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1、S房地产公司盈利能力分析摘要摘要：在经济全球化的背景下，企业竞争日益激烈，面对客户多样且多变的需求,企业要想在残酷的经济竞争浪潮中获得持续性的生存和发展，就须对传统的经营管理进行与时俱进的、合理的革旧迎新，同时建立起科学、全面、有效的企业运营能力评价指标，提升企业的盈利能力。本文以新湖中宝有限公司为研究对象，通过运用各项财务指标对新湖中宝股份有限公司进行盈利能力分析，同时结合房地产行业的相关指标，分析2016年新湖中宝的盈利能力，分析其存在问题，并根据研究结论结合当下房地产行业的行情，对新湖中宝股份有限公司提出有利的发展建议。关键词：新湖中宝盈利能力财务指标房地产行业目录摘要1Abstract
2、错误!未定义书签。第1章绪论41.l研究背景及意义41.Ll研究背景41.1.2研究目的及意义41.2研究内容4第2章盈利能力分析概念及方法62.1盈利能力概念62.2盈利能力分析62.2.1盈利稳定性的分析62.2.2盈利持久性的分析62.2.3盈利水平分析的几个指标72.3 比较分析法72. 3.1按比较对象73. 3.2按比较标准74. 3.3评价标准82.4 比率分析法81.4. 1短期偿债能力指标：82. 4.2长期偿债能力指标9第3章新湖中宝股份有限公司盈利能力分析103.1湖中宝股份有限公司简介103.1.1 新湖中宝公司成立背景103. 1.2新湖中宝股份有限公司发展历程103
3、. 2新湖中宝股份有限公司盈利能力分析103. 2.1新湖中宝盈利能力稳定性分析113. 2.2新湖中宝盈利能力持久性分析123. 2.3资本和资产经营盈利能力分析124. 2.4商品经营盈利能力分析133. 3基于杜邦分析法下的新湖中宝盈利能力分析141. 3.1净资产收益率因素分析分解142. 3.2销售净利率因素分析163. 3.3总资产周转率因素分析分解164. 3.4权益乘数因素分解分析17第4章新湖中宝股份有限公司盈利能力低下的原因分析184.1盈利能力数据分析中发现的不足185. 1.1管理方面的问题184. L2内部和外部问题184.2出现问题的原因分析18第5章提高新湖中宝股
4、份有限公司盈利能力的对策195. 1公司自己提高盈利质量的对策195. 1.1提高公司资产获利能力195.1. 2提高公司所有者投资的获利能力195. 2强化公司治理结构205. 2.1健全公司内部治理和内部控制205. 2.2强化企业财务管理205. 2.3改善公司资产结构20参考文献21第1章绪论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景20年来，房地产业蓬勃发展，已经成为我国国民经济的支柱产业之一，在经济建设中扮演着越来越重要的作用。然而，2008年全球性金融危机以及政府一系列宏观调控政策使得我国房地产市场发生了深刻变化，中国房地产市场进入深度调整期。当前中国的房地产企业，普遍存在着企业
5、规模小、管理水平低、资产负债率高、资信不高、市场竞争力有限、项目运作能力差、整体盈利水平低等问题,所有这些增加了经营风险，企业的生存和发展面临巨大压力。1.1.2 研究目的及意义在此背景下，房地产企业要想在不断变化的市场上获得生存和发展的空间，必须积极探索新的盈利模式和发展思路，增强自己的盈利能力，因此研究房地产上市公司盈利能力极其影响因素，对于规范房地产市场合理健康、持续发展有一定现实意义和指导意义。房地产行业在我国的经济体系中占有着举足轻重的地位，如何衡量房地产公司的盈利能力一直是一个备受关注的问题。在体现公司绩效的财务报表中，一般可分为盈利能力,偿债能力,成长能力和经营能力,而在这之中，
6、盈利能力分析无疑是重中之重。获取利润是企业的最终目的，也是投资者投资的基本目的。获利能力的大小显示着企业经营管理的成败和企业未来前景的好坏。企业必须能够获利才有存在的价值,建立企业的目的是赢利,增加盈利是最具综合能力的目标。作为投资人,主要关注的是企业投资的回报率。而对于一般投资者而言,关心的是企业股息、红利的发放问题,对于拥有企业控制权的投资者，则会更多地考虑如何增强企业竞争力,扩大市场占有率,追求长期利益的持续、稳定增长。这就需要对企业进行盈利分析。本文的目的就是要衡量我国房地产行业上市公司的盈利能力，并找到一种房地产行业上市公司盈利能力的评分方法。1.2 研究内容本文主要结合各项经济指标
