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1、涪陵榨菜集团盈利能力分析摘要在当今社会经济飞速发展的时代,盈利能力分析就是企业调整经营策略和盈利最大化的重要手段，盈利分析对企业发展的作用是不容忽视的。作为一种专业管理技术的应用，盈利分析可以为企业的经营活动提供更加合适的决策,从而提高企业的竞争力,挖掘企业的潜力。在企业近年来的发展来看，人们愈来愈看重上市公司的盈利能力分析，通过盈利分析，提高企业的竞争能力，已经变成促进企业发展的重要一环。本文通过盈利分析的理论分析，选取涪陵榨菜集团为研究对象，分析20132017年这五年的相关财务数据，发现涪陵榨菜集团近几年来，由于消费结构升级、经济结构调整，以及企业并购多元化扩张的失败等原因，导致涪陵榨菜
2、的利润空间逐渐缩小，现通过分析涪陵榨菜盈利能力，提出提高涪陵榨菜集团盈利能力的对策。关键词涪陵榨菜；盈利能力；利润率AbstractIntodayseraofrapidsocialandeconomicdevelopment,profitabilityanalysisisanimportantmeansforenterprisestoadjusttheirbusinessstrategiesandmaximizeprofits.Theroleofprofitanalysisinthedevelopmentofenterprisescannotbeignored.Asaprofessionalm
3、anagementtechnologyapplication)profitanalysiscanprovidemoreappropriatedecisionsforbusinessactivities,therebyimprovingthecompetitivenessofenterprisesandtappingthepotentialofenterprises.Intermsofthedevelopmentofenterprisesinrecentyears,peoplepaymoreandmoreattentiontotheanalysisoftheprofitabilityoflist
4、edcompanies.Throughprofitanalysis,improvingthecompetitivenessofenterpriseshasbecomeanimportantpartofpromotingthedevelopmentofenterprises.Throughthetheoreticalanalysisofprofitanalysis,thispaperselectsFulingmustardgroupastheresearchobject,analyzestherelevantfinancialdataof2013-2017,andfindsthatinrecen
5、tyears,Fulingmustardgrouphasbeenupgradedduetoconsumptionstructure,economicstructureadjustment,andmergersandacquisitions.Duetothefailureofdiversifiedexpansionandotherreasons,theprofitmarginofFulingmustardhasgraduallynarrowed.Now,byanalyzingtheprofitabilityofFulingmustard,thecountermeasuresforimprovin
6、gtheprofitabilityofFulingmustardgroupareproposed.KeywordsFulingmustard;profitability;profitmargin目录摘要1关键词1一、引言3二、文献综述5（一）国外研究现状5（二）国内研究现状6（三）发展趋势8三、相关理论依据8（一）盈利能力的概念8（二）盈利能力分析标准及意义9四、涪陵榨菜集团企业概述10（一）涪陵榨菜集团公司简介10（三）涪陵榨菜集团核心竞争力12五、涪陵榨菜集团盈利能力分析13（一）涪陵榨菜净资产收益率14（二）涪陵榨菜成本费用利用率14（三）涪陵榨菜销售净利率15（四）同行业价格比较15六
