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1、透视美国次级债危机及其对中国的影响一、概述美国次级债危机，又称为次级房贷危机或次债危机，是一场起源于美国，并波及全球的金融风暴。这场危机起始于美国次级抵押贷款市场的信贷问题，逐步扩散至整个金融市场，最终演变为全球性的金融动荡。其核心原因在于荚国金融机构向信用记录不佳的购房者提供了大量按揭贷款，这些贷款在后续的市场波动中暴露出巨大的风险。美国次级债危机的主要诱因是美联储连续提高利率，导致购房者还款压力剧增，同时美国房地产市场出现降温，许多购房者无法按期偿还贷款，从而引发了信贷危机。金融机构将这些次级贷款进行证券化，并以高IUl报率卖给机构投资者或个人，进一步加剧了危机的传播速度和影响范围。随着危
2、机的深化，美国乃至全球的金融市场遭受了巨大的冲击，股市剧烈震荡，多家大型金融机构陷入困境，甚至破产倒闭。这场危机不仅影响了美国的经济稳定，也对全球经济造成了深远的影响。在这样的背景下，中国作为全球经济的重要一员，也受到了美国次级债危机的波及。危机对中国的影响主要表现在多个方面，包括金融市场、实体经济、汇率政策等。深入剖析美国次级债危机的成因、在这场危机中，许多金融机构因为过度涉足次级抵押贷款市场而陷入困境。一些大型投资银行和对冲基金因为持有大量的次级抵押贷款相关资产而遭受重创。许多评级机构也因为在评估这些资产时存在疏忽或失误而备受指责。美国次级债危机的爆发不仅对美国本土经济产生了深远影响，还引
3、发了全球金融市场的动荡。这场危机揭示了金融市场监管的缺失和金融机构风险管理的不足，也引发了人们对全球经济和金融稳定的担忧。在接卜来的章节中，我们将进一步探讨美国次级债危机的具体成因、发展过程以及对中国经济的影响。通过深入分析这一历史事件，我们可以更好地理解金融市场的运作规律，为未来的经济发展提供有益的借鉴和启示。2 .阚述次级债危机的国际影响及对中国的重要性美国次级债危机不仅时美国本土产生了深远的影响，其国际影响同样不容忽视。这场危机迅速波及全球金融市场，引发了一系列连锁反应，使得国际金融市场陷入了动荡之中。由于美国是全球最大的经济体之一，其金融市场的一举一动都牵动着全球经济的神经。次级债危机
4、的爆发导致全球投资者信心受挫，资本流动出现紊乱，许多国家的金融市场也受到了不同程度的冲击。次级债危机还加剧了全球经济的不平衡性。在危机爆发前，许多新兴市场国家依赖美国的消费需求来推动经济增长，而美国则通过发行大量债券来维持其高消费水平。随着次级债危机的爆发，美国消费需求大幅卜.降，导致这些新兴市场国家的出口受到严重影响，经济增长速度放缓。对于中国而言，美国次级债危机的影响尤为重要。作为全球第：大经济体和最大的发展中国家，中国与美国的经贸关系十分紧密。次级债危机的爆发对中国的出口、外汇储备、汇率以及金融市场等方面都产生了不同程度的影响.在出口方面，由于美国是中国的重要贸易伙伴之一，次级债危机导致
5、美国消费需求下降，进而影响了中国的出口增长。这对中国的经济增长和就业都带来了一定的压力。在外汇储备方面，中国拥有大量的美元外汇储备。随着次级债危机的深化，美元汇率持续下跌，导致中国的外汇储备价值缩水。这不仅影响了中国的国际支付能力，还可能对中国的货币政策和汇率政策带来挑战。在金融市场方面，次级债危机引发了全球金融市场的动荡，也对中国金融市场造成了一定的冲击。虽然中国金融市场相时封闭，但仍受到了国际金融市场波动的影响。这要求中国加强金融监管，提高金展提供J有力支撑。随着住房市场的降温，房价开始下跌，许多购房者发现他们的房屋价值已经低于所欠贷款的金额，这导致他们无法通过出售房屋来偿还贷款。利率上升
