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1、海尔智家公司营运资金管理问题及完善对策研究第1章绪论21.1 研究背景与意义21.1.1 研究背景21.1.2 研究意义31.2 国内外研究现状31.2.1 国外研究现状31.2.2 国内研究现状41.3 研究内容与方法51.3.1 研究内容51.3.2 研究方法5第2章相关概述52.1 营运资金概念52.2 传统的营运资金管理理论62.2.1 传统的营运资金管理资金基本内容62.2.2 传统营运资金管理的局限性62.3 基于渠道管理的营运资金管理理论62.3.1 渠道管理理论72.3.2 基于渠道管理理论的营运资金管理的优势72.3.3 基于渠道管理理论的营运资金管理的绩效评价8第3章海尔智
2、家营运资金管理概况93.1 海尔智家概况93.2 海尔智家营运资金管理分析103.2.1 海尔智家营运资金规模分析103.2.2 基于渠道管理的海尔智家营运资金现状分析11第4章基于渠道管理的海尔智家营运资金管理问题及成因154.1 基于渠道管理的海尔智家营运资金管理的问题154.1.1 采购渠道过度依赖供应商资金154.1.2 销售渠道库存商品数量过多154.1.3 销售渠道应收款项比重高154.2 基于渠道管理的海尔智家营运资金管理问题的原因164.2.1 过度利用商业信用164.2.2 存货水平的控制不能准确贴合市场需求164.2.3 企业信用政策较宽松16第5章海尔智家营运资金管理优化
3、策略175.1 合理利用商业信用，加强供应商管理175.2 加强存货管理175.3 扩展销售渠道，减少商品赊销175.4 加强应收账款管理17结语19参考文献20第1章绪论1.1 研究背景与意义1.1.1 研究背景营运资金作为流动性最强的公司资产，对企业的日常运营发展起着举足轻重的作用，被称为企业流动的血液，当前我国正处于经济增长放缓的大环境下，社会总体流动资金不足，高效的营运资金管理可以保障企业日常的资金供应，增强企业持续经营的能力。由此可以看出营运资金管理对企业发展的具有重要性的意义。随着时代的不断发展，传统的营运资金管理存在的研究内容不够全面、忽视项目间的联系、未与企业的业务流程相结合等
4、问题逐渐显现出来，不能满足当今企业的发展需要。于是，基于渠道管理的营运资金管理理论应运而生，对企业营运资金管理水平的提高发挥了重要作用。改革开放后，我国经济发展迅速，国民收入水平不断增长，人民生活质量也实现了大幅度的提高，自2009年我国推出“家电下乡”等惠民政策后，我国家电市场得到了极大的发展，许多家电企业从小作坊式的企业发展成为大型的电子企业，对推动国民经济发展，提高我国人民生活水平做出了重要的奉献。由于城镇化趋势及消费者购买力的增加，我国家电市场稳定增长，但家电企业在迅速发展的同时也面临着严峻的考验，产能过剩、货款回收慢、原材料资金占比高等都是家电企业在生产经营中要面对的问题，因此，持有
5、良好的营运资金管理对家电企业维持正常运行是十分必要的。1.1.2 研究意义(1)理论意义传统的营运资金管理将营运资金划分为现金、存货、应收账款三个方面，太过片面，缺乏整体性，早已不适应当今的企业发展模式。近年来，面对新情况、新问题，基于渠道管理的营运资金管理理论应运而生。这一理论弥补了以往的营运资金管理理论研究内容不够全面、忽视项目间的联系、未结合企业的业务流程的局限性，对传统的营运资金管理进行创新，更能满足现代企业的发展需求。本文选取海尔智家为研究对象，可以丰富在家电行业应用渠道管理下的营运资金管理理论的研究成果。(2)实践意义营运资金管理对家电行业的经营发展有着重要的影响。本文选取海尔智家
6、公司作为主题研究对象，着重以渠道管理理论为出发点，剖析海尔智家的营运资金管理模式，最后针对海尔智家目前在营运资金管理方面的局限性提出相应优化方案，通过总结海尔智家营运资金管理的经验，可以为家电企业营运资金管理能力的增强提供一些借鉴，摆脱家电制造企业的发展困境，从而有助于我国家电制造企业稳定、健康、高效发展。1.2 国内外研究现状1.2.1 国外研究现状国外关于营运资金管理的研究始于上世纪三十年代。国外学者首先提出了关于营运资金的概念，对流动资产中的各个要素进行分析，为之后营运资金的研究发展打下了基础。而这种只关注单项运营资金的研究只持续到了20世纪70年代，W.D.Knight(1972)提出