7、和数据研究新湖中宝公司在全球经济化的进程中，企业营业利润率如何？净资产收益率怎样？同行间的比较，优势劣势是什么？本文的数据来自于国泰安数据中心公布的2014年132家房地产行业的上市公司的年报,通过聚类分析法，以盈利能力的相关指标为标准将我国房地产行业公司进行分类并做描述性统计;再通过因子分析法找出影响我国房地产行业上市公司盈利能力的影响因素,计算出各个公司盈利能力的综合得分,对这些企业进行打分排序;并且两种方法所选择出来的盈利能力优秀的公司大致相符。从中可以看出资产报酬率、总资产净利润率这些盈利效率的指标对盈利能力的评价影响较大,相对地每股收益及每股净资产这种指标对盈利能力的评价影响就小了一
8、些。本文所研究的对象为上市且为A股的房地产公司，数据来源可信。创新点是通过两种方法分析了上市公司盈利能力,从而找到了一种相对可靠的盈利能力评价体系，并且所选用的指标较之前学者的评价方法有了改变,评分效果良好。本文选取净资产收益率、销售净利率、销售毛利率、净利润、每股收益、营业收入、每股主营业务收入、每股净资产、每股净现金流量、净利润增长率10个盈利能力的特征指标，采集我国116家房地产上市公司2009至2014年五年的截面数据作为样本数据，运用主成分分析法，得出各房地产公司综合得分和排名情况，并以各公司综合得分作为其盈利能力综合指标，建立回归模型，测定盈利能力及其影响因素之间的相关关系，得出房
9、地产上市公司发展相应的建议和对策，实现房地产上市公司盈利能力的提高和行业的均衡发展。第2章盈利能力分析概念及方法2.1盈利能力概念盈利能力就是指公司在一定时期内赚取利润的能力，即企业利用现有的经济资源获得经济利润的能力。它是企业获取现金，降低成本以及规避风险的能力的综合体现。企业经营业绩的好坏能够通过盈利能力表现出来。利润率越高，盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。2.2盈利能力分析企业盈利能力的分析对于一个企业来说是非常重要的，盈利能力分析可以为企业的未来作出很好的规划等等。那么企业盈利能力
10、分析的方法主要有以下三种：2.2.1盈利稳定性的分析盈利的稳定性主要应从各种业务利润结构角度分析，即通过分析各种业务利润在利润总额中的比重判别盈利的稳定性。我国损益表中的利润按着业务的性质划分为，商品（产品）销售利润、其它业务利润、营业利润、营业外收支等。各利润项目又是按获利的稳定性顺序排列的，凡是靠前的项目在利润总额中所占比重越高，说明获利的稳定性越强。由于主营业务是企业的主要经营业务，一个待续经营的企业总是力求保证主营业务的稳定，从而使得盈利水平保持稳定，所以在盈利稳定性的分析中应侧重主营业务利润比重的分析，重点分析主营业务利润对企业总盈利水平的影响方向和影响程度。2.2.2盈利持久性的分
11、析盈利的持久性，即企业盈利长期变动的趋势。分析盈利的持久性通常采用将两期或数期的损益进行比较的方式。各期的对比既可以是绝对额的比较，也可以是相对数的比较。绝对额的比较方式就是将企业经常发生的收支、经营业务或商品的利润的绝对额进行对比，看其盈利是否能维持或增长。相对数的比较方式，是选定某一会计年度为基年，用各年损益表中各收支项目余额去除以基年相同项目的余额，然后乘以100乐求得各有关项口变动的百分率，从中判断企业盈利水平是否具有持续保持和增长的可能性如企业经常性的商品销售或经营业务利润稳步增长，则说明企业盈利的持久性就越强。2.2.3盈利水平分析的几个指标分析企业的盈利水平，通过计算相对财务指标
12、评价企业盈利水平。这些指标一般根据资源投入及经营特点分为四大类：资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析、商品经营盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。成都兼职财务会计表示，包含的基本指标有：净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率、成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等等。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。2.3比较分析法将会计报表的实际数与基数进行对比，计算实际数与基数的差异，分析形成差异的原因，借以了解经济活动的成绩和问题的一种分析方法。分析时，对比的指标可以是绝对数（如，利润总额）也可以是相对数（如，资产负债率）。比较标准包括本期计划数、前期实际数、国内外同行业企业
