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1、摘要随着我国财务分析的发展，越来越多的上市公司关注到了公司的偿债能力的强弱，因为对于任何一家上市公司来说，偿债能力的强弱关乎上市公司的生死存亡，所以对上市公司的偿债能力进行详细的分析显得尤其重要。本文以腾讯公司作为案例，主要介绍公司的基本情况，并通过一定的指标数据分析该公司偿债能力情况。本文数据来源于腾讯公司2014年至2018年的年度财务报表，在对腾讯公司的短期偿债能力和长期偿债能力各项指标进行详细分析后，发现了腾讯公司作为规模相对较大的上市公司，其短期偿债能力不存在较大的问题，资金流动也较为充裕，但是长期偿债却存在一定的问题，因为该公司的负债随着时间越来越多，但是其盈利能力相对而言有所下降
2、，说明该公司的经济效益有所下滑，应该引起较高的重视，长此以往，对公司的发展有不利的影响。关键词：短期偿债长期偿债上市公司AbstractWiththedevelopmentoffinancialanalysisinChina,moreandmorepubliccompanieshavegaveattentiontothestrengthandweaknessofthecompany,sdebtpayingability.Asthesolvencyofanylistedcompanyiscloselyrelatedtothesurvivalofthelistedcompany,itisparti
3、cularlyimportanttomakeadetailedanalysisofthesolvencyofthelistedcompany.TakingTencentasanexample,thispapermainlyintroducesthebasicsituationofthecompany,andanalysesthesolvencyofthecompanythroughcertainindexdata.Datainthispaperarefromtencent,sannualfinancialstatementsfrom2014to2018.Afteradetailedanalys
4、isofTencenfsshort-termsolvencyandlong-termsolvencyindicators,itisfoundthatTencent,asarelativelylargelistedcompany,hasnomajorproblemsinitsshort-termsolvencyandabundantcapitalflow,buttherearecertainlong-termsolvency.Problem,becausethecompanysdebtovertimemoreandmore,butitsprofitabilityhasdeclinedrelati
5、vely,indicatingthatthecompany,seconomicefficiencyhasdeclined,shouldarousehigherattention,inthelongrun,hasanegativeimpactonthedevelopmentofthecompany.Keywords:short-termdebt,long-termdebt,Thepubliccompany目录摘要IAbstractII目录IlI前言11上市公司偿债能力概述21.1 偿债能力的含义21.2 上市公司偿债能力分析的意义22腾讯公司偿债能力分析32.1 腾讯公司简介32.2 短期偿债能
