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1、上海电气设备行业信用探讨报告第一部分行业概况1行业界定1.I行业定义电气机械及器材制造业（以下简称“电气机械行业”、“行业”或“电气设备行业”）是我国国民经济行业分类中一个特别重要的大类，该行业产品技术密集程度相对较高，其在提升产业经济、提高一国国民生活质量中起着不行替代的基础性作用。目前，电气机械行业已经成为反映一国工业发展水平的重要指标性行业。电气机械行业体现着国家工业发展进程，又受本国经济社会建设水平，尤其是工业发展总体环境的影响。1.2行业细分子行业、主要产品依据国民经济行业分类电气机械行业大类下主要有8类产品分别是电机制造，输配电及限制设备制造，电线电缆、光缆及电工器材制造，电池制造
2、，家用电力器具制造，非家用器具制造，照明器具制造以及其他电气机械及器材制造。1.2. 1电机制造业电机制造业包括发电机制造业、电动机制造业以及微电机制造业。其中，发电机制造业指发电机及其协助装置、发电成套设备的制造，其产品主要用于火力发电、水力发电以及核发电。是机械工业中有较强实力的一个支柱产业，生产实力已具有相当规模。1882年，电进入中国，但在其后的57年间所运用的发电设备，完全依靠进口，1949年新中国成立后，发电设备制造业从无到有，1951年起先生产水电机组；1954年生产火电机组。迄今为止，全国已有5000余台、3亿KTV的装机容量，其中绝大多数为中国生产的发电设备。1.2.2输配电
3、以及电线电缆、光缆及电工器材制造业输配电及限制设备制造业分为变压器制造业、整流器制造业、电容器制造业、开关限制设备制造业、电子元器件制造业以及其他输配电及限制设备制造业。电线电缆、光缆及电工器材制造包括电线、电缆制造，光线、光缆制造、绝缘制品业以及其他电工器材制造。在科技水平日新月异的今日，电网建设对于一个国家来说越来越重要，“十一五”以来，我国政府提出议案进行智能电网建设，“十二五”推动智能电网建设的议案被提出。随着国家对电网建设的关注，我国智能电网的发展步伐被大大加快，同时，与智能电网建设相关的行业也加速发展，其中包括电气机械行业中的输配电及限制设备制造业，变压器、整流器和电感器制造，电容
4、及其配套设备制造，配电开关限制设备，电子元器件制造，电线电缆制造业等，主要产品包括各类电线电缆，低、中、高压输配电开关等。制冷设备, 如空调家用电器等主要产品电容器及其配套设备图1电气机械行业子行业及其主要产品分类资料来源：依据公开资料整理2行业地位与机械行业相同，电气机械制造行业所涉及的相关行业较多，其主要产品广泛运用于电力、输配电等多个实业产业。机械行业是国民经济的重要支柱性产业，其对于其他产业的关联性很强，同时对于其他行业的依靠性也较强，机械行业的健康快速发展受到相关行业，尤其是下游行业的影响较大，其上游行业主要是原材料行业以及动力行业，包括钢铁业、电力行业、煤炭业等，下游行业主要是对于
5、机械行业产品形成需求的产业，主要包括建筑业、房地产业、医药行业、农业、冶金行业、化工业、纺织业等，其相关产业主要有物流业、运输业、金融业等（详细产业链示意图见图2）。电气机械行业作为机械行业的一级子行业，其产业结构与机械行业基本相像。j/上游），企业J物流业、运原材料（钢 铁,有色金 属、化工）输业能源（煤炭等）电气机械行业电力金融业其他（水等）:下游企业/图2电气机械行业产业链资料来源：依据中华机械网资料整理电气机械制造业在国民经济中的地位基本保持稳定。机械行业是国民经济的重要基础产业，也是实现工业化的支撑产业，机械行业发展水平肯定程度上反映了我国经济发展的整体水平，因此可以这样说，机械行业
6、是我国工业产业的脊梁。2024年电气机械及器材制造业完成工业总产值45881亿元，同比增长18.70%,增幅较上年同期下降4.20个百分点。因此，我国电气机械及器材制造业的工业总产值虽然在逐年增长，但是其增速正在渐渐减缓。自2024年以来，随着国家经济的发展，机械工业在国民经济中所占的地位不断提高，电气机械业在国民经济中也起着重要作用，近四年，我国电气机械行业的工业总产值占GDP的比重，基本保持在9.60%以上。表120242024年国民经济指单位：亿元，%年份电气机械及器材制造业工业总产值同比增长年GDP占GDP比重20242401932.222658109.0420243042926.69