13、同类指标的先进水平或平均水平。分类形式有以下：2.3,1按比较对象按比较对象的不同分为三种形式：1、绝对数比较分析。通过编制比较财务报表，将比较各期的报表项目的数额予以并列，直接观察每一项目的增减变化情况。2、绝对数增减变动分析。在比较财务报表绝对数的基础上增加绝对数“增减金额”一栏，计算比较对象各项目之间的增减变动差额。3、百分比增减变动分析。在计算增减变动额的同时计算变动百分比，并列示于比较财务报表中，以消除项目绝对规模因素的影响，使报表使用者一目了然2.3.2按比较标准按比较标准不同分为三种形式：1、实际指标同计划指标。可以解释计划与实际之间的差异，了解该项指标的计划或定额的完成情况。2
14、、本期指标与上期指标比较。可以确定前后不同时期有关指标的变动情况，了解企业的生产经营活动的发展趋势和管理工作的改进情况。3、本企业指标同国内外先进企业指标比较。可以找出与先进企业之间的差距，推动本企业改善经营管理。注意事项应用比较分析法对同一性质指标进行数量比较时，要注意所用指标的可比性，必须在指标内容、期间、计算口径、计价基础等方面一致。2. 3.3评价标准常用的指标评价标准有四类：1、反映各类企业不同时期内都普遍适用的公认指标评价标准。例如：2：1的流动比率和1：1的速动比率是典型的公认标准,利用这些标准能借是企业短期偿债能力及财务风险的一般状况；2、反映某行业水平的行业指标评价标准，通过
15、行业标准指标比较，有利于揭示本企业在同行业中所处的地位及存在的差距。3、反映本企业目标水平的目标指标评价标准；4、反映本企业历史水平的历史指标评价标准，在财务分析中，可以运用历史标准，将期末与期初对比，本期与历史同期对比，以及本期于历史最好水平对比，揭示企业财务状况、经营成果和现金流量的变化趋势及存在的差距。2.4比率分析法比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所采取的侧重点也不同。作为股票投资者，主要
16、是掌握和运用四类比率，即反映公司的获利能力比率、偿债能力比率、成长能力比率、周转能力比率这四大类财务比率。2. 4.1短期偿债能力指标：流动比率：一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为流动比率为200%比较合适。虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。原因在于流动资产的质量如何影响企业真实的偿债能力。比如，流动比率高，也可能是存货积压、应收账款增加且收款期延长以及待处理财产损失增加所致。从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看,过高的流动比率通常意味着企
17、业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。应剔除一些虚假因素的影响。速动比率：速动比率=速动资产/流动负债XlO0%速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据=流动资产一存货一预付账款一一年内到期的非流动资产一其他流动资产一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为速动比率为100%时较为恰当。比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性
18、和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。3. 4.2长期偿债能力指标资产负债率：资产负债率=负债总额/资产总额XlO0%一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。国际上认为资产负债率为60%合适。产权比率：产权比率=负债总额/所有者权益总额XlO0%一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。首先是偿债能力分析，主要的指标有
