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1、1/48,电 子 商 务,课 程 安 排,2/48,3/48,第13讲,电子商务资金流,引言,4/48,电子商务资金流管理如何筹措资金？如何用好资金？,5/48,内容提要13.1.电子商务资金筹措13.2.电子商务现金流管理,资金筹措的途径：,1、自筹：开办资金、企业积累2、股份：出卖企业股份3、借债：银行贷款、债券、向投资者借钱,13.1.电子商务资金筹措,公司融资:一个公司以本身的资信能力为主体所安排的融资。依据：资产负债、利润、现金流量。项目融资：为一个经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，将满足以使用该经济实体的现金流量和收费作为偿还贷款的资金来源。依据：项目的经济强度,
2、从商业银行借贷到的投资资金：,13.1.电子商务资金筹措,项目主导：依赖于现金流量和资产；有限追索：贷款人不能追索项目以外的任何形式的资产风险承担：直接和间接利益关系者都承担风险；非公司负债型融资：项目债务不表现在借款人的资金负 债表中。信用结构多样化：将贷款的信用支持分配到与项目有关 各方面。注重发挥税务结构作用：利用税务亏损降低融资成本。融资成本较高：融资的复杂性,项目融资的特点：,13.1.电子商务资金筹措,以资产的未来收益作为债务清偿的资金来源和保障。三个方面确定权利的担保性：1、权利的确定性 2、知识产权对产品竞争力的贡献性 3、产品的市场性（收益性）,知识产权担保融资,13.1.电
3、子商务资金筹措,投资于非上市公司的股权投资，是一种权益资本，投入的根据：新兴、发展迅速、有竞争潜力。目的：不以债务形式归返，超额利润，非永久性股东5-7年以内，10倍以上。退出：高盈利地卖出股份,风险投资,13.1.电子商务资金筹措,13.1.电子商务资金筹措,如何吸引风险投资,一、必须回答的4个问题 1、新产品满足了市场的何种需求？2、市场是否愿意购买新产品？3、产品是否独特且具备知识产权保护？4、产品是否能获得投资者期待的回报？二、资产的整合：资产最大化 无形资产必须以有形资产为依托，有形资产必须靠无形资产来整合。三、寻求专业机构帮助：投资银行；咨询、顾问机构 1、专业上的需要 2、风险投
4、资人的深刻印象 3、风险投资人的入股，专家的协调 4、服务费用可以谈判。,广义定义：,公司资本金筹措、兼并与收购、咨询服务、基金管理、创业资本、证券的私募发行。,狭义定义：证券承销商和证券经纪人,投资银行,13.1.电子商务资金筹措,投资银行与商业银行的主要区别：,1、性质投行：证券承销、公司理财、项目融资、资金管理、资产证 券化、风险投资、金融工具创新商行：存贷、结算2、功能投行：直接融资 咨询、策划、操作商行：间接融资3、利润投行：佣金、资金运营收入、利息收入商行：存贷利差、资金运营收入、外表业务收入4、管理投行：专业与开拓 商行：安全第一,股份融资：,发行认购证书股份制改造上市：境内、境
5、外,13.1.电子商务资金筹措,股份融资的利弊比较,13.1.电子商务资金筹措,寻求贷款还是股权资本,股权投资者,13.1.电子商务资金筹措,决窍1：先定计划决窍2：知道需要多少现金，何时需要，如何使用决窍3：分清影响现金需要量和时机的事项和因素，了解它们可能的作用方式决窍4：到哪里去找钱,决窍5：将你的资金需求、投资回报及风险与资金提供者的能力、目标和风险偏好匹配好 决窍6：朋友与亲人：为什么保持联系，他们能为你做什么，他们为什么会为你做？决窍7：资金提供者有多种，选择最合适的一种 决窍8：控寻广泛的选择方案以了解融资的来源,归纳与总结：投资资金筹集二十五个决窍,决窍13：挑选正确的融资工具
6、以达到目标决窍14：让可转换工具、认股权证和期权为你所用决窍15：在资本结构中保持适当的财务杠杆，或在权益与债务间进行组合决窍16：仔细比较各种融资成本,决窍9：寻求开发融资来源：了解有几种可供选择，每一种的要求是什么决窍10：通过正确渠道为企业融资，听起来容易的也许是最难的决窍11：将投资者与恰当的投资工具搭配好决窍12：理解企业发展阶段，每一阶段的成本及其对股权的稀释作用,归纳与总结：投资资金筹集二十五个决窍,决窍17：要增长就要实施业绩控制，但不要将控制权集中决窍18：节省权益资本用于营运资本和开发费用决窍19：当筹集权益资本，要尽可能公正准确地评估企业价值决窍20：阅读融资协议的限制性
7、条款，每一条都要有弹性决窍21：不要跟波动的利率打赌，如果合适就将其锁定并从中赚钱决窍22：尽可能快地证明企业产生正收益和再投资前现金流量的能力决窍23：将实际业绩与预想业绩进行比较，企业可能需要更多现金，或需要更快决窃24：让资金提供者了解进展或问题特别是坏消息，别等到最后一分钟才告诉人家决窍25：为未来的融资作计划从来就没有停止过,归纳与总结：投资资金筹集二十五个决窍,21/48,13.2 电子商务现金流管理,请讨论并回答一个问题：一个企业向银行申请贷款，银行要对该企业的财务状况进行评估，你认为最重要的评估指标是什么指标？,22/48,13.2 电子商务现金流管理,现金流量管理的商业价值八
