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1、海尔智家偿债能力存在的问题及完善对策研究摘要基于海尔智家股份有限公司负债经营的财务状况为基础，以海尔智家股份有限公司2015-2019年的年度财务报表作为研究对盘，运用财务管理课程中的相关理论知识作为分析依据,通过计算各项比率分析该公司的惶使能力。通过与同为行业中排名前三的格力电器股份有限公司进行对比分析,以表格的形式展示对比结果,寻找海尔智家股份有限公司的优势以及存在的问题，并根据问题提出可行的措施和建设性建议,希望以此提高海尔智家股份有限公司的偿债能力,促进其健康发展。关键洲：海尔智家；财务状况；短期偿债能力；长期偿债能力；比率分析目录1.1研究背景312研究意义32.1 偿债爱力与企业财
2、务风险概述52.2 悔债能力的内容52.2.1 短期偿债能力52.2.2 长期偿质能力62.3 影响偿债境力的因素62.3.1 决定企业短期偿债能力的有关因素62.3.2 影响企业长期偿债能力的因素73海尔智家偿债能力现状分析83.1 海尔智家简介83.1.1 基本信息83.1.2 财务状况83.2 海尔智家短期惚债能力指标分析IO3.2.1 流动比率IO3.2.2 速动比率I1.3.2.3 现金比率123.3 海尔智家长期恒债能力指标分析143.3.1 资产负债率143.3.2 产权比率153.3.3 股东权益比率163.4 结合现金流量的偿债能力分析173.5 根据盈利能力分析其偿债能力1
3、84海尔智家偿债能力存在的问题及原因分析2()4.1 存货占比偏高204.2 速动比率偏低2()4.3 经营性现金流的净流量偏低204.4 货币资金不足214.5 盈利爱力相对较低215提高海尔智家偿债能力的建议225.1 适当臧少企业的存货225.2 增加企亚的速动资产225.3 提高经昔性现金流的净流量225.4 增加货币资金235.5 进行市场调研.放缓布局脚步23参考文献1.1 研究背景目前，随着当代中国特色社会主义市场经济的管理制度初步确定并逐渐得到健全和完善,我国的企业经济不断地发展迅速,充满了活力,日益走向开放。企业的发展模式也随经济体制的变化而发生了转变，从政府拨款为主的筹资方
4、式转变为企业自主的负份经苣。企业以银行贷款、发放债券、出售租赁及商业信贷等方式筹措资金而被人们称之为负债经营。负债经营不但能够有效用助企业解决在具发展的过程中无法维系正常经营或者是扩张经营规模等而存在的融资需求问题,还可以通过产生“杠杆效应”为企业的所有者谋求更高的收益。但凡事都具有两面性，负饬经邑也存在着风险，因为高收益对应的就是高风险,若企业的债务负担过里.就有可能导致偿债困难,甚至情况严重者会影响企业的日常经营。企业只有进行合理负债经营.才能招助自身避免财务风险，同时还能正确借助财务杠杆来获得更多利润，帮助企业更好发展。所以.合理科学的评估企业的整体实力，向时.里点对其偿债能力进行了分析
5、,进而对企业负债经营模式的确认具有十分重要的意义。1.2 研究意义如何对企业的偿债能力进行探索与分析是近几年财务管理专业研究至点。一般来说,企业的偿债墟力是可以从公司定期公布的年度财务报表中获得的.由此可以清楚地了解企业的每年的资产负债、资本流动、经营状况等基本信息。通过各种比率分析从而得出了对于企业但债和盈利能力、管理和运营能力三大因素的综合衡量。企业偿债左力的分析针对于企业的经营主体、投资者、债权人和财务报表的使用者都有深刻意义。对于企业经营者而言，可以通过偿愦能力分析对企业的融资方式合理调整,进而做出正确的经营决策。而对于企业的投资者和债权人来说,则可以通过偿债襄力分析,帮助其做出合理、
6、有效的判断.并进行正确的投资决策或借贷决策。除此之外,企业财务报表的使用者也同样可以根据其偿债能力分析正确了解并准确地判断一个企业的整体财务情况。本文利用海尔智家股份有限公司2015年到2019年的数据,对该公司近五年来对外披露的财务数据资料进行了搜索和收集,并从中提取得出关键性的财务数据信息。运用了财务管理这门学科的基出专业知识,通过文就研究法、比率分析法和数据对比分析法.对海尔智家股份有限公司惚债能力指标等方面进行了详细的研究.期望发现海尔智家股份有限公司的优势以及存在的问题,并根据问题提出可行的措施和建议,提高海尔智家股份有限公司的偿债能力,促进其健康发展。2偿债能力相关理论概述2.1