7、3140459.6920243375810.943409039.9020244007118.704015139.9820244588114.504715649.73资料来源：Wind资讯从固定资产投资完成额方面来看,我国电气机械行业在国民经济中所占的地位越来越重要。行业固定资产投资额占全国投资总额的比重逐年增长，从2024年的L37%增加到2024年的2.60%,其中2024年增长幅度较大。说明电气机械行业的技术在不断创新且规模也在逐年扩大。从逐年增长的电气机械行业固定资产投资额占全国投资额比重的增长趋势来看，电气机械行业在国民经济中的地位越来越重要。图32024-2025年行业固定资产投资额
8、占全社会固定资产投资额的比重资料来源：Wirld资讯从产业链的角度来看，近几年，随着我国电网建设的技术革新以及人们节能环保意识的增加，为我国电气机械行业中的电力设备制造业供应了很好的发展契机。在科技水平日新月异的今日，电网建设对于一个国家来说越来越重要，“十一五”以来，我国政府提出议案进行智能电网建设，“十二五”推动智能电网建设的议案被提出。随着国家对电网建设的关注，我国智能电网的发展步伐被大大加快，同时，与智能电网建设相关的行业也加速发展。包括电气机械行业中的输配电及限制设备制造业，变压器、整流器和电感器制造，电容及其配套设备制造，配电开关限制设备，电子元器件制造，电线电缆制造业等，主要产品
9、包括各类电线电缆，低、中、高压输配电开关等。随着人们节能环保意识的不断增加，我国起先注意清洁能源的利用，近几年，节能、减排是我国发电机组研制的核心理念，所以清洁高效、新能源型发电机组将成为电气电力的主导产品。同时，光伏技术以其环保理念为突出点，被普遍运用于电池制造领域。此外，随着通信、网络技术的高速发展及广泛运用，光缆业成为我国电气机械行业中的新兴发展领域。就上海地区而言，电气机械产业的龙头企业上海电气202师各方面的经营状况均好于上年，此外，该公司在风电技术方面，也得到了相关部门的认可。在上海地区，上海电气集团股份有限公司（以下简称“上海电气”）是具有代表性的电气行业龙头企业。上海电气的主要
10、业务板块包括高效清洁能源、工业装备和现代服务业。2024年19月，受益于新能源等板块的业务增长的影响，上海电气累计实现营业总收入521亿元，对比上年同期增幅为13.25虬同期，营业总成本上升IL46%至485亿元。从业务规模方面来看，上海电气的业务板块比同行业的其它企业多，业务规模也相对广泛，详细见下表。在技术方面，2024年8月31日，上海电气下属上海电气风电设备有限公司荣获了2024年度“上海市质量金奖”称号。在技术引进方面，此次获奖是对上海电气经营和研发实力的认可，将对该公司进一步的发展，尤其是风电设备的发展起到良好的推动作用。表22024年19月行业主要企业经营状况指标单位：亿元、%指
11、标/企业名称上海电气东方电气特变电工西电电气金风科技值同比值同比值同比值同比值同比营业总收入52113.2530115.88127-1.2678-13.3494-13.52营业总成本48511.4627614.281172.0679-4.7690-3.27营业利润4326.022538.9811-27.62-0.47-105.988-56.38利润总额4521.822740.1312-27.43-0.49-106.49-51.94净利润3921.242329.8910-27.3-1.17-117.897-55.67主要业务板块高效清洁能源、工业装备和现代服务业发电机组光伏、变压器、电缆变压罂风
12、电机组资料来源：依据公开资料整理3行业发呈现状和趋势3.1 行业运行现状3.1.1 国内运行状况2024年以来,在国家大力发展高端设备制造业和基础零部件产业等政策的有力推动下，我国电气机械行业固定资产投资规模不断扩大，行业生产实力明显提升，主要产品产量持续增长。同时，随着家电下乡政策的接着实施、国家加大对特高压电网建设的投资力度以及新一轮农村电网改造升级工程的实施，全社会对电气机械行业产品的需求接着保持快速增长势头，但受上年同期基数较高、国内经济增速下降和世界经济复苏脚步放缓影响，行业需求增速渐渐趋缓。受经济环境、原材料价格等因素的影响，202侔我国电气机械行业的行业景气程度减弱。2024年前
