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1、债券品种介绍及项目承揽标准概述二0一五年七月目录第一聿企业债春品料介气及。目承视要求-3-一、企业借春总体要求I,发行主体资格矣求2、发信企业招标笑米3、发债规模及冲资产的叱例要求.4、发债娓模及盈.利实力的关系要求5、寐投项IJ要求6、中报财务报告期内企业合并及模拟报表的运用7、把偿要求-6-8、计发行人高利融资相关要求-6-9、时发行人应收款项要求-6-二、项目收及债的丑求-7-三、十，货债的转别要求-8-1,基本要求-8-2、逶用行业-9-臼、维包债的特别娶求-10-1、逵用项目-10-2,放宽条件-10-10-10-11-11-12-12-13-14-16-16-17-17-17-17
2、-五、平台债的特别笑求1、主体资格认定2.收入结构要求3、发行规模认定4、其他委求六、保障房债券的特刖委求七、小俄企业增信集合债券的妥求Fft:企业咕卷发行审核分吴自理的规定其次章交易商协会主要债务Ik资工具比枝及M目承视标准桅迩一、史易对称会主要倩务做货工具比较二、债务融资工具发行项目的一般姓承搅标准三、部分构别行业的项H承槐标淮k房地产行业2、地方融资平台3、钠帙行企第三章公司债券主要品叶比枝及H国承视标准就It-18-一、公司债发行总体要求二、公司债券主要品种比较三、公司债东发行项卜1的一般性承摸标承1、公麻产品的木榄标准：-18-19-19-19-20-2.私冻产品的米榄标渔：CT,房
3、地产企业发行公司债苏的=别条束：-20-五、城投平台发行公司债券的恃别委求：-20-第一章企业债赤品种介绍及项目承规要求一、金业债奉思体要求1、发行主体资格要求(1)发行人应为中华人民共和国境内具有法人黄格的企业，A股上市公司和H股上市公司除外。(2)股份有根公司的净资产不低于人民币3.000万元，有限力任公司和其他类型企业的序资产不低于人民币6.000万元。(3)发行人成立时间须满3年，推断依据为是否能铺供应最近3年连审报告(一般不得运用模拟报表)。(4)巳发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态.(5)最近三年没有更大违法违规行为。(6)前一次公开发行的债券已募足.(7)
4、未检自变更前次企业债券募集资金的用途。(依据2OI513127号文的规定“允许债券资金按作序变史用途，其中保除性住房项目建设的债券资金，确须要变更用途的，应由省级发展改革部门征求省级住建部门看法后，由发行人召开债先持有人大会审议通方可实施”)2、发债企业指标要求(1)对于侪项评级AA+以上，以及主体评级A,.运用自身合法拥有的资产进行抵质押或由担保公司担保，或项目妆益确定、回报期较短的债券，取消指标限制。(2)发行战喀性新兴产业、养老产业、城市地下绘台管廊也设、城市停车场建役、创新创业示范密地电设、电网改造等支点领垓专项债券，不受发债企业数量指标的限制。(3)县域企业发行用于重点领域、重点项目
5、建设(即七大美重大投资工程包、六大领域消费工程项目)的优质企业债和专项债券不受发侪企业数量指标的微制。(4)只要是已实现市场化运营的城投公司开展规范的PPP项目发债融资，不受发债企业数量指标的限制。在扉与PPP目招投标时，可将发行企业债券纳入项目融资方案一并考虑，井同时向看蛟发展改革部门报送企业债券中请材料，由省级发展改革部门提前预审。(5)省级发展改革部门应充分评估发侪主体瓷金运用绩效、偿债压力和风险状况，企业债券连续发行间隔原则上应不少于I年。(6)侪项级别为A,及以上的发侪主体(含且垓企业)，不受发债企业数量指标的根制。(发改办财经201513127号文)3、发债加模及冷资产的比例臬求(
6、I)累计债券余强的内涵：累计债券余璇包括企业债养、上市公司债券和中期票据第。(2)累计债券余额不超过企业冷资产40%的核算依据净资产以申报的三年连审财务报告中最近一年的合并报表数据为依据，J1.应按下列规则核算:a.拟发债企业自身发行债券累计余额不超过该企业全部者及益(包舍少数殿东权益)的40%。b.拟发债企业自身及其干脆或间接控股子公司发行债券累计余髓之和，均不越过该企业全部者权益(包含少数股东权面.)40%。若拟发债企业母公司发行过债券,则该企业及该企业的母公司均需满意此条件。c对于城投企业注入公立学校、公立医院、公国、事业单位资产等公益性资产，以及存续不满3年合并进入公司的资产，在计算发