7、、提高涪陵榨菜集团盈利能力的对策及总结16（一）降低销售费用16（二）控制相关成本16（三）总结16参考文献18致谢错误!未定义书签。一、引言盈利能力是指公司盈利的能力。利润是企业内外各方关注的核心问题。利润是投资方获得收益和债权方收取本金和利息的资金来源。它集中体现了运营商的经营业绩和管理效能，也是员工集体福利设施不断完善的重要保证。主要通过对公司的销售利润率、资本利润率等重要指标来进行评价。公司的经营策略和经营模式需要在盈利能力分析之后做出有利于公司发展的调整。当今世界经济出于飞速发展阶段，世界整体经济水平已达到一体化的高度，行业内的企业关系更加密切，对于企业经营模式的要求越来越高，对不适
8、应经济全球化发展的企业淘汰得也越来越快。任何公司都希望在复杂的商业环境中脱颖而出，实现持续发展。盈利能力作为影响企业公司发展的重要一环,在公司进行利弊分析的时候它的作用是十分直观而且重要的。根据盈利能力评估，企业管理者可以判断出公司经营业绩和变化的内在原因，并及时采取措施以提高公司的盈利水平。盈利能力的提高可以保证员工工作的稳定，保证员工的工资报酬，也可以增加资金来源。同时，作为一项重要的财务指标，盈利能力将影响到整个公司上上下下，具体到个人。企业盈利能力的传统分析方法多种多样，基本方法有趋势分析法、比率分析法以及因素分析法，有的分析方法只用单一的指标进行分析，那只是片面的反映盈利能力，并没有
9、把它们联系起来。因此，如果想全面地企业的经营状况进行全方位评估，就需要采用综合评估手段对企业的现有状况进行分析。本文通过盈利分析的理论分析，选取涪陵榨菜集团为研究对象，分析20132017年这五年的相关财务数据，发现涪陵榨菜集团近几年来，由于消费结构升级、经济结构调整，以及企业并购多元化扩张的失败等原因，导致涪陵榨菜的利润空间逐渐缩小，现通过分析涪陵榨菜盈利能力，提出提高涪陵榨菜集团盈利能力的对策。二、文献综述(一)国外研究现状从二十世纪初开始，为了更加全面综合地分析企业盈利能力，国外学者对盈利能力进行了i系列的研究，主要研究内容集中在影响因素、分析方法的相关研究上。(1)盈利能力影响因素分析
10、盈利能力分析起源于十九世纪左右，因美国银行对信贷分析的需求，对企业的财务报表分析孕育而生。1921年信用分析作为最早的财务分析书就是此时的代表。随后，学者进一步从公司的资本结构、行业结构等对公司盈利能力的影响因素进行了分析。其中，HalKHutchinsorixMichaelas(2000)通过对3000多家中小企业进行分析,发现企业的盈利能力与短期资产负债率呈现负相关关系，而长期资产负债率与企业的盈利能力没有相关性。Booth(2001)通过对发展中国家的企业进行分析，得出企业的盈利能力与杠杆乘数存在负相关性。Frank和GOyaI(2003)通过对美国企业的财务数据研究，对财务杠杆与公司绩
11、效之间的关系进行研究，发现公司的经营绩效与市场价值的财务杠杆呈反比。Akhta(r2005)对大型国有企业分析发现，企业的规模、成长性、盈利能力与资产负债率具有相关性。随着研究的深入，学者研究发现并不仅仅只有资本结构影响公司的盈利能力，公司所在的行业环境、外部市场利率等影响公司的盈利能力，如：MolyneuxThorton(1992)研究影响银行盈利能力的因素得出，银行的资本回报率与银行集中度、利率水平、所有制结构存在正相关关系。Berger(1995)选取二十世纪80年代美国企业作为研究对象，发现资本结构、经营成本、市场结构等变量对企业的盈利能力存在一定的影响。Hurmclinna-Lauk