19、流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率和权益乘数、长期资产负债率、或有负债比率、带息负债比率、现金流量利息保障倍数等。再次是营运能力分析，主要指标有劳动效率、应收账款和存货还有各种资产的的周转率、周转期。其次是盈利能力分析，主要的指标有营业的毛利率、营业、成本和总资产的利润率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益、市盈率等。最后是发展能力分析，主要指标有营业收入和利润还有总资产的增长率、资本积累率和资本保值率等。第3章新湖中宝股份有限公司盈利能力分析3.1 湖中宝股份有限公司简介4. 1.1新湖中宝公司成立背景新湖中宝股份有限公司是于1992年8月经浙江省人民政府
20、股份制试点工作协调小组批准、采取定向募集方式设立的股份制企业。设立时，公司注册资本人民币5,OOO万元，发行股份500万股，每股面值人民币IO元。公司于1999年在上海证券交易所挂牌上市。作为一个主业为房地产的企业，新湖中宝并不固步自封，公司旗下业务除了房地产外，还渗透到金融、科技领域。从2009年年初同宗企业新湖创业的重组,到年中的入股大智慧，都是彼时传媒津津乐道的话题。在2009年8月份，新湖中宝与大连金渤海岸现代服务业发展区开发管理委员会签订协议，参与投资大连金渤海岸现代服务业发展区内滨海旅游及其他地产开发项目。接着在H月份，新湖中宝以1.06亿元的价格竞得沈北蒲河大道南侧-18地块及蒲
21、河大道南侧T9地块。在其大本营杭州，新湖中宝开发楼盘有“新湖.香格里拉”、“新湖.果岭”等。5. 1.2新湖中宝股份有限公司发展历程新湖中宝股份有限公司（原中宝科控投资股份有限公司）是于1992年8月经浙江省人民政府股份制试点工作协调小组批准、采取定向募集方式设立的股份制企业。设立时，公司注册资本5000万元，发行股份500万股。经过拆细及历年的分红送股、增资配股,截至1997年1月注册资本增加到10,503.36万元。经中华人民共和国地质矿产部地函1998第73号、浙江省人民政府浙政发1998第32号文批准，公司于1997年11月吸收合并中国地矿宝石总公司下属的中宝翡翠有限公司、浙江美尔珠宝
22、首饰有限责任公司，此次重组后公司注册资本为14,403.36O3.2新湖中宝股份有限公司盈利能力分析3.2.1新湖中宝盈利能力稳定性分析2016年，新湖中宝实现利润总额104047万元，其利润构成如下表3-1所示:表3-12016年新湖中宝利润构成单位：万元利润总额营业利润营业外利润金额比重(%)金额比重(%)1040478863585.191541214.81资料来源：根据新湖中宝2016年利润表计算、整理2015年，新湖中宝实现利润总额68334万元，其利润构成表如下表3-2所示：表3-22015年新湖中宝利润构成单位：万元利润总额营业利润营业外利润金额比重(%)金额比重(%)683346
23、675497.6915802.312014年，新湖中宝实现利润总额45703万元，其利润构成如下表3-3所示:表3-32014年新湖中宝利润构成单位：万元利润总额营业利润营业外利润金额比重(%)金额比重(%)4570347971104.96-2268-4.962013年，新湖中宝实现的利润总额24168万元，其利润构成如下表3-4所示:表3-42013年新湖中宝利润构成单位：万元利润总额营业利润营业外利润金额比重(%)金额比重(%)241681143347.311273552.69从上述2013-2016年家公司利润构成表中，该公司的三年经营利润占全年总利润的85%以上，企业的整体盈利能力发挥
24、了关键作用。本公司的经营利润是主营业务利润，即利润主要由利润产生。稳定的主营业务是所有正在进行的操作的共同追求，因此它可以保持稳定。因此，虽然在2013年的经营利润的比例较小，但在今年的大部分经营利润占比重较大，充分证明了该公司有稳定的盈利能力。3.2.2新湖中宝盈利能力持久性分析新湖中宝2013年至2016年实现的利润依次是24168万元、45703万元、68334万元、104047万元，其盈利能力趋势如下图3-1所示：从图3-1可以看出，四年间新湖中宝的利润是逐年增长的。同时，若把2013年最为基年，贝h2014年比2013年的利润增长率二(45703-24168)/24168X100%=