7、偿债能力与企业财务风险概述企业的债务或者称为负侨.是一种泛指企业按照货币形式计量.以其资产或者劳务为主体支付的债权人金额。对于不同的负愤方式其所需要偿还的赞产形式可能有一定差异。偿债风险能力是指企业进行偿还到期债务的承受工作能力或保证一定程度,包括公司偿还短期债务和长期债务的能力。企业是否拥有支付现金的能力和偿还债务的能力.是直接关系到企业是否能够健来生存并良好发展的关键,所以企业偿债能力是一个反映企业财务状况和经营能力的重要标志。通过对偿债能力的分析,不仅可以考察企业持续经营的能力和风险,还有助于对企业未来收益进行预测。企业偿愤能力从静态的角度来讲,就是用企业资产清偿企业愤务的能力：从动态的
8、讲.就是通过企业资产和日常生产经营过程所创造的收益以此来偿还磺务的能力。因此，怩债能力可以视作是能帮助财务报表使用者评价企业财务状况和影晌投资者决策的参考,那么对与企业的偿债能力分析就是韭常有必要的。企业财务风险的主要内容之一就是筹资风险，其来源分别是催债风险和收益变动风险。偿债风险与企业负债相关,如果企业负愤较高,但企业的日常经营活动欠佳，资金管理混乱,就会造成较高的偿债风险。收益变动风险和企业的投资风险有关,由于企业收益的不确定.如果企业负债高，财务杠杆就高,这种不确定就会被放大,收益变动风险也会增高.因此,合理负债,优化资本结构,提高企业的费金使用效率.可以帮助企业偿债能力的提升,从而降
9、低企业的筹资风险。2.2 偿债能力的内容2.2.1 短期偿曹能力短期偿债能力又称短期偿付能力，以通过变现偿还流动资产债务为主.偿还已到期的银彳可。暂性资产债务。短期企业假债管理能力的素质好坏与其假债水平的级别高低一般会对一个企业在日常生产经营运作过程中的财务活劭及其长期财务经营情况是否具有很大的直接影响。企业虽然已经完全具有良好的长期资金经营偿债管理服务能力和较强的短期盈利管理能力.但是一且短期资金侵质服务能力并不强.就很有可能会因必要的损失是必然的。短期偿债能力差对企业的影响主要表现在：流动资金不丰富.应对突发危机的能力较弱；影响员工收入,导致企业吸引人才的能力减弱；还会影响企业形象，降低公
10、信力，使企业在短时间内难以筹集资金。短期惋债能力对企业的生存和发展有很大的影响。企业必须切实提高短期偿愤能力,避免短期偿债作力差的影响。短期伊愤能力对企业生存发展具有极大影响,企业必须应该有效地改善自身的短期偿债能力,这样才能避免短期偿债能力不良带来的影响。影响企业短期偿债能力的因素主要分为企业内部因素和企业外部因素.影响企业短期偿债能力的背部因素由以下四点沟成：第一.资产结泡，尤其是流动资产结构；第二,流动负债的规模与结施；第三.融资能力；第四经营现金流量水平。影晌企业短期偿债能力的外部因素由以下三点构成：第一.宏观经济形势：第二,证券市场的发育与完善程度：第三.银行的信贷政策。所谓长期侵愤
11、能力，指的就是一个企业彼还长期负愦的能力，通常涵盖了长期借款、专I页应付款、长期应付款、应付愤券及其他非流动负债。影响企业长期偿债能力的主要因素有：第一，企业的盈利能力；第二.企业的风险控制和投资效果；第三，企业的股东权益和资金的持续熠长和稳定度；第四,企业的权益性资金的实际价值；第五.企业的运营现金流量。3海尔智家偿债能力现状分析3.1 海尔智家简介3.1.1 基本信息海尔智家股份有限公向（以下简称“海尔智家”）.原名青岛海尔股份有限公司.成立于1994年03月31日，其法定代表人梁海山。公司生产经昔活动范围主要涉及:电器、电子商务产品、机械设计产品、通信网络设备和相关配套设备、工业发展自动
12、化系统控制设备、计算机软硬件及辅助教学设备的研发与制造；家用电需及电子产品创新技术可以咨询服务；进出口业务（按外经贸部核准范用经营）；批发零售：国内具他商业（国冢禁止商品除外）；从事大量的数字经济科技、智能科技、软件科技；技术资源开发、技术咨询、技术转让、技术提供服务（包含工业互联网及家电产品等）：数据分析处理;应用软件助目开发及服务；先进控制与优化施工技术的开发与应用问题研究；矿泉水制造，饮食、旅游又化服务（限分支机构管理经营）；企业财务管理会计服务及咨询、信息科学技术提高服务等。2019年6月5日晚.海尔智赛家庭战略再次升级。有岛海尔股份有限公司（SHA:60069（）.筒称“青岛海尔”）