7、要对各项流动资产的管理效率进行整体研究。HillMatthewD(2010)以为企业财务情况和经营情况的变化会影响到企业的营运资金管理状况，应结合这两项要素对营运资金进行管理。ChristianHerdinata(2017)通过案例分析，提出企业应注重在制订营运资金管理策略时的不确定因素，以保证营运资金的高效利用。从二十世纪90年代开始，国外学者逐渐将研究重心放在基于供应链和渠道管理视角下的营运资金管理上。OConnelly(2014)提出当供应链优化过程中的参与者是企业所有相关组织时，能够对营运资金的管理效率实现总体持续的改善MarGaritaProtopappa-Sieke(2017)研究
8、发现良好的渠道关系有助于优化各渠道成员的营运资金管理，可以有效地节省供应链成本。综上，国外学者较早涉足于营运资金管理的分析和研究，已形成了比较完备的理论体系，为后人的研究打下了坚实的基础，提供了丰富的资源信息。122国内研究现状营运资金这个概念传入我国较晚，这是因为20世纪80年代之前，中国正处于指令型经济体制，国内的会计制度严重落后，1978年改革开放后，我国学者才开始对营运资金进行具体研究。我国营运资金管理研究的先驱毛付根(1995),从流动资产和流动负债间的关系着手，将流动资金的存量配置和其资金来源结合起来，进行整体研究。21世纪初期，渠道管理理论被引入到营运资金管理研究当中，我国学者将
9、研究重点转向如何把渠道理论应用于营运资金管理中。王竹泉，马广林(2005)提出各渠道资金的控制情况会影响营运资金的管理水平，要注重发现新型的分销渠道，并且对分销渠道进行拓展和完善。安青菊(2009)提出，将渠道理论融入到营运资金管理当中，对营运资金进行了重新归类。陈曦(2014)指出，企业要想增强资金的管理能力，完成利润的最大化，就必须加强渠道管理。谢喻江(2016)建议企业建立财务共享中心，快速传递渠道间的信息，提高各渠道的资金管理效率”武迎春(2017)认为渠道理论能够加强消费者与生产商的联系，基于渠道理论下的渠道管理可以合理的解决渠道成员之间的利益冲突,并提高企业的经济效益皿。旷乐(20
10、18)以供应链集成的理念为基础，研究企业营运资金的管理绩效罗青花(2019)提出要在企业的生产期间合理管控企业的渠道行为、渠道结构和渠道关系。李静，杨宁霞(2020)提出企业要树立渠道观念、增强各部门之间的配合回。综上所述，我国学者对于营运资金的关注及研究开始的比较晚，在学习了西方研究成果后，逐步完善了对营运资金管理的认知，并引入实务问题，坚持“业财相融”的思想，因地制宜地研究优化我国各行业的营运资金管理管理问题。1.3 研究内容与方法1.3.1 研究内容论文研究基于渠道视角的企业营运资金管理，本文以海尔智家为案例公司，根据海尔智佳近五年的财务数据对其营运资金概况进行分析，从渠道理论出发，分别
11、对其采购、生产、销售三个方面进行营运资金分析，总结其各个渠道的营运资金出现的问题并对其进行原因分析，最后针对海尔智家各渠道营运资金出现的问题提出了相应的优化策略。132研究方法（1）文献研究法本文通过文献研究法，查阅期刊、文书档案、书籍、报纸，互联网的收集和整理有关营运资金和渠道管理理论的资料文献，确定自己的研究思路。（2）案例分析法本文采用案例分析法，选取海尔智家作为研究案例，搜集其近五年的财务资料，从渠道视角对海尔智家的营运资金管理进行分析，发现该企业在营运资金管理中存在的问题并分析出现问题的原因，最后给出针对性建议。第2章相关概述2.1 营运资金概念营运资金，是满足企业日常生产经营需要的
12、资金，具有非现金形态易变现、资金来源多样、周转期短与波动性的特点。营运资金有广义的营运资金与狭义的营运资金两个概念，前者是指公司全部的流动资产，并不包括流动负债。后者又被称为净营运资金，是指从流动资产中扣除短期需要偿还的流动负债后的剩余部分。一般会计上的净营运资金的数值与企业的偿债能力相挂钩，净营运资金数值的大小可以反映企业偿债能力的强弱。营运资金贯穿了企业生产经营的方方面面,因此，良好的营运资金管理是保证企业正常运营的重要条件。2.2 传统的营运资金管理理论2.2.1 传统的营运资金管理资金基本内容传统的营运资金管理模式从单一要素出发，通过分析企业的单项指标来分析企业营运资金管理绩效。流动资