12、kanen和Jaxihiainen(2008)认为企业的盈利能力持续发展必须不断增强新产品研发能力、维持自身竞争优势。MiiaHannu(2010)认为创新至关重要，企业的不断创新才能够维持企业良好的盈利能力。(2)盈利能力分析方法二十世纪初期，PierreDuPont和DonaldSOnBrown将净资产收益率逐步分解成对企业各个经营部分评价指标体系，即为杜邦分析体系。其自上而下的分解使得企业的财务指标和经营状况的联系更加清晰明了，另一方面通过对财务指标变动的影响因素分析可以发现影响企业盈利能力的决策中存在的问题。之后由AlexanderWole(1928)把财务中存货周转率、流动比率等七项
13、指标利用数学中线性关系方法组合在一起，对企业的财务状况进行分析评价。至二十世纪末期，卡普兰和诺顿(1992)对盈利能力的分析方法进一步加深，将研究方法不再局限于财务数据，从财务指标和非财务指标出发对企业的盈利能力进行分析，提出平衡记分卡的绩效评价体系。美国的商业周刊以研究上市公司的盈利能力闻名，主要是将公司的平均回报率与销售额增长速度进行分析，最终得出公司盈利能力如何的结论。Krishna-Pileup(2001)对盈利能力的分析进一步拓宽，构建出“帕利普财务分析体系”，对企业的价值研究分析不仅包括原有对盈利能力分析，还增加了持续增长能力分析。Bisbe和MaIagUeno(2009)认为企业
14、应将长期战略与经营目标相结合，Franc。-SantOSetal(2012)指出对企业的盈利能力分析应该结合经营战略，并从多个角度进行盈利能力分析。(二)国内研究现状(1)盈利能力影响因素分析我国国内对于盈利能力影响因素分析的研究起步较晚，从总体上看，我国的研究大多是借鉴国外先进的理论和方法，由于公司在发展的过程中面临的问题是多方面的，对于影响公司盈利能力的因素也是多方面的。我国开始于二十一世纪。其中，魏刚(2000)指出公司经营业绩的成果好坏与公司高级管理人员对公司股份持有情况不存在“区间效应”。胡国柳和蒋国洲(2004)通过对公司的股份性质分析研究发现经理人员持股比例与上市公司的业绩相关性
15、不显著，而国有股比例与上市公司业绩呈现负相关关系，法人股比例与上市公司业绩呈现正相关。研究结果表明，若董事会拥有企业的控制权和经营权，将会对企业盈利能力产生正向的作用。周宏、刘玉红、张巍(2010)通过对我国上市公司的治理指数CCGINK分析发现激励强度、公司治理与经营绩效三者之间存在密切关系。刘绍媒，万大艳(2013)认为高管薪酬与企业盈利之间存在正相关关系，薪酬越高其企业绩效也越好。研究发现，不仅仅只有公司高管影响公司盈利能力，盈利能力也受到销售影响的研究中，程建伟(2006)认为企业的盈利能力主要受到内部及外部两方面影响。主要包括销量、成本、经济环境等外部因素,企业的日常经营管理、营销管
16、理决策等内部因素。进一步研究发现企业的资产负债率、企业规模和流通股占比对企业的盈利能力具有一定的影响。莫生红、李明伟(2007)利用层次分析法得出影响企业盈利能力的主要因素是销售净利率。栾云凤(2014)认为上市公司盈利能力收多方面制约，主要含有企业的产品供销能力、财务管理能力和风险处理能力以及盈利能力。(2)盈利能力分析方法随着我国改革的深入，企业数量迅速增多，对于企业的盈利能力分析方法也随之增多。首先从财务角度出发，我国对于企业盈利能力的分析方法，主要仍基于财务的角度。储一监I、王安武(2000)指出目前评价上市公司盈利能力的主要指标包括净利润、每股收益、总资产收益率、销售利润率等，除此之
17、外，对盈利能力的考量中应加入对现金流入情况的体现。任小平(2005)以资本收益率、资本保值增值率和资本收益率三者为基础，构建企业盈利能力的相关指标体系，对企业的盈利能力进行分析。并指出企业的利润结构，表外结构，利润质量对企业的盈利能力具有影响。唐娃尧(2010)通过选取茅台集团和五粮液集团的财务报表数据，运用杜邦分析发进行对比，找出其各自的盈利能力优势和不足，并提出如何提高盈利能力的建议。郭夏(2010)认为杜邦体系分析企业盈利能力不够完善，不能得出合理的分析结论。陆靖猜、苏宁(2011)认为净资产收益率是杜邦体系的核心，通过把公司财务指标结合起来形成财务分析体系，对能够影响企业盈利能力的影响