7、债规模时须要从净资产规模中扣除。假如发债规模为x,累计债券为y,净资产为A,公益性和存续不满3年的资产为B,则X=(A-B)*40%-y4、发债加模及显利实力的关系要求净利泗以中报的最近三年连审财务报告中的台并报表数据为依据，且应按下列规则核算：(1)拟发侪企业最近三年连续盈利。(2)最近三个会计年度净利润平均值足以支什发行人自身发行本期债券一年的利息。(3)对苻合条件的企业发行债券，可依据“净利涧”和“内属于母公司股东净利涧,敦商者测算净利涧指标。5、摹投H目要求(1)募投项目庖国筹集资金的投向应符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。企业债券募集资金不超过工及目总投资的70%,支
8、持企业利用不超过40%的募集资金用于补充营运资佥。()53I27号文，第三条第七款的规定对主体信用评圾没有要求)对满意以下条件的企业，可以发行债券专项用于偿还为在It项目举借且已进入然付本金阶段的原企业债券及其它高成本融资：a.符合国发2014)43号文件精神,在迂募投，反目具有稳定妆及，或以资产抵质押、第三方担保等作为增信措施：b.企业主体长期信用评级和债项评蛟不低于原有评级：3、新发行债券规模不超过被理换债券的本息余额。(2)募投项目为拟发债企业参股项目发债资金用于合股固定资产投资项目的，依据发行人干脆及间接持股比例之和作为占项目总投资的比更计算其投资数领。未纳入发行人最近3年连审报表的具
9、有股权投资关系的公司(发行人出资设立的除外)，原则上其作为法人主体的项目不得作为债券募集资金投黄项目。6、中报财务报4期内企业合并及模板报衰的运用原则上，拟发债企业不得用模拟报表方式申请发债，但存在以下状况之一时可中请豁免：(1)实质性合并、合并旃主体资产运营已满3年。(2)由于行业性场由(非企业自身缘由)造成企业合并的。7、笈保臬求(1)禁止发债企业相互担保或连环担保。(2)对发债企业为其他企业发债供应担保的,在考察资产负债率指标时按世保颔一半计入本企业货债领。(3)政府投融资平台公司为其他企业发行债券供应担保的，按也保颜的三分之一计入该平台公司已发债余领。(4)将城投类企业和一般生产经营类
10、企业需供应担保措施的资产负债率要求分别放宽至65%和75%:主体评级AA+的，相应资产负债率要求放宽至70%和80%:主体评级AAA的，相应资产负债率要求进一步放宽至75%和85%。(5)资产负债率在85%以上的企业，也不受理企业发债申请,特别状况经司当逸会探讨同意再予受理.8、对发行人高利融资相美要求(I)城投类企业需出具不进行及项目投资收回期限不匹配的短期高利融资的承诺性文件。(2)在2013年以后仍进行高利融资的企业，其高利融资的融资除合成本达到银行同期限贷款是准利率2偌以上，累额度超过企业总资产的9%,其中关于全面加强企业债券风险防范的若干后法下发后进行的高利融资规模比例超过总资产的4
11、%,不在受理企业债券发行巾请.(转自财金司证卷处)9、对发行人应收歙*臬求对政府及其有关部门的应收赈款、其他应收款、长期应收款合计超过净资产规模40%的企业，要交点进行关注，对企业应收张款、长期应收款以及在迂工程托该科目进行具体的风险分析，风险较大、政府有关部门选规调用资金或未履约付款等状况严唉的,且上述科目涉及金额和其他应收款等科目涉及资金、应由相关地方政府出具具体可操作的偿债支配和资金支付支配说明文件二、Ha收支债的要求发行方式公开发行的项目敢发债券，须接过国案发展改革委核准后方可发行，非公开发行的项目收及债券，在国拿发展.改不至备案后即可发疔。项目收益借券可申请一次桢浪或注册.依据，货目
12、资金需求逸度分珈发行.但应自核准或注册起两年内发行完,毕,超过两年的未发行前度即作废。发行主体项n公司，货货募技项R的投皆、建设及运营，依据约定享有项m的收益权，也是保证债券还本付息的第一任人对于项目公司的成立时间、瓷产现模、盘.利状况没有硬性要求发行规模依据项目的将未收乱状况项定，不交不超过冷资产40%的限制，不超过冻皋资金投向，费目的总投资蔽度减去或本金发行期租存犊期不丹超募投项H运营周期，还本付息资金支配应及项旧收益实现相匹配。他用评M应有专业评级机构做债项评娥，试点期间，非公开发行的项m妆拄债券的伐项评级应达到AA及以上。公开发行的项目收笈债券,还应按有关委求对发行人进行主体评级和跟踪