25、89.11%2015年比2013年的利润增长率二(68334-24168)24168X100%=182.75%2016年比2013年的利润增长率=(Io4047-24168)/24168X100%=330.52%不管是相对数额的比较还是绝对数额的比较，新湖中宝的利润总额都是持续增长的，说明其盈利能力具有持久性。3.2.3资本和资产经营盈利能力分析(1)总资产报酬率总资产收益率被认为是公司盈利能力的一个重要指标，它反映了企业，包括净资产和负债的整体盈利能力，包括所有资产是企业资产经营盈利能力评价的重要指标。指标越高，企业资产使用效率越高，盈利能力越强，反之亦然。总资产的收益率计算为：总资产收益率
26、二利息税利润/总资产平均余额*100%=(总利润加利息支出)/总资产平均余额*100%表3-5新湖中宝总资产报酬率指标数据比较表年份/指标总资产报酬率20136.1920146.3320157.620169.06通过上表可知，新湖中宝从2013年到2016年的总资产报酬率，整体呈现稳步上升趋势，每百元资产可获得息税前利润，2013年为6.19元，2014年为6.33元，2015年为7.6元，2016年为9.06元，说明新湖中宝资产经营盈利能力总体上逐年上升，发展趋势良好。(2)净资产收益率股本回报率，也称为资产收益，是企业所有者在资本运营中进行投资的能力。它是反映企业资本经营的盈利能力的基本指
27、标。这一指标可以反映企业的资本增值能力，也能影响股东价值的大小，更高的指标，更好的企业的盈利能力。净资产收益率的计算公式如下：净资产收益率=净利润/净资产平均余额X100%表3-6新湖中宝净资产收益率指标数据比较表年份/指标净资产收益率%20134.8820146.3720159.64201611.42从上表可知，新湖中宝净资产收益率在四年中稳步上升，股东的投资回报率在稳定提高，说明企业的盈利能力越来越好。3.2.4商品经营盈利能力分析商品经营盈利分析不考虑企业融资或投资问题，只研究利润与收入之间的关系或成本与收益之间的比率。因此又分为收入利润率和成本利润率两大类。3. 3.2.1销售净利率净
28、利润率是净利润与销售收入的比率，这是利润率的一个指标。这一指数反映了企业在一定时间内的盈利能力，直接影响到投资者的投资回报率，因此，股东们非常关注这一指数。表3-7新湖中宝销售净利率指标数据比较表年份/指标销售净利率先20132.1120142.9220155.2320166.98从表3-7可知，新湖中宝的销售净利率呈现逐年增加的趋势，每百元营业收入可获得的净利润，2013年是2.11元，2014年是2.92元，2015年是5.23元,2016年是6.89元，说明企业正常的经营活动所创造的净利润在逐年增加，股东的收益也在不断增加。3. 3.2.2全部成本费用利润率所有成本利润指标反映的企业没有
29、损失一百元的成本或损失可以创造利润,研究收入比和成本指数之间的关系。指标越高，投入产出比越高，经济效益越好,反之，企业的经济效益差。全部成本费用利润率的计算公式如下：全部成本费用利润率=利润总额/（营业成本+期间费用+营业外支出）100%表3-8新湖中宝全部成本利润率指标数据比较表年份/指标全部成本利润率先20132.3520144.3920157.04201610.66通过表3-8可知，由于考虑了非经营性损失对企业盈利能力的影响，从2013年到2016年，新湖中宝的全部成本利润率处于稳步增长状态。每发生一百元的成本费用和损失所创造的利润，从2013年的2.35元，上升到2014年的4.39元
30、和2015年的7.04元，2016年更是增加到了10.66元，说明该公司的盈利能力越来越强。3.3基于杜邦分析法下的新湖中宝盈利能力分析3.3.1净资产收益率因素分析分解净资产收益是投资者对公司盈利能力进行分析的一种观点，反映了公司自由资本净利润的能力。根据计算方法，可以分为三个方面：股票乘数、净利率和总资产周转率。这三个因素依次解释了公司的偿债能力、收益能力和资本管辖权。通过对净资产收益率进行分解，能够改变公司盈利能力变化的原因，让投资者能更直观地发现问题，比单一的财务比率分析更有价值。表4-1新湖中宝2013年2016年杜邦分析因素分析指标/年份2013201420152016净资产收益率
31、4.926.369.6511.24销售净利率%2.112.925.236.98总资产周转0.690.70.650.6率权益乘数3.383.112.842.72表4T中可以看出，公司近四年的净资产收益率在上升，主要原因是销售净利率的不断上升，该公司在控制费用一定效果，扩大业务收入。下面对新湖中宝2016年的净资产收益率比2015年的提高为例进行因素分析。2016年的净资产收益率=6.98%0.6X2.72=11.24%2015年的净资产收益率=5.23%0.65X2.84=9.65%分析对象=IL24%-9.65%=1.59%2015、2016年，净资产收益率显著增加，最重要的因素是净利率的增加