13、发布公告.吉田海尔拟变更为“海尔智家股份有限公司”（简称“海尔智家”）。变更后.海尔智家将更聚焦于智圣家庭生态品牌的加速发展。青岛海尔的改革和全组并不是一个新单的换名称,而是更加夯实了海尔要成为中国智急城市家庭教育引领者的决心。这已在今年3月份海尔全咏品牌峰会上就明确地显示出端院，代表全新品牌的“海尔智家”将正式甩开家电的标签，（Q）“物联网”时代下打造全球生态品牌迈进。青岛海尔此次更名之后，海尔智慧家庭战略也又一次浮出水面,从成套家电商品到衣、食、住、娱的全生态体险,再发展到全场景解决方案第一提供商.海尔智越家庭的布局已全面铺开。3.1.2 财务状况海尔智家从企业创业之初到如今已有34年,由
14、一个中国传统冰箱小厂发展变成了布局全球的世界性企业，海尔也是目前中国家电企业中全球化历程最早的企业,通过在海外建立本土化设计、本土化制造和本土化营销的三位一体中心,海尔成为中国品牌走向全球的代表者C海尔智家在2016年完成重大资产重组,目前正在平稳运势。海尔智家2019年业绩增长保持良好状态,营业收入达到2007.62亿元,同比增加17445亿元,同比增长9.5%;归母公司净利润达到82.06亿元,同比增加7.22亿1元,同比增长9.7%;每股收益为1.29元。而企业2019年营业成本1408.7亿元,同比增长8%,低于若业收入9.5%的增速，导致毛利率上升0.7%o期间费用率为25.4%,较
15、上年升高1.8%,对企业业绩有所拖累。图3-12015年2019年资产负债图图3-1说明,海尔智家的所有者权益、负债和资产基本上呈现逐年升涨的趋势。企业在负债和资产分配方面，两者之间产生的差额逐年上升，这在一定程度上反映出该企业的债权所有者的权益也在逐年上升。ZwodooooIWOOQoO图3-22015年-2019年利润图利润表是反映一个企业在某一会计期间经营成果的报表。利润表能够有效体现一家企业的麴利能力，进而可以说明该企业具有怎样的短期/质能力，其容利润的提高意味着该企业在盈利能力方面持续增幅.图3.2指出企业的主营业务收入保持增长的趋势.导致其净利润的增长速度有所减慢。3.2 海尔智家
16、短期偿债能力指标分析本论文采用比率分析法对海尔智家2015年到2019年财报数据的各项指标迸行分析,同时运用比较分析法与格力电器和美的集团进行对比,并将两种分析方法有效结合起来,从而探讨海尔智家的恒质能力。3.2.1 流动比率流动比率一般表示为当期流动资产负债净值与同期流动资金负债资产净值比例之比。流动资产指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。流动资产主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存贷等。流动负愦.又被称为短期负债，是指将在一年或者可能超过一年的一个经营业务周期内需要恒还的债务,包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付股利、应交税金、其他暂收
17、应付款助、预提费用和一年内尚未清算但到期的长期借款等。其计算公式如下：流动比率=流动货产/流动负债100%表3-12011年-2015年流动比率单位：万元20152016201720182019流动资产5.486.724.016.951.618.908.833.245.149.426.033.1310.054.714.46流动负愤3.978,331.447.345.285.517,689,445.058.008.166.12960.973.74流初比率1.380.951.151.181.05由表3.1中数据可知,海尔智家近五年流动比率存在一定的波动，是一个先大幅下降后小幅上升再小幅下降的趋势。
18、一般来说，流动比率的合理值是在2以上,而海尔智家五年的流动比率的平均值约为1.14.与合理值的差距相对较大,这也表明了海尔智家的短期偿债能力存在问题。对于一个企业而言,说明其具有较大的偿债的风险压力，而对愤权人的投资安全程度较低。五年中.企业2015年到2016年流动比率波动幅度最高,其原因主要是2016年流动负债迅速增长,而流动资产的增长较小；企业2017年到2019年流动比率相对稳定,波动幅度不超过0.10海尔留家格力电器美的集团图3-3流动比率对比从图3-3显示可知.海尔智家的流动比率在2015年到2019年期间内,只有2016年到2017年是上升.其余年假都是下降的。2015年的时候流
