资信息.，负责任地承诺解决问题，可以降低基金公司运作风险：合规独立性包括部门、机制和问责等独立性；其中，合规部门的独立性最为重要；基金管理人设监事会，监事会向股东会负责：监事会每年至少召开一次，监事会决议至少经半数以上监事投票通过：第26章国际证监会组织成立于1983年，总部在西班牙马德里UaTS指令：本国符合指令要求的基金即可在其他成员国面向个人投资者出售，无须再申请认可；符合指令要求的基金管理公司可以管理在其他成员国发行的基金：英国己经开展为欧洲最大的资产管理中心，在全球范围是除美国之外最大的资产管理市场；卢森堡是全球第二大基金资产管理市场，是另类投资基金的中心，是欧洲第一个推行UCiTS指令/公母发行开放式UCiTS基金的国家，是目前全球最大的UCITS基金注册地；