18、因素进行综合分析。赵坤和朱戎(2011)将杜邦体系与因素分析法相结合，对宝钢的财务状况和经营效益进行分析，得出盈利能力较为良好的结论，并提出相对应的对策和建议。李俊靖(2013)则以传统的杜邦财务分析为基础，建立了以权益经营净现率为核心指标的杜邦分析体系并进行具体的应用分析。马奔腾(2016)则使用杜邦分析法对YG公司的盈利能力进行分析，最终的出相对应的结论。除了财务的角度，不少学者提出采用市场角度出发，并建立主要以客户为基点建立的分析体系。如：杨富国(2007)提出：在竞争日趋激烈的市场环境下，企业要不断创新开发新的营销模式适应市场的发展。文章认为企业应当“以客户为中心”重点关注客户关系，保
19、持良好的客户关系把握客户需求，才能吸引顾客来实现企业利润的最大化。薛云建(2010)利用时间驱动作业成本法对公司盈利能力的分析方法和盈利能力的管理方法进行研究。齐佳音(2011)认为企业盈利能力与客户有关系，提出分析客户保持率与企业潜在价值存在正相关关系。随着研究的发展，在对于公司盈利能力分析方法中，从公司自身角度出发的分析方法逐渐出现，该方法主要是对公司的市场期望、自身收益率和公司治理结构等。张煜(2007)认为进行盈利能力分析是财务分析的重点，盈利能力是公司财务状况指标体系的核心指标。而对投资报酬和投资收益的分析是盈利能力分析的重点，主要分析指标应该是净利润和每股市价为基础的比率指标。张宝
20、清(2006)运用层次分析法构建上市公司经营绩效的层次分析结构模型。王吉恒、王天舒(2013)运用层次分析法对万科公司的盈利能力进行分析，得出净资产收益率和营业毛利率对企业的盈利能力影响程度最大。张贵星（2016）提出公司治理结构对企业盈利能力影响较大，并对地热能源公司上市前后的治理结构分析得出结论。（三）发展趋势通过阅读大量有关于盈利能力分析的文献,可以发现西方对于盈利能力的分析理论较为成熟，但大多数仍旧局限与对财务指标的分析，对于非财务指标的分析却着墨寥寥，并没有把企业的现状与非财务数据相结合进行分析。国外学者对盈利能力的分析方法起步较早，由二十世纪初期对杜邦分析体系的提出，并逐渐将杜邦分
21、析体系完善和改进，而到近年研究企业的盈利能力与公司经营战略相结合以及“帕利普财务分析体系”建立。而对盈利能力的影响因素由早期分析资本结构和盈利能力的关系到盈利能力受到企业研发能力的影响。反观我国学者大部分对盈利能力的分析方法与杜邦分析法相结合构建分析体系,仅有少部分学者通过公司案例研究影响盈利能力的因素股份性质、股权变更、高级管理人员持股数量，得出公司高级管理人员持股数量对企业的盈利能力没有相关性，而薪资与公司盈利能力呈正相关性。而对于盈余质量的分析则主要都是对盈余质量的特征分析，以特征为基础建立评价指标体系。更多的研究是盈余质量的真实性、现金保障性、持续性、稳定性、安全性等五方面进行评价。如
22、今对企业盈利能力和盈余质量的研究方法以及研究方面也日趋多元化，从开始的传统财务指标分析到如今各种数学建模分析以及非财务指标分析,这些方法的改变都值得我们在今后的研究中借鉴学习，但我国学者的研究仍旧只对企业过去的数据进行分析研究，因此我们还需要对企业未来的盈利能力做进一步的研究。三、相关理论依据（一）盈利能力的概念盈利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业获取利润的多少以及水平的高低。盈利能力能够揭示公司短期对于经营状况、产品的销量等各部分存在的问题，还能够揭示长期资金的流动情况、技术人员的投入和总体的产品效益，预测未来产品的生产销售状况，并更加明晰现阶段存在的问题并对进行其未来实
23、施和改正提供指导方向。（一）盈利能力分析标准及意义对于盈利能力的评价标准有很多种，国内外学者也进行过不同层面的相关研究，均取得了一定的效果。通常情况下，一般会从以下五个指标方面来衡量公司的盈利能力：总资产报酬率、总资产净利率、净资产收益率、成本费用利润率、营业利润率。同样，也会对于公司的内外部环境进行一定的分析评估，包括产业结构、产品的创新能力、专利技术以及融资能力等多种方面。1.总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%（公式1）,总资产报酬率能够对于公司的所有资产的投入一收益情况进行详细的描述，更为直观的看到公司在长期的总的投资和收益之间的关系，以及现阶段的收益水平，更好