6、力指标分析32.2.1 营运资金分析32.2.2 流动比率分析52.2.3 速动比率分析62.2.4 现金比率分析72.3 长期偿债能力指标分析82.3.1 资产负债率分析82.3.2 所有者权益比率分析92.3.3 产权比率分析102.3.4 权益乘数分析113腾讯公司偿债能力存在的问题133.1 短期偿债能力存在的问题133.1.1 闲置资金过多，流动资金变现能力低133.1.2 三大比率呈下降趋势，短期偿债能力有所下降143.2 长期偿债能力存在的问题154提高腾讯公司偿债能力的建议164.1 提高短期偿债能力的建议164.1.1 加强运营资金管理，合理资产利用率164.1.2 优化资产
7、结构，提高短期偿债能力164.2提高长期偿债能力的建议17总结19参考文献20致谢21刖百针对投资人而言，关注上市公司的偿债能力，是保障其投资安全性的一种有效手段，所以他们对公司偿债能力十分重视；针对经营者而言，对偿债能力各指标进行解析，对公司的发展方向及未来经营决策有引导性作用；针对债权人而言，偿债能力的强弱是他们进行借贷决策的重要参考指标之一，所以，对上市公司偿债能力进行分析显得尤其重要。腾讯公司作为我国现有最大的互联网上市公司，已经涵盖了我国互联网产业的方方面面,对于我国的互联网经济具有相当大的影响，除了腾讯本身在游戏、影视、高新技术开发等产业有所建树,在扶持中小互联网上市公司等业务上,
8、腾讯也有不俗的成绩。本文基于2014年到2018年腾讯公司的年报，通过偿债能力各项指标对该公司的相关的数据进行整理与分析。分析过程主要通过腾讯公司偿债能力的8个相关指标，并采用横向对比的方法观察腾讯公司短期偿债能力和长期偿债能力的变化趋势，并通过指标之间的相互关系及相关的行业标准对腾讯公司偿债能力进行评价分析，以了解该公司偿债情况。1上市公司偿债能力概述1.1 偿债能力的含义偿债能力是指上市公司用手中各种可利用的资产对债务进行偿还的能力，它是鉴别公司财务状况和运营能力最直观的数据，主要包括短期偿债能力和长期偿债能力两部分。1.2 上市公司偿债能力分析的意义公司偿还债务的能力，对债权人、投资者、
9、股东和经营者而言都是非常重要的，综合各方面来看其主要意义是：第一,有利于公司构建学习型组织，以对本身行为进行有效完善，更好地适应新的知识发展，从而可以帮助上市公司拥有较好的社会形象和较高的商业信誉，从而增强有关方面，例如公司的投资人、债权人甚至政府等对上市公司的信心。拥有较为良好的公司形象和外部条件能使上市公司筹集到更多的资金。第二，提升公司的偿债能力有利于对其财务情况进行有效评价，而评价标准可以用于对公司财务情况进行有效改善。只有将评价标准作为分析依据，才能够对公司经营状况进行有效判断，以及时对异常状况进行发现，从而找出公司管理过程中出现的问题，提升各个部门的工作能力，促进公司的良好发展。第
10、三，对上市公司的偿债能力进行分析，能够清楚地知道上市公司在过去一段时间生产经营中存在问题，并对未来一段时间公司发展情况进行预测，这样有利于上市公司对公司现况的分析及指导未来发展方向，继而对公司投资决策进行整改，最终达到对公司运营管理进行合理整改的目的，使其内部力量能够进行有效合理的分配，从而达到提高经济效益的目标。此外，对偿债能力进行分析还能更好的对竞争者以及上市公司自身有更好的了解。2腾讯公司偿债能力分析2.1 腾讯公司简介深圳市腾讯计算机系统有限公司一一中国最大的互联网服务提供商（ISP）之一，1998年由五位成员于深圳发起成立。2004年香港联交所上市（代码00700）,2018年201
11、8世界品牌500强排名39。腾讯公司通过发展社交、通信服务，例如QQ、微信；搭建网络平台，例如王者荣耀、腾讯新闻等丰富我们的生活，加强了人与人之间的交流与沟通。腾讯公司还积极以科学创新技术积极带动公益事业的前进，“指尖公益”的推广让公益事业走进了我们千家万户之中。2.2 短期偿债能力指标分析短期偿债能力指标具体是指公司所借的短期债务能不能在约定时间按时还款，它表示上市公司对短期负债的清偿能力以及按期还款风险的大小。2.2.1 营运资金分析营运资金指的是上市公司用自己手中可以流动的资金对短期的债务进行偿还后，所剩下的可用于生产运营的资金，主要包含流动资产和流动负债两部分，是上市公司日常财务管理的
