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1、摘要在互联网科技高速发展，企业的发展还要实现多元化，不仅要在自己的领域内满足客户的需求，还应该在其他的领域下功夫吸引顾客，刺激顾客消费的背景下，一些企业出现了运营难度增大，跟不上社会的发展脚步的现象，为了解决此类现象出现了企业间合并收购的形式。论文通过对中国网络产业及网上餐饮外卖产业的发展状况进行了研究，并对阿里巴巴并购“饿了么”事件进行了理论和文献分析。论文研究使用案例分析法，文献分析法和对比研究法等方法对阿里巴巴合并收购饿了么的财务绩效进行分析研究，得到了企业之间合并收购的影响因素，因此，企业在进行并购活动时，应该根据自身的发展需求,选择合适的目标企业进行并购,应该通过财务整合联同其他整合
2、发挥协同效应,做好尽职调查与财务整合规划、支付方式组合化、加强成本控制与资产管理、并购后双方企业可以更好促进各自企业的持续发展。关键词：财务绩效；并购；并购动因AbstractWiththerapiddevelopmentofnetworktechnology,companiesmustdiversifytheiroperations.Theynotonlyneedtomeettheneedsofcustomersintheirownfields,butalsoshouldmakeeffortstoattractcustomersandstimulatecustomerconsumptioni
3、notherfields.Inordertosolvethisproblem,someenterpriseshaveencounteredthephenomenonofincreasingoperationaldifficultyandbeingunabletokeepupwiththepaceofsocialdevelopment.Inordertosolvethisproblem,theformofmergersandacquisitionsbetweenenterpriseshasemerged.Onthebasisofliteratureanalysisandtheoreticalan
4、alysis,thispapercombinesthecurrentdevelopmentstatusofChinasinternetindustryandonlinefoodandbeveragedeliveryindustrytoconductamulti-dimensionalandcomprehensiveanalysisofAlibabasmergerandacquisitionofhungryman.TheresearchfocusofthepaperistoanalyzeandstudythefinancialperformanceofAlibabasmergersandacqu
5、isitions,includingtheuseofcaseanalysis,literatureanalysis,comparativeresearch,andothermethods.Theinfluencingfactorsofmergersandacquisitionsbetweenenterpriseshavebeenidentified.Therefore,whenconductingmergersandacquisitions,enterprisesshouldchoosesuitabletargetenterprisesbasedontheirowndevelopmentnee
6、ds,andleveragesynergiesthroughfinancialintegrationandotherintegrations,Doingagoodjobinduediligenceandfinancialintegrationplanning,combiningpaymentmethods,strengtheningcostcontrolandassetmanagement,andpromotingthesustainabledevelopmentofbothcompaniesaftermergersandacquisitionscanbetterpromotetheirres