13、评级。原户Qfc项目实施主体应在此爸娘行处分别设立“债券募集资金专户”、“项目收入必案专户”以及“传信基金令户”，分别用于监管某条资金的运用状况.接收项目收入以及打算本期借券的还本附息。增值出应议置是硕补卷人,在卷价资金专户内账户余或在当期还本什息日前20个工作H不足以交什本期债券当期本息时.是强补偿人按约定在5个工作日内仆足偿债资金专户余版及友付本期债券本息的息颔部分.在设置案就扑铁机制及地上，也可以同时增加外部也保。*a*a向主娶用于项目速议,发行项目收益债务募集资金,只能用于该项目速设和运营，不得五换项H资本金或偿还及项”有关的其他总务，也不得用于其他用途。项目原则上应为已开工项目。未开
14、工项目应符合开工条件.并于债券发行后三个月内开工述戏.现阶段支点支持州户区改造、城市冷合管麻、自然毛储毛设施等项H,不支持白身没有任何笈利实力，*统依*财政补玷建设运管的两日发行项目收a债./目修济效J1.评债在项目收笈债券存续期内的每个计息年度，项目收人应当能够完全贯或借若当年还本付总的规模，项目内部收益率（税后）应当大于现阶段社会折比率8%.对于政府购买服分项目.长债季存续期内财政补贴占全部收入比例超过30%的项R,或运营期是过20年的项R,社会折现隼的笑求可放宽至不低于6%。发行项。致及借存的项R,除债券资金外，其他资金来源必需全部落实，其中投资项目资本金比例需符合闰务院和行生主也部门关
15、于项目声本金比例的有关要求4R收入的认定及项目有关的干脆枚人和规范的刈接收入，都可认定为项目枚入，比加接营收入、收能收入、产品销售收入。涉及财政资金的，要求程序合法合现.干脆财政补贴叱例不超过存续期项目总收人50%.双口引身可行姓探讨报告应由具有甲汲资用的工募沏问公司结,附。项目收益和员金流应由强主第三方（色括不限于具有询问、抑怙资质的会计卿事务所、询问公司等进行评估,并计项目收益和现金流段S债券还本付总出具专项.三、*4债的钟别臬求1、痣本臬求4债聚*审停*，庵*A城卡他下雄金*被*业双修化KtRM票集资金占项If1.总投资比例不超过70%不超过70%不越过70%不超过70%不趣过70%不趣
16、过70%用于偿迁银忏贷款和讣充营运资公不超过40%不超过50%不超过40%不超过50%不起150%不超过50%需供应杷保护毡的资产负债隼下限一般生产合性会业AAA级80%80%80%80%80%80%AA+及以下75%75%75%75%75%75%城投美会业AAA75%75%75%80%75%75%AA+及以下70%70%70%75%70%70%核淮文件有效期12个月12个月24个月（项H期限运过S年）12个月12个月24个月（项0建设期较长的城投类会业尚未卷材6SiM否超K是否殳发债指标很否否否是否/是否殳未传付余*UGDP比值不超过8%的很制否否否是否I单次发债规限是否不得超上年地方政疥公
17、共财政预算敢入方短期高利静资余过茗员代规模的）%的限制否是否是否是是是否（M永诺实行有效的风险漏君相施）I否（高木诺实行有效的风冷隔离措进2、迨用行业事债券选用行业城市停车场运设支持房地产开发、城市房础谈施速设，页目中配套建设的城市停车场项目养老产业支甘特地为老年人供应生活照料、康复护理等服务的营利性或非营利性养老项目城市地下绘台青廊建设指实施统一规划、设计、施工和维护，建于城市地下用于敷设市政公用管线.满意管线单Q的运用和运行维护要求,同步配奏消防、供也、原明、监控及报警、通风、排水、标识的市政公用设施。支持在新区、产业国区开发过程中建设地下综合管廊项目等。战略性新兴产业潴励节能环保、新一代
18、信息技术、生物、高端装备制造、新能漉、新材料、新能源汽车等领域符合条件的企业发行专项债券支点支抄“十二五国家战略性新兴产业发展规划中明稿的交大节能技术及装备产业化工程、更大环保技术装备及产品产业化示范工程、重要资源掂环利用工程、宽带中国工程、高性能枭成电路工程、新型平板显示工程、物联同和云计算工程、信息惠民工程、表白类等生物药物和疫苗工程、高性能医学诊疗设备工程、生物育种工福、生物基材料工程、航空装备工程、空间基础谩施工程、先进枇道交通装备及关键部件工程、海洋工程装备工程、智能制造装备工程、新能源集成应用工程、关械材料升缎换代工程以及新能魂汽车工杈等二十大产业创新发展工程项目。配电网It设改造