12、主要内容H引。通过对营运资金的计算（营运资金=流动资产-流动负债）I可以看出，该指标越大，变现能力越强，流动负债的偿还越有保障，短期偿还负债的能力就越强”叫但该指标如果过高，则说明了公司对于资金的运用效果不佳；该指标如果过小，则说明了公司的手中可流动的资金少，变现能力差，债务压力大，偿债能力弱。表2.1流动资产与流动负债一览表年份流动资产（亿元）流动负债（亿元）2014年753.21500.352015年1553.781244.062016年1491.541011.972017年1784.461517.402018年2170.802024.35通过表2.1可以看出腾讯公司的流动资产与流动负债均
13、呈逐年上涨的趋势，但2018年流动负债的增长率较2017年同比增长33.41%明从图2.1的总体变化趋势来看,2014年到2018年运营资金均0,表明长期负债和投资人权益是净流动资产一定份额的来源，公司四年的运营资金都较为充裕，可以看出，该公司对于支付义务的准备十分充足，说明腾讯公司短期偿债能力较强。该资金在2014到2016年呈上涨趋势，说明2014年到2016年该公司资金充沛，偿债能力较强。2016年较2017年同比下降了44.31%,2018年较2017年同比下降45.16%,营运资金从2016年开始出现下滑的趋势，这表明腾讯公司短期偿还债务的保障程度有所下降。流动比率是指流动资产与流动
14、负债的比值9L该指标的一般标准值是2,但是行业不同，其标准也存在一定差异。腾讯公司由于存货、应收账款占比相对其他行业较低，所以选用电子商务的1.45作为参考标准。通过对流动比率的计算（流动比率二流动资产流动负债）可以看出，如果流动比率过高，就意味着公司的流动资产过多，必然会造成上市公司机会成本增加和盈利能力的下降，所以流动比率过大对于上市公司来说并不是好事，势必会影响公司的长远发展。从图2.2可以看出，该公司速动比率大体在1.3上下浮动，说明其偿债能力较强。从变化趋势来看，该指标总体呈下降趋势；从行业标准来看，该指标低于行业水平，这说明腾讯公司短期偿债能力正在减弱,但仍在安全范围内。2014年
15、到2015年同比下降17.03%,相比2014年，流动负债同比增长148.64%,远远超出流动资产的106.29%,由此导致了流动比率的降低。2015年到2016年同比增长18.01%,而2016年后流动比率则呈下降趋势，说明腾讯公司短期偿还债务的保障开始出现逐年下降的情况。速动比率表示的是速动资产（速动资产=流动资产-存货）与流动负债的比率。当比率大于标准值1时，表示流动负债的偿还保障越高；当比率小于标准值1时，则表示流动负债的偿还保除越低，即上市公司的速动比率越高，表明其短期偿债能力越强。结合腾讯公司行业的情况，分析时选用0.95作为评价标准。通过对速动比率的计算（速动比率=速动资产流动负
16、债）可以看出，如果流动资产占比过高，会增加上市公司的替代性成本，降低公司的盈利能力，因为公司的可流动资产一般来说是收益性较低的，所以速动比率并非越高越好U3】。根据腾讯公司行业特性，除开存货等占比较低的流动资产，更能客观反映出其偿债能力，从图2.3可以看出，其速动比率从整体上看呈下降趋势，但其1.29的平均值是远高于行业水平0.95的，所以总的来说腾讯公司偿债能力较强，债务风险较小。2014年到2015年同比下降16.88%,相比2014年，流动负债同比增长148.64%,远高于速动资产的106.66%,因此速动比率大幅下降，2015年到2016年同比增长17.97%,而2016年后速动比率则
17、呈下降趋势，说明腾讯公司短期偿还债务的保障程度开始出现逐年下降的情况。现金比率是指在一定时间范围内上市公司的现金以及其等价物与流动负债的比率。如果上市公司存在滞销存货较多、坏账比例较大的情况，现金比率就显得十分重要了，因为它是上市公司最贴切的偿债能力的反映。该指标参考标准为0.2,该指标越高，就意味着偿还债务的能力越强,但如果该指标过高，则表明上市公司资金运用的效果不好，没有合理的资金管理分布规则，资产也就不能得到充分、合理的利用，那么自然机会成本就会变得过高。通过对现金比率的计算（现金比率二（流动资产-存货-应收账款）流动负债）可以看出该指标不应过高，因为公司如果拥有太多的现金，就会导致资产