7、pectivebusinesses.Keywords:Financialperformance;Merger;Driveranalysis摘要IAbstractII1绪论11.1 研究背景11.2 研究目的及意义11.2.1 研究目的11.2.2 研究意义21.3 国内外研究现状21.3.1 国外研究现状21.3.2 国内研究现状31.4 研究内容及方法51.4.1 研究内容51.4.2 研究方法52相关概念及理论72.1 企业并购及财务绩效相关概念72.1.1 企业并购72.1.2 财务绩效72.1.3 财务绩效评价方法82.2 理论基础82.2.1 多元化经营82.2.2 规模协同效应92
8、.2.3 市场势力理论93阿里巴巴收购饿了么案例分析113.1 公司简介113.1.1 阿里巴巴公司简介113.1.2 饿了么公司简介113.2 并购背景113.3 阿里巴巴并购饿了么动因分析123.3.1 寻求新经济增长点123.3.2 完善战略规划布局123.3.3 数据整合的战略方向133.4 阿里巴巴并购饿了么过程134阿里巴巴收购饿了么绩效综合评价154.1 非财务指标分析法154.1.1 实现多方位发展154.1.2 推动020模式的发展154.1.3 技术与人才资源有效整合164.2 财务指标分析法164.2.1 成长能力分析164.2.2 盈利能力分析184.2.3 偿债能力分
9、析194.2.4 营运能力分析205阿里巴巴并购饿了么的启示与建议215.1 阿里巴巴并购饿了么的启示215.1.1 做好尽职调查与财务整合规划215.1.2 支付方式组合化215.1.3 加强成本控制与资产管理225.1.4 财务整合联同其他整合发挥协同效应235.2 阿里巴巴并购饿了么的建议235.2.1 应提高企业盈利能力235.2.2 建立全面的并购绩效评价与激励机制245.2.3 制定科学全面的并购战略245.2.4 重视并购后的整合工作25结论26参考文献27致谢291.1 研究背景经济发展迅速，市场竞争也变得越发激烈，想以最快的速度突破企业发展的瓶颈,谋取更好的发展，占据更大的市
10、场份额，得到更大的竞争能力，企业之间的收购和合并扩大规模成为有效的途径。是一种经济行为。互联网行业是国家的重点扶持对象,互联网的发展速度迅速，许多互联网公司也凭借着政策的优化抢占了大部分的市场。数据发展迅速的现在，互联网行业要想顺应时代的更迭，他们的研究成果也必须顺应时代的更迭而改变。要想在这个时代拥有一席之地，企业需结合自身的实际情况，跟随着时代发展潮流，并且制定适合自身的最合适的合并收购方案。在这之中，腾讯、百度和阿里巴巴三大巨头公司在如此竞争激烈的互联网行业中就占了近七成份额。在市场的资源环境有限的情况下，一些企业不但着重于发展自身领域的科技，还通过合并收购进入新的领域并发展其他企业的科
11、技，这也成为了企业发展的新方案。阿里巴巴集团从开始发展到现在，一直在一步步的扩大公司的规模，而且还在不断向新的领域扩张发展，通过这种方法来完善阿里巴巴生态圈。阿里巴巴的主要业务是电商产业。为了适应发展的轨迹，阿里巴巴提出来新零售的战略。时代发展，居民都生活方式和消费方式也发生了很大的变化，因此适应生活的外卖行业横空出世，为了更好的适应市场，阿里想到了收购与自身相符的产业。与此同时，在020领域还落后于腾讯、百度两大强敌。因此，为了与其他公司相抗衡，阿里巴巴通过并购饿了么以此获得一定量的客户群体，以此来实现其生态圈的快速布局。饿了么只是靠自身的力量去对抗美团，缺乏资金和技术的支持，在外卖市场竞争
12、中并不占有优势。有了阿里巴巴充足的资金和先进的技术支持，对饿了么而言这样可以更好的和同行业去对抗。双方战略的发展都有帮助。对于参加收购合并的企业来说，收购合并的过程中及时了解这项业务为企业带来哪些变化，特别是绩效的变化非常重要。1.2 研究目的及意义1.2.1 研究目的论文以阿里巴巴合并收购饿了么为主要研究对象，文章的主要内容是对本次收购合并的绩效进行评价。这次典型的合并收购的起因是智能手机和在线支付手段的普遍应用，并且年轻消费者成为了互联网消费的主要群体，因为年轻人都工作等原因，外卖行业成了新兴的行业，在线餐饮的发展成了社会发展的必然产物，符合现在人都消费形式，方便大众。但是外卖行业除了在餐