19、项11潴励相关企业发行配电月迂就改造专J反债券，票集资金用于电力需求会定、将来收入可颈料的配电网建设改造项目及相关装备制造。具体包括：I1.O千伏及以下城市及农村电力网络建设，其中城市地区可扩大至220千仗也网；配也网装备提升及制造；配电自动化迂谈：新能源接入工程；电动汽车充电基础设施迂谈等电能,普代项目。双创蜉化支持供应“双创孵化服务的产业类企业或园区经营公司发行双创孵化专项债券，募集资金用于涉及双创孵化糙务的新建基础设地、犷容改造、系统提升、龙立分因、妆购现有设地并改造等，包括但不限于纳入中心颈算内资金引导范禹的“双创”示篦基地、国家级孵化因区、省竣蜉化园区以及经国务阿科技和教化行政管理部
20、门认定的高校科技国中的项目建设。“双创蜉化”服务是指为降低企业的创业风险和创业成本，提高企业的成活率和胜利率，为人好企业供应研发、中试生产、经营的场地和办公方面的共享设施以及供应政缸、管理、法律、财务、融资、市场推广和培训等方面的极务。口、绿色债依嘲别要求UB现阶段国家发改委交持重点：节能减排技术改造项百、绿色城铁化项目、施i清洁高效利用Jji目、新能,而开发利用J反目、很坏经济发展项目、水资源节约和特别现水资源开发利用项目、污条防治项目、生态农林业项目、节能环保项目、低碳产业项目、生态文明先行示范试舲项目和低碳发展试点示范项目.2、放宽条件(I)债券募臬资金占，贞目总投资比例放宽至80%(相
21、关规定对资本金最低限制另有要求的除外)。(2)发行绿色债券的企业不受发债指标限制。(3)在资产负脩率低于75%的前提下，核定发债规模时不考察企业其它公司信用类产品的规模。(4)激励上市公司及其子公司发行绿色债券。(5)在读债保障措施完善的状况下，允许企业运M不超过50%的债券票集资金用于偿还限行贷款和补充营运资金。主体信用评级AA+且运营状况较好的发行主体，可运用募某资金更换由在建绿包项目产生的高成本债务.(6)公开和非公开发行均可。五、十台倩的精别美求1、主体米格认定收发债企业应为杼合国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问起的通知（国发2010）19号）、财政部发展改革毛人民银行银监会
22、关于贯拗国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问聪的通知相关事项的通知（财预201.041.2号）、国宰发展改革委办公斤关于进一步规范地方政府融资平台公司发行债券行为有关问题的通知（发改办财金2O1O2881号）、国室发展改革委办公厅关于利用债券融资支持保阵性住房建设有关问聪的通知（发改财金（201111388号）和关于制止地方政府违法违规融资行为的通知（财颈2012463号）等文件精神，并已依据上述文件要求加强管理和清理现危后的平台公司。上报发行中请材料时地方政府应出具相关文件对拟发债企业的主体资格加以峋认。2、收入年构美求（I）拟发债企业偿债资金来源理论上必需全部来自其自身收益，自身妆
23、益除了项目本身的经营性收益外，还包括针对该项目的不超50%（暂定）的列入预算的政府补贴收入。假如自身妆益不足以废总总投资，需供应弟三方粗保或资产抵质押担保。（2）申请发债城投企业，其偿还资金来双70%以上（含70%）必需来自企业自身收益，且企业责产构成等必需符合国发2OIOI9号文件的要求。经营收入主要来自担当政舟公益性或准公益性项目这设，只占企业收人比支超过30%的城投企业申请发行企业债养，必需供应城投企业所在的政府本级债务余额和算合财力的完整信息以及地方政府对在建设项目资金来源的制度性支配。3、发行加模认定（1）不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产和镭备土地作为资本注入