13、产与流动负债是企业营运资金的组成要素。因此，传统的营运资金管理方法中尤为重视对流动资产与流动负债的管理，其中又尤其重视对流动资产中的存货、应收账款和流动负债中的应付账款等项目的分析管理。传统的营运资金管理模式会将重点关注的某个项目进行单独的管理，使每个项目达到最优状态，让各个项目中的资金达到最好的利用。2.2.2 传统营运资金管理的局限性传统的营运资金管理方法应用于很多企业中，但随着时代的发展及公司管理者管理理念的进步，这一管理模式的缺陷逐渐暴露出来。（1）研究内容不够全面由于存货、应收账款、应付账款这三项在营运资金中的占比较高，所以在传统的营运资金管理方法中会着重对这三项要素进行分析管理，其
14、他占比较低的营运资金项目则会被忽视，而单独几项要素的营运资金管理水平并不能反映一个企业整体的营运资金管理水平，所以研究内容不够全面是传统的营运资金管理方法的一个较大的缺陷。（2）忽视项目间的联系传统的营运资金管理方法一般采用定量分析研究法对单个项目进行分析，能够细致的研究单个项目的营运资金管理，在一定程度上增强企业的偿债能力，但是这种静态的定量分析缺乏整体的系统性，忽视了各项目间的联系，不能达到对公司的最优管理。（3）未与企业的业务流程相结合传统的营运资金往往局限于对某一要素财务数据的管理，忽视与其相关的业务流程，没有体现“业财相融”思想，难免会出现顾此失彼的现象，影响企业整体的营运资金管理水
15、平。营运资金贯穿于企业上中下游各个环节，传统的营运资金管理模式只注重企业内部的营运资金管理，忽视了整个供应链之间的关系也会对营运资金产生影响。2.3 基于渠道管理的营运资金管理理论2.3.1 渠道管理理论渠道最早来源于营销学中营销渠道这一概念，是指经营销售的路径，是参与了一项产品或服务的供给环节、生产环节和销售环节的所有参与者的总和。对渠道理论的研究主要包括渠道结构、渠道行为、渠道关系三个方面。（1）渠道结构研究渠道结构的最主要目的是提高渠道成员的工作效率，合理科学的渠道结构对渠道成员营运资金管理水平的提高有着决定性的影响力。渠道结构一般不宜过长，对于企业来讲，它所接触的渠道成员越少，它所得到
16、的消费者对于产品的需求信息就越准确，减少不必要的资金占用，能够提高整个渠道的营运资金的流转速度，提高渠道的运行效率。（2）渠道行为渠道行为研究的重点是渠道成员之间如何实现共赢。渠道行为体现在渠道成员之间的权力与冲突上，企业的生产经营活动对其他企业的资金产生的影响越大,说明企业在渠道中的权力越大地位越高。在渠道行为中，由于企业间的权力不对等，各企业为了实现自身利益的最大化，难免会发生冲突。若无法完善地解决冲突则会对整个渠道的营运资金管理产生负面影响。（3）渠道关系渠道关系在整个渠道中占有重要地位，渠道关系影响渠道行为，良好的渠道关系有利于保证渠道各成员的合作共赢。渠道成员之间既相互依赖又相互制约
17、，渠道关系对企业的各个方面都产生影响，越来越来的企业开始重视对渠道关系的管理。2.3.2 基于渠道管理理论的营运资金管理的优势（1）研究内容更全面从渠道视角出发的营运资金管理，可以更为全面的涵盖营运资金内的所有项目。渠道理论下的营运资金管理将企业的营运活动划分为经营活动与理财活动，经营活动中的营运资金可以细化为采购渠道营运资金、生产渠道营运资金及销售渠道营运资金，理财活动中所占用的资金则被进一步分为投资活动和筹资活动所产生的资金。这种层层细化的分类方式有效地避免了营运资金项目考虑不周全的问题。企业的生产经营离不开上游供应商及下游经销商之间的合作，从渠道视角出发，将企业与上下游联系起来，结合渠道