13、饮方面要满足客户需求，还要在宣传和销售渠道上做一些增值服务，从而提高其市场营业额，为商家利润都增长助力。现如今科技的发展使得行业之间的壁垒逐渐被打破，不同行业之间的融合日益密切。故企业之间的合并收购成了新的浪潮。日后企业间的合并收购也会是流行趋势。因为阿里巴巴对饿了么进行合并收购的事件发生时间较晚，通过使用财务指标分析法对此次收购的评价，得到可以让其余企业合并收购时可借鉴的方案。1.2.2 研究意义互联网企业众多，企业间的合并收购行为十分常见，但是各种类型的企业在收购的时候需要有正确的决策，大企业阿里巴巴对饿了么的收购，是一个非常典型并且生动的例子，论文通过阿里巴巴并购饿了么的案例，分析其动因
14、和绩效。分析本次收购，给其余互联网企业相互的合并收购提供案例和合并收购的意义：(一)理论意义可以在一定程度上对企业合并收购的的动因和绩效进行补充。相对于国外合并和收购而言，国内的学者们在研究企业合并收购的过程中，主要的研究领域为同行业主营业务相比差距不是很大的合并收购的案例，最多研究的是短期经济绩效居多，而缺少研究不同行业合并收购之后产生的经济绩效，特别是短期经济绩效与中长期财务指标相结合的案例。(二)现实意义在互联网上企业合并收购的例子举不胜举，阿里巴巴可以作为代表性企业，进行合并绩效的分析，便可得出企业在合并收购时的决断和策略是不是科学合理的，合并收购行为能否对阿里的经济效益带来积极的正向
15、作用。阿里巴巴的主营业务是电子商务，饿了么主要以外卖为主，两个企业虽然都是互联网行业，但是两者的主要业务差别较大。阿里巴巴对饿了么的合并收购是中国互联网行业史上一场“规模最大”、金额最高的“全现金交易，无论在规模的大小方面、还是支付形式方面亦或是金额大小方面，他们实施的合并收购行为都是有重要价值的。因此，通过对阿里巴巴并购饿了么的绩效分析，可以作为其他主营业务相差较大的企业合并收购之前的借鉴对象，能帮助他们做出正确的决策，制定科学并且合适的合并收购方案，向企业的实际应用提供一定的明确指南。1.3 国内外研究现状1.3.1 国外研究现状JensenandMeckling(1976)提出的代理理论
16、，对多元化并购分散可以分散企业的经营风险作出分析，表示可以用并购方式拓展多样业务，拓宽经营范畴，让经营风险降低。Sunny(2018)指出，企业在向好的发展进程中，比较注意多方面发展，会根据多方面发展的优势去提高自身的竞争力，扩大市场范围。如果企业仅仅依靠自身的产品去发展，在一定程度上会降低企业在市场中的竞争力，为了提高市场的占有率，所以企业更加倾向于多元化发展。Amy(2021)表示在研究相同行业不同类型并购案例时，企业通过并购的行为使得自身产品和被并购方相互结合，以此来丰富产品的多元化，提高企业在市场竞争中的地位。1.and(2009)通过对互联网行业的并购案例深入研究，指出无论是互联网同
17、行业间相同类型的并购或者是互联网不同行业间不同类型的并购都是为提升企业市场价值和竞争力，运用协同效应方式。Mona(2010)表示整理结合双方资源可以使得各自的经济得到增长，整合后双方的经济相对于并购前每个企业简单加总带来的经济效益会更高。Kyeong(2021)在对企业并购的绩效进行研究时采取了财务指标法，研究结果显示财务指标法可以反映出企业的综合经济状况，通过对各项指标的研究可以详细的表明并购事件发生后对企业带来的效益，对企业并购的经济后果研究具有重大的意义。Nazia(2019)采用财务指标法对2012年至2018年间互联网行业龙头企业进行研究，表明正确合理的并购行为不仅给企业带来了经济
18、效益，对企业中长期发展具有很大的促进作用。企业的战略目标如果制定正确，并购目标制定合理的情况下发生的并购行为对企业的经济效益带来正向能力，如果只是一味地跟风并购，将会给企业带来不良影响。Nagihan(2008)通过研究企业并购发现，企业如果在并购时可以制定合理的方案，在选择并购对象时考虑双方企业的共同发展性，会有良好效果。Linda(2019)在研究同行业间主营业务不同的企业进行并购时，可以利用各自产品的优势扩大企业发展的规模，并购后双方资源有效的结合可以促进各自经济的发展，利用多元化经营去提高自身的竞争力，同时也指出了不同行业间的并购行为，往往想通过并购活动实现产品的多元化，提高企业在市场