19、动比率为1.38是五年内最高.而2016年才095,连I都没达到，说明该企业的愎债能力急速下降。2017年和2018年的流动比率虽然有所回升超过了1.1,但没有达到2015年的水平,并且在2019年又小幅下降到.05o根据与行业竞争者格力电器和美的集团的对比情况可知，在2015年至2019年之间,除了2015年外具余年度,另两者的平均水平均高于海尔智家的流动比率。由此可看出在这五年期间内,企业的短期偿债能力并不是很理想的状态,根据公司最近几年的发展情况，可以看出在该段时间内借助多元化的经营模式，对智能家居领域布局，诳行大规模投资,从而增加了企业的负债。3.2.2 速动比率速动比率也被广泛地称为
20、“酸性测验比率”,是指速动资产对流动负债的比率,它主要是用于衡量一个企业流动资产中通过资产变现来及时偿还流动负债的能力。速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额,主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款及其他应收款,可以在较短时间内变现.而流动赞产中存货及I年内到期的非流动资产不应计入。该公式如下所示：速动比率=速动费产(流动资产-存贷、预付款项等)/流动负债X(X)%表3-2海尔智家2015年-2019年速动匕率单位：万元20152016201720182019行及855,924.401.523,794.242J50.352.482,237,719.112,822,860.1
21、0速动更产4.630.799.615.427.824.666.682.892.667.188.314.027.231.854.36流动负债3,978,331.447,345,285.517,689,445.058,(X)8J66.129,560973.74速动比率1.160.740.870.900.76由表3-2的数据中可知,企业五年内速动比率的变化趋势与流动比率变化趋势基本一致,均存在一定波动，其中2015年的速动比率达是五年内的最高值，2016年又急速回落走向大幅下跌,是五年以来的最低值.五年中除了2015年速动比率首次超过I.其余年度都没有达到这一标准,而且还有一定的距圈.说明该公司短期
22、偿债能力较弱,理论上可能存在一定投资风险。图3-4速前比率对比从图3-4可以看出,从2015年至2019年海尔智家的速动比率除了2015年外其余年度比格力电雳和荚的集团的两者都低,说明企业的存货在流动资产所占的比重较高.其变现能力也相对较差，所以短期偿债能力较为萌弱的。根据企业五年内速动比率的变化招势的分析来看，企业的短期偿债能力虽然在2017年和2018年有所回升,但是总体的趋势还是有所下降的，而海尔智家的速动比率在三者之中最低，企业应当对此情况加以重视，否则公司将会面临f债能力的风险。造成这种现茨的原因主要有：从2015年到2019年期间内,海尔智家为了完成企业转型升级,在智能家居领域布局
23、,对外扩张投资,进而大幅提高了短期借款；另外,随若企业所涉及的产品多样化.其存货也相应增加。3.2.3 现金比率现金比率是相对而言是最能够精晚反映出企业的直接怯付能力，当企业面临支付工资日或大宗进货日等需要大量现金时,这一指标可以显现出具更要作用“现金比率是指现金类资产对流动负质的比率,该指标具有两种基本的计算公式,第一种公式中只将货币资金视作将现金类资产作为分子.第二种公式中将包括货币资金和货币资金等价物异同视作现金类资产作为分子。由于第二种方式无法在年报上显示.因此本文采取的是第一种表达方式计算。其计算公式如下：现金比率=货币资金/流动负债X100%表3-32015年-2019年现金比委单