18、大部分都维持在收益率最低的现金上，此举虽然能有效地提高公司的短期偿还债务的能力，但是却让公司的盈利能力大幅下降，所以对上市公司来说，对现金持有量要适度。从图2.4可以看出，该指标总体在1.19上下浮动，说明该公司的现金流动性较强，但现金类产品盈利能力过低，大量持有会对上市公司资产利用效率产生副作用。总的看来腾讯公司现金比率虽然呈下降趋势，但仍高于标准水平，说明其拥有足够支付债务的现金类资金，偿债能力较强。2014年到2015年同比下降15.5%,相比2014年,现金及现金等价物同比增长110.1%,而流动负债同比增长则达到了148.64%,远远高于现金及其等价物的增长水平，由此造成了现金比率的
19、下降。而2016年后速动比率则呈下降趋势，说明腾讯公司流动性相对前几年有所减弱,短期偿还债务的保障程度出现逐年下降的情况。2.3 长期偿债能力指标分析长期偿债能力具体是指上市公司到期后能够清偿所有债务的能力。对于上市公司的长期偿债能力其实质表现为上市公司债务总额、资产总额和所有者权益之间的关系，而是否能够偿还所有的债务则由公司的总资产情况来决定。该指标是公司运营是否稳定以及财产是否安全的重要指向标。2.3.1 资产负债率分析所谓资产负债率指的是上市公司负债总额与资产总额的比率“3】。对债权人而言，信贷资金是否安全性是他们最关心的，该比率越低，偿债能力越强，他们所承担的风险就越低，所以他们希望该
20、比率越低越好。对公司所有者而言，在投资回报率债务利息率的情况下，该比率越高越好，因为通过借款会让他们得到更多的投资回报，所以他们希望该比率越高越好。通过计算资产负债率（资产负债率=负债总额：资产总额）可以看出该指标较全面的评价了公司的负债水平，其标准值在40%60%之间。表2.2负债、资产、所有者权益一览表年份负债总额（亿元）资产总额（亿元）所有者权益（亿元）2014年890.421711.66800.132015年1847.183068.181200.352016年2096.523958.991746.242017年2775.795546.722560.742018年3673.147235.
21、213235.10通过表2.4,可以看出腾讯公司负债总额与资产总额以及所有者权益均随年份增长而增长,但2018年负债总额情况和之前年度相比上涨由图2.5可以看出，腾讯公司资产负债率在53.12%上下浮动，符合行业标准水平，说明腾讯公司债务占资产的比重较为合理。2014到2015年，腾讯公司该指标同比增长15.73%,相比2014年，负债总额同比增长107.45%,远远大于资产总额的79.25%,因而造成了资产负债率的大幅度增加。而2015到2016年同比下降12.04%,说明上市公司之前充分发挥财务杠杆的作用，通过负债大量累积资本的行为得到了回报。而后，资产负债率则呈平稳趋势，说明上市公司财务
22、风险正在降低，根据利润表中不断上升的营业收入可知，上市公司的经营状况也越来越好。2.3.2 所有者权益比率分析所有者权益比率反映上市公司资产中所有者投入占多大比重，它是从另一个侧重点来表示上市公司长期的债务情况和财务情况的“】。通过计算所有者权益比率（所有者权益比率=所有者权益资产总额）可以看出该指标越高，说明公司所有者出资比重就越大，资金越充足，上市公司还清债务的能力就越有保障，债务压力就越小，但是如果该比率过大则说明财务杠杆作用失调，如果该比率过小则说明该公司存在一定的债务风险，偿债能力较为薄弱。从图2.6可以看出，腾讯公司所有者权益比率近五年的变动较小，变动幅度都在11%以内，说明所有者