24、投融资平台公司，对于已注入的，在计算发债规模时，必需从冷资产规模中予以扣除。对于在财预12012463号文件下发后注入的上述性质的资产和土地，需从平台公司资产中剥高，如前期已发行过企业债券，需依据规定程序和要求，相应置换人有效资产.（2）对政府应收账款说明产生缘由、还款支配、政府还款支配措施。应明魏以具体地块（红浅图）出让妆人作为还款资金来源。应收账款规模较大的，应适度调减发债规模。4、其他要求(1)符合国发2014J43号文件希神，偿债保瘴措施完善的企业发行债券，不及地方政府债务率和地方财政公共预算收入挂钩。取消地方政府债务率不超100%和当期发债规模不超当地公共财政预算收入的限制。(2)将
25、本区域企业发行企业债券、中期票据等余颔一般不越过上年度GDP8%的预警线提高到12%.(3)不支持不符合43号文件树种的项目：一是没有收入的项目，一律通过申请地,方政府债券解决资金问题,不再发企业债融资，二是对于企业及政府签订的这设-移交(BT)t办议收入、政府指定红线国内土地的将来出让收人返还的这种模式，不能无条件地作为发债偿债保障措施。(4)认可以下偿债保障措施形式贞目在债券存族期间的妆人可以覆盖贞目总投资的，比如一些保障性住房项目，可以作为偿债保障：项目有经营性收入，但在债券存续期间的妆人覆笈不了项目总投资的，可以通过以自身资产抵质押、第三方怛保等方式进行增信，可以作为候债保障；城投公司
26、开展.的规范的PPP项白，政疥列入预算的财政补贴，列入地方政府债务余额管理的政府回购，政府的买服务收人等，也可以作为企业债券的镂债保障；政府以规范程序正式明确为配套开发用地的土地出让收入。六、保璋房债拿的验则要求对于募臬资金主要用于保障房珑设的发债申请列入审核绿色通道,优先办理。对保障房类项目手续要求如下：I、发债募集资金拟投入的保障房项目应纳入省级保障房支配，或省缎政府及地市政府签订的保障房建设目标责任书，并严格F艮定在公租房、廉租房、经济适用房、限价商品房和各类棚户区改迨的范围内。对省级支配和目标力任书之外的住房建设项目发债融资，依据一般企业债对待。2,保障房取目的审批、土地、环保等文件应
27、齐备，然债资金来源明确。3、将50%(含)以上募臬资金用于纳入省级支配(规划)的保障房项目，以及募集资金全部用于棚户区改造项目的发债申请，纳入审核肆色通道，优先办理相关手续。一般性旧城改造、城乡一体化工反目仍依据正常发债申请对待。4、须要供应住建部门出具的关于保障房状况的说明文件及目标责任书等。七、小藏金先增信泰金债泰的要求1、小微企业用信集合债券主承筠商可以是具有企业债券主承销资格的证券公司或具备固定收益类产品承信回历且小微企业贷款业务开展较好的商业银行，也可由证券公司和商业圾行联合主承钻。2、小微企业增信集合债券由单一企业（国有企业或地方政府投融资平台）发行藤集资金在有效监管下，通过商叱维
28、疗转贷给小微企业。3、发行人、发行人所在地市鼓舟和货货转贷业务的商业纵行应签订三方部议，明确各方在小微企业增管集合债券中的权利义务。地市政府应在诽议中承诺供应不低于债券发行规模5%的风险线择基金，并指定相关职能部门负磷定期核查债券募集资金储贷状况。4,商业圾行在办理募臬资金转贷业务时.应依据自营贷款的标准和程序，仔细审慎选择符合条件的小纸企业贷款发放对续，并经发行人书面同意后放款。5,商业狠行应在自营贷款和债券资金转贷业务之间设先历火洪，转贷利率综合水平应不高于自营贷款利率绘合水平。留：企业债券发行审核分臭理的短火I、为进一步改进企业债券发行审核工作，依据“加快和简化审核类，”从严审核类”以及
29、“适当限制规模和节奏类”三种状况进行分类管理，有保有控，支持重点，防蔻风险，处理好推动改革、提高效率和防范风险之间的关系。2、属于“加快和两化审核类”的状况包括：(!)主体或债券信用等级为AAA级的依芬：(2)由资信状况良好的粗保公司(楮粗保公司主体评级在AA+及以上)供应无条件不行撤销保证也保的债券；(3)运用有效资产进行抵质押担保，且债项级别在AA+及以上的债券;(4)资产负债率低于20%,信用支配较为完善且主体信用级别在AA+及以上的无担保债券：(5)地方政府所属区域城投公司申请发行的首只企业债券，J1.发行人资产负债率低于30%的债券.地方政舟所属区域也括并仅限于地市织及以上城市和财政