13、3季度，受原材料价格持续保持高位、市场竞争日益激烈、国内经济增速放缓和世界经济前景不明朗等因素影响，我国电气机械及器材制造业企业景气指数成波动趋势。2024年我国物价持续保持较高水平，当年前3季度月度CPl连续在5%以上，电气机械行业最主要的原材料一钢铁和有色金属价格高位运行，行业生产成本持续保持高位；国内经济增速受固定资产投资增速下降和通货膨胀影响自年初以来不断放缓，导致电气机械行业产品需求增速下降；世界经济受美欧主权债务危机影响陷入到新的危机之中，行业外部需求减弱。受诸多不利因素影响，2024年前3季度我国电气机械及器材制造业企业景气指数为均在135以上，仍处于较为景气区间内。160图42
14、024年以来我国电气机械及器材制造业企业景气指数资料来源：Wind资讯受行业准入制度的影响，2024年我国电气机械行业出现供大于求的现象，行业工业箱售产值的增速减缓。2024年3季度，我国电气机械行业部分产品，如家用电器、电线电缆和灯泡等产品由于行业进入门槛低，产能扩张明显，产能增速远远大于需求增长速度，导致这些产品产能过剩明显，各生产企业为了扩大销量，抢占市场，纷纷进行价格战，降价促销，导致行业整体价格水平呈持续下降态势。2024年前3季度，我国电气机械行业累计实现工业销售产值36360亿元，同比增长28.43机截至2024年11月，我国电气机械行业的工业销售产值的增长速度虽有所减缓，但依旧
15、呈上升趋势。上海地区该行业的产值变动趋势与全国一样，详细见图4。4000300300025g20.0015.(XhO . 0045000 0000 000 30000 2SOOO 20000 l000 10000 50000一上*蟾区工业销售产值计值一上号电区工业销产值. R计同比=工业鹏售今侑：X计曾-工业翁f:图52024年以来我国电气机械行业工业销售产值及同比增速资料来源：Wind资讯2024年3季度，我国电气机械行业政策效应接着显现，大部分产品产量实现稳定增长。在依据国家统计局分类统计的8小类32种电气机械行业主要产品中，26种产品产量实现同比增长，6产品产量出现同比下降。其中，家用电
16、热水器、低压开关板、水轮发电机组和房间空气调整器产量累计同比增长超过30%；而碱性蓄电池、微波炉、家用电热烘烤器具、电冷热饮水机、荧光灯和通信及电子网络用电缆产量较上年同期相比下降。表32024年前三季度我国电气机械行业主要产品累计产量及同比增速产品单位19月累计产量同比增长(%)家用燃气灶具万台18583.66家用燃气热水器万台109011.50发电设备万千瓦1085220.80沟通电动机万千瓦186789.29变压器万千伏安11154913.78高压开关板万面8621.78低压开关板万面323433.90电力电缆万公里221316.98通信及电子网络用电缆万对千米40133.02光缆(光纤
17、通讯电缆)万芯千米940229.76资料来源：中经网2024年，电气机械行业产持续增长带动销售收入不断增长，但增速有所放慢。2024年第3季度，我国电气机械行业固定资产投资接着保持高位，但随着行业产业结构的调整和优化升级，投资增速略有回落。当年前3季度，我国电气机械行业固定资产投资同比增长50.0%,但增速逐月略有下降，17月投资累计增速为56.0%,18月为51.4%,19月为50.0%。 W国亏火产品椅售女人*一 至Oi同比*长3季度，随着行业固定资产投资的持续增加，电气机械行业生产规模不断扩大，主要产品产量持续增长，产量的增长干脆推动电气机械行业产品销售收入不断增长。但行业部分产品，如电
18、力电缆、家电等产品产能过剩严峻，市场竞争渐渐加剧，产品价格不断下降，导致行业销售收入增速较2季度有所放慢。2024年前3季度，我国电气机械行业累计实现产品销售收入35545亿元，同比增长28.54%,增速较2季度的29.56%降低L02个百分点。上海地区该行业的产品销售状况也与全国状况基本相像，详细见图5。=j*aww上得同比*桧图62024年以来电气机械行业累计产品销售收入及同比增速资料来源：Wind资讯2024年19月，我国电气机械行业利润总额保持持续增长态势，但产品价格的下降导致行业盈利实力有所降低，行业亏损企业亏损额不断扩大。2024年以来，我国电气机械行业利润总额保持持续增长态势，2