19、中的竞争力。Shayani(2020)研究并购的文献和案例，提出并购动因有获得协同效应IH)L1.3.2 国内研究现状高世葵(2013)通过对上市公司并购动因的研究，发现并购的目的在于扩大经营规模和增加市场占有UL周静(2022)通过对并购动因和并购后绩效影响因素的深入分析，得出了结论企业可以通过并购实现资源整合和优化配置的目标，但同时也面临着许多未知和不确定的因素。孟燕燕(2022)分析苏宁易购的新零售布局得到了非财务指标法上的积极影响，尽管在短期内未能实现理想的财务绩效，但并购实施背后的真实动因和企业相关绩效的分析表明，这一举措加速了苏宁易购的发展“引。胡海青、吴田(2016)通过运用财务
20、指标法对吉利收购沃尔沃案例进行研究，得出了结论，此次并购事件的长期绩效表现良好，产生了协同作用，从而提升了企业在市场竞争中的地位。周梦麟(2020)通过对产品销售利润率指标进行分解，我们可以从产品收入和生产成本两个方面来分析导致销售利润波动的原因，并据此制定相应的经营和财务战略，以提高企业的盈利能力和核心竞争力。同时，必须强调全员参与和全面控制业务流程的必要性，这是实现企业总体战略目标的关键I。牛琳(2023)通过对财务分析的基本概念和内容进行深入剖析，探讨了其在企业实际应用中的不足之处，并提出了改善建议和方法，以期更好地发挥财务分析在企业决策中的作用【。程达军(2013)在研究并购绩效时，考
21、虑到民族主义的强势存在，认为其可能会对并购绩效产生负面影响。邓迪娟(2014)通过建立一套非财务指标体系，包括服务质量、科研创新和公司战略目标等方面，我们对中国平安并购上海家化案例进行了研究，并得出结论是此次并购事件中，双方均获得了积极的业绩网。周满(2023)以阿里巴巴并购高鑫零售为例，结合财务报表指标分析法,从偿债分析、运营分析、获利分析及扩张分析四个维度，研究互联网企业并购新零售行业前后财务绩效的变化情况。总体来说，并购后绩效有所增长,但是资产获利能力并不是很强,需要结合长期绩效进行观察I。冯鹤鸣(2023)对国有企业并购的大量实证文献进行综述和分析后，从三个角度深入探讨了国有企业并购的
22、动因和四种模式，并着重研究了影响国有企业并购绩效的因素,为国有企业提高企业绩效提供了理论依据，为国有企业并购的时机和方式提供了理论支持，以期为实现国有企业做优做大做强提供方法指导根叫彭媛媛，罗晓红(2021)通过企业并购的动机为切入点，全面比较了当前企业并购业绩评价方法，在此基础上，对企业并购的业绩评价进行了探讨。通过并购拓展战略经营，企业得以获得规模经济效应和市场权力效应，从而扩大了外部机遇，同时减少了业务活动中的不必要费用浪费。卢朵(2021)对公司的经营状况进行深入分析，以获取全面的洞察。探讨企业合并的动因，分析并购所带来的启示，指出推进互联网企业并购的有效实施，有助于企业实现优势互补，
23、实现资源的有效整合和利用，从而提升企业的竞争力磔1。梁瑶(2021)通过从并购动机并购前的财务尽调、并购的交易模式，以及并购后的管理等方面进行探讨，为企业开展并购提供操作参者，对并购的不利影响，分析如何避免并购失败，提出建议据分析，外源式扩张是企业实现跨步式发展和战略目标的最佳选择，而并购则是一种有效的手段和方式，无论是在横向还是纵向上进行，目标都是帮助企业在较短时间内实现飞跃发展，快速做大做强侬L张炳瑁(2022)通过对企业并购对企业绩效影响分析进行了多方面研究，指出在阿里巴巴的并购活动中，可以从并购活动的角度对其表现进行分析。其效果是公司经过兼并后，公司的经营状况得到了提高，阿里巴巴的股票
24、价格得到了上涨，同时为饿了么融资。二者双赢【24】。邵圣粲(2022)通过财务指标分析法对企业并购后的绩效指标变化进行分析。分析指出企业短期内未能产生良好的市场绩效，但偿债能力得到改善，长期来看，并购产生积极影响。提出提高并购绩效的建议12支1.4 研究内容及方法1.4.1 研究内容论文对并购绩效相关文献进行了全面梳理和总结，为论文的理论基础奠定了坚实的基础。接着从并购动因、并购目标公司选择和整合三个方面对企业并购绩效进行阐述。本文的研究对象为阿里巴巴和饿了么，这两个企业并购案例的背景和情况得到了深入分析，并运用财务指标法和非财务指标法对事件并购绩效进行了准确评估,发现在并购过程中的启示以及提