30、百强县(智按2012年环政统计年蓼数据)，国索级经济技术开发区、国家级高新枝术开发区、非财政百强县不在此列。(6)中小企业集合债券(7)小微企业增信集合债券(8)专项债春3、属于“从严审核类的状况包括：(I)募集资金用于产能过轲、高污染、高耗能等国家产业政廉限制领域的发债申诂：(2)资产负债率高(城投类企业60%以上，一般生产经营性企业70%以上)且债项缎别在AA+以下的债券；(3)企业及所在地地方政府或,为其供应承销服务的券商有不尽职或不诚信记录;(4)连续发债两次以上且资产负债率高于60%的城投美企业：(5)企业资产不实，运营不规范，偿债保漳措施莪弱的发债中请.4、除符合“加快和荷化审核类
31、工从严审核类”两美条件的债券外,其他均为适当限制规模和节奏类注：修改依据2014年国家发改委财政金融司的关于全面加强企业债养风险防范的若干看法及原相关规定是源自国家发展改革益办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知(发改办财金(2013)957号)其次聿交易商协会主要债务融资工具比枝及项目承捷标准概述一、交易会主要核a黄工具比收市植及期23个月1.5-2个月1-1.5个月发行灿模1、殳分资产40%限制，同时考成存坡的公司债券、企业债素以及债务兴资工具对酸度的占用豆体外汲AA及以上的发行主体，中期票据哥中长沏债参和妞期脓资养学场期值素的发行加度分开计算2、永续中累按沙资产的40%为他单独计
32、算发行颔皮,发行后不占用其他公开发行品种的酸度1,短期融资券受净资产40%FKW.豆年许饯AA及以上的发行主体,中期票据等中长期债本和殁期融资券号短期债券的发行段发分开计算.超短期鼓费券不受净资产40%限1,不受冷费产40%限$12、非公开发行的总规程原划上不超过净资产的100%XH1.1、中期票据：以34年为主，AA+及以上的发忏主体发行的中期票娓期限可适当放宽至7-10年2、永续中票：通过谈定利率调升机制给成实质的趾何ffi期.一舰为3+NA.5+N1、见期J资界：1年2、超短期融资发：“3/6/9个月以3年以内为主发行方式k公开发行2、枇文有效期两年，可分期发ft,2个月内完成首期发行1
33、、公开发行2、批文有效沏两年，可分期发行，2个月内完成首期发行1、非公开发行2、批文有效期两年，可分期发行，6个月内完成首期发行及行谶本1、以交易商称会每周两次公布的估值为基屈,结合市场状况做技确定2、永续中票的桑而利军在可比一役中票的范史上增加70-120bps以交为商称会每周两次公布的佶位为,结金市场状况软技殖定非公开发行,成本由于可比公开产品50-1.(X)bps事桑贵会用途1、傕还维什待款2、朴充流淌资金3、项目建设4.永续中华可用于补充建设项目不超过50%的资本金K偿还推行借软2、讣充流淌没今1,偿还侬行借IR2、补充流浦资金3、用目送设二、债务上工具及行事R的一去性承视标准I,主体
34、评级：主体评级需在AA及以上，对于国有企业，可适当放宽至AA-2、丝利雯求：最近一年及一期要求均为盈利,AA+及以上主体可适当放宽三、部分处别行业统4目承视标今1、房地产行业(1)房地产企业的认定标准：主业为房地产，或其来源于房地产业务的收入及效利趣过30%,房地产业务包括商业及住宅地产的出租及出售。(2)发行主体危困：a.主体评级AA及以上的A股上市公司：b.主业为房地产业务的央企臬团或其子公司：c.省级、朝省级、省会以及支配单列市地方所禹的国有房地产企业；d.以一航自住商品房和保库房建设为主要业务：e.地方国有房地产企业注册发行债务融资工具的，需由当地人民狼行分支机构会同地方政府协商确定名
35、单.报I办会后方可提交注册申请.2、地方触责平台(1)在根法会平台名单外：(2)无新增或较少浙城政府性债务；(3)优先考虑担当国家及地方重点项目建设任务的地方平台：(4)储备土地、划拨地以及其他类型的公笈性资产，在计算喘定债务融资工具发行颔度的挣资产时需予以扣除：(5)发行主体所在地方政府需出具相关承诺及支挣文件。3、依铁行业发行主体需在工信部发布的三批钢铁行业支点企业名单内.第三章公司债券主要品种比校及项目承捷标准概述一、公司债发行总体臬求1、发行人应为中华人民共和国境内具有法人资格的企业,A股上市公司和H股上市公司除外。2.股份有限公司的净资产不低于人民币3.000万元，有税责任公司和其他