6、和住房市场降温的双重打击，使得次级贷款者的还款压力剧增。他们不仅面临着更高的还款利率，还面临着房屋价值下跌、无法通过再融资或出售房屋来偿还贷款的困境。在这种情况下，大批次级贷款者开始违约，无法按期偿还贷款，这直接引发了次级债危机的爆发。金融机构在危机中的角色也不容忽视。在追求高利润的过程中，许多金融机构过度放松了贷款标准，向大量信用不佳的借款人提供次级抵押贷款。当这些借款人开始违约时，金融机构的坏账率大幅上升，许多机构陷入了严重的财务困境。利率上升与住房市场降温是导致美国次级债危机爆发的更接原因。这两大因素共同作用，使得次级贷款者的还款压力剧增，违约率大幅上升，最终引发了这场影响深远的金融危机
7、。3 .危机蔓延的间接因素，金融监管缺失与金融创新过度在美国次级债危机中，金融监管的缺失与金融创新过度成为了危机蔓延的间接因素，对危机的深化和扩大起到了推波助澜的作用。金融监管的缺失为危机的发生提供r温床。金融监管是维护金融对于中国而言，美国次级债危机的教训深刻而重要。中国应加强对金融市场的监管，确保金融机构稳健运营，防范类似危机的发生。中国也应审慎推进金融创新，确保创新活动在风险N控的范围内进行,避免过度创新带来的潜在风险。中国还应加强与国际金融市场的合作与交流，共同应对全球性金融挑战，维护全球金融市场的稳定与发展。美国次级债危机的蔓延与金融监管缺失和金融创新过度密不可分。中国应从中吸取教训
8、，加强金融监管，审慎推进金融创新，并积极参与全球金融治理，以应对可能出现的金融风险和挑战。三、美国次级债危机对中国出口的影响美国次级债危机不仅影响了美国的国内经济，还波及到了全球经济，包括中国的出口贸易。由于次级债危机的爆发，美国经济增速放缓，消费者信心下降，导致消费需求缩减。这种消费需求的减少直接影响了中国对美国的出口。特别是那些依赖美国市场生存的劳动密集型产业，如电子产品、纺织品等，受到了较大的冲击。随着危机的深化，美元汇率波动加大，进一步增加了中国出口企业的汇率风险。一些原本具有价格优势的产品，在汇率变动后，可能变得不再具备竞争力，这也间接地阻碍了中国对美国的出口增长。为了应对这一挑战，
9、中国政府和企业需要采取积极的措施来调整出口策略，促进内需的犷大，并加强与其他国家和地区的经贸合作，以实现出口的多元化和市来的经济缺口；另一方面，积极推动经济结构调整和产业升级，提高经济的抗风险能力和可持续发展能力。次级债危机对中国经济的影响仍然深远。它不仅揭示了中国出口导向型经济模式的脆弱性，也促使中国加快经济结构调整和转型的步伐。在这个过程中，中国需要更加注重内需的拉动作用，推动经济向更加平衡、可持续的方向发展。美国次级债危机对中国出口增长和经济增长带来了显著的负面影响。面对这一挑战，中国需要坚定信心、积极应对，通过深化改革开放、推动经济创新发展等方式来克服危机带来的困难，实现经济的持续健康
10、发展。2.劳动力需求与供给失衡，加剧就业压力美国次级债危机不仅给美国本土带来了深重的经济创伤，其影响也波及全球，特别走对那些与美国经济紧密相关的国家，如中国。在这场危机中，劳动力市场的供需失衡问题显得尤为突出，进一步加剧了美国的就业压力，也间接影响了中国的就业市场和经济稳定。次级债危机引发了金融市场的剧烈动荡，导致大量金融机构陷入困境，甚至破产。这不仅减少了金融行业的就业机会，还通过信贷紧缩和消费者信心下降影响了其他行业的劳动力需求。与此危机还加剧了美国社会的收入不平等问题，使得更多人失去了工作或面临就业不的稳定造成了压力；另一方面，国际市场的波动也传导至中国资本市场，加剧了市场的波动性和不确
11、定性。随着美元贬值和人民币升值预期的增强，国际资本加速流向中国寻找避风港，这也给中1.kI资本市场带来了新的风险和挑战。为了应对这些影响，中国政府采取了一系列措施来稳定汇率和资本市场。通过调整外汇政策来减缓人民币升值的压力，加强资本流动的管理以防止资本过度外流，以及加强金融监管以确保资本市场的稳定运行。中国还积极推动经济结构的调整和转型升级，以提高经济的内生增长动力，减少对外部环境的依赖。需耍指出的是，美国次级债危机对中国汇率与资本市场的影响是一个长期而复杂的过程。在未来一段时间内，中国仍需密切关注国际经济形势的变化，加强风险预警和防范，以确保经济的平稳运行和可持续发展。美国次级债危机对中国汇