19、024年前3季度，行业累计实现利润总额1767亿元，较上年同期增加185亿元。在利润保持增长的同时，行业产品价格的下降导致盈利实力有所降低。当年第3季度，电气机械行业主要原材料钢铁和有色金属价格持续保持高位，使得行业生产成本高企，但同时行业产能过度扩张、产品供大于求，致使市场竞争激烈，产品价格下滑，行业高生产成本不能刚好转嫁给下游行业，利润空间被大幅压缩，盈利实力不断下降。2024年3季度，电气机械行业成本费用利润率和销售利润率分别为5.29%和4.97%,分别较2季度下降0.18个和0.16个百分点。进入4季度后，我国调整经济结构和通胀的压力仍旧较大，经济增长形势不容乐观，电气机械行业总供求
20、增速依旧逐月回落。图72024年以来电气机械行业亏损企业亏损额资料来源：依据国家统计局数据整理市场竞争激烈，行业亏损状况接着恶化。由于电气机械行业投资门槛较低，使大批企业蜂拥而入、盲目投资，造成企业“过多过滥”，行业生产实力大大超出市场需求，产能严峻过剩，低价竞争加剧，行业亏损额持续增加，且呈现接着恶化态势。2024年前3季度，我国电气机械行业亏损企业亏损额达117亿元，同比增长68.60%,增速较2季度提升了12.07个百分点。3.1.2 国际运行状况得益于低廉的劳动成本，我国电气产品在弁加国际竞争中具有肯定优势。目前世界经济特殊是美国、日本及欧盟等发达国家的经济在遭到国际金融危机的重创之后
21、正在缓慢复苏，另外由于世界政治格局向多极化方向发展，尽管在国际金融危机爆发后，经济全球化的概念遭到了部分西方经济学家的质疑，但总的趋势是接着深化发展，涌现出包括“金砖四国”在内的多个新兴经济体。这些新兴经济体的快速发展使世界电工产品需求结构发生了很大的改变，在肯定程度上促进了我国装备制造业实施“走出去”的战略，电气工业多家发电设备企业在印度等发展中国家投资建厂，承建成套工程、“交钥匙”工程。由于我国劳动力相对廉价，在某种意义上说，我国电气产品在参加国际竞争中具有肯定优势，尤其是对于还处于电力建设初期阶段的发展中国家来说，我国电工产品很有吸引力。随着世界新兴经济体的进一步发展，世界需求结构将发生
22、天翻地覆的改变，这将为我国电气工业供应广袤的发展空间。受原材料价格上扬、人民币升值等因素的影响，近几年，我国电气产品出口形势不乐观。国际上一系列大宗商品的价格在美国、日本的宽松货币政策和财政政策刺激下也在连续上扬，电气产品用主要原材料价格上升的总趋势特别明确，因此必将推高电气工业的制造成本。迫于国际社会的压力，人民币在“十二五”期间有可能接着升值，将不断严峻影响我国电气产品出口额，而且不利于我国产品出口结构的进一步调整。以美国为例，奥巴马在2024年1月的美国国会咨文中表示，将来5年美国出口将翻一番。美国政府的“再工业化”主政理念旨在夺回其制造业强国的“宝座”，在肯定程度上会挤压我国制造业的发
23、展空间。自国际金融危机以来，贸易爱护主义有所抬头，肯定程度上扰乱了世界初步建立的经济秩序。随着我国经济的稳步发展和电气机械行业国际竞争力的进一步增加，2024年前3季度电气机械行业进出口规模稳步扩大，但各产品进出口额增速不一；其中，电线电缆行业出口增速高于进口增速，贸易顺差规模不断扩大。2024年3季度，全球经济仍持续缓慢复苏态势，外部市场对我国电气机械产品需求较为剧烈。电气机械属于劳动密集型产品，人力成本在生产成本中所占比重较高，在产品对外贸易中我国占有比较优势，产品国际竞争力较强，行业出口增速始终高于进口增速，贸易顺差规模不断扩大。以电线电缆行业为例，2024年前3季度，我国电线电缆行业出