36、类型企业的净资产不低于人民币6.000万元。3、不存在旃一次公开发行的公司侪券尚未募足的状况。依据前一次申请和核准文件，不是必需募足的，则不存在比类情形。4,已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态。5、最近三年公司财务会计文件不存在虚假记载或公司没有发生其他重大违法违现行为。6、为擅自变更前次债券募集资金的用途。7、累计债券余颔不越过公司冷资产的百分之四十。(I)发行人及其子公司发行在外的债券余旗全献计算。(2)计入权益的债券不计入累计债券余颔。(3)累计余施原则上以债券面值为准，对于可转债、可交换债等股债足合型品种，其账面价值及面值差异较大的，可以债券8K面价值为准。(
37、4)累计债券余施的债券计算范围包括依据证券法规定公开发行一年期以上的公司债券、企业债券。公开发行的其他债务注资工具、非公开发行的债券和其他债务融资工具、一年期以下的短期公司债券和其他债务融资工具、其他债务融资合同可不计入累计债券余强的债券范围。二、公司债券主要品什比您23个月个月*H*食净资产40%限制，同时学内存续的公司债卷、企业债券对颔度的占用.暂不考虑中票、妞融、境外债会导债务融资工具时筋皮的占用使挣资产40%限制,同时考虑存扶的公司债券、企业债卷对颔底的占用.转不考点中祭、.境外债先寻抬务疑皆工具时领展的占用1.不攵冷资产40%来制2、非公开发行的忌规提原时上不超过冷费产的10(1%,
38、阿时考心存犊使原射施用的占用发行期限1.公开发行公司债券期限在一年以上2、以5年以内为主，由于都是AAA级企业，因此期限可达710年1、公开发行公司债券期限在一年以上2、以5年以内为.AA+及以上的发行主体发行的中期票相期限可适当放宽至7/0年以3年以内为主JI行方人1、公开发,行2、证监会伐原部申核并核准3、枇文有效期两年，可分期发行，12个月内完成首刈发行1.公开发行2、证姓会椽准.由义务所担当实图审核型能3、批文有效期两年，可分期发行，12个月内克成首期发行1、非公开发行2、发行访客报交易所预审.发行后在证参业称会备案3、已有发行加度运用完后，需向交务所申请新增发疔就销H包括公众在内的冬
39、关投资者令玷投资者合格投资者发行成本1,公开发行.成本核低.及可比中期票据相当2,可以交易商极会母用两次公布的估值为基融，结合市场状况敏拄确定1、公开发行，成本枝低.既可比中期集资相当2、可以交易商协会每月两次公布的估伍为显础.”合市场状况做优确定非公开发行，成本商干可比公开产品7(120bps*桑贵会用逾1、傕还粗行借款2、补充流淌资金3、井的及项目It谟1,偿还银H借款2、朴充流淌资金3.井灼及项目或设1、卷还想行借款2、补充流淌资金3、并购及项目建设4.其他约定的用途三、公司债聚发行4目婚一JUt承履标巾1、公募产品的承祝标准:(1)主体评级：大公墓阳要主体评级需达到AAA.小公募要求主
40、体评级达到AA及以上想，对于国有企业，可适当放宽至AA-(2)盈利要求：发行人最近三个会计年度实现的年均可安播利润不少于债券一年利息的1.5僖(3)可供应最近三年完整的贿务报表审计报告2、私基产品的承找标准：(I)主体评级：主体评级需在AA及以上，对于国有企业，可适当放宽至AA(2)可供应最近两年的财务报表审计报告四、房地产企业发布公司债界的科别臬求：1,发行人应当在募集说明书中披露依据国家房地产市场有关政寰的自查状况，是否存在被行政惩罚或调查的情形及相应的整改措施和整改效果：2、发行人需出具遵守国家房地产市场有关及疑的自查报告,董事、芨事、高级管理人员、控股股东及实际偎制人需出具承诺的，如因
41、违反有关政发给发行人及投资者造成损失的，需担当肋卷责任；3、主承销商、发行人律师应当在核衣木法和法律看法书中出具看法，明确说明是否已查询国土资源部门网站，发行人及其下属房地产子公司是否存在用地违法违现行为，是否存在被行政惩罚或.立案调查的情班。五、城校十台发行公切债察的嘲别要求：1、发行人不在对我部平台名单内，目前曾以维监会名单代替：2,需粽合考虑所在地区及济实力、企业自身收入结构等因索，地方财力越强，企业自身收入中实业收人越多，则荻批可能性越大。3、双50要求：来自于政府性的收人低于总收入的50%,来自于政府性的现金流低于总现金流的50%”,可以申请发行公司债。恨如不满意上还双50%的条件.