12、率与资本市场的影响是显著的，但也为中国提供了一个重要的机遇来推动经济结构的调整和资本市场的改革。通过积极应对挑战并抓住机遇，中国有望在全球经济格局中扮演更加重要的角色。1.美元贬值带来的汇率风险随着美国次级债危机的深化，美元汇率呈现出明显的贬值趋势。这一趋势不仅加剧了全球金融市场的波动性，也给中国带来了显著的汇率风险。美元贬值导致中国持有的大量关元资产价值缩水。作为美国最大的债权国之一，中国拥有庞大的美元外汇储备。在美元贬值的背景卜这些储备资产的实际价值不断下降，给中国的外汇储备管理带来了巨大挑战。美元贬值也影响了中国的出口竞争力。中国作为出口导向型经济体，对外部市场的依赖程度较高。美元贬值使
13、得中国出口商品在国际市场上的价格上升，降低了中国商品的竞争力，进而影响了中国的出口贸易。美元贬值还可能引发资本外流的风险。在美元贬值的预期下，一些投资者可能会选择将资金转移到其他国家或地区，以寻求更高的投资回报。这种资本外流不仅会对中国的金融市场造成冲击，还可能影响中国的经济稳定和发展。面对美元贬值带来的汇率风险，中国需要采取积极的应对措施。中国可以加强外汇储备的管理和运营，优化储备资产结构，降低汇率风险：另一方面，中国可以推动人民币汇率形成机制改革，增强汇率的弹性和灵活性，以应对外部市场的波动和不确定性。中国还应加强与其他国家的经济合作和协调，共同应对全球金融市场的挑战和风险。我国政府还注重
14、提高经济的抗风险能力。通过加强财政和货币政策的协调配合，保持经济的稳定增长；通过深化改革开放，激发市场活力，提高经济的竞争力和创新能力。这些措施都有助于提高我国经济的抗风险能力，为应对未来可能出现的经济风险做好充分准备。面对美国次级债危机带来的挑战，我国政府采取了一系列政策应对与调整措施，以缓解危机时我国经济的冲击，并推动经济的转型与发展。这些措施不仅有助于我国应对当前的经济困境，还为我国的长远发展奠定了坚实的基础。五、中国应对美国次级债危机的策略与效果面对美国次级债危机的冲击，中国政府和相关部门迅速采取r多项措施来降低风险、保护国内金融市场稳定。在策略制定上，中国加强了与国际金融监管机构的合
15、作，通过信息共享和风险评估机制及时掌握国际金融市场的动态。国内金融机构也提高了风险防范意识，加强了对创新金融产品的审批和监管力度，确保金融业务的稳健发展。在具体实施上，中国政府推动了一系列结构性改革，旨在优化金融体系结构、提高抵御外部风险的能力。还加大了对投资者的教育和保护工作，通过普及金融风险知识来提升公众的金融素养和风险识别能力。这些综合措施的实施，有效地缓冲了次级债危机对中国金融市场的直接影响，保持了国内经济的平稳较快发展。从效果来看，中国的应时策略取得了显著成效。国内金融机构在国际金融市场上的暴露程度得到有效控制，降低了因次级债问题而引发的连锁反应风险；另一方面，国内经济基本面的稳健为
16、抵御外部冲击提供了坚实基础，确保了整体经济环境的稳定与安全。中国将继续坚持稳中求进的工作总基调，不断完善金融监管体系和市场运行机制,以更好地应对类似全球性金融挑战。1 .出口退税政策调整及其预期效果随着美国次级债危机的深化，全球经济受到不小的冲击，中国作为世界第二大经济体，也面临着出口压力增大、外贸环境日趋曳杂等挑战。在这样的背景下，中国政府适时调整出I退税政策，以缓解外部经济环境的不利影晌，稳定和提升出口企业的竞争力。出口退税政策的调整主要体现在退税率的提升上。通过提高部分商品的出口退税率，政府旨在减轻出口企业的税收负担，增加其利润空间，从而激发出口企业的积极性和创新活力。这种政策调整的预期