24、地为领导者对未来的投资、产业升级和改革提供有力的数据支持。该指标表明管理层利用企业现有资源创造价值的能力，是对企业整体盈利能力的衡量。2 .总资产净利率=净利润/平均资产总额XlO0%（公式2）。举个例子来说，当公司对于产品的外部包装设计进行在投资时，新的产品往往会因为资金投资问题成收益增加的状态，但对应的单位投资一收益实际上并没有实际增加,但总资产净利率一方面可以排除全部资产对于收益的干扰，进一步分析每一单位的资产所能带来的利益收益，另一方面还能通过与往期的总资产净利率对比看出这一阶段的投资是否达到了每一部分利润的增加，这对于公司投资的收益情况能得到良好的描述。该指标反映的是公司运用全部资产
25、所获得利润的水平，该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。3 .净资产收益率=净利润/（期初所有者权益+期末所有者权益）/2XlO0%（公式3）。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高,该指标体现了自有资本获得净收益的能力。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉,以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。但负债增加会导致净资产收益率的上升。因为企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用
26、效率，虽然借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。所以净资产收益率也是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。4 .成本费用利润率=利润总额/成本费用总额X100%（公式4）。成本费用一方面包括了对于产品销售时持续性的举办的一些宣传活动的人力和物力所耗费的资金，即主营业务成本；另一方面还包括销售、管理和财务费用。成本费用利润率表明了每1元的成本所能带来的收益，也就是说，成本费用利润率越高，现阶段的企业经营盈利能力也就越强。5 .营业利润率=营业利润/营业收入XIO0%（公式5）。营业利润表明了该公司在付完所有的账务和债务之下获得的盈利，起到了暂时
27、清算的的作用，是公司根本盈余的重要计算方式，可是由于其特殊性，不能将其作为衡量长期投资一盈利的标准之一。但是如果不以营业利润率增长作为公司投资生产的基础就会导致公司的盈利、创新和竞争能力大大降低，无法刺激公司的活力与经营。四、涪陵榨菜集团企业概述（一）涪陵榨菜集团公司简介重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（证券名称:涪陵榨菜，证券代码：002507）是重庆市首家农产品上市企业，中国最大的榨菜生产经营企业，国家、重庆市、涪陵区级农业产业化重点龙头企业，国家扶贫龙头企业。涪陵榨菜主要从事榨菜、泡菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售，专注于佐餐开味菜生产、销售，公司榨菜产品的产销量名列前茅，具
28、有较高的市场占有率和品牌知名度，其中乌江系列榨菜、惠通系列泡菜是公司主导产品。公司主要产品如表IT所示：主要产品产品介绍榨菜公司生产的乌江牌系列榨菜销量连续多年名列前茅。公司榨菜产品品种丰富，具有多种口味、多种价位，满足不同地域和高中低各个消费层次的消费需求。其中，既有深受消费者喜爱，榨菜行业销量最大的销售单品，也有具有高附加值和引领消费升级的充氮保鲜新工艺产品，如脆口榨菜、脆口萝卜等。泡菜惠通泡菜是四川泡菜行业的知名品牌，是中国下饭菜的开创者，惠通红油下饭菜多年来一直备受消费者青睐，是公司涉足四川泡菜产业，实现泡菜工业化生产，做大泡菜的重要产品。表-涪陵榨菜主要产品介绍涪陵榨菜集团主要有三种