24、口累计增速为20.9%,进口累计增速为19.3%,出口增速高于进口增速，行业累计贸易顺差从2季度的43.55亿美元扩大到3季度的69.90亿美元，整个3季度增长了26.35亿美元。-一出【J增速一一进II增速图82024年以来我国电线电缆行业累计进出口额同比增速资料来源：中经网3.1.3 技术特点和现状电气机械行业的发展呈现出融合多学科、多种技术的特点。目前，电气机械行业正在向小型化、信息化、智能化、网络化和集成化方向发展，涉及到配电技术、自动化技术、计算机技术、通信技术、先进制造技术和管理学等诸多学科，体现了多专业学问与技术集成的现代工业发展思路。并且，随着计算机软硬件技术、信息技术与工业制
25、造技术的高速发展和企业信息化进程的推动，电气机械行业结构也呈现出越来越困难的特点，对产品节能、环保、平安、操控便捷的要求也越来越高。近几年，在我国机械设备制造技术水平不断提高的同时，大部分机械产品市场需求量与工业企业基础建设发展规模紧密相关。以变配电设备为例，变压器、开关柜等配电技术、电力自动化监控技术、电力继电爱护限制技术等与计算机软硬件技术、通信技术、网络等IT技术的结合对变配电设备集成的创新具有强有力的推动作用。我国在电气机械技术和产品的探讨方面起步较早，目前，在变配电领域，其自动化技术经过多年的发展已经达到肯定的水平，中低压变电站提高了自动化水平，逐步实现无人值班，超高压变电站中大量采
26、纳了新技术，尽管如此，但专业从事于将一次设备与二次设备依据行业用电客户的特性化需求特点、采纳先进技术方案实施设备集成业务、为用电企业供应整体解决方案服务的企业并不多，这些企业在方案设计、核心技术的行业特色方案、系统集成实力与国际公司相比还相对较弱，同时，行业用电客户接受这种新的业务模式也还须要一个渐渐接受的过程。电气机械行业中子行业众多，其中，输配电、发电机械、光伏发电等行业的制造工艺和技术要求较高。在输配电方面，近几年，我国正在大力推动电网智能化的建设。2024年5月，国家电网公司正式对外界公布了“坚毅智能电网”安排。智能电网安排的启动带动了电网生产运行、经营管理、客户服务以及社会能源利用模
27、式的重大变革。信息化作为智能电网的重要特征，其发展趋势、建设方向将成为电网企业以及IT业界共同关注的问题。目前，全球对智能电网尚未形成一个统一的概念，各国在智能电网的建设内容方面也各具特色。依据现阶段智能电网的建设特征和目标分析来看，智能电网的建设主要由以下几个部分构成：敏捷的分布式电源、坚毅的骨干网架、高级的配电自动化、可通信的电力设备、实时的电网监测与限制、互动的终端解决方案。此外，信息化与电力工业的深度融合也将随着智能电网的建设体现得更加充分。目前，电网企业信息化已经进入了建设与应用并行推动的阶段。在基础设施方面，光纤主干通信网络铺设完成，为设备间实现数字通信的交互供应了信息通道。当前的
28、电力企业信息化应用正在从专业化应用向企业信息一体化应用方向转变，在这个过程中，电网业务数字化的程度已经有大幅度的提高。当前电网信息化建设历程是智能电网建设的必经之路，电网企业信息化的成果给将来智能电网的建设奠定了良好的基础。在光伏技术方面，结晶硅太阳能电池仍是主流技术，2024年其市场份额约占85%,目前，该技术主要优势是能够在相对较短的时间内供应、组装和开工生产。但由于硅原料的阶段性短缺和为新进企业干脆供应交钥匙生产线的出现，使得20242024年，薄膜太阳能电池的投资有大幅度的增加，目前该行业已有超过200家企业。此外，聚光光伏（CPV）是一个新兴市场，包括两种技术途径：一种是高聚光倍数，
29、超过300个日照强度；另一种是中低聚光倍数，聚光系数在2300之间。目前CPV的市场份额还很低,但有越来越多的企业起先关注该领域。2024年CPV产量约为10兆瓦，2024年在10-20兆瓦之间，到2024年达到100200兆瓦。此外，受到光伏市场整体增长驱动，染料敏化太阳能电池也已打算进入市场，此种电池主要由纳米多孔半导体薄膜、染料敏化剂、氧化还原电解质、对电极和导电基底等几部分组成，欧、美、日等发达国家已投入大量资金对其进行研发。光能发电流程主要包括太阳能资源数据及评估、光伏系统的选址和场地评估等，其中太阳能资源数据主要包括:各月的太阳能总辐射量（辐照度）或太阳能总辐射量和辐射强度的每月日