17、效果是显而易见的：一方面，退税率的提高将直接增加出口企业的收入，有助于缓解其财务压力，稳定出口业务；另一方面，退税政策的调整也将引导出口企业优化产品结构，提升产品质量和技术含量，以应对口益激烈的市场竞争。除了直接的经济效应外，出口退税政策调整还有助于营造稳定可为科学的风险评估方法，以更准确地识别和评估风险。在业务模式方面，金融机构应积极探索新的业务模式，以更好地适应市场需求和风险控制的要求。通过加强房地产市场与金融业的监管与调整，nJ以有效防范和化解类似次级债危机的风险，维护金融市场的稳定和健康发展。这也为中国等新兴市场国家提供了宝贵的经验和启示，有助于其更好地应对可能出现的金融风险和挑战。六
18、、结论透视美国次级债危机及其对中国的影响，我们可以清晰地看到，这一全球性金融事件不仅时美国本土产生了深远的冲击，同时也波及到了包括中国在内的世界各国。次级债危机的爆发，揭示了美国金融体系中存在的深层次问题和监管漏洞，引发了全球范围内的金融动荡和经济增长放缓。对于中国而言，虽然次级债危机的直接影响相对有限，但间接影响却不容忽视。危机导致了全球贸易环境的恶化，影响了中国的出口增长；另一方面，危机也加剧了国际资本流动的不确定性，给中国的金融市场和汇率稳定带来了挑战。次级债危机还引发了全球范围内的经济结构调整和金融监管改革，对中国未来的经济发展和金融开放提出了新的课题。及有效的管理流程是应对市场快速变
19、化的关键。美国次级债危机还提醒我们，对于新业务新产品的拓展，应坚持风险控制先行的原则。金融机构不应为了追求高收益而盲目涉足不熟悉的领域，而应对新业务新产品进行充分的风险评估和管理。美国次级债危机给我们带来了宝贵的教训和启示。我们应该从这场危机中汲取经验，加强金融监管，强化风险管理，确保金融市场的稳定和健康发展。我们也需要关注全球经济的走势，加强国际合作，共同应对可能出现的金融风险和挑战。2 .展望中国在全球经济中的未来发展与挑战在全球经济的大背景下，美国次级债危机不仅影响了美国自身，更对全球经济格局产生了深远影响。对于中国而宫，这一危机既带来了挑战，也缢含了机遇。在展望中国在全球经济中的未来发
20、展时，我们需要深入剖析这些挑战与机遇。美国次级债危机暴露出全球经济体系的脆弱性和不稳定性，这加大了中国在全球经济中的风险敞口。作为全球第二大经济体，中国与美国等发达国家之间的经贸联系紧密，一旦全球经济出现波动，中国难以独善其身。随着中国经济的快速发展，对外部资源的依赖度也在不断提高，这使得中国在应对外部经济风险时面临更大的压力。在挑战之中也蕴含着机遇。美国次级债危机加速了全球经济格局贷款是非常普遍的现象。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。次级抵
21、押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展O随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷
22、还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，银行收回房屋，却卖不到高银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%,那么A就获得45亿的盈利,相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。假如投资亏损5乐那么银行A赔光了自J的全部资产还欠15亿。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸
23、如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，你要为我赔偿.A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。B做了这笔保险生意之后，C在