29、经营模式，采购模式、生产模式、销售模式。采购模式是涪陵榨菜集团建立有采购供应部，负责原料、辅料和包装物资的采购。原料上主要采用“公司+订单合同/保护价合同+农户”的采购模式，既保障了原料来源，又为当地农民增收致富做出了贡献。其他物资主要采用年度招标方式，确定供应商和物资价格，并根据生产订单计划，实施按订单采购，有效降低资金占用，提升采购质量。生产模式是涪陵榨菜集团生产实行以销定产，生产加工实现了机械化和自动化，提高生产效率，保证食品安全和产品品质。销售模式是涪陵榨菜集团采用经销制为主和电商平台补充的方式实现公司产品的销售，最大化覆盖市场终端；销售货款主要采用先款后货的结算方式，有力保障公司充裕
30、的现金流以及防止坏账的发生。（二）榨菜行业发展现状榨菜、泡菜行业相关企业主要集中在重庆涪陵、浙江及四川等地，行业区域性较明显。该行业属于完全竞争性行业，由于准入门槛较低，导致产业竞争激烈，行业内大多数企业利润水平不高。行业内比较有影响的品牌有乌江、惠通、铜钱桥、辣妹子、鱼泉、吉香居、味聚特等。随着消费市场升级，榨菜、泡菜行业集中度在逐年稳步提升，其中乌江榨菜市场占有率位居前列。尽管我国地域宽广、民族较多，人们的饮食习惯存在着一定的差异，产品品种及产品风味需求也存在着一定差异，但榨菜、泡菜作为佐餐开味菜的主要子品类，是家庭餐桌上的常见食品，由于其品类、口味众多，满足了不同消费者的需求，长期以来深
31、受各地消费者的喜爱，行业未来发展潜力巨大。(三)涪陵榨菜集团核心竞争力(1)品牌优势涪陵榨菜集团是中国佐餐开味菜行业的领导企业，市场占有率较高，“乌江”牌榨菜、“惠通”牌泡菜具有很高的消费者心智夺取程度，具备较大的持续性竞争优势。公司具有行业定价权，严格执行“先款后货+部分授信”的回款政策，旗下“乌江”牌榨菜、“惠通”牌泡菜畅销全国，并远销日本、美国等8个国家和地区，具有良好的品牌知名度和美誉度。(2)管理优势第一，质量管理优势。涪陵榨菜集团始终坚持以质量求生存、以品质求发展的方针，通过制度建设对生产全过程进行严格的质量控制。通过了IS09001:2000认证、HACCP体系认证和QS认证、国
32、家标准委标准化AAAA级认证、美国FDA登记，食品安全管理处于国内同行业领先水平。公司深入进行管理标准化，推行科学管理，强化集团运营，提高生产效率。第二，管理人员优势。涪陵榨菜集团专注于榨菜、泡菜产品的研发、生产和销售，积累了丰富的管理经验。公司现任主要管理人员具有10年以上榨菜、泡菜加工企业管理经验，对榨菜、泡菜加工企业管理拥有深刻的理解，较同行业其他加工企业具有明显的竞争优势。(3)技术、研发优势涪陵榨菜集团围绕榨菜生产高质量、高标准要求，广泛采用现代食品工程新技术、新设备改造传统榨菜产业，从起池到产品包装实现了机械化、自动化。公司不断进行榨菜加工的智能化改造，满足消费者对富品质的追求，为
33、提高产品质量、保证食品安全奠定坚实的基础,为打造世界顶尖品质的佐餐开味菜产品奠定了物质基础。公司顺应环保新理念，全面实施榨菜盐水“电泳+膜分离”和“MVR技术”，积极探索产业化节能减排的新型工业化道路2.公司技术开发中心是榨菜行业第一家省市级企业技术中心，也是重庆市榨菜工程技术中心，并与西南大学、重庆大学、涪陵农业科学研究所等高校、江南大学、中国科学院上海高等研究院建立了长期、稳定的合作关系。公司参与制定了榨菜、方便榨菜、榨菜酱油等行业标准，先后承担国家科技部、农业部、国家发改委和国家环保局攻关项目14项，是榨菜研究权威性较强、研窕水平和技术水平较高的研究中心。涪陵榨菜集团在新产品开发、技术科
34、研方面拥有行业优秀的人才与雄厚的实力，为涪陵榨菜集团产品创新和销售增长提供有力保障。(4)产业链优势第一，生产规模优势。涪陵榨菜集团是佐餐开味菜行业的大型航母，拥有10多条现代化的生产线，产能位居行业上游，形成的集约化生产，能够减少物耗，降低产品成本，提升毛利率；在财力资源利用上，不断提高投资收益率和资金使用效果。第二，原料收贮优势。涪陵榨菜集团拥有20余万吨的原料窖池，原料收贮及调剂能力处于行业领先位置，为平抑大宗原料价格大幅波动、赢得竞争和维持榨菜产业的可持续发展奠定了坚实的基础。第三，销售网络优势。涪陵榨菜集团依靠20多年高品质榨菜生产经营积累，公司已拥有1,200多家忠实的一级经销商客