23、投入的资本较为稳定，且从该指标总体在46.88%上下浮动来看，腾讯公司投资人投资所形成的资产较为充足，偿还长期债务的保障程度较高，而债权人的利益能得到较高的保障。2014年到2015年同比下降17.06%,相比2014年，负债总额同比增长107.45%,远远大于资产总额的79.25%,造成了资产负债率的大幅度增加，从而导致了所有者权益比率的大幅下降。2015年后，所有者权益比率趋于合理、平稳，说明腾讯公司充分发挥了财务杠杆的调节作用，使上市公司所有者权益与资产总额比重合理，从而让投资的资金相对稳定，上市公司偿债能力也趋于稳定状态，这有利于降低财务风险。2.3.3 产权比率分析产权比率是表示评判
24、公司资金结构是否合理性的指标H叫也是衡量上市公司通过负债运营的方式来获取相关利益安全与否的指向性标准。通过计算产权比率（产权比率=负债总额所有者权益总额）可以看出，该指标越小,上市公司手中持有的资金占总资产的比例就越大，其清偿长期债务的能力就越强，此时债权人的利益越能够得到充分的保障”叫该指标越大，就表示其资产结构存在不合理的地方，清偿债务能力较差，此时债权人的利益保障程度也较低，这对公司负债筹资十分不利，需要及时进行调整。从图2.7产权比率变化趋势可以看出，该指标整体在1.2上下浮动且均大于1,说明其产权比率形势较为乐观，总的看来该比率都保持着较平稳的状态，增减幅度较小，说明腾讯公司自有资本
25、占总资产的比重相对稳定，这保障了其偿还长期债务的能力和债权人的利益，所有该公司负债经营的情况处于较为安全的情况。2014年到2015年，产权比率同比增长38.28%,相比2014年，该公司负债总额同比增加了107.45%,远远超过所有者权益的50.02%,因而引起了产权比率的大幅度增长。2015年后，逐步呈下降趋势且趋于平稳，虽然负债总额与所有者权益总额未呈现1:1的最佳状态，但是总体来看腾讯公司长期偿还债务保障程度较高。2.3.4 权益乘数分析权益乘数是总资产与股东权益的比值【。该比率越大，实收资本占总资产比重越小，财务杠杆影响越大，此时债权人的利益越无法得到保障,3通过计算权益乘数（权益乘
26、数=资产总额股东权益总额）可以看出，假设公司刚好处在向前发展的时期，该指标则越大越好，因为这样有利于公司利用股东权益报酬率创造更大的利益，同时可以拉动该公司的股票价值。倘若公司的债务负担较重，该指标如果较大，公司的财务杠杆率就会过高，此时公司将面临较大的经营风险U4从图2.8可以看出，该指标整体在2.15上下浮动且变化幅度较小，说明所有者投入的资本数额较大且相对平稳，腾讯公司的债务压力较小，偿还债务的能力较强，债权人权益保障程度较高。该指标2015年较2014年同比增长20.56%,资产总额同比增长79.25%,股东权益总额同比增长48.68%,而此时其负债总额同比增长了107.45%,负债程
27、度的大幅度增加导致了债权人的权益保护程度降低，引起了权益乘数的增加。而2015年后权益乘数则呈下降趋势,说明其负债有所增加,从其变化趋势来看，腾讯公司的长期偿债能力处于平稳的状态，这有利于保障债权人的利益。3腾讯公司偿债能力存在的问题通过上述章节对各指标的分析，不难发现腾讯公司在偿债能力上处于相对安全的位置，不存在较大的债务危机，但是从短期偿债能力可以看出，流动资产的增长速度明显大于流动负债，特别是2018年流动负债较2017年同比增长33.41%,2018年的流动资产较2017年同比增长21.65%,从长期偿债能力可以看出，物业、厂房及设备2017年到2018年增长速度明显增加，预付账款在这
28、两年增加也十分明显，但是其应收账款为284.27亿元从金额来看增长并不算很多。而在分析资产负债表与利润表后发现，该公司的短期借款明显增加，2018年为268.34亿元，较2017年同比增长70.96%,应付账款及票据为874.55亿元，较2017年同比增长59.48%,而这两年腾讯公司净资产收益率平均从2017年的33.21%下降到27.16%,明显可以看出该公司盈利能力下降，经济效益下滑，偿债能力呈下降的趋势。3.1 短期偿债能力存在的问题表3.1腾讯公司短期偿债各指标汇总情况表年份营运资金（亿元）流动比率速动比率现金比率2014年252.861.501.501.412015年309.721