18、间的整体环境对企业的营运资金管理水平进行评价。（2）注重营运资金管理的整体性营运资金的各个部分是相互作用、紧密联系的，渠道理论下的营运资金管理并不只关注某项单一要素，会考虑某一渠道中各要素之间的关联性,从整体考虑,追求整体的最优。这种方式使营运资金管理分析的结论与实际情况更贴合，能更为准确高效地对营运资金进行管理。（3）体现业财一体化渠道营运资金管理将企业的经营活动分为采购、生产和销售三部分，进一步细化了营运资金的分类，这一分类方式能够更准确地反映营运资金在各渠道中的分布及流转状况，将营运资金管理的任务分散至业务流程中的各部门身上，有利于优化企业的业务流程，促进各部门间的相互协作，提高企业的营
19、运资金管理水平。2.3.3 基于渠道管理理论的营运资金管理的绩效评价将渠道理论引入营运资金管理当中，改变了营运资金的分类方式，摆脱了传统的按单一要素对营运资金进行分类的机制。王竹泉教授将营运资金划分为经营活动营运资金和理财活动营运资金两个部分，又进一步将经营活动中的营运资金细化为采购渠道营运资金、生产渠道营运资金和销售渠道营运资金。随着新的营运资金管理方式的产生，相应的营运资金管理绩效考核得到也进一步优化。基于渠道管理的营运资金管理绩效评价体系，分别对不同渠道的营运资金管理绩效进行评价，摆脱了传统方式只注重资金管理分析，不重视业务管理的缺陷，将资金分析与业务流程相结合，有助于从整体上对营运资金
20、管理效果进行评价。以下为基于渠道的营运资金绩效评价体系指标：（1）采购渠道营运资金周转期二（采购渠道营运资金*360）/营业收入其中：采购渠道营运资金=预付账款+材料存货-应付票据-应付账款（2）生产渠道营运资金周转期二（生产渠道营运资金*360）/营业收入其中：生产渠道营运资金二在产品存货+其他应收款-其他应付款-应付职工薪（3）销售渠道营运资金周转期二（销售渠道营运资金*360）/营业收入其中：销售渠道的营运资金=库存商品+应收票据+应收账款-预收账款-应交税费（4）经营活动营运资金周转期二采购渠道营运资金周转期+生产渠道营运资金周转期+营销渠道营运资金周转期第3章海尔智家营运资金管理概况
21、3.1 海尔智家概况海尔智家股份有限公司原称为“青岛海尔股份有限公司”，于2019年6月份正式更名为“海尔智家股份有限公司”。海尔智家成立于1984年，其原身是一家电冰箱厂，于1989年经中央人民银行青岛市分行批准募股后，采用定向募集资金的方式设立股份有限公司，四年后海尔智家股份有限公司于上海交易所正式上市。公司主要从事电冰箱、洗衣机、空调、热水器等白色家电的研发、生产和销售。目前海尔智家在全球共建立了28个工业园、122个制造工厂，108个营销中心，以及全球10+N的创新体系，分别分布于世界各地，实现了全球化的发展。据报表显示，2019年，海尔智家在全球范围内实现了2007.62亿元的营业收
22、入,根据欧睿国际的调研数据，2020年年海尔智家品牌的大型家电零售量连续12年蝉联第一，此外，冰箱、洗衣机、冷柜、酒柜等产品也继续蝉联全球第一。海尔智家2019年的海外收入占比47%,且近100%的收入来源于自有品牌。30多年的持续耕耘，海尔智家已然成为了世界级的品牌。从濒临倒闭的小工厂到引领物联网时代生态品牌的企业，海尔智家在30多年的发展历程中始终坚持“人的价值第一”的创业精神，海尔智家十分重视对人才的培养，在公司发展中充分挖掘每一位员工的价值，产品的研发、生产、销售都由专业人才进行控制，既实现企业的发展目标，又实现了员工的个人目标。顺应互联网时代的时代特征，海尔智家首创“人单合一”模式，
23、这一模式颠覆了传统的管理模式，推动海尔智家顺利完成了“互联网+”的战略转型。进入物联网时代后，海尔智家立足于世界完成了从跟随潮流到创造潮流的壮举，力推智能家居，满足消费者定制化消费的需求。3.2 海尔智家营运资金管理分析3.2.1 海尔智家营运资金规模分析营运资金管理活动的最终目的是在维持企业正常生产运营的同时又能进一步提高企业的运营效率，本文搜集整理海尔智家近五年的财务数据，对其流动资产与流动负债的发展及变化进行深入研究，具体数据如表3-1和图3-1所示：表3-1海尔智家2015年-2019年营运资金结构分析单位：亿元年份2015年2016年2017年2018年2019年流动资产548.67