32、，负的因素是总资产周转率和权益乘数的下降。通过对2016公司净资产收益率进行因子分析，进一步分析股权乘数变动对净资产收益率、净资产周转率和净资产收益率的影响，分析其对净资产收益率变动的影响。新湖中宝2016的净资产收益率的因素进行了分析，并进一步分析股权乘数变化的影响，其净销售额和总资产周转率，净资产收益率的回报，通过串行端口，以取代它们对净资产的影响，利率变动的影响。2015年净资产收益率=5.23%0.652.84=9.65%(1)替代销售利润率二6.89%XO.65X2.84=12.72%(2)替代总资产周转率=6.89%0.6X2.84=11.74%(3)替代权益乘数=6.89%0.6
33、2.72=11.24%(4)2016年销售利润率增加对净资产收益率的影响：(2)-(1)=12.72%-9.65%=3.07%2016年总资产周转率降低对净资产收益率的影响：(3)-(2)=11.74%-12.72%=-0.98%2016年权益乘数降低对净资产收益率的影响：(4)-(3)=11.24%-ll.73.11、2.84、2.72,2013年最大，逐年递减。如图4-3所示：表4-4权益乘数因素分解分析指标/年份2013201420152016权益乘数3.383.112.842.72资产总额1517270158896316293261971785负债总额10716701036755104
34、68371232418资产负债率先68.1765.2564.2562.5根据表4-4可知，虽然新湖中宝的负债总额在逐年增加的，但是负债比例却在逐年减少，也就导致了企业的权益乘数减少。综上所述，公司的净资产收益率从4.92%上升到11.24%,其中影响较大的是销售净利率、总资产收益率和权益乘数虽然有些变化，但总体变化不大。第4章新湖中宝股份有限公司盈利能力低下的原因分析4.1盈利能力数据分析中发现的不足4. 1.1管理方面的问题证券公司的损益表项目与以前相比有一定的变化。新会计准则下，证券公司的收入是净收入的代理买卖证券业务净收入、证券承销业务净收入，客户资产管理业务的净利息收入、投资收益、公允
35、价值变动收益、汇兑收益和其他业务收入。其中，对证券买卖业务净收入、证券承销业务净收入和以前的收入相应的客户资产管理业务净收入、证券承销、委托投资管理收入，在投资收益与公允价值变动收益证券价格对应于以前的收入，净利息收入是以前的净利息收入，金融业务净收入、净收入和转售证券买卖。新会计准则下，证券公司的收入结构与美国投资银行的收入结构具有较高的可比性。4. 1.2内部和外部问题证券公司，无论规模大小，盈利模式是在低水平同质化竞争的阶段，盈利方式单一，集中在三大传统业务，尤其是高度依赖于佣金收入和自营收入和市场相关的；不注重业务的发展，业务的几个简单的积累，其结构是相同的；业务创新能力差。创新的产品
36、和服务很容易复制，复制。几乎所有的证券公司都是收入和佣金的主要来源，有的公司甚至只有券商和自营业务。只有少数大型证券公司参与资产重组、企业融资、项目融资、资产证券化、投资顾问等服务，但缺乏深度和广度。除股票、债券、基金、回购等常见品种外，还未进行结转，金融期货、期权、互换等衍生业务。这种落后的盈利模式是证券公司的结果，没有核心优势,无法形成核心竞争力，面对市场风险，证券行业的盈利能力和水平两市场在市场低迷的一个很强的正相关，行业性亏损现象。5. 2出现问题的原因分析证券公司创造和销售证券产品的基本功能是获取收益，承担销售风险。具体来说，定位的核心功能在证券公司的证券市场应当充分利用自身的专业优
37、势，并在公司的价值知识的价值优势，以及市场渠道的经验和机制和交易执行等优势，为投资者提供更多的服务，并减少市场交易成本，提高流动性和市场效率。外资证券公司的发展表明，充分利用各种竞争手段，做好中介服务定位，是证券公司利润的主要来源。中国的证券公司、商业取向强调买方业务，自营投资的比例比国外证券公司高很多，证券公司对投机者自有资金融资中介性质的卖方机构演变。因此，对中国证券公司的职位缺乏反映证券公司的管理理念的落后，这是一个对证券公司的盈利模式落后的直接原因。第5章提高新湖中宝股份有限公司盈利能力的对策5.1公司自己提高盈利质的对策5.1.1 提高公司资产获利能力公司盈利质量总体水平不高,很多企