25、出合理建议。论文分为五章具体如下：第一章：绪论叙述论文的研究背景以及目的意义，总结了国内外学者的有关并购绩效的文献，确定了研究内容和研究方法。第二章：相关概念及理论基础，提出企业并购、财务绩效概念以及其评价方法和多元化经营，规模协同效应以及市场势力理论基础。第三章：阿里巴巴收购饿了么案例分析。分别介绍阿里巴巴和饿了么两个企业,指出并购背景，分析合并收购动因和过程。第四章：阿里巴巴收购饿了么绩效综合评价。用非财务指标和财务指标分析法对财务绩效进行了分析。第五章：阿里巴巴并购饿了么的启示和建议，提出应做好尽职调查与财务整合规划，支付方式组合化，加强成本控制与资产管理和通过财务整合联同其他整合发挥协
26、同效应的启示，对并购提出建议。1.4.2 研究方法论文对并购事件介绍和分析中，采取案例分析法、文献分析法和对比研究法。(1)案例分析法论文以阿里巴巴收购“饿了么”为个案，通过理论和实证的方式，深度剖析这次收购行为的动机，基于阿里巴巴财务报表和同花顺财经数据，采用不同的统计方法,对收购行为前后公司业绩的变动情况进行全面的评价，进而总结研究成果。(2)文献分析法通过中国知网、维普、图书馆和互联网等渠道搜集国内外有点并购的财务绩效的文献资料，在此基础上全面整理和汇总相关文献，了解写作思维和运用的财务绩效分析方法，为写论文奠定基础。（3）对比研究法选取阿里巴巴和饿了么两个企业并购前后，近两年的财务数据
27、，与同行业进行比较，发现企业的并购绩效的变化情况及影响程度。2相关概念及理论2.1 企业并购及财务绩效相关概念2.1.1 企业并购企业并购是企业为了抢占市场份额，扩大经营规模常用的一种经济行为，公司合并指的是在两家公司达成协议之后，兼并公司获得被兼并公司的控制权，从而进行的一种交易活动。并购能够划分成狭义与广义两大层面。其中，狭义层面上的并购，换而言之即包含兼并与收购。兼并也被称之为合并，它是由两个或更多个独立经营的公司组成的。而收购，就是一家公司通过现金或有价证券，购买另外一家公司的股份与资产，并取得其所有的资产或股权。企业通过开展并购工作，其主要目的则是实现进一步发展，扩大生产经营规模，不
28、断降低成本费用，提高市场份额12叫并购的类型有：（1）从法律的角度来看，可将企业并购分为两类，一类是以股权为基础的，另一类则是以资产为基础的。股权并购的目的在于获得目标公司的控制权，而不是实现兼并的意图。股权并购是一种以收购被兼并企业的股份为手段，从而实现对其股权的控制的方式。资产合并是指投资者可以创建一个企业，然后利用该企业的协议收购该企业的资产并进行运营，或者与该企业的投资者达成协议收购该企业的资产，然后将该资产用于投资建立一个企业并对其进行运营。（2）从被并购对象行业可以划分为横向并购、纵向并购和混合并购。企业在生产或经营相同或类似产品时，通过兼并和收购的方式，实现了横向合并，目的是扩大
29、其规模和市场份额，并保持相对较高的利润率。即竞争对手之间的合并，以提高行业集中度，减少竞争对手，但会面临反垄断诉讼或反垄断审查。在制造业企业并购相关产业的过程中，纵向并购是一种并购行为，其目的在于拓展业务，涉及到各个相互衔接和密切联系的公司，通过并购控制原材料、销售渠道和用户，节约交易成本，减少流程的风险。混合并购是一种在生产技术上没有直接关联且产品不完全一样的的企业间的并购行为。包括产品的扩张和地域的扩张等。（3）在进行制造业企业并购相关产业的过程中，纵向并购被视为一种并购行为，其旨在拓展业务范围，牵涉到各个相互衔接和紧密联系的企业，吸收合并就是指并购一方将被并购的对象公司吞并，使其得以生存
30、，而被并购的对象公司被拆分。控股型并购是指兼并双方均未解体，而被兼并方控制的兼并行为。2.1.2 财务绩效财务绩效是美国的亚历山大沃尔学者提出的，它是指公司在某一运营周期内的投资和生产的具体状态。一些数据指标被用来量化公司制定的战略，以确定这些战略是否得到有效实施，以及战略实施后公司的经营利润率和价值是否有明显提高。这些指标是盈利能力、运营能力、偿债能力和发展能力。财务比率的比较不仅将公司过去的财务状况和经营业绩与当期进行比较，从而与公司的经营水平进行比较，而且还与行业平均水平或基准公司进行比较。这样就可以准确评估公司在行业中的地位和未来的发展，从而及时发现公司经营中的问题，改善公司的财务和经