24、695.16883.32942.601005.47流动负债397.83734.53768.94800.81956.10总资产759.611312.551514.631667.001874.54流动资产比例72.23%52.96%58.32%56.54%53.64%流动负债比例52.37%55.96%50.77%48.04%51.00%营运资金150.84-39.37114.38141.7949.37数据来源：根据海尔智家2015年-2019年财务报表数据整理得出流动资产流动负债营运资金图3-1海尔智家2015年-2019年营运资金结构分析（1）流动资产分析结合表3-1和图3-1可以得出，201
25、5年-2019年海尔智家流动资产总体规模是呈不断增加的趋势，流动资产占总资产的比例在58.74%左右，说明公司资产大部分为流动资产，固定资产所占总资产的比重较小，公司资产的流动性和公司的营运能力较强。相对较低的固定资产比重对企业所创造的收益会有所限制。（2）流动负债分析结合表3-1和图3-1分析可知，海尔智家2015年-2019年流动负债规模持续增长，由2015年的397.83亿元增长至2019年的956.10亿元。2016年海尔智家通过自用资金及并购贷款的方式以54亿美元的价格收购了GEA,其中交易价格的60%来源于并购贷款，使得流动负债规模大幅增加，除此之外流动负债占总资产的比例的呈下降趋
26、势的。可以看出，海尔智家对于财务风险防控还是较为重视的。（3）营运资金分析海尔智家2019年营运资金数额相较2018年骤降了92亿元,减少了65.18%,降幅较大。2019年我国经济增速放缓，国内的结婚率与出生率也持续走低，内需不足，我国家电行业销售规模整体下滑，但海尔智家仍实现了9.05%的营业收入增长，营运资金也呈正值，足以看出其实力雄厚。2016年海尔智家营运资金额呈负值，变化较为明显。海外收购所导致的流动负债增加，在企业偿还完债务之前，随时都会面临债务偿还风险问题。除此之外，海尔智家整体的营运资金还是较为稳定的。3.2.2基于渠道管理的海尔智家营运资金现状分析表3-2基于渠道管理的海尔
27、智家营运资金流动性评价指标单位：天年份2015年2016年2017年2018年2019年采购渠道营运资金周转期-98.12-103.90-85.94-77.10-76.62生产渠道营运资金周转期-26.18-31.36-27.57-27.04-28.37销售渠道营运资金周转期87.1193.4880.4880.8687.09经营活动营运资金周转期-37.19-41.7832.54-23.28-17.9数据来源：海尔智家2015-2019年年度报告2015-2019年海尔智家各渠道营运资金周转期采购渠道营运资金周转期生产渠道营运资金周转期销售渠道营运资金周转期图3-22015-2019年海尔智家
28、各渠道营运资金周转期变化趋势（1）采购渠道营运资金分析表3-3海尔智家2015-2019年采购渠道营运资金单位：亿元年份2015年2016年2017年2018年2019年预付款项6.525.685.855.9512.73原材料163417.0327.7325.3030.68应付账款267.34269.62296.55337.51277.59应付票据115.97124.05163.79196.26193.09采购渠道营运资金-360.45-367.96-426.76-502.52-427.27数据来源：海尔智家2015-2019年年度报告这五年间，海尔智家应付票据与应付账款的资金额除2019年稍
29、有下降外，其余四年间都是呈上升趋势，且二者资金数额之和远远超过了预付款项和原材料对营运资金的占用，说明其资金利用情况较好。海尔智家2015年2019年采购渠道营运资金总体周转期有上升趋势，但总体上呈负值状态，证明其在采购渠道营运资金的管理模式较为有效。该渠道的营运资金总额一直为负数，说明其对上游供应商的资金产生强大依赖，虽然这从数据上提高了海尔智家采购渠道的营运资金管理水平，但易产生自身的信任危机，影响与上游供应商的长期合作。2016年后，采购渠道的营运资金周转期有所上升，说明海尔智家提高了对上游合作企业的关注。生产渠道营运资金分析表3-4海尔智家2015-2019年生产渠道营运资金单位：亿元