8、个茶壶七个盖-朴素的经营哲学，资金运作的最高境界中国近代晋商的经营哲学-信用机制现代企业的资本运营企业兼并，做大做强多元化经营，规避风险投资地产、创办银行（GE、洛克菲勒、三菱）,23/48,13.2 电子商务现金流管理,企业现金流量管理的实践小杂货店与超级市场-生产企业的货物如何摆入超市的货架大型铁矿与炼铁厂的运营比较-企业运转需要的是现金集团公司的运营集中的财务管理银行支持抵押贷款上市融资信用,24/48,13.2 电子商务现金流管理,现金的定义：现金是具有现实购买力或清偿力，在需要时可以立即动用的现行货币，包括库存现款，活期存款、提前通知即可支取的定期存款和其他货币资金等。理解现金的定义
9、：现金不仅限于银行存款，还包含现金等价物，如银行债权、流通股票等；企业持有现金等价物的目的是为了获利，这与持有现金的目的有根本区别。,25/48,13.2 电子商务现金流管理,现金流是企业的血液，现金流决定企业的命脉；东南亚金融危机英国巴林银行倒闭美国安然（Enron）公司倒闭现金流才是衡量企业绩效的关键指标；今天的公司，无论其规模多大，都发现生存的关键在于有效管理短期、中期和长期的支付现金流（payment flow）以及正确应对由此产生的风险。,26/48,13.2 电子商务现金流管理,近年来，无论是国家财政监管部门还是企业管理当局都对现金流量给予了越来越多的关注，其原因有两个：其一：通货
10、膨胀使净收益在反映企业赢利能力方面的作用受到了较大的限制，仅靠按权责发生制编制的收益表已不能全面地考核企业的经营效果；其二：企业借入资本的比例大幅度上升，使资本结构发生了较大变化，资产的流动性和弹性越来越受到财务报表使用者的关注。,27/48,13.2 电子商务现金流管理,现金流量管理的技术框架第一阶段：识别各现金要素及对企业的影响;现金流量循环中包含的现金要素以及它们与整个循环的关系；每个现金要素对企业运作都有不同的影响，这取决于企业所处的行业。第二阶段：对关键现金要素流动过程进行内部监控;整体的观念全员的观念第三阶段：对企业现金流进和流出进行预测;第四阶段：积极地对产生现金要素的信息系统进
11、行监控和评价;第五阶段：建立科学的信息反馈机制。,28/48,13.2 电子商务现金流管理,13.2 电子商务现金流管理,电子商务对现金流管理的影响（一）现金流管理走向集中式管理 现金流管理由分散的“桌面管理”转化成集中式的“桌面化的”网络方式。,13.2.电子商务现金流管理,集中式管理又可分为三种情况：1）会计核算的集中化。2）现金流控制的集中化。3）财务决策的集中化。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务对现金流管理的影响（二）信息理财在现金流管理中日趋重要 从企业内部财务信息“孤岛”直接转向客户、供应商、政府部门及其它相关部门。综合运用计算机网络的超文本、超媒体技术，提供多样化的理财信
12、息。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务对现金流管理的影响（三）现金管理方法有了很大的变化 现金是企业所有资产中流动性最强的资产，但现金更是一种非盈利性资产，电子商务最大限度地降低持有现金的必要性并避免长久地让资产滞留于不盈利的货币资金状态，实现流动性与效益性的最大统一。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务对现金流管理的影响（四）电子商务改变了传统的现金管理策略 一方面通过集中银行制度来加速收款；另一方面，是利用一切可能性，推迟款项的支付。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务对现金流管理的影响（五）电子商务促进了日常现金管理的调度能力 对现金的流动进行良好的调度，争取现金的流入与流
13、出实现同步进行，以大大降低现金的总体性占用。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务对现金流管理的影响（六）电子商务降低了资金的划转成本 电子商务网上银行的建立提供了新型的金融服务。交易双方在网上实现现金流动划转，降低资金划转成本。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务对现金流管理的影响（七）电子商务缩短了现金流转期限，从总体上提高了现金流转效率 EDI可以较好地解决企业与供货商之间的信息交流与传递并即时实现交易，从总体上缩短了采购或销售货款的周期期限，极大地缩短了现金周转期限，提高现金流转效率。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务现金流管理的体系与模式（一）电子商务现金流管理的体系1.