29、.251.251.192016年479.571.471.471.372017年267.061.181.171.062018年146.451.071.070.93从表3.1中腾讯公司短期偿债能力各指标来看，其短期清偿能力处在一个相对稳定、合理的水平，不存在债务危机，但仍然有进一步提升的空间。3.1.1 闲置资金过多，流动资金变现能力低（1）从数额来看，腾讯公司的营运资金平均在291.12亿元上下浮动，虽然资金充沛，偿还短期借款能力强，但也说明了其资产利用率欠佳，闲置资金过多。从三大比率来看，腾讯公司的流动比率平均在1.3左右，低于行业标准1.45,而从速动比率远高于行业标准0.95和现金比率远高
30、于一般标准0.2来看，其现金流动性较强，说明该公司短期偿债能力上没有太大问题，但是腾讯公司的流动比率整体来说没有达到行业标准，其流动资产变现能力还有待加强。(2)从各指标增减情况来看,腾讯公司的营运资金2014年到2016年呈上升趋势，2016年之后则呈逐年下降的趋势，结合腾讯公司负债情况来看，其短期借款和应付账款及票据从2014年开始逐年上涨，2018年短期借款金额甚至达到了268.34亿元，相较2017年156.96亿元同比增长70.96%,这表明公司短期举债的大幅度增加，极大加剧了公司短时间内偿还本金及利息的压力，2018年应付账款及票据金额为874.55亿元，较去年548.37亿元同比
31、增长59.48%,流动负债相较2017年同比增长33.41%；虽然腾讯公司应收账款及票据呈逐年上涨趋势，2018年的金额284.27亿元，较2017年165.49亿元虽然同比增长71.77%,但其金额却远远小于应付账款及票据，说明该公司流动资产变现能力降低，债务压力有所加大。3.1.2 三大比率呈下降趋势，短期偿债能力有所下降从流动比率、速动比率、现金比率三大指标呈下降趋势来看，腾讯公司偿债能力有所下降，且公司的现金比率远高于标准水平，说明该公司拥有过高的现金及现金等价物，而现金是上市公司中收益率最低的资产，这大大降低了其盈利能力。流动资产和流动负债均呈逐年上涨的趋势，特别是2018年较201
32、7年流动资产同比增长21.65%,流动负债同比增长33.41%,出现了流动负债增长率高于流动资产增长率的情况，通过比较2014年到2018年腾讯公司净资产收益率，发现该比率总体呈下降趋势，总体说明其流动负债增长速度高于货币资金的增长速度,尽管腾讯公司的现金比率平均水平达到了L19远高于行业水平，但是该比率过高，不利于公司的正常经营。总的来说腾讯公司的盈利能力下降，经济效益有所下滑，偿债能力减弱，应该引起高度重视。3.2 长期偿债能力存在的问题表3.2腾讯公司长期偿债各指标汇总情况表年份资产负债率所有者权益比率产权比率权益乘数2014年0.520.481.112.082015年0.600.401
33、.542.512016年0.530.471.202.132017年0.500.501.082.002018年0.510.491.081.94从表3.2中，腾讯公司长期偿债能力各指标来看，其长期偿债能力处在一个相对稳健的状态，不存在较大的财务危机，但仍然有进一步提升的空间。（1）从腾讯公司的资产负债率、所有者权益比率变化趋势来看,虽然在个别年间这两大指标有所增减,但总体是趋于平稳发展的态势,说明该公司努力将长期偿债水平维持在合理范围内，这也说明了腾讯公司的自有资本雄厚，经营风险和财务风险都较小，虽然不存在较大的债务危机，但过于稳健的资产负债率并不能很好的发挥负债资金的杠杆效益作用，也就不能创造出