30、年份2015年2016年2017年2018年2019年在产品存货0.100.220.210.200.41其他应收款7.4814.1711.6916.2718.86其他应付款60.0595.42110.17126.86151.56应付职工薪酬12.3324.0423.4926.5131.56生产渠道营运资金-63.9-105.07-121.76-136.9-163.85数据来源：海尔智家2015-2019年年度报告据表3-4得到,海尔智家2015年2019年生产渠道营运资金数额分别为.63.9、-105.07-121.76-136.9、-163.85,均为负数，说明其并未占用公司内部资金,更多的
31、是依赖于外部资金来维持其日常生产需要，且据表32和图32可知，海尔智家生产渠道营运资金周转期这五年一直呈负值，且平均一直保持在28.10天,说明该渠道营运资金的周转情况还是比较稳定的。这主要得益于海尔智家在生产环节实行的精益生产管理模式，既能更好地满足消费者的需求，又可以减少不必要的浪费。（3）销售渠道营运资金分析表3-5海尔智家2015-2019年销售渠道营运资金单位：亿元年份2015年2016年2017年2018年2019年应收票据126.74137.97130.33142.21139.51应收账款61.41122.47124.48104.31110.16库存商品72.70133.1718
32、3.74205.18257.20预收款项31.7057.3558.340.15应交税费9.1016.2019.0918.3821.17销售渠道营运资金219.31336.89361.12433.17485.70数据来源：海尔智家20152019年年度报告海尔智家销售渠道的营运资金周转期的发展趋势较为稳定，但周期较长，2016年高达93.48天。再看销售渠道的营运资金，这五年来，该渠道营运资金数额呈上升趋势，其中，应收账款与应收票据这两项应收款项的资金额总和逐年增加且其整体资金占用规模较大，库存商品的资金占用也呈上升趋势，2019年高达257.20亿元。应收款项的整体占比较高说明因市场竞争较为激
33、烈，海尔智家为减少库存,采取赊销的销售方式,这样虽然可以增加销售额,但资金回收较慢，导致海尔智家应收款项的比重一直较高，财务风险较大。基于渠道管理的海尔智家营运资金管理问题及成因4.1 基于渠道管理的海尔智家营运资金管理的问题4.1.1 采购渠道过度依赖供应商资金海尔智家采购渠道近五年的营运资金周转期整体为负值，平均周转期为-88.34天，说明在采购渠道内，海尔智家对上游供应商依赖性强。在海尔智家近五年采购渠道营运资金构成中，应付账款与应付票据占用的营运资金的平均比重为91.68%,由此看出，大量占用供应商资金能大大提高海尔智家的资金利用效率，但此项举措对上游供应商造成的压力较大，资金不能及时
34、回流，易导致上游合作企业资金链断裂，引发财务危机。长期发展下去，也会对本公司的信誉带来负面的影响，不利于与上游企业的长期合作，影响海尔智家供应商市场的正常发展。4.1.2 销售渠道库存商品数量过多海尔智家销售渠道产成品存货积压严重，库存商品的资金规模由2015年的72.70亿元增至2019年的257.20亿元，增长较为明显。库存商品的积压占用了企业的自有资金，自有资金不断向渠道内输入，会影响外部资金的占用比例，影响渠道资金的周转能力。海尔智家的销售渠道以零售为主，直接零售带来的销售额占总销售额的70%,库存商品积压在销售渠道内的经销商处，未流入市场，无法产生资金收益，不利于资金回流。4.1.3
35、 销售渠道应收款项比重高2015年-2017年内，海尔智家销售渠道营运资金中，总体资金占用规模最大的是应收账款和应收票据，且二者的资金额总和逐年增加，这说明海尔智家销售渠道营运资金被外部企业大量占用。为了减少库存扩大市场，海尔智家采用赊销的方式销售产品，造成销售渠道营运资金的被大量占用，但值得注意的是，这种销售方式并带来的效果微乎其微，2019年海尔智家营业收入增长率为9.05%,营业收入并未实现大幅增长。此外赊销完成所带来的各种税金，也会加速资金的流出，影响企业的资金利用效率。4.2 基于渠道管理的海尔智家营运资金管理问题的原因4.2.1 过度利用商业信用海尔智家作为家电行业的领军企业，在整