30、平均值；光伏系统的选址时需消退阴影影响；场地评估主要是对一般日照条件、测算方阵运行时间、太阳窗、运输、供电等方面的条件进行评估。光伏技术是利用太阳能资源发电的新技术，该技术是当今世界的尖端科技，将为全人类彻底解决能源危机、环境污染和可持续发展等三大世界难题，将做出历史性、跨世代的宏大贡献，将为人类利用新能源、新技术方面进入一个崭新的时代，在现实的发展中存在这若干的核心问题。2024年上海世博会所采纳的光伏建筑一体化工程将创下历届世博会之最，建成后的主题馆光伏电站将成为我国乃至亚洲单体建筑最大的光伏建筑一体化电站。两座场馆共安装了各类太阳能组件17866块，总安装面积28800平方米，太阳能总装
31、机容量高达3127千瓦。一旦投入运用，两座“绿色电站”年均发电量约284万度，每年即可节约标准煤约1000吨，年均减排二氧化碳约2500吨、二氧化硫84吨、氮氧化物42吨、烟尘762吨，无愧于“绿色”的称号。在本次光伏建筑一体化工程中，施工方采纳了多项新技术，运用了多种新型太阳能发电组件，这些技术和组件均为国内研制生产，部分技术和设备更是国内首次研制运用，具有极高的技术含量。3.2行业定量指标分析3.2.1行业主要财务指标变动趋势2024-2024年我国电气机械行业财务结构保持相对稳定。近三年，电气机械行业资产规模逐年递增，其中，2024年和2024年行业流淌资产占资产总额的比重增大，分别为6
32、7.88%呵67.50%,2024年行业资产总额达35471亿元,同比增长17.74%,但增速有所减缓，详细见图11。流动资产非流动资产图920242024年电气机械行业资产构成图资料来源：依据国家统计局数据整理同期，行业负债总额虽不断增长，但是2024年行业负债增长速度明显减缓。023资产合计侬双负债合计一资产负债率更丝工024720年资产负债状况变动图资料来源：依据国家统计局数据整理近两年，我国电气机械行业的资产负债率保持平稳发展，资产负债结构较稳定，详细见表2。2024年以来由于行业非流淌资产占比减小，导致近两年该行业资本固定化比率较2024年大幅减小，行业长期资产占用自由资本的比重正处
33、于削减趋势，详细见表2。受销售增长速度减缓的影响，2024年我国电气机械行业的盈利实力略有减弱。近三年，电气机械行业应收账款周转率、总资产周转率、流淌资产周转率以及产成品周转率等经营实力指标均呈波动趋势。近三年，虽然电气机械行业的应收账款、产成品等流淌资产科目都处于逐年递增趋势，但2024年该科目的增速均略有减缓。一应收帐款El产成品的流动资产合计图1120242024年行业流淌资产及相关科目变动图资料来源：依据国家统计局数据整理相比2024年，2024年由于行业销售收入增速明显减缓，所以当年行业的大部分经营实力指标略受其影响，但相比2024年行业盈利实力相对较好。2024年我国电气机械行业的
34、毛利率减小、净资产收益率、总资产酬劳率均有所减小行业整体经营效益略有减弱。20242024年我国电气机械行业的销售收入分别为28025亿元、37708亿元以及44594亿元，呈逐年递增趋势。虽然相比2024年，2024年和2024年的行业销售收入均有所增长，但是2024年我国电气机械行业的销售收入增速减缓。20242024年电气机械行业的销售成本分别为23781亿元、32129亿元以及38382亿元，其变动趋势与行业销售收入相像。近三年，电气机械行业的行业毛利率呈波动趋势，其中，2024年行业毛利率减小O图1220242024年行业各类费用变动图资料来源：依据国家统计局数据整理20242024
35、年我国电气机械行业的营业费用、管理费用以及财务费用虽略有增长,但行业期间费用率保持相对稳定。表620242024年行业经营效益指标单位：%指标年份202420242024毛利率14.2715.5715.14期间费用率7.658.078.51总资产酬劳率8.159.388.56净资产收益率17.5820.0918.65资料来源：国家统计局20242024年我国电气机械行业的利润总额分别为1588亿元、2189亿元和2352亿元，呈增长趋势，其中，该行业的利润总额增速减缓，同期，该行业的总资产册劳率、净资产收益率也有所减小。2024年我国电气机械行业各偿债实力指标变动幅度很小，从指标变动角度来看，