31、营管理体系。计算财务业绩可以让用户和利益相关者更好地了解公司的具体财务状况和经营业绩，其中包括公司的资金从哪里来，如何使用以及实现资本回报。2.1.3 财务绩效评价方法在进行财务绩效评价时，必须考虑到实际企业的情况，包括但不限于行业、规模等因素，因此需要精选指标并构建相应的指标体系，以确保评价结果的准确性。在本次研究中，财务指标法和非财务指标法是两种主要的研究方法，我们将对它们进行简要的概述。(1)非财务指标研究方法对于那些难以量化的财务数据，我们需要进行全面的财务指标绩效评价，以弥补我们的不足，主要包括实现多方位发展，推动020模式发展，技术与人才资源有效整合。由于财务数据需要经过一段时间的
32、汇总、计算和分析，因此财务指标所反映的问题具有一定的滞后性，而非财务指标能够实时反映绩效的变化。由于财务数据指标的专业化程度较高，外部观察者通常会通过观察非财务指标等直观现象来判断企业的状况。(2)财务指标法运用中长期的评估方法，对一家公司的并购业绩进行评估，并通过财务报表和会计数据来衡量并购的成败。通过对影响公司并购绩效因素分析建立指标体系，运用主成分分析法进行综合评分。确定并购公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力四个方面的衡量标准。要选择一个特定的时期进行分析评价一个公司的并购绩效，在一个时间序列中或在广泛的行业中比较这套指标。这种方法在中国主要用于评估并购的绩效。虽然公司有可能操
33、纵会计数据以获得一些好处,但通过使用较长的测试期,这种操纵的风险会大大降低，因此对造假的影响并不明显。所以应该用财务指标法来评估并购的绩效。2.2 理论基础2.2.1 多元化经营多元化经营，是一种发展战略，即公司同时在两个或多个不同的业务领域开展业务。这种战略有助于降低商业风险，提高核心业务的机会。多样化可以分为四类：产品多元化、市场多元化、区域投资多元化和资本多元化。产品多元化是指企业同时生产经济用途不同但经济目的有高度关联的产品，以减少同质化竞争，增加市场份额。市场多样化是指企业克服地域限制，在全国范围内创造自己的市场。投资的区域多样化与市场多样化相似。投资区域多元化和市场多元化相近，投资
34、区域多元化就是企业的主管人将资金分散开，资金可以在不同的领域进行周转流通，资金的合理利用可以达到十分理想的收益率。资本多元化是企业接受的有形和无形的资产进行投资来源的多元化，这样就不会过度的依赖某一种资金来源，不会因为相关资金链都断裂影响企业的周转。任何事情都是有好处和坏处的，如果盲目的追求多元化的管理可能会出现决策的失误，从而使得营运成本升高，资金，还会降低主营业务的风险抵御了降低。因此，企业如果想要多元化经营，一定要将自身的情况和企业的发展相互结合起来,正确的选择。2.2.2 规模协同效应当AnSoff在1965年第一次提出协同的概念。协同效应经常被表述为简单来说，就是企业总体效益大于并购
35、前双方独立经营的效益。阿里巴巴并购饿了么可以充分利用双方资源优势形成合力12或协同效应主要包括财政协同，经营协同还有管理协同。经营协同就是在合并收购之后两个企业中被收购的那一方和收购的那一方合并在一起，形成新的组合，当收入达到一定水平时，运营成本的减少将导致公司利润的增加。因此，合并对于一个大的公司集团来说是很重要的，可以帮助他们获得更大的利润。在合并或收购之后，财务协同效应是一种战略，通过使用收购公司的未使用资本来优化资源配置和投资回报。这使得公司能够产生更高的利润，并加强公司的内部管理和财务控制。同时，活动的结合增加了资产的规模,提高了偿还债务的能力，从而加强了公司的财务稳定性。融资都成本
36、也变得更低了，管理协同表现在组织框架的管理活动上：一方面，并购的那一方可以利用自身管理效率好的团队去带动被并购那一方的积极性，挖掘被收方的潜力，进而实现双方优势的相互填补。另一面，也整合了内部的业务，把各个环节实现了协调同意统一管理，通过整合两个企业的设备、厂房、劳动力、物质资源和产业链等资源基础，管理层可以更有效、更准确地规划企业的未来发展方向，从而形成规模经济，提升企业的核心竞争力和长期发展。2.2.3 市场势力理论市场势力也在一定程度上表示企业的市场占有份额。当公司的市场势力很大的时候，那么这个公司在市场上的竞争力也会很强，与此同时该公司所占有的市场份额也比较大。企业在发展的过程中为了抢