24、位：万元20152016201720J82019货币资金2471,481.502.350.463.413517.727.693,745.635.543.617.881.57流动负铳3,978331.447345.285.517.689.445.058.(X)8J66.I29.560,973.74现金比率0.620.320.460.470.38从表3-3中数据可知，海尔智家的现金比率在五年内的变化趋势同样和流动比率变化国势接近,反映该企业直接偿付能力的不稳定,存在一定问殿。企业的现金比率在2016年得到了显著下降,造成这种现象的原因是企业2016年的流动负债飞速上升，而货币贡金不增反减.此后,企
25、业的流动负债一直保持较高的水平,导致了现金比率较低。201S20162017201820190.90000700.600500.400300.200.100.00T-海尔智家T-格力电箫美的集团图3-5现金比率对比根据图3-5显示.海尔智家的现金比率的平均水平处于格力电器和美的集团之间.2019年被美的集团超越.并居于末尾。其原因主要是：企业的市场占有率有着很好.销量较多；通过三者之间的比较：海尔智家的现金比率在2015年到2019年间的表现都是中规中矩的，但是处于下行的趋势.说明企业的假债统力较弱。3.3 海尔智家长期偿债能力指标分析33.1资产负储率资产负债率一般又被称为举债经营比率,它主
26、要是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的战力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标。该指标通过将企业的负债总额与资产总额相比较得出,反映在企业全部资产中涌于负债比率。资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系。该公式如下所示：资产负债率=负债总额/资产总额X1.o0%。表3-42011年-2015年资产负债案单位：万元20152016201720182019照资产7.596.067.2813,125,529.0315.146.311.0716.669,954.4218.745.423.63总负质4.355,841.079.367.492.3910
27、,471.310.4611,156,926.5312,246.437.60资产负惭率0.570.710.690.670.65根据表3-4可知，海尔智家近五年资产负债率的变化是较为稳定的,基本保持在065左右,长期偿债能力情况还是比较良好的。资产负愤率的合理范围通常是40%-60%左右,通常在这个范围内企业的资本结构是比较合理的,对外也可以给予债权人一定的可靠感，同时企业也可以通过愦务融资的方式取得财务杠杆，在保证企业盈利的情况下.获得更高的收益。但从态势上来看,企业的资产负债率在施哲的上升后就开始保持稳步下降,如果一直保持这个趋势,则会一定程度上影响财务杠杆利益.根据图3-6显示，海尔智家的资
28、产负债率在2015年到2016年先从0.57上升到0.71,从2016年到2019年开始企业的资产负债率水平每年缓步下降02说明企业正在减少债务融资.改变其贡本结构。0.7S：ZOSS0.S0201S20162017-海尔智家一格力电5-20182019一美的集团图3-6资产负慎率对比通过与格力电器和美的集团的相比，由图可看出.五年之内,海尔智家的平均资产负债率处于三者中间的位贫.说明该企业的愦务融资较为合理.风险适中.该资产负债率在三者之间是比较中庸的C3.3.1 产权比率产权比率的主要含义是股份制企业的总负债与总所有者权益的比率,也称为债务股权比率,是评价一个企业资本结构合理性的指标。一般
29、来说,权益比率可以反映股东持有的权益是否过多（或不足）等，也可以指反映企业借款经营的程度。该比率是衡密企业长期偿债能力的指标之一。它是一个企业财务结构是否稳定的里要标志。该指标反映了债权人提供的资金来源与投资者提供的资金来源之间的相对关系.反映了企业的基本财务结构是否稳定。该公式如下所示：产权比率=负债总额/所有者权益胞额X100%。表3-52011年-2015年产权比率单位：万元20152016201720182019总负快4.355.841.079.367.492.3910.471.310.46!1.156.926.5312.246.437.60所有者权益3,240,226.213,758