35、户，公司在全国范围内设有8个销售大区、37个办事处组成的专业营销团队对经销商进行植入式指导和管理。涪陵榨菜集团建立了多层次、长短渠道相结合经销制销售模式，销售网络覆盖了全国34个省市自治区，264个地市级市场，公司的产品遍布大到大润发、永辉超市、沃尔玛、家乐福等全国各大知名连锁超市和全国各级农贸市场，小到城乡的便利店等零售终端，提高了公司销售网络覆盖的广度和深度，具有较好的市场掌控和快速反应能力。(5)资本优势涪陵榨菜集团是目前为止佐餐开味菜行业唯一一家股上市的公司，公司依托资本市场，可以通过发行股份、债券等多种方式为企业的发展壮大寻求资金支持，选择生产、销售与公司现有模式存在互补和高度协同的
36、品类和行业进行关联产业的并购,继续扩大和延伸公司产品线，推进从“小乌江”向“大乌江”发展，将公司打造成为佐餐开味菜行业的绝对领导者。五、涪陵榨菜集团盈利能力分析根据涪陵榨菜2013-2017各年年报数据计算公司的成本费用利用率、净资产收益率、销售净利率如表2-1所示：项目2013年2014年2015年2016年2017年成本费用利用率（%）7.167.897.889.0211.52净资产收益率（%）11.629.8910.3814.3218.75销售净利率（）16.6214.5616.9122.9527.24表2-1涪陵榨菜20132017年年报数据（一）涪陵榨菜净资产收益率净资产收益率，是指
37、企业一定时期的净利润与资产平均总额的比率。通常用来评价企业对股权投资的回报能力和企业的经营效率，比率越高表明企业的盈利能力越强，否则表明企业经营效率低。如表2-1所示，2015年相比2014年上升0.49%、2016年相比2015年上升3.94%、2017年相比2016年上升4.43%,说明涪陵榨菜2015到2017年净资产收益率呈上升趋势，表明公司的盈利能力逐渐提高。但2014年的净资产收益率相比2013年下降1.73%o涪陵榨菜主要的原材料为青菜头，2013年青菜头价格为1200-1400元/吨，2014年价格为1500-1700元/吨。根据涪陵榨菜2013年年报营业总成本为6.92亿元、
38、存货为1.05亿元，2014年年报营业总成本为7.65亿元、存货为1.35亿元。可以得出2014年原材料成本的上涨导致了涪陵榨菜的利润减少。由此可知相对于公司的长期经营，面对原材料成本的上涨，提价策略并不是最好的办法。（二）涪陵榨菜成本费用利用率成本费用利用率是企业净利润与成本费用总额的比率。这一比率越高，表明企业经营管理水平以及对成本费用的控制能力越高，盈利能力越强。由表2-1数据所示，2015年相比2014年上升3.24%、2016相比2015上升8.55%、2017年相比2016年上升7.42%,说明涪陵榨菜2014到2017年成本费用利用率呈上升趋势，表明盈利能力越来越强。与此同时自2
39、016年初至2017年末，涪陵榨菜进行的三次提价策略，一定程度上也提高了涪陵榨菜的盈利能力。由各年年报数据可知，成本费用总额中占比最多的营业成本，其次是销售费用。另外由涪陵榨菜各年年报数据可知2013-2015年的营业成本绝对值相比差别不大，销售费用绝对值相差较大。而2013年成本费用利用率相比2014年下降2.89%,根据涪陵榨菜2013年年报销售费用为1.53亿元，2014年销售费用为2.04亿元。由此可知，2013年涪陵榨菜的提价策略把成本压力转到销售终端，致使销售费用增加，进一步导致了成本费用利用率降低，造成涪陵榨菜公司盈利能力降低。（三）涪陵榨菜销售净利率销售净利率是企业净利润与营业
40、收入净额的比率。这一比率越高，表明企业通过销售赚取利润的能力越高，获取报酬的能力越强。由表2-1数据可知，2014年销售相比2013年销售净利率下降2.06%,2014年-2017年销售净利率呈上升趋势。分析资产净利率及成本费用率可知，2013-2014年下降的原因是销售费用的增加和原材料成本的上涨。2014-2017年销售净利率呈上升趋势，表明涪陵榨菜的资产周转速度加快，公司的利润增长加快。表明自2016-2017年的提价有助于涪陵榨菜利润的增长，实现收入的增加。（四）同行业价格比较为了直观比较榨菜的价格，在本文中选取80g袋的标准，比较五大受欢迎的榨菜品牌的售价：榨菜比较涪陵榨菜六必居榨菜