34、更多的经济效益，这不利于公司的长远发展。（2）从腾讯公司的产权比率和权益乘数变化趋势来看，虽然在2016年这两项指标有所回升，但总体呈下降趋势，从其指标数据来看,该公司负债程度较低，偿债能力较强，故而公司的财务风险较低，但是过于稳健的债权保障也说明了腾讯公司资金结构不合理。此外，在保障公司资本结构和可控的财务风险，以及资产收益的质量和安全的情况下，也应加强风险意识，防患于未然，同时要注重公司形象的树立与维持。4提高腾讯公司偿债能力的建议4.1 提高短期偿债能力的建议4.1.1 加强运营资金管理，合理资产利用率从腾讯公司各项指标来看，其清偿债务能力虽然有所下降，但并不存在债务危机。从现金比率可以
35、看出，该公司自留资金过多，现金在资产中占的比例较多，假设不对该情况进行合理的整改，会造成营运资金闲置的结果,所以对运营资金合理统筹安排并分配十分有必要。这需要公司合理资产利用率，优化资产结构，在降低风险的同时改善治理结构。首先，在国家规定的相关的制度体系的允许条件下，找出流动资金的最适合的比例，控制好资金的持有量，以满足公司日常运营所必需要的货币持有量，将剩余的闲置的资金投放到能够提高公司效益的项目中去，从而提高营运资金的利用率，创造闲散资金该有的价值。其次，公司还应该将其投入到生产经营活动中去，例如扩大电脑设备类的固定资产和无形资产的投资等。这样在保证能够偿还债务的前提下，还能发挥资金的最大
36、作用，减少闲置资金，提高腾讯公司的盈利能力，加强其偿债能力。最后，还应积极完善公司内部控制环境，建立专门的营运资金管理机构，强化营运资金管理各项管理内容的监管与控制，从而达到提升本公司资金运转效率的目的。4.1.2 优化资产结构，提高短期偿债能力腾讯公司的运营状态和盈利能力有着密切的关系，强有力的财务基础能够为其盈利带来可靠地“技术”保障，而充沛的盈利条件也为短时间的投入增长提供支持。虽然腾讯公司的流动资产从2014年到2018年增长了1417.59亿元，但是从三大比率呈下降趋势来看，公司依然需要对资产结构进行优化。首先，公司应根据实际情况并结合股权融资与债务融资的特点，加强对短期偿债能力的关
37、注力度，适当提高股权融资比例。在权衡风险与收益基础上，结合负债与股权最优比例、分散股权对控制权的影响以及发行时间和方式对发行价的影响,对股权融资的规模进行确认。其次，公司在一定销售水平上，要合理各类风险的资产结构，使公司无风险、低风险、高风险的资产和收益相互中和。此外，还应结合公司实际情况，采用较宽松的信用政策，适当增加应收账款及票据等商业信用，使应收、应付合理比重。4.2 提高长期偿债能力的建议(1)从腾讯公司长期偿债能力来看，该公司具有较强的债务偿还能力，但从其闲置资金来看，说明公司的经营管理策略保守，财务杠杆作用小，不利于公司获得更多的额外收益。因此，事先制定好合理的偿债计划对公司的发展
38、至关重要。首先，腾讯公司可以加大利用财务杠杆原理“借鸡下蛋L扩大机会投资，提高公司市场占有率，加大经济竞争水平。适度的举债筹资不仅能使资金成本更低，而且更有利于公司的经营控制，在通过对市场需求进行进一步详细分析后，加大对市场的开拓力度，挖掘寻找新项目，选择合适的举债方式加大投资力度。其次，从腾讯公司各项指标来看，其不存在较大的财务风险和债务危机，但也应防患于未然。腾讯公司应及早做好财务风险预警分析工作，提早做好防范措施，通过制定风险管理控制办法，变事后控制为事前控制，选取资本充足率、拆入资金比例、担保比例、投资比例、自有固定资产比例等作为监管指标，用财务风险预警弥补上市公司经营中的缺陷。(2)
39、腾讯公司通过提供免费的QQ、微信等服务积累了大量的用户，进而根据需求开发一系列增值产品，而不久前腾讯因每月需承担超三亿的银行手续费，这对其进一步发展十分不利。所以腾讯公司应将资金留在其完整的内部生态圈中，减少银行手续费，维持原有免费服务，提高用户忠诚度，这有助于腾讯公司朝着一站式服务平台的目标更进一步地发展。此外，腾讯公司要加强其形象的树立与维持。首先是要提高产品的服务质量，积极建设好公司的环境和内部文化，其次要努力提升员工素质，保障售后服务的全面性并及时处理好与媒体、用户的关系，最后要积极参加社会公益活动，推动“指尖公益”的发展。公司在拥有良好的公众和社会形象后，其信用程度也会随之提高，公司