24、旁边眼红了。C就跑到B那边说,你把这100个CDS单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的一揽子计划。美国第十大抵押贷款机构一美国住房抵押贷款投资公司2007年8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。2007年8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。2007年8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。2007年8月13口，本第二大银行瑞
25、穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿H元。H、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券H本公司的估计，H本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。包括Woori在内的五家韩国银行总计投资65亿美元的担保债权凭证（CDO）0投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信口本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。其后花旗集团也宣布，2007年7月份由次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数亿美元，此前的一天H本最大的券商野村证券也宣布当季亏损2亿美元欧洲资产规模最大的瑞士银行
26、宣布，因次贷相关资产亏损，第三季度出现近5年首次季度亏损达到3亿瑞郎历时近两个月后，美国银行、花旗银行和摩根士丹利三大行达成一致，同意拿出至少750亿美元帮助市场走出次贷危机美国全国房地产经纪人协会声称10月成屋销售连续第八个月下滑，年率为497万户，房屋库存增加9%至445万户第三季标普/希勒全美房价指数季率卜跌7%,为该指数21年历史上的最大单季跌幅投资巨头巴菲特开始购入21亿美元得克萨斯公用事业公司Tf发行的垃圾债券美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市，包括短期标售、互换外汇等欧洲央行宣布额外向欧元区银行体系提供5000亿美元左右的两周贷款华尔街投行高盛预测花旗、摩根大通和
27、美林可能再冲减340亿美元次贷有价证券美国银行业协会数据显示，消费者信贷违约现象加剧，逾期还款美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过100O亿美元房地美和房利美发行的MBS英国首相布朗和法国总统萨科齐举行会晤，讨论如何提高金融市场透明度和敦促国际生耍金融机构改革国际金融协会代表全球银行业巨头首次公开承认在此次信贷危机中负有责任高盛再次宣布裁员，瑞银集团预测华尔街企业可能不得不裁减最多达35%的员工日本瑞穗金融集团预估瑞穗证券2007会计年度次级抵押贷款相关的交易损失达4000亿日元（折合39亿美元）七国集团（G7）和国际货币基金组织（IMF）召开为期两天的会议，表达了对当前
28、金融市场震荡的担心之情，并要求加强金融监管摩根大通分析师指出，此次全球信贷危机，很可能会在未来10年时间里继续影响市场花旗集团副总裁WilliamRhOdeS声称，美国经济正接近风暴中心，可能正处于衰退中英国银行业敦促政府干预市场，防止较小金融机构倒闭，确保新贷款来源摩根大通季度报告好于预期，宣称次级贷将结束，并计划筹集欧洲央行和瑞士央行货币互换的额度英国HHIifaX4月房价连续三个月下滑，月率跌3%,年率跌7%美国FHFB指出，仅靠降息和减税不能解决次贷问题，关国政府必须积极行动起来IMF前任主席拉托指出，信贷危机最困难的时期已经过去，美元2008年的反弹是正常的美国4月ISV非制造业指数