14、把现金流管理作为电子商务管理的重要内容。把现金流管理作为电子商务管理的重要内容，电子商务管理中的诸多矛盾是最终将会通过现金流管理活动反映出来，是电子商务管理中的矛盾的重要集合点。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务现金流管理的体系与模式（一）电子商务现金流管理的体系2.科学作出财务决策 财务决策是企业现金流管理的主要职能，它可分为投资决策、金融决策和股利决策。通过可行性研究，协调性分析，综合效益分析和风险评估分析等，搞好科学决策。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务现金流管理的体系与模式（一）电子商务现金流管理的体系3.加强资金计划预算管理 通过计划、预算可以发现资金是否充足，研究采取
15、什么措施解决资金管理中存在的问题，使资金正常运行。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务现金流管理的体系与模式（一）电子商务现金流管理的体系4、优化资金结构，建立资金的良性循环机制 要建立起优化资金结构的约束机制，控制好企业资金结构。5、建立资金的补偿积累机制，抓好资金的后续管理 要监控企业资金的合理分流，防止单边流向，尽可能增加扩大再生产的资金，促进企业自我滚动发展。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务现金流管理的体系与模式（二）电子商务现金流管理模式 这种管理模式有三个基本的特点：（1）集成化管理。它不仅对企业资金进行管理，而且对库存、生产、销售等业务方面进行管理，不仅管企业内部，而
16、且与整个供应链管理相集成；（2）直接管理。通过网络技术减少了传统现金流管理中的许多中间环节，高层领导能直接对底层员工进行管理；（3）实时管理。整个供应链通过网络联系在一起后，总部的财务主管根据动态会计信息，可以及时作出财务安排，并通过网络传达下去，实现现金流的在线管理。,13.2.电子商务现金流管理,电子商务现金流管理的体系与模式（二）现代现金流管理模式 实现从传统现金流管理模式到集成化现金流管理模式的演变，一般要经历以下几个步骤：（1）实现企业内部现金流的集成（2）企业内部现金流与业务的集成（3）实现企业与整个供应链的集成,43/48,13.2.电子商务现金流管理,集成环境下的资金管理有效的
17、财务管理是以公司不同领域的整合，特别是全部现金流信息的完全整合为基础的。这样的整合涉及到：短期对银行帐户余额（bank account balance）的控制和清算，中期对客户和供应商收入以及付款（incoming and outgoing payment）的计划和预测，长期对经营领域（如采购和销售）的监控。,44/48,图：集成环境下的资金管理,13.2.电子商务现金流管理,45/48,13.2.电子商务现金流管理,资金会计科目的层次现金层：包含所有的现金及银行存款科目应收应付层:不仅包含应收账款和应付账款，还包含预收、预付账款和其他应收、应付款，应收、应付票据等科目。这一层的科目反映了收入和支出在形成现金流量之前以短期债权债务存在的临时状态。收入支出层:包含的科目代表了企业现金流量的起源，比如，产品销售收入代表了现金流入的起源；固定资产、库存商品代表了现金流出的起源，而长期投资、应交税金的明细科目则分别代表了现金流入和流出，所有者权益类和损益类科目都应包含在这一层。,46/48,13.2.电子商务现金流管理,47/48,本讲结束,谢谢！,