40、的借贷资金就可以向着更低成本、更长期限发展，从而提高其收益率。此外，债权人也十分看重公司的信贷形象，对借贷情况进行有效地控制，可以有效提高资金的保障程度，建立这样一种良性循环的经营方式可以有效地提高资金利用率。总结通过以上分析,我们不难发现，腾讯公司无论是短期偿债能力还是长期偿债能力都较强,并不存在较大的债务风险,财务状况比较良好。但是在发展的同时要对公司债务情况引起高度的重视，在2018年，腾讯公司短期借款和应付账款及票据迅速增加，但是其盈利能力却处于相对下降的情况，说明其经营效益有所下降，尽管作为相当成功的上市公司，在这些方面依然不容小觑，争取能够精益求精。根据经营风险和经营风险错位搭配的
41、原则,在低财务风险的情况下,腾讯公司可以选择高营业风险的方式进行运营,以期获得更高的收益,这更加偏向于成长期的上市公司,也就是说,在动态发展的大背景下,通过对腾讯公司财务状况的分析,结合公司战略与风险管理的理论,我认为,腾讯公司可以在未来的一段时间内继续发展,获得更大的市场支配地位,总的来说，有着优秀的发展前景。参考文献山戴云.腾讯公司财报分析及发展建议J.市场研究,2016,切:61-62.常雪梅.偿债能力分析的局限性及其改进方法初探J.会计之友,2014,(21):105-106.3张先治,陈友邦,财务分析M.东北财经大学出版社,2017.张梅英,公司偿债能力浅析J.保险职业学院学报,20
42、14,(6):54-55.5巫丽莎，我国新闻出版社上市公司偿债能力分析J.中国出版,2017,(8):47-52.惠瑞玲，企业偿债能力分析指标研究J.商场现代化,2018,(18):U7/18.谢懿格,邓俊淼,企业偿债能力指标分析-以A上市公司为例臼.现代经济信息,2018,(4):164-166.因张旭峰,浅议企业偿债能力分析指标的缺陷与完善J.现代商业,2018,(16):142/43.9曹栋K上市公司偿债能力分析J经贸实践,2018,134.10周佳媚,甄国红,上市公司偿债能力分析与对策建议-以安徽江淮汽车集团股份有限公司为例J.吉林工程技术师范学院学报,2017,(9):31-34.1
43、1宫晓涵,对上市公司偿债能力及其存在风险的探讨J.商业经济,2017,(3):143-145.邓海虹,影响上市公司偿债能力的因素研究J.现代商贸工业,2017,(10):91-9313张炳红,大华公司偿债能力案例分析J.合作经济与科技,2018.14王丽,对资产负债率公式的理解和运用D.中国市场,2016.15左敏,如何有效降低企业的资产负债率J.会计师,2018,35-3616陈雨婷，上市公司营运资金管理及对策J.商场现代化,2016,(14):140-141致谢四年的大学学习生活在即将划上一个句号，而于我的人生来说却仅仅只是一个逗号，我将面对新的征程的开始。首先，我要真心的感谢我的指导宋元
44、元老师，这篇论文是在她的亲切关怀和悉心指导下完成的，她严谨的治学态度、精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我。在论文撰写期间，从论文选题、框架确定、资料收集到最终定稿，她都亲自参与、细心指导，给予我极大的帮助和支持。在此谨向宋老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。其次，我还要感谢我的室友，正是由于她们的帮助和支持，我才能克服一个一个的困难和疑惑，此外，我还要感谢我的家人，他们的爱是我前进的动力，他们的支持使我有勇气继续我的追求。最后，我还要感谢一下一起完成毕业论文小组的同学们，如果没有你们的支持和倾心的协助，我是无法解决这些困难和疑惑,最终能够让本文顺利完成。至此论文付梓之际，我的心情无法保持平静，从开始选择课题到论文的顺利答辩，有无数可敬的师长、朋友给了我很多的帮助，在这里请您接受我诚挚的谢意！最后，再次对那些在论文完成过程中，关心、帮助我的同学和朋友们表示衷心地感谢！