29、为0,预期中值1,也处于2007年12月来最高水平伯克希尔哈撒维投资公司总裁巴菲特认为，美联储未来没有必要进一步降息美联储调查显示，由于担心口益鳍淡的经济前景，美国银行业继续收紧企业和消费者放贷的标准和条件美联储前主席格林斯潘指出，2008年5月判定次级抵押贷款市场崩溃引发的信贷危机已经结束，还为时过早华尔街三大巨头一一摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划在2008年5月精简员工人数房利美宣布2008年第一季度损失9亿美元，每股亏损57美元，预计损失将继续恶化欧洲资产最大银行瑞士银行证实，受巨额资产冲减拖累，第一季度出现4亿瑞郎（9亿美元）亏损。该行同时宣布，在2009年年中之前裁员5500人
30、美国财长保尔森表示，美国金融市场正自信贷紧缩中逐渐恢复，信贷危机最糟糕的时期可能已经过去，但市.场问题完全解决还需数月美国众议院将针对民主党提出的房市拯救计划展开辩论，该计划支持政府最终买入至多150亿美元的止赎房屋，并向大约50万户面临止赎的业主提供帮助；但白宫威胁将否决该计划美国财长保尔森预计美国经济2008年晚些时候将加速，退税支票能立刻助其走出困境美联储前主席格林斯潘表示，信贷危机最糟糕的阶段已经过去，但是房价的下跌仍有很长的一段路要走美国众议院通过一项法案，建立规模为3000亿美元的抵押贷款保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助美国最大汽车厂商通用汽车股价在收盘时跌破10
31、美元关口，收于98美元，创1954年9月2日以来最低价。美国第四大投资银行雷场兄弟公司陷入严重财务危机并宣布申请破产保护，更加严重的金融危机来临。欧洲央行当天宣布向商业银行系统共注资300亿欧元，期限为一天，平均利率为4.39%,高于欧洲央行主导利率4.25%的水平。这对这次的次贷危机。美联储将美元基准利率下调至0-25%,超过市场预期的5%,ICE期货小幅上涨。2009年1月14日北美最大电信设备制造商北电网络公司申请破产保护2009年2月5日，英格兰银行再次宣布降息，这是英国连续第五个月降息，也是自2007年12月以来的第八次降息。2009年3月2日，美国道琼斯工业股票平均价格指数收于62
32、9点，创卜.1997年4月以来的最低收盘水平，这也意味着道琼斯指数的市值在短短一年半时间内已缩水过半。在此刺激卜.，3日亚洲股市普遍开盘暴跌。其中口本口经指数早盘一度下探至766点，跌至泡沫经济崩溃后的最低点。尽管午盘后跌势暂缓，但H经指数仍以跌69与收市；中国沪指跌05%；香港恒生指数跌3M美国国际集团(AlG)2日宣布的历史性季度亏损，成了压在美国股市身上的最后一根稻草。2008年第四季度AIG亏损617亿美元，创下美国公司史上亏损之最。美国的许多金融机构在这次危急中“中标”，而且其次贷问题也远远超过人们的预期。这是因为美国的各方面仍然是世界最强的，如最新的世界大学排行榜显示美国的科技实力
33、和创新力仍然是世界第一，且在相当的时间内没有国家和组织能撼动：而且美国的自我调节能力很强，像在上世纪70年代，美国进行战略收缩就有效的缓解了当时的危机。而有论者认为，70年代美国的经济危机根本上没有解决，负债逐年增加，从1975年至今没有出现过贸易顺差。无论是凯恩斯主义的罗斯福新政也好，还是在七十年代取而代之的新自由主义也好，没有解决社会分配和社会总需求与社会总供给之间的缺口问题，美国就从根本上无法摆脱其经济危机。房地产泡沫的破灭将继续阻碍生产的增长。更大的问题的是，影响房价出现两位数卜降的因素对在房地产泡沫鼎盛时期消费者大举借债的美国会产生什么影响。持乐观看法的人从消费者支出的反弹中得到些许