37、占市场份额，拓宽市场影响力，往往会选择合并收购来进一步获得更大的市场话语权。企业在合并收购活动中，不论是对上面的供应商还是对下面的客户，都可以通过合并收购拥有了更多的话语权，还可以通过自身实力在行业中形成壁垒并且形成垄断。若有其他的新的企业想要加入这个行业，那他就需要付出更多的资源，用此来巩固自己现有的市场地位。因此合理的合并收购可以推动行业的良性发展。3阿里巴巴收购饿了么案例分析3.1 公司简介3.1.1 阿里巴巴公司简介1999年，阿里巴巴集团控股有限公司在中国杭州成立，创始人是马云，他之前曾是一名英语教师。是大型零售商业体。其核心业务是电子商务、网上购物和在线旅游等服务。从一开始，创始人
38、就认为，互联网可以创造公平的竞争环境，使小企业有机会利用技术来创新和扩大业务，从而使他们在国内或全球市场上处于更好的竞争地位。因此，他们将自己定位为中小型企业的解决方案”。今天，它已将其影响力扩展到电子商务。今天，阿里巴巴集团及其子公司是批发和零售、云计算、数字媒体和娱乐、创新项EI和其他业务领域的领导者。关于2019年国家扶贫奖的公告阿里巴巴有限公司获得了组织创新奖。截至2020年底，阿里巴巴集团员工数超过11万人。3.1.2 饿了么公司简介“饿了么”是张旭豪在2008年创立的本地生活平台，主营在线外卖、新零售、即时配送和餐饮供应链等业务，是国内第一批线上外卖订购平台128),饿了么以Eve
39、rything30min”为使命，致力于用科技打造本地生活服务平台，构建比较完整的配送体系。推动了中国餐饮业的数字化进程，吸引了大量的客户。目前，外卖食品已经成为中国餐饮业的重要组成部分，是解决”最后一公里”配送问题的重要途径。在中国的饮食文化中，外卖已经成为第三种传统的餐饮选择，就像在餐厅做饭、吃饭一样，受到人们的推崇。2017年，我们完成了对百度外卖的收购，进一步扩大了我们在市场上的影响力。饿了么和百度外卖加一起份额已经超过美团外卖份额。3.2 并购背景随着科技的发展，智能手机的使用十分普遍。一方面年轻人已经成为消费的主流,新兴的消费方式线上支付成了主要的消费方式。另一方面，各种新兴事物的
40、推波助澜使得外卖行业横空出世并且得到高速的发展。外卖行业都竞争也越来越激烈，在外卖行业的潜力角度分析，外卖行业存在巨大的商机。但是在信息时代，线上外卖服务行业呈现告诉的增长势头。但是科技的发展使得外卖行业不能只在饮食方面吸引顾客，还要在营销等方面吸引客户，还要让入住的商家得到更好的利润。饿了么作为外卖行业的巨头，有庞大的用户群体，但是行业间的竞争也很激烈，面对最大的竞争对手美团外卖，饿了么也会有些力不从心，在2016年的时候就对百度外卖进行了合并收购，使其成为他的子公司，但是做了这些也是远不够，只是与美团成了平分秋色的两巨头。而阿里巴巴作为互联网行业的巨头，自从2016年开始就开始重点推进提出
41、的“新零售”策略，并且逐步建立盒马生鲜灯线上服务平台。到了2017年阿里巴巴又进行了新一轮的巨额投资，将自身的业务又进一步进行了拓展，拓展到了百货商超领域。到了2018年又推出了“定时送”业务。为了更好的在竞争中得到良好的形式，故饿了么和阿里巴巴的合并收购是必然的。3.3 阿里巴巴并购饿了么动因分析3.3.1 寻求新经济增长点近年来，中国配送市场交易量持续稳定增长，季度环比增长持续在25%以上，呈现大幅增长态势，市场竞争日趋激烈。随着市场的快速发展和竞争的加剧，平台对用户的关注度越来越高，逐渐走向个性化和用户需求的多元化。从本地广告市场的用户规模来看，季度环比增长一直保持在7%以上，说明广告行
42、业已经有了相当的用户基础。今后，我们将注重利用用户储备，通过标准化、系统化的服务运营吸引新用户，提升用户体验，并提高现有用户的忠诚度。在用户消费习惯方面，消费者对物流产品和服务质量的期望越来越高，未来将更加注重个性化的需求和与客户的互动沟通。考虑到这些，中国实时配送市场在交易量和用户数量上的增长速度已经趋于稳定，但市场尚未达到饱和状态，因此潜力巨大，值得投资。随着互联网技术的不断发展和电子商务行业的快速增长，在线流量逐渐成为商家关注的重点。虽然阿里巴巴集团是电子商务行业的线上流量领导者，但其线上流量已趋于饱和，增长速度也在放缓，因此该公司目前正积极寻求有效途径，将线上和线下的商品和服务结合起来