30、,036644,675,(XX).6I5,513.027.896.498,986.03产权比率1.342.492.242.021.88由表3-6能够了解到海尔智家的产权比窣在2015年到2016年先大福上升.2016年到2019年又开始持续下降。总体上来看.海尔智家的产权比率除了2015到2016年的变化较大，其余年度是比较平稳的，总体俣持平稳下降的趋势，可见该企业的它还长期债务的能力正在逐渐改善。图3-7产权比率对比根据图3-7显示,通过与格力电器和美的集团相比.海尔智家的产权比率除了2015年之外都高于其他两者。一般而言，企业的产权比率越高说明企业可以有效履行偿还长期债务的能力就越差；反之
31、,产权比率越低,则其偿还长期债务的能力越强.所以海尔智家所具备的长期偿债能力是弱于其他两者的。3.3.2 股东权益比率所谓股东权益比率，又称之为净资产比率，就是指股东总股本与总资产之比,主要反映股东投资企业全部资产的比例。若是股东权益比率过小，则意味着企业负愦可能太多了,并且容易削弱公司抵御外部冲击的能力。如若股东权益比率过大,则说明企业未能积极有效地利用财务杠杆实现企业扩大经营规模的作用。其公式如下所示：股东权益率=股东权益/资产总额XIo0%表3-62015年-2019年股东权益比率单位：万元20152016201720182019所有者权益3.240.226.213.758.036.64
32、475,(XX).615.513.027.896.498.986.03总资产7.596,067.2813,125,529.03I5.I46.3H.O716,669.954.4218,745.423.63毁东权益率0.430.290.310330.35从表3-6数据可知.海尔智家从2015年到2019年公司在股东权益比率上,除了2015到2016年大幅下降之外，其余年度基本保持一个棉定增长的状态。由此说明企业对债务所有人的合法权益进行了充分保护,其偿还长期债务的能力也逐渐变得更加突出。图3$股东权益比率对比由图3-8数据显示.海尔智家近5年内除2015年到2016年外股东权益比率变化相对稳定，都
33、在O32左右。从总体趋势上来看.是缓慢上升的,说明资产负债率正在逐步降低,企业的财务风险也在逐步减弱,偿还长期债务的能力也在相应增强。通过与格力电器和美的集团的数据进行对比,从图3-7发现海尔智家2015年到2019年期间,除了2015年外股东权益比率都是低于其他两者的.然而股东权益比率较低,则较为直观地说明了企业正在合理地利用财务杠杆作用来犷展经营规模C3.4 结合现金流的偿质能力分析企业的惶债能力分析不仅要对其漏期和长期期悔债能力指标进行探讨和分析，还得对企业的经营性资金流的状况有所熟悉,不然最后得出的判读是片面的、不完全准确的。企业通过保持良好的经营活动,在此过程中取得一定的资金流,从而
34、以此为偿还所欠债务打下坚实的基础。因此判断企业偿债能力的强弱,还应当合理利用经营性净现金流量和现金比率进行分析。海尔智家2015年到2019年的经营性净现金流量变化的有关图表如下图所示：由图3-9显示可知.海尔智家的经营性现金流量从2015年到2016年逐年增加，但2019年有所下降,具变化趋势与货币资金的变化趋势相类似。然而,企业现金比率的变化趋势则与两者有若极大的不向：表现为2015年为五年最高,而2016年大幅下降后为五年内最低.之后连续两年小幅回升,到2019年又再次下降。这种变动的主要原因之一是流动负馈变化所导致的，在五年期间内，流动负使在2016年大幅上升后仍然保持稳定增长,且由于
35、流动负债基数较大,其对现金比率影响明显。这一现象充分体现出企业的直接恺付能力偏弱,应当警惕,以防资金短缺。3.5根图3-92015年-2016年海现金流量变化利能力分析其偿馈能力其次,企业的偿债能力也与其盈利能力有若较为密切关系,企业盈利境力的强弱程度决定了其能否通过日常经营活动来按时偿还所欠的愦务。通过研究海尔智家的盈利能力指标分析其是否具备良好的获得利润能力,从而判断企业是否可以有效保驿及时清偿债务。通常对于企业盈利能力研究主要包括资产经营施力分析、商品盈利能力分析等。本论文对2015年至2019年海尔智家的营业净利率与总资产报酬率进行分析和评价。16.0%14,0%12.0%海尔智家格力