36、行业信贷风险较小。20242024年电气机械行业的利息支出分别为213亿元、301亿元和321亿元，呈增长趋势。由于行业的利息支出科目与税后利润的变动趋势基本相同，所以近三年，我国电气机械行业利息保障倍数的变动幅度很小，详细见表5,行业利润对利息支出的保障程度保持在合理的区间内。表720242024年行业偿债实力指标单位：倍，指标年份202420242024利息保障倍数8.338.268.44产权比率1.451.451.42资料来源：国家统计局近三年，我国电气机械行业的产权比例基本保持稳定，行业整体长期偿债实力相对稳定。3.2.2行业主要财务指标变动影响因素分析2024年存款打算金率的上调削减
37、了我国信贷资金的投放，从而使我国工业企业的融资规模缩减，行业资产及各项资本的增长速度受到影响。23.00% 21.00% 19.00% 17.00% 15.00% - 713.00% 11.00% -9. OOV7.00% -5.00% 存款打算金率是中心银行用来削减货币流通量的调控政策，为了限制经济过热现象，2024年以来，中国人民银行先后30余次调整存款打算金率。从图14中可以清楚的看到，2024年我国的央行存款打算金率处于历史高位，所以当年银行信贷资金的投放量也随之削减。这一现象缩减了我国大部份工业企业的融资规模，减缓了制造型行业的资产以及各项资本增长速度，从而影响机械等制造行业的生产规
38、模。*、：*；*岁:岑*展心心护护咿咿心心心心令T-大型金融机构中小金融机构图132024年以来中国人民银行存款打算金率变动趋势资料来源：依据中国人民银行发布的数据整理2024年贷款基准利率的上涨加重了行业内较大贷款企业的融资负担，虽然当年我国信贷规模有所缩减，但行业的利息支出依旧处于增长趋势。2024年我国人民银行不仅通过上调存款打算金率来限制信贷投放规模，同时还多次上调了贷款利率，且上调幅度较大。对于贷款量相对较多的工业型企业来说，贷款利率的上调大大增加了企业的融资成本。2024年我国贷款利率的上调幅度较大，虽然贷款规模受到限制，但行业整体利息支出依旧增长。至五年（含五年）一五年以上图14
39、20242024年我国金融机构人民币贷款基准利率变动图资料来源：依据中国人民银行发布的数据整理2024年受金融危机的影响，行业各项指标状态均不佳，但2024年随着经济环境的逐步复苏，行业各项财务指标有所好转，2024年受下半年欧债危机的影响，我国电气机械行业的盈利实力略受影响。2024年经济危机导致全球贸易萎缩，我国大部份工业企业销售规模缩减，经营效益减弱。2024年在经济环境复苏的大环境下，我国政府出台了各项调控政策和扶持政策以协助工业行业，所以相比2024年，2024年我国工业类的大部分行业指标都有所好转。2024年下半年由于欧债危机的爆发，我国的进出口贸易再次受到影响，电气机械销售规模虽
40、仍处于扩大趋势，但扩大速度明显减缓，行业营利状况也不及预期数据。因此，总体来看，国际经济环境对我国的工业行业影响较大。近年来，有色金属等各项生产资料价格的上涨，压缩了我国电气机械行业的利润空间。2024年19月，钢材行业保持平稳增长，钢材表观消费量持续增长。我国钢材累计表观消费量达到63900万吨，同比增长10.42%,呈现板材弱、长材强的市场格局；粗钢、生铁和钢材累计产量分别为52574万、48552万和66729万吨，同比分别增长10.70%.10.43%和13.95%,增速同比梢有下降。2024年19月，由于成本居高不下，钢材价格总体水平高于去年，呈高位小幅震荡态势。9月末，国内钢材价格
41、综合指数132.80点,同比上涨13.4点，仅较年初下降0.51点。前9个月，钢材价格综合指数最高与最低仅相差4.42个点，是多年来钢材价格振荡幅度最小的时期。这一方面是因为钢材价格已接近历史高位，接着上涨乏力；另一方面是因为铁矿石等原燃料价格接着上涨，19月份我国进口铁矿石平均价格为165.74美元/吨，同比增长35.35%,在高成本支撑下,钢材价格下调难度较大。但是，进入9月以来，钢铁市场价格出现下跌趋势，一方面是受铁矿石供求关系“拐点”来临的信号正在不断增加影响，再加上国内铁矿石自给率有所提高，肯定程度上压低了铁矿石价格；另一方面是由于房地产和汽车、家电等下游需求产业开工和需求不足，也削