34、安慰，但这可能是一个错误。房价呈两位数下降将使越来越多的抵押贷款借款人陷入财务困境。问题已经在其他消费者债务上显现出来，如信用卡违约率正在上升，贷款机构很可能面临更加棘手的局面。随着住房拥有者感到自一越来越穷，消费者支出必将受到抑制,特别是在股市持续下滑的情况下。即使控制了直接的金融蔓延，美国的次贷危机也可能产生心理蔓延，特别是房价的重估。尽管在美国不计后果向高风险借款人放贷的规模比世界其他地方更大，房价的膨胀一直比美国更为严重，英国、西班牙等国更容易受到房价泡沫破灭的打击。经济学家全球经济抵御美国经济疲软的能力也不应被夸大。尽管美国经常项目赤字一直在卜.降，但其仍占GDP约6也因消费的产品远
35、多于其生产的产品，美国人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降必然将损害其他地区的经济。次贷危机引起美国经济及全球经济熠长的放缓，时中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的6%卜.降至12月的7乐美国次贷危机造成我国出口增长卜降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。实体经济尤其是工业面临巨大压力。而大量的中小型加工企业的倒闭，也加剧了失业的严峻形势。为应对次贷危机造成的负面影响，美国采取宽松的货币
36、政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。在发达国家经济放缓、中国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧中国资本市场的风险。就美国次级债危机对我国金融业影响而言，目前尚没有造成太大的直接冲击。国内银行持有美国次级债相对较少，所持债券信用评级普遍较高，并有相应的投资风险管理机制，因此直接损失有限。一是金融机构审慎经营的重要性。美国次级债危机爆发的重要原因之一，在于金融机构为了逐利而不惜降低借贷标准，由于房价的不断上涨而忽视了住房贷款的第一还款来源，也就是贷款人H身的偿付能力。贷款公司和银行为了营销推出了一系列新产品，
37、包括所谓的“零首付”，零文件”从现在的情况来看，这些行为都是不审慎的。银行将这些贷款证券化，把风险从银行账本上转移到资本市场，风险本身并没有消失，而是为后来危机的爆发埋卜.了祸根。二是对我国房地产市场发展有借鉴意义。我国房地产处于上升周期，房价上涨较快，个人住房按揭贷款发展得非常快。从美国次级债风波的经验来看，房价的快速上涨往往会掩盖大量的信用风险和操作风险。在过去的几年中，美国住房抵押贷款次级债风波引起了全球金融市场的广泛。这场风波由次级住房抵押贷款市场引发，最终演变成一场严重的金融危机。本文将对这一事件进行深入分析，以期为读者提供相关启示和建议。次级债是指那些贷款给信用评分较低的借款人的房
38、地产抵押贷款。由于借款人信用评分较低，次级债的利率通常较高，因此吸引了部分投资者。在房地产市场繁荣时期，房价持续上涨，借款人可以通过房产增值获得贷款增值。一旦房地产市场降温，借款人难以偿还贷款，次级债市场便会出现违约风险。2005年至2007年期间,美国次级债市场迅速扩张，吸引了大量投资者。随着美国房地产市场的降温，次级债市场出现大量违约，最终导致了全球范围内的金融危机。（1）房地产市场繁荣：在2005年至2007年期间，美国房地产市场繁荣，房价持续上涨。借款人可以通过房产增值获得贷款增值，这使得次级债市场成为投资者的热门选择。（2）金融监管缺失：当时美国金融监管机构对次级债市场的监管不足，导
39、致一些高风险的贷款产品得以涌现。（3）市场信息不对称：由于次级债的借款人信用评分较低，投资者难以准确评估贷款风险。评级机构在评估次级债时也存在问题，未能准确反映贷款风险。次级债风波对市场产生了严重的影响。次级债市.场的崩溃导致许多投资机构遭受巨大损失，其中包括一些知名的对冲基金和投资银行。次级债风波引发了全球范围内的金融危机，许多国家的经济受到了不同程度的影响。次级债风波促使各国政府和国际组织加强金融监管，以避免类似事件再次发生。(I)加强金融监管：政府应加强对金融市场的监管力度，特别是对于高风险金融产品的监管。应建立更加完善的金融法规，以确保金融市场的稳定和健康发展。(2)市场调整：对于已经