36、电器关的集团图310总资产报酬率对比由图3-10数据显示,海尔智家在2015年到2019年间的总资产报酬率相对稳定.同时与格力电器和美的集团相比都有一定的差距。第资产报酬率亦可被称为总资产利润率、总资产回报率、资产总额利润率。总资产报酬率是企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率,是一种评价企业运用全部资产的总体获利能力的评价较为方法。由此可知.海尔智家2015年到2019年的盈利能力现阶段相对椅定但与竞争者相比偏弱。我们应当进一步对企业的营业净利率进行研究，具体如下图所示：16.014,0%_.T12.0一10.0%8.0%f*6.04.14.OH2.00.0%2015201620172
37、0182019海尔智家格力电留美的集团图3-11销售净利宓对比由图3-11数据显示，海尔智家的销售净利率2015年到2019年平均在5.9%,而格力电器和美的集团分别在13.7%和8.9%。根据分析对比,海尔智家的销售净利率五年中一直是三者中最低的。由此可知,就销售净利率来说,企业和竞争对手相比盈利能力寓于相对较弱的水平。通过对营业净利率以及总资产报酬率之间相互美联地对比,并进行全面地研究。综合分析可得.海尔智家目前的盈利能力竞争对手相比处在比较低的水平。因为盈利能力是企业隹还债务一个准确有效的参考标准,所以可以得出海尔的偿债能力在和竞争对手相比还是较弱的，还有待加强。4海尔智家偿债能力存在的
38、问题及原因分析通过对海尔智家偿债能力进行横向、纵向的综合分析，得出海尔智家目前存在以下i可题：4.1 存货占比偏高海尔智家近五年内一直致力于智能家居生态布局.扩大了企业的经营规模,由于在新开发的产品初入市场很难快速抢占市场的主导他位,所以企业的销售并非一吸风顺。这在一定程度上就会对企业的造成一定量的存贷枳压,所以企业实际短期偿债电力偏弱。由此可见，这一结论与资产负债表上的数据相互印证，变现能力相对偏弱的存货占了流动资产相对较大的比里。4.2 速动比率恸氐根据上述分析可知，海尔智家的流动比率和速动比率值在近五年大部分时间内.与格力电器和美的集团相比处于末位。通过对企业2015年到2019年的年度
39、财务报告和附注分析可以较为清楚地看出,造成公司速动比率与流动比率相对较低的主要原因有：扩大经营规模存货堆积、扩大对外投资增加流动负债。(1)海尔智家加速发展智裱家庭生态品牌，迸军各类家具制造，开拓市场，犷大经营规模,加快生产脚步,造成存货一定的堆积。(2)海尔智家在2016年完成资产重组,多明长期负债到期转化为公司的流动负伉，导致流动负愦的突然飙升，此后资本结构趋于稳定，企业加大对外投资规模并采取保守的投费策略,以流动资产偿还流动负债,因此企业流动负债保持稳定增长。4.3 经营性现金流的净流偏低根据上述分析可知，海尔智家的经营性现金流比率一直都较低，且整体状况也呈下降趋势。通过与格力电器、美的
40、集团进行对比.发现企业的经营性净流量保持较低的水平,造成这种情况的主要原因是企业由于正在进行战路转型升级.进行产品生态布局，犷大经昔范围,增加对外投资，导致投资性现金流量大幅支出.而企业自身拥有的资金量减少,资金链出现紧绷的状态。而海尔智家的投货策略是偏稳健和保守的.主要以流动负债为主体构成,企业想进一步发展,必然要再次寻求外界投资,如果出现资金链断裂,流动资金5豆缺,那么很可能导致无法偿还短期债务的问题。4.4 货币资金不足因为海尔智冢在2016年资产重组后进行战略转型升级，需要资金进行投入，所以海尔智家的经营性现金净流量一直保持较低的状态。如果企业的资金链出现问题导致周转不利，那么将会对企
41、业的短期偿债能力形成考验,根据上文图表进行分析,企业近五年的现金比率分别是0.62、0.32、0.46、0.47和0.38。除此之外,通过对比分析可知.企业的现金比率变化趋势不乐观,且与竞争对手相比处于一个较低的状态。这说明海尔智家的资金管理存在一定的问题,企业所持有的现金不足以应对可作面临的风险,在直接惚付能力上可能要受到很大的制约。企业战珞对五年内整体的一个资金变化都有着巨大的影响,企业在执行战潞时必须花费大量资金来扩大经营范围以此组建产品的生态布局,这种大规模的投资使公司流动资金欧少,如果资金周转不利,就可能导致无法及时悔还负债,减弱了公司的短期偿假能力。4.5 盈利能力相对较低企业的盈