38、业盈利持续成长性难以得到保证,这源于企业核心竞争力不强。提升企业核心竞争力首先要抓紧建立和完善现代企业制度,应按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度要求,深入开展规范的公司制改革,切实转换企业经营机制。二要大力推进技术创新，加强人力资本建设，技术创新是提升企业核心竞争力的关键。要形成一个有效的技术创新机制，真正的资本，技术和其他生产要素参与权益分配。高素质的人力资本是提高企业核心竞争力的基础，一方面要建立高素质的企业家队伍，另一方面要加强专业技术人才队伍建设。此外，要加强企业信息化建设，塑造先进的企业文化。企业信息化是提高企业竞争力的重要途径。通过计算机技术、网络技术将企
39、业内的资金流、物资流、信息流进行整合,使“三流”顺畅,实现资源共享。企业文化是企业在长期发展过程中积累的精神财富,包括企业精神、价值观念、企业行为准则和企业目标等,它通过蕴藏于企业活动背后的心理、伦理、传统、价值观念、思维方式等影响着企业行为。5.1.2 提高公司所有者投资的获利能力作为证券市场的投资者,应合理运用财务报表,注重对证券公司的基本分析,进行合理的投资，降低风险。在企业利润质量的分析，除了企业三表分析：资产负债表、损益表、所有者权益变动表，并在现金流量表的分析，现金流量分析，但也有三的陈述相结合，注重项目的内部检查和解释的关系。往往有企业利润操纵的痕迹，可能是在资产负债表或在报表中
40、的数字礼服，但它是非常困难的无缝长袍，其他财务报表在数字始终作为一个无缝的长袍，揭示痕迹。作为一个投资者，只要仔细阅读财务报表，并结合财务报表分析连续几年的企业，很容易看到的缺陷，真正了解证券公司的盈利质量。5. 2强化公司治理结构5. 2.1健全公司内部治理和内部控制公司所有制结构对企业的代理和控制结构有重要影响，进而影响公司治理特征和经营绩效。其中，股权集中度越高，股东的积极性较高，须经监督管理，代理成本很小，但在一定范围内，股权集中度越高，大股东隧道行为的可能性也越高。由于中国证券公司的治理结构还具有公平失衡问题,对国有股产权缺位等等,我国的资本市场需要进行股权流通改革，以优化证券公司的
41、股权结构。5. 2.2强化企业财务管理要充分发挥审计委员会的职能作用，监督财务报告质量。审计委员会的职责是公司的重大财务报告审计，考虑到编制财务报告过程中所采用的重大会计政策的正确性和恰当性，以及会计估计和判断。如果审计委员会在公司管理当局的一些方面提供的财务报告不满意，可以向董事会、审计委员会还负责提供审计管理当局的报告和财务报表。为了在盈余管理的监督和控制中发挥重要作用，以弱化盈余管理行为。6. 2.3改善公司资产结构公司治理结构薄弱，管理混乱，从而利用盈余管理，盈余质量的影响的真实性。因此，房地产证券公司应严格按照现代企业制度的要求，完善股东大会、董事会和监事会，对权力、治理结构形成的决
42、策机制、监督组织、协调和相互制约。董事会负责全体股东依法履行职责，以工作态度。同时，独立董事应加强道德修养，增强监督意识，加强独立监督。也需要加强信息披露，给独立董事监管带来一定压力。目前，我国是具有独立董事和监事会的二人制，监事会主要负责对董事会及其成员的监督以及经营管理等业务活动。目前大部分房地产证券公司或责任不明确，或者是受管理层控制，都是没用的，失去监管效用本身，导致监事会失职造成财务造假爆发。因此，从监事会的职能出发，保证监事会的独立性，才能有效发挥其监督职能。通过引入独立监事制度和独立董事制度，可以进一步提高公司治理效率。参考文献1席伟明，2016年：企业盈利能力指标逻辑理解，经营
43、管理，第26期2王鸿雁，2014年：企业盈利能力分析指标浅析，才智，第22期3张丹杰，2016年：企业盈利能力分析，智富时代，第10期4何毓婕，2016年：增强国有企业盈利能力的对策探析，企业导报，第17期5田力，2016年：企业盈利能力分析一以华为公司为例，中国乡镇企业会计，第09期6孙银英，2011年：影响企业盈利能力的因素分析，财务与会计，第S2期7高针针，2014年：企业盈利能力指标分析，财会/审计，第17期8欧阳静怡，2015年：我国房地产上市公司盈利能力实证分析，应用统计，第04期9谢磊、马士华、桂华明、黄培，2013年：供应物流协同与供应链敏捷性、绩效关系研究，科研管理，第11期10曹永辉，2014年：供应链协同