43、，提高用户忠诚度，寻求新的经济增长机会。随着饿了么对百度外卖的收购，美团和饿了么正在激烈竞争国内外的市场份额，争夺同样重要的地位。随着外卖平台的不断增多和市场竞争的加剧，未来外卖的竞争地位将发生变化。美团已经收购了国内互联网巨头腾讯，其商业设计已经进入即时配送市场。阿里巴巴收购饿了么，进入外卖领域，是非常明智之举。3.3.2 完善战略规划布局目前，线上流量市场竞争愈发激烈，获取客户成本提高，市场趋于饱和，早在阿里巴巴董事会主席的马云便提出“新零售”概念，新零售是线上线下的资源整合，而饿了么的平台将阿里巴巴的线上互联网技术与线下的大量零售商进行对接，实现资源互补，为之后阿里巴巴新零售战略布局作出
44、巨大贡献12叫行业巨头阿里巴巴在020领域竞争中表现不佳，尽管像淘宝和支付宝一样拥有庞大的用户群，但在进入本地生活方式领域方面却进展缓慢。阿里巴巴投入巨资重新启动口碑网，因为它想通过深入进入食品和饮料最常见的020领域来加强其竞争优势。在阿里巴巴强大的在线流量支持下，口碑网的用户群迅速增长，但仍然远远落后于领先的本地生活方式平台。阿里巴巴收购饿了么的主要动机之一是通过扩大本地生活方式业务和加强公司的新零售计划来发展公司“口碑”的综合商业模式，可以为消费者提供更好的在线餐厅信息和更好的用餐体验。阿里巴巴将丰富的本地生活服务功能与强大的即时配送能力相结合,将为餐饮业打开本地生活服务市场，并进一步加
45、强阿里巴巴的“新零售”战略。3.3.3 数据整合的战略方向阿里巴巴并购饿了么的一个重要原因就是数据。据饿了么年度企业社会责任报告显示饿了么APP用户数量达2.6亿、覆盖城市超2000个。饿了么被并购后，获得了支付宝APP首页外卖图标的入口。用户在支付宝APP上实现了直接下单外卖,这一举措极大地提升了其流量和销售额。阿里巴巴则获得了饿了么新增的支付宝、花呗支付方式，此举使两个APP真正链接起来。不仅如此，阿里还获得了饿了么庞大的用户数据。对于轻资产行业的阿里巴巴来说，数据至关重要。企业可以通过对同一用户不同行为的数据来预测其消费趋势，从而更好地进行战略布局ML3.4阿里巴巴并购饿了么过程2018
46、年4月。阿里巴巴宣布与蚂蚁金服合作，以95亿美元的现金收购饿了么，这并不是一个冲动的决定。自2016年以来。阿里已经与饿了么完成了三轮融资，并以定期注资的方式支持它。在2018年4月，完成了对饿了么的收购，总金额为95亿美元。见表3-1所示。表3-1阿里巴巴并购饿了么过程单位：亿美元时间并购过程资金总额持股比例2016年4月阿里巴巴联合“蚂蚁金服注入资金12.527.7%2017年4月阿里巴巴联合“蚂蚁金服”增持股份432.94%2017年6月阿里巴巴继续战略性投资1043%2018年4月阿里巴巴联合“蚂蚁金服全资收购95100%数据来源：东方财富网根据上表可知，2016年的4月，阿里联合蚂蚁
47、金服投资12.5亿美元，阿里投资饿了么完成F轮融资。2017年4月，阿里和蚂蚁金服增加投资分别为4亿美元和2.88亿美元。阿里获得饿了么23%左右的的股份，整个阿里拥有饿了么32.94%的股份，超过饿了么董事会，成为了最大的股东。阿里还对饿了么10亿美元的战略领投，发行现金2亿美元，2018年8月收购百度外卖。阿里、蚂蚁金服和饿了么三方联合宣布，阿里签署了并购协议，蚂蚁金服收购饿了么，结束并购行动。合并后，按照阿里的规划，饿了么将与口碑网合并，创建一个新的本地生活服务公司；口碑网的即时配送系统是饿了么最有价值的产品，将合作为阿里打造一个”完美的三公里”物流基础设施。新的零售生态系统将加速。4阿
48、里巴巴收购饿了么绩效综合评价4.1 非财务指标分析法4.1.1 实现多方位发展作为互联网行业发展的巨头，阿里巴巴一直在电商领域发展成熟且相对较好，但是随着阿里进一步规模的扩大，业务也在不断拓展。随着新零售战略的提出，阿里致力于打造全方位、多层次的数字化体系，以新零售为中心结合云计算、创新业务等多方位发展。为了实现这一战略，阿里需要克服自身存在的短板，将本地生活服务发展壮大。因此，阿里需要并购一个在这个领域较为擅长且发展状况比较良好的企业。在饿了么加入之前，阿里核心商业板块还是以电商零售为主，其他业务的收入没有达到预期的目标，本地生活服务在实际进行中没有找到正确的方向。阿里为了尽快突破自身的瓶颈，需要选择一个相对成熟且发展较好的企业弥补自己的短板，推动本地生活服务的进一步发展。阿里巴巴根据自身的实际情况以及战略发展的需求对饿了么进行了并购，并购后双方进行合理高效的资源整合,使得双方的品牌效应得到提高,更好的吸引新老客户，增加阿里的用户流量，推动阿里多元化发展。饿了么加入后调整了阿里核心商业业务的占比，使阿