42、利境力越强.所带来的现金流重就越多.企业的偿债能力也会得到提升。海尔智家的盈利能力在2015年到2019年与格力电器和美的集团相比都处于弱势；资产报酬率和销货净利率五年内也都低于其他两个竞争对手；而每一家企业的最终目标都为了取得良好的盈利能力,若能够追求更大的经济效益,不管是公司债权人还是公同所有者都是比较有利的。5提高海尔智家偿债能力的建议海尔智家的企业发展战略具备前胜性，打破传统家电行业的局限,多元化发展开拓智能家居生态与时代俱，但大刀闰斧的升级无疑是对企业资金的考验,企业应当合理规划投资、运营以确保利润及偿债能力。因此,要防止产旎过剩,适当地减少存货.对市场要合理预估，更好地做到精益生产
43、，增加企业经济效益。在企业的正常经营过程中.其资产负债率相比竞争对手要高；企业的财务杠杆较高.带来的收益更高,但是面对的财务风险也就更高。所以维持企业稔定地运营.应当保证企业经营性资金的净流量在一个较高的水平,以防发生资金短缺问题，优化企业惜债能力的根本是提高资金的流动性。5.1 适当减少企业的存货相比于格力电器和美的集团，两者的存货所占流动资金的比重都较低.而家电市场整体较为稳定；所以海尔智家在进行产品开发和市场开拓上应当注重存货的管理措施,科学预测并合理安排有关项目的销色与开发。这样不仅可以避免企业产能过剩的问题，还可以邈免由于存货的变现能力相对较弱,而占用企业流动资金，而导致机会成本变高
44、的问题C因此，想要提高企业短期催债能力，应当加强对库存的管理,对存赁的数量迸行控制。5.2 增加企业的速动资产海尔智家的速动比率相对较低，所以应当改善企业的速动比率。流动负债、速动资产以及存货等作为决定速动比率大小的因素,如果企业的流动负债与存货比较相对稳定不易改变,应该想办法以通过增加其速动资产的方式来改变企业速动比率的大,儿海尔智家想要提高短期偿债能力有多种方式，企业可以改变其销售策咯或促销,进而合理分配和增加产品的销量,除此之外,还可以通过加盛对企业应收账款的管理,减少坏账避免损失,提高速动资产。5.3 提高经营性现金流的净流除了适当减少企业存货和增加企业的速动资产之外,还可通过提高经营
45、性现金流的净流堂来达到提高企业的短期偿债能力的目的。海尔智家流动负债占整体负债的70%左右,且通常以流动资产来偿还,因此企业必须保证其具有足够的资金流量。企业在加强应收账款管理的同时还应该对应付账款进行强化管理.这可以保证企业拥有良好的现金周期。海尔智冢由于企业战略转型升级，大量地使用资金,造成公司持有的现金量大量减少,使得企业的偿债能力备受考验。因此.企业应该积极预先筹措资金.拓展资金笫集途径，建立资金流量防范机制,以此确俣企业在面对突发状况是可以从容应对。5.4 增加货币资金一个企业资金正常周转并且拥有良好的现金流是要想实现其可持续健康发展的必要条件之一。对于一个企业最致命的问题之一就是其
46、资金隆发生问题,资金周转不良、短缺。因此,扩大资金来源是一个能够保证企业维持健康运营的有效举措,企业也可以通过适当地增加货币资金,适当提高资金储备。对海尔智家而言,在进行战略转型升级、犷大生产经昔规模的同时可以适当地促销，实现薄利多销.来缓解企业现有资金不足的状况。除此之外,企业还可以更多地进行权益融资调整资本结掏,来降低企业的财务杠杆,减少企业的财务风险。5.5 进行市场调研，放缓布局脚步企业产品的生态布局是一个漫长的过程,在实现这一目标的过程中,不能一直高歌猛诳,否则会对企业产生过高的财务负担。因此,企业应当对市场进行充分调研.区分在整个产品生态布局中所要开发项目的主要矛盾和次要矛盾。企业
47、可以对不重要的项目放缓开发的脚步,保证关键产品的积发和抢占市场,之后再慢慢龈进具他产品.通过分批分步的方法先完成产品生态布局的主要目标,再完成其次要目标,最后实现企业整体的战略规划布局。6结论在现行的社会主义市场发展经济体制下,偿债能力仍然是衡量现代企业进行财务信息管理状况的关键C一个企业首先还是应该注重不断优化自身的偿债能力，才得以实现在当今的经济环境下实现健康、可持续的发展。对于企业而言,偿债境力分析可以对自身合理评价并为持续经营打下良好基础，而解决企业怩债能力问题的手段具体可以先从提高企业流动资产质至入手,合理分配企业流动资产,还可以根据企业年度财务报告，发现企业的自身优势及问题所在，之后再结合具体情况，取长补短、长善救失,合理决策,使公司发展平稳运行,从而创造更高的利润。本文主要采用了比率分析法以及比较