36、个渠道中占有重要地位，在渠道成员之间有着很高的话语权。推迟支付应付账款，不断占用上游供应商的资金，对于海尔智家来说可以提高本公司资金的使用效率，提升本公司的营运资金管理水平，实现自身的发展目标。但过长的应付账款周转期，导致上游合作企业应收账款周转期过长，影响其资金回流，容易产生财务危机，长期发展下去，会对海尔智家自身的信誉产生不良影响。4.2.2 存货水平的控制不能准确贴合市场需求据海尔智家近五年的财务报表显示，海尔智家存货中占比最大的是库存商品,大量的库存商品会增加企业的储存成本，直接导致了海尔智家销售渠道的营运资金周转速度缓慢。海尔智家持有大量的库存商品，是为了满足未来的订单需求，但是数据
37、显示海尔智家2019年的库存商品增幅较大，但同年的销售收入并未实现大幅度的提高。由此我们可以合理推测，海尔为了满足预期的订单而大量储备库存商品，可能会高估市场的需求，造成库存商品的大量积压。4.2.3 企业信用政策较宽松企业制定信用政策的直接目的就是减少应收账款及坏账的存在，企业的信用政策水平是衡量该企业应收账款管理水平的重要因素。企业采用宽松的信用政策时，依靠信用推动合作，可以增加本公司的销售收入，减少产品库存，但存在发生坏账的风险。执行紧缩的信用政策时，排除了信用隐患，可以有效控制坏账的发生，但容易忽视潜在的客户，不利于企业商品的大量销售。近年来，世界经济增速放缓，也加大了国内经济下行的压
38、力，受房地产市场回落、结婚率和生育率下降的影响，我国家电行业面临着内需不足的问题，市场竞争更为激烈。为了增加销售，占据市场，海尔智家采用了较为宽松的信用政策，以赊销的方式进行销售，资金的流入和输出不对等，财务风险较大。5.1 合理利用商业信用，加强供应商管理海尔智家在整个渠道中占有重要地位，有极高的商业信用，占用上游合作企业资金的情况时有发生，但长期发展下去，容易导致供应商面临财务危机，进一步影响自身的生产经营，还会损害企业自身的信誉。因此，海尔智家基于长久的发展考虑，站在整个渠道的立场思考渠道利得，增加对上游供应商的关注，加强与上游合作企业的沟通，尊重其渠道地位，合理利用自身的商业信誉，选择
39、最有利的付款方式，推动与上游供应商的战略合作发展，实现双方共赢。5.2 加强存货管理从海尔智家年度报告可以看出，库存商品在存货中的比重较高，且销售渠道中库存商品的资金占比呈不断上升的趋势，海尔智家加强对库存商品的管理刻不容缓。海尔智家应全面分析市场及消费者的需求，对产品的生产作出贴合市场需求的判断，合理进行商品生产，降低库存商品的对营运资金占有比重。海尔智家采用的大规模定制的生产模式虽然大大减少了产品的入库，缩短了订单的交付周期，但海尔智家库存商品在存货中的比重仍然较高，这就要求海尔智家进一步推行更为先进的生产管理模式，加强对存货的管理。5.3 扩展销售渠道，减少商品赊销海尔智家为了增加销售收
40、入，减少商品库存，采用赊销的方式销售产品，但根据海尔智家2019年的营业收入增长率可以得知这种销售方式并不能带来营业收入的大幅增长，而且赊销出售的商品收入不能及时流入企业，会对海尔智家销售渠道的营运资金周转期产生负面影响。因此海尔智家可以扩展本公司线上的销售渠道,建造公司自己的线上交易平台，减少中间环节,将产品直接面向消费者，减少不必要的中间成本，提高物流配送效率，带来更多的利润。还可以利用本公司的线上交易平台吸引小微家电企业入驻平台，是企业实现多元化发展。5.4 加强应收账款管理从上文对销售渠道营运资金的分析中可以看出，海尔智家销售渠道营运资金周转期较长，主要原因是销售行为完成后，货款回收不
41、及时。因此，海尔智家要重视货款回收问题，加强对应收账款的管理。一方面，海尔智家可以为合作企业建立信用档案，并定期对其信用状况进行评价，销售部门可以结合此档案，采用最正确的销售方式。其次，海尔智家可以加强公司内部部门间的合作，将财务部门和营销部门联合起来，建立赊销审批制度。提出赊销要求的合作企业由财务部门对其进行审查，再由营销部门根据信用标准进行审批。最后，定期对应收账款进行核算，实行动态管理。产能过剩、货款回收慢、原材料资金占比高等都是家电企业在生产经营中要面对的问题，因此，持有良好的营运资金管理对家电企业维持正常运行是十分必要的。与传统的营运资金管理相比，渠道视角下营运资金管理模式更能适应现