42、假如募集资金全部用于省级保障房项目投资电设，也可以申请发行公司债二第四章创新债券品种介绍一、公司债季创新品料比技1、可续期债券(I)我国目前尚未出现典型意义上的“永续债”债券。目前，在我国桃内，被认为具有“永续债”特点的债券品种有两种，一为发改妾审批的“可犊期债券“；二为在怨行向市场交易商协会注册的“长期限令权中期票据二(2)企业债券类一可续期债“可埃期债券”意指具有肯定的债券期限，但附有“发行人续期选挣权”条款的企业债券。”发行人续期渔择权”条款通常表述为“在本期债券每N个计息年度末，发行人有枚选择将本期债券期限持续N年，或进杼在该计息年度末到期全额兑付本期债券”,从而发行人可在债券期限到期
43、后自主选杼债券延期来实现债券的“恒久存续”.(3)公司债豢类“可续期债券”一题行2016年3月8日浙交投可维期公司债完成簿记，国内首单由法监会核准的可续期公司债正式发行。(4)信用债永续债主体评级等级一般较高.除了证券公司发行的永续次级债外，债项等饭普遍及主体评级一样而没有下调.从已发行的永续债主体评级来看，主体评级范围主要在AA-AAA级之间，其中，AAA级163期，规模3901.5亿元,AA+级100期，规模1122.6亿元，AA级29期，规模247亿元。国际评级机构普遍将永续债的发行人主体评级下醐1到2个级别作为永续债的债项级别，除了证券公司发行的永续次级债，其他公司发行的永续债国内评级
44、机沟给出债项级别和发行人主体评级均一样。2,可交换公司债券的相关规定可文柒使公开发忖非公开发行上市公司资产吸收五拿票术预备用于交拽的上市公司鬃过一期末的注资产不低于人K币15亿元，段者最近3个会计年度加以平均净资产收显率平均不低于6%无发疔人净资产要求净资产不便于3亿元无发行规候1)发行后债菜余领不超过及资产的40%2)近三年平均可安挣利酒能够度孟债券一年的利息3)发行规模不超过预各用于史操的股票按蔡某说叨书公令日前20个交易日均价计算的市值70%无发行期限1-6年I年以上排履则发疔首日起先后12个月至倩先曲止日发行首日起先后6个月圣住春欲止日质押股票限售要求发行Jt为可流通股份进入支操则对为
45、可沆通股份股票用押限制发行人为国有企业的，用于廉押的股份敦也不得超过其扑上公司股份总Wi的50%1)质押般票坡量应当不少于借券抖有人可交操股票数也2)发行人为国有企业的.用于质押的,陵份数重不丹趣过其忖上公司股份总谀的50%*核方代交务所窜核，证或会核淮交.当所备案发行3、可转换公司债券(1)公开发行可转换公司债养公开发行可转换公司债券的公司，应当符合下列规定：a、最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。扣除特别常性报笈后的净利洞及扣除病的净利涧相比，以低者作为加权平均中资产收益率的计算依据：b,本次发行后累计公司债券余额不超过鼠近一期末净资产额的百分之臼十：c、最近三个会计年度实现的年均可安排利泗不少于公司债券一年的利总。(2)发行分别交易的可转换公司债券上市公司可以公开发行认股权和债春分别交易的可转换公司债养(询称“分别交易的可转换公司债券发行分别文丹的可转换公司债券，应当符合下列规定：a、公司最近一期未经审计的净资产不低于人民币十五亿元：b、最近三个会计年度实现的年均可安排利涧不少于公司债券一年的利息：c、最近三个会计年度经营活动产生的现金流量挣额平均不少于公司债券一年的利总，符合聂近三个会计