40、出现问题的次级债市场，需要进行大规模的市场调整。这包括对于违约贷款的处置、对于受损投资者的赔偿等。(3)行业规范：应建立更加严格的房地产贷款行业规范，确保借款人的信用评分得到准确评估。应提高贷款产品的透明度，使投资者能够更加准确地评估贷款风险启示与建议加强金融监管：政府应加强对金融市场的监管力度，特别是对于高风险金融产品的监管。应建立更加完善的金融法规，以确保金融市场的稳定和健康发展。在监管方面,应注重对投资银行的资本充足率、风险管理和治理结构等进行监督。应加强对信用评级机构的监管，提高其透明度和公信力。完善市场机制：应建立更加完善的市场机制，提高市场信息的透明度。这包括加强信息披露制度、完善
41、做市商制度等。应推动各国家和地区之间的金融合作，共同应对全球金融危机。行业规范：应建立更加严格的房地产贷款行业规范，确保借款人的信用评分得到准确评估。应提高贷款产品的透明度，使投资者能够更加准确地评估贷款风险。在行业规范方面，应加强对房地产开发商和中介机构的监管，严格控制贷款审批流程，防范不良贷款的出现。提高金融风险意识：投资者应提高金融风险意识，理性看待高收益背后的高风险。在投资决策时，应充分了解投资产品的性质、风险和潜在损失，避免盲目跟风。投资者应加强对H身风险承受能力的认识，选择适合自己的投资产品和策略。培育专业人才：金融市场的稳定发展需要大量具备专业技能和知识的人才。应加强对金融专业人
42、才的培养和引进，提高整个行业的专业水平。金融机构应加强对员工的培训和教育，提高员工的风险意识和风险管理能力。美国住房抵押贷款次级债风波给全球金融市场带来了深刻的启示。我们应该从这次危机中吸取教训，不断完善金融监管机制、市场机制和行业规范，以提高金融市场的稳健性和抗风险能力。美国次级抵押贷款危机是指2006年下半年开始出现、2007年夏季恶化、2008年全面爆发的美国信贷危机及资本市场危机。这场危机使许多商业银行和投资银行遭受巨大损失，甚至破产倒闭。还导致了全球范围内的金融市场动荡和经济衰退。金融市场动荡：次贷危机引发了美国和全球金融市场的剧烈动荡,许多金融机构面临巨大的流动性压力和信用风险。这
43、导致了许多金融机构的破产和重组，加剧了市场的恐慌和不确定性。经济增长放缓：由于信贷市场的紧缩和消费者信心的下降，美国经济在次贷危机后出现了明显的增长放缓。企业减少了投资和招聘，消费者减少了消费和借贷，导致经济增长放缓甚至出现了衰退。通货膨胀加剧：为了刺激经济，美国政府采取了宽松的货币政策，导致货币供应增加。这加剧了通货膨张的压力，使物价上涨，进一步恶化了经济形势。国际金融市场波动：由于美国是全球最大的经济体之一，其金融市场的波动对其他国家产生了重大影响。许多国家的金融机构在次贷危机中遭受了损失，导致国际金融市场的不稳定和资本流动的波动。金融监管的重要性：次贷危机暴露了美国金融监管的不足和缺陷。
44、监管机构应该加强时金融机构的监管和风险控制，避免出现过度冒险和过度的杠杆化操作。风险管理的重要性：金融机构应该加强风险管理，建立完善的风险识别、评估和控制体系。应加强对市场风险、信用风险和操作风险的全面管理，避免出现单一化的风险敞口。消费者保护的重要性：次贷危机中，许多消费者因为过度借贷和不良贷款而遭受巨大损失。政府和监管机构应该加强而消费者的保护,规范信贷市场和金融机构的行为，确保消费者能够得到公平、透明和负责任的金融服务。国际合作的事要性：在全球化的背景下，各国之间的经济联系和金融市场相互依存。各国应该加强国际合作，共同应对全球金融危机和经济问题。国际监管机构应该加强协调和合作，共同制定国际金融监管标准和规范，维护全球金融市场的稳定和发展。