42、代企业的发展需要。本文选取海尔智家2015年-2019年的财务报表数据进行分析,通过渠道视角对海尔智家营运资金进行研究，发现海尔智家营运资金管理模式存在的问题并给出相应的对应策略。海尔智家生产渠道营运资金管理能力较强，采用大规模定制的生产模式，此模式既能满足消费者个性化的定制需求，又能减少库存商品的积压。从采购渠道来看，海尔智家应付账款周转期相对较长，对上游供应商资金依赖性较强，对企业商业信用造成极大不良影响。海尔智家销售渠道营运资本周转期较长，不利于资金利用率的提高。针对以上问题，作者提出优化建议：合理利用商业信用，加强供应商管理；加强存货管理；扩展销售渠道，减少商品赊销；加强应收账款管理。
43、希望通过该文的研究，能对海尔智家甚至家电行业营运资本管理提供借鉴。通过对海尔智佳营运资金管理的分析，对家电企业营运资金管理提出以下几点优化建议：重视与供应商的关系，合理的利用公司商业信用来减少自身资金的占用，提高自己在采购渠道的营运资金管理水平；创新生产模式，学习海尔智家采用大规模定制的生产模式,力争实现生产渠道零库存；重视对应收账款的管理,减少应收款项对资金的占用；重视与下游渠道客户的关系管理，加强客户对公司品牌的忠诚度。参考文献1W.D.Knight.WorkingCapitalManagement:SatisficingversusOptimizationJ.FinancialManag
44、ement,1972,1(1).2MatthewD.Hill,G.WayneKelly,MichaelJ.Highfield.NetOperatingWorkingCapitalBehavior:AFirstLookJ.FinancialManagement,2010,39(2).3ChristianHerdinata.PolicyIdentificationoftheWorkingCapitalManagementofMedium-SizedBusinessJ.MediterraneanJournalofSocialSciences,2017,8(6).4OConnellyP.Enterpr
45、isesupplychainoptimizationJ.CreditManagement,2014(03):50-52.5MargaritaProtopappa-Sieke,RalfWSeifert.BenefitsofworkingcapitalsharinginsupplychainsJ.TheJournaloftheOperationalResearchSociety,2017,68(5).毛付根.论营运资金管理的基本原理J.会计研究,1995(01):38-40.王竹泉，马广林.分销渠道控制：跨区分销企业营运资金管理的重心J.会计研究,2005(06):28-33+95.安青菊.基于渠
46、道理论的房地产开发企业营运资金管理研究D.中国海洋大学,2009.9陈曦.基于渠道管理理论的营运资金管理研究一一以A公司为例J.湖北科技学院学报,2014,34(08):217-218.10谢喻江.基于渠道管理的企业营运资金管理创新研究J.财会通ffi,2016(35):68-70.11武迎春.基于渠道理论的营运资金管理模式研究J.现代商,2017(01):229-230.12旷乐.供应链集成对经营性营运资金管理绩效的影响一一基于制造业上市公司的实证研究J.会计之友,2018(03):95-IoL13罗青花.从渠道管理的视角加强企业营运资金管理的对策J.全国流通经济,2019(02):60-61.14李静,杨宁霞.渠道视角下企业营运资金管理研究J.中小企业管理与科技(中旬刊),2020(12):32-33.15张先敏.企业战略、组织结构与营运资金管理以海尔集团为例A.中国会计学会教育分会.中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集C.中国会计学会教育分会:中国会计学会,2010:12.