41、鱼泉榨菜备德福榨菜斜桥榨菜零售价（元）2.191.501.481.581.80表3T同类型榨菜价格比较（数据来源：天猫售价）由表3-1可知，在同行业中，涪陵榨菜80g袋标准的产品价格是最高的，相比最低的六必居榨菜每袋高出0.71元。涪陵榨菜自2008年因原材料成本上涨开始进行提价，近三年中前后进行了四次提价，相比其他品牌，涪陵榨菜的产品价格至今高居首位。通过上文盈利分析可知，提价在一定程度上提高了涪陵榨菜的利润增长点。但一味的提价并不是有效解决涪陵榨菜利润增长空间缩小的根本措施，提价过于频繁达到一定的高度后，将直接给涪陵榨菜带来想象不到的销售压力。六、提高涪陵榨菜集团盈利能力的对策及总结（一）
42、降低销售费用销售费用是公司必不可少的一项支出。降低销售费用，首先要树立消费费用管理意识，以公司的产品为出发点，在日常的管理工作中寻找适宜公司的销售渠道，通过建立销售指标管控体系，把产品价格定在合适的范围内，以满足消费者的需求，从而降低销售费用，提高公司的营业收入。通过前面的成本费用净利率的分析，可知涪陵榨菜销售费用逐年增加，这在一定程度上降低了公司的营业收入，影响了利润增长。销售费用的过多增加，主要是由于提价导致销售困难。因此，为了避免提价带来的额外销售费用，可以举办榨菜文化节、博览会、免费品尝、会员制等一系列活动进行促销，增加销量，进而提高收入，增加利润，提高盈利能力。（二）控制相关成本方向
43、正确等于成功了一半，成本控制也一样。因此运用价值链分析，进行企业内部、行业价值链分析。在企业内部，对各个部门、各个环节，进行成本与收益细化，减少不必要的广告、运输等成本支出；分析同行业竞争对手与公司价值链所处的位置，找出与其他企业的不同之处，吸收利用。因为原材料的种植与采收有明显的淡旺季交替特征。所以在淡季时可以适度裁员，减少多余的人工成本支出。另外为了避免土地的闲置，在淡季时可以种植适宜土壤环境的作物，提高土地利用率，增加公司收入。（三）总结本文是主要通过对涪陵榨菜集团的盈利能力进行了分析，获得了一定的成果，但是由于本人理论知识上的漏洞以及实践经验的不足，本文依然存在一些研究上的缺点。此外，
44、本文中所选取的数据是近几年的，但是实际上企业的盈利能力受很多因素的影响，如行业前景、市场环境、客户需求的变化以及经济市场的复杂变化等因素影响，使得本人对涪陵榨菜集团的盈利能力分析的剖析有限。本人在学习中对理论的非高度掌握以及对非财务方面的研究不足，将来会在更多研究中能够多引入一些外部环境影响因素对公司盈利能力的研究论证。以上是本人以涪陵榨菜集团为范例，在对各种资料信息的整合和研究后得出的结论与分析。由于本人知识水平有限、实践经验不足等等因素的限制，在分析过程中可能存在有不完美、不充分的地方，希望老师在阅读后指出并给出意见参考文献1周富龙.关于企业盈利能力分析的研究UOL.中国商论,2018.1
45、22江文程.企业规模、盈利能力与现金持有水平D.北方工业大学,2017.053贾萌.中小企业盈利能力影响因素研究D.东北财经大学,2016.4周硕.盈利能力分析研究.J.商业经济.2013.075张晶.企业盈利能力分析浅议J.合作经济与科技,2016.026苏李华.基于企业可持续增长和盈利能力的杜邦分析法的改进研究J.财会研究,2017.127吴利华.黄镜蓉.研发投入、广告支出与企业盈利能力.J.华东经济管理,2018.038史聪佩.企业盈利能力分析J.商场现代化,2016.089张明杰.试论现代企业成本控制J.河北企业,2017.1210魏代英.新形势下如何提升中小企业盈利能力J.商场现代化,2018.0612曲朔男.我国上市公司可持续盈利能力研究J.商场现代化,2017.0513SaraAmoroso,PietroMoncada-Paternd-Caste1lo,AntonioVezzaniR&Dprofitability:theroleofriskandKnightianuncertaintyJ.Smal1BusinessEconomics(2017)