42、减了对钢铁的需求，从而使钢铁价格有所下降。然而，钢铁价格的总体水平高于2024年，这一点大大削减了机械等下游行业的利润空间。因此,总体来看，2024年我国电气机械行业的毛利率有所减小。图1520242024年9月我国钢铁及各指数变动图资料来源：依据国家统计局数据整理将来12年我国电气机械行业受国际经济形势的影响较大，行业成长的不确定性较大。近三年，虽然我国电气机械行业的销售规模、资产、净资产等都处于增长趋势，但是2024年受我国经济调控政策以及下半年欧债危机的爆发，我国电气机械行业的信贷额度以及进出口受到肯定程度的影响，当年该行业的销售及资产增长速度都有所减缓，行业销售增长率、资产总额增长率以
43、及增值保值率均有所减小。考虑到2024年2月中国人民银行已下调金融机构的存款打算金率，放开信贷额度，电气机械行业的融资压力将会得到肯定程度地缓解，但是欧债危机的持续状况尚不明朗，所以该项事务对于我国机械行业的影响依旧存在。因此，将来12年我国电气机械行业受国际经济形势的影响较大，行业成长的不确定性较大。3.3行业发展趋势3.3.1行业生命周期目前，我国机械行业还有很大的发展空间，因此其处于成长期。通过图3对我国电气机械行业景气指数的描述，不难发觉行业景气指数总体趋势增长，所以其产量处于不断增加的趋势，需求随着工业以及整个国民经济的发展不断增加。行业处于产业结构调整时期；行业仍旧具有较大的成长空
44、间。图1620242024年电气机械行业周期图资料来源：国家发展改革委中国经济导报社3.3.2产品功能发展趋势近几年，作为电气机械行业中主要字行业之一的继电器产业，其市场需求也在不断上升，其中，高端继电器行业是一个典型的技术密集型和劳动密集型相结合的产业，产品广泛用于电力、电子、通信、航天航空等高技术领域。继电器行业生产具有多品种、小批量的特点，往往采纳柔性制造技术，试制、生产一体化，要求企业具有较强的研发实力和生产管理水平，同时对员工的素养要求较高。因此，目前国内有实力从事高端产品生产并具备较强竞争实力的企业不多，其产品也在各自的领域体现肯定的竞争优势，毛利率普遍较高。全球继电器市场具有高集
45、中度的特点，主要因为其具有较高的进入壁垒，详细的行业壁垒主要体现在资金、人才、技术、品牌和认证壁垒。从继电器的应用领域来看，将来军工、汽车、电力以及通信是将来的主要增长点。太阳能、风能、潮汐能等新能源的技术发展促使高电压直流继电器产品和大电流切换实力的功率继电器产品需求不断扩大，同时高牢靠性的要求导致产品在不断更新换代。协作新能源并网需求而开展的智能电网改造项目在全世界开展，极大促进了智能电表继电器和电力磁保持继电器的增长。新能源汽车中的全电力车和混合动力车都对继电器产品提出了新的需求，高平安牢靠的大电压直流负载继电器成为主导产品。国内汽车制造业的迅猛发展，导致车载用的插入式和PCB式继电器增
46、长快速，同时伴随着行车平安与节能意识的提升，使得继电器产品向高精度、高牢靠性转型。3.3.3技术发展趋势在智能电网建设框架下,信息化建设将随着电网应用需求的提升而面临新的发展要求。目前，电网企业信息化建设主要关注营销收费、企业资源管理以及办公自动化等领域，而在调度管理、电网优化、生产管理、需求管理方面的应用水平则普遍滞后。智能电网的建设将覆盖从电源、输配电、售电和用电管理的各个环节，信息化也将成为各业务环节实现智能化的手段，信息化部门须要为更多新的业务需求供应支撑和服务，如供应基于智能设备的应用功能、为设备平安交互供应可监测的数字宽带网络等。信息化部门也须要更加深化业务，紧跟智能电网建设带来的业务变革。在建设智能电网的环境下，调度自动化与管理信息化的结合将更加紧密。由于大批的智能设备、仪器仪表、传感器等将被置入各级电网以及终端用户侧，届时将有大量的设备状态数据、生产实时数据、负荷数据在各类设备之间、系统之间传递，企业的生产管理和经营决策都须要依靠这些数据来完成，管理决策信息也须要有效地反馈到电网运行中，并进行调整。信息化部门将须要供应自动化与管理信息化交互的平台，为更多实时数据的平安传输、科学管理和分析应用供应环境和工具。目前，电力企业信息化建设正在从专业级应用向企业级应用转变，信息集成建设成为当前电力企业解决信息孤岛，实现信息资源共享的重要手段。智能电网建设将
